浙江报业收购边锋游戏
全媒体时代媒体融合发展痛点及对策探析
全媒体时代媒体融合发展痛点及对策探析作者：李云来源：《中国经贸导刊》2022年第02期电子屏幕技术、大数据、虚拟化、5G通讯技术、人工智能等信息技术的发展不断推进着世界范围内的媒体融合发展。
传统媒体和新兴媒体的关系伴随着信息技术的发展经历了四个发展阶段：一是在计算机局域网、互联网兴起，支持数字阅读的条件下，传统媒体建设新兴媒体阶段。
二是在互联网、3G传输速率不断提高，支持图片、视频网上浏览互动的条件下，传统媒体和新兴媒体互动发展阶段。
三是计算机互联网和移动互联网网速更高，支持4G通讯的智能手机普及、可以在网上观看流畅视频的条件下，传统媒体和新兴媒体融合发展阶段。
四是当前在5G通讯、大数据、云计算、人工智能、虚拟技术兴起的条件下，传统媒体和新兴媒体打破界限，进入全媒体发展阶段。
新冠疫情的暴发，严重影响了传统媒体的经营环境和经营方式，致使有些媒体效益大幅下滑。
当前，新冠疫情还在全球范围内蔓延，新媒体融合发展的需求愈发紧迫，倒逼媒体出版单位在深度和广度上都要加快融合发展进程。
党的十九届四中全会指出，要建立以内容建设为根本、先进技术为支撑、创新管理为保障的全媒体传播体系。
全媒体的“全”不仅包括报纸、杂志、广播、电视、音像、电影、出版、网路、电信、卫星通讯在内的各类传播工具，涵盖视、听、形象、触觉等人们接受资讯的全部感官，而且针对受众的不同需求，选择最适合的媒体形式和管道，流程深度融合，算法精准推荐，提供超细分的内容和知识服务，实现对受众的全面覆盖及最佳传播效果。
“全媒体”应用近年来得到很大发展，引起了越来越多的重视，并开始在新闻传播、远程教育、数字出版等领域广泛运用。
全媒体试图将多种不同媒体形态组合在一起，尽可能在较大程度上实现多种媒体资源共享。
它的形成和发展适应了不同传播主体或同一传播主体在不同环境下的信息传播和接收需求。
建立全媒体新闻中心，发挥传统媒体采编资源长处和新媒体传播速度快、范围广的优势，对信息传播内容、流程进行再造，并可在内容上进行把关，这使得新闻中心成为跨越传统媒体和新媒体的综合平台，如今一名记者可以身兼数职，既可以完成传统媒体的报道任务，同时还肩负从数码终端将信息上传至新媒体即时发布的职责。
传媒公司玩跨界整合并购扑面而来
传媒公司玩跨界整合并购扑面而来近来，传媒行业并购合作之风越吹越烈。
7月24日，停牌一月有余的华谊兄弟宣告强势进军手游产业，豪掷6.72亿元收购网游巨头银汉科技50.88%的股权。
7月23日，华数传媒和阿里巴巴合作推出的“阿里盒子”在北京发布，引发业界对电子商务平台大举进入客厅的猜想；千里之外的上海，IPTV运营商百视通宣布正在洽购一家游戏公司，数额或达27亿之巨，成为又一家跨行业进军游戏产业的传媒公司。
资本运作被传媒公司当做了撬动未来的有力手段。
手游领域被众多传媒上市公司看成跨越现有业务，突破业绩天花板的良好机遇，对游戏的追捧已经到了白热化的程度。
另外，传媒和其他行业跨界合作产生的新事物也让市场眼前一亮。
手游是并购主战场自从智能手机在国内大规模推广使用，手机游戏的春天就开始了，市场普遍认为，移动互联行业最先获取暴利的就是手机游戏。
掌趣科技董事长姚文彬就曾对媒体表示，“和互联网一样,移动互联网第一波赚钱的还是游戏”。
据艾瑞咨询预测，智能手机游戏市场规模将从2012年的12.5亿快速增长到2015年的86亿，三年增长6倍，其中2013年将达到32.2亿，同比增长157.6%。
巨大的蛋糕引人垂涎。
在行业高速发展的背景下，一方面，已经介入的公司想快速扩张做大体量来巩固行业领先优势；另一方面，行业外的公司则在想如何快速切入分食蛋糕。
通过并购整合无疑对行业内外的公司都是最便捷的方法。
而当前游戏公司上市面临诸多阻碍也使得优质的并购标的增多。
今年上半年，包括掌趣科技、博瑞传播、大本刊记者陈浩Trend·Market 362013年第30期唐电信、浙报传媒、华谊兄弟、朗玛信息、天音控股等在内的上市公司拟投入到游戏并购市场的资金已高达百亿元。
掌趣科技是A股中唯一的纯手游上市公司，7月3日公司公告发行股份及支付现金收购动网先锋获得中国证监会正式批复。
7月17日再度公告因筹划并购一家“手游”公司停牌。
年内两次重大资产重组表明公司通过外延式并购进行行业资源整合，进一步提高手游研发能力的决心。
浙报传媒今年净利润预测数约为3.66亿元
浙报传媒今年净利润预测数约为3.66 亿元浙报传媒今日披露修订版定向增发预案，公司拟收购的杭州边锋和上海浩方100%股权最终定价32 亿元，比预估值低约3 亿元。
收购完成后，浙报传媒2012 年净利润预测数约为3.66 亿元，比2011 年增长约68%。
今年4 月，浙报传媒揭晓重大资产重组预案，拟通过定向增发与自筹资金相结合的方式收购盛大旗下杭州边锋、上海浩方各100%股权，标的资产预估值达34.9 亿元，定向增发拟募集资金约25 亿元。
这项大手笔并购当即成为市场关注的焦点事件。
浙报传媒今日发布的修订版预案显示，根据资产评估报告，杭州边锋股权的评估值为29.08 亿元，上海浩方股权的评估值为2.92 亿元，合计约32 亿元。
资料显示，杭州边锋、上海浩方是国内领先的休闲娱乐互动游戏及平台的开发商、发行商和运营商，旗下在线棋牌、电子竞技平台、桌面游戏等三大主营业务均是各自所处领域中的佼佼者，拥有边锋游戏、游戏茶苑、浩方电竞、三国杀等众多知名品牌。
