TCL集团筹资与资本结构分析讲解
TCL集团的资本运作
• 这次合并完成后，TTE向TCL了际及汤姆逊 集团发行股份，TCL国际及汤姆逊集团各占 TTE公司67%及33%的股份，预计TTE的合 并资产净值将会超过4.5亿欧元。以目前 TCL与汤姆逊的年销量计算，合资公司将年 总销量达到1800万台，约占全球彩电市场 的11%，比2003年全球最大的彩电制造商 三星公司的销量高出3个百分点，新公司的 年销售额估计将达30亿欧元，TCL—汤姆 逊因此一举成为了全球彩电行业最大的制 造商。
• 但从二级市场上的表现看，TCL集团的投资 者似乎并不看好其对移动业务的分拆上市， 自从分拆上市消息出来后，TCL集团的股票 价格连续三天大幅“跳水”，而TCL国际因 为将不再持有TCL通讯控股的股票，其股份 也做出了下调的反应。不过，TCL集团管理 层却认为移动业务的分拆上市为TCL集团提 供了新的资本运作平台，有利于集团更好 地实现其长远发展战略。
• 目前，除了TCL集团公司在深交所上市外， 其L国际以多媒体和数码终 端为主，TCL通讯控股以移动通讯为主，以 及TCL集团公司以公司整体发展战略规划、 管理队伍建设和新项目培育为主的战略分 工。
• TCL集团股份有限公司创立于1981年，总 部设在中国南部的广东省惠州市。2004年1 月，TCL集团股份有限公司实现了整体上市。 TCL集团的控股子公司TCL国际控股有限公 司则于1999年在香港上市，TCL通讯科技 控股有限公司于2004年9月在香港上市。
• 这些花费是什么概念呢？如果把2003年 TCL集团5.7亿元的全部净利润拿来填补这 个窟窿的话，它只够支付收购阿尔卡特手 机部门和收购施奈德的费用。因此，TCL集 团才会那么近不及待地要整体上市，而其 上市筹集的25亿元资金也在较短时间内就 用去了10多亿元。
结束语
TCL筹资之路与资本结构分析
自然人股
流通股份合计
15.92%
38.45%
自然人股
无限售条件的流通股合计
13.43%
48.06%
A 股
B 股 H 股及其它 股份总数
38.45%
A 股
B 股 H 股及其它
48.06%
100%
股份总数
100%
TCL资本结构介绍
资本结构是指企业各种资本结构资本的构成及其比率关系。 资本结构有广义和狭义之分，广义的资本结构包括全资本 的构成，不仅包括长期资本，而且包括短期资本，既包括 纵向资本（各资本来源间的比例关系）也包括横向资本 （资本来源和资产的对应关系）。短期的资本结构是指长 期资本结构，短期债务资本列入营运资本管理。本次讨论 主要参照广义的资本结构。本次主要分一下几块讨论， 一、资本结构间的关系，包括短期借款、长期借款、和股本 间的关系； 二、资产与资本结构的比率关系； 三、分析公司近几年的DOL、DEL、DTL指标； 四、问题分析和改进措施；
控股参股(截止日期：2006-12-31 )
公司名称 RCA Componentes, S.A.de C.V. TTE Germany GmbH TCL Overseas Marketing (Macao Commercial Offshore) Limited 惠州客音商务服务有限公司
货币名称 美元 欧元 澳门元
2000
100
TCL Eletronicos do Brasil Ltda.
惠州TCL音视频电子有限公司 深圳市永聚源电子有限公司 广东易家通数字家庭技术发展 有限公司 惠州TTK家庭电器有限公司 TTE France S.A.
