安琪酵母2018年财务分析详细报告-智泽华
天山生物2018年财务分析结论报告-智泽华
天山生物2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 天山生物2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为负194,560.01万元，与2017年的1,107.85万元相比，2018年出现较大幅度亏损，亏损194,560.01万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
营业收入大幅度下降，企业也出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化，应尽快调整经营战略。
二、成本费用分析2018年营业成本为7,857.36万元，与2017年的11,512.48万元相比有较大幅度下降，下降31.75%。
2018年销售费用为599.99万元，与2017年的1,068.58万元相比有较大幅度下降，下降43.85%。
2018年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施，调整销售力量和战略。
2018年管理费用为4,483.27万元，与2017年的4,176.75万元相比有较大增长，增长7.34%。
2018年管理费用占营业收入的比例为42.61%，与2017年的21.39%相比有较大幅度的提高，提高21.22个百分点。
在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。
要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。
2018年财务费用为2,097.47万元，与2017年的1,736.25万元相比有较大增长，增长20.8%。
三、资产结构分析2018年不能为企业创造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产结构不太合理。
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2017年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，天山生物2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
东方集团2018年财务分析结论报告-智泽华
东方集团2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 东方集团2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为67,036.29万元，与2017年的76,240.74万元相比有较大幅度下降，下降12.07%。
实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。
二、成本费用分析2018年营业成本为1,349,179.51万元，与2017年的746,621.88万元相比有较大增长，增长80.7%。
2018年销售费用为10,974.66万元，与2017年的8,021.29万元相比有较大增长，增长36.82%。
2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2018年管理费用为39,613.11万元，与2017年的38,414.31万元相比有所增长，增长3.12%。
2018年管理费用占营业收入的比例为2.74%，与2017年的4.83%相比有较大幅度的降低，降低2.09个百分点。
管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。
2018年财务费用为94,755.96万元，与2017年的82,807.88万元相比有较大增长，增长14.43%。
三、资产结构分析2018年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款出现过快增长。
其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，东方集团2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
安琪酵母2018年财务分析结论报告-智泽华
安琪酵母2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 安琪酵母2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为98,204.6万元，与2017年的97,467.54万元相比变化不大,变化幅度为0.76%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却没有相应的增长，企业应注意在市场销售业绩喜人的背后所隐藏的风险和危机。
二、成本费用分析2018年营业成本为425,759.86万元，与2017年的360,183.31万元相比有较大增长，增长18.21%。
2018年销售费用为75,597.62万元，与2017年的62,883.65万元相比有较大增长，增长20.22%。
2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2018年管理费用为22,820.47万元，与2017年的46,047.92万元相比有较大幅度下降，下降50.44%。
2018年管理费用占营业收入的比例为3.41%，与2017年的7.97%相比有较大幅度的降低，降低4.56个百分点。
管理费用支出得到严格控制，经营业务未受影响，但盈利水平没有提高，应当关注其他成本费用项目增长的合理性。
2018年财务费用为12,910.12万元，与2017年的8,550.08万元相比有较大增长，增长50.99%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析从支付能力来看，安琪酵母2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析安琪酵母2018年的营业利润率为14.60%，总资产报酬率为13.07%，净资产收益率为20.81%，成本费用利润率为18.06%。
企业实际投入到企业自。
海天味业2018年财务状况报告-智泽华