两大游戏平台2011 年月均活跃用户数近2000 万，月均新增注册用户数突破300 万人，产品总数近600 款。
根据盈利预测报告，杭州边锋2012 年营业总收入预测数为50988.93 万元，净利润为17895.73 万元；上海浩方2012 年营业总收入6418.01 万元，净利润数为1331.64 万元。
收购完成后，浙报传媒2012 年营业总收入预测数（备考合并口径）为19.48 亿元，净利润预测数为36587.26 万元。
2011 年度，浙报传媒实现营业收入13.42 亿元，净利润21807.8 万元。
为筹措收购资金，浙报传媒拟以14.10 元/股的发行底价（利润分配实施完毕将调整为13.9 元/股）向特定投资者发行不超过1.8 亿股股份，募集资金25。
重整末世盛大减负重整
重整末世盛大减负重整陈天桥曾经的“网络迪斯尼梦”似乎已经消退，数年之前，他曾经广为布局，进行了一系列眼花缭乱的收购，而今，他正在逐渐甩卖掉这些非核心资产。
在连续申请停牌五个交易日后，4月6日，浙报传媒集团股份有线公司（*****.SH，下称浙报传媒）发布公告，拟通过非公开发行和并购贷款相结合的方式收购上海盛大网络发展有限公司（下称盛大网络）旗下杭州边锋网络技术有限公司（下称杭州边锋）及上海浩方在线信息技术有限公司（下称上海浩方）。
浙报传媒公告称拟以14.10元/股的发行底价非公开发行不超过1.8亿股，募集资金总额不超过25亿元。
公告披露，杭州边锋估值为31.8亿元，上海浩方的估价为3.1亿元，两家公司合计估值近35亿元人民币。
杭州边锋的前身是1999年上线的边锋游戏平台，主营棋牌游戏竞技平台。
上海浩方成立于2000年，为中国最大的电子游戏对战平台之一。
2004年7月，边锋创始人将边锋的全部股份转是络也收购了上海浩方17.86％的股份，第二年盛大网络将剩下的股权全部买入。
两公司作为盛大网络打造互联网互动娱乐王国的组成部分，主攻休闲游戏市场，拥有边锋游戏、游戏茶苑、浩方电竞、三国杀等众多知名游戏品牌。
公开数据显示，截至2011年末，杭州边锋资产总额2.85亿元，净利润为1.4亿元。
截至2011年，其月均活跃用户数近2000万人，月均新增注册用户数突破300万人，产品总数近600款。
同期上海浩方资产总额约6358万元，净利润为1539万元。
2012年2月15日，盛大网络宣布正式从纳斯达克退市，成为近五年来中国第一家在美国资本市场实施私有化退市的中国互联网公司。
在完成私有化的三周之后，3月6日，浙报传媒申请停牌，开始对收购事宜进行评估。
此番出售旗下业务，是盛大网络完成私有化退市以后的首例资本运作，关于其退市后重整战略的种种猜测使外界对此倍加关注。
当年，陈天桥造梦网络迪斯尼，在各条战线广为布局，通过连番收购，将起点中文网、浩方、边锋、数位红等公司揽入囊中。
陈天桥并购“游戏”
断地并购"圈地"是否能打造出真正的核心竞争力仍需要时间检验。
从2003年3月获得软银亚洲4000万美元融资之前，"盛大网络"就开始了其收购活动。"盛大网络"大规模的收购主要针对的是研发企业，陈天桥表示，"盛大网络一般只投资或收购垂直行业中领先的公司，这些公司要么团队完善，要么产品过硬，或是以平台渠道见长。"
与网络游戏面对"中间玩家"，休闲游戏面对"初级玩家"不同的是，"浩方在线&#;（核心玩家），这类用户平均每天在线时间超过9小时，游戏的目的以参加比赛拿奖金为主，并且愿意为平台的技术升级支付费用，客户黏着度和ARPU值（Average Revenue Per User客户平均每月收益）远较网络游戏和休闲用户高。
在手机方面，"盛大网络"收购了2家公司：2003年2月，"盛大网络"收购了移动应用服务供应商-上海数龙科技有限公司；2004年1月，以650万元参股中国Nokia Symbian OS和J2ME平台上最大的游戏软件供应商-北京数位红软件技术应用有限公司，并于2004年9月收购了剩余65%的股权。收购之后，"数位红"即开发出"盛大网络"《传奇》游戏的手机版，并捆绑在诺基亚的新款手机中销售。陈天桥希望"盛大网络"能将原有的网络游戏平台与无线娱乐平台对接，从而完成通吃。
"一鱼四吃"的网上迪斯尼梦想 虽然目前网络游戏用户已达4000万人，但与手机用户和电视等主流媒体相比，受众面仍然狭窄。以手机和电视为基础，将网络游戏打进客厅可能是许多网络游戏运营商的梦想。如果要为实现这个梦想给出一个期限，陈天桥希望是五年。
浙报传媒高溢价并购边锋浩方案例分析
三、并购效果
1、财务效果
浙报传媒高溢价并购边锋浩必然会对公司的财务状况产生影响。一方面，通 过并购可以扩大浙报传媒的营收规模，提高其市场份额；另一方面，高溢价会导 致短期内公司财务压力增大。但从长期来看，浙报传媒通过并购优秀的游戏公司， 有利于提高其整体盈利能力。
2、市场效果
通过并购边锋浩，浙报传媒将在游戏市场获得更高的份额，提升市场地位。 同时，浙报传媒可以利用边锋浩在游戏行业的品牌影响力和用户资源，加速其新 媒体转型，提高市场竞争力。
3、风险因素
除了可辨认资产价值和未来收益预测外，风险因素也是影响商誉减值计算的 重要因素之一。在商誉减值测试中，需要对目标企业的风险因素进行全面分析和 评估，以便准确判断商誉的价值和未来现金流量。
四、结论与建议
