会计报表讲座之相关公式及资金链断裂监控

总资产 1,136,13 9.36 300,664. 69 258,395. 96 115,764. 88 29,285.8 9
资产负 债率(%)
净利润
净资产 280,315 .68 161,991 .89 70,350. 74 14,522. 70 9,613.1 0
净资产 收益率 (%)
72.38
现金周转天数＝营业周期－应付账款周转天数 总资产周转次数＝年主营业务收入/平均资产总额
总资产周转天数＝360/总资产周转次数
固定资产周转次数＝年主营业务收入/平均固定资产总额
固定资产周转天数＝360/固定资产周转次数
营业周期＝存货周转天数+应收账款周转天数
发 展 潜 力 公 式
新增可动用资金总额＝净利润＋折旧差＋各项准备差
流动资产周转次数＝年主营业务收入/平均资产总额
流动资产周转天数＝360/总资产周转次数
节约资金数额＝平均流动资产总额－（主营业务收入 / 加速后的
周转次数）
经 营 协 调 性 公 式
营运资本
＝结构性负债－结构性资产
＝（长期负债＋所有者权益）－（固定资产＋长期投资＋无形资
产＋在建工程）
＝流动资产－流动负债
在时间上和数量上的协调关系
结构性负债与结构性资产
结构性资产：固定资产、长期投资、无形资产、其它资
产
结构性负债：长期负债和所有者权益 资产＝负债＋所有者权益 流动资产 + 结构性资产 = 流动负债 + 结构性负债 结构性负债－结构性资产 = 流动资产－流动负债
公式的意义 企业结构性资金来源被企业结构性资产占用后的余额，
财
务
风
险
企业通过负债筹资从事生产经营活动会给企业创造利润还是会
给企业带来亏损，取决于企业经营业务的盈利能力（税息前利润
）和负债资金的成本（利息）高低，并且负债额越高影响程度越 大
财务杠杆系数大于1，则说明企业负债经营提高自有资金收益水 平，负债经营可行，即正效应 财务杠杆系数小于1，则表示负债经营不能提高反而会降低企业 自有资金的利润率，即降低企业的盈利能力，负债经营不可行， 即负效应
经 营 协 调 性 公 式
营运资金需求
＝经营性资产－经营性负债
＝（流动资产－货币资金－短期投资－应收票据）－（流动负债
－短期借款－应付票据）
经 营 风 险 公 式
盈亏平衡点的主营业务收入=固定成本×销售收入/（销售收入－
变动成本）
营业安全水平＝（主营业务收入－盈亏平衡点销售收入） / 主营 业务收入 公司当期主营业务收入下降只要不超过＝主营业务收入×营业安 全水平
按照2005年中报财务数据中“净资产收益率”指标为基准，
选择了该指标最高和最低的20家上市公司为样本。
代码
简称 39 792 933 22 538 572 866 中集集团 盐湖钾肥 神火股份 深赤湾Ａ 云南白药 金盘股份 扬子石化
每股收益(元) 1.0169 0.3531 1.0078 0.7171 0.3959 0.1855 1.0009
双缺口企业
货币资金
短期投资 应收票据
短期借款 应付票据
经营性资产
经营性负债
结构性资产
结构性负债
六种基本情况
状态 现 金 营 运 资 营运资本 支 付 金需求 能力 >0并且>营运资金需求 1．协调且有造血能 >0 >0 力 2．资金大量富裕 >0 <0
>0
3．经营活动协调且 >0 有支付能力
净资产 收益率 （%）
64.36
19.56
29.90
40.57
51.78
31.32
92.36
44.57
29.93
21.15
简称 方向光 电
主业收 入 115,199 .73
总资产 165,810. 62
资产负 债率(%)
净利润
净资产 45,517. 21
净资产 收益率 (%)
71.02
-5,592.45
净资产收益率
-1.209 -1.0963 -1.0354 -1.0309 -1.009
921
783 688 633 885
科龙电器
石 炼 化 朝华集团 合金投资 ST 春 都
-0.4909
-0.2658 -0.3294 -0.1121 -0.1724
1.3637
0.7534 1.092 0.2028 0.3688
4．有造血功能但贫 <0 血 5．协调但有支付困 <0 难 6．严重不协调 <0
<0
<0 >0 >0
<0, 但其绝对值小于营运资金需求的绝 对值
