财务管理05级学生作品020万科筹资方式与资本结构升分析2
财务管理案例分析资本结构及其案例分析
财务管理案例分析资本结构及其案例分析财务管理案例分析：资本结构及其案例分析在企业的财务管理中，资本结构是一个至关重要的概念。
它指的是企业各种长期资金来源的构成和比例关系，包括股权资本和债务资本。
合理的资本结构能够帮助企业降低成本、提高效益，并增强抵御风险的能力。
接下来，我们将通过几个实际案例来深入分析资本结构的重要性以及如何优化资本结构。
一、案例一：XX 公司的资本结构决策XX 公司是一家制造业企业，近年来业务增长迅速，但面临着资金短缺的问题。
公司管理层在考虑融资方案时，有两个选择：一是通过发行股票筹集资金，二是向银行借款。
如果选择发行股票，虽然可以增加公司的股权资本，降低负债率，但可能会稀释现有股东的控制权，而且发行股票的成本相对较高。
另一方面，如果选择向银行借款，虽然能够快速获得资金，并且利息可以在税前扣除，从而降低税负，但会增加公司的债务负担，提高财务风险。
经过详细的分析和评估，公司管理层最终决定采取债务融资的方式。
他们认为，公司目前的盈利能力较强，能够承担一定的债务利息支出。
而且，借款期限较短，可以在短期内缓解资金压力，为公司的发展赢得时间。
然而，这种决策并非没有风险。
在经济环境不稳定或公司经营出现困难时，高额的债务可能会导致公司陷入财务困境。
二、案例二：YY 企业的资本结构优化之路YY 企业是一家成熟的上市公司，过去几年，由于过度依赖债务融资，导致资产负债率过高，财务风险较大。
为了优化资本结构，公司采取了一系列措施。
首先，公司决定适当减少债务规模，通过提前偿还部分贷款，降低了负债率。
其次，公司通过增发股票的方式，增加了股权资本，改善了资本结构。
此外，公司还加强了内部管理，提高了资金使用效率，增强了盈利能力，从而为优化资本结构提供了有力支持。
经过一段时间的努力，YY 企业的资本结构得到了显著优化，财务风险降低，企业价值得到了提升。
三、案例三：ZZ 集团的资本结构困境与应对策略ZZ 集团是一家多元化经营的大型企业，由于在扩张过程中盲目投资，导致债务负担过重，资金链紧张。
财务管理06级学生作品020万科筹资之路与资本结构分析2-2
总结以上分析，万科实现20多年的成功资本扩张主要原因有：
资本结构存在的问题
✓公司具有高负债且高流动负债的资本结构 ✓资产结构中，存货比重大
高负债的资本结构具有更高的财务风险，对于 万科来说，存货的状况决定了该风险的高低
1,200.00 亿 1,000.00
800.00 600.00 400.00 200.00
✓在金融危机下，这样的存货结构极存在着巨大的 财务风险
➢ 当前，受宏观经济环境影响，房地产企业普遍 面临资金短缺的困境。万科在9月份发行公司债 券后，大大提高了资金的流动性，降低了当前 资金流动性风险。但同时，万科的资产负债率 已经达到69.66%，远高于行业水平，增大了财 务风险。在以后的运营中，公司需要对其资本 结构做出恰当的调整。
流动比率与速动比率
时间\指 标
万科流 动比 率
行业平均 流动比 率
万科速 行业平均
动比 速动比
率
率
1997 1.6921 2.5222 0.8204 1.7969
1998 1.8387 2.5178 0.6111 1.6255
1999 1.6669 2.4964 0.5904 1.6412
2000 1.9870 2.1800 0.5983 1.3888
2001 1.9911 2.9505 0.4450 1.7238
2002 2.5126 2.1277 0.5724 1.0977
2003 2.1293 2.2281 0.3212 0.9783
2004 2.4062 1.8778 0.7331 1.0052
万科筹资之路及资本结构分析
社会公众股
社会公众股是指由社会公众持有的股份，通常由个人、机构投资者等持有。万科股权结构中，社会公众股占有较 大比例，这表明公司对社会公众的开放程度较高，市场化的程度较高。
资本结构对业绩的影响
偿债能力
资本结构对公司的偿债能力产生影响。如果公司债务比重过大，可能会面临偿债压力和财务风险。万 科在债务结构上需要保持一定的平衡，以确保公司的偿债能力。
盈利能力
资本结构对公司的盈利能力产生影响。如果公司股权结构较为分散，可能会影响公司的决策效率和经 营效果。同时，债务的利息支出也会对公司的利润产生影响。因此，万科需要合理安排股权和债务的 比例，以提高公司的盈利能力。
未来筹资展望
绿色金融
随着环保意识的提高，万科未来可能会更多地利用绿色金融进行筹 资。
创新融资方式
随着金融市场的创新，万科可能会尝试更多新的融资方式，如发行 REITs等。
优化资本结构