通过对天神娱乐高溢价并购案的商誉减值研究，我们可以得出以下结论：首 先，高溢价并购会导致商誉价值评估存在较大的不确定性和主观性；其次，商誉 减值测试需要采用科学的方法和合理的假设对未来现金流量进行预测；最后，风 险因素是影响商誉减值计算的重要因素之一。
3、竞争效果
并购边锋浩后，浙报传媒将在游戏行业具备更强的竞争力，进一步缩小与竞 争对手的差距。此外，浙报传媒和边锋浩的结合将产生协同效应，提高整体竞争 力。
四、结论
综合以上分析，浙报传媒高溢价并购边锋浩是一项具有战略意义的举措。通 过这次并购，浙报传媒可以扩展业务范围，提高市场竞争力，加速新媒体转型。 然而，并购过程中也存在一定的风险和挑战，例如整合难度、短期财务压力等。 浙报传媒需审慎应对这些挑战，以实现并购的最大效益。
2、商誉减值核算方法
根据会计准则，企业需要在每个会计年度末对商誉进行减值测试。商誉减值 测试需要采用合理的方法和假设，对商誉的未来现金流量进行预测，并根据预测 结果计算商誉的账面价值。如果预测的未来现金流量低于商誉的账面价值，则需 要计提商誉减值准备。
轻资产公司估值
轻资产公司如何估值？手游并购风生水起”、“蓝色光标并购狂奔”，醒目标题背后是近年来中国资本市场轻资产类公司风起云涌的并购浪潮。
在产业转型的大背景下，成长型公司为紧抓新兴产业高速发展机遇，利用资本力量快速实现外延式增长。
一、轻资产类公司并购估值争议不断每一个并购交易披露之后，外部行业观察者、财经媒体、专业投资机构等都会围绕交易价格进行多角度分析，通过对比行业类似收购，以判断并购的出价是否合理。
比如同样使用收益法估值，掌趣科技在收购动网先锋时，后者的资产增值高达15倍；而此前博瑞传播收购漫游谷时，后者的资产增值不过6.49倍。
是什么原因造成了相同行业中不同的公司收购价值增值的评估差异如此巨大？2013年2月美盛文化出资1980万元收购缔顺科技51%股权，而截至2012年底缔顺科技总资产为4392万元，净资产为-2493万元，2012年营业收入751万元，净利润-839万元。
收购“资不抵债”的公司其价值评估的基础是什么？2013年7月16日，百度与网龙签订谅解备忘录，以合计19亿美元的代价购买91无线的全部已发行股本，超过2005年雅虎对阿里巴巴的10亿美元投资，成为中国互联网有史以来最大的并购交易。
91无线真值19亿美元吗？二、如何对轻资产类公司估值？就轻资产类公司而言，典型如公关类、广告类、互联网类、游戏类等公司由于其有形资产在总资产中所占比例较低，公司价值更多体现为品牌影响力、核心技术、持续研发能力、业务拓展力、渠道覆盖度等无形资产。
并购本质上也是交易，交易成功的基础之一是双方在交易价格上达成一致。
对此类公司进行并购价值评估时需要考虑该类公司的特点，以获得买卖双方共同认可的价值基础。
（一）收益法估值应用最为广泛轻资产类公司股权账面价值通常都比较低，公司价值主要体现在著作权、管理团队、推广渠道等盈利能力上，在进行并购价值评估时通常都会使用收益法，实际交易价格也多以此为基础进行微调。
近年来轻资产类游戏公司如掌趣科技收购动网先锋、博瑞传播收购漫游谷、华谊兄弟收购银汉科技、大唐电信收购要玩娱乐、浙报传媒收购杭州边锋中，最终交易价格都是以收益法评估价值为基础。
浙江报业收购边锋游戏 ppt课件
平台和数据处理中心。互联网的基因、开放 分享、分众化、社区化，均与用户的价值紧 密相关。于是，浙报要实现媒体生态的变革， 也必须拥有自主的用户平台。
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倒推路径
浙报传媒控股集团有限公司董事长高海浩说： “收购边锋这件事，是我们根据‘全媒体、
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并购方浙报简介
❖ 浙报传媒集团股份有限公司，以投资与 经营现代传媒产业为核心业务，是中国第一 家媒体经营性资产整体上市的报业集团、浙 江省第一家上市的国有文化集团。
❖ 浙报传媒负责运营超过35家媒体，拥 有500万读者资源，产业规模居全国同行业 前列。浙报传媒负责运营的浙江日报连续5 年入选“中国500最具价值品牌”，品牌价 值58.36亿元；钱江晚报连续10年入选 “中国500最具价值品牌”，品牌价值达 72.18亿元，再次位居浙江纸媒品牌第一。
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疑问
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疑问
❖ 1）浙报传媒称是按照“平台类”给边锋 及浩方估值，平台公司的估值要远高于游 戏公司，这种说法是否站得住脚 ？
❖ 2）浙报传媒号称正在和盛大文学合作， 准备成立一家合资公司，有没有谱？
❖ 3）浙报传媒把边锋浩方收购过来，有没 有能力管理好？还是说可能继续由盛大代 管？
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各方对该并购的看法——胡延平
❖ DCCI互联网数据中心创始人胡延平 浙报传媒通过并购一些游戏娱乐类的
业务，来提升自己的盈利能力。因为现在 浙报传媒在资本传媒一个评级，包括它的 市盈率相对比较高，但是它在融资、并购 方面的动作并不是特别 频繁，通过并购 巅峰和浩方的资产，可以说浙报传媒，作 为传播背景，向游戏产业迈出了一步。未 来整个行业会 出现更多的并购。