48
2500 3000 1000 90 3.9
哈佛分析框架下的TCL集团财务分析
哈佛分析框架下的TCL集团财务分析1. 引言1.1 背景介绍TCL集团是一家在中国和全球范围内都享有盛誉的大型电子产品制造商，成立于1981年。
公司以生产液晶电视、智能手机、空调等家电产品而闻名，拥有强大的研发实力和生产能力。
在国内外市场都有着广泛的销售网络和客户群体。
TCL集团作为中国领先的电子产品制造商之一，一直以来都受到投资者和行业关注。
其在过去几年中取得了显著的发展成就，业务涵盖了多个领域，包括智能家居、智能手机和智能电视等。
随着市场竞争的不断加剧和经济环境的变化，TCL集团面临着诸多挑战和机遇。
本文旨在通过哈佛分析框架对TCL集团的财务状况进行深入分析，探讨其盈利能力、偿债能力和经营能力等方面的情况，旨在为投资者和管理者提供参考和建议。
通过对TCL集团的财务分析，可以更好地了解公司的运营状况，为未来的发展制定更为有效的战略规划。
1.2 研究目的TCL集团作为中国领先的消费电子产品制造商和供应商，其财务状况一直备受关注。
本文旨在通过哈佛分析框架，深入分析TCL集团的财务状况，包括盈利能力、偿债能力和经营能力，以全面评估该集团在经济环境下的表现。
通过对TCL集团的财务分析，我们旨在揭示其当前的业绩表现，发现其存在的问题和挑战，并提出相应的建议，以帮助TCL集团进一步提升企业价值，实现可持续发展。
通过本次研究，我们还希望为其他同类企业和投资者提供参考，帮助他们更好地了解和评估TCL集团的财务状况，从而做出明智的决策。
2. 正文2.1 哈佛分析框架概述哈佛分析框架是一种广泛应用于企业管理和财务分析领域的工具，它主要包括内部因素分析和外部因素分析两个方面。
内部因素分析主要关注企业内部资源和能力，包括财务状况、盈利能力、偿债能力和经营能力等；外部因素分析则主要关注行业环境、市场竞争、宏观经济状况等外部因素对企业的影响。
在哈佛分析框架下，我们将首先对TCL集团的财务状况进行分析，包括资产负债表、利润表和现金流量表的综合分析，了解公司的资产结构、负债结构和资金流动情况。
TCL集团的财务分析
一、公司简介及发展历程TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从事家电、信息、通讯、电工产品研发、生产及销售，集技、工、贸为一体的特大型国有控股企业。
A股上市公司。
经过20年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表的移动通信终端产品的发展来拉动企业增长的战略。
TCL发展的步伐迅速而稳健，特别是进入九十年代以来，连续十二年以年均50%的速度增长，是中国增长最快的工业制造企业之一。
TCL涉及的家电、通讯、信息、电工几大主导产品都居中国内地同行前列。
2001年，TCL集团销售总额211亿元，利润7.15亿元，税金10.8亿元，出口创汇7.16亿美元，在全国电子信息百强企业中列第6名，是国家重点扶持的大型企业之一。
2001年TCL品牌价值144亿元，在中国知名品牌中排第5名。
第一阶段：改革开放白手起家初试合资TCL成长过程，是按照改革开放节奏发展起来的。
广东有一个好的区位优势和好的政策环境，率先改革开放，社会观念转变比较快。
1、合资磁带厂白手起家2、进军新领域成为电话大王3、切入彩电行业成就TCL王牌4、创造国产手机辉煌第二阶段：大胆体制创新各方多赢受益TCL是从国有企业发展起来的，但在扩张过程中基本上都是靠企业自身的积累和在社会上筹集的资源，这是TCL比较骄傲的一点。
当时TCL主要资金来源是银行贷款，利用自身条件，创业初的前十年在政府银行借了很多钱，这些钱是TCL的主要发展资源。
第三阶段：产业报国国际化痴心不改随着市场环境的开放以及企业的发展，国际化几乎成为每一个致力于全球市场的中国企业的重要议题。
1、敢为天下先TCL试水国际化2、国际化痴心不改TCL再出发TCL集团大事记二、TCL资产负债表的质量分析从总体来看，该公司的资产总额从去年12月的53478100000元增加到今年的6月67604800000元，同比增长了26.42%。
TCL集团财务分析报告
一、公司与行业基本情况介绍
1、TCL集团股份有限公司基本情况介绍
TCL：全球化浪潮中新兴的中国力量 TCL即The Creative Life 三个英文单 词首字母的缩写，意为创意感动生活。
TCL集团有限公司创办于1981年，是目前 中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企 业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集 团、TCL多媒体科技、TCL通讯科技。目前， TCL已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产 业集团，以及房地产及投资业务群，物流及服 务业务群。是一家从事家电、信息、通讯、电 工等产品研发、生产及销售，集技、工、贸为 一体的特大型国有控股企业。 TCL总部位于惠 州市惠城区鹅岭南路6号TCL大厦。
4、转换成本
前份规产之T场C中额模品地上L集国。庞不来获团电从大同摆得应子客，企放一对制户可业产席行造忠周也品之业行诚转会进地新业度流给行。进中方动予促因入模面的不销此者最来资同的 ，优大看金的机从势生数T价会现C不产额格就有L集明能相定会产团显力对位大品应。最高，大的对强于消减成行的其费少本。
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2013年TCL全球营业收入518.34亿元人民币，6万多名员工遍布亚洲、 美洲、欧洲、大洋洲等多个国家和地区。在全球40多个国家和地区设有 销售机构，销售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩电及TCL、Alcatel 品牌手机。2010年TCL在全球各地销售家电收入44.99亿元，移动通信产 业收入75.75亿元。 TCL集团旗下主力产业在中国、美国、法国、新 加坡等国家设有研发总部和十几个研发分部。在中国、波兰、墨西哥、 泰国、越南等国家拥有近20个制造加工基地。 2010年TCL品牌价值 达534.78亿元人民币，蝉联中国彩电业第一品牌。 未来十年TCL将 继续构建融设计力、品质力、营销力及消费者洞察系统为一体的“三力 一系统”，将TCL打造成中国最具创造力的品牌。