未来，万科可能会继续优化其资本结构，以更好地适应市场变化和满 足企业发展的需要。
03
CATALOGUE
万科资本结构分析
发行股票
万科早期也通过发行股票进行筹资，以扩大资本规模。
合作开发
在早期，万科还通过与其他企业合作开发项目来筹集资金。
近年筹资策略
多元化筹资渠道
近年来，万科开始寻求多元化的筹资渠道，以 降低对单一筹资方式的依赖。
海外融资
万科开始利用海外资本市场进行融资，如发行 美元债券等。
资产证券化
万科尝试通过资产证券化的方式筹集资金，提高资产流动性。
加强风险管理
万科应建立健全的风险管理体系，提高对市场风 险、信用风险等的预警和应对能力，以保障企业 的稳健运营。
万科资本结构分析
2.1 股权结构分析
万科股权结构——股权分散的利弊
利：
①可以降低股东持有股票的流动性风险，带来股票二级市场流动性收益； ②有利于经营者创造性的发挥； ③在股权高度分散的情况下，股东持股数相近，权力分配较为平均，在股东之间存在一种制衡机 制，有利于产生权力制衡与民主决策。
弊：
①由于股东“搭便车”的行为和监督成本的存在，经营者往往利用自身的信息优势，采取机会主 义行为，侵害广大股东的利益； ②公司股东无法在集体行动上达成一致，可能会降低公司的反应速度，就比如在面对宝能系大量 收购万科股票这件事上，万科没有及时做出反收购的措施。
2.2 债权结构分析
2001-2015年万科资产负债率
2016年3月13日 万科A发布公告，深圳地 铁将注资400-600亿元 2016年6月17日 万科董事会7：3通过引入 深铁重组预案
2016年1月 万科H股复牌，重组复杂 万科A股继续停牌至3月
2016年6月 宝能系提案罢免万科王石、 郁亮等12名董事。 华润声明：不同意罢免万 科全部董事提议
2016年6月 华润对引入深铁重组方案 强烈反对，提议现金收购
正在筹划股份发行，用于
重大资产重组及收购资 产，自下午13：00起停 牌，最晚于2016年1月18 日恢复交易
2.1 股权结构分析
2014年万科A股大股东
排名
股东名称
占总股本比例 (%)
1 华润股份有限公司
14.91
2
国信证券-工商银行-国信金鹏分级1号 集合资产管理计划
3.3
3
安邦人寿保险股份有限公司-稳健型 投资组合
3. 行业竞争激烈，区域 分化严重
中国房地产区域分化严重， 从近年来各区域房地产销售 情况来看，一、二线城市房 地产市场活跃，销售金额持 续领跑；三四线城市销售额 规模远低于一二线城市，且 销售额增长幅度远低于一、 二线城市。
2022年万科公司筹资方式和资本结构分析(共44张PPT)
董事会副主 2005-04-29 2008-04 席
（一）权益资本的筹集
1.4 1.2
1 0.8 0.6 0.4 0.2
0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
净资产增长率 总资产增长率
１、2003年前，净资产增长率均高于总资产增长率，直到2004年开始总资产增长率才超 过净资产增长率。
董事会秘书 1997-05-30 2008-04
董事
1997-05-30 2008-04
董事
1994-05-24 2008-04
董事
1994-05-24 2008-04
姓名 孙建一 宋林 李志荣 莫军 王印 李家晖 蒋伟
肖莉
宋林
职务 独立董事 董事 独立董事 董事 董事 独立董事 董事
董事
任职时间 离职时间 2001-06-25 2008-04 2001-06-25 2008-04 2002-06-12 2008-04 2002-06-12 2008-04 2002-06-12 2008-04 2005-04-29 2008-04 2005-04-29 2008-04
富国基金管理有限公司
认购数量 (万股)
11,000 6,000 5,000 4,600 3,100 3,000 3,000 1,500 1,500 1,500
认购价格 (元/股)
10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50
锁定期 （月）
平均债务资产比率
从行业平均来看，债务资产比率浮动于0.41—0.58的区间。一 直以来较为稳定，没有大幅波动。
万科企业的财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国领先的房地产开发企业之一，总部位于深圳。
公司业务涵盖住宅开发、商业物业、物业管理、物流仓储等多个领域。
本文将对万科的财务状况进行详细分析，旨在评估其经营状况、盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展前景。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2023年12月31日，万科的总资产为人民币9,812.29亿元，其中流动资产为人民币4,675.78亿元，非流动资产为人民币4,236.51亿元。
