中央银行货币政策工具与业务操作.精讲70页PPT
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中央银行货币政策工具与业务操作PPT课件
许多国家商业银行存入央行的存款准备金一般 是无息的。但我国是有息的（参见表10-1）。
9
一般性货币政策工具及其业务操作
➢法定准备金政策 ➢再贴现政策 ➢公开市场业务
10
➢再贴现政策
1. 再贴现政策的涵义和操作
再贴现政策，是指央行通过提高或降低 再贴现率，来影响存款货币类机构从央 行获得的再贴现贷款和超额准备，从而 达到增减货币供应量，实现货币政策目 标的一种政策措施。它一般包括两方面 内容：
目前，实行央行制度的国家一般都实行法定存款 准备金制度。
6
➢法定存款准备金政策
2. 法定存款准备金政策的作用
保证存款货币类机构资金的流动性，降 低商业银行过度贷款的冲动。
集中一部分信贷资金，增强央行调节地 区和银行间短期资金余缺的能力（为何 不通过增减B的方式来实现呢？因为通 过信用放款，央行对其提供的基础货币 是否适当缺乏准确地把握，增加了宏观 调控的难度）。
指央行规定存款货币类机构的存款准备金率，强 制要求它们按规定比率上缴存款准备金；这些机 构的超额准备随法定准备金率的调整而增减，能 达到改变信用规模、实现货币政策目标的效果。
以法律形式规定商业银行必须向央行缴存存款准 备金并规定法定准备率，始于1913年的联邦储备 法。该制度建立之初是为了保持商业银行的清偿 力，在1935年银行法赋予联储调整法定准备金的 权利之后，它才成为央行的货币政策工具。
不定期公布再贴现优先支持的行业、企业和产 品目录。并从总量比例、期限比例和投向比例 三方面对各授权窗口的再贴现操作效果实行量 化考核。
14
➢再贴现政策
1. 再贴现政策的涵义和操作（续）
人民银行对各授权窗口的再贴现实行总 量控制，并根据金融宏观调控需要适时 调增或调减各授权窗口的再贴现限额。
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一般性货币政策工具及其业务操作
➢法定准备金政策 ➢再贴现政策 ➢公开市场业务
10
➢再贴现政策
1. 再贴现政策的涵义和操作
再贴现政策，是指央行通过提高或降低 再贴现率，来影响存款货币类机构从央 行获得的再贴现贷款和超额准备，从而 达到增减货币供应量，实现货币政策目 标的一种政策措施。它一般包括两方面 内容：
目前，实行央行制度的国家一般都实行法定存款 准备金制度。
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➢法定存款准备金政策
2. 法定存款准备金政策的作用
保证存款货币类机构资金的流动性，降 低商业银行过度贷款的冲动。
集中一部分信贷资金，增强央行调节地 区和银行间短期资金余缺的能力（为何 不通过增减B的方式来实现呢？因为通 过信用放款，央行对其提供的基础货币 是否适当缺乏准确地把握，增加了宏观 调控的难度）。
指央行规定存款货币类机构的存款准备金率，强 制要求它们按规定比率上缴存款准备金；这些机 构的超额准备随法定准备金率的调整而增减，能 达到改变信用规模、实现货币政策目标的效果。
以法律形式规定商业银行必须向央行缴存存款准 备金并规定法定准备率，始于1913年的联邦储备 法。该制度建立之初是为了保持商业银行的清偿 力，在1935年银行法赋予联储调整法定准备金的 权利之后，它才成为央行的货币政策工具。
不定期公布再贴现优先支持的行业、企业和产 品目录。并从总量比例、期限比例和投向比例 三方面对各授权窗口的再贴现操作效果实行量 化考核。
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➢再贴现政策
1. 再贴现政策的涵义和操作（续）
人民银行对各授权窗口的再贴现实行总 量控制，并根据金融宏观调控需要适时 调增或调减各授权窗口的再贴现限额。
中央银行和货币政策培训讲座PPT
（一）货币中性
货币中性论：古典学派 古典学派的典型代表是货币数量论。费雪方程式
MV＝PY表现了这一的关系：即国民收入水平((Y)与 价格水平(P)、货币供应量(M)之间的数量关系。假定 V(货币流通速度)不变、Y也不变，则货币供给量M的 变化将完全体现于价格P的变化上，所以货币是中性 的。
货币中性论：新古典学派
央行调控操作目标、观测中介目标、实现最终目标。 我国的操作目标是基础货币，中介目标是货币供给量
（一）主要货币政策工具
我国中央银行主要运用四个传统货币政策工 具—存款准备金政策、再贴现和再贷款政策、 公开市场操作、利率政策对经济进行调控。
