供应链融资的现状与问题

供应链融资的现状与问题：93家企业样本（上）

2009-8-27

摘要：供应链融资在我国有较大的发展潜力。但国内供应链融资的发展仍存在企业供应链管理意识薄弱、供应链整体的潜在风险较大、核心企业积极性不高、企业信息技术滞后等阶段性欠缺。因此，我国供应融资应从构建制度化的供应链管理体系，强化引入供应链融资的激励机制，消解核心企业的后顾之忧，突破供应链融资技术瓶颈等着手。

关键词：供应链融资，现状，问题，建议

一、导言：供应链融资的起源和实践

供应链融资①是在贸易融资的基础上发展起来的，基于供应链上的核心企业和上下游企业之间的长期贸易合作关系，主要由商业银行或物流公司主导，其他金融机构参与协调的一种新的融资模式。[1]在此次金融危机中，供应链融资业务②在西方银行业受到严重冲击的大背景下依然稳健。与此同时，国内银行业在供应链融资领域的创新实践也方兴未艾，深圳发展银行甚至提出“面向中小企业、面向贸易融资”，发展供应链金融服务的公司业务发展战略。

供应链金融作为一种新型的银行服务产品系列，获得产业界和银行界的普遍认可和高度重视。对核心企业及其供应链网络以及提供供应链融资的银行来讲，供应链融资具有巨大的市场价值。③[2]供应链融资一定程度上改变了银行的信息甄别方式和风险管理理念，对缺乏融资渠道的中小企业而言，供应链金融跳出了单个企业的传统局限，提供了一种新思维④[3]。

供应链融资模式从诞生到现在，在短短的几年时间内，在国内获得了快速发展。汇丰、花旗、渣打等国际金融大鳄都将战略瞄向了中国供应链融资市场，并将其作为占领中国市场的捷径。国内供应链金融业务的若干产品出现的历史，比如存货抵押贷款，有据可查最早可以追溯到上世纪20年代的上海银行。[4]深圳发展银行是最早开展供应链金融服务的国内银行，2006年在业内率先推出了“供应链金融”品牌，系统地对供应链中应收、预付和存货提出了结构性的解决方案。继深圳发展银行之后，目前光大银行、上海浦东发展银行、民生银行、广东发展银行、华夏银行、招商银行、中信银行，以及一些传统国有银行都已涉足该项业务。

国内对供应链融资的研究始于20世纪80年代，但有影响力的成果并不多。⑤近两年来，随着供应链融资实践的发展，理论研究也日益丰富。陈晓红、陈建中等（2008）[6]通过系统论述供应链融资的理论基础和实物流程，为供应链融资相关主体开展供应链融资服

务提供了参考，为政府推广供应链融资提供了决策依据。深圳发展银行—中欧国际工商学院“供应链金融课题组”（2009）[7]从系统论角度及多个分维度，对这一创新进行了专业化的经验梳理和理论建构，为学界相关领域的研究奠定了进一步深化的基础。但到目前为止，对供应链融资的研究主要停留在理论探讨阶段，基于问卷调查的实证研究非常缺乏。

21世纪的竞争将是供应链之间的竞争，为研究我国供应链融资状况及其发展趋势，促进供应链贸易与融资环境改善，中国社会科学院工业经济研究所和深圳发展银行“供应链融资现状调查”课题组调查了93家企业，在此基础上形成了供应链融资调研报告。⑥

二、供应链融资发展现状调查

（一）调查内容和方法

1.调查内容

课题组的调查以企业为对象，调查内容包括：企业基本信息、供应商管理、销售渠道（经销商）管理、企业的供应链融资意识和态度、供应链融资的市场潜力以及供应链融资技术使用情况等。

2.调查方法

课题组采用了问卷调查的方法，辅以深度访谈，以便对研究对象有更深入的了解。问卷调查是一个重要研究方法，为实证研究提供了基本素材。调查途径主要有以下几种：1、高校EMBA班学员；2、课题组成员实地调研；3、银行的客户。⑦

课题组共回收有效问卷93份，样本企业涉及北京、广东、天津、海南、山东、浙江、辽宁、湖北、重庆等省市。

（二）样本企业基本情况

1.多数受访企业成立于90年代以后

所调查的企业大部分成立于改革开放以后，占被调查企业的94.62%，其中又以90年代以后成立的企业为多，占总样本的74.19%。详细结果见下表：

表1被调查企业成立时间

合计缺失值1978年之1979-19891990-19992000年以

前后

数量

9313553336（个）

所占比

100.00%13.98% 5.38% 5.38%35.48%38.71%重

2.私有非上市企业为受访企业的主要组织形式

就组织形式而言，被调查企业的组织形式多样，93家被访企业涵盖了企业组织的各种形式。在各种企业组织形式中，有效占比最大的为私有非上市企业，比例为29.35%，其次为跨国公司子公司，占比为14%。详细结果见下表：

表2被调查企业组织形式

频数百分比有效百分比A公众上市公司44%4%

B非上市股份制公司88.60%8.70%

C私有非上市企业2729.03%29.35%

D国内企业子公司1213%13%

E跨国公司子公司1314%14%

F国内公司合资公司78%8%

G外资公司合资公司5 5.38% 5.43%

H国有企业66%7%

I合作企业3 3.23% 3.26%

J其他4 4.30% 4.35% C/D私有非上市国内企业子公司1 1.08% 1.09%

E/H跨国公司子公司/国有企业1 1.08% 1.09%

F/G中/外合资公司1 1.08% 1.09%

总有效样本9299%100%

缺失值1 1.08%

总样本93100%

注：有效百分比指某选项频数在本题有效样本（去除缺失样本）中的比例。

3.生产主导型与贸易主导型企业平分秋色

被调查企业在成立时间、组织形式、所属行业比例上都呈现出一定的不均衡分布，但在企业的主导业务分布上却出现了近似的均匀分布。在89份有效样本中，生产主导型企业与贸易主导型企业的比例为44:45。

4.近八成企业总资产规模在5000万以上

企业总资产规模的分布情况如下图所示：76%的受访企业总资产规模都在5000万以上，其中介于5000万至3亿之间的占比最大，达32%；3亿至10亿之间的占比为23%；10亿以上的占比也高达21%。

图一企业总资产规模分布情况

5.企业资产负债率普遍偏高

从有效百分比来看，资产负债率高于50%的企业将近三分之二，其中资产负债率高于60%的企业占比高于30.00%。通常情况下，资产负债率高于50%意味着债权人的利益缺乏保障，银行在为这些企业发放贷款时将格外审慎，这些企业通过传统的融资途径将很难满足融资需求。⑧

表3企业资产负债率

频数百分比有效百分比

A低于50%3739.78%41.11%