国际金融完整版
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资本与金融项目：
a) 经济转型，开始资本输出 b) 人民币吸引力下降
01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
经常账户与资本金融项目变化特 点及最新趋势——美国
——任春霞
由上图2002年到2012年美国经常项目数据可得 一些其特点：从总体来说，美国经常账户持续 逆差。 逆差主要源于：商品贸易的长期逆差；主要 收益持续顺差；次级收益持续逆差。
中国的经常项目体现为顺差，且在总体 上呈扩大趋势，在 08年以后，受制于经 济危机的影响，顺差数额有所下降，但 随后又呈上升趋势。 反观美国经常项目，美国整体上呈现经 常项目逆差扩大趋势。在07年次贷危机 之后，出现逆差减缓，但10年就继续呈 扩大趋势。 总体来说：中国总体上处于经常项目顺 差状态，且顺差有继续扩大的趋势;美国 总体上处于经常项目逆差状态，且逆差 有继续扩大的趋势
2013
1828
3262
54%
97%
2014
2138
-960
181%
-81%
01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
经常项目：
a) 短期内难以解决巨额顺差的结构性根源 b) 继续坚持扩大内需的发展战略
01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
资本金融项目 从上表中可以看出，与经常项目持续逆差相对应的 是，美国资本和金融项目持续顺差，并且，从2006 年到2010年来看，虽然受到金融危机的影响，整体 态势呈波动趋势，不似之前的增长，但仍没有影响 美国资本与金融项目的持续顺差。 由于美国资本金融项目总额一直处于高位顺差，其 国际收支的巨大逆差也是因为经常账户的逆差过大 而造成的，资本和金融项目的顺差对于冲减经常项 目的逆差也无异于杯水车薪
世界需要一种超主权货 币，来承担世界储备货 币的职能。但这是一个 漫长的过程
O4
关于货币体系的改革和人民币的地位中美经账户收支对比分析by：彭鹏
01 中美经常账户差额总体比较
目录 CONTENTS
02 中美经常账户差额结构分析 03 启示和政策建议
01 中美经常账户的总体比较
年份
2005~2011年中国和美国经常项目差额对比
2005
1324
2006
上 2318
2007
升 3532
953 下 493 降
942
58% 贸易货4物2%顺差是经常项目顺差持续扩大的主要来源 82% 2009年1经8%常项目差额与2008年相比大幅度下降，2010略微 79% 下降，20211%1年再一次大幅度下降
2008
4206
401
91% 自20099年%资本和金融账户差额开始持续上升，2011年在数
中国经常项目差额
美国经常账户差额
2005
1608.18
-7457.74
2006
2498.26
-8006.21
2007
3718.32
-7103.03
2008
4261.07
-6771.35
2009
2971.42
-3818.96
2010
3053.74
-4419.51
2011
2017.14
-4659.26 单位：亿美元
比较分析2005年以来中美 的国际收支
目录 CONTENTS
01 经常项目与资本金融项目的 变化特点和最新趋势
02 经常项目中的收入变化特点
03 影响两国国际收支变动的因素
04 财政货币政策的影响
01 相关数据
2005年—2014年中国国际收支表 单位：亿美元
年份
经常项目差额
资本金融项目 差额
经常项目差额 顺差的比率
资本金融项目 顺差差额的比
率
2005
1324
953
58%
42%
2006
2318
493
82%
18%
2007
3532
942
79%
21%
2008
4206
401
91%
9%
2009
2433
1985
55%
45%
2010
2378
2869
45%
54%
2011
1361
2655
34%
66%
2012
2154
-318
117%
来源：前瞻网数据库
发展中国家及新兴市场国家拥 有大量储备，并流入发达国家 美国，引起美国股票价格飙升 和美元走强，刺激投资、支出 包括大量进口，使经常账户逆
差扩大。
08年金融危机，奥巴马实施 经济刺激计划，导致政府财政
开支
01 ADD YOU TITLE HERE
23,456 6,457 83,451
-17%
2013
1828
3262
54%
97%
2014
2138
-960
181%
-81%
01 相关数据
2005—2014年中国经常项目和资本金融项目折线图
图表标题
单位：亿美元
经常项目差额 资本金融项目差额
4206
3532
2318
1324
953
942
493
401
2433 1985
2869 2378
2655 1361
在货物与服务的比较中，经常项目中的货物呈现长期较大的逆差， 而服务呈较小顺差（在服务中，交通呈现逆差，其他服务呈现顺差 ，但由于其他服务数额大于交通） 而在收益方面：主要收益持续顺差，而次级收益持续逆差。 虽然美国是最大的负债国，拥有这巨额的对外负债，但是投资收益 净额却是始终为正。
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2009
2433
1985
55% 额上首次4超5%过经常项目余额
2010
2378
2869
45% 2005年5-42%011年一直为“双顺差”，官方储备持续增长
2011
1361
2655
34% 格2局012年6首6%次出现“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”
2012
2154
-318
117%
-17%
近几年资本金融项目差额波动幅度很大
01 最新趋势
降低消费水平、提高储 蓄，提高工业制成品出
口能力、。
O1
经济增长模式转变
美国精英为未来设计的
国际分工图景是：通过
成为新兴战略性产业的
设计研发和生产者、产
新产品的供给者来改变
世界经产项目的失衡格
局
O2
新兴战略性产业成 长前景
O3
未来的国际分工
与贸易规则
是否变化
奥巴马政府希望通过清 洁能源和低碳排放寻找 并建立新的战略性产业。
2154
3262 1828 2138
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-318 2013 2014 -960
01 变化特点
年份
经常项目差额
资本金融项目 差额
经顺常差项的目比差率额账2户0资顺0差5差本年额差金到率连额融2续0的项0下比目8年降经常项目账户差额连续上升，资本和金融
a) 经济转型，开始资本输出 b) 人民币吸引力下降
01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
经常账户与资本金融项目变化特 点及最新趋势——美国
——任春霞
由上图2002年到2012年美国经常项目数据可得 一些其特点：从总体来说，美国经常账户持续 逆差。 逆差主要源于：商品贸易的长期逆差；主要 收益持续顺差；次级收益持续逆差。
