论文 借壳上市 终稿
我国民营企业境外借壳上市论文
我国民营企业境外借壳上市浅析摘要：在全球经济一体化的趋势下，我国在国际贸易中已享有与其他成员国相同的待遇，借壳上市作为一种便捷的上市方式，受到了越来越多投资者的青睐，而由于国内的上市壁垒很多企业选择了境外上市这条捷径。
国美电器香港借壳上市作为国内高速发展的民营企业寻求境外融资的案例具有一定的典型性。
本文通过对该案例的研究分析，力图寻找对国内民营企业境外间接上市具有参考价值的地方，同时也希望对国内有关民营企业境外间接上市的监管政策进行一定程度的研究和思考。
关键词：借壳上市；国美；监管政策中图分类号：f72文献标识码：a文章编号：1009-0118（2012）05-0174-02一、借壳上市理论综述（一）借壳上市的概念及其历史借壳上市是指一间私人公司透过把资产注入一间市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。
通常该壳公司会被改名。
广义的借壳上市既包括母子公司之间的借壳上市行为，又包括非母子公司之间的买壳上市行为借壳上市包括双重反向交易。
就借壳上市的历史来说，美国自1934年已开始实行借壳上市，由于成本较低及成功率甚高，所以越来越受欢迎。
在经济衰退时期，有不少上市公司的收入减少，市值大幅下跌，这造就了机会让其他私人公司利用这个“壳”得以上市。
（二）借壳上市的具体操作借壳上市是借壳公司与壳公司之间发生的股权或产权交易行为。
其具体形式通常可有三种：1、通过现金收购。
这样可以节省大量时间，智能软件集团，即采用这种方式借壳上市，借壳完成后很快进入角色，形成良好的市场反映；2、完全通过资产或股权置换，实现“壳”的清理和重组合并，容易使壳公司的资产、质量和业绩迅速发生变化，很快实现效果；3、两种方式结合使用，实际上大部分借“壳”上市都采取这种方法。
二、我国民营企业借壳上市的背景及其动因（一）我国民营企业借壳上市的背景分析在我国以支持大中型国有企业融资为取向的传统会融体系下，我国很多企业暂时还无法得到与国有经济同等的金融待遇。
借壳上市案例分析
借壳上市案例分析借壳上市是一种企业通过收购已上市公司的控股权，然后注入自己的资产，实现间接上市的方式。
这种方式相较于传统的IPO（首次公开募股）程序更为便捷，尤其在市场环境复杂或企业急于上市时，借壳上市成为一种有效的选择。
以下是对一个借壳上市案例的分析。
在2018年，一家名为“创新科技”的公司通过收购一家名为“传统制造”的上市公司，成功实现了借壳上市。
“创新科技”是一家在高科技领域有着显著技术优势的初创企业，但由于成立时间较短，缺乏足够的财务记录和市场认可度，直接IPO面临较大挑战。
首先，“创新科技”对“传统制造”进行了全面的财务和法律尽职调查，确保收购的公司没有潜在的财务风险和法律纠纷。
在尽职调查完成后，双方签订了收购协议，明确了交易的价格、支付方式以及后续的资产重组计划。
随后，“创新科技”通过增发新股的方式，将“传统制造”的原有股东置换为“创新科技”的股东，从而实现了对“传统制造”的控股。
这一过程中，双方的股东大会均通过了相关的决议，确保了交易的合法性和有效性。
在控股权转移后，“创新科技”开始对“传统制造”进行资产重组。
这一步骤包括将“传统制造”的非核心资产剥离，同时注入“创新科技”的优质资产。
通过这一过程，“传统制造”的业务结构得到了优化，公司的市场定位和盈利能力得到了显著提升。
在资产重组完成后，“创新科技”通过“传统制造”这一上市平台，成功实现了资本市场的融资。
这不仅为“创新科技”的进一步发展提供了资金支持，也为“传统制造”的股东带来了价值的增长。
然而，借壳上市并非没有风险。
在这一案例中，“创新科技”在收购“传统制造”后，面临了市场对其业务整合能力的质疑，股价一度波动。
为了稳定市场信心，“创新科技”采取了一系列措施，包括加强与投资者的沟通，发布详细的业务整合计划，以及通过业绩的稳步增长来证明其整合能力。
最终，“创新科技”通过有效的资产重组和市场沟通，成功地将“传统制造”转型为一家高科技上市公司，实现了借壳上市的目标。
借壳上市问题思考论文
借壳上市问题思考论文【摘要】由于借壳上市易孳生内幕交易，因此，逐步建立与完善多层次的资本市场，鼓励和允许更多有潜力的企业直接上市将是未来发展的趋势。
一、研究背景与目的近几年来，由于我国企业改革的深化、产业结构的调整、国内外竞争的加剧等方面的原因，使越来越多的企业迫切希望通过上市来获取资本市场为上市公司所提供的巨大的融资以及资产并购重组等方面的各种便利。
然而在上市额度这种稀缺资源只能满足少数企业的条件下，并不是所有的企业都能采用IPO方式上市，因此有很多的非上市公司为了筹集资金、促进自身发展，选择了借壳上市的方式。
2013年，在证监会关闭了IPO大门的背景下，借壳上市更是成为了我国资本市场上的第一大热点。
借壳上市作为资本市场发展的必然产物，原本是IPO的一种有益补充，能够为优质的非上市公司提供一种更为便捷的融资渠道，其规模的扩大理应可以提高上市公司的质量和企业的经济效益，有利于推进我国资本结构优化。
但是我们却发现，在借壳上市行为不断发生的同时，资本市场反而涌现出了更多负面的问题，影响了我国资本市场的健康发展。
本文的研究目的是通过新疆凯迪投资有限责任公司（以下简称凯迪投资）借壳上市案例的分析揭示在我国资本市场中借壳上市行为存在的问题及其危害，并为今后我国资本市场相关政策的制定提供一些参考意见。
二、案例概况天山纺织主营羊绒纱、羊绒衫、羊毛衫及混纺衫的生产和销售，是一家传统的国营企业，于1998在深圳证券交易所上市。
