私募股权融资流程

在开始接触潜在投资者前做好计划和准备所有必要的基本文件：保密协 议和信息备忘录，私募投资框架协议的主要谈判条件等。
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私募主要工作
步骤二：
初步选择投资人并确 定框架性协议
发放公司信息备忘录，筛选私募投资人 确立一至两家意向性投资人，签立框架性协议
框架性协议虽然对交易双方并不构成法律约束，但其中包含的主要交易 条件是双方进一步谈判的基础； 框架性协议中对交易先决条件、交易结构、估值方法、排他性及后续工 作都会作原则性的约定； 从接触投资人到达成框架性协议通常需2月左右的时间。
谈判达成协议，双方律师着手重组与交易的法律实施
该部分工作的文件起草可在前期提早进行，待谈判结束后即可执行； 相关重组、交易的报批工作视乎不同的公司结构和交易结构需提交不同 审批部门：当地或中央一级商务部门、外汇管理部门、税务部门、工商 登记部门等； 该部分的时间也视不同交易长短不同。
谈判，就私募商 业条款达成一致
确定重组方案
完成投资主体重 组工作 私募资金预到位 取得资信证明
办理外汇登记手 续
制定融资策略
接触潜在投资者
审计评估完成
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私募融资中的财务顾问
在一个完整的私募融 资项目中，融资方财 务顾问将统筹协调整 个私募过程，主要工 作内容见右。
统筹私募融 资工作
组织及统筹协调参与整个项目的各团队的工作，设 计工作方案，保证工作进度和工作效率，推动整个 项目工作的顺利开展
完成尽职调查，双方进行投资对价谈判
根据尽职调查的结果，双方就框架性协议中达成的主要交易条件逐一详 谈； 公司有时需对调查中暴露的财务、法律问题向投资人承诺解决方案或作 出某种让步； 谈判的焦点往往集中在双方对公司估值的差异上； 谈判过程时间长短不一。
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私募主要工作
步骤四：
签订协议及资金到 位
税务问题
资产产权问题 高管不竞争承诺问题 政府部门审批（如有）
优秀的财务顾问有助于贵公司私募融资价值最大化
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私募主要工作
步骤一：
私募前期准备工作
确定引进私募投资者策略
确定预期融资金额、融资工具及潜在投资者范围
执行前的准备工作
成立项目小组包括高级管理层参与操作过程：
聘请专业会计顾问公司为公司整理帐务，摸清公司家底（如需要）； 确定财务顾问、法律顾问制定投资结构； 接触、筛选会计师、资产评估师中介机构；及 进行深度估值测算，以确认估值及确定选择投资者标准。
− 具评估兴趣与有关工作量的能
力
− 明白投资者的基本要求及可提
洽每一个买家
− 定制市场推介计划及专注个别
执行保密协议 要求
− 运用过往相关的关系及了解 − 协调交易并确保适时的流程 − 努力不懈的跟进，确保机会得
供给投资者的机会
− 拥有无可比拟的的经验兼财政
到适当的关注
赞助
− 总动员决策过程 − 拥有创建最理想竞争环境的专
点
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意向投资者
战略与投资者接洽
筹备
− 彻底研究所有意向投资者
− 通过管理层与派杰的协助确定
市场推介及执行
− 联络主要决策者 − 有效地把整个流程与商机串联
筛选
− 于市场推介过程进行积极的对
话 目标名单
− 制定明确及独有的市场策略接
起来，包括与策略性伙伴的潜 在协同效应
− 确保条款在可以接受的情况下
业
− 拥有选择最“适当” 管理层的
经验
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私募融资的作用
通过私募，公司可以迅速获得用于扩张的资金，提升企业发展速度，做大规模，增强企业的实力，提 升盈利水平，进而提高上市时估值水平，为企业下一步发展奠定良好的基础。 在私募时，由于私募投资人承担风险较高，如公司未来可能无法上市的退出风险，因此私募估值的方 法跟一般上市集资常用的方法（如可比公司及可比交易倍数）亦大不相同。 私募投资者一般会考虑项目的回报率是否符合内部投资要求，根据我们的经验，私募投资者的投资内 部回报率最低要求约为25-45%不等。
完成法律手续，投资人资金到位
正常情况下，从启动私募到投资人资金进入，约需5~6个月时间，如有 经验的财务顾问协调，可加速私募进程。