张梓，渐入佳境
张梓，渐入佳境作者：***来源：《电子竞技》2021年第09期“其实最早我不喜欢玩CS，因为晕3D。
”“但你后来做了职业选手。
”“因为做选手不用转来转去，只需要看住一个方向。
”“外界都说你……”“我知道，他们说我头铁。
”说这些时，张梓笑得毫不在乎。
2012年，在华奥星空负责中国奥委会官方商城运营工作的张梓，突然收到了腾讯一位好友的邀请，那是一份来自《英雄联盟》项目组的邀约。
与此同时，摆在张梓面前的还有一份印着（体经字【2012】204号）的文件。
文件里的一条写着“鼓励民间资本进入体育旅游、户外运动、极限运动、电子竞技等新兴体育产业领域。
”張梓还记得三年前，从电竞行业离开时，大家真切感受到了金融危机给电竞行业带来的冲击。
在大势面前，彼时的电竞还经不起任何风浪。
很多人都在那个时候告别了电竞。
如今，两条回归的路同时摆在了张梓面前。
回到电竞中心的念头一旦产生，就好像有挥之不去的魔力。
曾经的记忆也随之涌现。
2003年11月18日，在人民大会堂举行的“中国数字体育互动平台”启动仪式上，时任中国奥委会副主席何慧娴宣布，国家体育总局正式批准电子竞技成为第99个体育项目。
之后，在国家体育总局领导的推动下，中华全国体育总会和华奥星空主办了全国电子竞技运动会（CEG）。
2004年，CEG以主客场为基础，在省际之间发起了职业电竞赛事。
北京、上海、广州、四川、山东、陕西、浙江、江苏八个省的体育局都组建了包含多个电子竞技项目的省队。
张梓最早是CEG广州队CS分队的一员。
没过多久，父母觉得他离家太远，就托关系将他调回了CEG北京队的CS分队。
张梓说自己是国内第三代的CS职业选手。
但从2004年开始的不到两年的职业生涯很容易被前后两代选手的光芒遮住，以至于在残留的关于2004年和2005年两年的信息里你很少能见到他的身影。
一年后，被华奥星空的赛事主管高大鹏说服，张梓退役，入职华奥星空，成了CEG北京赛区的一名裁判。
充分调动体育系统和市场资源的CEG有着当下电竞赛事都眼红的优质资源。
盛大公司的由盛转衰
盛大网络公司由盛转衰之谜创业者们为什么那么害怕陈天桥2013年3月6日，起点中文网的几位高管离职，在互联网界掀起一阵波澜。
几天之后，盛大文学CEO侯小强在内部邮件中表示：起点中文网部分员工提出辞职，董事会已批准了他们的请求，自己将直接负责起点中文网的工作，并希望离职员工“遵守职业精神和商业伦理”。
起点中文网总经理吴文辉则一直保持缄默。
各种流言甚嚣尘上，很多人都以为这是侯小强和吴文辉之间的矛盾。
这些流言都没有触及问题的本质：侯小强并不是这个事情的关键决策人，他的邮件是经过陈天桥授意发布的，侯小强只是陈天桥的代理人。
虽然陈天桥从前年年底就侨居新加坡，但他才是“盛大帝国”真正的“帝王”，集团内部的重要投资决策、人事任免和经营行为，都需得到他的认可。
2007年，盛大集团对外宣称以2000万人民币全资收购起点中文网，并以此为核心资产在2008年组建盛大文学。
但据内部人士透露，当初起点中文网的创业团队只拿到了几百万元人民币，其它的都是以期权方式兑现的。
起点中文网的创始人吴文辉后来担任盛大文学总裁，但薪水只有CEO侯小强的1/5，因此主要利益寄希望于期权变现。
由于陈天桥嫌盛大文学的招股价太低，导致盛大文学迟迟没有上市，吴文辉团队的利益也没法兑现，再加上盛大文学的内部矛盾，最后导致了吴文辉团队出走。
据传吴文辉团队的期权已经被剥夺。
起点缩影吴文辉团队的出走虽然外面动静很大，但在盛大内部并非什么大事件，只能算是一朵“小浪花”。
起点文学事件也只是盛大投资内部与诸多创业者矛盾的一个缩影。
去年下半年，盛大集团的联合创始人谭军钊离职，而陈大年（陈天桥的弟弟）独立成立掌门科技（盛大参股，他还是盛大的COO），这才是盛大内部的大事件。
业内对盛大高管离职已经见怪不怪了，他们中有创业初期加入的“拓荒者”，如陈大年、谭群钊、凌海、朱威廉、岳弢、林海啸，也有因为收购、扩张、整合加入的“空降兵”，如唐骏、李瑜、李善友、许朝军、龙丹妮等。
杭州边锋网络技术有限公司
边锋游戏借助Microsoft Desktop Bridge将《侠客风云传》快速移植至Windows 10概况国家或地区： 中国 行业： 游戏 客户资料杭州边锋网络技术有限公司是中国最大的专业网络棋牌游戏运营商之一。
主要由边锋游戏和游戏茶苑两家中国领先的棋牌游戏公司合并运营发展而成，2004年整合入盛大网络旗下。
2013年浙报传媒斥资32亿收购边锋，边锋现为浙报传媒旗下全资子公司。
业务状况边锋以在线棋牌、电子竞技平台、桌面游戏、无线终端为四大主营业务，旗下拥有边锋游戏、游戏茶苑、浩方电竞、三国杀等众多知名品牌，均是各自所处领域中的领先者。
同时，边锋还向千万用户提供无线互联网、网页游戏、软件平台、电子商务、即时通讯等多项互动娱乐内容和服务，全面满足不同地域不同年龄层的休闲娱乐需求。
解决方案边锋游戏与微软开发体验和合作事业部通力合作，利用微软最新的桌面转换器（Microsoft Desktop Bridge ）工具将原生Win32游戏应用《侠客风云传》重新打包为面向Windows 10平台的UWP 应用，并通过Windows 10应用商店实现游戏的在线发行，实现了对新操作系统和硬件平台的快速支持。