近年来，由于设备老化、人民币升值，企业劳动力成本上升等因素，上市公司新疆天山毛纺织股份有限公司（以下简称天山毛纺）经营业绩不佳，发展陷入困境。
2009年7月其控股股东新疆自治区国资公司决定对其进行重大资产重组，以改变现状。
经过4年漫长的重组历程，2013年10月天山毛纺重大资产重组实施完成，凯迪投资成功借壳上市。
凯迪投资是由36家新疆境内新疆证券机构债权人于2006年设立的有限责任公司。
公司主要经营资产管理和证券业投资业务，立足本地资源，确立以金融及实业股权投资为主、风险投资为辅的原则，投资设立矿业、房地产、创投三个实体经营性公司，并参股多家上市公司和拟上市公司。
对申通快递借壳上市前两年及上市至今四年的财务绩效分析-金融学论文-经济学论文
对申通快递借壳上市前两年及上市至今四年的财务绩效分析-金融学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——借壳上市论文第四篇：对申通快递借壳上市前两年及上市至今四年的财务绩效分析摘要：文中选取申通快递借壳上市作为研究案例，首先对申通借壳上市的内外部动机进行了分析，接着以申通快递2014年至2019年的主要财务数据为样本，通过对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力这四个方面指标的选取，对申通快递借壳上市前两年和上市至今四年的财务绩效进行了分析。
研究结果显示借壳上市这一行为对申通快递的企业财务绩效有积极的促进作用。
关键间:申通:僧壳上市财务缓效，Abstract：Choose STO express backdoor listings as study of STO express case,this article analyzes the internal and external motivation ofSTO backdoor listing first,then based on the main financial data from 2014 to 2019 as sample,through the indicator selection of debt paying ability,operation ability,profitability and development ability this research analyzes the financial performance of STO during a period of time from two years before its backdoor listing to four years after that. The results show that backdoor listing has a positive effect on financial performance of STO express.1 引言快递业发展十三五规划的出台，为我国快递行业的发展前路提供了指引，明确了快递企业在发展中的主体地位。
论我国民营企业借壳上市及其风险控制
湘潭大学兴湘学院毕业论文题目：论我国民营企业借壳上市及其风险控制——以国美电器为例专业：财务管理学号： 2006181828姓名：刘萍萍指导教师：李明扬完成日期： 2010年5月4日湘潭大学兴湘学院毕业论文（设计）任务书论文（设计)题目: 论我国民营企业借壳上市及其风险控制——以国美电器为例学号: 2006181828 姓名：刘萍萍专业: 财务管理指导教师：李明扬系主任：傅太平一、主要内容及基本要求主要内容：论文应回顾我国民营企业借壳上市的必要性和存在的风险，以国美电器为例，分析该企业借壳上市的必要性，着重分析国美电器借壳上市存在的风险，如：控制壳公司的风险、整合风险、上市后的财务风险等。
并针对存在的风险，相应提出风险控制的方法,如：规避控制壳公司风险的方法,规避整合风险的方法,规避上市后财务风险的方法等。
从而，为我国其他民营企业借壳上市的风险控制提供借鉴依据。
基本要求：1、选题具有理论和实践意义，体现财务管理学专业特点及教学计划要求。
2、论文的难度适中，正文篇幅在8000—12000字左右，达到本科论文水平。
3、理论正确，论述充分，结构严谨合理,专业用语准确，符号统一，图标规范。
4、文字通顺，有观点提炼和创新，体现作者具备收集资料的能力和综合概括能力。
二、重点研究的问题国美电器在借壳上市过程中主要存在三种风险，即控制壳公司的风险、整合风险和上市后的财务风险，针对这三种主要风险,国美采取了相应措施予以规避。
首先，国美制定明确的借壳策略、大胆股价、采取低成本战略、绕过相关法律条款限制来规避控制壳公司的风险;其次，国美组建运作高效的工作班子，制定科学、缜密的操作方案，顺利完成企业整合；国美上市后及时披露信息，加强内部控制和风险评估，完善公司治理结构。
四、应收集的资料及主要参考文献[1]Frank and Goyal。
Capital Structure Decisions[J]。
Working paper,2003（2）：85-153.［2]Berger。
硕士论文：快递企业借壳上市动因及效益研究——以S快递企业为例
