东方汽车制造公司筹资决策案例
财务管理习题及案例分析-学生卷
财务管理习题及分析案例一、计算分析题1.ABC公司19×1年有关财务数据如下：要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不相关的4个问题(1)假设19×2年计划销售收入为5000万元，需补充多少外部融资(保持目前股利支付率，销售净利率和资产周转率不变)(2)假设19×2年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率(保持其它比率不变)(3)保持目前的全部财务比率，明年可实现的销售额是多少?(4)若股利支付率为零，销售净利率提高到6％，目标销售额为4500万，需筹集补充多少外部融资(保持其它财务比率不变)根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比。
企业上年度销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元。
预计下年度销售收入5000万元，销售净利率增长10%，股利支付率与上年度相同。
要求：(1)采用销售百分比法预测外部融资额；(2)计算外部融资销售增长比；(3)预测企业的内部融资增长率和可持续增长率；(4)如果预计下年度通货膨胀率为5%，假设其他因素不变，企业需再追加多少外部融资额？(5)假设其他条件不变，预计厂年度销售净利率与上年度相同，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价。
如果可从外部融资20万元，你认为是否可行？3.某公司是一家上市公司，相关资料如下：资料一：2009年12月31日的资产负债表如下：该公司2009年的营业收入为62500万元，营业净利率为8％，股利支付率为50％。
资料二：经测算，2010年该公司营业收入将达到80000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。
经分析，流动资产项目与流动负债（短期借款除外）随营业收入同比例增减。
资料三：该公司2010年有一项固定资产投资计划，投资额为2600万元，各年预计净现金流量为NCF 0=－2600万元，NCF 1－4=400万元，NCF 5－9=500万元，NCF 10=600万元，该公司设定的折现率为10％。
东方公司财务分析案例
东方公司财务分析案例引言概述：东方公司是一家知名的跨国企业，拥有庞大的财务体系。
本文将对东方公司的财务情况进行分析，以揭示其财务状况和运营情况。
一、财务结构分析1.1 资产结构东方公司的资产主要包括流动资产和非流动资产。
流动资产包括现金、应收账款和存货等，非流动资产包括固定资产和无形资产等。
通过对资产结构的分析，可以了解东方公司的资产配置情况以及资产的流动性。
1.2 负债结构东方公司的负债主要包括流动负债和非流动负债。
流动负债包括应付账款和短期借款等，非流动负债包括长期借款和应付债券等。
通过对负债结构的分析，可以了解东方公司的债务水平和偿债能力。
1.3 所有者权益结构东方公司的所有者权益包括股本和留存收益等。
通过对所有者权益结构的分析，可以了解东方公司的资本结构和盈利能力。
二、财务绩效分析2.1 资产利润率资产利润率是衡量东方公司利用资产创造利润能力的指标。
通过对资产利润率的分析，可以了解东方公司的资产利用效率和盈利能力。
2.2 财务杠杆比率财务杠杆比率是衡量东方公司财务风险和盈利能力的指标。
通过对财务杠杆比率的分析，可以了解东方公司的财务风险承受能力和盈利能力。
2.3 股东权益回报率股东权益回报率是衡量东方公司股东权益获得回报的指标。
通过对股东权益回报率的分析，可以了解东方公司的盈利能力和股东权益的增长情况。
三、财务运营分析3.1 现金流量分析现金流量分析可以了解东方公司的现金流入和流出情况，以及现金的运营能力和偿债能力。
3.2 资本运营分析资本运营分析可以了解东方公司的资本运营效率和盈利能力，以及资本的配置情况和利用效率。
3.3 盈利能力分析盈利能力分析可以了解东方公司的销售收入和利润情况，以及盈利能力的增长趋势和影响因素。
四、财务风险分析4.1 偿债能力分析偿债能力分析可以了解东方公司偿还债务的能力，以及财务风险的承受能力。
4.2 偿付能力分析偿付能力分析可以了解东方公司支付利息和分红的能力，以及股东权益的保障情况。
东风汽车股份有限公司案例分析
东风汽车股份有限公司案例分析东风汽车股份有限公司是由东风汽车公司公司独家发起, 并向社会公开募集30,000万元人民币普通股设立的股份有限公司。
东风汽车股份有限公司本次新股发行后的注册资本为100,000万元。
东风汽车股份有限公司独家发起人──东风汽车公司(原中国第二汽车制造厂,以下简称二汽)始建于1969年, 是我国机械行业采取“聚宝”方式,依靠自己的力量设计、建设和装备起来的特大型国有企业。
经过30年的发展, 东风汽车公司已相继建成十堰、襄樊、武汉三个汽车生产基地。
截止1998年底,东风汽车公司资产总额284.45亿元,净资产为91.78亿元,年汽车生产能力达30多万辆,可为用户提供重、中、轻、轿四大系列、8个基本车型、150多种变型车、170多种改装车、8个系列16种发动机。
目前,东风汽车集团已发展成为拥有525家成员企业的跨地区、跨行业的特大型企业集团,是国务院确定的120家试点企业集团中首批入选集团,并从1986 年起在国家计划中实行单列,1993 年被国家批准为第一批国有资产授权经营试点单位。
经财政部财国字[1998]184号文确认和财评字[1999]51号文认可,截止1997年12月31日,发起人投入东风汽车股份有限公司的资产总额为人民币188,795.55万元, 净资产为人民币80,895.89万元。
