金融工程模拟试卷
厦门大学金融工程本科模拟试卷1
7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期 权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月 后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期 权的内在价值为：（ ） A．0.24美元 B．0.25美元 C．0.26美元 D．0.27美元
8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中 的哪些？（ ） A．一旦有钱可赚就立即执行期权 B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权 C．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权 D．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的
3、假设无风险利率是常数r，股票价格满足，以该股票为标的的期货的 理论价格为F，假设股票不支付红利，试证明：。（15分）
参考答案： 1、 不定项选择题
1、BC 2、B 6、BD 7、C
3、ACD 8、判断题 1、错误 2、错误 6、正确 7、错误
3、正确 8、正确
率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计 一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等 于：（ ） A．115元 B．105元 C．109.52元 D．以上答案都不正确
6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（ ） A．标的股票市场价格 B．期权执行价格 C．标的股票价格波动率 D．期权有效期内标的股票发放的红利
金融工程模拟试卷
不定项选择（各3分，共30 分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：（BC ）A .当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
B .当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
C. 当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。
D. 远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？（B ）A •提高期货价格B •降低期货价格C •可能提高也可能降低期货价格D.对期货价格没有影响3、下列说法中，不正确的有：（ACD ）A .维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B 维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C 期货交易中的保证金只能用现金支付D 所有的期货合约都要求同样多的保证金4、假设当前市场上长期国债期货的报价为93-08 ，下列债券中交割最便宜的债券为：（D ）A 债券市场报价99-16 ，转换因子B •债券市场报价118-16 ，转换因子C.债券市场报价119-24 ，转换因子D •债券市场报价143-16 ，转换因子5、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1 年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100 元，已知市场无风险利率为5%（1 年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（ B ）A．115 元B ．105 元C .元D •以上答案都不正确6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（BD ）A .标的股票市场价格B •期权执行价格C.标的股票价格波动率D•期权有效期内标的股票发放的红利7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50 美元，期权到期日为3 个月，股票目前的市场价格为49 美元，预计股票会在1 个月后派发美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（ C ） A ．美元B ．美元C ．美元D ．美元8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（CD ）A •一旦有钱可赚就立即执行期权B .当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权C 当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权D 对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的9、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，如果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格为元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是：（AC）A .该看涨期权的价值为元B.该看涨期权的价值为元C•该股票在风险中性世界中上涨的概率为%D •该股票在风险中性世界中上涨的概率为%10、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（AB ）A•一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头B •一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头C•一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头D •一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头计算分析题（共50分）1、某无红利支付股票的欧式期权执行价格为29美元，股票现价为30美元，无风险年利率为5%,股票年波动率为25%，期权到期日为4个月。
河北省普通高校专科接本科金融工程、金融学、投资学专业模拟试卷及参考答案
III.模拟试卷及参考答案河北省普通高校专科接本科教育考试金融学模拟试卷（考试时间：75分钟）（总分：150分）说明：请在答题纸的相应位置上作答，在其它位置上作答的无效。
一、名词解释（本大题共5小题，每小题5分，共25分。