沈阳大学专业硕士学位论文论文题目：作者：_________________________指 导 教 师：单位： 协助指导教师： 单位：单位：论文答辩日期：年月日学位授予单位： 快递企业借壳上市动因及效益研究 ——以S 快递企业为例A Master’s Thesis in AccountingResearch on the Motivation and Benefits of CourierCompanies' Backdoor Listing---- Take S Express Company as an ExampleCandidate: Suo XiaoyuSupervisor：Professor Zhu JiuxiaSchool of Mechanical AccountingShenyang UniversityDec. 22, 2018摘要经济的发展，电商平台的兴起，百姓日益增加的需求，我国政策的大力支持，使快递行业进入一个高速发展的时代。
我国目前已成为快递第一大国，快递行业在日常生活中的角色越来越重要，在国民经济中有着重要地位，在经济发展中起着推动作用。
2016年，我国快递行业的发展进入机遇期，大大小小的快递公司竞争日益激烈，各快递公司为寻求发展，突出自身优势，纷纷选择上市道路，寻求上市融资，想要借助资本力量、运用现代化管理制度提升效率，借壳上市为其提供了一个相对简便的道路，使其可以直接迈入资本市场，提升融资效率，实现规模扩张，缓解资金压力。
S快递企业作为中国快递企业的龙头公司，其经营是直营模式，有着较强的品牌影响力，其借壳上市的成功对其他快递企业具有一定的指导意义，也具有一定代表性。
在竞争激烈的快递行业中，S快递企业跨出的这一步，是历史性的重要的一步。
该文首先概括了研究背景和意义，指出研究的创新点；随即概述了关于借壳上市的基本理论，通过国内外学者对借壳上市的研究加深了对借壳上市的理解；其次是S快递借壳上市案例简要概述，对我国快递行业的发展情况、快递行业借壳上市现状进行了解，并回顾了S快递借壳事件的历程，对交易双方的基本情况、交易流程进行了说明，分析了S快递交易前后股权结构变化情况；然后是S快递借壳上市动因及效益分析，阐述了双方交易的动因，从外部因素和内部因素两个角度进行分析；列举S快递借壳上市中面临的一些风险，并指出S快递借壳上市的亮点，对其借壳前后的效益变化进行探究；最后是S快递借壳上市的经验及启示，对其他民营快递企业总结相关经验，也为其后续的长远发展提供几点建议。
借壳上市研究范文
借壳上市研究范文借壳上市是指一家未上市或者已上市的公司通过收购或者合并的方式，利用目标公司的上市地位和上市公司的流通股，实现自身上市的一种方式。
借壳上市已经成为了中国资本市场中常见的融资方式之一，对于中小企业来说具有较大的吸引力以及广泛的应用。
以下将详细介绍借壳上市的概念、主要方式、优缺点以及在中国的应用状况。
借壳上市的概念：借壳上市是指一家企业通过并购方式，购买已经上市的公司而实现上市目的。
这种方式相比于传统的IPO（首次公开发行股票）具有更低的成本和更短的时间。
借壳上市在中国目前较为常见，也被称为“壳资源”、“上市套壳”、“股权置换”等。
借壳方式：借壳上市主要有两种方式，一种是通过资产置换的方式，另一种是通过股权置换的方式。
1.资产置换：即通过并购的方式，将目标公司的资产注入上市公司，目标公司变为上市公司的全资子公司，上市公司实现通过重组上市。
这种方式一般需要满足一些上市条件，如目标公司的净资产不低于上市公司的发行股份后实收资本的70%等。
2.股权置换：即通过并购的方式，通过交换上市公司的股权，将目标公司的股权注入上市公司，实现目标公司的上市。
这种方式相对来说更为常见，相对简单且成本较低，但是可能会面临一些行政审批的问题。
优点：1.时间周期短：相比于传统的IPO，借壳上市的时间周期短很多，一般可以在半年到一年之间完成上市流程，大大缩减了企业上市的时间成本。
2.成本较低：相比于IPO所需的综合成本，借壳上市的成本要低很多，主要是因为借壳上市避免了原始股发行、财务审核、上市辅导等环节。
3.上市成功率高：通过借壳上市，企业可以选择已经上市且符合条件的公司进行合并，使得上市成功率相对IPO要高很多。
缺点：1.壳资源质量参差不齐：由于壳资源市场存在一定的不规范行为，存在一些质量差的壳资源。
因此，在选择合适的壳资源上市时，需要进行评估以及风险控制。
2.境外上市限制：目前，中国境内企业借壳上市境外的限制较多，对于非特许证券交易场所上市的公司，监管机构会对其进行审慎处理。
论文：借壳上市(终稿)
财务管理课程设计论文借壳上市——捷径还是迷途？课程名称：财务管理课程设计指导老师：谢德明专业：会计学班级： 2007102班小组成员：张琳琳〔200710213〕陈艳萍〔200710217〕李文静〔200710214〕段文君〔200710221〕苏欢欢〔200710216〕陈雁凌〔200710218〕成绩：完成日期： 2021年1月5日目录一、引言 (1)二、我国企业借壳上市的现状 (1)三、我国企业借壳上市相关案例分析 (2)1、壳资源的选择策略 (2)2、借壳上市的根本程序 (3)3、借壳上市的优势 (4)四、我国企业借壳上市出现的主要问题 (5)1、壳资源选择不当 (5)2、相关法律制度不够完善 (5)3、风险分析欠缺 (5)五、中国企业成功借壳上市的对策 (7)1、企业认清自我，借壳量力而行 (7)2、明确借壳目的，促进长远开展 (7)3、组建高效工作班子，制订科学操作方案 (7)4、聘请知名中介机构，提高方案可行性 (8)5、全面分析和评估壳公司 (8)6、国家要完善相关法律制度 (8)参考文献 (10)借壳上市——捷径还是迷途？摘要：本文从“借壳上市〞的概念出发，以近年来的典型案例为依托，对我国企业借壳上市的主要环节及借壳过程中出现的问题进行分析，并提出成功借壳上市的对策，为目前正在进行的和拟上市的公司提供一些借鉴。
