案例：LIBOR利率操纵案
国际金融热点新闻案例分析报告
利率操纵丑闻震动全球金融市场—主要事件
2013年２月：英美两国监管当局宣布对苏格兰皇家银行处以 约６.１亿美元罚款，以惩戒其在2006年至2010年间操纵 LIBOR的行为。
2013年11月欧盟(EU)准备对多家银行处以数十亿欧元罚款， 因为这些银行组成卡特尔，操纵全球两个关键基准利率。苏格 兰皇家银行(RBS)、德意志银行(Deutsche Bank)和法国兴业 银行(Société Générale)将于下月支付罚款，了结受到的指控。
利率操纵丑闻震动全球金融市场—主要事件
在亚洲，日本成为利率操纵丑闻的最新 焦点。美国商品期货交易委员会发布声明 说，苏格兰皇家银行及其日本子公司在 2006年至2010年期间数百次试图操纵和 虚假汇报日元和瑞士法郎的LIBOR报价， 以在衍生品和货币市场交易方面牟利。类 似的情况还出现在新加坡。
利率操纵丑闻震动全球金融市场—主要事件
利率操纵丑闻震动全球金融市场—主要事件
2007年：巴克莱银行提示美国监管部门其他银行虚假汇报银行 间利率。
2008年９月：雷曼兄弟破产引发全球金融危机，LIBOR大幅攀 升。
2010年：英国金融管理局就涉嫌操纵利率对巴克莱进行调查。
2011年８月：券商查尔斯·施瓦布公司起诉１１家主要银行共谋 操纵ＬＩＢＯＲ。 2012年６月：巴克莱银行因操纵和虚假汇报LIBOR和欧洲银行 间同业拆借利率（EURIBOR）被英国和美国监管机构处以４. ５亿美元罚款。巴克莱首席执行官鲍勃·戴蒙德和董事长马库 斯·阿吉厄斯随后引咎辞职。
利率操纵丑闻震动全球金融市场—案例分析
银行业操纵利率的危害显而易见，首先是利用行业 地位和信息不对称进行社会财富转移，将本该属于消 费者的利益转变为自己的利润；其次，操控市场利率 将干扰央行的货币政策，影响宏观调控效果。
国外银行间拆借利率操纵案分析
国外银行间拆借利率操纵案分析2020年，以英国金融服务局（FSA）关于瑞银集团（UBS）、巴克莱银行（Barclay）分别开出亿元英镑的罚款为标志，对2006-2011年间参与LI BOR报价涉嫌违法的调查与处罚逐步扩展至全球各大顶尖银行。
逐步深入的调查显示：本应独立的银行LIBOR报价不仅存在重大失当，甚至还有银行主动推动或放任其市场报价交易员（Trader）相互串通，联合操纵报价的行为。
由此，美国、英国、欧盟、德国、瑞士、加拿大、日本等地的监管机构连续启动独立或与金融监管机构联合的调查程序，借助必要的刑事司法部门协助，开始这次迄今为止全球银行业内最大规模的价格垄断行为调查。
2020年2月5日，苏格兰皇家银行（TheRoyalBankofScotlandplc,RBS）与美国监管部门达成一份具有标志性意义的和解协议。
RBS以承认被调查的所有违法行为、承诺将全面披露信息与积极配合调查，同时同意1.5亿美元罚金的代价，换取包括司法部反垄断局在内的美国多个监管部门的调查程序和责任追究中止。
能够预见，随着全球范畴内的各国监管机构调查工作的深入，以后几年内还将会有更多涉案银行从监管机构领受巨额罚金和履行承诺严格的和解义务。
LIBOR案件调查工作重点与挑战如上所述，RBS承认的在LIBOR形成过程中的参与操纵行为，既违反了美国金融反欺诈法律，也构成了《谢尔曼法》（TheShermanAct）上定义的固定价格（Price-fixing）行为。
各国法律普遍将此类行为视为核心卡特尔，一样以本身违法原则处理。
此类案件查处的重点与难点在于如何在日常交易中发觉固定价格的信号、如何甄别具体交易的本质属性、以及如何结合行业背景和对案件阻碍等因素开展调查，并妥善处罚等诸多方面。
（一）发觉与揭示固定价格行为存在的现实逆境小范畴内的意思联络或协同行为策划，其发觉、挖掘与认定，从来差不多上监管机构在垄断协议执法中面对的最大挑战。
国际金融热点新闻案例分析报告
利率操纵丑闻震动全球金融市场—主要事件
2012年８月：美国纽约和康涅狄格州司法部门向苏格兰皇家银行、汇 丰银行、摩根大通、德意志银行、巴克莱银行、瑞银集团、花旗集团 发出传票，深入调查其涉嫌操纵LIBOR的行为。
2012年９月：英国金融管理局提出改革LIBOR定价机制的十点计划， 建议剥夺英国银行家协会的相关权力，另外成立一个完全独立的监督 小组。
利率操纵丑闻震动全球金融市场—解决措施
加强国际级融市场中的利率风险管理,防范非 系统性风险 （P240 ） 发挥国际金融协调作用加大惩罚力度 （ P363）
知识回顾 Knowledge Review