请将答案填写在答题纸的相应位置上。
）1、同业拆借2、狭义货币3、基金4、货币政策5、国际储备二、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。
在每小题给出的四个备选项中，选出一个正确的答案，并将所选项前的字母填涂在答题纸的相应位置上。
）1.马克思认为决定利率的直接因素是（）A、物价水平B、资金供求状况C、社会再生产状况D、平均利润率2．流通中的现金和商业银行在中央银行的准备金存款构成（）A、超额准备金B、总准备金C、基础货币D、存款3.()，在原来几家解放区银行（华北银行、北海银行和西北农民银行）的基础上，在河北省的石家庄成立了中国人民银行，这标志着新中国银行的诞生。
A、1948年12月1日B、1949年10月1日C、1949年12月1日D、1984年1月1日4.在金属货币流通条件下，货币（）职能发挥蓄水池的作用。
A、流通手段B、价值尺度C、支付手段D、贮藏手段5.在（）货币制度下出现了“劣币驱逐良币”现象。
A、金本位制B、银本位制C、平行本位制D、双本位制6.信用的最基本的特征是()。
A、平等的价值交换B、无条件的价值单方面让渡C、以偿还为条件的价值单方面转移D、无偿的赠予或援助7.下列（）各国央行首要的经济目标。
A、物价稳定B、经济增长C、充分就业D、国际收支平衡8.下列金融工具中，属于间接金融工具的是（）。
A、国库券B、商业票据C、股票D、支票9.（）是商业银行最基本也是最能反映其经营活动特征的职能。
A、信用创造B、支付中介C、信用中介D、金融服务10.我国的货币政策目标是（），并以此促进经济增长。
Ａ、平衡国际收支Ｂ、充分就业Ｃ、保持货币币值的稳定D、稳定物价三、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分。
金融工程模拟题答案
模拟试卷一答案一、单项选择题（每小题3分，共30分）二、计算与分析题（1－4每小题6分，5－6每小题8分，共40分）1、解答：构建如下两种组合：组合A：一份远期合约多头＋数额为的现金组合B：单位证券并且所有收入都再投资于该证券，其中q为该资产按连续复利计算的已知收益率。
（构建组合3分）在T时刻，两种组合的价值都等于一单位标的资产。
为避免套利，这两种组合在t时刻的价值相等。
即：（1.5分）由于远期价格F是使合约价值f为零时的交割价格K，令f＝0，得到这就是支付已知红利率资产的现货－远期平价公式。
（1.5分）2、解答：最小方差套期保值比率为：（3分）因此，投资者A应持有的期货合约份数为：投资者应持有447份期货空头，以实现套期保值。
（3分）3、解答：（2分）（2分）因此，互换对支付浮动利率的一方的价值为对支付固定利率的一方的价值为－1.97百万美元。
（2分）4、解答：根据欧式看涨期权和看跌期权的平价关系，可以得到：（4分）这个值高于3.5美元，说明看跌期权被低估。
套利方法为：买入看跌期权和股票，同时卖出看涨期权。
（2分）5、解答：熊市差价组合可以通过购买协议价格为35美元的看跌期权，并卖出协议协议价格为30美元的看跌期权来构造。
该组合期初产生3美元的现金流出。
（２分）Stock price多头卖权的盈亏（X=35，p=7）空头卖权的盈亏（X=30，p=4）总回报payoff总盈亏profitS T＜30 35－S T－7 S T－30+4 5 230≤S T＜35 35－S T－7 4 35－S T32－S TS T≥35 －7 4 0 －3（６分）6、证明：根据BS看跌期权定价公式有：（2分）由于上式变为：（1分）同样，根据BS看涨期权定价公式有：（4分）可见，，看涨期权和看跌期权平价公式成立。
（1分）三、简答题（每小题10分，共30分）1、答：（1）标的资产的市场价格；（2）期权的协议价格；（3）标的资产价格的波动率；（4）无风险利率；（5）期权的有效期；（6）标的资产的收益评分标准：每回答正确一个要点，1.5分；全部要点回答完整，10分。
金融工程模拟题
摹拟试卷一一、单项选择题(每小题 3 分，共 30 分)1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：( A )A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那末远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那末期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、下列关于 FRA 的说法中，不正确的是：( C )A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说， FRA 是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于 FRA 的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、若 2 年期即期年利率为 6.8%，3 年期即期年利率为 7.4% (均为连续复利) ，则FRA 2×3 的理论合同利率为多少？( C )A、 7.8%B、 8.0%C、8.6% D、 9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是 3 个月，假设标的股票现在的价格是 40 元，连续复利的无风险年利率为 5％，那末这份远期合约的合理交割价格应该约为( A )元。
A、 40.5B、41.4C、42.3 D、 42.95、A 公司可以以 10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款， B 公司可以以 LIBOR+1.8%的浮动利率或者 X 的固定利率在金融市场上贷款，因为 A 公司需要浮动利率， B 公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个 X 值是不可能的?( A )A、 11%B、 12%C、12.5% D、 13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与( D )相同的盈亏。
金工复习试卷(含答案)
金融工程模拟试卷3（含答案及评分标准）一、不定项选择题（各3分，共30分）1.假设某投资者进行一个利率互换，收到浮动利率，支付固定利率。
以下哪些说法是正确的：（AD）A.当利率期限结构向上倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向下倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
B.当利率期限结构向下倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向上倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
C.当利率出现预期之外的下降时，该投资者的信用风险上升。