<0, 但其绝对值大于营运资金需求的绝 对值 >0但<营运资金需求 <0
二、资金链监控应用 样本公司选择标准
以在深圳证券交易所上市的近500家A股上市公司为主体，
企业的营运资金需求是多少
货币资金
短期投资 应收票据 短期借款 应付票据
经营性资产
经营性负债
营运资金需求=经营性资产-经营性负债
经营状况良好的企业
货币资金
短期投资
应收票据 短期借款
应付票据
经营性负债
经营性资产
结构性资产
结构性负债
企业的现金支付能力由什么决定？ 企业的现金支付能力，或者说企业的造血功能，是由企 业的生产经营活动和企业的投融资活动共同决定的 企业的现金支付能力 = 企业的营运资本-营运资金需求
66
长城电脑
0.8627
3.8532
0.2057
代 码
简称
757 863 560 836 763 方向光电 ST 商 务 ST昆百大 天大天财 锦州石化
每股收益(元)
-0.906 -0.4122 0.1702 -0.2706 -0.7843
每股净资产
0.8361 0.4871 -0.2062 2.3858 1.0068
-12.29
ST 商 务
ST昆百 大
80,175. 12
83,305. 83
116,661. 11
90,223.8 1
87.78
18,209.77
99.64
4,348.14
13,847. 11 5,641.5 2 58,630. 95
182,919 .16
131.51
-
天大天 财
锦州石 化
24,433. 97
-6,416.02
-2.29
44.15
1,231.09 27,596.01 33,774.42
总资产 61,967.0 3 1,644,85 8.60 61,202.2 8 510,913. 06 221,114. 65
资产负 债率(%)
净利润 4,320. 11 467,85 9.70 7,708. 34 17,390 .17 32,581 .65
净资产 22,087. 72 1,153,0 88.02 24,608. 74 39,018. 00 154,080 .28
净资产收益率＝净利润/平均所有者权益
成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额
内部经营资产收益率＝营业利润/内部经营资产
对外投资收益率＝投资收益/长期投资合计
营 运 能 力 公 式
存货周转次数＝主营业务成本/平均存货
存货周转天数＝360/存货周转次数
应收账款周转次数＝主营业务收入/平均应收账款净额 应收账款周转天数＝360/应收账款周转次数 应付账款周转次数＝主营业务成本/平均应付账款 应付账款周转天数＝360/应付账款周转次数
-0.9615
-0.864 -0.8501 -0.8058 -0.6261
样 本 的 基 本 情 况
简称
中集集 团 盐湖钾 肥 神火股 份 深赤湾 Ａ 云南白 药
Fra Baidu bibliotek主业收入
2,656,77 8.38 121,145. 20 122,955. 27 155,265. 17 183,231. 22
总资产
每股净资产 4.6763 2.0343 2.8771 3.1932 2.6362 1.3262 5.7883
净资产收益率 0.2809 0.2771 0.256 0.2525 0.2303 0.226 0.2139
1696
951
宗申动力
中国重汽
0.2
0.3134
1.6998
1.9414
0.2085
0.2068
在数值上等于企业生产经营活动资金来源（流动负债）弥 补生产经营活动资金占用（流动资产）之后，不足的、需
要企业投入的生产经营资金数额
揭示了企业资金协调性的三个基本方面，即企业长期投
融资活动协调性、企业的生产经营活动协调性和企业的现
金收支的协调性
企业的投融资活动
流动资产
流动负债
结构性资产
结构性负债
付息负债＝短期借款＋长期负债＋一年内到期的长期负债－专项
应付款－长期应付款
经 营 风 险 公 式
实际利率＝利息支出合计（财务费用）/平均付息负债
财务风险系数＝（1＋付息负债/所有者权益合计）×（1－利息/
（利息＋实现利润）） =(所有者权益合计 + 付息负债)/所有者权益合计× (实现利润 /利 息+实现利润) 经营风险系数＝（实现利润＋利息＋固定费用） / （实现利润＋ 利息）