经财政部财国字[1998]358 号文批准,发起人投入本公司的净资产按1:0.86531的比例折为70,000万股(界定为国有法人股),占本公司70％的股份;由东风汽车公司持有并行使国有股权管理职能。
1.行业分析：主要风险因素：(1)经营风险● 对重要原材料或者供货渠道的依赖、进口材料的限制本公司所用主要原材料为钢材、炉非材料、有色原料、有色材、造型材、油化材料等, 原材料占制造成本的15％。
目前, 本公司所用的主要原材料国内市场供应充足。
但有部分宽系列、超深冲薄板、部分弹簧钢、冷墩钢、无缝钢管、有缝钢管在国内供货紧张时需靠进口补充。
财务管理习题和案例第四章
一单项选择1.使用每股利润无差别点进行筹资决策，当预计的EBIT（）每股利润无差异点的EBIT 时，运用负债筹资较为有利。
A．大于B．小于C．小于或等于D．无法确定2.企业按照年利率6%向银行借款50万元，银行要求企业保留10%的补偿性余额，则企业该项借款的年实际利率是（）。
A.6%B.7.58%C.4.47%D.8%3.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A．已税前利润增长率为零 B．息税前利润为零C．利息与优先股股息为零D．固定成本为零4.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（）。
A．发行债券B．长期借款C．发行普通股D．发行优先股5.（）成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。
A．债券B．银行存款C．优先股D．留存收益6.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。
A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。
B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动7.资金成本包括（）。
8.A.筹资费用和利息费用 B.使用费用和筹资费用9. C.借款利息、债券利息和手续费用 D.利息费用的和向所有者分配的利润10.某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
11. A.5% B.10% C.15% D.20%12.下列关于经营杠杆系数表述不正确的是（）。
13.A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度14.B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小15.C.当销售额达到临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大16.D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低17.企业在使用资金的过程中向股东支付的股利或者向债权人支付的利息属于（）。
财务管理案例课程本科教学问题研究
财务管理案例课程本科教学问题研究作者：李秉成唐国平来源：《财会通讯》2007年第10期目前我国MBA财务管理教学中已经比较广泛地采用案例教学方法，但本科财务管理教学中由于案例来源、师资力量等因素的限制，将财务管理案例作为一门独立的课程来开设的学校比较少。
对财务管理案例课程的教学问题也在探索之中。
2006年下学期某校会计学院面向2004级财务管理专业开设了财务管理案例课程(以下简称本次案例课程)。
该课程的性质是专业选修课，学时为34小时，周学时为2小时。
2004级财务管理专业绝大部分同学选修了该课程，选修人数为149人，分为3个班级组织教学。
在课程结束时，针对选课同学就财务管理案例课程学习及教学方面的有关问题进行了问卷调查，收回有效问卷132份，并以统计数据为基础，对相关问题进行探讨。
一、开设财务管理案例课程的可能性与必要性(一)开设财务管理案例课程的可能性一般认为进行案例学习的学生应当具备一定的实践知识。
由于MBA学生来源于企业，具有实践知识，所以在MBA课程教学中能够大量采用案例教学法或者开设案例课程。
而本科学生由于缺乏实践方面的知识，学习财务管理案例课程超出了其认知能力，对本科生开设案例课程有比较大的难度。
本次案例课程选择和编写了8个财务管理案例进行教学。
问卷调查表明，学生对完成本次案例课程学习任务的总体感受是任务量适中，对案例难度的总体感受是比较难但能接受。
这说明本科学生虽然缺乏实践知识，但只要能提供适合他们学习的案例，教师对案例课程进行有效的组织，他们还是有能力完成案例课程的学习任务。
事实上，由于案例课程在教学目的、教学内容、教学方法等方面不同于其它课程，能给学生一种全新的感受，所以大部分学生对这门课程的学习感兴趣。
在学习兴趣的驱动下，选课学生在课后都能自觉地对案例进行研究。
根据问卷调查，学生课后花在每个案例上的研究时间平均为5至6小时。
本科学生对财务管理案例课程的学习热情部分地弥补了其在实践知识方面的不足。
案例2-1-东方公司财务案例
资产报酬率（%） 销售净利率（%）
问题4. （续）
全年中资产报酬率波动幅度很大，最低（12月） 2%，最高（7月）18%，4、5、6、7、8月份资 产报酬率相对高出其它月份很多； 全年的销售净利率波动幅度相对不大，相差仅 5个百分点，最低（1、12月份）7%，最高（7 月）12%。
总体来讲，二者变动趋势相同，反映了企业的 获力能力旺季高，淡季低。