D.当利率出现预期之外的上升时，该投资者的信用风险上升。
2、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？（B）A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权3. 根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，下列说法不正确的是：（BC）A．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升B．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会上升C．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会下降D．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降2.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（A）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利。
B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利。
C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。
D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。
3.假设某资产的即期价格与市场正相关。
你认为以下那些说法正确？（C）A.远期价格等于预期的未来即期价格。
B.远期价格大于预期的未来即期价格。
C.远期价格小于预期的未来即期价格。
D.远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。
4.运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和60，期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的：（BC）A.蝶式组合的最大可能收益是5。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
期末考试金融工程考试模拟试题
金融工程习题及答案金融工程习题及答案1.某企业现在决定3个月后筹资6个月期限资金1000万人民币，种种信息表明近3个月期间加息的可能很大，试分别利用远期利率协议和利率期权为该企业设计两套保值方案并简要说明它们的区别.一、远期利率协议：大于小于现在公司支付5.5％的固定利率，三个月后,市场利率果然上涨，6个月期的市场利率为5。
65％，则企业在清算日交割的金额为：【（0.0565—0。
0550）×10000000元×180/360】/【1+（180/360)】=11250元公司通过购买FRA来规避利率上涨的风险，三个月后公司按照财务计划以市场利率5.65％借入一为期6个月的1000万借入资金的利息成本：10000000元×5。
65%×180/360=282500元远期利率协议FRA的利息差价收入：【（0。
0565-0.0550)×10000000元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元净财务成本：282500元-11250元=271250元271250/10000000×180/360=13.575％所以财务成本为13。
575%二、利率期权：又能固定利率上限又能享受利率下跌时市场的利率上限2.设某银行有固定房贷利率为7％的资产业务与浮动利率CHIBOR+0。
25％的负债业务（距到期日还有1年，一年付息一次），若资料显示：不久利率将上调，请为该企业设计两套保值方案并简要回答各自主要特点。
（若有必要,相关价格自己可合理地设定）光大银行和国家开发银行例子相似，有三种方式：一、利率互换：固定的资产业务，浮动的负债业务，所以资产、负债业务利率特性不对称，希望换后利率能增加，负债业务是固定。
二、远期利率协议:三、利率期权交易：因为估计利率上调,所以要买入利率上限。
4. 什么是金融工程？试述金融工程的主要运作思想(可就某一方面着重展开论述）.答：金融工程的概念有狭义和广义两种。
金融工程模拟题
模拟试卷一一、单项选择题（每小题3分，共30分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：（A）A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、下列关于FRA的说法中，不正确的是：（ C ）A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、若2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%（均为连续复利），则FRA2×3的理论合同利率为多少？（C）A、7.8%B、8.0%C、8.6%D、9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（ A ）元。
A、40.5B、41.4C、42.3D、42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不可能的（ A ）A、11%B、12%C、12.5%D、13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与（ D ）相同的盈亏。
A、看涨期权多头B、看涨期权空头C、看跌期权多头D、看跌期权空头7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？（ D ）A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的是（ B ）A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的C、无收益资产美式看涨期权不应该提前执行D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为4个月，执行价格为25美元，股票价格为28美元，无风险年利率为8%（连续复利），则该看涨期权的价格下限为（B ）美元。
金融工程模拟题1111(2021整理)
模拟试卷一一、单项选择题〔每题3分，共30分〕1、以下关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的选项是：〔A〕A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日不异的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差别幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、以下关于FRA的说法中，不正确的选项是：〔 C 〕A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需缔造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需缔造一个远期存款利率。
