康佳集团发展

1.前言

虽然世界经济形势表现出的状况并不乐观，但中国有很大的调控空间。企业管理的核心问题是经营决策，而财务决策是经营决策的主要组成部分。企业进行财务管理的目的就是可以合理的筹集使用资金、以最佳的资本结构，最小的财务风险，实现企业盈利，实现企业的利益最大化。企业价值评估是在财务分析的基础上对企业的整体价值进行评定，它是企业一切经济行为和管理行为的基础。目前，我国的市场经济还不太完善，公司的价值评估确定就变得更加困难。

2.公司背景分析

2.1 康佳集团发展历程

康佳集团主要是从事彩色电视机、手机、白色家电、生活电器、等相关产品的研发、制造和销售等。康佳集团是由1980年成立的“广东光明华侨电子工业公司”逐渐发展起来的。康佳集团经过多年的发展，规模逐渐扩大，在1991年，康佳集团变更为中外公众股份制公司。1992年康佳上市，总股本12.04亿股，华侨城集团为第一大股东。

康佳集团视重视技术创新，构建了以一系列科研机构，积极引进国际先进的研发系统和检测设备，拥有博士后科研工作站，能独立开发出不同规格、技术档次的消费类家电、移动电话、白色家电等相关产品，在外观造型设计、数字电视技术、手机人机界面、汽车电喷技术等方面处于行业领先水平。

2.2康佳集团主要产品的生产制造

在日益激烈的市场竞争环境下，康佳以其强大的生产制造能力占领市场。经过多年的发展，康佳集团先后成立了五大彩电生产基地和手机、冰箱生产企业。逐渐的形成了科学、合理的生产布局，实现了规模化生产。

东莞康佳，是中国沿海地区最大的A V生产制造基地。

安徽康佳，是康佳集团最大的内销彩电制造中心和安徽省电子行业骨干企业。

陕西康佳，是西北地区最大的彩电生产企。

牡丹江康佳，“沿海内地优势互补，开拓创新携手发展”。被经济理论界誉为“牡康模式”。

重庆康佳，还配备具有国际先进水平生产设备及检测仪器.

昆山康佳，年产液晶模组720万片，产值128亿元。

海外生产布局，康佳在欧洲、东南亚和北美建立了布局合理的生产制造基地，与中国总部相互合作，高效占领全球市场。

2.3 杜邦分析

对2011年-2013年康佳集团做杜邦分析数据如下：

2011年

表3- 5杜邦分析法总结

在权益净利率的分析中，总资产周转率也有较大程度的下降。一方面是由于营业收入下降，另一方面是由于平均资产总额有所上升。而其中主要是由于非流动资产中的固定资产的增加所导致的。从上总结看来，2011年到2013年该企业资产净利率大幅减少。是由于总资产报酬率的减少，说明三年里该企业的盈利情况不佳。权益乘数的增大说明了企业负债程度提高，企业的风险高。

3 康佳公司的财务状况分析

3.1资产负债表分析

资产负债表是体现企业在特定时点的报表。下面从以下三个方面来对康佳集团的资产负债表进行分析。

一、总资产项目分析：

表1：资产结构百分比表（2010-2013）

表2：资产项目趋势表（2010-2013）

从表1以及表2我们可以看出：康佳的流动资产比率分别是比较的高，固定资产比率相对较低。从上表当中可以看出，康佳的固定资产以及长期股权比重有所下降，这说明康佳在逐步的对资产结构进行周转，加速存货周转，使资产结构更加的合理。从2010年，康佳的总资产开始呈现先下降后上升的的趋势，在2012年总资产下降到最低。

二、流动资产分析：

图1：2010 年流动资产结构图

图2：2013年流动资产结构图

图2：2013 年流动资产结构图

图3：2010-2013年流动资产趋势图

2010 2011 2012 2013

图3：2010-2013 年流动资产趋势图

表3：流动资产项目结构百分比表（2010-2013）

表4：流动资产项目趋势表（2010-2013）

从以上图表可以看出，流动资产中，可以看出这几年来，康佳流动资产的总

量有较大幅度的波动。造成这一变化的主要因素在于其存货结构以及应收票据的变化。从上述数据，我们可以看出，康佳的存货在流动资产中的比重从2010 年到2013 年分别每年降低 6.88%、4.08%、9.48%，而应收票据在流动资产中比重则分别每年增加5.37%、8.33%、16.27%。存货和应收票据的变动使得流动资产在这几年之间有了比较大幅度的变化。

造成上述变动的原因有：2010 年到2013年，全国的彩电行业受到国内外两个市场需求旺盛的影响，销售大幅度增长，从而造成存货的下降。其次，面对家电行业激烈的竞争，康佳和其他的企业之间开始进行合作，改变单一的竞争关系，形成了即有竞争又有合作的格局，而这样的变化使得应收票据呈现出逐年增长的趋势。

3.2总负债分析

表5：负债项目结构百分比表（2010-2013）

表6：负债项目趋势表（2010-2013）

从以上负债表的数据我们可以看出：康佳的流动负债所占比例偏大，造成这一方面的主要原因是，经过多年的发展，以及和其他企业的合作，康佳的发展规模越来越好，其次，是由于我们的家电行业处于整体的成熟期。

3.3流动债负情况分析

流动负债是指在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有期限短、金额小、到期必须偿还的特点。

图4：流动负债项目结构图

2009 2010 2011 2012 2013 图4：流动负债项目结构图

图5：流动负债项目趋势图

2009 2010 2011 2012 2013

图5：流动负债项目趋势图10

表7：流动负债项目结构百分比表（2009-2013）

表8：流动负债项目趋势表（2009-2013）

从以上图表的数据我们可以看出，康佳近些年的应付票据从所占比重不断上升。从2010 年，康佳的短期借款以及应付帐款呈现逐年的下降的趋势，一年内到期负债大幅度下降，整个流动负债呈现波浪式浮动的变化趋势，在2011年最低达到67.55%，2003年上升最高达到112.85%，变化的趋势和幅度比较大。

3.4所有者权益分析