联想集团财务报表分析(ppt 33页)
联想集团有限公司财年第一季业绩公布-PPT课件
营业额按业务分布变化
注4：集团於2019年1月出售联想科惠55%权益，因此2019/03财年第一季合同制 造业务营业额并没有包括联想科惠之贡献。 注5：2019/02财年其他业务营业额为信息运营业务之贡献。 6
盈利贡献按业务分布变化
注6：2019/03财年第一季之总额为未作无形资产摊销前及未包括出售证券 投资收益前之盈利贡献。 7
• IT服务
– 基本组织结构及战略已经形成 – 进一步通过购并发展业务
18
2019年8月7日
12
市场回顾
• 中国个人电脑市场稳定发展
– 4至6月季度，中国电脑市场销量年比年增长6.6% (IDC) – 比较去年同期，竞争环境有所改善 – 商用市场增长较快：校校通工程、电子政务、中小企 业带动市场发展；税务、电信等行业延迟采购 – 中小城市家用市场尚待开发
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业绩回顾
3
2019/03第一季综合损益表
4
2019/03第一季营业额按业务分布
IT 服务 0.8% (0%) 手持设备 (注 1) 5.4% (1.4%) 消费IT 38.2% (38.9%) 合同制造 (注 2) 3.6% (8.4%)
企业 IT 52.0% (51.0%)
注1：自2019/03财年开始，手持设备业务之贡献包含集团移动电话业务之贡献。 注2：集团於2019年1月出售联想科惠55%权益，因此2019/03财年第一季合同制造业务营业额并没有 包括联想科惠之贡献。 注3：括号内为2019/02第一季(备考)之分布，其中0.3%为信息运营之贡献。自 集团与AOL 的合资公司於2019年11月20日正式成立後，信息运营业务之贡献并 不包含在集团综合业绩内。 5
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发展策略：客户导向、服务转型
财务分析案例之联想集团财务状况分析
二、盈利能力分析
综述
❖ 联想总体的盈利能力还是值得看好的。虽然 受到2008年金融危机的影响，导致2008年出 现亏损，但是在2009起开始恢复，并于2010 年出现大幅度的增长。虽然受原材料等价格 走高的影响毛利率降低，但是净利率则呈现 着逐步上升的趋势。这是由于企业在近几年 在三大期间费用上下了功夫，提高了自身的 管理水平。
营业收入及基本盈利能力分析
毛利率&净利率
❖ 从06年至10年的报表来看，毛利率先上升，在08年下降，下降 的一个重要原因是受08年金融危机的影响，全球经济增长势头 迅速放缓，电子产品的消费需求减少，导致行业的利润下降。 随着全球经济回暖，联想集团的PC 业务有望好转，来自联想投 资和弘毅投资的投资收益的增加也将使公司盈利能力得到恢复。
❖ 反应了笔记本电脑市 场竞争激烈程度是很 强的。
成长性分析
❖ 台式电脑也是联想集 团的主打产品之一， 在市场需求持续低迷 的情况下仍然能保证 稳定的收入、维持全 球第三大台式个人电 脑公司的市场份额， 说明联想集团的台式 电脑也是很有竞争力 的。
成长性分析 ❖ 企业未来是否有新的发 展：
❖ 移动及其它业务收入所 占总收入的比重一直处 在较低的水平（不足 5%），值得一提的是其 移动业务，10年销量上 升了27%，高于行业平 均值24%；市场份额也 比去年上升了1.5个百分 点，是中国第一大的本 地移动手机品牌。
偿债能力分析
偿债能力指标
2020/4/30
偿债能力指标
2020/4/30
偿债能力指标
2020/4/30
偿债能力指标
2020/4/30
单位：千美元
从近五年的财务报表来看，联想集团单位销售收入所需的固定资产 投入介于0.016到0.025之间，可知集团的资产模式为轻资产模式， 经营风险较小。近五年的营运资本都为负值，且应付款项与应收款 项及存货之和的差距呈越来越大的趋势，可知集团在产业链中的谈 判能力逐渐增强，市场势力也逐渐增强。反映了近五年来企业应对 经营风险的能力逐渐增强。
联想集团财务分析报告
联想集团财务分析报告联想集团财务分析Financial Analysis of Lenovo Group ltd.⼀.背景资料⼆.指标分析Ⅰ盈利能⼒分析Ⅱ营运能⼒分析Ⅲ偿债能⼒分析三.杜邦分析四.SWOT分析及建议⼀.背景资料10.95 11.65 12.03 13.081.27 1.61 1.862.111.77 1.972.36 2.72⼒的企业将会萎缩、衰退；⼀个既⽆获利能⼒，⼜⽆偿债能⼒的企业只能破产。
很明显lenovo 处于第⼆种境况，提⾼获利能⼒进⽽提⾼偿债能⼒是其⽬前最主要的⽬标。
三.杜邦分析A权益乘数的变化84.12%——83.52%，反映了公司利⽤财务杠杆进⾏经营活动的程度提⾼。
财务上的融资能⼒增强，公司会有较少的杠杆利益，相应所承担的风险也减少。
B销售净利率的提⾼，1.86%——2.11%透露出企业对于成本的控制⼒度以及运⽤成本的程度都有所提⾼。