资产负债率的这种变动说明该公司债务总额和资产总 额相对来说是不断变化的，特别是流动资产和流动负 债的变化。流动资产一般包括现金、有价证券、应收 账款、存货及预付款等。流动负债主要包括短期借款、 应付票据和应付账款等。这些项目在一年内不断变化， 流动资产和流动负债变化的比例不同，所以资产负债 率也不断变动。
流动比率和速动比率的不同是由存货的引起的。该公
司产品销售季节性强，第2、3季为旺季，第1、4季为 淡季。为迎接旺季来临,淡季里提前几个月就开始生产 创造了大批存货。
资产报酬率的大幅波动和相对稳定的销售净利率说明
淡季资产周转率低,生产规模变小,或者有闲置资产。
问题2: 流动比率与速动比率的变动趋势为什么会 产生差异？怎样消除这种差异？
3、 资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资 产负债率最高能说明什么问题？
资产负债率（%） 70 60 50 40 30 20 10 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 资产负债率（%）
问题3：（续）
图中资产负债率从 1 月至 12 月呈不断变化趋势， 12 、 1—5月相对较高，6 —11 月相对较低，最高点在 3 月份， 最低在7月份。资产负债率变动与流动比率呈正相关关 系。
问题3(续)
跃进汽车制造公司-筹集资金案例
本小组讨论后认为：可以先发行为期三年的债券，待再以较低的 股息率发行优先股股票来替换技术改造债券，公司当期发行优先股只 有低收益甚至损失，高还款压力，所以发行债券可使公司可税前抵扣， 有较高的利润率，但公司的负债率较高所以在以后用发行有限股加以 代替债券，调整资本结构，利于再次融资，同时也不会稀释股权。
公司属于股份制试点企业，目前所得税税率为 33%，税后资金利润率为16%，若这项技术改 造项目上马，由于采用了先进设备，投产后预 计税后资金利润率将达到18%。”所以，他认 为这一技术改造项目应付诸实施。
财务副总经理王朝听了郑教授的分析
在目前条件下向银行筹措1亿元技术改造贷款几 乎不可能；另外，通货膨胀在近一年内不会消除， 要想消除通货膨胀，利息率有所下降，至少需要 两年时间。金融学家周民也同意王朝的看法，他 认为一年后利息率可能还要上升，两年后利息率 才会保持稳定或有所下降。
跃进汽车制造公司
筹集资金案例
组长： 汇报人： ppt制作： 小组成员：
目录
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案例内容 讨论一：
归纳一下这次筹资研讨会上提出哪几种筹资方案？
讨论二：
对会上的几种筹资方案进行评价。
讨论三：
你若在场的话，听了与会同志的发言后， 应该如何做出决策。
案例内容
跃进汽车制造公司是一个多种经济成份并存，具有法人资格的大型企业集团。 公司现有58个生产厂家，还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司，一 个轻型汽车研究所和一所汽车工学院。公司现在急需1亿元的资金用于轿车技术改 造项目。为此，总经理赵广斌于2004年5月10日召开由生产副总经理张望、财务副 总经理王朝、销售副总经理林立、某信托投资公司金融专家周民、某经济研究中心 经济学家武教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。 下面摘要他们的发言和有关资料如下：
财务管理教学案例105个
一、财务管理教学案例（共105个案例）——————王化成主编、教育部重点教材、共73个案例《财务管理教学案例》是面向21世纪教学改革的重要研究成果，是教育部（原国家教委）重点教材。
案例教学法是管理学各专业理论联系实际，进行启发式教学的一种方法。
为了适应教学方法改革，提高教学质量的要求，教育部将《财务管理教学案例》一书列入重点教材。
本书可供高等学校企业管理、财务管理、会计学、金融学等经济管理专业本科生、研究生开设财务管理课程时作为案例讨论的教材，也可作为企业管理人员在职培训或自学的教材。
本书是在广泛搜集资料和调查研究的基础上编写的，根据案例的内容共分为财务管理基础、企业财务分析、企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、企业分配管理、企业并购管理和财务管理专题等八篇。
本书题材广泛，内容丰富，结构合理，引人深思。
从案例选材来看，既涉及百事公司、现代集团等国际著名企业，也有四川长虹、燕京啤酒等中国著名企业；从案例内容来看，既涵盖了财务管理的通用业务，也包括了财务管理的特殊业务；从案例类型来看，既有国内外企业的成功经验，也包括一些企业的失败教训；从案例篇幅来看，既有数百字的短小精悍的微型案例，又有数万字的案情复杂的综合案例。
第一篇财务管理基础案例1-1 青鸟天桥财务管理目标案例案例1-2绍兴百大高级管理人员持股案例案例1-3 瓦伦汀商店企业组织形式选择案例案例1-4瑞士田纳西镇巨额账单案例案例1-5 华特电子公司证券选择案例案例1-6 欧洲迪斯尼公司财务计划案例案例1-7 大华公司财务预算管理制度案例第二篇企业财务分析案例2-1 东方公司财务分析案例案例2-2 华特公司财务决算与分析案例案例2-3 厦新电子公司广告费案例案例2-4 湖北兴化关联交易案例案例2-5 两家公司财务信息比较案例案例2-6 南方实业公司财务分析与审计案例…案例2-7 劳力士包装公司企业经营分析案例案例2-8 内蒙古民族实业集团股份有限公司中期报告分析案例案例2-9 郑州百文年度财务报告分析案例案例2-10 四川长虹与深圳康佳年度财务报告比较分析案例第三篇企业筹资管理案例3-1 迪斯尼公司发行债券案例案例3-2 AMR公司权益转换为债权的案例案例3-3百事公司资本成本案例案例3-4 飞利浦·瑟菲斯公司资金成本案例案例3-5 实业机械公司筹资案例案例3-6A 