流动资产占比较高，说明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析截至2023年12月31日，万科的总负债为人民币6,717.23亿元，其中流动负债为人民币5,239.78亿元，非流动负债为人民币1,477.45亿元。
流动负债占比较高，说明公司短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析截至2023年12月31日，万科的所有者权益为人民币2,095.06亿元，占公司总资产的比例为21.24%。
所有者权益占比较低，说明公司对负债的依赖程度较高。
2. 利润表分析（1）营业收入分析万科2023年的营业收入为人民币8,642.17亿元，同比增长10.34%。
营业收入增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的增长。
（2）毛利率分析万科2023年的毛利率为21.42%，较2022年有所下降。
毛利率下降主要受原材料价格上涨和市场竞争加剧的影响。
（3）净利润分析万科2023年的净利润为人民币410.12亿元，同比增长5.78%。
净利润增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的盈利能力提升。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析万科2023年的经营活动现金流量净额为人民币543.65亿元，同比增长15.12%。
经营活动现金流量净额的增长表明公司经营活动产生的现金流入能力较强。
（2）投资活动现金流量分析万科2023年的投资活动现金流量净额为人民币-394.88亿元，主要由于公司加大了对房地产项目的投资。
万科筹资之路与资本结构分析
§ 2003年，公司进入广州、中山、大连、鞍山房地产市场 ，初步形成 “3+X” 的区域发展模式。
§ 2004年9月，公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。本次发行的 可转换公司债券于 2004 年 10 月 8 日在深圳证券交易所挂 牌交易， 简称“万科转 2”，债券代码 126002。
08年三季末主要财务数据
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万科筹资之路与资本结构分析
三、公司筹资之路
§ 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币 2,800万元，资产及经营规模迅速扩大，并于同年介入房地产领域。
§ 1991年1月29日，公司A股在深圳证券交易所挂牌交易。同年6月， 公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元， 开始跨地域房地产业务发展。
§ 2005年
中国房地产百强企业综合实力TOP10
评选第一
§ 2006年
成为第一家进入全国纳税百强榜的地
产企业
§ 2007年2月 上海万科新里程一期B标工厂化住宅楼全面启
动，植根上海、承启无限。
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万科筹资之路与资本结构分析
一.公司概况
房地产业特点：
§ 房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、 风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。
§ 公司第3季度实现净利润2.15亿元，同比下降 13.42%；基本每股收益0.02 元，同比下降13.04%。
§ 1-9 月份，公司累计实现营业收入225.4 亿元，同比 增长66.34%；实现净利润22.8 亿元，同比增长 18.76%；实现每股收益0.21 元。报告期末公司拥 有货币资金199.4亿元，公司的短期借款和一年内到 期的长期借款合计170.7亿元，低于公司所持有的货 币资金。公司期末总负债率69.7%，净负债率 34.8%，比中期末的净负债率37.1％有所下降。
万科财务模型分析报告(3篇)
第1篇一、引言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）是中国领先的房地产开发企业，成立于1984年，总部位于深圳市。