TCL集团公司财务分析报告
TCL集团公司财务分析报告一、引言TCL集团公司是一家全球领先的消费电子产品制造商和供应商，总部位于中国深圳。
本报告将对TCL集团公司的财务状况进行详细分析，包括公司的财务健康状况、盈利能力、资产负债情况、现金流量以及市场表现等方面的内容。
二、财务健康状况1. 总资产和总负债根据最近的财务报表，TCL集团公司的总资产为X亿元，总负债为X亿元。
总资产相对较高，表明公司拥有较大的资产基础，但也需要关注负债的规模。
2. 资本结构和偿债能力TCL集团公司的资本结构相对稳定，主要依靠股东权益和长期负债进行资金筹集。
公司的偿债能力较强，根据债务比率和利息保障倍数等指标，公司有足够的能力偿还债务。
3. 资金利用效率通过分析资产负债表和利润表，可以得出TCL集团公司的资金利用效率较高。
公司的总资产周转率和净资产收益率等指标表明，公司有效地利用了其资产，实现了较高的盈利能力。
三、盈利能力1. 营业收入和净利润根据最近的财务报表，TCL集团公司的营业收入为X亿元，净利润为X亿元。
公司的营业收入保持稳定增长，净利润也在逐年增加。
2. 毛利率和净利率TCL集团公司的毛利率为X%，净利率为X%。
毛利率反映了公司生产和销售产品的盈利能力，净利率则考虑了公司的各项费用和税收等因素。
公司的毛利率和净利率都保持在合理的水平，表明公司的盈利能力较强。
3. 盈利能力比较通过与行业竞争对手的比较，可以看出TCL集团公司的盈利能力相对较强。
公司的营业收入和净利润增速均高于行业平均水平，表明公司在市场上具有一定的竞争优势。
四、资产负债情况1. 流动比率和速动比率TCL集团公司的流动比率为X，速动比率为X。
这些指标可以衡量公司偿付短期债务的能力。
公司的流动比率和速动比率都在合理的范围内，表明公司有足够的流动资金来偿付债务。
2. 负债结构TCL集团公司的负债结构相对稳定，主要依靠长期负债进行资金筹集。
公司的长期负债占比较高，但仍在可接受的范围内。
TCL集团2018年财务分析详细报告-智泽华
TCL集团2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况TCL集团2018年资产总额为19,276,394.3万元，其中流动资产为8,030,780.1万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的33.37%、24.76%和16.94%。
非流动资产为11,245,614.2万元，主要分布在在建工程和固定资产，分别占企业非流动资产的34.61%、32%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的40.11%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为19,276,394.3万元，与2017年的16,029,398.4万元相比有较大增长，增长20.26%。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加2,414,934.9万元，存货增加694,166.9万元，长期投资增加349,020.6万元，固定资产增加338,515.2万元，其他应收款增加174,726.2万元，交易性金融资产增加113,758万元，长期待摊费用增加93,220.9万元，预付款项增加28,475.7万元，其他非流动资产增加14,880.3万元，开发支出增加13,870万元，应收股利增加3,664.5万元，应收利息增加1,715.6万元，共计增加4,240,948.8万元；以下项目的变动使资产总额减少：商誉减少6,342.2万元，递延所得税资产减少7,396.1万元，无形资产减少41,763.8万元，货币资金减少65,811万元，应收账款减少114,286.5万元，应收票据减少189,812.7万元，其他流动资产减少404,222.6万元，共计减少829,634.9万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长3,411,313.9万元。
5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
TCL集团筹资方式与资本结构分析
主营业务： 主要从事彩电、手机、 电话机、个人电脑、空 调、冰箱、洗衣机、开 关、插座、照明灯具等 产品的研、产、销和服 务业务，其中彩电、手 2004.1至今：上市公司 机、电话机、个人电脑、 开关插座等产品
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前十位股东情况
1. 2.
3. 4. 5.
惠州市投资控股有限公司 国有股东 12.84% TCL集团股份有限公司工会工作委员会 其他
同行业平均水平
资产负债率
2003
2004
资产负债率从 2003年以来呈现 出一个上升的趋 势，到2005年期 末已经上升到了
2005
79.692%
2006
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短期借款趋势图
2004 2005
单位：元
2006
726,652,000
保证借款 抵押借款 质押借款
财务风险和破产成本
优化公司的治理结构
利用负债的避税效应
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TCL 集团
1
2 3
集团介绍 经营情况及业绩 资本结构与股权分置
4
启示建议
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TCL集团简介
股票代码：000100 简称：*ST TCL 公司全称： TCL集团股份有限公司 注册地址： 广东省惠州市仲恺高新 技术开发区十九号小区 公司简称： TCL 集团 法人代表： 李东生 注册资本 (万元)： 258,633.1144