钢铁制品公司财务分析与筹资案例案例3-7 东方汽车制造公司筹资决策案例案例3-8 联想航空有限公司负债确认案例案例3-9 航空公司的频繁旅客计划案例案例3-10 原野公司股权变动案例案例3-11 北京水泥厂债权转股权案例案例3-12 长城公司非法集资暨中诚会计师事务所验资案例案例3-13 上海虹桥国际机场股份有限公司发行可转换债券筹资案例案例3-14 燕京啤酒股份有限公司股权变动案例案例3-15 北京首钢股份有限公司发行普通股筹资案例第四篇企业投资管理案例4-1 长春热缩调整资金投向案例案例4-2欧洲隧道项目评价案例案例4-3 波音777项目评价案例案例4-4 东华电子公司合资项目评价案例案例4-5 美多公司固定资产更新案例案例4-6 HN集团放弃建新厂战略规划案例案例4-7 红光照相机厂投资决策案例案例4-8 你愿意将资金投向清华同方吗案例4-9 上海汽车股份有限公司财务分析及股票投资案例第五篇营运资金管理案例5-1 三株公司财务管理体制与资金营运案例案例5-2 美达俱乐部经营决策案例案例5-3 乔伊斯化工公司应收账款管理案例案例5-4 奇特元件公司存货管理案例案例5-5 金立公司应收账款及存货管理案例第五篇企业分配管理案例6-1 迪玛瓦能源和电力公司的股利政策案例案例6-2 花旗集团股利决策案例案例6-3 吉星公司股息分配案例案例6-4 本德有限公司股利发放案例案例6-5 武汉国资公司对下属公司奖励期股案例案例6-6 上海贝岭股份有限公司薪酬制度案例案例6-7 华远公司的员工持股案例案例6-8 德国电信公司股份制改造与职工持股案例案例6-9 褚时健经济违法违纪案例案例6-10 五星级酒店利用“代理”节税案例案例6-11 CHC投资公司相关费用分配案例案例6-12 A公司房产节税案例案例6-13 申能股份有限公司回购部分国有法人股案例第六篇企业并购管理案例7-1 宝安公司收购延中公司案例案例7-2 佳宝举债并购案例案例7-3 兰陵公司借壳上市案例案例7-4 “一汽”并购吉林轻型车厂案例案例7-5 辽通化工公司资产重组案例案例7-6 梅西公司资产重组案例案例7-7 中策公司兼并国有企业案例第七篇财务管理专题案例8—1韩国现代集团在南非投资与筹资案例案例8—2福仁公司跨国投资案例案例8—3百富勤公司财务危机案例案例8—4海南发展银行倒闭案例案例8—5巴林银行倒闭案例案例8—6浙华百货公司财务危机案例案例8—7巨人集团财务危机案例二、财务管理案例点评—————王化成主编、共18个案例青岛海尔的财务分析案例郑百文的独立董事制度案例青华同方的资本结构和筹资方式选择案例深万科发行可转换债券案例中国民航计算机信息中心的股份制改造案例迪斯尼公司融资投资案例美尔雅资金转移案例申能公司股份回购案例用友软件的高额现金股利分配案例武汉国有资产经营公司期股激励案例上海贝岭股份有限公司薪酬制度案例中远借壳众成实业案例同仁堂分拆上市案例粤美的管理层收购案例方正科技四遭举牌案例大宇集团解体的案例安然破产与公司财务战略选择案例青岛啤酒财务管理综合案例三、财务案例研究——————汤谷良主编、共14个案例案例一华南石油化工股份有限公司治理结构案例二贵州仙酒股份有限公司的改制上市案例三2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行案例四吴越仪表公司发行可转换债券案例五绿远公司固定资产投资可行性评价案例六上海胜华制药有限公司企业内部控制制度案例七山东新华集团全面预算管理案例八东亚石化集团财务公司内部结算中心案例九凌波炼化公司目标利润管理案例十中国华资集团的业绩评价案例十一川江控股股份有限公司股利分配方案案例十二华北汽车集团母子公司控制体制案例十三兰岛啤酒集团的购并与扩张案例十四深科新公司出售深佳和公司友情提示：方案范本是经验性极强的领域，本范文无法思考和涵盖全面，供参考!最好找专业人士起草或审核后使用。
筹资方式决策感想
筹资方式决策对于东方汽车制造公司筹资方案的选择，我们小组经过讨论的方案如下：公司总共要筹集的资金是1亿元，我们组的方案是选择50%发行债券和50%发行优先等水平，但是在西方国家已经是属于高的了。
所以不适合利用债券筹集全部的资金。
而且由于目前我国的金融环境还完善，很难通过发行股票筹资。
发行优先股可行，但是成本太高，年股息率不能低于16.5%。
如果向银行贷款，则更是不可能现实，一来是公司的状况，和银行贷款的种种限制；二来通货膨胀在近段时间是不会消失的。
所以最终选择了发行债券和优先股个一半的方案。
采用50%筹资资金来自债券，50%筹资资金来自优先股，可以计算出资金成本率为50%×9%＋50%×19%=14%，因为14%<19%即资金成本率小于资金利润率，其公司的负债比率也不会上升，财务风险也不大，为公司减少投资成本和降低投资风险，这对于一个公司来说这些是非常重要的，所以此筹资方法是可行的。
通过学习本案例的感想：筹资活动是企业在发展过程中的重要环节。
一个好的筹资方案能为企业带来更好的效益；而一个坏的筹资可能带来的不只是亏损，还可能会使企业陷入危机。
企业筹资活动基本的财务活动。
企业筹资活动的目的是实现企业价值和利润最大化。
所以企业筹资决策要注意避免或降低筹资风险，合理安排筹资结构，尽量降低筹资成本。
通过这个案例的学习，让我深刻的体会到了企业筹资不能只考虑会计资料，还要考虑企业目前所处的金融环境，资产负债情况、现行的金融政策、当前的经济状况等因素。
此外，在进行筹资决策时我们还可以酌情比较多种筹资方法，选择最优的方案，已达到企业筹资的最终目的。
企业在进行各项财务活动的时候都应对各个方面的因素进行综合的分析。
企业应该充分利用所能获得的数据资料，对各个财务活动方案进行全方位的度量和思考。
--------郑彬彬10316238过本案例，我得到了不少启发。
首先，我明白了企业选择筹资方式。