自成立以来，万科始终秉持“城市配套服务商”的战略定位，致力于提供高品质的住宅、商业、办公等综合物业。
本文将对万科的财务模型进行深入分析，以期为投资者、分析师和企业管理者提供有益的参考。
二、万科财务模型概述万科的财务模型主要包括以下几个方面：1. 收入结构分析：分析万科的营业收入、主营业务收入、其他业务收入等，了解公司收入的主要来源和构成。
2. 盈利能力分析：分析万科的毛利率、净利率、净资产收益率等指标，评估公司的盈利能力和经营效率。
3. 偿债能力分析：分析万科的资产负债率、流动比率、速动比率等指标，评估公司的偿债能力和财务风险。
4. 营运能力分析：分析万科的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标，评估公司的营运效率和资产利用效率。
5. 发展能力分析：分析万科的营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率等指标，评估公司的成长性和发展潜力。
三、万科财务模型分析1. 收入结构分析万科的收入主要来源于房地产开发业务，其中住宅开发业务占比最大。
近年来，万科不断拓展商业、办公等综合物业领域，收入结构逐渐多元化。
以下为万科近年收入结构分析：表1：万科近年收入结构分析年份营业收入（亿元）住宅开发收入（亿元）商业、办公等收入（亿元）2017 3672.3 2851.2 821.12018 4019.5 3120.2 899.32019 4467.8 3446.5 1021.3从表中可以看出，万科的住宅开发收入占比较高，但商业、办公等收入占比逐年提升，收入结构逐渐优化。
2. 盈利能力分析万科的盈利能力主要体现在毛利率、净利率和净资产收益率等方面。
以下为万科近年盈利能力分析：表2：万科近年盈利能力分析年份毛利率（%）净利率（%）净资产收益率（%）2017 23.24 10.48 17.572018 22.84 10.14 17.062019 22.29 9.86 16.88从表中可以看出，万科的毛利率、净利率和净资产收益率均呈逐年下降趋势，但整体仍处于较高水平，表明公司具有较强的盈利能力。
万科资本结构分析
二、负债结构分析
万科企业简化资产负债表
资产负债比率揭示企业的全部资金来源中有 多少是由债权人提供的，从债权人角度可以 说明债权的的保障程度；从所有者角度可以 说明自身承担风险的程度；而站在企业的角 度可以反映其偿债能力。一般说来，负债比 率越低，则股东或所有者权益越大，说明企 业的债权保障程度越高。
THANK YOU
400,000,000,000.0 350,000,000,000.0 300,000,0000,000.0 250,000,000,000.0 200,000,000,000.0 150,000,000,000.0 100,000,0000,000.0
0 50,000,000,000.00
0.00
启示
1. 万科应当在风险和成本之间找到一个平衡点，以实现企业价值 最大化。 企业一方面应当设计合理的资金结构，保持适当的 负债，降低资金成本，一方面应当控制负债的规模，保证谨慎 的负债比例，防止债务到期无力偿还或资不抵债的现象。
2. 从发展的角度，对万科最佳资本结构提出建议：适度增加权益 融资，降低财务风险；采取多渠道融资方式，在保持资本结构 相对稳定的基础上增加应变的灵活性。其实这也正是万科正在 做的。
股权结构分析
1. 股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。其计算公式为
股东权益比率 =（股东权益总额 / 资产总额）* 风险、高 报酬的财务 结构。但相 对于整个房 地产行业而 言，万科仍 处于相对保 守的位置， 因此可以更 好地发挥财 务杠杆作用。
2.所有者权益构成表 （1）近五年所有者权益构成情况（单位：亿元）
4、长期负债的构成
大部分来自于银行借款
由上表可知，除了来自于银行的长期借款占了长期负债较大比例外，应付债券也占 了较大部分，在20%左右。可转换债券发行所募集到的资金是万科历次融资中最大 的，可以看出可转债已经成为万科较为重要的融资方式之一。
财务管理级学生作品深圳万科财务分析.pptx
是拟开发的土地,还有约43%的在建产品。
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2006 2005
劳动生产效率
133.18
96.33
劳动生产效率
2004
79.64
0
20
40
60
80 100 120 140
从上图可以看到万科的劳动生产率是 逐年上升的，这与其不断增长的主营 业 务 收 入 不 可 分 割 。 第17页/共20页
第14页/共20页