3、假设2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%〔均为持续复利〕，则FRA 2×3的理论合同利率为多少？〔C〕A、 7.8%B、%C、 8.6%D、 9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是3个月，假设标的股票此刻的价格是40元，持续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为〔 A 〕元。
A、B、C、D、 42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不成能的〔 A 〕A、 11%B、 12%C、 12.5%D、 13%6、操纵标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与〔 D 〕不异的盈亏。
A、看涨期权多头B、看涨期权空头C、看跌期权多头D、看跌期权空头7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？〔 D 〕A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的选项是〔 B 〕A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的C、无收益资产美式看涨期权不该该提前执行D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件不异的欧式看涨期权价格相等9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为4个月，执行价格为25美元，股票价格为28美元，无风险年利率为8%〔持续复利〕，则该看涨期权的价格下限为〔B 〕美元。
金融工程模拟试卷
金融工程模拟试卷 YUKI was compiled on the morning of December 16, 2020不定项选择（各3分，共30分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：（BC ）A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
B．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
C．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。
D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响（B ）A．提高期货价格B．降低期货价格C．可能提高也可能降低期货价格D．对期货价格没有影响3、下列说法中，不正确的有：（ ACD ）A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C．期货交易中的保证金只能用现金支付D．所有的期货合约都要求同样多的保证金4、假设当前市场上长期国债期货的报价为93-08，下列债券中交割最便宜的债券为：（D ）A．债券市场报价99-16，转换因子B．债券市场报价118-16，转换因子C．债券市场报价119-24，转换因子D．债券市场报价143-16，转换因子5、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（ B ）A．115元B．105元C．元D．以上答案都不正确6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（ BD ）A．标的股票市场价格B．期权执行价格C．标的股票价格波动率D．期权有效期内标的股票发放的红利7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（ C ）A ．美元B ．美元C ．美元D ．美元8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些（CD ）A ．一旦有钱可赚就立即执行期权B ．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权C ．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权D ．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的9、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，如果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格为元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是：（ AC ）A ．该看涨期权的价值为元B ．该看涨期权的价值为元C ．该股票在风险中性世界中上涨的概率为%D ．该股票在风险中性世界中上涨的概率为%10、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（ AB ）A ．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头B ．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头C ．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头D ．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头计算分析题（共50分）1、某无红利支付股票的欧式期权执行价格为29美元，股票现价为30美元，无风险年利率为5%，股票年波动率为25%，期权到期日为4个月。
金融工程郑振龙模拟试卷
金融工程模拟试卷1（含答案及评分标准）一、不定项选择（各3分，共30分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：（）A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
B．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
C．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。
