_三元牛奶公司财务报表分析

目录摘要一、公司基本情况1二、初步分析1（一）总体经营情况1（二）资产构成情况2（三）现金流量分析2三、趋势分析3（一）短期偿债能力分析3（二）长期偿债能力分析4（三）资本运用效率分析5（四）盈利能力分析5四、公司存在问题及解决办法6（一）行业的发展趋势及市场竞争格局6（二）公司面临的风险因素分析6（三）解决办法7五、总结8［参考文献］9摘要[摘要]在市场经济环境下，上市公司的企业财务报表分析是企业管理的中心环节。

本文从三元牛奶公司2005年、2006年、2007年三年财务报表数据入手，对企业经营活动的过程和结果进行分析研究，从而揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业的财务状况和经营成果。

根据公司的经营情况和行业发展趋势，针对现存问题，提出相应的解决办法。

[关键词]上市公司；财务报表；分析三元牛奶公司财务报表分析一、公司基本情况北京三元食品股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)的前身是于1997年3月13日注册成立的有限责任公司，经营期限为三十年，企业法人营业执照号为企合京总字第012083号，其中外方股东：北京企业(食品)有限公司(以下简称“北企食品”)占注册资本的95%，中方股东：北京三元集团有限责任公司(以下简称“三元集团”，原名北京市农工商联合总公司) 占注册资本的5%，。

2001年2月28日，本公司整体改制为外商投资股份有限公司，总股本 48500万股。

2003年8月29日公开发行了每股面值为人民币1元的普通股1.5亿股，发行价格为每股人民币2.6元并于2003年9月15日在上海证券交易所上市交易。

2004年12月3日，北企食品的控股股东北京控股有限公司将持有的北企食品65.46%股权转让给三元集团。

截止目前，三元集团共计直接、间接持有本公司股份356,591,756.00股，占公司总股本的56.16%，为本公司的实际控制人。

公司经营范围主要包括加工乳品、饮料、食品及相关原材料、保健食品、冷食冷饮；生产乳品机械、食品机械；住宿；信息咨询；餐饮；自有房屋出租；物业管理；销售自产产品。

二、初步分析（一）总体经营情况2005 年公司主营业务收入 96026 万元，较 2004 年100862 万元减少4.80%，如剔除2004 年房地产收入 6276 万元，乳业同比增长 1.52%；实现利润-6197 万元，比上年同期减亏50.75%。

2006年公司主营业务收入99364万元，较2005年98649万元增加716万元，；主营业务利润20977万元，较2005年20486万元增加491万元；公司实现净利润1478万元，比2005年减亏6883万元。

公司期间费用总额为23311万元，较2005年30177万元减少6866万元。

2007年公司营业收入110226万元，较2006年101150万元增加9076万元；公司本年度归属于母公司所有者净利润2177万元，较2006年914万元增加1263万元；公司期间费用总额为22597万元，较2006年23408万元减少811万元。

（二）资产构成情况2005年公司进行了较大规模的生产布局调整，对下属乳品三厂、乳品五厂、乳品六厂、华冠分公司污水处理厂、酒仙桥库房等进行拆迁整合，同时对三元全佳进行托管经营，使公司总资产减少，固定资产占总资产比例由年初的 49.6%降至年末的 43.8%，下降 5.8%；因下属乳品三厂的拆迁补偿款尚未收到，故其他应收款占总资产比例较年初增加 3.7%；因偿还银行贷款使年末短期借款占总资产比例较年初下降9.3%。

2005 年公司在抓好开源的同时，重点抓了降本减费工作，公司上下严肃经营纪律，严格考核标准，收到明显效果。

公司期间费用合并较上年同期减少了 1588 万元，其中管理费用减少 468 万元，同比降低 3.25%；营业费用减少 1001 万元，同比降低6.3%。

报告期公司除广告宣传费用增加外，其余各项费用都呈现下降的趋势。

2006年管理费用8039万元，较2005年度的13674万元减少5635万元，主要是由于本年度大力推行开源节流意识，加大应收账款催收力度，加强资产管理，减少各项资产减值准备引起的损失所致。

2007年销售费用同比增加1384万元，原因是公司加大广告投入，扩大品牌的影响力；2007年管理费用同比减少2248万元，原因是公司一贯坚持开源节流意识，加强费用的预算考核机制；2007年公司所得税同比减少615万元，原因是公司按照《首次执行企业会计准则》的规定对2006年所得税费用进行了追溯调整，母公司转回确认的递延所得税资产。