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利率操纵丑闻震动全球金融市场—案例分析
根据课本结合案例分析欧洲货币市场特征为这些 大银行进行利率操纵提供有力条件（P185）
摆脱了任何国家或地区政府法令的管理 约束
突破了国际贸易与国际金融业务汇集地 的限制
建立了独特的利率体系
利率操纵丑闻震动全球金融市场—案例分析
完全由非居民交易形成的借贷关系 拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模 具有信贷创造机制
利率操纵丑闻震动全球金融市场—案例分析
无论是LIBOR、EURIBOR还是TIBOR，都是 一种基准利率，从学生贷款到家庭住房贷款到企 业贷款都和这一基准利率息息相关。操纵基准利 率无疑将损害普通消费者利益，令银行赚取非法 利润，还能令银行在危机期虚饰其资产状况，以 避免破产或遭政府接管。
老百姓掏钱买单
利率操纵丑闻震动全球金融市场—主要事件
2013年２月：英美两国监管当局宣布对苏格兰皇家银行处以 约６.１亿美元罚款，以惩戒其在2006年至2010年间操纵 LIBOR的行为。
LIBOR操纵案的刑法学反思(2008-)
LIBOR操纵案的刑法学反思(2008~)后金融危机时代，金融界持续不断地发酵着清算、反思和改革的主题，各大金融机构在经受了金融风暴的洗礼之后，又暴露出诸如洗钱、操纵市场、在信贷泡沫时期不当销售次级抵押贷款和债券等种种丑闻，面临监管机构更加严厉的惩戒和制裁。
伦敦同业拆借利率（London Interbank Offered Rate，简称LIBOR）操纵案（下称LIBOR操纵案）是其中较为典型的一起案件，不仅向大众揭露了金融机构为追求利益不惜违背法律的行业风气的冰山一角，更为立法及学术研究展示了市场操纵案件的新形式——“基准操纵”，揭示出在监管空白下金融市场的混乱运作状态，不断重复着“没有规矩不成方圆”的醒世格言。
一 LIBOR操纵案始末2008年随着《华尔街日报》的一篇题为“Study Casts Doubt on Key Rate”的报道，LIBOR操纵案的冰山一角开始浮出水面，直至今天仍未露出暗藏于深海的全部真容。
[1]LIBOR，即伦敦银行间同业拆借利率，是伦敦同业拆借市场进行融资的最低无担保利率。
[2]所谓同业拆借市场是指银行及非银行金融机构之间进行短期性的、临时性的资金调剂所形成的市场。
[3]而同业拆借市场利率则是指，同业拆借市场上的主体间拆入或者拆出资金的利率。
同业拆借利率在金融市场具有十分重要的参考作用，LIBOR更是其中最为重要的一只。
它诞生于20世纪60年代初，成员涵盖了60个国家的223家银行、金融机构和37家相关专业公司。
LIBOR指数不仅是政府政策、投资决策的重要参考，还与全球超过800万亿美元的金融衍生品价格挂钩，每波动分毫，所涉产品价值、交易盈亏就会发生翻天覆地的变化，为扇动金融市场飓风的蝴蝶翅膀。
LIBOR计算和发布最初是由英国银行家协会（British Banker’s Association，BBA）所主导[4]。
首先由外汇及货币市场委员会（Foreign Exchange and Money Markets Committee，FX&MM）对商业银行的市场声誉、交易规模、信用等级等进行评估考核，选定美国银行、摩根大通、瑞士信贷、加拿大皇家银行等数十家大型商业银行[5]作为报价行；再由这些银行每天在固定时间估算并汇报各自在伦敦货币市场中为不同期限的同业拆借愿意支付的拆出利率。
国外的会计案例操控股市
国外的会计案例操控股市案例一：x月x日，伦敦一家法庭陪审团一致裁定，瑞银xx旗集团前会计交易员汤姆·xx操纵伦敦银行同业拆股市借利率(Libor)的8项罪名全部成立，他被判入狱x年。
汤姆·xx因此成为全球第一位因操纵股市Libor而受到刑事处罚的个人。
Libor操纵案是指多家跨国大银行在金融危机中对全球最重要的关键利率——伦敦银行同业拆股市借利率Libor作假，案件从巴克莱银行开始，席卷绝大多数跨国银行和数个国家监管机构。
xx年夏天，英国曝出Libor操纵丑闻，美国和欧洲监管当局开始展开针对相关国际银行的调查。
调查显示，从xx年x月到xx年x月，花旗集团、摩根大通、巴克莱和苏格兰皇家银行的交易员，使用专属聊天群和暗语来操纵基准汇率，以增加他们自己的利润。
xx于xx年x月被拘留，并受到英国重大欺诈案监察局（SFO）的调查。
他被指控于xx年至xx年在瑞银和花旗集团工作期间操纵Libor。