300,000,000
400,000,000
456,594,000
860,435,000
100,000,000
——
1,012,713,000
TCL集团筹资与资本结构分析
39,000,000 183，46 390,295,173 120，77 593,971,206 34，97
-1，239，38 -2，735，79 99
路漫漫其悠远
主要参股公司的经营情况及业绩
公司名称
业务或产品 注册资本
总资产 (亿元 净利润 （万元
)
）
TCL 王牌电器 生产、销售 港币 （惠州）有限 彩电产品 256,000,000 公司
路漫漫其悠远
长期借款
趋势图
单位：元
保证借款
抵押借款
信用借款 一年内到期 的长期借款
2004年
2005年
2006年
298,044,000
—
—
647,084,000
5,168,000 17,377,000
3,850,562,000 2,292,858,000 145,000,000
935,140,000 2,143,347,000 1,168,390,554
109,122,290
6. 南太电子（深圳）有限公司 其他 3.12% 80,600,173
7. LUCKY CONCEPT LIMITED 外资股东
1.56% 40,300,086
8. REGAL TRINITY LIMITED 外资股东 1.56% 40,300,086
9. 株式会社东芝 外资股东 1.04% 26,866,723
企业初期，依靠借款5000元创办。1994.7，公司变更为TCL集团公司，注册资 本为5731万元，公司股东为惠州市人民政府
➢ 1997.4~2002.4：有限责任公司
惠州市人民政府于TCL集团管理层签署了为期5年的授权经营合同。
➢ 2002.4~2004.1：股份制改组
TCL集团2019年财务分析详细报告
TCL集团2019年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况TCL集团2019年资产总额为16,484,488.5万元，其中流动资产为4,815,552.3万元，主要分布在货币资金、应收账款、交易性金融资产等环节，分别占企业流动资产合计的38.72%、17.32%和12.61%。
非流动资产为11,668,936.2万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的38.96%、28.78%。
资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产16,484,488.5100.0019,276,394.3100.0016,029,398.4100.00流动资产4,815,552.3 29.21 8,030,780.1 41.66 8,009,590.7 49.97 长期投资1,727,655.7 10.48 2,290,416.5 11.88 1,941,395.9 12.11 固定资产4,545,907 27.58 3,598,313.1 18.67 3,259,797.9 20.34 其他5,395,373.5 32.73 5,356,884.6 27.79 2,818,613.9 17.582.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的51.82%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的23.02%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产4,815,552.3 100.00 8,030,780.1 100.00 8,009,590.7 100.00 存货567,796.3 11.79 1,988,797.2 24.76 1,294,630.3 16.16 应收账款834,035.4 17.32 1,360,435.8 16.94 1,474,722.3 18.41 其他应收款274,427.1 5.70 560,085.3 6.97 385,359.1 4.81 交易性金融资产607,475.1 12.61 113,758 1.42 0 0.00 应收票据22,894.2 0.48 427,222.2 5.32 617,034.9 7.70 货币资金1,864,818.5 38.72 2,680,134.3 33.37 2,745,945.3 34.28 其他644,105.7 13.38 900,347.3 11.21 1,491,898.8 18.633.资产的增减变化2019年总资产为16,484,488.5万元，与2018年的19,276,394.3万元相比有较大幅度下降，下降14.48%。
TCL集团筹资之路与资本结构分析
股权分置改革方案实施进程
日期 2006年4月19日 2006年4月19日
2006年4月20日
2006年4月21日
事项
刊登股权分置改革方案实施公告
方案实施的股份变更登记日
原非流通股股东持有的非流通股股份性质变 更为有限售条件的流通股
流通股东获付对价股份到账日期、公司股票 复牌、对价股份上市流通
公司股票简称变更为“GTCL”
本集团保证借款中人民币200,000,000元是由中国
建设银行股份有限公司深圳华侨城支 行提供连带责任
保证；人民币200,000,000元是由兴业银行深圳分行提
供连带责任保证。
本集团抵押借款中有人民币借款215,186,000以约
合人民币3亿元的建筑物及人民币 30,000,000元的存
款 作 为 抵 押 ； 美 元 借 款 33,000,000 元 ( 折 合 人 民 币
外资股
REGAL TRINITY LIMITED
外资股
交通银行－融通行业景气证券投资基金 A股流通股东
株式会社东芝
外资股
持股比
25.22 9.1 5.59 3.69 2.73 2.46 1.85 1.85 1.5 1.23
股东名称
惠州市投资控股有限公司 TCL集团股份有限公司工会工作委员会 PHILIPS ELECTRONICS CHINA B.V. 李东生
家电行业竞争激烈,市场趋于饱和,增长空间有限.