C通过分解可以明显地看出，该公司权益报酬率的变动在于资本结构变动和资产利⽤效果变动两⽅⾯共同作⽤的结果。
⽽该公司的资产净利率虽有增长但其⽔平太低，显⽰出很差的资产利⽤效果。
提⾼资产利⽤率，创造价值是亟待解决的问题。
但这仅是财务数据表现出来的东西，并不能完全真实的反映企业的实⼒。
因此我们再看⼀下SWOT分析。
四.SWOT分析及建议Ⅰ .SWOT分析⼀.优势（Strength）在中国本⼟所占市场份额巨⼤。
在PC市场上，联想的品牌优势明显。
⼆.劣势（Weakness）全球市场份额减少。
⾼端产品的市场线较为单薄。
三.机会（Opportunity）继续坚持奥运战略是联想国际化的机会。
"新农村战略"将成为未来的王牌。
四.威胁（Threat）⾯对拥有品牌，规模以及资本明显优势的国际品牌的围攻及价格威胁。
宏碁与Gateway的合并，极⼤的限制了联想在欧洲和美国市场的扩展计划。
Ⅱ.建议1.利⽤本⼟优势，从低级市场向⾼级市场渗透，⾛农村包围城市的道路。
联想集团财报分析
联想集团财务分析报告（00992.hk）070601215付赛辉070601420林庆芳070601428聂琮丛一、公司情况简介........................................................................................... 070601420林庆芳3二、财务分析说明........................................................................................... 070601428聂琮丛41资料来源 (4)2分析依据 (4)3分析方法 (4)三、行业比较分析 (5)A同类比较............................................................................................... 070601428聂琮丛5 2）市盈率（20家同类企业对比）.. (5)3）股利收益率（和富士康、冠捷对比） (6)4）股价（20家同类企业对比） (6)B与宏基公司（2353.TW）的比较........................................................ 070601420林庆芳61、销量 (6)2、营业额 (6)3、利润 (7)4、区域优势 (7)5、营业净利润、每股收益等的比较 (7)四、杜邦财务分析 (9)1、权益回报率（即净资产收益率）（Return On Equity，ROE）.................................................................................. 070601428聂琮丛070601420林庆芳92、权益乘数（Equity Multiplier，EM）、资产回报率（Return On Assets，ROA）................................................................................ 070601428聂琮丛070601420林庆芳113、销售回报率分析（Return on Sales, ROS）.................................... 070601215付赛辉134、总资产周转率资产周转率（total assets turnover,TAT） ............... 070601428聂琮丛255、联想集团的相关财务比率进行分析............................................... 070601428聂琮丛34五、现金流量分析......................................................................................... 070601420林庆芳35六、分析总结................................................................................................. 070601428聂琮丛37七、相关资料附表......................................................... 070601428聂琮丛070601215付赛辉37注明：文中带色彩的文字及数字是为了分析说明方便而设。
《财务分析案例之联想集团财务状况分析》
年份
06
07
流动比率 0.868 1.05
08
0.922
09
0.971
速动比率 0.767 0.943 0.813 0.835
资产负债 0.792
率
现金比率 0.302
0.776 0.342
0.792 0.417
0.821 0.349
10
0.989 0.888 0.829 0.368