据悉，三年期间，他的交易为瑞银赚取了约x亿英镑。
他的前东家花旗银行为Libor案收到x亿美元的罚单，瑞银罚款x亿美元。
案例二：x月x日，大宗商品会计交易员Navinder Singh Sarao因涉嫌与xx年震动全球市场的“闪崩”（Flash Crash）有关，在其英国伦敦的家被捕。
xx年x月x日，美股神秘暴跌x%，道指在几分钟内大跌近x点。
这一交易日也创下美国股市有史以来最大单日盘中跌幅，堪称华尔街历史上波动最为剧烈的x分钟。
之后美国证券交易委员会（SEC）曾就此事发布报告，但无人遭责。
SEC称，这有可能是单一交易员操纵标普期货合约造成的。
直到今年x月，犯罪嫌疑人被拘捕。
美股闪崩当天，Sarao在标普xx指数获得了价值将近x万美元交易期货，而就在当天，投资者近x万亿美元价值在几分钟内从美股市场不翼而飞。
现年x岁的Sarao是英国伦敦西区的居民，但其进行的交易发生在美国CME Group Inc运营的交易所。
Libor 操纵丑闻浮出水面
Libor操纵丑闻浮出水面巴克莱银行CEO宣布辞职2012年08月16日09:00 来源：经济参考报▲陷入操纵伦敦及欧洲银行间同业拆借利率丑闻的英国巴克莱银行短时间内连续发生高管人事变动，继董事长马库斯·阿吉厄斯7月2日宣布辞职后，首席执行官鲍勃·戴蒙德3日一早也宣布辞职。
▲陷入操纵伦敦及欧洲银行间同业拆借利率丑闻的英国巴克莱银行短时间内连续发生高管人事变动，继董事长马库斯·阿吉厄斯7月2日宣布辞职后，首席执行官鲍勃·戴蒙德3日一早也宣布辞职。
茫茫大海中，水手寻找的是灯塔，当灯塔转瞬成为冰山，带给水手们的是什么？Libor：伦敦银行间同业拆借利率，E uribor：欧洲银行间欧元同业拆借利率。
这些在行外人士感到陌生的概念，在业内是数百万亿美元交易的风向标。
然而，在金融地雷四处开花之际，关于Libor操纵的丑闻也浮出了水面。
冰山浮出水面6月27日，美国商品期货交易委员会(C FT C)宣布，英国巴克莱集团在2005年至2009年期间试图操纵和虚假汇报Libor及Euribor，对其处以2亿美元罚款。
该行还需支付美国司法部1.6亿美元罚款和英国金融管理局(FSA )5950万英镑罚款，合计4.52亿美元。
巴克莱成为首家被揭出参与Libor操纵并受到巨额处罚的银行。
该行首席执行官罗伯特·戴蒙德、首席运营官杰里·德尔密斯耶先后离职，薪酬委员会负责人艾里森·康沃斯因批准戴蒙德高额离职补偿金而辞职，董事长马库斯·阿吉斯在新人选就任后也将离职。
随后，德意志银行、瑞士联合银行和苏格兰皇家银行先后承认涉案。
这些银行可能在9月份接到监管方开具的罚单。
据报，德银和瑞银分别增加了预估的未拨备诉讼成本、诉讼和监管拨备四亿欧元和2.1亿瑞士法郎，表明两家银行已经做好了罚款准备。
德银表示，早在今年4月份，美国有关方面就已经开始指控该行操纵日元Libor 和与欧洲日元基准利率挂钩的衍生品价格。
Libor操纵案及对中国的启示word资料9页
Libor操纵案及对中国的启示2012年12月19日，自巴克莱银行后，英国金融服务监管局向瑞银集团开出总计15.3亿美元的罚单，瑞银因此成为第二家因操纵伦敦同业拆借利率（Libor）而被处罚的金融机构。
12月20日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority）表示正对瑞银的某些利率操纵行为展开调查，以评估瑞银行为是否对Hibor（Hongkong InterBank Offered Rate，香港银行同行业拆借利率）的设定产生“重大不利影响”。
除英国和美国外，欧洲监管机构迄今已对九家欧洲大型银行开出了至少13笔金额在500万美元以上的罚单。
自2012年6月，巴克莱银行被曝涉嫌操纵Libor和欧元同业拆借利率（Euribor）丑闻后，迅速将一系列涉及范围更广、更加严重的操纵事件引入公众视野，在全球引发海啸式的连锁反应。
这些违规操纵事件一方面暴露出Libor定价机制的缺陷，另一方面也揭示了监管体系的不完善。
利率操纵案始末最早被曝出利率操纵丑闻的是英国四大银行之一的巴克莱银行。
巴克莱银行拥有悠久历史，在成立之初，巴克莱银行是一家传统的零售银行，从事传统存贷业务，投资银行业务在其整体业务中的占比很小。
次贷危机期间，巴克莱银行通过收购雷曼兄弟的北美业务部分，迅速成为世界一流投资银行队伍中的一员。
业务的迅速扩张对巴克莱银行提出了更高要求，但在其投行业务快速发展的同时，巴克莱银行的内控制度建设却没有跟上。