企业收益⏹ 快速对接新游戏平台 ⏹ 提升游戏产品的业务收入 ⏹ 以快速迭代推进企业发展“通过与微软的合作，边锋游戏在产品研发的过程中得到了微软开发体验和合作事业部的大力支持。
在新Windows 10平台推出之后，微软团队为我们提供了包括人员、文档和工具在内的大量投入，让我们可以借助Microsoft Desktop Bridge 移植工具和微软的最佳实践克服技术上的挑战，快速完成《侠客风云传》游戏从Win32到UWP 的转换，在短时间内完成面向Windows 10平台的游戏发行。
”——潘科，副总经理，杭州边锋网络技术有限公司业务背景杭州边锋网络技术有限公司创建于1999年，是中国最大的专业网络棋牌游戏运营商之一。
中国软件和信息服务业并购
中国软件和信息服务业并购2012年，国内外环境恶化，企业资金储备下降，影响到企业兼并重组的实施。
软件和信息服务业并购活动持续走弱，但是部分资金雄厚的企业还是发起了涉及金额巨大的并购案例，因而全年累计并购案例虽然出现下滑，但是涉及同比大幅提升。
一并购总体情况受国内经济增速下滑的影响，2012年中国软件和信息服务业并购活动继续走弱，共发生并购案例51起，同比下降8.9%。
其中，已披露并购金额案例26起，同比下降10.3%；涉及并购金额153.17亿元，同比增长84.4%。
在全球经济增长乏力，部分企业生产陷入困境时，资金充足企业不断发起跨境并购。
2012年中国软件和信息服务业跨境并购案例11起，占比21.6%，较上年提升3.7个百分点（见图1）。
图1 2007～2012年境内和跨境并购案例数所占比重在2012年已披露并购金额案例前十位中，优酷土豆合并案例成为2012年最大的并购案例，涉及资金高达到64.79亿元。
浙报传媒以34.90亿元并购浙江边锋和上海浩方成为2012年第二大并购案例，这也是传统行业巨头通过并购将业务扩展至软件和信息服务业的典型案例。
相比于2011年，2012年已披露并购金额案例前十位的并购方和被并购方所在地和涉及领域都十分分散（见表1）。
表1 2012年已披露并购金额案例前十名从并购案例数量看，2012年中国软件和信息服务业并购热度继续减弱，但是一些资金实力雄厚的业内巨头依旧动作频频。
其中，腾讯先后发起7起并购，其中已披露金额案例4起，涉及资金超过6亿元，被并购的企业覆盖多个国家和地区；网秦也完成了3起并购，主要集中于软件服务和电信运营；二六三、多玩、软通动力、浙报传媒、国美等均完成了2起并购案例（见表2）。
同时，这些发起多起并购案例的企业全部为上市企业。
表2 2012年部分企业并购情况二分类研究（一）地域分布2012年中国软件和信息服务业并购案例中被并购方覆盖境内10个省市，境外5个国家和地区。
企业管理论文 论盛大《三国杀》(边锋网络)以35亿价格被浙报传媒收购得与失
论盛大《三国杀》（边锋网络）以35亿价格被浙报传媒收购得与失《三国杀》作为一款风靡网络的棋牌类游戏，有着他独特的风采。
作为网络独家代理的游戏公司—盛大网络游戏公司在《三国杀》这款游戏上可谓付出了诸多心血，就在一切体系都已经日趋成熟，游戏稳定运行的时候，却传出《三国杀》的运营平台边锋网络被浙报传媒以35亿的价格100%股份收购，这对于盛大网络游戏公司是好是坏，借这个机会来探讨一番。
事由背景首先来分析一下盛大网络游戏公司、三国杀、浙报传媒这三个主要研讨对象的状况。
查阅了相关的资料可以了解到盛大网络：1999年11月盛大成立，推出中国领先概念的图形化网络虚拟社区游戏“网络硅谷”。
2001年9月，盛大正式进军在线游戏运营市场，开启大型网络游戏《传奇》公开测试序幕；同年11月，《传奇》正式上市，并迅速登上各软件销售排行榜首。
盛大依靠《传奇》这个游戏，迅速在网络游戏新起的中国互联网大地上赚得了第一桶金。
依靠游戏的发展，2004年5月，盛大在美国纳斯达克股票市场成功上市。
2004年7月盛大战略投资中国领先的在线对战游戏平台运营商--上海浩方在线信息技术有限公司。
盛大收购中国领先的棋牌休闲游戏开发运营商--杭州边锋软件技术有限公司。
我们可以简要的分析一下盛大网络在收购边锋时已经置备的战略，首先以一个全新的概念打开了发展的大门，紧接着又以专业的眼光选择了《传奇》这一款铸就风云的游戏，盛大可以说是成于传奇，他本身就是一个传奇。
2004年，盛大选择了在美国上市，为自己的公司整体定位不单单只是一个游戏公司，想要缔造一种盛大专属的网络环境，看来战略眼光还是很宏大的。
2004年，同时也收购了边锋网络游戏，也为日后的《三国杀》棋牌类游戏运营埋下一个伏笔，当年的收购价格是2000万美元，约合1.64亿人民币。
三国杀：中国传媒大学动画学院04级游戏专业学生设计，并于2009年6月底《三国杀》被移植至网游平台的一款国内最流行的桌上游戏。
【大买家系列之】浙报传媒：32亿成本的新媒体转身大计
【大买家系列之】浙报传媒：32亿成本的新媒体转身大计导读：传统媒体在互联网语境下重构商业模式非常困难，浙报传媒的抉择是重金收购盛大旗下游戏公司杭州边锋和上海浩方。
文/《创业家》杂志记者胡采苹32亿!浙报传媒以震撼业界的并购价，拿下了盛大的子公司杭州边锋和上海浩方。
过去一年中，其并购总金额甚至领先腾讯，以国企求变之姿跻身《创业家》大买家排行榜，与阿里巴巴、百度同列大买家前三甲。
2013年4月底，这桩全额收购案交割完成。
而一年前浙报传媒传出以20倍市盈率，并购两家总利润1.6亿元的电玩游戏公司消息(边锋产品包括著名的三国杀)，业界一片跌破眼镜，不明白一家老媒体为什么要收购游戏公司。