短贷长投、借旧还新，使得财务风险加大，并且降低以后的筹资能力．
启示及建议
企业进军新市场时要对市场进行充分的 了解，对投资项目进行可行性分析，预 测其未来的经济效益．
企业在充分利用财务杠杆时要考虑其负 面影响：定期支付利息，到期无法偿还 的财务风险．
TCL集团财务状况分析方法
经济管理学院课程名称:?财务管理?课程研究专题〔一〕研究报告：公司财务分析公司名称:TCL集团股份股票代码: 000100 所属行业:制造业-电子行业代码SIC:C5学院:经济管理学院授课时间:2021-2021学年第一学期48学时专业:经济学类班级:经济0701学生小组姓名及学号:07241004 胡义洋07241007 匡端美07241011 马海艳小组负责人: 任课教师:匡端美胡杰武提交日期:目录一、公司简介 (3)二、研究问题及目标 (3)〔一〕研究问题 (3)〔二〕研究目标 (3)三、财务状况分析方法及步骤 (3)〔一〕财务状况分析方法 (4)1、比拟分析法 (4)2、因素分析法 (4)〔二〕财务状况分析步骤 (4)四、财务分析过程 (4)〔一〕行业介绍 (5)1、行业竞争力 (5)2、开展前景 (5)3、2021年总体规划 (6)〔二〕总体财务水平 (6)1、公司分项绩效水平 (6)2、财务指标风险预警提示 (6)〔三〕财务报表分析 (7)1、总述 (7)2、资产负债表分析 (8)3、利润表分析 (10)4、现金流量表分析 (10)〔四〕财务绩效评价 (14)1、偿债能力分析 (15)2、盈利能力分析 (17)3、经营效率〔营运能力〕分析 (19)4、成长能力分析 (20)5、现金流量比率 (21)6、股票投资者获利能力分析 (21)〔五〕以净资产收益率为核心的财务分析 (23)杜邦分析：〔07年〕 (23)1、第一条分析路径—营业收入净利率因素分析 (24)2、第二条分析路径--资产营运效率因素分析 (25)3、第三条分析路径——财务杠杆因素分析 (26)〔六〕TCL公司的财务分析的结果与结论 (27)附录： (29)TCL集团股份财务分析一、公司简介TCL集团股份(原称“TCL集团〞)是有限责任公司。
后经广东省人民政府批准，公司在原TCL集团根底上，整体变更为股份，注册资本人民币1,591,935,200元。
TCL财务分析报告
一．资产负债表水平分析：资产负债水平分析表2022-12-31 变动情形变动额25,946,400,000.00 410,166,000.00 2,567,260,000.00 5,541,620,000.00 669,931,000.00 143,533,000.00 1,558,480,000.00 7,688,760,000.00 44,526,100,000.00 2,121,500.00 1,236,620,000.00 733,308,000.00 5,577,920,000.00 2,545,090,000.00 3,032,830,000.00152,320,000.00 2,880,510,000.00 2,040,360,000.00 893,724,000.0055,326,000.00 562,046,000.0050,587,800.0057,663,000.00 439,680,000.00 8,951,940,000.00 53,478,100,000.00 13,457,800,000.00108,824,000.00 480,000,000.00 175,064,000.00 1,698,210,000.00 6,653,100,000.00 1,238,640,000.00 613,145,000.0016,304,410,000.00379,412,300.001,613,257,000.00-199,410,000.0041,039,000.00124,764,000.00608,123,000.001,052,680,000.0019,924,200,000.002,121,500.00369,353,000.00485,103,000.00-194,120,000.00-50,280,000.00-143,840,000.0044,700,000.00-188,540,000.001,603,708,000.00474,691,000.0016,442,700.00121,919,000.009,846,600.0020,418,400.00404,304,500.003,319,360,000.0023,243,700,000.008,444,130,000.00-8,034,000.00330,000,000.00168,265,650.00362,060,000.00-152,230,000.00480,889,000.00117,585,000.00 9,641,990,000.0030,753,700.00954,003,000.005,741,030,000.00628,892,000.0018,769,000.00950,357,000.006,636,080,000.0024,601,900,000.00--867,267,000.00248,205,000.005,772,040,000.002,595,370,000.003,176,670,000.00107,620,000.003,069,050,000.00436,652,000.00419,033,000.0038,883,300.00440,127,000.0040,741,200.0037,244,600.0035,375,500.005,632,580,000.0030,234,400,000.005,013,670,000.00116,858,000.00150,000,000.006,798,350.001,336,150,000.006,805,330,000.00757,751,000.00495,560,000.00货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货流淌资产合计持有至到期投资长期股权投资投资性房地产固定资产原值累计折旧固定资产净值固定资产减值预备固定资产净额在建工程无形资产开辟支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流淌资产非流淌资产合计资产总计短期借款吸取存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应对票据应对账款预收款项应对职工薪酬变动率169.10%1233.71%169.10%-3.47%6.53%664.73%63.99%15.86%80.99%42.59%195.44%-3.36%-1.94%-4.53%41.54%-6.14%367.27%113.28%42.29%27.70%24.17%54.82%1142.89%58.93%76.88%168.42%-6.88%220.00%2475.10%27.10%-2.24%63.46%23.73%53.93%1.25%5.34%-0.66%0.14%0.41%2.01%3.48%65.90%1.22%1.60%-0.64%-0.17%-0.48%0.15%-0.62%5.30%1.57%0.05%0.40%0.03%0.07%1.34%10.98%76.88%27.93%-0.03%1.09%0.56%1.20%-0.50%1.59%0.39%对总资产妨碍2022-12-31项目-23.58%360.23% 