一方面，交易员多次通过操纵利率报价，影响Libor，以从中获利；另一方面，巴克莱银行也通过人为调低利率报价数据，掩饰自身流动性不足问题，进而虚假地提高了自身的竞争力。
随着巴克莱银行员工涉嫌操纵Libor的邮件和电话记录曝光，巴克莱银行操纵利率的丑闻浮出水面。
令人惊讶的是，巴克莱银行员工操纵Libor 并非偶然的个人行为，而似乎已经成为一个经常性的、被管理层默许的行为。
据监管机构公布的电子邮件显示，2005～2008年，至少有14名巴克莱银行的交易员通过提交不准确的Libor报价数据以获利；2007年至2009年金融危机爆发期间，巴克莱银行则通过低报利率来体现其流动性的充足，从而制造自身现金流状况良好的假象。
伦敦的外汇交易员与Libor操纵案
伦敦的外汇交易员与Libor操纵案第一篇：伦敦的外汇交易员与Libor操纵案伦敦的外汇交易员与Libor操纵案先问个问题，谁是伦敦金融城的痞子？答：傲娇的监管机构和高大上的银行家们在这个问题上通常会达成难得的共识：当然是伦敦的那些交易员们。
（额，我应该不是吧。
）今天的内容比较多，也有点杂，我也不知道该怎么写简介了，对外汇交易和金融监管感兴趣的朋友推荐看看。
关于部分监管合规的内容引用自FT中文网。
街拍聚众站街的金融城混混们，其实就是传说中的交易员了。
先谈谈外汇战场上的一线士兵们，Sales & Trading的日常工作20世纪80年代初，在当时的摩根担保公司(Morgan Guaranty)伦敦Sales & Trading 部门交易员应该会经常吐槽自己的职业生涯最。
让他们不爽的原因有三个。
首先，这份工作很无聊。
汇率涨了，然后又跌了，但涨跌似乎很少能为人所预料。
其次，这份工作压力大，因为假如你交易方向错了，就会损失一“大”笔钱。
还好，S & T 从未得到足够的信任和监管许可来独立从事交易（当年不可以，现在的监管条件下就更不可能了）；他们的职责是给大公司打电话，尽力说服他们通过自家银行交易外汇。
第二个原因就是他们很多时候并没有太多的事要做，交易员们一会儿闲得发慌，一会儿忙得要死。
而他们自己就是这份工作如此令人不爽的第三个原因。
许多交易员都是举止粗鲁、为人刻薄，大搞性别歧视和种族歧视的“手推车货郎”，他们运作着一套有其自身邪恶等级架构的封建体制。
交易“cable”（英镑兑美元汇率，因汇率数据最初是通过大西洋电缆传输的）的家伙是国王，交易“exotics”（比如丹麦克朗等不重要货币）的家伙则是受气包。
我既不是男的，也没有过什么“手推车”，我太微不足道，只配得到对我声音和外表的例行嘲笑。
他们工作时言行粗鲁、令人生厌，下了班后，他们会去酒吧继续将这些行径发扬光大。
他们的“酒会”分为三类：“小酌”（约3品脱），“适量”（约6品脱），“豪饮”。
Libor操纵丑闻 各投行罚款明细
根据美国商品期货交易委员会的数据，全球有超过800万亿美元的证券或贷款与LIBOR相联系，包括直接与LIBOR挂钩的350万亿美元掉期合约和10万亿美元贷款。这意味着LIBOR每变动1个基点，就可能在全球范围内造成数百万美元的利润或亏损。
LIBOR操纵案中受罚的各大银行机构及数额详情，截止目前UBS被罚15.23亿美元名列榜首，而“众望所归”的巴克莱受罚只有4.5亿美元。
根据这份表格，目前为止的罚款已经累计到了60.44亿美元。不过LIBOR操纵案还远没有结束，因为美国对国内银行的指控还未最终定案，美国方面最终可能出具更大规模的罚款金额。
LIBOR操纵案是指多家跨国大银行在金融危机中对全球最重要的始，席卷绝大多数跨国银行和数个国家监管机构。
Libor指伦敦银行同业拆放利率，是指银行同业之间的短期资金借贷利率。
自从1986年LIBOR诞生以来，其一直是金融市场的重要基准指标，直接影响利率期货、利率掉期、工商业贷款、个人贷款以及住房抵押贷款等金融产品的定价以及货币政策制定。
Libor操纵丑闻 各投行罚款明细
LIBOR操纵案中受罚的各大银行机构及数额详情，截止目前UBS被罚15.23亿美元名列榜首，而众望所归的巴克莱受罚只有4.5亿美元。 根据这份表格，目前为止的罚款已经累计到了60.44亿美元。不过LIBOR操纵案还远没有结束，因为美国对国内银行的指控还未最终定案，美
金融案例分析
金融案例分析金融案例分析：伦敦同业拆借利率操纵案一、案件背景伦敦同业拆借利率（Libor）是全球范围内最重要的利率指标之一，被用于衡量银行间资金借贷成本。
然而，在2008年金融危机之后，一系列对Libor利率操纵的指控浮出水面，引起了金融界和监管机构的关注。
其中最大的丑闻包括伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）操纵案和肆意操作。