海天味业2018年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况海天味业2018年资产总额为2,014,378.89万元，其中流动资产为1,580,776.1万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的59.83%、32.06%和7.61%。
非流动资产为433,602.78万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的86.38%、5.82%。
资产构成表项目名称2018年2017年2016年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产2,014,378.89100.00 0 0.00 0 0.00流动资产1,580,776.1 78.47 0 0.00 0 0.00 长期投资622.85 0.03 0 0.00 0 0.00 固定资产374,550.43 18.59 0 0.00 0 0.00 其他58,429.51 2.90 0 0.00 0 0.002、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的59.83%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表项目名称2018年2017年2016年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产1,580,776.1 100.00 0 0.00 0 0.00 存货120,332.83 7.61 0 0.00 0 0.00 应收账款244.46 0.02 0 0.00 0 0.00 其他应收款1,323.27 0.08 0 0.00 0 0.00 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据0 0.00 0 0.00 0 0.00 货币资金945,721 59.83 0 0.00 0 0.00 其他513,154.55 32.46 0 0.00 0 0.003、资产的增减变化4、资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加945,721万元，其他流动资产增加506,867.1万元，固定资产增加374,550.43万元，存货增加120,332.83万元，在建工程增加25,230.26万元，递延所得税资产增加14,461.49万元，无形资产增加14,356.66万元，应收利息增加4,567.31万元，商誉增加3,226.83万元，预付款项增加1,720.14万元，其他应收款增加1,323.27万元，其他非流动资产增加1,154.26万元，长期投资增加622.85万元，应收账款增加244.46万元，共计增加2,014,378.89万元。
安记食品2018年财务分析详细报告-智泽华
安记食品2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况安记食品2018年资产总额为69,589.81万元，其中流动资产为43,606.02万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的59.16%、26.4%和7.19%。
非流动资产为25,983.79万元，主要分布在在建工程和固定资产，分别占企业非流动资产的34.73%、26.19%。
资产构成表项目名称2018年2017年2016年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产69,589.81 100.00 76,463.02 100.00 74,456.7 100.00 流动资产43,606.02 62.66 52,602.12 68.79 52,934.32 71.09 长期投资1,000 1.44 1,000 1.31 1,000 1.34 固定资产6,805.46 9.78 6,998.99 9.15 4,250.56 5.71 其他18,178.33 26.12 15,861.92 20.74 16,271.82 21.852.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的59.32%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表项目名称2018年2017年2016年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产43,606.02 100.00 52,602.12 100.00 52,934.32 100.00 存货3,136.42 7.19 3,744.91 7.12 4,640.64 8.77 应收账款1,090.49 2.50 951.42 1.81 503.87 0.95 其他应收款64.62 0.15 58.32 0.11 167.71 0.32 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据70 0.16 0 0.00 0 0.00 货币资金25,798.35 59.16 28,241.86 53.69 37,489.93 70.82 其他13,446.15 30.84 19,605.62 37.27 10,132.17 19.143.资产的增减变化2018年总资产为69,589.81万元，与2017年的76,463.02万元相比有所下降，下降8.99%。
安琪酵母：坚守主业铸就巨头
安琪酵母：坚守主业铸就巨头作者：鲁飞来源：《农经》2019年第04期作为中国酵母市场的拓荒者，安琪酵母经过30年的发展，已成为中国酵母的名片。
安琪酵母创立于1986年，总部位于湖北宜昌，主营酵母及酵母衍生物。
如今在中国、埃及、俄罗斯共计建有十大生产基地，是亚洲最大、全球第三大酵母公司，产品销往155个国家和地区。
3月23日，安琪酵母发布2018年年度报告，全年实现营业收入66.86亿元，同比增长15.75%;净利润8.57亿元，同比增长1.12%;每股收益1.0395元，同比增长1.12%;扣除非经常性损益后每股收益0.9931元，同比增长2.72%。
国内市场实现主营业务收入46.94亿元，同比增长17.30%;国际市场实现主营业务收入按人民币19.26亿元，同比增长12.83%。
各项经营指标均延续了多年来稳定增长的势头。
产能效益稳步提升安琪酵母拥有15条高度现代化的酵母生产线，2018年，酵母类产品总产能23.7万吨，酵母类产品全球市场占有率12%，国内市场占有率稳居第一。