交易宣布十日内，浙报传媒股价下跌接近两成。
浙报传媒举办多次路演，对外界说明自己的“新媒体转身大计”。
2013年4月，浙报传媒以每股13.9元完成非公开定向增发新股，认购金额22.85亿，认购者除了汇添富、融通等基金管理公司，还包括人民网及中国国际广播电台旗下国广控股，其股价也一路涨破18元价位。
外界有声音质疑浙报传媒并购价太高。
不过，以浙报传媒2012年每股收益0.52元计算，定增投资人给出了近27倍市盈率;市场股价则涨至35倍市盈率，说明投资人愿意为这桩20倍市盈率的收购案买单。
而且，盛大与浙报传媒签有对赌协议：2013年至2015年度的预测净利润合计为2.54亿元、3.21亿元、3.79亿元，若未能完成利润目标，补偿金上限为9.6亿元。
浙报传媒董事长、浙报集团社长高海浩是一个具有民营企业家开创精神的老国资领导，曾担任浙江省省委宣传部副部长。
而浙报集团这几年活跃于新媒体收购市场，光是浙报集团旗下，就有从事天使投资的传媒梦工厂与从事PE投资的新干线基金两大机构。
浙报传媒则是浙报集团旗下的上市公司，以东方星空创投作为投资主体。
东方星空在投资圈内颇有名气，一位券商人士曾告诉《创业家》记者，国企传媒集团中最活跃的投资人就是东方星空。
传统纸媒突围：用互联网思维拥抱互联网
传统纸媒突围：用互联网思维拥抱互联网作者：孟元来源：《新闻世界》2013年第12期【摘要】当下越来越多的传统纸媒意识到了危机，拥抱互联网成为传统纸媒共识。
只有破除传统的媒体思维樊篱，取而代之用真正的互联网思维，即互联网战略思维、用户思维、产品思维、精益思维、创新思维、整合营销思维、平台思维于“七位一体”的战略思维，传统纸媒才能实现“凤凰涅槃”，这也是传统纸媒转型的必经之“思”、必经之“维”、必经之“痛”、必经之“路”。
【关键词】传统纸媒互联网思维用户产品精益创新整合营销一、传统纸媒拥抱互联网迎来发展“拐点”纵观世界传播史，广播、报纸、电视、电影等媒介出现后，每一次都会产生新媒介取代原有传播媒介的担忧，事实证明，原有的传播介质并没有被取代，只是新闻传播方式、传播路径、传播载体、内容生产发生了改变。
笔者在传统报纸耕耘8年，后又领命致力于创办报纸网络互动平台6年，这6年恰是美国报纸连续六年出现持续下滑，中国报业寒冬现象急剧加大的6年。
笔者深刻地感受到，6年来，伴随着全球互联网经济的高速发展，国内外传媒业的发展也迎来了新的转机，尤其以2013年为标志，互联网的一些关键性数据出现了“逆转”。
十八届三中全会公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对传媒管理的政策规定，更是具有里程碑式的指导意义，这一切都可望在2014年对中国传媒业的发展走向发挥“拐点性”的战略影响。
表现之一是全球互联网用户在人数规模上超过报纸读者。
从1615年第一份真正的报纸《法兰克福新闻》开始，纸质传媒走过了近400个春秋，据世界报业和新闻出版协会最新统计，到2013年6月，全世界有半数以上成人每天阅读报纸，其中纸质报纸读者25亿人，数字报纸读者6亿。
然而互联网颠覆这400年的积累仅只花了十余年。
国际电联10月份最新年报称，到2013年底全球网民将达27亿。
表现之二是互联网平台型媒体广告营收超越传统纸媒广告总和。
11月14日互联网最新消息，Google公司2013年广告营收将达600亿美元，超过了全美报纸或杂志的广告营收总和。
商业价值杂志-解构盛大边锋游戏
商业价值杂志：解构盛大边锋游戏 2011年03月10日 14:13 《商业价值》杂志盛大正在建立的这个集棋牌、电竞、桌游多种业务，10多个品牌于一身的休闲游戏集团，这能整合出更大的价值吗？夏勇峰 |文2010年9月中旬，业界开始流传一则消息：盛大正在整合旗下休闲游戏资源，杭州边锋网络、浩方在线，再加上之前收购的《三国杀》等桌面游戏资源，合并成立边锋集团。
这则消息的内容并无错误，只是边锋集团的整合工作并非始于2010年，而是在2009年末就已经展开。
而在此之前，边锋网络即是在2006年由盛大旗下多家棋牌游戏公司合并成立的，当它与国内排名第一的电子竞技平台浩方在线再次合并，还将中国90%以上的桌游产品也囊括进去，一个成分复杂、用户也相当分散的集团公司就此诞生。
即便是最专业的管理精英，面对这样一个集团恐怕也一筹莫展，它集合了东方传统的棋牌游戏、西方传统的桌面游戏以及在互联网时代兴起的电子竞技游戏，文化传承各有不同；子公司众多，光知名的品牌就有10多个，每个公司在发展过程中的产品文化与技术累积也有不小差异；活跃用户超过千万，用户分散全国各地，年龄、背景相差极大。
要将这些公司有效整合在一起就是个难题，而要在整合之后资源互动，沿着一个相同的战略方向前进则更不容易。
边锋能成功吗？共性一些并不为太多人所知的数据或许能从某种程度上回答这个问题：从2005年开始，边锋每年收入都增长迅猛；在整合可以说最激烈的2010年，收入更是成几倍增长。
或许这要得益于桌游行业，尤其是《三国杀》这一款桌游的快速发展，但边锋集团整合的同时还能成长这么快，依然令人惊讶。
甚至可以说，桌游的快速发展直接受益于资源的整合效应，并给予了集团相对丰厚的回馈。
“在盛大的各个公司中，边锋始终都在盈利，表现非常稳健，最近又开始快速成长，潜力不小。