二、案件细节1. 操纵手法在操纵Libor利率中，参与者采取了多种手段进行操作。
其中一种手法是伦敦银行同业拆借利率提交，即利率参与者要提交他们认为应该是伦敦同业拆借利率的水平。
利率受托人会根据提交的数据计算平均利率，然后用于计算Libor利率。
操纵者会通过错误或故意虚报利率的方式来影响提交的数据，从而获利。
2. 涉案银行此案涉及多家国际银行，包括花旗银行、巴克莱银行、摩根大通、瑞银集团等。
这些银行的交易员和贸易员被指控主导了这种操纵行为。
他们通过与经纪商和交易员交流，或是与其他银行交易员共谋，影响LIBOR的定价。
3. 影响范围利率操纵的影响范围较广，包括影响个人贷款、企业信贷以及金融工具等利率的定价。
此外，操纵Libor利率还可以通过操控公司的报告利润和税收来达到市场目标。
整个金融体系的信任与稳定也因此受到了严重破坏。
三、案件后果此次操纵Libor利率的丑闻导致了严重的信任危机，银行业声誉受到极大损害。
涉案银行不仅面临巨额罚款，还要承担声誉风险和可能的法律诉讼。
案件的曝光也导致了对监管机构的质疑，并促使国际金融监管机构对银行业的监管进一步加强。
四、案件教训1. 强化市场监管此案揭示了监管机构对于利率指标的监管不足。
监管机构应当加强对金融市场的监管，确保市场的公平与透明。
2. 提高银行内部合规能力涉案银行在此次丑闻中暴露出的问题也包括内部的合规管理不利。
银行应当加强内部风控与合规能力，确保员工按照规定行事。
3. 增强金融从业人员的道德意识和职业素养此案揭示了金融从业人员的道德问题。
金融市场操纵案例
金融市场操纵案例在金融市场中，操纵案例是一种具有严重后果的行为，它会对市场的公平性和透明度造成负面影响。
本文将介绍一些著名的金融市场操纵案例，并探讨其对市场和投资者的影响。
一、“雷曼兄弟事件”2008年，由于次贷危机的爆发，美国金融就业巨头雷曼兄弟公司陷入了破产边缘。
在此之前，雷曼兄弟公司通过对抵押贷款的商品化和转售，大量获得高风险债务，以获取高额利润。
然而，次贷危机引发了房地产市场的崩溃，导致雷曼兄弟公司的资产贬值，最终导致该公司的破产。
这个案例揭示了金融市场中的操纵行为对整个市场的破坏力。
雷曼兄弟事件造成了全球金融市场的震荡，引发了金融危机，对全球经济产生了深远影响。
二、“LIBOR操纵案”LIBOR（伦敦同业拆放利率）是衡量国际银行间借贷利率的指标，对于全球金融市场具有重要意义。
然而，2012年，一些全球知名银行卷入了LIBOR操纵案。
这些银行涉嫌操纵LIBOR利率，以牟取不当利益。
他们通过共谋和虚报利率，影响LIBOR利率的计算结果，导致整个金融市场的利率失真。
这种操纵行为对金融市场的公平性和透明度产生了严重破坏，损害了投资者的利益。
三、“股市操纵案”股市操纵案是指通过虚假宣传、价格操纵等手段来影响股票价格或市场信心的行为。
这种操纵行为通常由某个个人或集体组织进行，目的是为了赚取非法利润。
一个典型的股市操纵案例是“康菲石油案”。
1996年，康菲石油公司和一家国际投资银行合谋，通过人为大量购买康菲石油公司的股票，将其股价推高，然后卖出股票获利。
这种恶意操纵导致了股票市场的混乱，伤害了广大投资者的利益。
四、“外汇操纵案”外汇市场操纵案是指参与外汇交易的个人或机构通过非法手段操纵汇率，以获取利润。
这种操纵行为通常包括虚报交易、操纵外汇市场供求关系等手段。
一个著名的外汇操纵案例是“UBS操纵外汇市场案”。
2014年，瑞士银行瑞银集团的UBS分支机构卷入了外汇市场操纵案，该案涉及全球多个货币对的汇率操纵行为。
LIBOR丑闻冲击波
从6月底以来，愈演愈烈的伦敦银行同业拆借利率（libor）丑闻，已经让英国伦敦金融城陷入一片愁云惨雾之中。
这起丑闻不仅让英国金融监管当局感到尴尬和羞耻，而且在国际金融危机尚未过去的大背景下，令投资者和公众对大银行的角色产生了更多的不信任，也对西方银行业的整体风气和文化提出了严厉的拷问。
libor是全球最重要的利率参考标准之一，也是伦敦货币市场上使用的主要利率，影响着极为庞大的金融交易量，不仅包括复杂的衍生品交易，也包括与普通人密切相关的住房贷款。
当然，在丑闻爆发之前，对它的关注基本只局限在金融界专业人士的领域内，但这场令人难以置信的内部操纵事件，已让它更多地暴露在公众的聚光灯之下，让整个英国金融行业都遭遇强烈质问。
和由英国央行（英格兰银行）设定的银行利率不同，伦敦银行同业拆借利率是由各家大银行的报价决定的。