偿债能力分析
偿债能力指标
二、盈利能力分析
综述
联想总体的盈利能力还是值得看好的。虽 然受到2008年金融危机的影响，导致2008 年出现亏损，但是在2009起开始恢复，并 于2010年出现大幅度的增长。虽然受原材 料等价格走高的影响毛利率降低，但是净 利率则呈现着逐步上升的趋势。这是由于 企业在近几年在三大期间费用上下了功夫， 提高了自身的管理水平。
a.金融危机的负面影响
b.09年联想高达1.46亿美元的重组费用以及与此 相关的另一笔7100万美元的一次性项目都是在 这一财年里扣除。
09年联想集团通过成功的整合以及实行全球战 略，集团内部的全球业绩扭亏为盈，市场份额 创历史新高。
净资产增长率
联想集团净资产增长 率呈波动状，08年出 现负增长，这主要也 是金融危机导致投资 者信心不足以及集团 自身的财务政策引起 的。
学习习惯一旦养成，它便会以情不自禁、 不期而至的方式持续下来，犹如物理学中的惯 性力量。“良好的学习习惯是一种自觉的学习 行为，因而能提高学习效率”。
二、中学生必须养成哪些良好的学习习惯？ 1.尊重与欣赏老师的习惯 亲其师，信其道。一个学生同时面对的各学科教师，长短
不齐,在所难免。所以学生要学习好，除了我们老师努力提高能 力水平，适应学生外，学生更要尊重老师，适应老师，并学会 欣赏自己的老师。不同层次的老师，学生用不同的方式，眼睛 向内、提高自我的方式去适应，与老师共同进步。从现在适应 老师，长大了适应社会。不会稍不如意就埋怨环境。
联想公司财务报表分析
柳传志
联想集团创始人和名誉董事长 全球25位最有影响力的商界领袖 推动美中关系杰出贡献个人 亚洲最佳商业人士 亚洲之星 2000年1月被《财富》杂志评选为 “亚洲最佳商业人士” 2000年CCTV中国经济年度风云人物
1981：IBM正式 发布历史上第一 台PC。
1990：首台 联想微机投 放市场。
有购买能力的人口和家庭大约是3司0内%，外但部是环实境际分购析买电脑的人口只有3%。
综合来看，目前中国的PC市场很大，但是竞争力也很大，价格战仍是主要竞 争战略，要想扩大市场占有率，需要加大科技投入力度，增强产品的附加值和多 样化。
2 宏观环境分析（pest）分析
1.
2.
3.
4.
政治法律环境
经济环境
看电视节目外，联想智能电视还可以实现在线视频点播功能，并体验
针对电视优化的游戏、新浪微博等应用程序。 联想此次推出的K
系列智能电视共有四款，分别是55英寸屏幕的K91、K81，42英寸屏幕
的K81、K71，价位分别是14999元、11999元、7499元、6499元不等。
据透露，联想未来还将推出更多产品，以满足不同细分市场用户的需
满足用户在不同场所的实际需求。
• Smart TV
•
联想集团5月8日宣布，联想智能电视K系列的四款新品在国内正
式上市。其中最高配置的55寸智能电视K91售价14999元，最低配置的
42寸智能电视K71售价6499元。 联想智能电视搭载了Android4.0
操作系统，采用IPS硬屏，并拥有1.5G双核智能处理器。除了可以收
社会文化环境 全球大环境
中国政局比较稳 中国的GDP逐
定政治高度集权， 年上升，货币供
第3章案例-联想公司财务报表分析课件
48355% 28.70% 3.73% 29.14% 28.70% 44.82%
22.24%
0.55%
183.057
87.41%
--
--
--
--
第3章案例-联想公司财务报表分析
对总资产 的影响
11.62% 36.28% 35.28% 1.00% 7.14%
0.81% 4.92% 0.01% 4.91% 4.92% 8.94%
资产负债表分析
报告期
非流动资产 流动资产 流动负债
净流动资产/(负债） 非流动负债
少数股东权益-（借）/ 贷
净资产-(负债) 已发行股本
储备
股东权益/(亏损)
无形资产(非流动资产) 物业、厂房及设备 （非流动资产 附属公司权益（非流 动资产）
ห้องสมุดไป่ตู้
2013年增长额
451.912 569.337 281.797 287.54 507.24
62.952
13499.51 86.734
2361.235 2328.104
33.131 15860.745
第3章案例-联想公司财务报表分析
2011/3/31
838.386 8032.653 2179.839 271.561
8871.218 0.179
1834.721 1802.78 31.941 10705.939
资产负债表
（单位：百万美元）
2013/3/31
23695.475 12389.737
298.263 3454.082 2666.643 1964.791 2921.959 8371.18 4492.26 3326.418 479.777
2012/3/31
联想集团有限公司财务分析
联想集团有限公司财务分析报告联想集团有限公司财务分析报告一．公司简介联想控股有限公司是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业，是国家120家试点大型企业集团和国家技术创新试点企业集团之一。