关键词：上市融资借壳上市问题对策一、引言随着经济全球化的迅猛开展，企业在市场的上市融资方式也呈现出多样化特征。
如何尽快拓展融资渠道，提高资本实力、扩大资产规模、改善公司治理结构、增强创新能力、提高管理水平成为我国企业开展面临的的首要任务，而上市无疑是其快速壮大资本实力的一种重要手段，上市公司的上市资格俨然已成为一种稀缺资源。
但由于证券市场连续几年的低迷以及证券管理机构对企业上市发行股票融资做出了种种限制和 IPO(Initial Public offerings的简称，即首次公开发行股票并上市)的门槛限制，使得很多缺乏资金的企业或需要资金来实现宏伟开展目标的企业没法通过直接在国际市场上发行股票来获取资金；另一方面，有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，其业绩表现不尽如人意，丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力，而中小企业由于开展规模的限制也无法到达上市资格，从而丧失很多时机，于是借壳〔所谓的“壳〞就是指上市公司的上市资格〕方式得到了很多企业的青睐。
借壳上市可行性分析论文
借壳上市可行性分析论文借壳上市是指一家公司通过并购已经上市的公司的方式，来实现自己在股市上市的目标。
在过去的几年里，借壳上市在中国股市中越来越普遍。
本文将从多个角度对借壳上市的可行性进行分析。
首先，借壳上市的可行性可以从经济效益的角度进行评估。
借壳上市相对于独立上市的优势在于可以节省时间和成本。
借壳上市的过程相对简化，不需要像独立上市那样需要投入大量的时间和资源来满足上市的要求。
此外，借壳上市还可以获得上市公司的资产、品牌和客户资源，加快企业的成长和发展。
因此，从经济效益的角度来看，借壳上市是可行的选择。
其次，借壳上市的可行性还需要从法律和监管的角度进行评估。
借壳上市需要遵守相关的法律法规和监管规定，例如，在中国，借壳上市需要符合国家发展改革委员会（NDRC）和中国证券监督管理委员会（CSRC）等机构的监管要求。
借壳上市涉及到复杂的并购和重组程序，如果没有充分的了解和掌握这些法规和规定，就有可能面临法律风险。
因此，在进行借壳上市之前，公司需要进行充分的法律尽职调查和合规性审查，确保其符合相关法律和监管要求。
此外，借壳上市的可行性还需要从市场和投资者的角度来考虑。
借壳上市后的公司是否能够获得投资者的认可和市场的青睐是一个重要的因素。
借壳上市可能会引起一些投资者的担忧，例如借壳上市公司的业务是否与上市公司的业务相符，借壳上市后的市值是否与公司真正价值相匹配等。
因此，在进行借壳上市之前，公司需要进行全面的市场调研和投资者关系管理，确保借壳上市能够得到市场和投资者的认可。
最后，借壳上市还需要考虑公司自身的实际情况和发展需要。
借壳上市对公司的要求和影响是巨大的，需要公司具备一定的规模、实力和资源。
一家小型公司如果没有足够的实力和资源，可能难以完成借壳上市的过程。
此外，借壳上市可能会给公司带来一定的经营负担和风险，例如重组整合的困难、上市公司的治理结构和决策机制的调整等。
因此，在决定是否进行借壳上市之前，公司需要全面评估自身的优势和劣势，权衡利弊，确保借壳上市能够真正促进公司的发展。
借壳上市操作范文
借壳上市操作范文答案摘要：借壳上市是一种非常常见的上市方式，尤其是对于初创公司或者没有上市资格的公司来说。
本文将以公司借壳上市为例，从操作流程、利弊分析、风险提示等方面详细介绍借壳上市的操作。
一、操作流程：1.选择合适的壳公司：找到一家具备上市资格、符合公司战略发展方向的壳公司。
2.公司重组：与壳公司进行重组，使自身成为壳公司的全资子公司。
3.注资：自身注资壳公司，使自身成为壳公司的大股东。
4.股权转让：通过定向增发、股权转让等方式，逐步增加自身在壳公司的股权比例。
5.公司整合：将自身业务融入壳公司并整合，使壳公司成为自身业务的载体。
6.资产重组：对壳公司的资产进行优化和整合，以实现上市要求。
7.申请上市：按照规定的程序，向证监会递交上市申请。
8.收购剩余股权：在上市后，逐步收购剩余的壳公司股权，成为壳公司的全部股东。
二、利弊分析：借壳上市的优点主要有以下几点：1.节省时间和成本：相比于传统的IPO上市方式，借壳上市时间更短、手续更简化，可以大大节省时间和成本。
3.提升公司价值：上市公司的市值通常会高于非上市公司，借壳上市可以提升公司的价值，增强公司的融资能力。
借壳上市的缺点主要有以下几点：1.限制发行方式：根据《中小企业板上市规则》，借壳上市的新股发行必须通过定向增发的方式，不能通过公开发行。
2.上市风险：由于借壳上市是将自身纳入壳公司的上市体系，壳公司在上市过程中的风险也会传递给自身。
3.合规风险：壳公司的历史经营活动可能会带来潜在的法律、合规风险。
三、风险提示：1.对壳公司进行尽职调查：在选择壳公司时，应对壳公司的财务状况、业务情况、法律风险等进行全面的尽职调查，确保壳公司的上市资格和经营状况。
2.注意公司整合和资产重组：在与壳公司进行重组时，应合理规划公司整合和资产重组的步骤和方式，防止因整合不当导致业务受阻。
3.注意上市后的股权收购：在上市后，应及时收购剩余的壳公司股权，以防止壳公司的权力分散导致管理混乱。
关于借壳上市的文献综述
关于借壳上市的文献综述作者：万许元来源：《价值工程》2019年第07期摘要：借壳上市这种方式自从在资本市场出现以来，经过不断的发展，在实证界和理论界都获得越来越多的关注。
