资产质量分析

资产质量分析、、流动资产质量分析

1、主要资产数据

对资产负债表的总体状况进行初步分析。从资产总体来看，企业的资产总

额从年初的79亿降低到年末的83亿，比例有所上升，从结构来看，企业年末资产总额中，有40亿的流动资产，其中货币资金15亿，应收账款余额为6万, 应收票据为2.2亿，预付账款约为2.3亿，而其他应收款为1.2亿，存货为13 亿。

在非流动资产方面，企业有约有1.54亿的长期股权投资，固定资产账面净额约为1.3亿，在建工程约为1.65亿，递延所得税资产约为0.28亿。非流动资产的比重却在下降，这应该是公司举债运营的结果。公司的流动资产总额略高于非流动资产。

2

3、资产负债表垂直分析

同行业的昆明制药主要财务数据

资声员僵搐况分析表

单位:元

上期期末本期期末

本期期末数占

数占总资金额较上

【页目皂称本期期末埶总资产的比例上期期未数

产的比洌期期末变

(%)

(%)动比例5

货币资金316, 699, 259. 1314.72243,31198114 9330. 16应收票据106, 328, 966 30 4 9400,625 J 32 4.9531. S8预讨款项121,938,01?. 12 5.6763,65£ 曲T 3.9191.55存货602, 715, 659 6226.01387,716,05123.7955 45其他流动

IB, 473,4B3.640.7711,571,4010.7142 41

资产

在翟工程13,435,5S2.450.52£ S04, 5S10.6135.65

无形资产159』668, 908, 377. 4325,312, 885 1.5S531-65

低期待撇

1/604, 565.22O.OT2,411.9740.15-33. 4S 费用

000 0011.20111,000, 000 6.81117.12

短期借款£41, 000

;

应讨票揭106, 540, 813 63 4 9569,170,561 4.2454.03

应付味款316, 9S4, 143. 3214.02g 165,24410.6334.19

5.0767,059,705 4 11&2 53

预收款顶109, 026, 680. 2

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1）货币资金质量分析

从柱形图的结构来看，企业的货币资金正在逐年递增，由2010的12.9亿增

长到2011的14.4亿，再增长到2012的15.1亿。但增长的幅度并不大。它在总资产中所占的比重大概是18%,而且最近两年基本持平。结合现金流量表以及报表附注的分析可以得知企业现金存量的增加不是靠贷款获得的，主要原因是经营活动现金净流量的积累。而同行业的昆明制药的货币资金只有 3.16亿，远远低于太极集团所拥有货币资金数额，从中可以看出太极集团还是具有一定竞争优势的。总体来讲，该企业的货币资金质量还是比较高的。

关于应收账款及坏账准备，从规模上来看，与年初相比，企业的应收账款有了较大幅度的增加，并且通过查看附注可以知道，企业计提的坏账准备较少，这说明企业年末应收账款的变现质量较高。

3）存货质量分析

费币资金金腳

从该图可以看出企业的存货最近三年变化幅度比较小，在本企业的财务报 表中并没有对存货内容的揭露，所以我们从上市公司自身报表的附注中，没有 看到其存货的构成、规模和减值准备计提的情况。我们所能看到的仅仅是合并 报表的存货资料。可以结合资产负债表来对存货的基本质量进行分析。期末合 并资产负债表的存货规模为13.05亿元，与年初相比存货略有减少，这种变化 应视为企业存货的正常波动。

从这个层面上来看，企业的存货的整体质量较高。 企业存货的毛利率保持在一个比较好的水平。

需要指出的是，无论是存货的周转速度还是毛利率，都不能仅凭一项数字 来说明问题，而应该结合一定的周转所产生的利润效应：企业最终获得较为理 想的利润才是资产管理和周转的目的。

因此结合存货减值准备、存货周转速度和毛利率的水平多项因素，企业存 货的盈利性、周转性均较强，该项目的质量较高。

4）其他应收款质量分析

关于其他应收款。企业年末的其他应收款虽然较年初有所度的减少，但是 其规模仍较大，并且在附注中企业对其他应收款计提的坏账准备也较多，说明 企业他应收款在年末的变现质量并不是很高，企业将承担较大的坏账风险。 5）长期股权投资质量分析

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从柱形图中可以看出该企业最近两年的长期股权投资数额基本持平，对于 长期股权投资的质量分析，可以从以下几方面进行：

1. 企业的投资方向、构成及其与企业核心竞争力、企业发展战略之间的关 系。从报表附注和相关资料来看，企业的长期股权投资主要集中在与药品生产 及生产技术方面有关的领域，应该说其投资方向与上市公司自身的核心竞争力 ――医药产业的竞争优势是密切相关的。

2. 年度内投资的变化。从资产负债表来看，企业的长期股权投资年度内的 增长幅度并不明显。结合上市公司的现金流量表，企业当年的长期股权投资的 支出增加了约170万，这说明企业的长期股权投资增加，只是通过货币投资实现 部分。

3. 关于长期股权投资减值准备的计提。本年度内，虽然长期股权投资与整 体呈现增长的态势，但在期末，企业并未计提长期股权投资减值准备，这说明， 企业对其自身长期投资的未来盈利能力是充满信心的。

6）固定资产的质量分析。

1•固定资产规模、结构及利用状况。

首先，从现金流量表与合并现金流量表中包含的构建固定资产、无形资产 和其他长期资产所支付的现金规模的差异，我们会发现，两者的差异约为 3.7亿。

这说明，从整个集团来看，年度内增加的固定资产、在建工程和无形资产主要 集中在上市公司的控股子公司，但是由于无形资产所占的比重最大，所以年内 现金流向应该主要是无形资产。

2） 关于企业的折旧政策。从企业报表附注来看，其折旧的期限是比较正常 的。应该注意的是，如果企业选择的折旧时间过长，将会影响企业自身在固定 资产方面垫支资金的收回和固定资产的及时更新。

3） 关于固定资产的减值准备与固定资产的变现质量。由于没有关于上市公

长期股权投资

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