我国货币政策的咨询议事机构为中国人民银 行货币政策委员会。货币政策委员会现有15 名组成成员，主席为周小川先生。
（三）短期非中性与长期中性论
货币短期非中性与长期中性论：货币学派 货币学派认为货币对经济的影响只是短期的；从
长期来看，经济趋向于充分就业，货币供给的变化 只会引起物价水平的变动，而不会引起实际产出和 收入的变动，因此，货币学派认为对于长期经济的 变化而言货币政策是无效的，货币是中性的。
2、消费支出渠道
（1）利率的耐用消费品支出效应
利率的耐用消费品支出效应是指货币政策通过引起 利率的变动来影响消费者对耐用消费品支出的决策， 进而影响总需求的效应。
其货币政策传递机制如下： M 利率 耐用消费品支出 Y
（2）财富效应
货币政策的财富效应是指货币政策通过货币供给的 增减影响股票价格，使公众持有的以股票市值计算 的个人财富变动，从而影响其消费支出的效应。
二、中央银行的资产负债表
（一）主要指标含义 2、对政府债权：央行持有的国债余额。 3、对其他存款性公司债权：中央银行通过再贴现和再
中央银行货币政策工具与业务操作幻灯片PPT
12% 上调至 12.5%
12.5% 上调至 13%
13% 上调至 13.5%
13% 上调至 13.5%
13.5% 上调至 14.5%
2021年01月25日，14.5% 上调至 15%
2021年03月25日， 15% 上调至 15.5%
2021年04月25日， 15.5%上调至 16%
2021年05月20日， 16% 上调至 16.5%
第九章 中央银行货币政策工具与 业务操作
1
货
一般性货币政策工具
币
政 策
选择性的货币政策工具
工
具 其他货币政策工具
中 央 银 行
公开市场操作
政 策 工
再贴现政策 法定准备金率
具 其他工具
操 作 目
准备金 根底货币 其他目标
标
货币稳定
最 充分就业
终 目 标
经济增长 国际收支平衡 金融稳定
中 介 目
货币供给量 利率 其他目标
度大，速度快，效果明显。
12
局限性 • 法定存款整备金政策对经济的振动太大 • 政策的灵活性较差 • 法定存款准备金率的提高，可能使超额准备
金率较低的银行立即陷入流动性困境，影响 金融稳定。
13
〔四〕世界范围内法定存款准备金率的调 整改革趋势 20世纪90年代以来，世界许多国家的 央行降低了它们的法定存款准备金率， 甚至局部存款准备金率降低至零，法定 存款准备率政策开场弱化。
性 集中一局部信贷资金，用以履行央行
的局部职能。 调节货币供给量( MS )
9
法定存款准备金率政策的核心: 是通过存款准备金率的提高或降低，影响 商业银行信用的创造倍数，以到达调节社 会信用规模和市场货币供给量的目的。
12.5% 上调至 13%
13% 上调至 13.5%
13% 上调至 13.5%
13.5% 上调至 14.5%
2021年01月25日，14.5% 上调至 15%
2021年03月25日， 15% 上调至 15.5%
2021年04月25日， 15.5%上调至 16%
2021年05月20日， 16% 上调至 16.5%
第九章 中央银行货币政策工具与 业务操作
1
货
一般性货币政策工具
币
政 策
选择性的货币政策工具
工
具 其他货币政策工具
中 央 银 行
公开市场操作
政 策 工
再贴现政策 法定准备金率
具 其他工具
操 作 目
准备金 根底货币 其他目标
标
货币稳定
最 充分就业
终 目 标
经济增长 国际收支平衡 金融稳定
中 介 目
货币供给量 利率 其他目标
度大，速度快，效果明显。
12
局限性 • 法定存款整备金政策对经济的振动太大 • 政策的灵活性较差 • 法定存款准备金率的提高，可能使超额准备
金率较低的银行立即陷入流动性困境，影响 金融稳定。
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〔四〕世界范围内法定存款准备金率的调 整改革趋势 20世纪90年代以来，世界许多国家的 央行降低了它们的法定存款准备金率， 甚至局部存款准备金率降低至零，法定 存款准备率政策开场弱化。
性 集中一局部信贷资金，用以履行央行
的局部职能。 调节货币供给量( MS )
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法定存款准备金率政策的核心: 是通过存款准备金率的提高或降低，影响 商业银行信用的创造倍数，以到达调节社 会信用规模和市场货币供给量的目的。
中央银行货币政策工具与业务操作
金融机构存贷利率：如储蓄存款利率、企 事业单位存款利率、大额可转让定期存 单利率、各种贷款利率等 金融市场利率：银行间拆借市场利率