D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？（）A．提高期货价格B．降低期货价格C．可能提高也可能降低期货价格D．对期货价格没有影响3、下列说法中，不正确的有：（）A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C．期货交易中的保证金只能用现金支付D．所有的期货合约都要求同样多的保证金4、假设当前市场上长期国债期货的报价为93-08，下列债券中交割最便宜的债券为：（）A．债券市场报价99-16，转换因子1.0382B．债券市场报价118-16，转换因子1.2408C．债券市场报价119-24，转换因子1.2615D．债券市场报价143-16，转换因子1.51885、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（）A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（）A．标的股票市场价格B．期权执行价格C．标的股票价格波动率D．期权有效期内标的股票发放的红利7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（）A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（）A ．一旦有钱可赚就立即执行期权B ．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权C ．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权D ．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的9、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，如果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是：（）A ．该看涨期权的价值为0.31元B ．该看涨期权的价值为0.32元C ．该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66%D ．该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46%10、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（）A ．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头B ．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头C ．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头D ．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头二、 判断题（各2分，共20分）1、 其他条件均相同，β值高的股票的期货价格要高于β值低的股票的期货价格。
金融工程模拟试卷(含答案)
金融工程模拟试卷1 （含答案及评分标准）不定项选择（各3分，共30分）1、 下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有： （）A .当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
B. 当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
C. 当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。
D .远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、 期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？（ A .提咼期货价格 B. 降低期货价格C. 可能提高也可能降低期货价格 D .对期货价格没有影响 3、 下列说法中，不正确的有：（）A .维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B. 维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C. 期货交易中的保证金只能用现金支付 D .所有的期货合约都要求同样多的保证金 假设当前市场上长期国债期货的报价为 债券市场报价 债券市场报价 债券市场报价 债券市场报价 5、 假定某无红利支付股票的预期收益率为 为5% （1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：A .B .C .D . 6、A .标的股票市场价格 B. 期权执行价格C. 标的股票价格波动率D .期权有效期内标的股票发放的红利7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为 计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为A . 0.24 美元 B. 0.25 美元 C. 0.26 美元 D. 0.27 美元&拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（ A .一旦有钱可赚就立即执行期权B. 当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权C. 当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权 D .对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的 9、 假设一种无红利支付股票目前的市价为 10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是 11元，要么是9元，如果无风险 利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是： （） A .该看涨期权的价值为0.31元 B. 该看涨期权的价值为0.32元C. 该股票在风险中性世界中上涨的概率为 D .该股票在风险中性世界中上涨的概率为10、 下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是： （） 一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头 一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头 一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头 一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头 判断题（各2分，共20分） 其他条件均相同，一：值高的股票的期货价格要高于 一：值低的股票的期货价格。