0.04% -4.93%674.34%23.33% 57.15% -7.00%-14.84%120.57% 227.21%103.97%62.27%44.30%132.31% 0.00% 0.00% -64.15%42.98%94.13%149.32% 114.66%76.88% 0.03% 0.18% -0.62% -0.62% 4.30% 0.59% 36.71% -0.48% 6.53% -0.01% 2.12% 2.12% 8.21% 44.91%4.30% 10.73% 0.00% 0.00% 1.43%0.02%16.48% 15.49% 31.96%76.88%该公司总资产本期增加了 23,243,700,000.00 元，增长幅度为 76.88%，说明 TCL 公司本年资产规模有较大幅度的增长。
TCL集团2020年财务分析结论报告
TCL集团2020年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年利润总额为573,530.4万元，与2019年的405,580.3万元相比有较大增长，增长41.41%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2020年营业成本为6,624,227.8万元，与2019年的6,633,711.7万元相比变化不大，变化幅度为0.14%。
2020年销售费用为88,681.7万元，与2019年的285,748.9万元相比有较大幅度下降，下降68.97%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。
2020年管理费用为237,037.8万元，与2019年的189,508.8万元相比有较大增长，增长25.08%。
2020年管理费用占营业收入的比例为3.09%，与2019年的2.53%相比有所提高，提高0.56个百分点。
企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。
2020年财务费用为235,702.2万元，与2019年的124,880.1万元相比有较大增长，增长88.74%。
三、资产结构分析2020年应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
与2019年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，TCL集团2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,061,531万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析TCL集团2020年的营业利润率为6.99%，总资产报酬率为3.83%，净资产收益率为6.58%，成本费用利润率为7.95%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为19,207,312.6万元，经营资产的收益率为2.79%，而对外投资的收益率为12.29%。
TCL集团2020年财务分析详细报告
TCL集团2020年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况TCL集团2020年资产总额为25,790,827.9万元，其中流动资产为6,568,846.4万元，主要以货币资金、应收账款、其他流动资产为主，分别占流动资产的33.05%、19.12%和14.26%。
非流动资产为19,221,981.5万元，主要以固定资产、在建工程、长期股权投资为主，分别占非流动资产的48.29%、16.39%和12.51%。
资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产19,276,394.3 100.00 16,484,488.5100.00 25,790,827.9100.00流动资产8,030,780.1 41.664,815,552.329.216,568,846.425.47货币资金2,680,134.3 13.901,864,818.511.312,170,890.58.42应收账款1,360,435.8 7.06 834,035.4 5.061,255,761.44.87其他流动资产762,409.7 3.96 591,182.7 3.59 936,705.5 3.63非流动资产11,245,614.2 58.34 11,668,936.270.79 19,221,981.574.53固定资产3,598,313.1 18.67 4,545,907 27.589,282,990.235.99在建工程3,892,458.6 20.19 3,357,829 20.373,150,831.112.22长期股权投资1,695,710.9 8.801,719,428.410.432,404,703.69.322.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的42.02%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
哈佛分析框架下的TCL集团财务分析
哈佛分析框架下的TCL集团财务分析TCL集团是中国领先的家电和消费电子设备制造商，主要产品包括智能电视、智能手机等。
通过哈佛分析框架，对TCL集团的财务数据进行分析，以评估公司的经营状况和未来发展前景。
第一部分：背景和市场环境分析TCL集团成立于1981年，总部位于中国深圳，在全球范围内拥有多个制造基地和销售网络。
