投资正途(书摘)

p182
所谓股市涨跌结构，指在股市大势演变的各个阶段，哪些股票向上推动平均指数（坚挺群落、较强群落）、哪些根本跟随平均指数（无趣群落）、哪些拖平均指数的后腿（疲软群落）、各个群落的成员变迁（似转机群落）、以上各个群落成员的共同特征、各组成员的稳定性程度、在大势演化各个阶段的各组成员变动的情况及其各阶段各组成员的共同特征等各方面基本情况。
再次，在没有系统外界因素干扰的条件下，或者外界干扰的因素与竞争循环链无关，或者外界干扰不足以打断竞争循环链，上述良性与恶性循环过程不会自动终结，而是具有强烈的越演越烈、持续发展的倾向，直至累积到极端程度之后，系统本身被改变。分化过程的持续的、自我加强的和自我反馈的，具有内在必然行，市场趋势，即市场一定程度的有序性就是由此产生的。
பைடு நூலகம்
p153
这里的教训是，市场并不是因为下跌得过久、下跌得过多而上涨的；一般来说，由于趋势惯性，越是下跌得多、下跌得久的股票越是反而越是不容易向上逆转。归根结蒂，趋势持续和逆转是市场研究的根本问题，如果没有确凿的证据，则宁可猜测当前的趋势继续下去，而不是逆转。
p160
在个股行情确实发出反转信号之前投资者不妨密切关注，但是千万不可过早买入，否则就犯了技术分析的大忌。咸鱼翻身不是一件容易的事情。市场并不是因为走得过低，跌得过猛才走高的，而是一定另有走高的理由，至于“太低”这样的概念，在技术分析中则绝不存在。在正常的市场条件下，个股完全可能“低”到摘牌、破产为止。
总结三只小龟给予我们的启示，得到如下结论：
首先，在同一个系统内，必然资源有限，因此系统成员之间的竞争不可避免。系统开放的程度越低，则竞争越直接；鉴于任何系统都不可能绝对地开放，资源有限的前提总是成立的，竞争总是不可避免的。
其次，竞争迫使成员的相对竞争力以自我加强的良性循环和自我减弱的恶性反馈循环两种截然相反的方式分化。
在“通”的第二阶段，市场涨跌交替明显，不失均衡性。特别值得强调的是，有时候趋势第二阶段具有出人意料的顽固持续能力。由此可见，趋势的三个阶段并不是简单地以持续时间的长短来划分的，有时候第二阶段可以不成比例地拉长。不过，由于其反复特征，累积的价格幅度不是最大的。
（3）上升趋势之“穷”。市场在第二阶段后期终于向上突破了最重要的历史价格水平，市场参与者对上升趋势的怀疑气氛一扫而空，普遍认定上升方向，于是市场进入逐步快速的上涨过程，不再有怀疑、徘徊心理带来的明显震荡和调整。
p181
技术分析强调趋势的惯性，这一点不但适用于个股或大盘的价格趋势，也适用于个股和大盘之间相对差价的趋势。简单说来，技术分析的基本假定是强者恒强、弱者恒弱、同步者恒同步，这就是个股行情的基本情况，也是我们分析个股行情的起点。研究者的工作其实就是从上述基本情况中挑选出当前正处在强弱转折点的少数个股，选股和调整投资组合（以后还要研究）的关键就在于扑捉个股相对于大势强弱转变的xue机，买进从弱转强、从同步转强、强者恒强的个股；卖出弱者恒弱、从同步转弱、从强转弱的个股，密切关注可能正处在转折过程中的个股。
p102
投资者大致必须完成以下五个步骤：
(1) 判断趋势方向；
(2) 研究趋势性强弱，即在顺应趋势方向的前提下，进一步判断市场变化的“块”和“线”的交替节奏。
(3) 取得买卖信号，确定出入市时机。
(4) 决定投入资金的权重，即重仓投入，半仓投入，还是小部分投入试水、逐步加码、定期定量投入等；
(5) 了结交易，即根据行情演变，果断地执行止损，获利回吐的操作，了结交易。
p112
飞卫教导纪昌的过程，就是帮助纪昌浓缩射箭的可能性的过程，即提高纪昌射箭的相对确定性的过程。反观投资之道，也存在同样的道理，首先，我们必须有健全的市场观，充分领悟市场的本质特征，最大限度的排除我们自身的不确定；其次，我们必须找到系统的、具有横向和纵向最广泛的一致性的操作方法；最后，在日常交易过程中，必须将根本的市场观化为自觉行动，避免重复性错误，才能成为成功的投资者。
p43-44
市场趋势演变的三阶段特征
以上升趋势为例，在上升趋势中，市场心理的演变过程是先看跌，再犹豫不决，最后死心塌地看涨，分别对应“变”、“通”、“穷”三个阶段。
（1）上升趋势的萌芽阶段---市场处在“变”之中，“通之前”。在一般情况下，“变”往往对应于新趋势萌发的初期阶段，虽然市场已经渡过了下降趋势之“穷”的转折点，但是对绝大多数市场参与者来说，此时的心理状态仍然维持在旧趋势下，市场表现也相当低潮，在低位窄幅振荡，持续时间较长。
p49
有了以上类比，我们就可以看到，大趋势决定整个行程，决定总体目的；中趋势进一步落实总体目的，将它适当分解、组合；小趋势则代表着演变细节。如果没有大趋势，则小趋势就沦为漫无目的流浪；但是只要小趋势出现任何意料之外的、与原大趋势背道而驰的变化，比如他乡遇故知、交通延误、钱物失窃等，则同样有可能决定性地改变整个旅行计划。
p93