金融工程练习题集(第二部分)
《金融工程学》模拟试题(１)一. 名词解释（１5%)1. 无套利定价原理2. 掉期交易3．逐日结算4. 收益率曲线5. 隐含波动率二.填空(15%)1. 一般金融产品主要采取_＿_＿___定价方法，而金融衍生产品主要采取＿______＿＿__定价方法.２. 互换的最基本类型包括___＿__＿______＿和__________＿__.3.远期价格有__________和__＿＿＿_＿_＿___两种常见的类型。
4．期货交易的委托单分为_＿_____＿_＿_，_____＿＿＿___＿和__＿_________.5. 股票指数期货主要应用于__________,_＿_＿_____＿_和_＿__________.6. 你买进了一张美国电话电报公司5月份执行价格为50美元的看涨期权，并卖出了一张美国电话电报公司５月份执行价格为55美元的看涨期权。
你的策略被称为___＿______＿＿___＿。
７. 股票看跌期权价格_＿____＿＿＿____相关于股价，___＿_______相关于执行价格。
三. 选择（30%)１．单项选择（1)远期合约的多头是_______＿_A.合约的买方Ｂ合约的卖方.C.交割资产的人Ｄ经纪人（2)___＿____＿期权可以在到期日前任何一天行使.A. 欧式期权 B 看涨期权C．美式期权 D 看跌期权（3)期货合约的条款___＿__＿标准化的；远期合约的条款_________标准化的Ａ. 是,是Ｂ.不是，是 C.是，不是D不是，不是(４）一个在小麦期货中做_______头寸的交易者希望小麦价格将来_＿_＿___ Ａ.多头，上涨B空头,上涨Ｃ．多头，下跌 D 空头，下跌（5)在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为93-6和9３-1３,你购买了1０万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。
一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为94和94－０９，如果你要结算头寸，将______＿_Ａ.损失50０美元 B. 盈利５０0美元C．损失50美元D损失５０00美元（6)如果你以９50美元的价格购买一份标准普尔5０0指数期货合约，期货指数为94７美元时卖出,则你将＿＿______Ａ. 损失15００美元 B. 获利1500美元 C. 损失7５0美元Ｄ获利7５0美元(7）假定IＢM 公司的股价是每股1０0美元。
金融工程试题
《金融工程学》模拟试题(1)一、名词解释（每小题3分，共15分）1、金融工程工具2、期权3、远期利率协议（FRA）4、B-S模型5、差价期货二、选择题（每小题2分，本部分共40分）1、金融工程工具的市场属性为（）。
A．表业务 B．商品市场 C．资本市场 D．货币市场2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。
A．即期交易 B．远期交易 C．期权交易 D．互换交易3、下列说法哪一个是错误的（）。
A．场外交易的主要问题是信用风险 B．交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制 D．格地说，互换市场是一种场交易市场4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定5、欧洲美元是指（）。
A．存放于欧洲的美元存款 B．欧洲发行的一种美元债券C．存放于美国以外的美元存款 D．美国在欧洲发行的美元债券6、一份3×6的远期利率协议表示（）。
A．在3月达成的6月期的FRA合约 B．3个月后开始的3月期的FRA合约C．3个月后开始的6月期的FRA合约 D．上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。
A．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权C．减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
A．价格差错 B．公司差错 C．数量差错 D．交易差错9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）向等量变化。
A．相同 B．反向 C．不规则 D．不能肯定10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
专业资料．A．两国通行汇率的差异 B．两国通行利率的差异C．即期汇率与远期汇率的差异 D．全年天数的计算惯例11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）向等量变化。
A．相同 B．反向 C．不规则 D．不能肯定12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
金融工程模拟试卷及答案
金融工程学复习模拟试卷一、填空题（10×2=20）1.合约的买方称为合约的卖方称为2.期权常见的类型是和3.期货市场的功能包括、、4.套利的形式主要有、、、5.期权价格由和共同构成6.运期汇率高于即期汇率，二者差价叫作远期7.优先股按其是否参与投票可分为、8.产生套期保值的两个原因、9.互换本质上是一种10.可转换债券内含，可以分解为标准债券加发行公司股票的买权二、单选题（10×2=20）1.期权的最大特征是（）A.风险与收益的对称性B.期权的买方有执行或放弃执行期权的选择权C.风险与收益的不对称性D.必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动2.期货交易的真正目的是（）A.作为一种商品交换的工具B.转让实物资产或金融资产的财产权C.减少交易者所承担的风险D.上述说法都正确3.债券期货是指以（）为基础资产的期货合约A.短期国库券B.中期国库券C.长期国库券D.中期和长期国库券4.利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）A.利率上涨时，期货价格上升B.利率下降时，期货价格下降C.利率上涨时，期货价格下降D.不能确定5.下列说法哪一个是错误的（）A.场外交易的主要问题是信用风险B.交易所交易缺乏灵活性C.场外交易是按需定制D.严格地说，互换市场是一种场内交易市场6.期货交易的买方称为（）A.空头方B.多头方C.头寸D.以上皆非7.认购权证实质上是一种股票的（）A.远期合约B.期货合约C.看跌期权D.看涨期权8.看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利A.买入B. 卖出C.持有D.以上都不是9.