”有业内人士说，“因此，今年盛大给边锋的预算据说是没有上限的，一切以发展为重，钱不是问题。
”显然，边锋集团已经在2010年证明了自己，整合中前进的路线也越来越清晰。
浙报收购边锋。
30.34 49.49 9.31 4.44 0.13 1.09 0.87 46.22 34.54 3.48 7.24
48.48 88.41 32.86 16.34 0.53 27.26 44.18 52.14 91.56 9.84 27.47
主 营 业 务 状 况
201 4 -12 -31
其他业务 报刊发行业务 商品销售业务 印刷业务 衍生产品 销售业务 广告及网络 推广收入 在线游戏 运营收入 报刊发行收入 其他收入
选择边锋的理由
• 首先必须要找一个跟浙报基因相近、气质吻合的平台。盛大是网络文学和网络游戏的开拓者，曾经提 出打造“互联网的迪斯尼”，这跟传媒文化机构气质接近。 • 再来看边锋和浩方，边锋浩方的游戏主要是三块：棋牌为主的休闲游戏，《三国杀》为主的智力游戏 ，还有列入国家体育赛事的电子竞技。这些游戏跟中国的传统文化有渊源，是适合中国大众需求的娱 乐活动、娱乐消费。有哪个游戏平台能在全国20多家电视台开设专题节目，甚至还有很高的收视率？ 边锋能。《三国杀》还被美国的一些大学当做研究中国历史的课程。 • 再说到文化产业。对文化产业普遍的理解就是一句话：老百姓花钱买开心。所以，用提供快乐体验的 平台来完成价值传播，寓教于乐，又合逻辑、又好操作。 • 边锋浩方的创业成长在浙江和上海，管理总部在杭州，主力用户又覆盖长三角地区，这跟浙报在文化 上的相近也不可多得，重组难度会低得多。
1.偿债能力方面
从2011年至2014年浙报集团在偿债能力方面的图表数据中，可以看出浙报集 团在2011年至2014年期间，它的资产负债率在2012年收购期间，处于较大的 负债率，流动比率和速动比率相对较低，但是，在整合合并后的两年内，它 的资产负债率有逐年减少，并且流动比率和速动比率也逐年回升，虽然流动 比率只是接近200%，但是在综Байду номын сангаас以上数据来看，浙报集团在收购后的偿债 能力还是较强的。
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为什么是边锋浩方？
❖ （2）边锋浩方的创业成长在浙江和上海，管理总 部在杭州，主力用户又覆盖长三角地区，这跟浙 报在文化上的相近也不可多得，重组难度会低得 多。
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各方对该并购的看法
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各方对该并购的看法——DoNews游戏
❖ DoNews游戏
分析称出售边锋浩方一举两得，盛 大浙报各取所需。有观点称，盛大完全出售 这两家公司的可能性不大，更可能的情况是 通过这两家公司换取一些必须的资源。因此 若收购事件并非盛大简单出售边锋与浩方， 而是双方的一次 资源互换，将是双赢结果， 盛大方面将获得主流媒体资源，同时为回国 上市做一些铺垫，而浙报传媒则紧随国家 政策，获得游戏业务有机会习得盛大此业务 方面的经验，并取得在电子竞技市场和桌游 市场的优势地位。
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可选的用户平台那 么多，为什么是边锋浩方？ 还这么贵？
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用户平台价值论——首先回答“贵”
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用户平台价值论——首先回答“贵”
❖ （1）两家公司的棋牌类休闲游戏、线上线下的三 国杀系列智力游戏和电子竞技游戏平台合共有注 册用户2亿，活跃用户2000万，而游戏已经被证明 是互联网上最靠谱的盈利方式。
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浙报收购 杭州边锋&上海浩方
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浙报收购杭州边锋和上海浩方
2012年4月6日，浙报传媒集团股份有 限公司在公布2011年年度报表的同时透露， 将收购盛大旗下的两家公司——杭州边锋网 络技术有限公司及上海浩方在线信息技术有 限公司。浙报传媒披露重大资产重组预案， 拟通过定向增发与自筹资金相结合的方式， 募集35亿元，用以收购盛大旗下杭州边锋、 上海浩方100%的股权。预案中对两杭州边锋 估值为31.8亿元，上海浩方估值为3.1亿元， 合计34.9亿元。
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倒推路径
浙报传媒控股集团有限公司董事长高海浩说： “收购边锋这件事，是我们根据‘全媒体、
全国化’战略需要，倒推出来的必须做的三件大 事之一。”
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倒推路径
❖ 第一步，必须上市，为转型找到资本杠杆。 2011年9月，浙报传媒借壳ST白猫登上A