并不是随意选择，而是经过多方面计算。
公司筹资决策案例
事例一东方汽车制造公司筹资决议事例东方制造公司是一个多种经济成分并存，拥有法人资格的大型公司集团。
它现有 58 个生产厂家，还有物质、销售、出入口、汽车配件等四个专业公司，一个轻型汽车研究所和一所汽车工业学校。
公司此刻急需 1 亿元的资本用于“七五”技术改造项目。
为此，总经理赵广文于 1988 年 2 月 10 日召开有生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副总经理李立、某信托投资公司金融专家周明、某研究中心经济学家吴教授、某大学财务学者郑教授构成的专家商讨会，议论该公司筹资问题。
下边是他们的讲话和相关资料。
总经理赵广文第一讲话，他说：“公司,七五?技术改造项目经专家、学者的频频议论，已被国务院于 1987 年正式赞同。
这个项目的投资额估计为 4 亿元，生产能力为 4 万辆。
项目改造达成后，公司的两个系列产品的各项性能可达到国际 80 年月的先进水平。
此刻项目正在踊跃实行中，但当前资本不足，准备在 1988 年 7 月筹集一亿元资本，请大家议论怎样筹备这笔资本。
”生产副总经理张伟说：“当前筹集的一亿元资本，主假如用于投资少、效益高的技术改造项目。
这些项目在两年内，均能达成建设并正式投产，到时将大大提升公司的生产能力和产质量量，估计这笔投资在投产后 3 年内可完整回收。
因此应发生 5 年期的债券筹集资本。
”财务副总经理王超提出了不一样建议，他说：“当前公司所有资本总数为10 亿元，此中自有资本为 4 亿元，借入资本为 6 亿元，自有资本比率为40% ，借入资本比率为 60% ，这类欠债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等对比，欠债比率已经比较高了。
假如再利用债券筹资1 亿元资本，欠债比率将达到64% ，明显欠债比率过高，财务风险太大。
因此不可以利用债券筹资1 亿元资本，只好靠刊行一般股股票或优先股股票筹集资本。
”但金融专家周明以为：当前我国金融市场还不完美，一级市场刚才建立，二级市场尚在萌芽阶段，投资者对股票的认识另有一个过程。
东方公司财务分析案例
东方公司财务分析案例一、公司背景东方公司成立于2005年，是一家在中国广泛经营的跨国公司，主要从事电子产品的制造和销售。
公司总部位于上海，并在全球范围内拥有多个生产基地和销售渠道。
东方公司的产品包括智能手机、电视、电脑等消费电子产品，以及半导体芯片等电子元器件。
二、财务分析目的本次财务分析的目的是评估东方公司的财务状况和经营绩效，为投资者、债权人和管理层提供决策依据。
通过对公司的财务指标进行分析，我们可以了解公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长潜力，从而评估公司的风险和价值。
三、财务分析方法1. 比率分析：通过计算和比较一系列财务比率，如盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率和成长能力比率，来评估公司的财务状况和经营绩效。
2. 趋势分析：通过对东方公司过去几年的财务数据进行比较，观察各项财务指标的变化趋势，以了解公司的发展态势和趋势。
3. 垂直分析：通过将各项财务指标与公司的总体规模或某个基准数进行比较，来评估公司在不同方面的表现。
四、财务指标分析1. 盈利能力分析东方公司的盈利能力是评估公司经营状况的重要指标。
以下是一些常用的盈利能力指标：- 毛利率：毛利率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入。
该指标反映了公司在生产和销售过程中的盈利能力。
- 净利润率：净利润率 = 净利润 / 销售收入。
该指标反映了公司在销售收入中的净利润占比。
- 资产回报率：资产回报率 = 净利润 / 总资产。
该指标衡量了公司利用资产创造利润的能力。
2. 偿债能力分析东方公司的偿债能力是评估公司债务偿还能力的重要指标。
以下是一些常用的偿债能力指标：- 速动比率：速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债。
该指标衡量了公司能够迅速偿还债务的能力。
- 资产负债率：资产负债率 = 总负债 / 总资产。
该指标反映了公司资产由债务资金所占比例。
- 利息保障倍数：利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息费用。
该指标衡量了公司利润是否足以支付利息费用。
MBA思考题-东方汽车制造公司-答案
１、本案例描述了东风方汽车筹资决策的讨论过程和讨论内容，本案例告诉我们筹资决策过程所应关注的问题。
２、从本案例，我们应当得到以下启示：
（１）筹资不仅仅是一个财务问题，它涉及企业的方方面面，在企业作出重大筹资决策时，需要有关各方面人员工和有关专家参与讨论和制订筹资计划，以便作出正确决策。
４、公司１９８９年进行设备更新后，公司流动负债有所增加，将会进一步影响其偿债能力，如能取得权益资本进行设备更新，将会有利于公司的资本结构。
＃3
（２）作为筹资者，应关注筹资时的环境，如宏观经济环境、金融形势，当前利率水平，金融市场状况等。
（３）作为筹资者，筹资决策时，应考虑诸多因素，如合理的资本结构，财务杠杆，财务风险；考虑所筹资金的投资走向及其效益，即应考虑投资决策，应考虑筹资规模等。
（４）作为一个企业，筹资方式是各种各样，如，股权融资方式（股票、合资）、债权融资方式（借款、债券）且各种方式各有其优缺点，应正确选择。
筹资计划
————设备更新计划
本案例描述Ａ钢铁制品公司的财务情况，从本案例的资料中应该看出如下几个问题：