本文就借壳上市这一主题为切入点，搜索、整理与该主题相关的文献，从借壳上市的动因和经济后果，壳公司特征及其价值四个方面对国内外文献进行综述。
基于此，提出目前研究中存在的局限性及未来研究可能的探索方向。
Abstract： Since the emergence of the capital market， after continuous development， the backdoor listing has obtained more and more attention in both the empirical and theoretical circles. This paper takes the theme of backdoor listing as the starting point， searches and organizes the literature related to the subject， and summarizes the domestic and foreign literature from four aspects： the motivation and economic consequences of the backdoor listing， the characteristics of the shell company and its value. Based on this， the limitations existing in the current research and the possible exploration directions of future research are proposed.关键词：借壳上市;壳公司;壳价值;壳资源Key words： backdoor listing;shell company;shell value;shell resource中图分类号：F275;F832.5 ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;文献标识码：A ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;文章编号：1006-4311（2019）07-0187-030 ;引言我国企业的上市途径主要有首次公开发行（IPO）和借壳上市两种，借壳上市通俗的说是指非上市公司资产注入一家已上市的公司（壳），得到该公司的控股权，利用壳公司的上市地位，使母公司的资产得以上市。
投资银行_借壳上市论文
借壳上市的财务思考摘要近些年来，在改革浪潮中不断壮大的民营企业掀起了一次次兼并重组热潮，民营企业买壳上市不断引起大家的眼球，本文从壳资源的概念说起，分析了壳资源的优势，从直接上市困难重重、自身发展壮大的客观要求、节省上市时间并减少不确定性等方面深入分析了民营企业买壳上市的动因，另外，从壳公司的选择、中介咨询机构、重组等方面分析了买壳上市的风险，最后针对风险提出了具体的防范措施以供参考。
关键词：动因风险壳资源买壳上市引言伴随着我国资本市场的发展，证券市场上一些公司中陆续分化出一批经营困难、业绩很差的企业，这些上市公司因其保有上市资格，被誉为“壳”公司。
在目前“总量控制、限报家数”的制度安排下，“壳”公司因其拥有上市资格而成为其他意欲跻身证券市场的企业利用的对象，成为证券市场中一种稀缺的资源，“壳”资源问题由此而生，从而为民营企业进入证券市场提供了一条捷径——买壳上市。
一、壳资源的概念及其分类（一）壳资源的概念宽派认为上市公司的壳资源包括上市公司的上市资格和它的股权资本；狭派认为上市公司的壳资源是指它的上市资格。
（二）壳资源的分类根据上市公司的业绩等表现，上市公司壳资源可分为三类，即绩优壳资源、绩良壳资源和绩差壳资源。
壳公司通常分为“实壳”公司、“空壳”公司和“净壳”公司三种。
1.“实壳”公司。
指保持上市资格、业务规模小、业绩一般或不佳、总股本和可流通股规模小、股价低的上市公司。
2.“空壳”公司。
指业务有显著困难或遭受重大损害、公司业务严重萎缩或业务无发展前景、重整无望、股票尚在流通但交易量和股价持续下跌至很低，或股票已经停牌终止交易的上市公司。
“空壳”公司产生的原因较为复杂，多是“实壳”公司在一定条件下转化而来。
3.“净壳”公司。
指无负债、无法律纠纷、无违反上市交易规则、无遗留资产的“空壳”公司。
二、壳资源的优势分析(一) 融资优势在竞争性的市场环境中，企业间的竞争在本质上是生产效率的竞争。
企业在竞争中生存，其发展依赖于企业生产效率的不断增进和技术优势的获得。
《2024年圆通速递借壳上市绩效的实证研究——基于事件研究法视角》范文
《圆通速递借壳上市绩效的实证研究——基于事件研究法视角》篇一一、引言随着中国经济的快速发展，快递行业作为现代服务业的重要组成部分，其发展势头迅猛。
圆通速递作为中国主要的快递公司之一，近年来借壳上市的策略引起了不少研究者的关注。
借壳上市不仅可以为公司的资本运作带来更多机会，也可以增强企业的竞争力。
本研究将基于事件研究法视角，通过实证研究方法对圆通速递借壳上市的绩效进行深入探讨。
二、文献回顾与理论框架事件研究法是一种常用于研究企业重大事件（如并购、上市等）对企业长期和短期绩效影响的方法。
对于借壳上市，该法主要通过分析企业上市前后的股票价格变化，来衡量企业的市场反应和绩效变化。
关于圆通速递借壳上市的研究，前人主要关注了其借壳上市的动机、过程及对企业战略的影响。