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私募时间表
第一个月
第二个月
第三个月
第四个月 商务主管部门审批 和外汇登记
第五个月
私募前期准备阶段
与投资人谈判
资金到位
周
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筛选私募投 资者
利用自身专业知识及对国际性私募投资者的风格、 操作惯例对价值评估的考虑、对行业的认知，以及 对公司投资亮点的深度把握，筛选符合战略发展目 标的合作对象，并建立交易双方沟通的重要桥梁
设计交易结 构和参与沟 通谈判
进行全面尽职调查，设计交易结构和工作方案 协助公司进行谈判，根据双方的要求，在可行的交 易条件下进行协调沟通
作为投融资双方消除差异，沟通交流的重要中间平台，提高融资效率和成功率
熟知国内外金融市场政策和规则，统筹兼顾全盘融资事宜，避免出现后续融资障碍
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私募中的其他问题
在一般的私募融资谈判过程中，投资者还会关注以下问题，不同的公司侧重点会有所 不同，财务顾问将会同公司悉心研究：
法律架构问题 财务及估值问题 员工持股计划 独立经营、关联交易及同业竞争问题
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财务顾问、律师尽职 调查 准备资料和私募信 息备忘录
签署初步意向书 潜在投资者进行 尽职调查 报商务主管部门备案 办理工商登记变更 手续
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委任专业理帐公司为公 司按国内、国际会计准 则准备财务报表 委任其它中介机构
管理层 会议 展开估值 分析 会计师开始 审计
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私募主要工作
步骤三：
尽职调查及商业谈判
双方中介机构进行尽职调查
关于公司的帐务审计可由公司自己聘请四大会计师事务所进行审计，投 资方的会计师仅对审计结果作复核； 投资方法律顾问对公司自设立以来的法律文件作全面的法律调查； 资产评估师对公司的资产作评估，投资方也可能聘请专业评估机构对公 司业务涉及的市场作独立的市场评估预测； 双方财务顾问对涉及各方的工作进行协调与沟通； 尽职调查的时间视公司的复杂程度在30~60天内完成。
协调律师等专业机构完成交易文件的制作 交易执行 协助公司在签订投资协议后的交易执行工作，确保 交易顺利完成
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财务顾问的作用及必要性
财务顾问完全代表贵公司立场，加强贵公司融资过程中必需的专业人才力量
在谈判过程中，利用财务顾问的经验多角度理解问题，提出可行的解决方案 与律师等共同为公司对商业及交易条款进行把关，最大化公司利益 提醒公司防范交易过程中的有关风险及“陷阱”，保护公司利益
如何实施私募股权融资
流程概览
流程分为三个阶段可把 市场推介的效率最大化 及缩短市场推介的整体 时间流程
私募融资的三个阶段
第一阶段– 筹备市场推介
第二阶段 - 市场推介
第三阶段 - 讨论及完成
在获取收购意向书后, 派杰公司将选择并把合 资格的投资者引入私募 融源自文库的程序
• 进行尽职调查 • 起草融资方案材料 • 确定财务预测 • 讨论估值及架构 • 准备及预演投资者会议上的 管理层报告 • 完成投资者尽职调查文件 • 确定目标投资者名单
见初步交易时间表
私募融资的一般时间表
周 1 3 2 4 5 7 6 8 9 12 10 11
三个阶段工作各有侧重
私募融资
–起草融资方案材料 –准备投资者尽职调查文件 –准备管理层报告 –确定需要递送的投资者名单 –进行初步的投资者电话联络 –递送融资方案材料 –安排投资者会议 –召开投资者会议 –投资者尽职调查 –召开下一阶段的投资者会议 –接受并商讨融资条款文件 –选择主投资者 –讨论法律文件 –资金到位，融资结束
• 联络意向投资者 • 为投资者会议排定档期/举行 投资者会议 • 进一步联络投资者及递送下 一阶段的信息材料 • 召开第二阶段投资者会议 • 接收融资条款文件
• 商讨融资条款文件 • 选择主投资者 • 选择合伙投资者(如适用) • 监管投资者尽职调查 • 准备文件 • 资金到位，融资结束
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指导性时间表