依托酵母技术与产品优势，安琪酵母建立了一条上下游密切关联的产业链，打造了以酵母为核心的多个业务领域，形成了多产品、多业务、多事业的战略布局，主营面包酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等的生产和销售，产品广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、微生物发酵、动物营养、人类营养健康、酿造与生物能源等领域，投资领域还涉及生物肥料、酶制剂、制糖、塑料软包装、乳业等。
从各项分业务来看，烘焙面食、烘焙国际、YE食品调味等主导业务持续、稳健增长，烘焙面食的调味品业务突破亿元;营养健康、微生物营养、植物营养、酿造与生物能源、酶制剂、宏裕包材外单收入增长均超过20%;动物营养、贝太厨房、喜旺乳业、糖业增速未达目标。
虽然各项主营业务均实现增长，经营全面盈利，但增长速度有所放缓。
对此，安琪酵母表示，主要有六大原因：一是过去三年连续高速增长导致净利润基数较大，销售净利率己处于较高水平;二是人民币汇率双向波动加剧，汇率变动导致出口收入下降，影响利润4160万元;三是安琪酵母伊犁产量下降、安琪酵母赤峰生产线搬迁、安琪酵母埃及原材料及能源等成本上涨导致产品成本上升，影响利润6072万元;四是白糖价格持续下跌，与上年相比跌幅达到16%，售价下降影响利润3520万元;五是国内油价上涨以及加大品牌推广导致运输费用、广告宣传费用增幅超过收入增幅;六是借款规模增长、融资成本上升、汇兑损失增加导致财务费用增加4360万元。
中粮生化2018年财务分析详细报告-智泽华
中粮生化2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况中粮生化2018年资产总额为2,028,758.09万元，其中流动资产为940,653.7万元，主要分布在存货、其他流动资产、其他应收款等环节，分别占企业流动资产合计的41.11%、20.25%和10.49%。
非流动资产为1,088,104.39万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的71.27%、8.26%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的41.11%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为2,028,758.09万元，与2017年的595,588.93万元相比成倍增长，增长2.41倍。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加557,711.33万元，存货增加324,820.23万元，其他流动资产增加186,838.57万元，其他应收款增加87,543.96万元，预付款项增加67,917.12万元，应收账款增加54,522.2万元，长期投资增加54,513.52万元，无形资产增加45,305.1万元，商誉增加36,604.47万元，固定资产清理增加29,161.55万元，货币资金增加21,818.74万元，应收票据增加21,377.26万元，递延所得税资产增加13,187.7万元，长期待摊费用增加2,333.63万元，工程物资增加48.67万元，开发支出增加31.61万元，共计增加1,503,735.67万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他非流动资产减少7,336.12万元，在建工程减少49,182.71万元，共计减少56,518.83万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长1,447,216.84万元。
5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
云天化2018年财务指标报告-智泽华
云天化2018年财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表2018年实现利润为51,512.31万元，与2017年的42,163.24万元相比有较大增长，增长22.17%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)云天化2018年的营业利润率为0.88%，总资产报酬率为4.64%，净资产收益率为4.45%，成本费用利润率为0.98%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为6,294,813.54万元，经营资产的收益率为0.74%，而对外投资的收益率为4.24%。
2018年营业利润为46,878.78万元，与2017年的35,941.65万元相比有较大增长，增长30.43%。
以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加1,321.1万元，管理费用减少13,495.11万元，营业成本减少430,039.49万元，共计增加444,855.7万元；以下项目的变动使营业利润减少：财务费用增加26,148.95万元，资产减值损失增加17,856.51万元，销售费用增加12,492.75万元，营业税金及附加增加5,070.97万元，营业收入减少299,247.61万元，共计减少360,816.8万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润增长84,038.9万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表2018年流动比率为0.67，与2017年的0.63相比略有增长。
2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为3,711,433.95万元，与2017年的3,121,774.58万元相比有较大增长，增长18.89%。
2018年流动负债为5,518,440.54万元，与2017年的4,989,395.75万元相比有较大增长，增长10.60%。
流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。
当期流动比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。
晨光生物2018年财务分析详细报告-智泽华
晨光生物2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况晨光生物2018年资产总额为335,710.87万元，其中流动资产为233,868.18万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的64.34%、11.99%和8.25%。