１、筹资决策、投资决策和财务分析是密切相关的。
２、对公司的财务分析可以通过计算财务比率来进行，财务比率有；盈利能力比率、偿债能力比率、营运能力比率。
３、从本案例看出公司的短期偿债能力不错，但资产负债偏高，且逐年上升；公司的盈利能力有所下降；公司的资产流动性不强。
＃0
１、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
２、Ｃ
３、Ｄ
４、Ｄ
５、Ｄ
６、Ｃ
７、Ｂ、Ｄ
８、Ｂ
９、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
１０、Ａ、Ｂ、Ｃ
＃1
答：公司可运用下列方法提高现金的使用效率：
跃进汽车制造公司-筹集资金案例
THANKS
公司属于股份制试点企业，目前所得税税率为 33%，税后资金利润率为16%，若这项技术改 造项目上马，由于采用了先进设备，投产后预 计税后资金利润率将达到18%。”所以，他认 为这一技术改造项目应付诸实施。
财务副总经理王朝听了郑教授的分析
在目前条件下向银行筹措1亿元技术改造贷款几 乎不可能；另外，通货膨胀在近一年内不会消除， 要想消除通货膨胀，利息率有所下降，至少需要 两年时间。金融学家周民也同意王朝的看法，他 认为一年后利息率可能还要上升，两年后利息率 才会保持稳定或有所下降。
跃进汽车制造公司
筹集资金案例
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案例内容 讨论一：
归纳一下这次筹资研讨会上提出哪几种筹资方案？
讨论二：
对会上的几种筹资方案进行评价。
讨论三：
你若在场的话，听了与会同志的发言后， 应该如何做出决策。
案例内容
跃进汽车制造公司是一个多种经济成份并存，具有法人资格的大型企业集团。 公司现有58个生产厂家，还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司，一 个轻型汽车研究所和一所汽车工学院。公司现在急需1亿元的资金用于轿车技术改 造项目。为此，总经理赵广斌于2004年5月10日召开由生产副总经理张望、财务副 总经理王朝、销售副总经理林立、某信托投资公司金融专家周民、某经济研究中心 经济学家武教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。 下面摘要他们的发言和有关资料如下：
案例二 南海汽车制造公司筹资决策案例
案例二南海汽车制造公司筹资决策案例南海汽车制造公司是一个多种经济成分并存,具有法人资格的大型企业集团。
公司现有58个生产厂家, 还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司, 1个轻型汽车研究所和1所汽车工业学院。
公司现在急需1亿元的资金用于“七五”技术改造项目。
为此,总经理赵广文于1988 年2月10日召开由生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副总经理李立、某信托投资公司金融专家周明、某研究中心经济学家吴教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会,讨论该公司筹资问题。
下面是他们的发言和有关资料。
总经理赵广文首先发言,他说:“公司…七五' 技术改造项目经专家、学者的反复论证已被国务院于1987 年正式批准。
这个项目的投资额预计为4 亿元, 生产能力为4 万辆。
项目改造完成后, 公司的两个系列产品的各项性能可达到国际80 年代的先进水平。
现在项目正在积极实施中，但目前资金不足,准备在1988 年7 月筹措1 亿元资金,请大家讨论如何筹措这笔资金。
”生产副总经理张伟说:“目前筹集的1 亿元资金,主要是用于投资少、效益高的技术改造项目。
这些项目在两年内均能完成建设并正式投产,到时将大大提高公司的生产能力和产品质量,估计这笔技资在技产后3 年内可完全收回。
所以应发5年期的债券筹集资金。
”财务副总经理王超提出了不同意见,他说:“目前公司全部资金总额为10 亿元, 其中自有资金为4 亿元,借入资金为6 亿元,自有资金比率为40%,负债比率为60%，这种负债比率在我国处于中等水平,与世界发达国家如美国、英国等相比,负债比率已经比较高了。
如果再利用债券筹集1 亿元资金,负债比率将达到64%,显然负债比率过高,财务风险太大。
所以不能利用债券筹资,只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金。
”但金融专家周明却认为: 目前我国金融市场还不完善,一级市场刚刚建立,二级市场尚在萌芽阶段,投资者对股票的认识尚有一个过程。
精编【财务管理知识】筹资案例
【财务管理知识】筹资案例xxxx年xx月xx日xxxxxxxx集团企业有限公司Please enter your company's name and contentv第二章筹资案例通过本章学习，熟练掌握筹资方式、渠道、资金需求预测方法、筹资程序、投资收益测算、投资风险衡量等知识与实务，为将来在公司筹资决策及其它筹资管理活动提供实习锻炼机会。
案例2.1 跃进汽车制造公司筹集资金案例跃进汽车制造公司是一个多种经济成份并存，具有法人资格的大型企业集团。
公司现有58个生产厂家，还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司，一个轻型汽车研究所和一所汽车工学院。
公司现在急需1亿元的资金用于轿车技术改造项目。
为此，总经理赵广斌于2004年5月10日召开由生产副总经理张望、财务副总经理王朝、销售副总经理林立、某信托投资公司金融专家周民、某经济研究中心经济学家武教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。