我国的利率改革状况？
2、信用配额管理
涵义：央行据金融市场的供求状况和经济发
展的需要，分别对各个商业银行的信用规模 加以分配和控制，以实现其对整个信用规模 的控制（行政控制手段）
再贴现率↑→ 借款成本↑→ 贴现量↓→ 准备金
↓→ 贷款、投资↓→ Ms↓→ i↑
→ Md↓
②调整信贷结构
规定再贴现票据的种类，决定票据的再贴
现资格 → 资金投向；实行差别再贴现率
③产生货币政策变动方向和力度的告示作用 → 公众预期 ④防止金融恐慌 危机时，向银行系统提供准备金，央行最
后贷款人职能发挥作用的主要形式
法定存款准备金率
超额准备
信用收缩或扩张。
保持商业银行的清偿力而设 立 ，后成为货币政策工具
作用：
①流动性； ②办理同业清算，
提供信用贷款和再贴现贷款等；
③调节Ms
法定存款准备金政策工具的优缺点
优点：对所有存款货币银行的影响是平 等的，对具有极强的影响力，力度大，速度 快，效果明显 局限：①对经济的振动太大；②可能使超 额准备率较低的银行陷入流动性困境
涵义：央行对有价证券的交易，规定应支付
的保证金限额
目的：限制用借款购买有价证券的比重。控
制证券市场信贷资金需求；调节信贷供给结
构以支持生产和流通
四、优惠利率
涵义：央行对国家拟重点发展的某些部门、行
业和产品规定较低的利率，以鼓励其发展。
目的：国民经济产业结构和产品结构的调整和
升级换代。需配合国民经济产业政策使用。
准备金的调整及其趋势
我国的利率改革状况？
2、信用配额管理
涵义：央行据金融市场的供求状况和经济发
展的需要，分别对各个商业银行的信用规模 加以分配和控制，以实现其对整个信用规模 的控制（行政控制手段）
再贴现率↑→ 借款成本↑→ 贴现量↓→ 准备金
↓→ 贷款、投资↓→ Ms↓→ i↑
→ Md↓
②调整信贷结构
规定再贴现票据的种类，决定票据的再贴
现资格 → 资金投向；实行差别再贴现率
③产生货币政策变动方向和力度的告示作用 → 公众预期 ④防止金融恐慌 危机时，向银行系统提供准备金，央行最
后贷款人职能发挥作用的主要形式
法定存款准备金率
超额准备
信用收缩或扩张。
保持商业银行的清偿力而设 立 ，后成为货币政策工具
作用：
①流动性； ②办理同业清算，
提供信用贷款和再贴现贷款等；
③调节Ms
法定存款准备金政策工具的优缺点
优点：对所有存款货币银行的影响是平 等的，对具有极强的影响力，力度大，速度 快，效果明显 局限：①对经济的振动太大；②可能使超 额准备率较低的银行陷入流动性困境
涵义：央行对有价证券的交易，规定应支付
的保证金限额
目的：限制用借款购买有价证券的比重。控
制证券市场信贷资金需求；调节信贷供给结
构以支持生产和流通
四、优惠利率
涵义：央行对国家拟重点发展的某些部门、行
业和产品规定较低的利率，以鼓励其发展。
目的：国民经济产业结构和产品结构的调整和
升级换代。需配合国民经济产业政策使用。
准备金的调整及其趋势
第九章 中央银行货币政策工具与业务操作
(一)涵义：中央银行通过调整再贴现率进而 影响商业银行等存款货币机构的超额准备， 以达到增加或减少货币供量、实现货币政 策目标的一种政策措施 (二)操作： 1、再贴现率的调整： 2、规定向中央银行申请再贴现的资格：包括 票据种类和期限的限制，起到引导资金投 向的作用。如美国对贴现票据的限制
(三)作用(Role)： 1、影响商业银行的资金成本，从而影响货币 供给量： 2、影响信贷结构： (1)规定再贴现票据的种类： (2)规定差别再贴现率： 3、告示(Announcements)作用：影响公众预期 4、防止金融恐慌：如美国的做法
央行对商行等金融机构向客户提供不动产 抵押贷款的管理措施。主要手段如下： 1、规定贷款的最高限额： 2、贷款的最长期限： 3、第一次付现的最低金额： 4、利率的高低：
央行对国家拟重点发展的部门、行 业和产品规定较低的利率，以鼓 励其发展，主要用来配合国家的 产业政策 我国的优惠利率主要有
第三节 其他政策工具
央行对消费者耐用消费品分期购买或贷 款的管理措施，目的在于影响消费者 对耐用消费品有支付能力的需求 1、规定分期购买耐用消费品首期付款 的最低限额： 2、规定消费信贷的最长期限： 3、规定可用消费信贷购买的耐用消费 品种类：
央行对有价证券交易规定应支付的保证金 限额，目的在于限制借款购买有价证券 的比重 中央银行规定保证金限额的目的： 1、稳定证券市场价格： 2、限制大量资金流入证券市场，保证资 金用于生产与流通领域
