2020年互联网流量市场分析报告

2020年互联网流量市场分析报告
2020年9月
近年来，无论是以 BATJ 为代表的传统互联网平台，还是以 TMD 为代表的新兴互联网机构，亦或是小米、苏宁、陆金所等实体巨头，对于金融牌照的布局都在持续提速。

本篇报告作为金融科技前沿系列报告的第四篇，将对互联网机构的金融科技布局进行梳理和分析。

▍ 流量视角下的互联网格局
将移动应用 APP 的月活客户数量作为观察工具，目前涉猎金融业务布局的互联网流量巨头主要由三类机构组成：
●
●
传统互联网企业：主要是起步于即时通讯、综合电商和搜索业务的传统巨头 BATJ （阿里、腾讯、京东、百度），以上机构主打 APP 的 MAU 均已稳定在 5 亿+水平；新兴互联网企业：包括通过短视频和综合资讯起家的字节跳动（抖音 MAU 已经达到 5.1 亿），主打餐饮外卖和到店服务的美团点评（2019 年活跃用户数达到 4.51亿），以及主打交通出行的滴滴；●
●
●
大型科技企业：代表企业为起步于智能硬件的小米集团（2019 年 MIUI 月活用户数达到 3.1 亿）；传统产业巨头：依托产业数字化实现互联网线上布局，如发家于线下零售业务的苏宁易购，2019 年线上注册会员达 5.6 亿；金融类企业：如，依托平安集团传统金融业务资源进行线上展业的陆金所。

本篇报告，我们将重点围绕上述 5 类 10 家企业，来分析流量巨头的金融牌照布局和金融科技发展情况。

图 1：国内月活客户数 Top 30 APP 排名（2020 年 6 月）
资料来源：QUEST MOBILE ，市场研究部绘制
表 1：部分代表性互联网巨头活跃用户数量公司腾讯细分赛道即时通讯活跃人数 统计口径
数据来源11.65 亿 微信及 Wechat 合并月活公司财报7.80 亿 国内年度活跃消费者9.00 亿 支付宝 AAU 公司财报
阿里综合电商2019 投资者开放日百度京东
搜索下载综合电商
5.30 亿 抖音 APP 月活QUEST MOBILE 3.62 亿
年度活跃用户数量
公司财报
拼多多字节跳动美团点评滴滴
综合电商 5.85 亿 Active buyer 5.13 亿 抖音 APP 月活4.51 亿 交易用户数0.78 亿
滴滴 APP 月活
公司财报资讯&短视频本地生活QUEST MOBILE 公司财报本地生活
QUEST MOBILE
小米智能硬件 3.10 亿 MIUI 月活公司财报
苏宁综合零售 5.55 亿 注册会员公司财报
资料来源：各公司财报，QUEST MOBILE ，市场研究部 注：（1）上市公司财报数据为 2019 年年度数据；（2）部分非上市公司数据使用 QUEST MOBILE 统计的 MAU 最高 APP 替代，数据为 2020 年 6 月；（3）支付宝用户数据截至 2019 年 6 月，来源为 2019 阿里巴巴投资者日文件；（4）由于陆金所目前缺少披露或第三方统计的用户数量数据，上表中未列示
▍ 流量巨头的金融版图
持牌：基本实现支付、融资和财富管理全布局
目前，互联网流量巨头已经基本实现支付、融资和财富管理的牌照全面布局。

1）支付业务：除陆金所外，其他 9 家机构均通过申设或收购的方式获得第三方支付牌照；2）融资业务：除陆金所外，其他 9 家机构均持有一张或多张互联网小贷牌照，另有 4 家公司（百度、苏宁、陆金所和小米）控股或参股消费金融公司；3）财富管理类：全部 10 家机构均已获得保险经纪业务牌照，而其中 6 家（蚂蚁、腾讯、京东、百度、苏宁、陆金所）已持有基金销售牌照。