下面摘要他们的发言和有关资料如下：总经理赵广斌首先发言：“公司轿车技术改造项目经专家、学者的反复论证已被国家于2003年正式批准立项。
这个项目的投资额预计为4亿元，生产能力为4万辆。
项目改造完成后，公司的两个系列产品的各项性能可达到国际同类产品的先进水平。
现在项目正在积极实施中，但目前资金不足，准备在2004年7月前筹措1亿元资金，请大家发表自己的意见，谈谈如何筹措这笔资金。
”生产副总经理张望说：“目前筹集的1亿元资金，主要是用于投资少、效益高的技术改进项目。
这些项目在两年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在改造投产后三年内可完全收回。
所以应发行五年期的债券筹集资金。
”财务副总经理王朝提出了不同意见，他说：“目前公司全部资金总额为10亿元，其中自有资金4亿元，借入资金6亿元，自有资金比率为40%。
负债比率为60%，这种负债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比率已经比较高了，如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64%，显然负债比率过高，财务风险太大。
财务管理长期筹资方课件
•财务管理—长期筹资方
第三节 债务性筹资
2.发行普通债权筹资
债券是债务人为筹资债务资本而发行的，约定在一定 期限内向债权人还本付息的有价证券。 种类： ▪ 记名债券与无记名债券 ▪ ▪ 固定利率债券与浮动利率债券 ▪ 参与公司债券与非参与公司债券 ▪ 收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券 ▪ 上市债权与非上市债权
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第二节 股权性筹资
2.投入资本筹资
❖ 企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而 投入的资本，是企业股权资本最基础的部分。 股份制企业-股本 非股份制企业-投入资本
❖ 适用对象 -非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独
资公司 ❖ 出资形式
-货币 -实物资产 -无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权
东方汽车 筹资案例
•财务管理—长期筹资方
目录
1 长期筹资概述 2 股权性筹资 3 债务性筹资 4 混合性筹资
•财务管理—长期筹资方
第一节 长期筹资概述
1.长期筹资的概念 2.长期筹资的动机
扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 3.长期筹资的基本原则-略 4.长期筹资的渠道 5.长期筹资的类型
按所筹资本的期限分为:
长期资本：是指期限在1年以上的资本。其内容包括 长期负债和权益资本，主要通过吸收直接投资、 发行股票、发行长期债券、银行长期借款、融资 租赁等方式来筹集。 “高成本、低风险”
短期资本：是指期限在1年以内的资金。其内容包括
短期债务，一般通过短期借款、商业信用等方式
来筹集。
“低成本、高风险”
1.发行优先股筹资——股票与债券的混合
特点
-固定股利 -优先分配剩余财产 -无表决权 -可赎回
汽车制造企业资本结构案例分析——以上汽集团为例
汽车制造企业资本结构案例分析汽车制造企业资本结构案例分析 ————以上汽集团为例以上汽集团为例以上汽集团为例2016年11月18日摘要摘要：：上世纪90年代之后，在政府的支持和推动下，我国越来越多的企业走向资本市场，公开发行股票，成为上市公司。
随着我国资本市场的发展，上市公司不断壮大。
但是这些公司在发展的过程中，面临许多问题和缺陷，尤其是资本结构存在许多不完善的地方，直接影响到公司的经营业绩和长远发展。
目前，我国的资本市场尚不完善，多数上市公司存在着资本结构不合理的问题，已经严重制约了上市公司的进一步发展，使得公司业绩徘徊不前或下滑，同时也阻碍了我国资本市场的进一步发展，并影响宏观经济的健康快速发展。
因此，研究我国上市公司资本结构优化的问题无疑具有深远的现实意义。
本文在这种背景下，以上汽作为蓝本进行研究，首先阐述了资本结构的有关理论研究，然后又分析了上汽的资本结构现状并指出了其资本结构中存在的问题，最后针对突出问题尝试的提出了一些解决措施，希望对未来的研究能有所帮助。
关键词关键词：：资本结构，上汽理论研究一、关于资本结构的理论研究关于资本结构的理论研究 1958年Modigliani 与Miller 在《美国经济评论》上发表了他们的不朽之作，“资本结构、企业理财和投资理论”，文章中提出在完美的市场环境下的MM 无关定理，也开创了现代资本结构理论研究的先河。
最原始的MM 定理是建立在严格的假设条件下，不考虑所得税，假设企业经营风险均相同，从而认为企业价值与资本结构无关，不存在最优的资本结构，即MM 无关理论。
1963年Miller 和Modigliani 提出修正的MM 理论，在考虑公司所得税的影响后，由于负债的税盾效应，企业价值会随着负债的增加而增加杠杆企业价值=无杠杆企业价值+负债总额*所得税税率。
对资本结构理论而言，最不完美之处就在于“企业的破产惩罚和利润的课税制度共存”，由于这两者的互相制衡，到20世纪70年代中期，学术界产生了资本结构权衡理论。
东方公司财务分析案例
东方公司财务分析案例一、公司背景介绍东方公司成立于2005年，是一家以创造和销售电子产品为主的跨国公司。
公司总部位于亚洲，拥有多个生产基地和销售网络遍布全球。