联想集团有限公司包括两大子公司：联想电脑公司、联想神州数码有限公司。
联想成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。
1994年，联想创建微机事业部，并在香港联合交易所挂牌上市，联想集团有限公司（编号992）的市值达到900亿元港币左右，位居香港股市十大上市公司之列。
1997年，联想取得中国PC业销量第一的业绩。
1999年，是联想奋进的一年，联想销量一跃成为亚太第一。
在公司发展过程中，联想勇于创新，实现了许多重大技术突破，凭借这些技术领先的个人电脑产品，联想登上了中国IT 业的顶峰。
2003年4月，联想集团换标Lenovo，预示着国际化进军的构想。
2004年3月联想集团与国际奥委克签署全球合作伙伴协议，所谓TOP赞助计划，预示着国际化进军又迈进了一步。
2004年3月28日联想集团总裁兼CEO杨元庆接受采访谈到，2003年业绩比2001年和2002年下降了，2004年3月裁员5%，要进行战略调整和组织结构调整，以提高效率。
联想在2005年5月完成对IBM个人电脑事业部的收购，由民族IT产业的领军企业一跃成为全球第三大PC生产商，这标志着新联想的诞生。
新联想是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。
新联想的销售网络遍及全世界，在全球有19000多名员工，研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗莱纳州的罗利。
2005年8月10日，联想集团公布2005年第一季度业绩，期内实现纯利3.57亿港元，是联想收购IBM全球PC业务后，首次计入该业务的季度财务报告。
2006年1月，联想深腾6800超级计算机获得2005年度国家科学技术进步二等奖，再次体现了联想在高性能计算领域的明显技术优势。
财务分析案例之联想集团财务状况分析(ppt 39页)
从股东与利益相关者角度看
联想集团的资产负债率是很高，财务杠杆的作用较大，权益报酬率远远大 于资产报酬率。相应的财务风险较大，如在2008年金融危机中，企业对权 益的报酬率就产生了超过3成的侵蚀，这可能是因为联想集团近年来积极地 实施国际战略，开拓国际市场，将大量资金投在国外市场，因此当经济危 机袭来，西方经济发展受阻对联想集团产生了较大的影响，加上企业的负 债负担较重，增大了风险。企业可以利用非相关多元化投资战略来分担一 些单一行业带来的经营风险。
21013 14901351.00 6308299.00
1.00
09
129,368 1,606,018 218686.00 16604815.00 8955928.00
10
273,236
1,834,900
382224.00
21594371.00
10705939.0 0
净利润增长率
净资产增长 率
营业利润 增长 率
成长性分析
台式电脑也是联想集 团的主打产品之一， 在市场需求持续低迷 的情况下仍然能保证 稳定的收入、维持全 球第三大台式个人电 脑公司的市场份额， 说明联想集团的台式 电脑也是很有竞争力 的。
成长性分析
企业未来是否有新的发 展：
移动及其它业务收入所 占总收入的比重一直处 在较低的水平（不足 5%），值得一提的是其 移动业务，10年销量上 升了27%，高于行业平 均值24%；市场份额也 比去年上升了1.5个百分 点，是中国第一大的本 地移动手机品牌。
联想集团财务状况分析
一、增长性分析
年份 净利润
净资产
营业利润 营业收入 总资产
06
161,138 1,134,276 161486.00 14590204.00 5449116.00
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移动业务集团 乔健
联想创投集团 贺志强
个人电脑和智 能设备集团
刘军 蒋凡可·兰奇
SWOT分析
S（优势）
W（劣势）
• 联想集团公司有着良好客户关系及渠道
• PC行业的市场萎靡
• 企业内部有着良好的运营团队和研发团队
• 移动业务技术的不足，服务器研发能力的不足
• 成熟的供应链以及海外消售市场
• 盈利能力在相当程度上受制于上游供应厂商
1996 联想笔记本问世
2011 移动互联+家庭
数字业务
2009 高中低端全覆盖
产品
2004 联想收购IBM
2002 进军手机业务领
域
2012 联想PC+战略
2014 收购摩托罗拉及
x86服务器
2016 多元的联想
组织架构
董事长兼CEO 杨元庆
总裁兼COO 蒋凡可·兰奇
数据中心业务 集团
童夫尧 柯克·施浩德
(4) WT战略
WT战略主要是公司在自己比较弱势的环节方面采用的战略。对于联想集团来说，面对技术和创新等方面的资 源极度不充足的情况下，用PC为主要支柱产业，在用吸入的摩托罗拉和IBM进行多元化进攻，这将是一个明智 的选择，既没有放弃保持自己盈利的支柱产业，也有其他竞争对手都有的产品维护自己的王牌地位。