从这个意义上说，趋势分析就是分析上升趋势和下降趋势的交替。趋势交替重点在于趋势进程的快、慢节奏的交替，为了说清楚这一点，我们先从趋势性的强弱入手，进而研究“线”和“块”的交替。
趋势除了方向之外，还有趋势性强弱的特点。所谓趋势性强弱，可以从三个方面理解。从价格变化的比较意义来看，趋势性越强，则越有能力拓展新的空间，越有能力突破重要价格水平，而趋势性越弱，则越是局限于现有范围内波动；从持续时间看，趋势性越强，则趋势变化过程中的曲折越少，一致性越强。一般说来，趋势性强，则趋势表现得有力、持久、波折少；趋势性弱，则表现得泛力、不持久、波折多。趋势性极强的逐日趋势形成了市场变化的主要变化，而趋势性弱的逐日趋势往往组合起来，形成了上述主要变化之间的（横行）休整部分；市场变化和休整交替进行，形成了总体趋势进程的节律。
市场变化大致可以分为有序性和无序性两部分，是两者的综合，有序性通过无序性表现出来。有序性以市场趋势的形式表现，决定了投资者的命运。投资者认识了市场变化有序性部分，就有可能获得相对的确定性。投资者所见的不确定性包括未被正确认识的有序性和市场的无序性部分，无序性部分并没有太大意义，不会造成系统和一致的差别，未被正确认识的有序性部分才真正潜藏着危险
少数市场参与者的心理处于极端状态，要么已经敏感地意识到上升趋势方兴未艾，坚决逢低买进，要么僵硬地停留在原有看空的心理状态，只要出现高位，就看做卖出的好点，结果多空双方有较多的争执，市场一方面有能力创新高（这是上升趋势的本质特征），另一方面又往往形成大幅震荡、多空争夺的局面。
总之，虽然上升趋势实际上已经是潜在的事实，但是这一点并不是一目了然的，市场参与者不会一致看涨，交易量也不会过大。由此可见，上升趋势第二阶段犹豫不决的高波动率正是市场的自然要求。上升趋势第二阶段的特点就是振荡上升，即人们常说的“洗盘拉升”过程，此时趋势方向并无变化，投资者不但不能害怕行情反复，反而应当坚决持有，并利用市场回调的机会建仓和加码。这种反复不是真正的行情的“脆弱”，反而表明行情的韧性，大多数市场参与者没有能力明确判断上升趋势的存在，市场参与者看多和看空两格阵营势均力敌，这就是所谓市场平衡状态的来由。
由于市场不停的变化，强弱转换的情况也相当频繁，再加上很多试探性的动作或随机性的行情变化，使得每一时刻看起来正在发生强弱转变、或可能发生强弱转变的个股数目大大超过真正发生变化的个股数目，也有的个股在行情发动前一直有很好的伪装，然后突然形成急剧的变化，这使得浓缩可能性的想法变得更为必要和实际，使得股票篮子（投资组合）的买卖方法值得大力推荐，也促使分析者倍加小心。
最后，良性恶性反馈机制发挥作用的先决条件是，资源转化为竞争力的链条不能中断，而且竞争力增长的程度总是和竞争所得的资源成正比（竞争循环机制）
综上所述，趋势的本质是一股不可抗拒的命运性力量，趋势有能力在段时间内造成巨大反差，趋势将一直持续下去，直至极端状态。
p9
太极图的关键概念大约有三方面，第一，人世间事物绝大多数处在相对封闭、相对稳定的系统内，因为不稳定状态乃是过渡状态，时间很短暂，不是常态；过于开放的“系统”其实难以构成“系统”，而且在更大的背景上，也必然属于相对封闭的系统。归根结蒂，人类生活在一个有限的世界中。在相对封闭、相对稳定的系统内，资源必然有限。第二，系统成员的竞争是不可避免的，因而产生了截然相反的阴鱼和阳鱼两种竞争循环机制。第三，竞争循环机制必然导致阴鱼的下降趋势和阳鱼的上升趋势。趋势具有内在必然性，将一直持续，直至极端状态。上升、下降趋势并存乃是系统常态。在同一个系统内的成员之间，上升趋势和下降趋势指的是两者处境的相互比较，不是绝对值。
投资正途（大势、选股、买卖）
丁圣元
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p6
经济活动的第一要素乃是资源有限，从这三只乌龟身上，我们能够看到普遍存在于经济活动中的良性循环和恶性循环两种因果循环机制。
p7-8
影响市场的横向因素不胜枚举，而且关系极度复杂，但是行情的时间轨迹却十分简明。
p187
时机问题归根结蒂是对趋势结构、当前趋势阶段、趋势交替的全面把握。
有时，在上升趋势的最后阶段，一方面大多数人认同上升趋势，不断加入多头行列：另一方面已经持股的群体则取得了较大利润，获利回吐压力越来越显著，上升趋势第三阶段本来波折越来越少，但是有一天市场突如其来地大幅波动，这就暴露了行情的脆弱性，可能构成趋势逆转的警告信号。
p45
下降趋势同样表现出“变”、“通”、“穷”三阶段特征，只是与上升趋势的方向相反。相比之下，上升趋势的“变”的阶段往往较为艰难，费时较长，反复较多，最后向上突破时也需要成交量的配合；下降趋势之“变”则有可能很快完成，反复也较少，最后向下突破也不一定需要交易量的配合。上升趋势“穷”的最后阶段往往伴随价格的急剧拉升、交易量的极度放大，狂欢气氛异常浓烈；下降趋势“穷”的最后阶段交易量很可能适度放大，也可能不明显放大，价格则急剧下滑，充满恐慌情绪。