非流动资产为101,842.69万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的64.22%、12.17%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的64.34%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为335,710.87万元，与2017年的287,280.49万元相比有较大增长，增长16.86%。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：其他流动资产增加9,277.05万元，货币资金增加6,560.85万元，在建工程增加6,525.58万元，应收账款增加6,301.2万元，固定资产增加5,617.05万元，长期投资增加5,064.4万元，预付款项增加4,118.09万元，存货增加3,746.62万元，其他应收款增加1,012.87万元，递延所得税资产增加397.25万元，应收利息增加258.91万元，开发支出增加183.69万元，应收票据增加163.85万元，无形资产增加130.28万元，共计增加49,357.7万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少20万元，其他非流动资产减少907.32万元，共计减少927.32万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长48,430.38万元。
5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例过高。
2018年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
中微公司2018年财务分析结论报告-智泽华
中微公司2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 中微公司2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为14,722.49万元，与2017年的4,915.42万元相比成倍增长，增长2倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2018年营业成本为105,731.76万元，与2017年的59,688.34万元相比有较大增长，增长77.14%。
2018年销售费用为21,659.9万元，与2017年的16,188.97万元相比有较大增长，增长33.79%。
2018年销售费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长，并且收入增长明显快于销售费用增长，企业销售活动取得了非常理想的市场效果。
2018年管理费用为13,055.2万元，与2017年的8,503.98万元相比有较大增长，增长53.52%。
2018年管理费用占营业收入的比例为7.96%，与2017年的8.75%相比有所降低，降低0.79个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2018年财务费用为1,033.27万元，与2017年的1,792.15万元相比有较大幅度下降，下降42.34%。
三、资产结构分析四、偿债能力分析从支付能力来看，中微公司2018年是有现金支付能力的。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
五、盈利能力分析中微公司2018年的营业利润率为8.98%，总资产报酬率为4.46%，净资产收益率为4.29%，成本费用利润率为10.36%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为337,851.56万元，经营资产的收益率为4.36%，而对外投资的收益率为-1.41%。
从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，并且二者均小于企业实际贷款利率，表明企业的。
道道全2018年财务分析详细报告-智泽华
道道全2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况道道全2018年资产总额为276,140.51万元，其中流动资产为191,140.1万元，主要分布在其他流动资产、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的50.54%、26.22%和14.25%。
非流动资产为85,000.41万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的79.05%、12.18%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的26.22%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为276,140.51万元，与2017年的264,511.77万元相比有所增长，增长4.4%。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加7,815.32万元，固定资产增加6,087.6万元，其他流动资产增加3,238.73万元，其他应收款增加2,933.87万元，在建工程增加2,470.32万元，其他非流动资产增加1,790.78万元，递延所得税资产增加1,580.76万元，无形资产增加292.69万元，商誉增加42.14万元，共计增加26,252.21万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少39.62万元，应收账款减少154.52万元，预付款项减少5,597.51万元，存货减少8,826.59万元，共计减少14,618.25万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长11,633.96万元。
5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例过高。
6.资产结构的变动情况从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。
