第六章证券投资的技术分析

第六章证券投资的技术分析
技术分析的四维空间 ——价、量、时、空
— 价和量是市场行为最基本的表现。一般来说，买卖双 方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认 同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。量价 配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价 地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。
股的这套 待重面？ 涨心旗就 却在帜因
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上升楔形
诱 多 陷 阱 卖 出 信 号
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塞进一个楔形木片 也未能阻止“重机”向下突
破
上升楔形看上去是升，实际上还会降
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下降楔形
诱 空 陷 阱 买 入 信 号
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技术分析的理论基础
— 技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充 实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复 杂的体系，但支撑该体系的理论基础是如下 三个假定条件或前提条件： ➢市场行为包容一切。 ➢价格以趋势方式演变。 ➢历史会重演。
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市场行为包容一切
— “市场行为包容一切”是技术分析的基石。 — 技术分析者认为，任何可能影响股票、期货市场
— 时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格 有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内 在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜 在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有 可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发 生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能 量的大小。
配合招商银行股票的发行，在马 年春节前后，浦发银行、深发展、 民生银行等相继作出了双底形态， 也推动了大盘的上涨
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头肩顶
见
顶
回
落Biblioteka Baidu
卖
出
信
号
颈线
卖出点
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成交量急剧放大 成交量极度萎缩
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头肩底
见
底
回
颈线
升
买
进
信
号
买入点
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— 总之，上影线长抛压重，下影线长承接力 强。
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Ｋ线组合形态分析
——技术图形分析之二
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阴包阳
见 顶 信 号 后 市 看 跌
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阳包阴
强 劲 上 行 见 底 信 号
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三只乌鸦
见 顶 信 号 后 市 看 跌
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什么是K线？
— Ｋ线（Candlesticks），又 称为阴阳线、卦线、蜡烛线、 热狗线、酒井线等。
— 据说起源于日本德川幕府时 代，大阪米市一位叫酒井的 商人用它来记录一天或一周 当中市场行情的价格波动变 化。
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最高价 收盘价
开盘价 最低价
K线基本形态
亏损股做成头肩底 庄家不认市盈率这个理
1999年12月23日开始成 百集团形成头肩底形态
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顶部岛形反转
顶
孤岛
部
岛
形
反
向上跳空缺口
转
卖
向下跳空缺口
出
信
号
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暴涨总是伴随暴跌 狂炒金果最终酿成苦果
2000年3月1日、 2日、3日，金果 实业的K线组合
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看大市赚大钱 大势中期调整 牛股也难幸免
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圆弧底
筑 底 回 升 买 进 信 号
时间越长上升力度越大
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1999年9月24日至 2000年初，电广传 媒构筑了大圆弧底
阴跌不止，缓慢爬升， 电广传媒导演一出悲喜剧
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M头
形
成
双
头
卖 出
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上影下影线特征和提示
— 多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收 阴上，也表现在上影有多长、下影有多长 上。
— 在K线实体一样大小的情况下，下影线越 长，下档支撑力度越强；上影线越短，上 档阻力越小。
— 在K线实体一样大小的情况下，上影线越 长，上档阻力越强；下影线越短，下档支 撑越弱。
价格的因素——基础的、政治的、心理的或其 他——实际上都反映在其价格之中，而价格变化 必定反映供求关系。 — 技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研 究造成价格变动的内在因素。 — 技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用， 是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的 行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应， 从而把握市场的未来趋势。
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技术分析的功用
— 价格、交易量等市场行为可以反映市场变动的内在 原因，各种因素最终都会反映在市场价格与成交量 的变动上。不能反映价格、成交量的变动因素就不 是重要的因素。
— 可以从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来发 展轨迹，从而使投资者顺势而为。
— 投资者能充分利用技术分析提供的精确的买卖时机 信号，若使用得当，可使投资者大获其利。
2000年5月8日至5月24日， 上海综合指数出现V形反转。 突然栽下去，忽而拉上来， 扣人心弦，有惊无险。
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倒置V型
触
A
顶 暴
B
跌
卖
出
信
号
A、B点均可作为卖出点
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圆弧顶
见
顶 回
时间越长，下跌力度越大
落
卖
出
信
号
注：圆顶一般无颈线可辩认（个别除外）
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技术分析及其作用
— 技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为 目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为 进行的研究。
— 市场行为有三方面的含义——价格、交易量和持 仓兴趣，技术分析者通常从这三个方面获得信息 来源。
— 技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展 开；何时升势即将结束而跌势即将开始。换句话 说，技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯 性并确定惯性消退的时间，在这一时间行情不仅 涨跌发生转换，且走势往往也产生了反转。
扩散三角形
升
势
已
尽
卖
出
信
号
有时跌破下边线就直接向下
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收敛三角形
整
整
理
理
形
形
态
态
卖
买
出
入
信
信
号
号
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谨防骗线
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上升旗形
诱
空
陷
阱
买
进
信
号
有时突破上边线后就直接往上走
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南玻科控庄 家充分洗盘
