锂离子电池PACK产业分析

锂离子电池P A C K产业分析1.认识锂离子电池PACK

1.1 锂离子电池产业链的构成

1.2 锂离子电池PACK的概念

2、PACK行业的特性

2.1 技术和资本密集型的行业

消费电池的成组技术比较成熟，技术含量相对一般；动力电池成组和管理是一个综合性的系统工程，涉及的学科很广，变量很多，对技术和工艺要求最高，属于一个高端制造业；同时PACK项目如果要做大对流动资金的要求比较高，因此也是一个资本密集型的行业。

2.2 技术和市场风险不高的行业

锂离子电池PACK产业是处在电芯和终端客户之间的一个中间产业，具有很强的经营灵活性，一方面对上游电芯资源可以自由选择，另一方面对下游锂电池的应用市场可以自由选择，不会受单一技术或单一市场不成熟的制约。

2.3在产业价值链中处于中高端水平

上游的电芯及关键原材料如隔膜、六氟磷酸锂等成本下降趋势明显(年均降幅达到11%)，而终端应用市场的需求正在快速增长，尤其是特种应用的细分市场，对于PACK行业来说是两大利好，PACK行业可维持稳定的利润空间（借鉴半导体和Led行业的经验，pack的利润会持平，没有暴力），保持持续的成长动力。

3、PACK市场竞争分析

3.1 PACK市场竞争格局

第一类：传统消费电池PACK厂，如：新普科技（6121.TW）、顺达科技（3211.TW）、加百裕（3323.TW）、新盛力（4931.TW）、明美科技、欣旺达（300207）、德赛电池（000049）、飞毛腿

第二类：针对动力和储能的PACK厂商，如：普莱德、博得立、安靠电源

第三类：电芯兼PACK厂，如：松下、LG化学、三洋、三星SDI、ATL、波斯顿、天津捷威、微宏动力、哈尔滨光宇、邦凯电子、鹏辉电池等

第四类：汽车厂，如：比亚迪（002594）、特斯拉

3.2 PACK公司市场份额

大陆企业收入与市值仍远小于台湾企业，后续成长空间较大，以2012年收入规模来看，台第一梯队是大陆第一梯队的近4倍，大陆企业已经在技术、管理、自动化等各方面具备了与台湾企业全面竞争的能力，在产能禅意与大陆终端品牌崛起的背景下，大陆企业未来的成长空间将一方面来自于行业整体的快速增长，另一方面亦来自于颠覆产业链带来的发展机会。

3.3 PACK行业典型厂商分析

欣旺达：公司主要从事手机数码类锂离子电池模组、笔记本电脑类锂离子电池模组、动力类锂离子电池模组等产品的制造，在手机数码锂电池领域具备较强的竞争优势。动力电池PACK占比较少，处于起步状态。公司2012年实现营业收入141179万元，净利润7148万元，平均毛利率17%，净利率5.39%，目前市值56亿元，市盈率89倍。

台湾新普：公司成立于1992年,专门生产NB、平板电脑等消费电子产品的锂电池组，是全球最大的笔记型电脑(NB)电池制造商，宏基、惠普、戴尔、苹果等全

球主要NB大厂均为其客户群,全球市占率约24%，2010年全年营收383.82亿台币,净利33.29亿台币。新普已成为世界最大的power supply及3C锂电池模块公司，有机会成为世界电动车零组件之大厂。公司在2010年重庆设厂,初期投资在1-2亿台币,而初期服务的客户则为已在当地扩展的美国个人电脑惠普为主。波斯顿电池：波士顿电池于2011年开始将重心转向中国。目前波士顿电池运营总部已搬到北京，制造总部设在江苏，其中全自动电芯工厂波士顿电池（江苏）有限公司位于溧阳市中关村科技产业园，一期投资达1.2亿美元，一期年产能可

，

动汽车、电动叉车等，采取垂直一体化经营模式，材料、装备、电芯、PACK、汽车均有涉足，目前电动汽车主攻电动大巴、出租车以及公务车市场，2008年巴菲特旗下附属公司MidAmerican(中美能源控股公司)斥资2.3亿美元入股比亚迪10%股权，成为其战略投资者。截至2013年一季度的最新统计数据显示，深圳有比亚迪e6出租车800台、K9纯电动大巴200台。

4.PACK的市场规模

4.1 锂离子电池的市场容量

锂离子电池第一次技术突破使得它在消费电子市场应用稳居第一，现在技术又跃升到一个新的高度，在中小系统的动/储能市场正侵蚀镍氢、镍镉和铅酸电池的市场份额，我们在看到锂电池蒸蒸日上的同时，其他传统化学电池却日渐衰落。如果锂电池技术能再进一步，对传统化学电池会带来更大的市场冲击，同时也将为进入更高阶的市场创造可能。

4.2 锂离子电池PACK的市场容量

初步测算：全球锂离子电池PACK拥有100亿美元以上的市场规模，其中传统消费级市场占到一半以上，随着智能便携设备的需求带动，市场年增长率维持在15%；而新兴市场动力和储能市场近年来保持100%以上的增长速度，未来十年将发展到消费级市场100倍的规模。

5.PACK的应用市场分析

5.1 锂离子电池的应用领域

5.2 便携设备/电动工具市场未来将平稳增长

锂离子电池PACK在传统消费市场的应用包括：笔记本电脑、电动工具、数码相机、便携影音设备、游戏机、投影仪、移动电源等十类产品。技术和市场较为

成熟，竞争格局已定，现有的应用市场，因产品的升级而导致的需求在快速增长，预计未来几年该市场将继续保持25%的增速。

5.3 在中小动力系统市场的应用呈现高速增长

锂电池虽然成本高于铅酸、镍氢、镍镉电池，但由于良好的容量、倍率及长使用寿命等优异性能，已快速导入到各种代步车市场、特种车市场。如：电动自行车、电动摩托车、电动三轮车、物流搬运车、平衡车、电动机器人、电动无人机等，该市场特点是技术相对成熟，需求看得到。

常大。一方面是尚未成熟的市场，一方面是仍需要加大投入的现状，这是储能企业目前普遍面临的严重问题。

6.投资建议

6.1在动力电池和电动汽车、大型储能技术和市场不算特别成熟的阶段，无论是投资还是创业，建议去做小一点的项目，也就是说，从细分市场入手，尽可能去技术要求不是太高、市场需求看得到、离钱近的项目。中等技术水平、面向海外市场——这样的项目比较靠谱。