中国的经常项目体现为顺差，且在总体 上呈扩大趋势，在 08年以后，受制于经 济危机的影响，顺差数额有所下降，但 随后又呈上升趋势。 反观美国经常项目，美国整体上呈现经 常项目逆差扩大趋势。在07年次贷危机 之后，出现逆差减缓，但10年就继续呈 扩大趋势。 总体来说：中国总体上处于经常项目顺 差状态，且顺差有继续扩大的趋势;美国 总体上处于经常项目逆差状态，且逆差 有继续扩大的趋势
2013
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3262
54%
97%
2014
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181%
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01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
经常项目：
a) 短期内难以解决巨额顺差的结构性根源 b) 继续坚持扩大内需的发展战略
01 最新趋势——经常项目顺差、资本与金融项目逆差
资本金融项目 从上表中可以看出，与经常项目持续逆差相对应的 是，美国资本和金融项目持续顺差，并且，从2006 年到2010年来看，虽然受到金融危机的影响，整体 态势呈波动趋势，不似之前的增长，但仍没有影响 美国资本与金融项目的持续顺差。 由于美国资本金融项目总额一直处于高位顺差，其 国际收支的巨大逆差也是因为经常账户的逆差过大 而造成的，资本和金融项目的顺差对于冲减经常项 目的逆差也无异于杯水车薪
世界需要一种超主权货 币，来承担世界储备货 币的职能。但这是一个 漫长的过程
O4
关于货币体系的改革和人民币的地位中美经账户收支对比分析by：彭鹏
01 中美经常账户差额总体比较
目录 CONTENTS
02 中美经常账户差额结构分析 03 启示和政策建议
01 中美经常账户的总体比较
年份
2005~2011年中国和美国经常项目差额对比
2005
1324
2006
上 2318
2007
升 3532
953 下 493 降
942
58% 贸易货4物2%顺差是经常项目顺差持续扩大的主要来源 82% 2009年1经8%常项目差额与2008年相比大幅度下降，2010略微 79% 下降，20211%1年再一次大幅度下降
2008
4206
401
91% 自20099年%资本和金融账户差额开始持续上升，2011年在数
中国经常项目差额
美国经常账户差额
2005
1608.18
-7457.74
2006
2498.26
-8006.21
2007
3718.32
-7103.03
2008
4261.07
-6771.35
2009
2971.42
-3818.96
2010
3053.74
-4419.51
2011
2017.14
-4659.26 单位：亿美元
比较分析2005年以来中美 的国际收支
目录 CONTENTS
01 经常项目与资本金融项目的 变化特点和最新趋势
02 经常项目中的收入变化特点
03 影响两国国际收支变动的因素
04 财政货币政策的影响
01 相关数据
2005年—2014年中国国际收支表 单位：亿美元
年份
经常项目差额
资本金融项目 差额
经常项目差额 顺差的比率
资本金融项目 顺差差额的比
率
2005
1324
953
58%
42%
2006
2318
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2007
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2009
2433
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2010
2378
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1361
2655
34%
66%
2012
2154
-318
117%
来源：前瞻网数据库
发展中国家及新兴市场国家拥 有大量储备，并流入发达国家 美国，引起美国股票价格飙升 和美元走强，刺激投资、支出 包括大量进口，使经常账户逆
差扩大。
08年金融危机，奥巴马实施 经济刺激计划，导致政府财政
开支
01 ADD YOU TITLE HERE
23,456 6,457 83,451
-17%
2013
1828
3262
54%
97%
2014
2138
-960
181%
-81%
01 相关数据
2005—2014年中国经常项目和资本金融项目折线图
图表标题
单位：亿美元
经常项目差额 资本金融项目差额
4206
3532
2318
1324
953
942
493
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2433 1985
2869 2378
2655 1361
在货物与服务的比较中，经常项目中的货物呈现长期较大的逆差， 而服务呈较小顺差（在服务中，交通呈现逆差，其他服务呈现顺差 ，但由于其他服务数额大于交通） 而在收益方面：主要收益持续顺差，而次级收益持续逆差。 虽然美国是最大的负债国，拥有这巨额的对外负债，但是投资收益 净额却是始终为正。
01 ADD YOU TITLE HERE
2009
2433
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55% 额上首次4超5%过经常项目余额
2010
2378
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45% 2005年5-42%011年一直为“双顺差”，官方储备持续增长
2011
1361
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34% 格2局012年6首6%次出现“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”
2012
2154
-318
117%
-17%
近几年资本金融项目差额波动幅度很大
01 最新趋势
降低消费水平、提高储 蓄，提高工业制成品出
口能力、。
O1
经济增长模式转变
美国精英为未来设计的
国际分工图景是：通过
成为新兴战略性产业的
设计研发和生产者、产
新产品的供给者来改变
世界经产项目的失衡格
局
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新兴战略性产业成 长前景
O3
未来的国际分工
与贸易规则
是否变化
奥巴马政府希望通过清 洁能源和低碳排放寻找 并建立新的战略性产业。
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-318 2013 2014 -960
01 变化特点
年份
经常项目差额
资本金融项目 差额
经顺常差项的目比差率额账2户0资顺0差5差本年额差金到率连额融2续0的项0下比目8年降经常项目账户差额连续上升，资本和金融