(一)涵义：中央银行在金融市场买进或卖出有价 证券以改变商业银行等存款货币机构的准备金， 进而影响货币供给量和利率，实现货币政策目 标的一种政策措施 (二)公开市场业务的作用： 1、调节准备金，从而影响货币供给量： 2、影响利率水平和利率结构： 3、与再贴现政策配合使用，提高货币政策效果： (三)公开市场的供求状 况和经济发展的需要，分别对各个商行的信 用规模加以分配和控制，实现对整个信用规 模的控制，是一种计划控制手段 1998年1月1日，人民银行取消了对国有商业银 行的贷款规模限额控制 3、流动性比率管理：规定商行的流动性比率， 也是限制信用扩张的直接管制措施之一 目前我国对商业银行规定的流动性比率不低于 25%(商业银行的资产负债比例管理)
中央银行货币政策工具与业务操作70页PPT
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会xie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
中央银行货币政策工具与业务操作
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会xie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
中央银行货币政策工具与业务操作
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
中央银行货币政策工具与业务操作PPT课件
货币政策工具变动如何影响联邦基金利率
联邦基金利率i
R1s R2s
1
i1*
2
i2*
R1d
存款准备金R
贴现率降低（上升），存款准备金增加（减少）， 供给曲线右移（左移），联邦基金利率下降（上升） 6
货币政策工具变动如何影响联邦基金利率
联邦基金利率i
Rs
i2* 2
i1*
R2d R1d
存款准备金R
当美联储提高（降低）法定准备金率时，对存款准备金需求增加 （减少），需求曲线上移（下移），联邦基金利率上升（下降7）
❖ 超额存款准备金 ＝存款准备金－法定存款准备金
10
准备金工具的政策效果
1、保证商业银行等资金的流动性 2、集中一部分信贷资金 3、调节和控制货币供给总量 4、影响金融机构的经营行为 5、宣示效应影响社会公众的心理预期
11
准备金政策的原理与局限
• 原理：
法定准备金率() 货币供给量 ()
1、影响超额存款准备金，调节信用创 造能力；
1998年3月21日 1999年11月21日
从13%下调到8% 由8%下调到6%
对存款准备金制度进行了改 革
2003年9月21日
由6%调高至7%
2004年4月25日
部分机构调高至7.5%
实行差别存款准备金率制度15
PBC 的准备金存款制度
16
PBC 的准备金存款制度
17
PBC 的准备金存款制度
这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的 余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接 影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场 的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投 资和国民经济。对联邦基金利率的调节都是由美 联储宣布的，联邦基金利率逐渐取代再贴现率、 发挥调节作用。
第4篇 中央银行与货币政策操作PPT
• 12.中央银行确定法定准备金率的能力说明了
• a.目标独立性。b.工具独立性。c.官僚行为理论。d.独立性观点。
• 13.美联储是独立性较强的政府机构，仍然感受到总统和国会的政 治压力，这是因为
• a.国会每隔3年会重新任命美联储委员会成员。b.美联储必须每年 去国会申请预算。c.国会通过法律限制美联储的权力。d.总统可以 随时撤销美联储委员会成员。
作和贴现率的频率差不多。c.在追求第二目标之前，会先追求 首要目标。d.所有目标的重要性是相同的。
• 5.物价稳定
• a.只有在阶梯目标下才会追求。b.只有在双重目标下才会追求。c. 只要短期和长期的首要目标都是物价稳定，那么无论是在阶梯目 标，还是双重目标下，都会追求实现。d. 只要长期的首要目标都 是物价稳定，那么无论是在阶梯目标，还是双重目标下，都会追 求实现。
• 12.近年来，世界范围的中央银行都出现了独立性增强的趋 势。
• 13.官僚行为理论助于解释美联储为何会抵制国会控制其预 算的尝试。
• 14.独立性较强的中央银行不大可能会引发政治经济周期。 • 15.中央银行独立性的缺点是容易导致较高的通货膨胀率。
选择题
• 1.名义锚 • a.降低了就业率和经济增长速度。b.引发时间不一致性问题。c.