总资产周转率分析： 该公司主营业务收 入 和资产都有明 显增加，但资产的增 长率明显高于主营业 务收入的增长率，使 得总资产周转率降低。 但总资金产周转率还 是比同行业平均水平 要高的多，说明总资 产使用效率较高，企 业的营运能力较强。 整体来看，万科相对 于同行业其他企业还 是占相当优势的。
总资产周 转率
流动资产 周转率
应收帐款 周转率
存货周转 率
2004年
0.59 0.60 23.79 0.55
2005年
0.56 0.60 28.07 0.54
2006年
0.51 0.55
2004年 2005年 2006年
0.33 0.36 0.25
48.11 0.49
13.67 12.94 18.07 0.53 0.44 0.37
者保证程度高。 4.企业资产净利润率增长缓慢,从2005年末到2006年末只增长了1.83%，相对于其
他指标而言增长速度慢。
第7页/共20页
在净利润增长的同时，存货也在迅速的膨胀，从而导致总资产额的增多。 5.万科的每股收益从05年的0.36增加到0.49而同行业都低于0.3。
作品20：万科筹资之路与资本结构分析2-财务与会计学院
此后相继与农业银行、招商银行签订类似数亿乃至数十亿额 度战略性的《银企合作协议》。截止2006年底，万科行业龙 头的地位已无法撼动，总资产达480余亿元人民币。
领跑者的姿态
提起万科，很多人不免对其深怀一种特别的 敬意，不是因为它辉煌的业绩，而是在大浪淘 沙的过程中，万科虽为领跑者却始终恪守着道 德底线，坚持阳光经营、并且总在做着最简单 的事并努力做好它。领跑者是不容易的，这需 要先知，先知往往来自于先愚，愚而能省，省 而后发愤，遂成师范。
“重要的事总是简单的”，“简单的事总 是难做到的”，这是美军两条作战条例，也似 乎正是万科领跑姿态的写照。也许正因为此， 万科在业绩上可圈可点，如自上市之今持续保 持盈利、率先入选《福布斯》评出的“全球 300家最佳中小企业”等。不过万科在早期发 展战略上也曾出现过极大的盲目性，这是我们 需要引以为戒的地方。
31,501,921,434.6 13,411,168,833.2
7
3
69.57%
权益资本
14,882,371,309.7 7
8,309,602,557.04
2,927,077,788.1 3
9,229,974,987.6 9
6,202,198,786.7 0
79.1%
流动负债构成图
12% 3%0% 5% 0%
• 〓 1997年6月
• 公司增资配股募集资金人民币3.83亿元， 主要投资用于深圳住宅开发，推动公司 房地产业务发展更上一个台阶。
• 〓 2000年02月
• 公司增资配股募集资金人民币6.25亿元， 陆续投资于深圳、上海及北京的住宅项 目及零售业务，公司实力进一步增强。 年底，华润集团及其关联公司成为第一 大股东，持有的万科股份占万科总股本 1股份制改造以来，万科在融 资方面走出了很多新路，不仅融资形式多样，而且单次融资规模 也越来越大，有效支撑了万科的不断壮大。万科之所以能够做到 这些主要在于健全了吸引资本加入的各项必要条件，引进合适的 投资者并积极有效地利用海外融资渠道和配股政策等。
万科地产集团资本结构优化研究
万科地产集团资本结构优化研究引言万科地产集团作为中国房地产业的龙头企业之一，其资本结构的优化对于企业的发展具有重要意义。
本文旨在研究分析万科地产集团当前的资本结构状况，并提出相应的优化建议。
一、万科地产集团资本结构现状分析1.1 资本结构组成和比例万科地产集团的资本结构主要包括股权资本和负债资本两部分。
股权资本主要由股东出资而形成，负债资本则包括短期借款、长期借款、应付债券等。
目前，万科地产集团的股权资本占比较高，相对比例较为稳定。
1.2 资本结构对企业的影响资本结构对企业的发展具有重要影响。
首先，合理的资本结构能够确保企业的稳定经营。
过高的负债率可能导致企业偿债风险加大，影响企业的发展空间；过高的股权比例可能导致企业流动性不足，限制企业的经营能力。
其次，资本结构还与企业的融资成本直接相关，合理的资本结构能够降低企业的融资成本，提高融资效率。
此外，资本结构还与企业的价值创造能力、股东权益回报率等关键指标密切相关。
二、资本结构优化建议2.1 增加股权融资比例为了降低负债风险，提高企业的偿债能力，万科地产集团可以通过增加股权融资比例，减少负债资本占比。
通过发行股票、吸引新的股东入股等方式，增加股权资本的比例，提高企业的自有资本比例。
这样不仅可以降低企业的负债比例，还能够增加企业的流动性，提高企业的资金利用效率。
2.2 做好财务管理，降低负债风险为了保持合理的负债比例，万科地产集团需要加强财务管理，合理运用负债资本。
首先，要加强对负债资金的规范管理，确保借款资金用于项目开发、投资回报等关键领域，降低风险。