然而，对于其借壳上市后的绩效表现，尤其是基于事件研究法的实证分析较少。
因此，本研究旨在填补这一研究空白，为快递行业及其他行业的企业借壳上市提供参考。
三、研究方法与数据来源本研究采用事件研究法，以圆通速递借壳上市为研究对象，通过收集并分析公司上市前后的财务数据、市场反应等数据，来评估其绩效表现。
数据来源主要包括公司年报、证券交易所公告、财经数据库等。
四、实证分析1. 事件定义与窗口期选择本研究的事件为圆通速递的借壳上市。
考虑到市场的反应时间和数据的可获取性，我们选择的事件窗口期为借壳上市前一年的年度报告发布日至上市后一年的年度报告发布日。
2. 异常收益与累计异常收益计算通过计算圆通速递在事件窗口期内的股票异常收益和累计异常收益，我们可以评估市场对借壳上市事件的反应。
具体而言，我们采用市场模型法计算异常收益，通过比较公司股票收益率与市场指数收益率的差异来得出异常收益。
3. 绩效评价与分析（1）财务绩效分析：我们分析了圆通速递借壳上市前后的财务数据，包括盈利能力、运营效率、资产质量等方面，以评估公司的财务绩效。
（2）市场绩效分析：我们通过计算公司在事件窗口期内的市场反应指标（如市场占有率、交易量等），来评估公司的市场绩效。
《2024年圆通速递借壳上市绩效的实证研究——基于事件研究法视角》范文
《圆通速递借壳上市绩效的实证研究——基于事件研究法视角》篇一一、引言近年来，中国快递行业的高速发展使其成为了国民经济的重要支柱产业之一。
借壳上市作为企业实现资本扩张和市场布局的一种手段，也被广泛应用于物流行业。
其中，圆通速递作为快递行业的重要参与者，通过借壳上市取得了显著的成果。
本文将运用事件研究法，对圆通速递借壳上市后的绩效进行实证研究。
二、研究背景与意义圆通速递作为国内领先的快递企业，通过借壳上市实现了企业的快速发展和资本扩张。
借壳上市后，企业的经营状况、市场表现以及投资者信心等方面都发生了显著变化。
因此，对圆通速递借壳上市后的绩效进行实证研究，有助于了解企业借壳上市的成效及对行业的影响，为其他企业提供借鉴和参考。
三、研究方法与数据来源本文采用事件研究法，以圆通速递借壳上市为研究对象，选取相关数据进行分析。
数据来源主要包括公司公告、财务报告、行业报告等。
通过对数据的收集、整理和分析，探讨圆通速递借壳上市后的绩效变化。
四、实证研究1. 事件定义与时间窗口本文将圆通速递借壳上市的公告日作为事件发生日，以事件发生日前后的一段时间为时间窗口，进行实证研究。
2. 绩效指标选择本文选取了财务指标和非财务指标来衡量圆通速递借壳上市后的绩效。
财务指标包括营业收入、净利润、资产规模等；非财务指标包括市场份额、客户满意度等。
3. 实证分析（1）财务绩效分析通过分析圆通速递借壳上市后的财务报表，发现企业的营业收入、净利润等财务指标均有所增长。
这表明借壳上市后，圆通速递的财务状况得到了显著改善。
（2）市场绩效分析借壳上市后，圆通速递的股价表现良好，投资者信心增强。
通过事件研究法分析发现，在事件发生日前后的一段时间内，企业的市场价值有明显提升。
（3）非财务绩效分析除了财务指标外，圆通速递在市场份额、客户满意度等方面也取得了显著成绩。
这表明借壳上市后，企业不仅在财务方面取得了成功，还在市场表现和客户满意度等方面取得了良好的业绩。
2019年借壳上市研究范文.doc
2019年借壳上市研究范文篇一：借壳上市专题研究借壳上市定义与流程专题分析一、借壳上市的定义、标准与条件根据中国证监会《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，证监会对《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令第73号，以下简称“《重组办法》”）中有关规定进行了修改，并对借壳上市的定义、标准、审核要点做了进一步明确，修改后的《重组办法》已于20XX年9月1日实施。
20XX年1月19日发布的《的问题与解答》对上市公司重大资产重组相关规定做了进一步的解释，根据新准则，借壳重组与IPO审核标准趋同。
（一）借壳上市的概念《重组办法》第12条对借壳上市的定义做了说明：“自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的”，凡满足该规定的重大资产重组即构成借壳上市。
上述收购人包括两种情况，一是本次重组后将成为上市公司新的实际控制人的收购人，二是上市公司首次上市至本次重组前，已通过收购、划拨等途径取得上市公司实际控制权的收购人。
上市公司在控制权发生变更后进行借壳上市，经证监会核准并已实施后，再次向收购人购买资产，无需按借壳上市处理。
上市公司向收购人购买的资产包括向收购人及其实际控制人控制的关联方购买的资产。
典型案例：东湖高新（600133）（二）借壳上市应满足的一般条件《重组办法》第12条对借壳上市应满足的条件做了规定：“除符合本办法第十、第四十二条规定的要求外，上市公司购买的资产对应的经营实体持续经营时间应当在3年以上，最近两个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币2000万元。
上市公司购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定。
前款规定的重大资产重组完成后，上市公司应当符合中国证监会关于上市公司治理与规范运作的相关规定，在业务、资产、财务、人员、机构等方面独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公平的关联交易。