2018年中国酵母和酵母抽提物行业销量增速及安琪酵母的产品、品牌、渠道分析
2018年中国酵母和酵母抽提物行业销量增速及安琪酵母的产品、品牌、渠道分析目录索引一、我国酵母行业销量约35万吨，预计未来5年CAGR3%左右 (6)1.预计未来5年我国酵母和酵母抽提物行业销量CAGR3%、10%+ (6)2.18年安琪国内市占率55%，预计未来5年市占率略有提升 (10)二、寡头地位造就国内强定价权，产能扩张提升海外市占率 (15)1.产品：产品持续改良和创新提升客户粘性，定价高于竞争对手 (18)2.品牌：高市场份额和持续品牌营销，打造国内酵母第一品牌 (20)3.渠道：强大技术服务能力提升客户粘性，渠道护城河宽厚 (20)三、提价和海外产能扩张有望推动未来3年收入CAGR10%-15% (22)1.海外产能稳步扩张，预计未来3年公司销量CAGR5-10% (23)2.提价和产品结构升级推动未来3年公司均价CAGR5%左右 (25)3.糖蜜价格下降、提价和提升海外占比有望提升盈利能力 (26)四、盈利预测与投资建议 (29)风险提示 (32)图表索引图 1：18年公司烘焙和发酵面食酵母收入占比达51.3% (5)图 2：18年公司国外渠道收入占比达29.1% (5)图 3：公司股权结构清晰，管理层和核心员工持股实现利益绑定（2018） (5)图 4：18年我国酵母行业产量35万吨，12-18年CAGR3.8% (6)图 5：酵母行业主要产品为传统酵母、YE和酵母衍生品等，下游应用场景广泛.. 6图 6：15-18年中国烘焙食品销量CAGR达6.2% (8)图 7：中国人均烘焙食品消费量仍有翻倍提升空间 (8)图 8：18年我国中式面食酵母销量15.4万吨左右 (9)图 9：13年以来我国酿酒行业产量基本维持稳定 (9)图 10：全球酵母产能分布和人口分布存在错配 (11)图 11：安琪酵母主要竞争对手产能扩张缓慢 (11)图 12：中国酵母产能CR3为81%，安琪市占率55%，排名第一 (11)图 13：安琪国内YE产量市占率70%，占据绝对优势 (11)图 14：国内酵母龙头具备资金、规模、技术及服务优势 (12)图 15：全球酵母CR5为77.8%，安琪15.8%排第三 (13)图 16：安琪全球YE市占率28.9%居行业首位 (13)图 17：龙头各占优势市场，乐斯福、英联占据欧美澳等成熟区域，新兴市场中独联体、中东、北非主要由安琪抢占 (14)图 18：安琪酵母国内产能市占率从2000年的30%提升至2018年的55%，寡头地位稳固 (15)图 19：00-06年安琪产能和行业共同高增长，07-18年行业放缓时，安琪产能仍能快速扩张 (16)图 20：07-11年安琪、乐斯福和马利市占率提升，12-18年安琪抢占乐斯福、马利份额 (16)图 21：产能扩张有望推动18-23年海外产能从4.3万吨升至8万吨，CAGR13%。
安琪酵母2019年度财务分析报告
安琪酵母[600298]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况安琪酵母2019年资产总额为9,906,635,563.46元，其中流动资产为3,865,938,082.59元，占总资产比例为39.02%；非流动资产为6,040,697,480.87元，占总资产比例为60.98%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，安琪酵母2019年的流动资产主要包括存货、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为51.53%，21.05%和21.05%。
安琪酵母2019年上半年财务分析结论报告
安琪酵母2019年上半年财务分析综合报告安琪酵母2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为58,187.97万元，与2018年上半年的57,625.21万元相比变化不大,变化幅度为0.98%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，企业扩大市场销售的战略是成功的，经营业务开展良好。
二、成本费用分析2019年上半年营业成本为236,812.61万元，与2018年上半年的210,969.3万元相比有较大增长，增长12.25%。
2019年上半年销售费用为41,490.88万元，与2018年上半年的33,937.46万元相比有较大增长，增长22.26%。
2019年上半年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2019年上半年管理费用为12,672.25万元，与2018年上半年的22,777.96万元相比有较大幅度下降，下降44.37%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为3.41%，与2018年上半年的6.85%相比有较大幅度的降低，降低3.43个百分点。
管理费用支出得到了有效控制，经营业务未受影响，并且企业的经济效益有所提高，控制管理费用支出的决策正确。
2019年上半年财务费用为4,985.37万元，与2018年上半年的6,871.08万元相比有较大幅度下降，下降27.44%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年上半年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，安琪酵母2019年上半年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
中信国安2018年财务分析结论报告-智泽华
中信国安2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 中信国安2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为224,752.27万元，与2017年的42,719.42万元相比成倍增长，增长4.26倍。
实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。
二、成本费用分析2018年营业成本为347,444.19万元，与2017年的355,437.94万元相比有所下降，下降2.25%。
2018年销售费用为30,657.2万元，与2017年的20,648.57万元相比有较大增长，增长48.47%。
2018年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
