2018年家装整装行业分析报告

2018年家装整装行业

分析报告

2018年8月

目录

一、行业：市场空间巨大，业务痛点突出，仍待优化升级 (6)

1、家装行业：装饰行业重要组成部分 (6)

2、整装或成未来家装的主流习惯之一 (7)

3、行业规模持续增长，市场集中度有待提升 (8)

（1）家装行业市场规模持续增长 (8)

（2）家装行业进入门槛低，市场空间虽大，但集中度较低 (8)

4、痛点明显，导致硬装、软装的消费环节断裂 (9)

（1）家装行业痛点产生的原因 (10)

（2）三大模式探索家装变革，解决行业痛点 (11)

二、供给变革：多种模式并行探索，改造传统家装模式 (12)

1、垂直模式：整合从获客到施工的全产业链流程 (12)

（1）非标准化垂直家装模式 (13)

①定义与痛点解决思路 (13)

②盈利模式的思考 (14)

③发展思路与潜在风险 (15)

（2）标准化垂直家装模式 (16)

①定义 (16)

②延续传统思路的重资产标准化家装 (17)

③重资产标准化模式的盈利思路 (18)

④重资产模式的发展思路 (19)

⑤追求快速扩张的轻资产模式 (20)

⑥轻资产模式的盈利思路 (21)

⑦轻资产模式的发展思路 (22)

2、平台模式：连接B端与C端，提供第三方服务 (23)

（1）通过降低信息不对称来解决行业痛点 (23)

（2）盈利模式：现有盈利点单一，盈利模式探索中 (24)

（3）发展思路 (24)

①口碑确保业务可持续 (24)

②规模扩张助力多渠道变现，提升盈利能力 (24)

（4）潜在风险 (25)

3、赋能模式：为B端家装公司提供业务解决方案 (25)

（1）以赋能交换流量入口，以家居销售获取盈利 (26)

三、立足当下：对当下各种模式的思考 (28)

1、各模式共性 (28)

（1）围绕技术升级&产业链整合，实现效率提升 (28)

（2）边际资本投入居高不下催生各类商业模式 (29)

2、轻资产的互联网家装：绕开制造，专注于从淘宝到天猫 (30)

（1）致力于打造平台的互联网家装 (30)

（2）尝试垂直模式的互联网家装 (30)

3、流量入口的争夺：定制家居VS家装公司 (31)

四、未来趋势：看好品牌溢价&轻资产扩张思路 (32)

1、行业整体格局的变化 (32)

（1）工业化难点仍待解决，行业格局短期内无法实现快速集中 (32)

（2）随着消费者对家装业务信任度的增加，整装比例亦会不断提升 (32)

2、家装行业空间足够大，多种模式齐头并进 (33)

（1）家装行业市场空间巨大 (33)

（2）行业格局改善缓慢，多种模式齐头并进 (33)

3、未来看好的家装商业模式 (34)

（1）看好垂直业务稳步扩张，主打质量和品牌的传统家装龙头 (34)

（2）看好把握好规模扩张和后端交付管理平衡点的互联网家装龙头，在规模效应和引流能力不断增强的条件下逐步实现盈利 (34)

（3）看好服务于庞大家装公司群体且边际资本投入需求较低的后台赋能模式，如尚

品整装云及欧派家居 (35)

五、重点公司分析 (35)

1、东易日盛：打通全产业链的垂直模式家装龙头 (35)

（1）主打垂直非标准化产品的A6业务 (36)

（2）厚积薄发的垂直标准化产品：速美业务 (37)

（3）前端获客能力强&后端交付效率高 (38)

（4）重资产投入，扩张速度相对较慢 (39)

2、尚品宅配：注重信息技术研发的定制家居龙头 (40)

（1）整装赋能平台：Homkoo整装云 (41)

（2）整装云竞争优势及所受限制 (41)

3、欧派家居：定制家居龙头，稳步推行大家居战略 (42)

（1）整装大家居：渠道整合赋能模式 (43)

（2）整装业务竞争优势及所受限制 (44)

4、齐家网：国内最大的互联网家装平台 (45)

（1）以平台模式为主，自营垂直标准化模式为辅 (46)

（2）整装业务竞争优势及所受限制 (47)

5、金螳螂：从公装到家装，国内领先的装饰装修龙头 (48)

（1）以合伙人模式开展垂直标准化整装业务 (48)

（2）整装业务竞争优势及所受限制 (49)

行业规模巨大&竞争格局高度分散的家装行业。从收入规模看，2017年家装市场规模达到2.3万亿元，2012-2017年CAGR为8.7%，市场空间巨大；但从竞争格局看，中国建筑装饰装修行业企业超过13万家，行业前50强家装企业销售总额为471.4亿，占建材家居市场比重仅为1.17%；龙头东易日盛市占率仅0.2%，小公司、小作坊甚至个体户仍然是家装行业的主力军。

家装迎来变革潮，创新思路各异，但整体仍是围绕“技术&产业链”发力解决痛点。得益于3D云设计、BIM建模以及全产业链布局等新技术、新思维的运用，新型家装业务模式对效果不直观、成本预估不准确、流通环节过多等传统痛点进行了解决。根据介入家装业务的程度，家装新模式可以划分为：垂直非标准化家装模式（以东易日盛A6业务为代表）、垂直标准化家装模式（以东易日盛速美、爱空间为代表）、平台模式（以土巴兔、齐家网为代表）以及赋能模式（以尚品整装云、欧派家居为代表）；根据资本投入的程度，则可以划分为重资产的传统家装（东易日盛、金螳螂等）及轻资产的互联网家装（齐家网、尚品整装云、爱空间等）。

未来趋势：①行业分散的竞争格局预计仍将长期维持。目前家装龙头主要围绕“信息化&产业链”两方面发力，但对“人”的因素还缺乏有效的解决方案，这使得规模扩张的边际成本投入依然处于高位，进而导致资本对行业的洗牌作用较弱，集中度难以快速提升；②各种家装新模式齐头并进。行业竞争格局高度分散的情况下，各模式下的龙头均能凭借自身综合实力优势实现市占率的稳步提升，尤其是专注于