各银行在伦敦时间每天上午11点左右提交一个利率，即它们所认为的，自己从同业银行拆借款项所需付出的利率，去掉最高五个和最低五个报价后取平均值，即为当日的libor水平。
这本是一个由自由市场自发确定利率水平的好例子，现在却被视为一个典型的反面教材，代表了放任无度的银行行为所造成的恶果。
事实上，美国金融监管当局早就怀疑巴克莱等银行在libor的设定过程中有不当行为。
但在2008年之后世界金融危机的肆虐期里，由于其他方面的形势严峻，这些问题没有被当成金融监管的紧迫任务。
监管机构也没有对市场参与者或公众提出任何的警告。
这个长期积累的肿瘤最终在今年的6月底化脓溃烂，6月27日，英国金融服务管理局（fsa）针对巴克莱银行在libor利率设定中的不当行为，对它处以5950万英镑的罚款，创下fsa史上的最高罚款记录。
处罚公布之后，巴克莱银行高管迫于压力和舆论谴责，纷纷辞职，包括ceo鲍勃·戴蒙德。
但进一步的调查似乎显示，巴克莱银行目前仍只是监管者所捏到的一个“软柿子”，这场操纵阴谋的水还要比这深得多。
巴克莱银行LIBOR操纵案例
1、巴克莱为其衍生品交易虚报操纵 Libor（续）
FSA 调查显示，巴克莱违反Libor定义， 为了衍生品交易员头寸而低报或者高报美 元、日元、英镑的Libor 水平，使巴克莱 自己持有的衍生品头寸获利或减少损失。
精品课件
1、巴克莱为其衍生品交易虚报操纵 Libor（续）
2005 年1 月至2009 年5 月，巴克莱以及 其他银行的交易员至少173 次向巴克莱的 美元Libor 报价员提出报价要求；
根据国际清算银行（BIS）统计，2011 年 上半年包括利率互换、远期利率协议和利 率（场外）期权在内的场外利率衍生产品 名义持仓价值为554 万亿美元，其中约 220 万亿挂钩欧元利率，170 万亿挂钩美 元利率，50 万亿挂钩英镑利率。
精品课件
二、巴克莱LIBOR 虚报操纵案始末
据FSA 和CFTC 的调查结果和其他有关报 道，巴克莱公司违反规定，为其衍生品头 寸虚报操纵Libor 报价，并在金融危机 期间为避免市场声誉影响，故意低报 Libor 。
精品课件
精品课件
1、Libor 的编制方法（续）
各报价银行在报价时必须只考虑在货币市 场借款时的成本，不能考虑其衍生品交易 情况和其他因素。计算时去掉价格最高 25%的银行报价（4 家）和最低25%的银行 报价（4 家），将剩余50%（8 家）报价 银行的报价平均后作为各种货币最终的 Libor 价格。
精品课件
一、Libor（Euribor）相关背景
Libor（Euribor）是国际金融市场的重要 利率参考指标，其价格关系到按揭贷款等 市场的利率水平以及数额巨大的衍生品市 场。
精品课件
1、Libor 的编制方法
Libor 是英国银行同业之间的短期资金借 款的成本，包括15 个期限品种及英镑等 10 种货币，由英国银行家协会（British Banker's Association，BBA）选定一批 银行，各自估算并报出在 伦敦货币市场 中各家银行能够获得的同业拆出利率（详 见表1）
被玩弄于鼓掌中的LIBOR
被玩弄于鼓掌中的LIBOR2012年11月25日15:26文/ carlos1996年末，当时的华尔街巨头索罗门兄弟的一名律师Marcy Engel向美国监管者发去了一份警告信：如果他们同意芝加哥商业交易所修改某种流行的期货合约定价方式的话，将会使得全球金融系统核心利率的公正性受到被操控的风险。
当时，芝加哥商业交易所已经在做着欧洲美元期货合约的大生意。
这是一种交易员对赌短期利率的衍生品，芝加哥交易所之前用自己制成的基准来为其定价。
现在，他们想要改用LIBOR 作为定价标准，因为这样可以“使欧洲美元期货合约成为更有吸引力的风险管理工具。
”Engel认为，芝加哥交易所计划的问题在于：那些每天在伦敦定出LIBOR的银行自己也在交易所的期货合约中持有头寸。
在写给美国期货交易委员会的信中，她指出将定价和LIBOR 挂钩“可能会提供操纵利率的机会”，“银行可能会调整自己的买入和卖出价，以使得自己的头寸获益。
”这背后的意义很深，LIBOR是由一群在伦敦的国际银行报价决定的，针对银行间贷款，期限则从隔夜到一年以内不定。
它在当时也好，现在也罢，都是一个全球性的指标，从企业债券到学生债再到各类金融合约，LIBOR几乎是所有类型利率的基准。
只要LIBOR有极其细微的移动，就会影响到全世界的借贷成本。
美国期货交易委员会是在10月10日收到Engel的来信的，在之后的几周，它又收到了来自另一位银行家同样的警告。