• 良好的公司品牌和企业文化有助于加强联想的凝聚力， • PC价格的整体下降
企业员工的素质较好
• 国内公司运营成本的提高
• 行业的先进技术和核心竞争力
• 创新动力的不足
• 本土化企业使联想更加了解消费者需求，顺利适应市 • 缺乏国际化的管理经验，特别是应对国际复杂经济形
场变化
势能力，对风险的管控能力还不是很强
财务比率分析
•营运能力分析 •盈利能力分析 •偿债能力分析 •杜邦分析 •Z-score模型
营运能力比率
营运能力比率 应收账款周转率
存货周转率 流动资产周转率 非流动资产周转率 总资产周转率
2015 9.34 13.69 3.15 3.77 1.72
2016 9.70 13.60 3.09 3.54 1.65
速动比率=速动资产/流动负债 =（14,868,387-2,794,035-987,405）/ 18,333,846 =0.6047
速动资产=流动资产-存货-预付费用
流动比率 速动比率
2013
2014
2015
2016
2017
1.0247 0.9954 0.8887 0.8228 0.8110
0.7708 0.7159 0.6480 0.6095 0.6047
长期偿债能力
资产负债率=总负责/总资产 =23,090,752/27,185,974 =0.8494
负债对股东权益比率=总负责/股东权益总额 =23,090,752/4,095,222 =5.6385
利息保障倍数=息税前利润/利息费用 = 684708/194781 =3.5153
ห้องสมุดไป่ตู้
杜邦分析
T（威胁） • 竞争对手的竞争优势 • 潜在进入者的加入 • 智能设备的替代压力 • 竞价招投标的改革趋势 • 整个产业的快速发展引起与买房砍价地位的降低 • PC上游原材料价格上升，未来保持产品低成本运作很
难
• PC产业对技术的要求越来越严格 • 消费者对品牌的忠诚度下降
(1)SO战略
SO战略主要在如此外部环境而拥有的机会下，利用联想企业的优势资源，将机遇与优势充分结合，实现企业 利益最大化目标。多元化战略，通过人力资源和研发实力同时抓住新兴市场和农村市场的崛起，创新出满足各 个层次的产品。不断引进先进技术提供研发能力，利用市场占有率优势，提升自身议价水平完善市场营销渠道。 市场的目标群体的购买力增加，同行业竞争日益增加，合并IBM的先进PC技术，国家政策的扶持以及行业品牌 整合，市场上不断推出中小品牌。
(2) ST战略
ST战略主要是利用好自身的优势，克服市场上所面对的威胁。由于市场萎靡，移动互联和服务器的技术不是很 成熟，加上国内的运营成本不断提高，包括IBM的PC业务合并整合面临一系列困难，以及消费者对品牌忠诚度 的下降。针对以上威胁联想可以利用自己的优势项目进行缓解:针对于传统PC机的减少，联想可以利用之前的 市场占有率去主攻有潜力的智能终端设备，例如智能手机，平板电脑，智能手表等等市场。
财务报表分析方法
• 比较分析法：对两个或以上个有关的可比数据进行对比，从而 揭示存在的差异或矛盾。
• 因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量 上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
比较分析法的内容
• 比较会计要素的总量 • 比较结构百分比 • 比较财务比率
财务报表分析的局限性
• 财务报表本身的局限性 • 财务报表的可靠性问题 • 比较基础问题
联想集团财务报表分析
目录
• 一、联想集团简介 • 二、SWOT分析 • 三、财务报表分析方法 • 四、财务比率分析 • 五、结论
联想集团简介
• 基本资料 • 发展历程 • 组织架构
基本资料
五百强企业 创新 价值观
发展历程
1984 柳传志创立联想
1990-1993 首台联想个人电
脑
1995 首台联想服务器
(3) WO战略
WO战略主要是怎样克服自己的劣势，利用市场的机会，以取得发展。在克服弱势方面，调整海外业务模式， 使工厂建立在海外低成本地区，同时还要加大技术的研发投入。这样才可以在新的销售增长点来临前做好技术， 产品的准备。尤其对于颇具潜力新兴“互联网+”以及物联网市场，技术的先进性和产品的创新性就更显得尤为 重要。
O（机会） • 中国广大农村市场的形成，增加了需求 • 新行业的发展前景形成的发展空间 • 随着windows10的出现，PC市场迎来新一轮消售热潮，
企业的系统升级也将带动商业PC的消售 • 率先行动者的机遇优势 • 消费者对高科技行业的认可提高 • 相关性行业的发展经验 • 竞争加剧，一些运营能力不足的厂家将被掏汰
盈利能力比率
盈利能力比率 销售净利率 总资产净利率 权益净利率
2015 1.52% 2.61% 19.13%
2016 1.32% 2.17% 15.91%
偿债能力分析
短期偿债能力
营运资本=流动资产-流动负债 =14,868,387- 18,333,846 = -3465459（千美元）
流动比率=流动资产/流动负债 =0.08110