2018年管理费用为33,475.38万元，与2017年的43,919.89万元相比有较大幅度下降，下降23.78%。
2018年管理费用占营业收入的比例为8.42%，与2017年的10.07%相比有所降低，降低1.65个百分点。
经营业务的盈利水平提高，企业管理费用支出控制较好，支出效率提高。
2018年财务费用为34,576.52万元，与2017年的24,540.75万元相比有较大增长，增长40.89%。
三、资产结构分析与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2017年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中信国安2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析中信国安2018年的营业利润率为56.55%，总资产报酬率为15.08%，净资产收益率为23.00%，成本费用利润率为50.11%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为467,422.4万元，经营资产的收益率为48.09%，而对外。
新乳业2018年财务分析结论报告-智泽华
新乳业2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 新乳业2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为27,025.07万元，与2017年的24,062.02万元相比有较大增长，增长12.31%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2018年营业成本为328,899.07万元，与2017年的288,672.32万元相比有较大增长，增长13.94%。
2018年销售费用为106,928.03万元，与2017年的93,903.87万元相比有较大增长，增长13.87%。
2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2018年管理费用为28,422.27万元，与2017年的26,867.15万元相比有较大增长，增长5.79%。
2018年管理费用占营业收入的比例为5.72%，与2017年的6.08%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
2018年财务费用为6,868.7万元，与2017年的7,522.94万元相比有较大幅度下降，下降8.7%。
三、资产结构分析2018年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。
四、偿债能力分析从支付能力来看，新乳业2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析新乳业2018年的营业利润率为5.19%，总资产报酬率为7.99%，净资产收益率为15.99%，成本费用利润率为5.70%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为375,296.99万元，经营资产的收益率为6.87%，而对外投资的。
机器人2018年财务分析详细报告-智泽华
机器⼈2018年财务分析详细报告-智泽华机器⼈2018年财务分析详细报告⼀、资产结构分析1.资产构成基本情况机器⼈2018年资产总额为951,683.53万元，其中流动资产为694,740.45万元，主要分布在存货、货币资⾦、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的40.8%、29.31%和16.16%。
⾮流动资产为256,943.08万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业⾮流动资产的48.73%、26.33%。
资产构成表项⽬名称2018年2017年2016年数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%)总资产951,683.53 100.00 842,363.84 100.00 708,039.01 100.00 流动资产694,740.45 73.00 598,071.52 71.00 523,093.05 73.88 长期投资67,660.53 7.11 53,845.56 6.39 36,976.56 5.22 固定资产125,208.2 13.16 105,937.78 12.58 51,660.19 7.30 其他64,074.34 6.73 84,508.98 10.03 96,309.2 13.602.流动资产构成特点企业营业环节占⽤的资⾦数额较⼤，约占企业流动资产的40.8%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较⼤影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能⼒。
企业持有的货币性资产数额较⼤，约占流动资产的31.87%，表明企业的⽀付能⼒和应变能⼒较强。
但应当关注货币资⾦的投向。
流动资产构成表项⽬名称2018年2017年2016年数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%)流动资产694,740.45 100.00 598,071.52 100.00 523,093.05 100.00 存货283,429.27 40.80 222,384.28 37.18 169,843.52 32.47 应收账款112,287.09 16.16 103,017.66 17.22 80,970.39 15.48 其他应收款30,070.57 4.33 5,383.32 0.90 3,964.99 0.76交易性⾦融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据17,828.83 2.57 20,012.68 3.35 11,743.62 2.25 货币资⾦203,598.61 29.31 129,001.59 21.57 139,135.5 26.60 其他47,526.08 6.84 118,272 19.78 117,435.03 22.453.资产的增减变化2018年总资产为951,683.53万元，与2017年的842,363.84万元相⽐有较⼤增长，增长12.98%。
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安琪酵母2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