但委员会不为所动，依旧在12月通过了芝加哥商业交易所的申请，在1997年1月13日，欧洲美元合约开始以LIBOR挂钩计价。
对于LIBOR可以给合约带来的吸引力，交易所估计的很正确。
在改变计价方式之后，合约的交易量从1997年的日均39万张左右上升到2007年高峰时的日均250万张。
如今，这些合约的交易占芝加哥商业交易所集团营业额的7%。
但Engel也是正确的。
自2008年开始，美国、英国和其他等地区的监管者开始调查是否19家LIBOR报价银行涉嫌经常因自己的利益而人为推动这一利率。
金融欺诈案例剖析
金融欺诈案例剖析在金融领域，欺诈案件屡见不鲜。
这些案例涉及诸多问题，其中包括虚假宣传、内幕交易、洗钱、操纵市场等。
本文将剖析一些引人注目的金融欺诈案例，从中分析其原因和后果，以此来加深对金融欺诈的认识。
1. 案例一：XX银行操纵利率XX银行一位高级分析师的行为成为一起轰动的金融丑闻。
他在一段事件中操纵银行间同业拆借利率（LIBOR），通过改变报价来牟取暴利。
这种行为不仅引起了监管机构的关注，也对市场造成了严重的不公平。
这起案件揭示了银行监管不力的问题，监管机构未能及时察觉操纵行为。
同时，该案例也让人们对金融机构公信力产生了怀疑，进一步削弱了市场信心。
2. 案例二：XX保险公司虚假宣传XX保险公司在广告中夸大了其产品的收益和保障效果，吸引了许多投资者。
然而，当投资者在购买保险后遇到风险时，他们发现所购买的保险远不如广告所声称的那么好。
这种虚假宣传既损害了投资者的利益，也损害了整个保险行业的声誉。
该案件引起了广泛的舆论关注，并促使监管机构对保险公司的宣传行为进行了加强监管。
3. 案例三：XX基金内幕交易XX基金一位高管利用其职务之便，获取了内部信息并在市场上进行交易，从中获利。
他的行为不仅违反了内幕交易的法律规定，也损害了基金投资者的利益。
这起案例揭示了基金行业内部管理存在的问题。
基金公司应加强内部控制，保护投资者利益，同时监管机构也需加强对基金内幕交易的监督。
4. 案例四：XX公司洗钱事件XX公司被指控涉及大规模的洗钱行为。
公司通过虚构交易、隐瞒资金来源等手段，将非法资金合法化。
这起案件引起了广泛的关注，既涉及到公司内部的管理问题，也涉及到监管机构的监督不力。
洗钱案件严重损害了金融系统的稳定性和透明度。
监管机构应加强对金融机构的审查，提高对洗钱行为的识别能力。
结论金融欺诈案件的剖析可以帮助我们深入了解这些违法行为的本质、原因和后果。
监管机构应加强对金融行业的监管，建立更健全的制度和规则，以防止和打击金融欺诈。
巴克莱银行LIBOR操纵案例
4、管理层要求报价员低报Libor
2007 年8 月开始，随着次贷危机的不断 深化，公众对于银行Libor 报价更为关注， Libor 报价较高就会被认为融资成本增加、 银行面临流动性困难。
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4、管理层要求报价员低报Libor（续）
相对于其他银行，巴克莱的Libor 报价偏 高，从2007 年9 月1 日到2008 年12 月 31 日，巴克莱三个月美元Libor 报价在 66%的时间里高出12 家其他报价银行。
分析了从2006 年2 月23 日到2008 年6 月3 日之间的42 次出现交易员要求的 Euribor 报价，其中86%报价和要求的一 致，2%不清楚，只有12%不一致。
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2、巴克莱应其他银行交易员要求而报 价
巴克莱交易员还会为其他银行的交易员 （部分是转投其他金融机构的巴克莱前任 交易员）要求巴克莱报价员虚报Libor 和 Euribor。
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一、Libor（Euribor）相关背景
Libor（Euribor）是国际金融市场的重要 利率参考指标，其价格关系到按揭贷款等 市场的利率水平以及数额巨大的衍生品市 场。
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1、Libor 的编制方法
Libor 是英国银行同业之间的短期资金借 款的成本，包括15 个期限品种及英镑等 10 种货币，由英国银行家协会（British Banker's Association，BBA）选定一批 银行，各自估算并报出在 伦敦货币市场 中各家银行能够获得的同业拆出利率（详 见表1）