n1
n1
活期存款乘数？ 准备金与初始活期存款的关系？ 与没有超额准备时创造的活期存款相比？
假设中央银行从非银行公众手中购回证券１１０００美元 ，非银行公众将其存入银行。法定存款准备金率为２０ ％，超额准备金率为１０％，非个人定期存款比率为１ ０％，非个人定期存款的准备金率为１０％，试述整个 活期存款创造过程？
可以限制时间不一致性问题。d.上述表述都正确。 • 2.如果中央银行实施的是时间不一致性政策，最终会导致 • a.低通胀，高产出。b.低通胀，没有主出收益。c.高通胀，高产
中央银行学ppt课件第七章 中央银行的货币政策工具
第七章 中央银行的货币政策工具
第一节 第二节 第三节 第四节
一般性货币政策工具 选择性货币政策工具 其他货币政策工具 我国的货币政策选择
第一节 一般性货币政策工具
二、再贴现政策 再贴现政策是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预
和影响市场利率以及货币市场供给和需求，从而调节市场货币
供应量的一种政策措施。 1.再贴现率的制定和调整 2.规定再贴现的商业银行资格
第三节 其他货币政策工具
一、直接信用控制 1. 信用分配政策 2. 利率管制政策：美国的Q条款 3. 流动性比率管理政策 4. 直接干预政策 5. 其他货币政策工具
二、间接信用控制 1.道义劝告 中央银行利用其在金融体系的特殊地位和威望，通过对银行及 其他金融机构的劝告、交流等影响其贷款的数量和投资的方向， 使银行和其他金融机构自动采取相应措施，更好的贯彻中央银 行政策，达到控制和调节信用的目的，既影响信用总量，又调 整信用的结构。 2.窗口指导 中央银行根据市场、物价的变化趋势，金融市场的动向，货币 政策的要求等，对银行的贷款重点和贷款规模进行指导，如在 金融紧缩时期，对贷款增加设置上限等。
中央银行与货币政策PPT课件
(%)
8.250 7.750 7.550 7.350 7.000 7.000 6.250 6.250 6.250 5.000 5.000 5.000
單位：%, 年
其他各種負債
外匯存款 (%)
其他項目 (%)
0
0
0
0
0
0
0
5
0
10
0
5
0
2.5
0
0.125
0
貨幣成長率屢次跌破目標區區間的下限,這樣的表現已說
5 1.85 0
20,000
-4.51 -5
0
-10
1/90 2/91 3/92 4/93 5/94 6/95 7/96 8/97 9/98 10/99 11/00 12/01 1/03
從一九九○年代以後,信用乘數大抵呈現上揚的趨勢,但自二○○一年 以後,貨幣乘數驟然下跌。同時,在二○○二年四月,本國銀行逾放比亦 攀升至8.04﹪。因此,央行擴張性貨幣政策受限於銀行體系逾放比過 高,導致效果不彰的情況,至為明顯。
聯準會主席葛林斯潘曾經強調,資產價格在貨幣政策 中扮演的角色,並建議世界各國央行,注意資產價格變 動如何影響整個經濟(Greenspan (1999))。
股票及房地產價格疲弱。最近銀行學派(credit view),強調資產價格在貨幣政策的運作扮演重要的角 色,即所謂信用觀點,除了接受傳統利率在貨幣政策扮 演的角色外,資產價格的下降會影響企業及個人的財 務能力,從而降低他的還債能力,因此引起銀行對企業 及個人的緊縮放款。
M2/GDP
1992
0.683273211
12.51
86823
59324
1.463543
1993
8.250 7.750 7.550 7.350 7.000 7.000 6.250 6.250 6.250 5.000 5.000 5.000
單位：%, 年
其他各種負債
外匯存款 (%)
其他項目 (%)
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0
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貨幣成長率屢次跌破目標區區間的下限,這樣的表現已說
5 1.85 0
20,000
-4.51 -5
0
-10
1/90 2/91 3/92 4/93 5/94 6/95 7/96 8/97 9/98 10/99 11/00 12/01 1/03
從一九九○年代以後,信用乘數大抵呈現上揚的趨勢,但自二○○一年 以後,貨幣乘數驟然下跌。同時,在二○○二年四月,本國銀行逾放比亦 攀升至8.04﹪。因此,央行擴張性貨幣政策受限於銀行體系逾放比過 高,導致效果不彰的情況,至為明顯。
