第九章-旅游企业筹资管理知识要点和自主学习内容复习课程

第九章旅游企业筹资管理（8学时）

本章是企业财务管理三大决策中的第一项决策，筹资是企业资金运动的起点。其重点是确定最佳资本结构，即综合资金成本率最低的筹资方案。因此，需要了解筹资方式有哪些？了解每一种筹资方式的优缺点和资金成本率的计算。

讲述前，要求学生借助网站资料，了解旅游类上市公司近期筹资活动，分析其筹资原因、筹资方式和筹资金额及其它事项。

第一节旅游企业筹资原则与筹资方式

一、旅游企业筹资原则

依法筹资、规模适度、结构合理、成本节约、时机得当

重点举例分析依法、适度、合理、节约、时机等关键词语。举例说明，尤其突出资本结构的重要性，并引伸下面讲课知识。

二、筹资方式（自主学习）

（一）按照筹集资金属性

1、权益筹资（自有资金，主权资金）

重点讲解普通股筹资

2、负债筹资：流动负债（短期负债）、长期负债

重点讲解应付账款应付账款及其机会成本率、长期借款、长期债券等。

筹资方式是本节重点，通过举例比较分析，突出每种筹资方式优缺点，理解权益资金和负债资金的区别。

（二）创新型筹资方式（补充，要求学生自主学习）

多数是针对于高风险、发展潜力大的中小型企业。尤其在我国鼓励“双创”的形式下，有必要了解风险投资有关知识。此部分要求学生扩展阅读相关知识，寻找此方面的案例。问题1：创新型融资方式你知道哪些？

问题2、如果您正在创业，您知道创业一般包括哪些阶段？不同阶段应采取哪些不同融资方式？

补充资料创业企业不同阶段不同融资方式

补充资料企业融资的常见创新方式和策略

天使基金、风险资金、产业基金、信用联盟、事业合伙人、战略投资者、众筹模式等

第二节旅游企业筹资决策

提问：自有资金比负债资金的资金成本相对要低些，此话是否正确？

一、资金成本

（一）概念：指企业为了筹集和使用资金而付出得代价。包括资金筹集费用和资金使用费用。

1、构成

2、表示形式：资金成本率

3、公式：资金成本率＝资金占用费÷（筹资总额－筹资费用）

（二）资金成本率计算

1、个别资金成本率计算

（1）长期借款资金成本率计算

公式：长期借款资金成本率＝借款利率（1－所得税率）

利息费用是在所得税前列支，企业支付借款利息就可少交一部分所得税，因此，企业实际负担的借款利息中应扣除相应的所得税，成本率为所得税税后成本率。重点解释此点，并和后面股票的资金成本率公式进行比较，指出两者之间的区别，再次比较债务资金和自有资金的优缺点。

（2）债券资金成本率

公式：

筹资总额×年利率×（1－所得税率）

债券资金成本率＝

实际筹资总额×（1－筹资费用率）

（3）优先股资金成本率

（4）股票资金成本率（普通股）

（5）留存收益资金成本率（没有筹资费用）

2、综合资金成本率

公式：综合资金成本率＝∑KiWi

二、财务杠杆

设置问题“如何理解用借来的钱赚更多钱？”

（一）财务杠杆含义

企业通过合理利用债务资金，由于固定财务费用的存在，使得普通股每股收益（税后利润）的变动率大于息税前利润变动率的现象。

此概念要通过具体数据来解释说明，学生能理解。强调变动率。

（二）财务杠杆表示：财务杠杆系数

（1）含义

普通股每股税后利润增长率

（2）财务杠杆系数公式＝

息税前利润增长率

（3）财务杠杆系数的意义

三、资本结构决策

（一）资本结构含义

企业各种筹资方式所筹集的资金在资金总额中所占比重。

（二）资本结构决策

1、含义

标准：最优资本结构

2、最佳资本结构决策

资金成本比较法、无差异点分析法

这里需要进行计算分析，并补充练习题。

第二章思考题

一、基本概念：资金成本、资金成本率、资本结构、财务杠杆

二、问答题

1、企业筹资原因是什么？

2、简述酒筹资时应遵循哪些原则？

3、简述基本筹资方式有哪些？

4、银行信用有何优缺点？

5、长期借款有何优缺点？

6、长期债券有何优缺点？

7、简述财务杠杆与财务风险之间的关系？

8、如何理解“用别人的钱赚更多的钱”？试用财务杠杆原理分析。

三、联系实际

根据证券之星网站，查找酒店类上市公司有哪些？阅读其公司资料。回答“华天酒店”公司的基本情况（如股票代码、注册地、融资情况、主营业务…….等等）

四、财务管理关键词组合

要求：以下关键词全部使用，不能减少。组合一段话，逻辑合理，语句通顺，财务观点正确。关键词：自有资金；负债资金；资金成本；高；低；财务风险大；利息在税前支付；筹资方式；各有利弊。（第十五周完成）

五、计算题：应收账款资金成本率、单一资金成本率、综合资金成本率、财务杠杆系数等

1、某旅游企业购买货物款项为10万元，卖方给予的信用条件为“2/10，n/30”，试分别计算买方在第20天和第30天两种情况下的放弃折扣成本。从商业信用的角度分析，比较说明应付账款拖欠时间越长是否对企业越有利？

2、某企业发行面值为1元的普通股5000万股，每股发行价5元，筹资费用率为发行价的5%，第一年股利率为10%，以后每年递增4%，求酒店普通股资金成本率。

3、某企业向银行借款，年利率为10％，所得税率为25％，无筹集费用，求银行借款的资金成本率。

4、某企业发行债券5000万元，债券利率为13％，所得税率为25％，筹资费用率为2％，求其资金成本率

5、（1）某企业年初资金结构资料如下：