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财务管理课程设计论文借壳上市——捷径还是迷途？课程名称：财务管理课程设计指导老师：谢德明专业：会计学班级： 2007102班小组成员：张琳琳陈艳萍李文静段文君苏欢欢陈雁凌成绩：完成日期： 2010年1月5日目录借壳上市——捷径还是迷途？摘要：本文从“借壳上市”的概念出发，以近年来的典型案例为依托，对我国企业借壳上市的主要环节及借壳过程中出现的问题进行分析，并提出成功借壳上市的对策，为目前正在进行的和拟上市的公司提供一些借鉴。
关键词：上市融资借壳上市问题对策一、引言随着经济全球化的迅猛发展，企业在市场的上市融资方式也呈现出多样化特征。
如何尽快拓展融资渠道，提高资本实力、扩大资产规模、改善公司治理结构、增强创新能力、提高管理水平成为我国企业发展面临的的首要任务，而上市无疑是其快速壮大资本实力的一种重要手段，上市公司的上市资格俨然已成为一种稀缺资源。
但由于证券市场连续几年的低迷以及证券管理机构对企业上市发行股票融资做出了种种限制和 IPO(Initial Public offerings的简称，即首次公开发行股票并上市)的门槛限制，使得很多缺乏资金的企业或需要资金来实现宏伟发展目标的企业没法通过直接在国际市场上发行股票来获取资金；另一方面，有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，其业绩表现不尽如人意，丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力，而中小企业由于发展规模的限制也无法达到上市资格，从而丧失很多机会，于是借壳（所谓的“壳”就是指上市公司的上市资格）方式得到了很多企业的青睐。
所谓“壳”，是指上市公司的上市资格，由于上市资格的稀缺性，“壳”成为一种资源，即壳资源。
要充分利用这种上市公司的壳资源，就必须对其进行资产重组。
要充分利用这种上市公司的壳资源，就必须对其进行资产重组。
借壳上市就是充分利用上市资源的资产重组形式，对于节约社会成本和提高证券市场的运行效率具有重要意义。
在实践中，指母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。
母公司可以通过加强对子公司的经营管理，改善经营业绩，推动子公司的业绩与股价上升，使子公司获取配股权或发行新股募集资金的资格，然后通过配股或发行新股募集资金，扩大经营，最终实现母公司的长期发展目标和企业资源的优化配置。
近些年来，我国有不少企业采用借壳的方式来间接实现上市，既有成功也有失败，真可谓“几家欢乐几家忧”，对于企业而言“借壳上市”究竟是捷径还是迷途？究竟什么样的企业适合走这条上市之路？本文首先对借壳上市的现状进行回顾，然后对上海强生集团、汉骐借壳上市等的相关案例进行分析，找出借壳上市在实践中出现的种种问题，并提出成功借壳上市的相关对策，为目前正在进行的和拟上市的公司提供一些借鉴。
二、我国企业借壳上市的现状借壳上市在国际证券市场上较为普遍，尤其是在美国非常盛行。
美国是壳资源市场最发达和市场化程度最高的国家，其市场规模、组织和监管都已经达到了相当高的水平。
而在国内，借壳上市发展相对较晚。
1994年4月，民营企业珠海恒通公司通过受让上海建材公司持有的上市公司上海棱光的股份成为其第一大股东，首次通过国有股的协议转让，实现了国有股上市公司的控制权转移并购，开创了中国证券市场企业借壳上市的先河。
从以下表格可以大致看出近年来我国企业借壳上市的大致情况：???1997～2003年国内证券市场借壳上市家数（含B股）随着时间的推移，我国企业借壳上市的影响，尤其是对于上市公司的中长期影响逐渐现实地表现出来，同时也出现了一些值得人们思考的问题。
因此，有必要对于已经发生的企业借壳上市事件进行比较全面的分析和反思，从而完善企业借壳上市的各种制度安排，积极引导企业对上市公司进行战略改造，真正提高上市公司质量。
三、我国企业借壳上市相关案例分析1、壳资源的选择策略借壳上市，首先要找到一个比较好的“壳”。
那么如何选定适合的壳呢？自1997年以来深沪股市上百起资产重组案例，可以总结出壳公司有以下一些共同的特点：首先是所处的行业不景气。
尤其是纺织业、冶金业、零售业、食品饮料、农业等行业，本行业没有增长前景，只有另寻生路。
股权原持有人和主管政府部门也愿意转让和批准。
其次是股本规模较小。
以上海市场为例，1997年和1998年共有101家公司换壳，其中总股本小于1亿股的有39家、流通股小于3000万股的有38家，所占比例均为38%。
小盘股具有收购成本低、股本扩张能力强等优势。
特别是流通盘小，易于二级市场炒作，获利机会较大。
如沪市的国嘉实业(600646)，总股本8660万股，重组后股价由6元涨到46元。
然后是股权相对集中。
由于二级市场收购成本较高，而且目标公司较少，因此大都采取股权协议转让方式。
股权相对集中易于协议转让，而且保密性好，从而为二级市场的炒作创造条件。
只跟一家谈肯定比同时跟五六家谈容易些。
此外，买壳上市中买卖双方在同一地区的比例在逐年上升。
1997年这个比例是45%，1998年上升到65%。
由于地方政府的本位主义因素，跨地区收购还存在一定的困难，所以在本地区寻找壳公司的成功概率要大一些。
在我国, 由于二级市场收购成本较高，而且目标公司较少,因此借壳上市大都采取股权协议转让方式，股权关系简单、相对集中的壳公司易于股权协议转让。