安琪酵母2018年资产总额为898,020.03万元，其中流动资产为340,956.48万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的54.83%、22.5%和10.97%。
非流动资产为557,063.56万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的86.3%、5.11%。
资产构成表
项目名称
2018年2017年2016年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
总资产898,020.03 100.00 802,732.74 100.00 677,774.44 100.00 流动资产340,956.48 37.97 291,031.03 36.26 231,964.83 34.22 长期投资3,500.35 0.39 3,083.03 0.38 2,646.1 0.39 固定资产480,734.9 53.53 447,492.86 55.75 340,648.9 50.26 其他72,828.31 8.11 61,125.83 7.61 102,514.61 15.13
2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的54.83%，说
明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的23.66%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表
项目名称
2018年2017年2016年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产340,956.48 100.00 291,031.03 100.00 231,964.83 100.00 存货186,956.22 54.83 153,719.37 52.82 121,407.78 52.34 应收账款76,727.94 22.50 61,096.71 20.99 46,286.91 19.95 其他应收款3,955.39 1.16 4,316.57 1.48 2,861.06 1.23 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据10,584.21 3.10 7,613 2.62 6,027.12 2.60 货币资金37,401.56 10.97 41,665.65 14.32 33,278.42 14.35 其他25,331.16 7.43 22,619.73 7.77 22,103.54 9.53
3.资产的增减变化
2018年总资产为898,020.03万元，与2017年的802,732.74万元相比有较大增长，增长11.87%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加33,242.05万元，存货增加33,236.84万元，应收账款增加15,631.23万元，在建工程增加8,656.96万元，预付款项增加3,714.13万元，应收票据增加2,971.22万元，其他非流动资产增加2,614.12万元，递延所得税资产增加1,694.26万元，长期投资增加417.32万元，共计增加102,178.11万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少154.67万元，其他应收款减少361.18万元，其他流动资产减少1,002.7万元，无形资产减少1,108.18万元，货币资金减少
4,264.09万元，共计减少6,890.82万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长95,287.29万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例过高。
6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
主要资产项目变动情况表
项目名称
2018年2017年2016年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
流动资产340,956.48 17.15 291,031.03 25.46 231,964.83 0 长期投资3,500.35 13.54 3,083.03 16.51 2,646.1 0 固定资产480,734.9 7.43 447,492.86 31.36 340,648.9 0 存货186,956.22 21.62 153,719.37 26.61 121,407.78 0 应收账款76,727.94 25.58 61,096.71 32 46,286.91 0 货币性资产47,985.78 -2.62 49,278.65 25.37 39,305.54 0
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
安琪酵母2018年负债总额为442,697.34万元，资本金为82,408.09万元，所有者权益为455,322.69万元，资产负债率为49.3%。
在负债总额中，流动负债为362,163.6万元，占负债和权益总额的40.33%；短期借款为153,030.63万元，非流动负债为80,533.75万元，金融性负债占资金来源总额的26.01%。
负债及权益构成表
项目名称
2018年2017年2016年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
负债及权益总额898,020.03 100.00 802,732.74 100.00 677,774.44 100.00 所有者权益455,322.69 50.70 409,350.45 50.99 349,777.86 51.61 流动负债362,163.6 40.33 288,262.87 35.91 298,567.9 44.05 非流动负债80,533.75 8.97 105,119.42 13.10 29,428.68 4.34
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的46.43%，表明企业的偿债压力较大。
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的30.79%。