颈线位
信
号
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瞧一瞧，看一看，从刺 绣到网络，8848能不能 让投资者“发发思发”！
综艺股份是纺织服装类的股 票，但因多家基金重仓持有， 公司又在99年底控股连邦软 件公司，无数中小股民将 “8848”与“综艺股份”划 等号
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W底
筑
底
回
升
颈线位
买
进
信
号
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上
最高价
影
线
开盘价
柱 状 实 体
下
收盘价
影
线
最低价
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K线的特征
— Ｋ线所包含的信息是极为丰富的。 — 就以单根Ｋ线而言，一般上影线和阴线的实
体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实 体则股价的上升力量。 — 上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动 量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股 价的扬长动力比较强。
动 平
股 均
态 态 态和 割线 氏 均 价
轨线 线 线 线
道
线
量量 价价 配背 合离
第六章证券投资的技术分析
§7.1 技术分析概述
1. 技术分析及其作用 2. 技术分析的理论基础 3. 技术分析的四维空间 4. 技术分析的工具 5. 技术分析的功用 6. 技术分析的优点 7. 技术分析的局限性
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技术分析的优点
— 技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、 技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿 而改变。
— 技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发 达的今天，任何投资者都可运用。
— 技术分析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇率 等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。
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价格以趋势方式演变
— “趋势”概念是技术分析的核心。 — 技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的
市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头， 它才会掉头反向。 — 研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展 的早期形态，以便顺应趋势进行交易。事实上，大 多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判 定、追随市场的既成趋势为目的。
第六章证券投资的技术 分析
2020/11/28
第六章证券投资的技术分析
证券投资技术分析
技术分析概述
技术图形分析
技术指标分析
OX K
技术图形 分析工具
K线组合 切线分析 均价关系 量价关系
形态
分析
分析
点条
反 持 缺趋 黄百 上 移 个
线 图
数 图
线 图
图
转 续 口势 金分 下 形 形 形线 分比 甘
— 技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。 — 技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不
灵敏，使信号可信度大打折扣。 — 技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者
仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号， 有的可能看涨，有的则可能看跌。 — 在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。
上边线
买入点
上
扬
直
买
角 三
进
角
信
形
有时往上突破后
号
下边线
就一路往上走。
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第六章证券投资的技术分析
下降三角形
盘
整
上边线
下
挫
卖
出
信
号
下边线
有时突破下边 线后直接向下
卖出点
第六章证券投资的技术分析
1999年6月25日至9月29日，龙 腾集团走出下降三角形形态
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技术分析的工具
— 技术图形（图表）分析。图表的类型有K线图、点 线图、直线图、OX图（点数图）几种。其中以K线 图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的 短期波动走势、判断多空双方的强弱状态，从而 作为进出场交易的参考。
— 技术指标分析。技术指标是指利用价格、成交量、 持仓兴趣或股票涨跌只数等市场行为资料，经特 定公式计算出的数据。技术指标是图表形态研判 的辅助工具，但它具有结论精确客观、指意明确 的特点。在中短期交易中显得更为重要。
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历史会重演
— 技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投资 不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今天或 明天，这个目的都不会改变。
— 在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的模 式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势 和变动方式，今后会不断出现。
— 由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设它 在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过过去 的价格变动资料来预测未来的价格走势。
“甘蔗”只 让散户吃一 段
为什么常常一抛就涨？ 就因为把筹码抛在了这面旗帜上！ 看上去这面旗帜的重心在往下移，
心里一慌就把筹码交给了庄家设置的空 头陷阱里！
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下降旗形
诱 多 陷 井 卖 出 信 号
有时突破下边线后就直接往下走
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掉往上为为 进上。我什 了移看们么 多，上的常 头心去筹常 陷里这码是 阱一面被一 里乐旗套买 ！持帜在就
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§7.2 技术图形分析
技术图形分析工具 K线组合形态 切线分析 均价关系分析 量价关系分析
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技术图形分析的工具
——技术图形分析之一
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1.Ｋ线图
看不懂Ｋ线，怎么能炒股？先从一 根Ｋ线看起，看懂了一根Ｋ线，就 看懂了其他许多根Ｋ线。
底部岛形反转
大
市
转
暖
买
进 信
向下跳空缺口
向上跳空缺口
号
孤岛
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1999年5月7日至 5月20日，大盘 走出了孤岛反转 走势，在千点大 关岌岌可危之际， 投资者又看到了 一线生机。
行情在绝望中诞生 大盘在黎明前反转
4.2个点的“导弹缺口”
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上升三角形
蓄
势
— 技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性因 素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分析， 甚至于只应用技术分析就行。
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技术分析的局限性
— 技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发 展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这 样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点， 也无法告知每一次上升或下跌何时完结。
红三兵
买 进 信 号 后 市 看 涨
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黄昏之星
见 顶 信 号 后 市 看 跌
夕阳无限好，只是近黄昏
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希望之星
见
底
信
号
后
市
看
晨星，在太阳升
涨
起之前，预示着
前途一片光明。
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V形反转
触
底
飚
升
买
进
信
B
号
A、B点均为买入点
A
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