聯準會主席葛林斯潘曾經強調,資產價格在貨幣政策 中扮演的角色,並建議世界各國央行,注意資產價格變 動如何影響整個經濟(Greenspan (1999))。
股票及房地產價格疲弱。最近銀行學派(credit view),強調資產價格在貨幣政策的運作扮演重要的角 色,即所謂信用觀點,除了接受傳統利率在貨幣政策扮 演的角色外,資產價格的下降會影響企業及個人的財 務能力,從而降低他的還債能力,因此引起銀行對企業 及個人的緊縮放款。
M2/GDP
1992
0.683273211
12.51
86823
59324
1.463543
1993
第13章货币政策工具与业务操作
• 特点： 1、被动性、抵消性操作 2、主要采用双向的回购操作 3、交易主力品种短期国债等
24
（二）公开市场业务操作的基本内容
确定品种和数量、制定操作计划（公债和国库券） 公开操作方式（长期性或临时性） 公开操作对象（机构） 确定操作交易方式（买卖与回购） 公开操作过程
25
（三）公开市场业务的作用 调控准备金和货币供应量 影响利率水平和利率结构（买进证券， 利率？） 配合使用，提高货币政策效果 降低货币流通量的波动幅度（税收高峰， 支出高峰）
15
（三）再贴现政策的作用机制
1、成本效应 2、告示效应 3、结构效应 4、保障效应
贷款的价格 政策的松紧 总量 + 结构 最后贷款人
16
（四）再贴现政策的原理与局限
原理：
再贴现率 ()银行资金成本 ()
货币供给量 局限：
()
1、主动权不在中央银行（商业银行的意图）
14
再贴现政策一般包括两方面的内容： 一是再贴现率的调整： 着眼于短期，即中央银行根据市场的资金供求状况，
随时调低或调高再贴现率，以影响商业银行借入资金 的成本，刺激或抑制资金需求，从而调节货币供应量。 二是规定向中央银行申请再贴现的资格： 着眼于长期，对要再贴现的票据种类和申请机构加以 规定，可起抑制或扶持的作用，改变资金流向。
8
(三) 法定存款准备金政策的作用
1、保证商业银行等存款类金融机构的资金流动性 和现金兑付能力
2、集中一部分信贷资金 3、调节货币供给总量
9
（四）准备金政策的作用过程
原理：
法定准备金率 () 货币供给量 ()
1、影响超额存款准备金，调节信用创造能力； 2、影响货币乘数。
24
（二）公开市场业务操作的基本内容
确定品种和数量、制定操作计划（公债和国库券） 公开操作方式（长期性或临时性） 公开操作对象（机构） 确定操作交易方式（买卖与回购） 公开操作过程
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（三）公开市场业务的作用 调控准备金和货币供应量 影响利率水平和利率结构（买进证券， 利率？） 配合使用，提高货币政策效果 降低货币流通量的波动幅度（税收高峰， 支出高峰）
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（三）再贴现政策的作用机制
1、成本效应 2、告示效应 3、结构效应 4、保障效应
贷款的价格 政策的松紧 总量 + 结构 最后贷款人
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（四）再贴现政策的原理与局限
原理：
再贴现率 ()银行资金成本 ()
货币供给量 局限：
()
1、主动权不在中央银行（商业银行的意图）
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再贴现政策一般包括两方面的内容： 一是再贴现率的调整： 着眼于短期，即中央银行根据市场的资金供求状况，
随时调低或调高再贴现率，以影响商业银行借入资金 的成本，刺激或抑制资金需求，从而调节货币供应量。 二是规定向中央银行申请再贴现的资格： 着眼于长期，对要再贴现的票据种类和申请机构加以 规定，可起抑制或扶持的作用，改变资金流向。
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(三) 法定存款准备金政策的作用
1、保证商业银行等存款类金融机构的资金流动性 和现金兑付能力
2、集中一部分信贷资金 3、调节货币供给总量
9
（四）准备金政策的作用过程
原理：
法定准备金率 () 货币供给量 ()
1、影响超额存款准备金，调节信用创造能力； 2、影响货币乘数。