其次，要保持适度的负债期限匹配，合理安排借款期限，降低企业偿债风险。
此外，万科地产集团还可以积极发行优质债券，吸引长期资金，降低融资成本，优化资本结构。
2.3 加强内部资金管理万科地产集团可以通过加强内部资金管理，提高负债自由性，优化资本结构。
首先，要加强资金流动性管理，合理调配内部资金。
可以通过优化资金使用效率、提高投资回报率等方式，提高内部现金流。
会计学-万科企业股份有限公司资本结构优化研究论文
万科企业有限公司于1984年成立，1988年加入到房地产行业，经过30多年的发展，成为中国超前领先的房地产公司，目前主要业务是房地产开发和房地产服务。
众所周知，企业的资本结构是企业财务管理中必须注意的关键问题之一，企业所有者和其他利益相关者的权利和义务明显渗透到企业当前的经营状况、资本运营状况和由此产生的问题中得到。
首先，通过对万科公司资本结构的统计分析，探讨了万科公司资本结构中存在的资产负债率高、资金来源单一、股权结构相对分散等特点的问题。
其次，结合国内外文献理论，收集大量数据，分析万科企业股份有限公司的资本结构内外因素，得出上市公司资本结构优化的结论，如企业短期债务偿还能力提升、提高经营能力、合理选择债务融资结构等，可以借鉴整个市场的持续快速发展。
关键词：企业资本结构；上市公司；优化Vanke Enterprise Co., Ltd. was founded in 1984 and joined the real estate industry in 1988. After more than 30 years of development, it has become a leading real estate company in China. At present, its main business is real estate development and real estate services.As we all know, the capital structure of an enterprise is one of the key issues that must be paid attention to in the financial management of an enterprise. The rights and obligations of the owners and other stakeholders of an enterprise obviously permeate into the current operation status, capital operation status and the problems arising therefrom.First of all, through the statistical analysis of Vanke's capital structure, this paper discusses the characteristics of Vanke's capital structure, such as high asset liability ratio, single source of capital, relatively decentralized ownership structure and so on.Secondly, combined with domestic and foreign literature theory, collect a large number of data, analyze the internal and external factors of the capital structure of Vanke Enterprise Co., Ltd., and come to the conclusion of the optimization of the capital structure of listed companies, such as the improvement of the short-term debt repayment ability of enterprises, the improvement of operating ability, the reasonable choice of debt financing structure, etc., which can draw lessons from the sustained and rapid development of the whole market.Key words: enterprise capital structure; listed company; optimization目录第1章绪论 (1)1.1研究背景及意义 (1)1.1.1研究背景 (1)1.1.2研究意义 (1)1.2国内外研究现状 (1)1.2.1国外研究现状 (1)1.2.2国内研究现状 (2)1.3研究思路及主要框架 (2)1.4研究方法 (3)1.5主要创新点和局限性 (3)1.5.1主要创新点 (3)1.5.2研究的局限性 (3)第2章资本结构理论基础 (4)2.1资本结构含义 (4)2.2资本结构理论 (4)2.2.1权衡理论 (4)2.2.2融资优序理论 (4)2.2.3市场择时理论 (4)2.3企业最优资本结构决策理论模型 (5)2.3.1企业最优资本结构静态权衡模型 (5)2.3.2企业最优资本结构的动态优化 (5)第3章万科集团资本结构分析 (6)3.1万科集团财务状况分析 (6)3.2万科集团资本结构相关财务指标 (7)3.2.1偿债能力指标 (7)3.2.2盈利能力指标 (7)3.2.3营运能力分析 (7)3.2.4现金流量分析 (8)3.3万科资本结构现状分析 (8)3.3.1资产负债率较高 (8)3.3.2公司治理结构形式化 (9)3.3.3融资结构不均衡 (9)3.4万科资本结构存在问题的原因分析 (9)3.4.1股权结构不合理 (9)3.4.2信用管理机制及法规不健全 (10)3.4.3多元化融资渠道匮乏 (10)第4章万科企业股份有限公司资本结构优化设计 (11)4.1 万科企业股份有限公司资本结构优化设计目标 (11)4.2万科企业股份有限公司资本结构优化设计思路 (11)4.3万科企业股份有限公司资本结构优化措施 (11)4.3.1增强企业的短期偿债能力 (11)4.3.2重视股权融资，提高股权融资比例 (12)4.3.3合理选择债务融资方式 (12)4.3.4优化宏观经济环境 (12)第5章结论 (13)参考文献........................................................................................................................ 错误!未定义书签。
财务管理制度中的资金筹集与资本结构
汇报人：
目录
• 资金筹集 • 资本结构 • 资金筹集与资本结构的关系 • 财务管理制度中资金筹集与资本结构的案例分析 • 总结与展望
01
资金筹集
资金筹集的定义与重要性
定义
资金筹集是指企业通过各种途径和方 式，从外部或内部筹集生产经营和管 理所需资金的过程。
重要性
合理安排债务与权益比例
01
企业应根据自身情况和市场环境，合理安排债务与权益的比例
，以实现资本结构的优化。
动态调整资本结构
02
随着市场环境和企业经营状况的变化，企业应适时调整资本结
构，以保持最佳的资本结构状态。
降低资金成本
03
企业应积极寻求低成本的资金来源，以降低资金成本，提高企
业的经济效益。
04
财务管理制度中资金筹集 与资本结构的案例分析
企业A的资金筹集与资本结构分析
资金筹集
企业A主要通过银行贷款、发行债券和权益融资等方式筹集资金， 以满足其扩张和运营需求。
资本结构
企业A的资本结构较为稳健，长期负债与权益的比例保持在一个合 理的范围内，这有助于降低财务风险。
案例分析
企业A在资金筹集与资本结构方面采取了较为稳健的策略，既保证 了企业的正常运营和发展，又有效地控制了财务风险。
风险
资金筹集可能面临各种风险，如流动性风险、信用风险等，企业需要合理评估 和管理这些风险。
02
资本结构
资本结构的定义与重要性
01
资本结构是指企业各种资本的构 成及其比例关系，是企业筹资决 策的核心问题。
02
资本结构的重要性在于它决定了 企业的产权归属、治理结构以及 财务风险，对企业经营绩效和价 值产生深远影响。
财务管理05级学生作品014海南航空筹资方式与资本结构分析2
ك短期借款
2006年海航短期借款，占总资产比重为16.68%，同比增长22.75%， 为运力增长所需流动资金增加，导致借款增长
1. 银行借款中有抵押借款280,000千元，保证借款2,007,964千元， 2. 非银行金融机构的借款中包括与海南美洲公司的借款4,778千元
共计
11,261,916 13,322,274元；
银行金融机构借款
信用借款 3,967 3,967元
共计
3,967 3,967 元
合计
11,265,883 13,326,241元
截止2006年12月31日，公司获得金融机构贷款等授信1,527,690000元
财务管理05级学生作品014海南航空 筹资方式与资本结构分析2
折合人民币207,905,000 元.