凭借着强大的制造能力和不断创新的技术，TCL集团成为全球领先的电视制造商之一，并且正在向智能手机、智能音箱等领域拓展。
在市场方面，TCL集团面临着激烈的竞争，主要竞争对手包括海信、创维等国内企业和三星、LG、索尼等国际品牌。
此外，随着消费者需求的不断变化，智能化、个性化、生态化等趋势正在成为行业的主要发展方向。
第二部分：财务指标分析1. 营业收入根据TCL集团2019年年报，营业收入为1314.11亿元人民币，同比增长9.86%。
这主要得益于公司不断拓展国际市场，加速升级智能产品线，以及不断优化渠道结构等因素。
2. 毛利率TCL集团毛利率为20.23%，同比下滑0.96个百分点。
虽然公司实行了成本控制措施，降低了部分成本，但是由于原材料价格上涨等因素的影响，导致毛利率下降。
TCL集团净利润率为2.90%，同比下滑1.17个百分点。
这主要是由于不断投入研发和市场营销等方面导致费用率上升，加上税率等因素的影响，净利润率下降。
4. 流动比率TCL集团流动比率为1.33，说明公司短期偿债能力较强。
虽然有些偏低，但是TCL集团信用良好，融资难度不大。
第三部分：SWOT分析1. 优势TCL集团拥有全球领先的电视制造能力和品牌影响力，实现了从家电制造商向智能消费电子公司的转型。
此外，公司拥有一流的研发、生产和销售管理团队，能够灵活应对市场变化。
2. 劣势TCL集团在国际市场的市场占有率相对较低，尤其在欧洲等高端市场还有一定的提升空间。
此外，公司的盈利能力和品牌影响力还有待提升。
3. 机会TCL集团可以通过产品创新和差异化，满足消费者不断变化的需求，开拓更多的销售渠道，增加市场占有率。
TCL集团筹资与资本结构分析
》
， ： 交 至 为 路漫漫其悠远
④ 2007-05-23 *ST TCL控股子公司TCL多媒体科技控股有 限公司于2007年5月18日与德意志银行签署《认购协议
，由TCL多媒体向德意志银行发行1.4亿美元、5年期的 可转换债券。 利率：年息4.5%，每季度支付一次利息
自2007年9月30日开始于每季度最后一日支付。 行权期
400,000,000 860,435,000
726,652,000 100,000,000
质押借款
__
299,993,000
66,402,000
信用借款 1,012,713,000 2,412,440,000 1,338,310,000
合计 1,769,307,000 3,972,868,000 2,231,364,000
③ 5月16日，TCL多媒体公告透露，近期将向其股东配售股份(供 股)，每2股配售1股，每股供股的认购价为0.4港元，预计可募 资约7.74亿港元，其中约3.9亿港元将用于偿还银团贷款，余 额将用于补充流动资金。
路漫漫其悠远
TCL近期重大举措（影响财务）
措施：★ 配股 可转换公司债 非公开发行股票
39,000,000 183，46 390,295,173 120，77 593,971,206 34，97
-1，239，38 -2，735，79 99
路漫漫其悠远
主要参股公司的经营情况及业绩
公司名称
业务或产品 注册资本
总资产 (亿元 净利润 （万元
)
）
TCL 王牌电器 生产、销售 港币 （惠州）有限 彩电产品 256,000,000 公司
发行价格
发行股数
占发行后总股 本的比例
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自2007年9月30日开始于每季度最后一日支付。 行权期
持有人可行使转换权的期间为，债券发行完成后的30个
TCL----启示建议：
• 1、企业应该注意扩张兼并的速度 • 2、企业在充分利用财务杠杆时要考虑其负 面影响：到期无法偿 • 3、企业应该注意保持合理的资本结构 • 4、战略的选择（尤其国际化战略）
TCL 、长虹、海尔-----国际化战略比较
★ TCL ---“继父式”
：希望以一个“困难家庭”为依托开始自己的国际化之旅
★长虹---“给别人代生孩子”
：大量为别人制造产品的方式出口美国的初级国际化方式
★海尔---“自己养自己的孩子”
：采取了完全“自己养自己的孩子”的方式进入发达国家 的市场 ---高成本
1981~1997.4：国有独资企业
企业初期，依靠借款5000元创办。1994.7，公司变更为TCL集团公司，注册资 本为5731万元，公司股东为惠州市人民政府
1997.4~2002.4：有限责任公司
惠州市人民政府于TCL集团管理层签署了为期5年的授权经营合同。
2002.4~2004.1：股份制改组
2,143,347,000 1,168,390,554 149,511,000 174,263,574
上市分析
• TCL（兼并）现象----扩张过快 • TCL战略规划 • TCL七年的改制准备
TCL集团上市
1. 2003年9 月TCL集团吸收合并旗下上市子公司 TCL通讯，通过与TCL通讯换股的形式IPO上市。 2. 2004年1月7日在深圳证券交易所以每股发行价 格：4.26元（上网定价）发行994,395,944股。
390,295,173
120，77
-2，735，79
593,971,206
34，97
99
主要参股公司的经营情况及业绩
公司名称 业务或产品 注册资本 总资产 (亿元) 净利润 （万元）
TCL 王牌电器 （惠州）有限 公司 惠州TCL 移动 通信有限公司
生产、销售 彩电产品
港币 256,000,000
广东省惠州市仲恺高新技术开发区十九号小区 TCL 集团 李东生 258,633.1144 日用电子器具制造业 主要从事彩电、手机、电话机、个人电脑、空调、冰 箱、洗衣机、开关、插座、照明灯具等产品的研、产、 销和服务业务，其中彩电、手机、电话机、个人电脑、 开关插座等产品
企业大事记 ·Memorabilia
72.10
90，58
生产、销售 移动电话产 品
美元 79,600,000
24.27
195，68
TCL 空调器(武 生产、销售 汉)有限公司 空调产品
美元 12,000,000
3 .98
-434，18
资本结构现状（同行业比较）
17.03% 8.65% 1.52%
流动负债 少数股东权益
TCL
海尔12%
② TCL 通讯科技控股有限公司：2007年3月19 日，与星展银行订 立协议，星展同意认购27，000，000美圆可转换公司债。并且 像星展授出一项选择权，可要求公司进一步发行18，000，000 可转换债券。 ③ 5月16日，TCL多媒体公告透露，近期将向其股东配售股份(供 股)，每2股配售1股，每股供股的认购价为0.4港元，预计可募 资约7.74亿港元，其中约3.9亿港元将用于偿还银团贷款，余 额将用于补充流动资金。