我们把前一类型的企业称作经营风险明显型企业，把后一类型
的企业称经营风险不明显型企业
一、资金链监控分析原理 企业资金平衡 企业资金在会计核算过程中始终保持总量平衡 总量平衡不能完全保证资金在数量上和时间上的协调
资金在局部或在分布上的不协调，会导致企业资金周转 的中断或停滞
企业经营协调
企业经营协调就是企业资金在时间上和数量上的协调 协调，不仅要求在某一时点上保持静态的协调，而且 要求在某一期间保持动态的协调 对企业资金协调状况的分析，就是分析企业资金在物 质形态（资金占用）和企业资金的价值形态（资金来源）
经
营
风
险
不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业
资金结构和产品结构不变的情况下是相对稳定的
如果企业产品销售的越多，分摊到单位产品上的固定费用越小 ，在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多；当然销售 量的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经 营杠杆效应。
经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利 的影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大 变化 反之，若经营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会 引起利润的较大变化
当企业的负债经营为正效应时，企业的负债经营会降低企业财
务风险
当企业的负债经营为负效应时，企业的生产经营会增加企业的
财务风险
在财务分析中，我们把财务杠杆系数在0.9－1.1之间的企业称 为财务风险不敏感型企业 小于0.9的企业称负效应且财务风险敏感型企业 大于1.1称正效应且财务风险敏感型企业 在财务风险不敏感企业，企业负债经营率的变化不会引起企业 自有资金利润率的太大变化 而在财务风险敏感型企业，企业负债经营率的微弱变化都会引 起企业利润的较大变化
1,503,8 30.12
121,136. 89
294,459. 65
42.87
637.89
1.08
37.88
26,765.45
14.63
简称 科龙电 器 石 炼 化 朝华集 团 合金投 资 ST 春 都
主业收 入 843,640 .34 868,924 .37 182,361 .47 68,285. 91 12,946. 11
1,689,42 5.15 400,429. 90 196,935. 02 425,711. 82 127,079. 81
资产负 债率(%)
净利润
238,90 2.36 29,482 .72 34,349 .86 53,562 .89 17,134 .87
净资产
747,072 .39 136,360 .91 143,455 .42 185,202 .92 67,242. 67
净资产 收益率 （%）
50.68
31.98
47.18
21.62
27.13
23.94
40.04
28.92
41.74
25.48
简称 金盘股 份 扬子石 化 宗申动 力 中国重 汽 长城电 脑
主业收 入
26,617. 35 3,177,3 57.78 168,398 .77 768,261 .72 182,821 .00
营运资本是企业经营活动的血液
流动资产
流动负债
结构性资产
结构性负债
经营活动需要多少资金 取决于经营活动的资金需求 企业生产经营所需要的资金，等于经营环节的资金占用 被经营环节所带来的资金满足之后，不足的、需要企业提 供的部分 企业如果不提供这部分资金，则正常的生产经营活动就 无法顺利进行
偿 债 能 力 公 式
流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝（流动资产－存货－待摊费用－待处理流动资产损失 ）/流动负债
利息保障倍数＝（实现利润＋利息支出）/利息支出
资产负债率＝负债总额/资产总额
盈 利 能 力 公 式
营业利润率＝营业利润/主营业务收入净额
总资产报酬率＝（实现利润＋利息支出）/平均资产总额