由于规定不允许上市证券公司拥有实业资产，为了便于剥离实业资产而注入金融资产，就需要找到隐形负债少，相对“干净”的壳，最好对壳公司有相当的了解，能在业务及股权上有密切联系，以降低不必要的成本。
2、借壳上市的基本程序在确定了壳公司之后，便进入整个并购过程中最关键的一步，双方就壳公司股权的转让进行磋商和谈判，就收购条件（如壳公司的股份、资产、债权、债务的处理）、收购价格、收购期限以及其他事项达成协议。
就完成借壳上市的借壳过程来看，其借壳路径结合上市公司股改主要有以下三种模式：其一是借上市公司股改之机，以把上市公司原有的资产、业务等全部剥离给其大股东为代价，回购其大股东所持上市公司的股权，之后上市公司定向增发新股吸收合并证券公司，广发证券、东北证券等券商借壳上市属于这种模式；其二是在上市公司股改的同时，将上市公司原有的资产、业务等与证券公司的大股东持有的证券公司股份进行资产置换，之后上市公司吸收合并证券公司，完成壳公司的收购，国金证券、首创证券等借壳属于此种模式；其三则是完成股改之后的上市公司将全部资产及负债剥离给大股东，然后以新增股份换股吸收合并证券公司，此种模式以海通证券借壳上市为代表。
三种模式具有共同点，可以概括为借壳公司通过协议方式、资产置换方式或二级市场收购方式依法收购壳公司,取得对该壳公司的控制权。
借壳上市成功的典型案例是强生集团的“母”借“子”壳。
强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目，近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司—浦东强生的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成了集团借壳上市的目的。
我们可以把其借壳上市的过程归纳为以下几个步骤：第一步：将强生集团的一部分优质资产剥离上市。
第二步：通过上市公司的大比例配股将集团公司的其他重点业务逐步注入到上市公司中。
第三步：通过配股将其他非重点业务注入到上市公司中，实现借壳上市。
3、借壳上市的优势如果能够成功运用借壳上市这种融资方式，会给企业的发展带来竞争优势: （1）．获取更多的融资机会。
借壳上市为企业提供了一条上市的捷径，提供了融资的渠道。
企业在借壳上市后可以通过增发新股或者配股的方式再融资，即通过扩大股本数，从股票市场上募得现金。
倘若资本运作得当，获得二次融资的速度与成本会低于首发上市。
这也是众多企业为何热衷于借壳上市的原因。
按现行规定，上市公司一次可按现有股本总额的30% 实施配股，这种权益融资方式在拓展企业融资渠道的同时，也提高了企业的债务出资能力。
从融资成本看，当前我国企业通过证券市场的融资低成本的融资。
因此，大规模、低成本、多渠道的融资就构成了上市公司的融资优势。
（2）．简化上市手续。
一般来说，借壳上市不像首发上市那样须经过层层关卡，不必经过漫长的审批、登记、公开发行手续，企业财务披露也较宽松，被不少企业当作上市的捷径。
而且，借壳者还可以在借壳后通过资产重组和改善经营管理，努力让股票价格走强，获得在二级市场上售出部分股票并赚取价差的机会。
（3）．扩大企业知名度，宣传企业形象，带来广告效应。
上市公司一般在产品、证券市场上的表现及广告宣传等方面，都有较高的知名度，随着人们对股份制和上市公司的日益加深，借壳上市可以通过上市公司的特殊效应扩大企业的影响，得到迅速的发展。
举例来说，收购深锦兴的亿安科技、收购五一文的创智软件公司、收购川长征的托普软件公司及收购泰康股份的聚友视讯网络公司，在收购之前都是一些名不见经传的地方性公司，一旦更名挂牌后立即声势大振，成为举国关注的高科技公司，公司的业务量也随之大大提高。
（4）．部分企业家还期望通过借壳上市，将私人公司改组为公众公司，引入外部股东，建立科学的现代企业制度，改善公司的法人治理结构，有利于企业长远发展，并可以获得地方政府更多的优惠政策的扶持，可使企业的发展如虎添翼。
（5）提升企业整体绩效。
对于企业而言，壳资源作为一种特殊的资源，弃之糟粕，用之精华，将为企业带来了巨大的资金市场和投资机会；对于壳公司而言，借壳使得公司的业绩大幅改观，营业收入和净利润等都以前所未有的速度发展。
借壳上市为壳公司注入了新鲜血液，使之焕然一新。
例如，对于券商来讲，借壳上市能够提供一个高回报率的投资机会，年回报率可高达800％。
4、借壳上市的风险在整个的借壳过程中，还要面对着许多不确定性因素，这些风险是不能不考虑进去的。
在我国企业借壳上市的实践中，有很多企业由于没有充分进行风险分析并采取相应规避措施，致使企业在上市后出现各种各样的问题。
例如，汉骐借壳上市红狮“马假狮威反被噬”。
北京红狮曾是个闻名于耳的企业，是全国涂料行业中第一个进入国家二级企业的厂家，曾四次名列全国500强企业、连续6年获全国涂料行业各项经济指标评比冠军，总产值位居北京工业总产值第17位，至今仍然拥有全国汽车漆25％的市场份额。
然而，由于原有体制的问题，从1995年起连续3年亏损，到1998年亏损近8000万元，企业几乎没了现金流。
此时，汉骐出现了。
汉骐看中红狮是“马假狮威”。
因为汉骐意在“借壳上市”，而红狮的优质品牌具有极大利用价值。
汉骐正是瞅准这一千载难逢的机会，利用企业急于脱困的迫切愿望，一番运作之后，仅用6天的时间便一口吞噬了红狮，一分未花得到了红狮的全部国有资产，上市丰华，并透过红狮掌控丰华。
据有关部门统计，汉骐在红狮资产评估以及上市方面至少套现近5亿资产。
对于兼并后汉骐的“借壳上市”以及抽调资金等行为，红狮方面认为，汉骐明显违约。