金融衍生工具产生的最基本原因是（）A.投机套利B.规避风险C.赚取买卖价差收入D.以上都不对10.套利者认为近期合约价格的涨幅会大于远期合约，买进近期合约，卖出远期合约的套利活动为（）A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨商品套利三、改错题（10×2=20）1.期货合约是由远期合约积木堆积而成2.产生套期保值成本的主要原因在于市场缺乏效率3.期权内涵价值等于时间价值加上期权费4.决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格5.金融问题指的是货币在厂商中的运动6.不是所有的风险均能保险，但价格风险可以投保7.债券期货是以短期国库券为基础资产的期货合约8.在其他条件相同时，期限越长，债券价格对收益率的变化越不明显9.商品期货与金融期货最大的不同在于后者不能在传统意义上进行交割10.决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格四、组合分解图形题（5×4=20）1.2.3.4.5.五、套期保值、套期套利计算题（4×5=20）1. 假设现在是8月20日，美国哈佛大学的戴维斯先生正在为该校教授明年6月份的伦敦讲学计划做资金上的安排。
金融工程学模拟试题(2)
《金融工程学》模拟试题(2)一、名词解释（每小题3分，共15分）1、简述股指期货的功能。
2、影响股票指数期货的因素是什么？3、利率互换的基本特征是什么？4、简述外汇风险的类别及其处理。
5、简述货币互换的含义及一般步骤。
二、选择题（每小题2分，共40分）1、全球最著名、最普及的股指期货合约是（）。
A．道-琼斯指数期货合约 B．金融时报指数期货合约C．纽约证交所综合指数期货合约 D．标准普尔500指数期货合约2、债券期货是指以（）为基础资产的期货合约。
A．短期国库券 B．中期国库券 C．长期国库券 D．中期和长期国库券3、债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则（）。
A．债券价格下降 B．债券价格上升 C．不变 D．难以确定4、对久期的不正确理解是（）。
A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等 D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关5、下列说法正确的是（）。
A．零息债券本身是免疫的 B．有息票债券是免疫的 C．一项资产组合受到免疫，是指其利率不变 D．债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同同方向变动6、基础互换是指（）。
A．固定利率与浮动利率的互换 B固定利率之间的互换C．浮动利率之间的互换 D．资产或负债互换7、美式期权是指期权的执行时间（）。
A．只能在到期日 B．可以在到期日之前的任何时候C．可以在到期日或到期日之前的任何时候 D．不能随意改变8、期权交易的保证金要求，一般适用于（）。
A．期权的买方 B．期权的卖方 C．期权买卖的双方 D．均不需要9、（）可以定义为对期权价值随时间变化而变化的敏感性度量或估计。
A．Delta B．Theta C．Gamma D．ß10、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。
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模拟试卷一一、单项选择题（每小题3分，共30分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：（）A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、下列关于FRA的说法中，不正确的是：（）A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、若2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%（均为连续复利），则FRA 2×3的理论合同利率为多少？（）A、7.8%B、8.0%C、8.6%D、9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（）元。
A、40.5B、41.4C、42.3D、42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A 公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不可能的?（）A、11%B、12%C、12.5%D、13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与（）相同的盈亏。
A、看涨期权多头B、看涨期权空头C、看跌期权多头D、看跌期权空头7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？（）A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的是（）A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的C、无收益资产美式看涨期权不应该提前执行D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为4个月，执行价格为25美元，股票价格为28美元，无风险年利率为8%（连续复利），则该看涨期权的价格下限为（）美元。
A、2.56B、3.66C、4.12D、4.7910、下列哪些不是布莱克－舒尔斯期权定价模型的基本假设？（）A、证券价格遵循几何布朗运动B、在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付C、允许卖空标的证券D、不存在无风险套利机会二、计算与分析题（1－4每小题6分，5－6每小题8分，共40分）1、试运用无套利定价原理推导支付已知红利率资产的现货－远期平价公式。
2、假设某投资者持有某现货资产价值10亿元，目前现货价格为96.5元。
拟运用某标的资产与该资产相似的期货合约进行1年期套期保值。
如果该现货资产价格年变化的标准差为0.55元，该期货价格年变化的标准差为0.72元，两个价格变化的相关系数为0.88，每份期货合约规模为10万元，期货价格为64.2元。
请问1年期期货合约的最优套期保值比率是多少？该投资者应如何进行套期保值操作？3、一份本金为1亿美元的利率互换还有10个月到期。
该笔互换规定以6个月的LIBOR 利率交换12%的年利率（半年计一次复利），市场上对交换6个月LIBOR利率的所有期限利率的平均报价为10%（连续复利）。
已知2个月前的LIBOR利率为9.6%，请问该互换对支付浮动利率一方的价值是多少？对支付固定利率一方的价值又是多少？4、执行价格为22美元，6个月后到期的欧式看涨期权和欧式看跌期权，售价都为3.5美元。