东方公司的主要产品包括智能手机、平板电脑、电视等消费电子产品，以及工业自动化设备和通信设备。
公司向来致力于技术创新和产品质量，以满足不断变化的市场需求。
二、财务分析目的本次财务分析的目的是评估东方公司的财务状况和经营绩效，为投资者、债权人和管理层提供决策依据。
通过对公司的财务数据进行分析，可以了解公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长潜力等关键指标，进而评估公司的风险和价值。
三、财务分析方法1. 横向比较分析：通过对东方公司近几年的财务数据进行横向比较，了解公司在不同时间点的财务状况和经营绩效的变化情况。
比较的主要指标包括营业收入、净利润、资产总额、负债总额等。
2. 纵向比较分析：通过对东方公司各个财务指标在同一时间点的变化情况进行纵向比较，了解公司的经营趋势和变化趋势。
比较的主要指标包括营业收入增长率、净利润增长率、资产增长率、负债增长率等。
3. 财务比率分析：通过计算和比较一系列财务比率，评估东方公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长潜力。
常用的财务比率包括利润率、资产负债率、流动比率、速动比率、净资产收益率等。
四、财务分析结果1. 盈利能力分析：根据横向比较分析，东方公司近三年的营业收入呈稳步增长的趋势，净利润也在逐年增加。
通过纵向比较分析，可以发现公司的营业收入增长率和净利润增长率呈现出逐年下降的趋势。
综合来看，东方公司的盈利能力较强。
2. 偿债能力分析：根据财务比率分析，东方公司的资产负债率在近三年间保持在一个较低的水平，说明公司的偿债能力较强。
此外，流动比率和速动比率也保持在一个较高的水平，表明公司有足够的流动资金来偿还短期债务。
3. 运营能力分析：通过横向比较分析，可以发现东方公司的存货周转率和应收账款周转率逐年下降，说明公司的存货周转和应收账款回收速度较慢。
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东方汽车制造公司是一个多种成分并存，具有法 人资格的大型企业集团。公司现有58个生产厂家， 还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公 司，一个轻型汽车研究所和一所汽车工业学院。 公司现在急需3亿元的资金用于七五技术改造项目。 为此，总经理赵广文于2005年2月10日召开了由 生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副 总经理李立、某信托投资公司金融专家周明、某 研究中心经济学家吴教授、某大学财务学者郑教 授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。下 面是他们的发言和有关资料。
财务副总经理王超补充说: 该公司属于国务院批准 的高新技术企业，执行特殊政策，所得税税率为 15%，税后资金利润率为15%，准备上马的技术 改造项目，由于采用了先进设备，投产后预计税 后资金利润率将达到18%左右。所以他认为这一 技术改造项目仍应付诸实施。
来自某大学的财务学者郑教授听了大家的发言后 指出: 以16.5%的股息率发行优先股不可行，因为 发行优先股筹集资金所花费的筹资费用较高，把 筹资费用加上后，预计利用优先股筹集资金的资 金成本将达到19%，这已高出公司税后资金利润 率，所以不可行。但若发行债券，由于利息可在 税前支付，实际成本大约在9%左右。
这笔资金。
生产副总经理张伟说: 目前筹集的3亿元资金，主 要用于投资少、效益高的技术改造项目。这些项 目在两年内均能完成建设并正式投产，届时，将 大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔 投资在投产后3年内可完全收回。所以应发行5年 期的债券筹资。
财务副总经理王超提出了不同的意见，他说: 目前 公司全部资金总额为10亿元，其中自有资金为4亿 元，借入资金为6亿元，自有资金比率为40%， 负债比率为60%。这种负债比率在我国处于中等 水平，与世界发达国家相比，负债比率已经比较 高了。如果再利用债券筹集3亿元资金，负债比率 将达到64%，显然负债比率过高，财务风险太在。 所以，不能利用债券筹资，只能依靠发行普通股
总经理赵广文首先发言，他说: 十一五技术发行项 目经专家、学者的反复论证已被国务院于2004年 正式批准。这个项目的投资额预计为6亿元，生产 能力为4万辆. 。项目改造完成后，公司的两个系 列产品的各项性能可达到国际的先进水平。现在 项目正在积极实施中，但目前资金不足，准备在 2006年7月筹措3亿元资金，请大家讨论如何筹措
财务副总经理王超听了郑教授重的
财务负担。
归纳一下这次筹资研讨会上提出哪几种筹 资方案？对几种筹资方案进行评价。
听了与会同志的发言后，你如何做出何种 决策？
本案例对你有何启示?
或优先股股票筹集资金。
但金融专家周明认为，目前我国金融市场还不完 善，股价波动较大，况且受股市规模限制，因此， 在目前条件下要发行3亿元普通股股票十分困难。 发行优先股还可以考虑，但根据目前的利率水平 和市场状况，发行时年股息率不能低于16.5%， 否则将无法发行。如果发行债券，因要还本付息， 投资者的风险较小，估计以12%的年利率就可以
顺利发行。
公司的销售副总经理李立认为:产品销售量没有问 题，因为该公司生产的轻型货车和旅行车，几年 来销售情况一直很好。畅销全国各大省、市、自 治区，市场上较长时间供不应求。2003年公司的 销售状况创历史最高水平，居全国领先地位。在 近几年全国汽车行业质量评比中，轻型客车连续 夺魁，轻型货车两年获第一名，一年获第二名。