此外，部分互联网流量巨头控股或持股了传统金融机构，尤其是持有民营银行牌照的互联网银行以及互联网保险机构。

总结来看，吸引互联网流量巨头加速布局金融业务的原因有二：
1）原生业务的自然延展。

对于电商系或本地服务系而言，以支付为代表的金融服务实际是整个交易闭环的最后一环。

而通过交易闭环的打造，既能强化客户体验和客户粘性，同时亦能加强资金和数据的体内流转。

2）借助金融业务丰富 C 端变现手段。

从盈利模式而言，搜索类、资讯类互联网企业本身缺乏 C 端变现的场景和产品（以广告收入等为主要收入来源）。

而金融业务，则为该类具备 C 端客户数量的企业，提供了变现的手段。

表 2：互联网巨头金融持牌及参控股金融机构情况
财付通
百付宝易付宝京东支付
支付
第三方支付牌照
互联网小贷支付宝
（原网银在线）北京京汇小贷
西安京汇小贷上海京汇小贷重庆蚂蚁小微小贷重庆蚂蚁商诚小贷重庆百度小贷上海百度小贷重庆苏宁小贷西安苏宁小贷财付通网络小贷融资类
消费金融公司基金销售牌照
---哈银消费（30%)苏宁消金（49%)蚂蚁(杭州)基金销腾安基金销售(深圳)有限公司北京肯特瑞基金销售有限公司北京度小满基金销售有限公司南京苏宁基金销售有限公司售有限公司 5黑龙江联保龙江保险经纪有限责任公司杭州保进保险代理有限公司微民保险代理有限天津津投保险经纪有限公司苏宁保险销售有限公司财富管理保险经纪牌照
公司（57.8%）蚂蚁（杭州）基金销售有限公司 5腾安基金销售（深圳）有限公司公募投顾牌照银行
----网商银行（30%）
微众银行（30%）
百信银行（30%）
苏宁银行（30%)国泰产险（51%)
传统金融机构
保险信美人寿（34.5%） 众安（10.2%）众安（13.53%）
安联财险（30%）--证券基金
华泰证券（2.95%） 中金公司（4.95%）--华泰证券（1.45%）天弘基金（51%）----小米支付
美团支付滴滴支付支付第三方支付牌照-√3
（原捷付睿通）（原钱袋宝）（原一九付）互联网小贷-重庆小米小贷中融小贷美团小贷重庆西岸小贷融资类
消费金融公司平安消金（70%)小米消金（50%）---上海陆金所基金销售有限公司基金销售牌照
保险经纪牌照----财富管理
北京小米保险经纪有限公司北京华夏保险经纪有限公司重庆金诚互诺保险经纪有限公司中安风尚保险代理有限公司√4公募投顾牌照银行
-----
------
------
新网银行（29.5%)亿联银行（28.5%）传统金融机构
保险------
证券基金
资料来源：公司财报，Wind ，新浪财经，市场研究部 注：（1）以上未包括中国香港地区及境外独立发起或联合发起成立的持牌金融机
构；（2）阿里系对华泰证券持股主体为阿里巴巴（中国）网络技术有限公司，苏宁系对华泰证券持股主体为苏宁易购集团股份有限公司；（3）字节跳动相关支付业务主要依托第三方支付持牌机构合众易宝开展；（4）陆金所联手平安人寿建立了互联网保险销售平台；（5）恒生电子股份有限公司持有蚂蚁（杭州）基金销售有限公司 24.10%股份
展业：资源禀赋差异使得推进速度不一
由于金融持牌的时间差异，以及业务布局的难易不同，各流量巨头的各项金融业务推进速度相差较大：
支付业务：场景优势和先发优势明显。

从交易笔数和市场份额数据均可以看出：1）具备消费交易场景的平台更容易做大：如，电商系的蚂蚁、京东和苏宁，通过自身 C 端用户在交易过程拓展支付环节，而对于本身缺乏 C 端付费场景的企业则相对较难；2）先发持牌企业具备优势：上述流量巨头布局支付业务均是从账户侧着手（而非受理侧），因此 C
端用户的消费粘性和使用惯性，决定了支付宝、财付通这两家最先布局者目前呈现寡头竞
争格局。

图2：流量巨头申设或收购第三方支付牌照时间一览
资料来源：企查查，市场研究部绘制
图3：部分第三方支付机构年度交易笔数图4：第三方移动支付市场交易份额（2020Q1）
2019年支付笔数54.97%
5508.0
（亿笔）38.92%
2298.1
1.14%
2.23%
0.67% 0.50% 0.49% 0.47% 0.32% 0.29%
23.0 4.7 1.70.2
财付通支付宝京东支付易付宝度小满合众易宝
（腾讯）（蚂蚁）（苏宁）（百度）（字节跳动）
资料来源：公司官网，市场研究部注：根据各支付平台年度
资料来源：易观Analysis，移动支付网
交易类客户投诉事件的披露部分进行反算得到
融资业务：关键在于账单厚度与业务模式。

消费金融业务可以理解为支付业务的延展，因为：1）支付业务为融资业务提供金融账户基础；2）支付业务为融资业务提供分期账单
基础。

在此基础上，各家流量巨头亦通过丰富产品形式、打破规模瓶颈的方式来加快融资
业务发展：
产品线推进。

目前看，各家平台均已布局以场景支付为基础的分期类产品（如，
花呗、京东白条等），以及取现类消费金融产品（如，借呗、微粒贷等）。

在产品
设计方面，各家基本使用了用户画像的方式，来对融资产品进行差异化准入和差
异化定价，从而发挥自身在技术和数据方面的优势。