（三）现金流量分析2005年公司经营活动产生的现金净流量为 13967 万元，其中收到的其他与经营活动有关的现金14017 万元，主要是报告期内公司进行了较大规模的生产布局调整，收到对乳品五厂、乳品六厂、华冠分公司污水处理厂、酒仙桥库房等的拆迁人员补偿款共计 4609 万元，同时接受北京三元集团有限责任公司资金支持7152万元。

2006年公司采取多种融资措施，加速资金周转速度，偿还债务，减少闲置资金。

在降低现金日均占用量的同时，保证了日常经营正常运转，降低了因资金占用产生的成本。

报告期短期借款、应付票据及一年内到期的长期负债同比净减少7775万元，现金及现金等价物净增加额为-3870万元，其中经营活动现金净流量5237万元，投资活动现金净流量-2462万元，筹资活动现金净流量-6650万元。

2007年度，公司加强应收账款的管理，使应收账款的回款严格控制在账期以内，大大减少了坏账对公司现金流造成的不利影响。

在公司2007年收入有所提高的情况下，销售商品提供劳务收到的现金同比增加13202万元。

收到的其他与经营活动有关的现金同比减少6411万元，主要为与三元集团的资金往来减少6297万元。

由于报告期原料包材价格的上涨，使公司的成本大幅上升，购买商品接受劳务支付的现金同比增加5282万元。

支付的其他与经营活动有关的现金同比减少2350万元，主要为与三元集团及北京三元置业有限公司往来款同比减少5170万元，运费同比增加2252万元。

投资活动现金净流量同比减少3412万元，主要为处置固定资产同比减少现金流入3770万元。

筹资活动现金净流量同比增加5864万元，主要为借款同比增加现金流入9880万元。

三、趋势分析（一）短期偿债能力分析1. 流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。

计算公式如下：流动比率＝流动资产/流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证．流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。

按照西方企业的长期经验，一般认为1-2的比例比较适宜。

它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。

如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。

三元牛奶公司2005年流动比率为：1.01；2006年流动比率为1.29；2007年流动比率为1.12；从中看出企业短期偿还债务的能力较弱，但从趋势上看，有所改进。

2. 速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等到流动资产，存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。

这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于立即偿付流动负债的财力。

速动比率的计算公式为：速动比率＝速动资产/流动负债速动比率可用作流动比率的辅助指标。

有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业界的短期偿债能力仍然较差。

因此，速动比率能更准确的反映企业的短期偿债能力。

根据经验，一般认为速动比率0.5-1较为合适。

它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。

如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如果速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失一些有利的投资和获利机会。

本公司2005年速动比率为：0.79；2006年速动比率为0.83；2007年速动比率为0.76；比率偏低，说明企业偿还短期债务的能力有待增强。

3. 现金流动负债比率该比率反映的是企业的即刻变现能力，以它来衡量企业的短期偿债能力更为稳健。

计算公式为：现金流动负债比率＝经营现金净流量/流动负债该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。

该指标过大，表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。

本公司2005年现金比率为：0.29；2006年现金比率为0.17；2007年现金比率为0.22；此比率反映了企业偿还负债的能力，也是盈利的资本。

05年现金比率偏高，反映了企业不善于利用现金资源，没有把现金投入经营，06年比率过低，反映企业支付流动负债的困难。

4.应收账款周转率应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均余额之比。

其计算公式为：应收账款周转率＝赊销收入净额/应收帐款平均余额应收账款周转天数＝计算期天数/应收帐款周转率应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。

该比率高表明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。

本公司2005年应收账款周转率为：8.23；2006应收账款周转率为9.30；2007年应收账款周转率为10.10；应收账款周转率逐年提高，平均应收账款周期也缩短，资金回收加快。

（二）长期偿债能力分析1.资产负债率资产负债率是负债总额对资产总额之比，其计算公式如下：资产负债率＝负债总额/资产总额资产负债率反映了在企业总资产中由债权人提供的资金比重。

这个比率越小，说明企业资产中债权人有要求权的部分越小，由所有者提供的部分就越大，资产对债权人的保障程度就越高；反之，资产负债率越高，债权的保障程度越低，债权人面临的风险也越高。

根据经验，资产负债率一般在75%以下才能说明企业的资产负债的情况正常。

本公司2005年资产负债率为：39%；2006年资产负债率为：28%；2007年资产负债率为：31%；说明公司负债控制在安全范围内。

2. 产权比率产权比率是指负债总额外负担与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。

计算公式为：产权比率＝负债总额/所有者权益总额它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。

这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。