股，有了自己的资本平台。这家上市公司负责对 外扩张，用投资的方式集聚电影、电视、动漫、 演艺、教育以及分众化专业期刊等内容资源，介 入互联网和移动互联网若干平台。
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被并购方杭州边锋和上海浩方简介
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边锋网络和浩方此前都属于盛大网
络旗下，主营业务包括在线棋牌、电子竞
技平台、桌面游戏及社区平台增值业务，
同时拥有边锋游戏、浩方电竞、三国杀 等
众多知名游戏娱乐品牌。杭州边锋2011年
实现营业收入4亿元，净利润达1.6亿元；
上海浩方2011年实现营业收入0.59亿元，
浙报集团开始在江浙区域之外打响了品牌，
也让浙报对全媒体的思维方式和行事原则
“找到感觉”。
❖
其中，《淘宝天下》的合作算是最亲
近互联网的。当时，浙报看中阿里的线上3亿
用户，阿里看中浙报的线下纸媒资源，浙报
的团队做内容，淘宝的团队做运营。合作之
初，两家坚信双剑合璧，你侬我侬。结果让
人有点跌眼镜。
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净利润达0.13亿元。
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边锋浩方现有注册用户3亿左右，活
跃用户800-1000万，近期受到关注的《三
国杀OL》》月收入甚至超过千万。
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浙报的三次试水
❖
当初，淘宝天下、财新传媒、红旗出
版社三件事，虽然当中跟阿里巴巴的合作算
是触碰了互联网，但从媒体形态上来说都仍
算是纸媒式扩张。在这些磕磕绊绊的尝试中，
浙报得到的经验教训
❖ (1)两种文化能否融合，基因很关键； ❖ (2)互联网的真谛是强调开放、分享、以
用户为中心。 ❖ 淘宝之所以牛，是因为背后有庞大的用户
平台和数据处理中心。互联网的基因、开放 分享、分众化、社区化，均与用户的价值紧 密相关。于是，浙报要实现媒体生态的变革， 也品课件
各方对该并购的看法——DoNews游戏
投资人士称盛大出售边锋浩方主要 为助其私有化。据投资界人士透露，盛大在 私有化过程中，花费了大量资金， 另一方 面，盛大又有计划在国内上市，仍需资金备 用，所以剥离目前利润率较低、暂时看不到 成长性的业务属理智选择。
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用户平台价值论——首先回答“贵”
❖ （2）浙报传媒收购两家公司的耗资总额是32亿元， 其中25亿元由上市公司定向增发募集而来，另外 的7亿元尾款最迟可以到2015年才支付。此外，工 行、中行和中信银行还给了浙报传媒11亿元的贷 款额度。
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用户平台价值论——首先回答“贵”
❖ （3）盛大娱乐方面承诺，两家游戏公司未来三年 内的净利润总和将达到9.5亿元。浙报传媒保留了 7亿元并购尾款，作为盛大的履约保证金。
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并购方浙报简介
❖
浙报传媒集团股份有限公司，以投资
与经营现代传媒产业为核心业务，是中国第
一家媒体经营性资产整体上市的报业集团、
浙江省第一家上市的国有文化集团。
❖ 浙报传媒负责运营超过35家媒体，拥有 500万读者资源，产业规模居全国同行业前 列。浙报传媒负责运营的浙江日报连续5年 入选“中国500最具价值品牌”，品牌价值 58.36亿元；钱江晚报连续10年入选“中国 500最具价值品牌”，品牌价值达72.18亿元， 再次位居浙江纸媒品牌第一。
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倒推路径
❖ 第二步，启动全媒体战略行动计划与传媒投资孵 化器。 2011年10月，浙报旗下的投资机构传媒 梦工场挂牌，使命是紧盯国内互动、分众、数据 库特征的创业项目，孵化新媒体内容与技术应用， 为浙报营造新媒体产品集群和开放生态圈。
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倒推路径
❖ 第三步，借着资本储备和技术储备支撑，寻求一 个成熟的用户集聚平台。 这块“熟地”就是边锋，浙报希望在这块 地上“种”下更多的新媒体，面向全国覆盖各年 龄层的用户。
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为什么是边锋浩方？
“收购就像娶媳妇，没有好不好，只有合 不合适。腾讯好不好？非常好。人家愿不愿意？ 我们娶不娶得起？因此，边锋浩方对浙报来说， 有缘分，很合适。”
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为什么是边锋浩方？
❖ （1）边锋浩方的有戏主要是三块：棋牌为主的休 闲游戏，《三国杀》为主的智力游戏，还有列入 国家体育赛事的电子竞技。这些有戏跟中国的传 统文化有渊源，是适合中国大众需求的娱乐活动、 娱乐消费。