所有期限的无风险年利率为10%（连续复利），股票现价为21美元，预计2个月后发放红利0.5美元。
请说明对投资者而言，存在什么样的套利机会。
5、假设执行价格分别为30美元和35美元的股票看跌期权的价格分别为4美元和7美元。
请问利用上述期权如何构造出熊市差价组合？并利用表格列出该组合的profit和payoff状况。
6、请证明Black－Scholes看涨期权和看跌期权定价公式符合看涨期权和看跌期权平价公式。
三、简答题（每小题10分，共30分）1、简述影响期权价格的6个因素。
2、简要阐述Black-Scholes微分方程中所蕴涵的风险中性定价思想。
3、一位航空公司的高级主管认为：“我们完全没有理由使用石油期货，因为我们预期未来油价上升和下降的机会几乎是均等的，使用石油期货并不能为我们带来任何收益。
”请对此说法加以评论。
模拟试卷二一、不定项选择题（每小题2分，共30分）1、下面关于套利的理论哪些是正确的（）。
A. 套利是指在某项资产的交易过程中，投资者在不需要期初投资支出的情况下，获取无风险的报酬。
B. 投资者如果通过套利获取了无风险利润，则这种机会将一直存在。
C. 无套利假设是金融衍生工具定价理论生存和发展的最重要假设。
D. 在衍生金融产品定价的基本假设中，市场不存在套利机会非常重要。
2、金融互换的局限性包括以下哪些？（）A. 要有存在绝对优势的产品B. 只有交易双方都同意，互换合约才可以更改或终止C. 存在信用风险D. 需要找到合适的交易对手3、若2年期即期年利率为10.5%，3年期即期年利率为11%（均为连续复利），则FRA2×3的理论合同利率为多少？（）A. 11.0%B. 11.5%C. 12.0%D. 12.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（）。
A. 40.5元B. 40元C. 41元D. 41.5元5、长期国债期货的报价以美元和（）美元报出。
A. 1/8B. 1/16C. 31/32D. 1/646、A公司能以10%的固定利率或者6个月期LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司能以11.2%的固定利率或者6个月期LIBOR+1%的浮动利率在金融市场上贷款，考虑下面一个互换：A公司同意向B公司支付本金为1亿美元的以6个月期LIBOR计算的利息，作为回报，B公司向A公司支付本金为1亿美元的以9.95%固定利率计算的利息，请问下面哪些现金流是A公司的？（）A. 支付给外部贷款人LIBOR+0.3%的浮动利率B. 支付给外部贷款人10%的固定利率C. 从B得到9.95%的固定利率D. 向B支付LIBOR7、某公司要在一个月后买入1万吨铜，问下面哪些方法可以有效规避铜价上升的风险？（）A. 1万吨铜的空头远期合约B. 1万吨铜的多头远期合约C. 1万吨铜的多头看跌期权D. 1万吨铜的多头看涨期权8、以下关于期权内在价值的说法中哪些是正确的？（）A. 期权的内在价值是指多方执行期权时可获得的收益的现值B. 期权的内在价值等于期权价格减去期权的时间价值C. 期权的内在价值应大于等于零D. 期权的内在价值可以小于零9、下列关于期权标的资产收益对期权价格影响的说法中，哪些是正确的？（）A. 期权有效期内标的资产的收益会降低看涨期权的价格B. 期权有效期内标的资产的收益会增加看涨期权的价格C. 期权有效期内标的资产的收益会降低看跌期权的价格D. 期权有效期内标的资产的收益会增加看跌期权的价格10、在下列因素中，与欧式看跌期权价格呈负相关的是（）。
A. 标的资产市场价格B. 标的资产价格波动率C. 期权协议价格D. 标的资产收益11、下列对于期权价格的上下限的说法中，正确的是（）。
A. 看涨期权的价格不应该高于标的资产本身的价格B. 看跌期权的价格不应该高于期权执行价格C. 期权价值不可能为负D. 当标的资产价格向不利方向变动时，期权的内在价值可能小于零12、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，正确的是（）A. 无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B. 无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等C. 无收益资产美式看涨期权不应该提前执行D. 无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的13、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与（）相同的盈亏。
A. 看涨期权多头B. 看涨期权空头C. 看跌期权多头D. 看跌期权空头14、下列哪些是布莱克－舒尔斯期权定价模型的基本假设？（）A. 证券价格遵循几何布朗运动B. 在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付C. 允许卖空标的证券D. 不存在无风险套利机会15、下列哪种情形下的期权为虚值期权?其中S为标的资产市价，X为协议价格。
（）A. 当S＞X时的看涨期权多头B. 当S＜X时的看涨期权多头C. 当X＞S时的看跌期权多头D. 当X＜S时的看跌期权多头二、判断题（正确的打“√”，错误的打“×”，每小题1分，共10分）1、当交割价值小于现货价格的终值，套利者就可卖空标的资产，将所得收入以无风险利率进行投资，同时买进一份该标的资产的远期合约。
2、任何时刻的远期价格都是使得远期合约价值为0的交割价格。
3、期货合约是标准化的远期合约。
4、平价期权的时间价值最小，深度实值和深度虚值期权的时间价值最大。
5、CBOT中长期债券期货合约的数额为100万美元。
6、货币互换可分解为一份外币债券和一份本币债券的组合。
7、期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。
8、根据无收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，看涨期权等价于借钱买入股票，并买入一个看跌期权来提供保险。
9、使用复制技术时，复制组合的现金流特征与被复制组合的现金流特征完全不一致。
10、如果股票价格的变化遵循Ito过程，那么基于该股票的期权价格的变化遵循维纳过程。
三、计算分析题（共30分）1、假设某股票目前的市场价格是25美元，年平均红利率为4％，无风险利率为10％，若该股票6个月的远期合约的交割价格为27美元，求该远期合约的价值及远期价格。
（本小题6分）2、一份本金为1亿美元的利率互换还有7个月到期。
该笔互换规定以6个月的LIBOR 利率交换10%的年利率（半年计一次复利），市场上对交换6个月LIBOR利率的所有期限利率的平均报价为9%（连续复利）。
已知5个月前6个月的LIBOR利率为8.6%，请问该互换对支付浮动利率一方的价值是多少？对支付固定利率一方的价值又是多少？（本小题8分）3、执行价格为20美元，3个月后到期的欧式看涨期权和欧式看跌期权，售价都为3美元。