惠州市政府有重组前绝对持股58%已经变为相对持股40.97%；李东生及其管 理团队合法分享了TCL集团5年来增量资产的25%；新增战略投资者持股 18.38%；其余约15.65%的股份属其他一些发起人。至此，TCL集团成地方政 府相对控股的多元股权结构的现代企业。
2004.1至今：上市公司
TCL集团吸收合并旗下上市子公司TCL通讯，通过与TCL通讯换股的形式IPO 上市。2004年1月7日在深圳证券交易所以每股4.26元价格上网定价公开发行股 票，公开发行人民币普通股994,395,944股
TCL集团筹资与资本结构分析
小组成员：
张 倩 张华姿 任雪芳 王金涛 章 益 鲜文燕 潘慧慧 徐烦钦 张孝强 冯灵芳
集团介绍 ·About TCL
股票代码： 000100 股票简称： *ST TCL
公司全称：
注册地址： 公司简称： 法人代表： 注册资本(万元)： 行业种类： 主营业务：
TCL集团股份有限公司
发行股数
590,000,000
占发行后总股 本的比例
22.81%
换股发行
合计
4.26元/股
__
404,395,944
994,395,944
15.64%
38.45%
TCL集团股权分置改革方案
1、流通股股东每持有10 股流通股股份将获得非流通股股东支付 的2.5 股对价股份。 2、流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。 3、实施股权分置改革方案的股份变更登记日：2006 年4 月1日。 4、流通股股东获得对价股份到账日期：2006 年4 月20 日。 5、2006 年4 月20 日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质 变更为有限售条件的流通股。 6、对价股份上市交易日：2006 年4 月20 日。 7、方案实施完毕，公司股票将于2006 年4 月20 日恢复交易，对 价股份上市流通，股票简称由“TCL 集团”变更为”G TCL”。 公司股票该日不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指 数计算。
“和TCL集团管理层达成股权转让协议，拟分别向Philips以及” 联富“和TCL集团部分管理层分别转让占TCL集团总股份数5%、 1.16%和3.84%的国家股股份
TCL近期重大举措（影响财务）
措施：★ 配股
可转换公司债 非公开发行股票
① 06年2月TCL通讯在香港市场以1：1的比例公开配股，成功募集 了5.58亿港元,大股东全额参与配售）
主要控股公司的经营情况及业绩
公司名称 业务或产品 注册资本 （元） 39,000,000 总资产 ( 亿元 ) 净利润（万 元） 183，46 -1，239，38
TCL 实业控 股（香港） 有限公司
TCL 多媒体 科技控股有 限公司 TCL 通讯科 技控股有限 公司
投资控股港 币
投资控股港 币 投资控股港 币
其他
境内法人股 外资法人股 自然人股
7.68%
3.12% 14.87% 13.43%
二、流通股份合计
A 股 B 股 H 股及其它
38.45%
38.45%
二、无限售条件的流通股合计
A 股 B 股 H 股及其它
48.06%
48.06%
三、股份总数
100%
三、股份总数
100%
TCL近期重大举措（影响财务）
注：
1. TCL是国内第一家通过换股上市的公司
2. TCL是集团上市（圈钱）
？
TCL集团股份有限公司首次公开发行 股票情况
发行时间：2004年1月7日 募集资金总额：2,513,400,000元 发行市盈率：15.97 发行方式：上网定价发行,换股
发行价格
首次公开发行 4.26元/股
80.96% 0.00% 7.26%
72.79%
长期负债 股东权益合计
流动负债 少数股东权益 长期负债 股东权益合计
海信
45% 47% 3% 5%
流动负债 少数股东权益 长期负债 股东权益合计
债务筹资
资产负债率比较
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2003年 TCL 2004年 2005年 2006年 海尔
目标：改善负债结构（年报承诺）
措施：★ 以“卖血”方式融资------出售自己的业务以及
稀释股权
① 05年12月，TCL集团将其直接和间接持有的子公司TCL国际电
工、 TCL智能楼宇80%的股权出售将给法国罗格朗公司
②逐渐关闭TTE欧洲旧有业务，TCL多媒体不会再向TTE欧洲公
司提供新的资金。
③ 2005年12月下旬，TCL集团大股东惠州控股与Philips以及“联富
109,122,290
6. 7. 8. 9. 10.
南太电子（深圳）有限公司 其他 3.12% 80,600,173 LUCKY CONCEPT LIMITED 外资股东 1.56% 40,300,086 REGAL TRINITY LIMITED 外资股东 1.56% 40,300,086 株式会社东芝 外资股东 1.04% 26,866,723 袁信成 其他 0.81% 20,920,045
TCL集团资产 的安全性较低。 集团资产负债 率从2003年以 来呈现出一个 上升的趋势， 到2005年期末 已经上升到了 79.692%。远 高于同是进行 海外市场开拓 的海尔集团以 及同行业平均 水平。
同行业平均水平
短期借款
趋势图 2004年
保证借款
单位：元 2005年 400,000,000 2006年 726,652,000
股权分置改革方案实施后，股份结 构变动情况表
改革前 占总股本比 例 一、未上市流通股份合计 国家股 61.55% 15.22% 一、有限售条件的流通股合计 国家股 改革后 占总股本比 例 51.94% 12.84%
其他
境内法人股 外资法人股 自然人股
9.10%
3.69% 17.62% 15.92%
TCL近期重大举措（影响财务）
措施：★ 配股
可转换公司债 非公开发行股票
④ 2007-05-23 *ST TCL控股子公司TCL多媒体科技控股有 限公司于2007年5月18日与德意志银行签署《认购协议 》 ， ： 交 易日届满的次日起至债券到期日止（在提前赎回时，为 至 为 赎回日前7个工作日）。 转股价格：初步拟定的转股价 ，由TCL多媒体向德意志银行发行1.4亿美元、5年期的 可转换债券。 利率：年息4.5% 2. 3. 4. 5. 惠州市投资控股有限公司 国有股东 12.84% 332,176,676 TCL集团股份有限公司工会工作委员会 其他 7.68%