•
1996 年 11 月取得了新的企业法人营业执照,注注册资金为人民币400,160,001 元.
•
1997 年4 月18 日,经国务院证券委员会证委[1997]24 号文批准,本公司于1997
年6 月溢价发行每股面值为人民币一元的B 股7,100 万股,每股发行价格为0.47 美
－普通保险产品－005L－CT001沪
流通B股 流通A股 流通B股
流通A股
流通A股
10804.32 1328.67 264.60
178.17
166.45
3.06 0.38 0.07
0.05
0.05
06、HSBC RRIVATE BANK （SUIS SE）SA GENEVA
07、中国银行 －嘉实沪深300指数证券投资基金
财务管理05级学生作品020万科筹资方式与资本结构分析2_精品PPT文档46页
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财务管理05级学生作品020万科筹资 方式与资本结构分析2_精品
11、不为五斗米折腰。 12、芳菊开林耀，青松冠岩列。怀此 贞秀姿 ，卓为 霜下杰 。
13、归去来兮，田蜀将芜胡不归。 14、酒能祛百虑，菊为制颓龄。 15、春蚕收长丝，秋熟靡王税。
谢谢
万科集团资本结构问题分析
万科集团资本结构问题分析摘要：企业资本结构的合理性事关企业的生存与发展，对资金密集型的房地产行业而言，资金的运行尤为重要。
本文对万科集团目前经营情况进行综合阐述，对万科资产负债率、负债结构、股本结构进行分析，并与相关企业的负债比率、负债结构、股本结构相对比。
关键词：资本结构；万科集团；负债率；负债结构；股本结构一、万科集团概况2016年万科实现销售金额3，647.7亿元，同比增长39.5%，销售回款位居行业首位；实现归属于上市公司股东的净利润210.2亿元，同比增长16.0%；年底净负债率25.9%，持有现金870.3亿元；万科集团2014年以来围绕“城市配套服务商”定位而拓展的商业、物流地产、滑雪度假、长租公寓、教育、养老等新业务布局也初现雏形。
2016年7月，万科集团入选《财富》“世界500强”，名列第356位。
负债比率又称资产负债率，是企业负债总额对资产总额的比率。
资产负债率=负债总额/资产总额。
比率越小说明企业长期还债能力越强，比率过大则说明企业债务负担过重对债券人不利而且倒闭的风险大。
负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，各种负债业务之间的结构。
其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。
股本结构是指流通股占总股本的比例。
万科集团2012至2016年负债比率保持在80%左右，处于上下波动的状态。
从2012年至2016年的五年内，长期负债比例一直在下降，从2012年底的12.4%的峰值降低到2016年底的8.4%。
2012至2015年短期负债稳定上升，2015至2016年短期负债有所下降。
股本结构保持在88%左右。
二、万科的资本结构与相关企业相对比按上市公司总市值、利润总额、总资产和主营业务收入四个指标进行综合评比，选择具有代表性的五家房地产公司：万科、陆家嘴、金地集团、中华企业、北京城建进行对比分析。
根据我国房地产行业的特征从债务比率、负债结构和股本结构几个方面来进行对比。
表1这五家房地产公司2016年资本结构数据。