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1、Libor 的编制方法（续）
各报价银行在报价时必须只考虑在货币市 场借款时的成本，不能考虑其衍生品交易 情况和其他因素。计算时去掉价格最高 25%的银行报价（4 家）和最低25%的银行 报价（4 家），将剩余50%（8 家）报价 银行的报价平均后作为各种货币最终的 Libor 价格。
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LIBOR利率操纵案
2010年，瑞士银行曾被指控在2006—2008年操纵LIBOR，其当时收到了来自于美国证券交易委员会（SEC）、CFTC和美国司法部的传票。
自2007年年末到2008年9月，随着美国房屋价格的下跌，次贷危机逐渐显现并爆发，各大银行资金已经开始趋向紧张，银行间拆借也愈加困难。
美联储在2007年9月18日将联储目标利率从5.25%下调至4.75%，并于随后连续降息。
在此期间LIBOR 若是完全反映银行间拆借利率，那么由于市场资金紧张的缘故，必然应该高于联邦基金利率，但实际情况是，3月美元LIBOR与联邦基金利率出现了相同甚至有时偏低的走势。
在美联储连续调降基准利率的基础上，作为最重要基准利率的3月美元LIBOR，从2007年9月从5%之上一路下跌至不足3%，这期间，LIBOR市场利率并没有因为市场资金紧张而高于联邦基金利率。
2012年，美国商品期货交易委员会（CFTC）指控英国第二大银行巴克莱银行在2005—2009年多次操纵LIBOR和EURIBOR，在2007年8月至2009年年初的金融危机期间，为保护声誉不受市场和媒体对公司财务状况的负面理解冲击，在高层的授意下定期人为拉低LIBOR报价。
巴克莱银行在2012年6月27日宣布，就涉嫌操纵LIBOR一事与美国和英国的监管者达成协议，巴克莱同意支付总额为2.9亿英镑（4.5亿美元）的罚金，以平息调查。
协议的相关方分别是巴克莱银行、美国商品期货交易委员会（CFTC）、美国司法部（DOJ）和英国金融服务管理局（FSA），CFTC向巴克莱银行要求2亿美元罚金，DOJ要求1.6亿美元，FSA要求5950万英镑，其中，FSA要求的罚金创出该机构的历史最高记录。
案例问题：瑞士银行、巴克莱银行均在LIBOR利率操纵案中均因操纵指控支付了大量的罚金。
可见对LIBOR利率的操纵是非法的，不正确的。
那么，什么是LIBOR利率？LIBOR利率为何如此重要？美国的监管机构为何介入了LIBOR 利率操纵案的调查？操纵LIBOR利率对整个金融市场会产生什么样的影响？
案例分析：
LIBOR全称LondonInterbankOfferedRate，它是伦敦银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币资金时的利率指标，反映的是伦敦银行间短期无担保借款的成本。
一般而言，有资力对外报价的银行仅限于那些本身具有一定的资
金吞吐能力，又能代客户吸存及贷放资金的大清算银行、大商业银行、海外银行及一些外国银行。
作为伦敦同业拆借市场上借贷活动的基础利率，LIBOR初始于上世纪60年代初，随着伦敦金融领域里银行同业之间的相互拆放短期资金活动增多，伦敦同业英镑拆放市场开始取代贴现市场成为伦敦银行界融资的主要场所，LIBOR 成为伦敦金融市场借贷活动中计算利息的主要依据。
此后，随着欧洲美元市场和其他欧洲货币市场的建立，国际银团辛迪加贷款及各种票据市场的发展，伦敦银行同业拆放利率在国际信贷业务中广泛使用，成为国际金融市场上的关键利率。
LIBOR目前已经不仅仅是一个地区的银行拆放利率，而是全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准。
除此之外，LIBOR对央行的政策也有明显影响。
许多央行的政策目标是盯住LIBOR，如果LIBOR被某家银行人为操纵，对全球金融市场会产生糟糕的影响。
一般而言，低LIBOR水平意味着市场流动性需求疲弱，央行解读了该信息则可能收紧流动性。
如果LIBOR是被人为控制在低水平，而央行收紧了流动性，则市场的实际流动性需求就超过了央行的估计，推高了真实的LIBOR利率。
如此一来，央行的政策行为容易与实际情况脱钩。
LIBOR的影响范围大至全球金融市场，可谓是银行间同业拆借率的典范和“老大”。
美国监管部门介入调查，是因为LIBOR影响了大量互换和期货合约、大宗商品、个人消费贷款、房屋抵押贷款以及其他交易。