投行化将成为不良资产处置核心竞争力(长城资产副总裁周礼耀)
资产管理公司圆梦大投行2004.3.3
资产管理公司圆梦大投行？21世纪经济报道记者历志钢徐可强2004-03-03《请示》提出了建立AMC处置回收目标考核，实行“两率”管理的责任制方案。
还向政府提出允许AMC公司使用自有资金对确有升值潜力的不良资产适当追加投资，允许资产处置快的公司开展商业性委托和商业化收购处置不良资产，允许公司使用资本金进行国债投资等方面的要求。
3月1日，北京。
长城资产管理公司的员工有理由相信，这个春天是属于他们的。
在长城公司2004年年初总经理工作会议上，该公司总裁汪兴益透露，由财政部上报的资产管理公司（AMC）目标考核责任制方案已于2月24日获国务院的正式批准，该方案中提及，AMC完成资产处置任务后将向商业化方向发展。
“实行目标责任制就是为了AMC今后的商业化运作。
”长城公司新闻处处长闻显堂称，过去AMC接受的是指令性计划，而如今上级部门将不再限定AMC对不良资产每年回收多少和如何回收，而是通过“两率”（即是指现金回收率和现金费用率）来锁定效益和成本。
汪兴益说，国务院已经认可AMC向商业化方向发展的战略，不日将下发相关文件。
届时，有关“AMC寿命为期十年”的说法将就此作古。
目标考核责任制“十年生死两茫茫”，这句诗曾经被用来形容AMC员工对未来公司及个人命运的迷茫心态。
1999年，我国政府成立信达、华融、长城和东方等四家AMC，分别收购、经营、处置来自四大国有商业银行及国家开发银行约1.4万亿元不良资产。
当时财政部明确，这四家AMC的存续期为十年，即在处置完不良资产之后，AMC将被关闭。
虽然在2000年11月颁布的《金融资产管理条例》里面并没有关于存续期的说法，但“十年大限”总是悬在AMC心头。
近年来，AMC在不良资产处置与业务拓展方面也有诸多限制。
据长城公司有关人士介绍，农业银行剥离到长城公司的不良资产共3458亿元，迄今为止已经处置资产原值1640.91亿元，累计回收257.80亿元，回收率为15.71％。
总体说来，四大AMC不良资产处置工作已经过半，未来AMC的出路问题摆在了政府议程上。
长城资管周礼耀：四方向解决债转股市场化难题
定价的问题。估值和定价一直以来都是不良资产收购处 置工作的核心难点。当前形势下，银行通过内部操作， 企业正常还本付息，很多企业的贷款账面
上属于正常，商业银行对该类企业的贷款转让价格预期 较高。实质上，很多企业利润下滑严重、现金流岌岌可 危、经营状况严重恶化，不少企业依靠的
仍旧是借新还旧、放本收息的做法来以时间换空间，作 为资产处置机构的投资者对这一类企业的资产质量则很 难给出高的估值。三是，股权退出的通道
利，尤其是对企业的经营管理权或决策权。另一方面， 市场化债转股成功的关键，虽然要减少政府的行政干预， 但也离不开政府的协调作用，尤其是政
府可以根据自身所掌握的信息优势，向市场提供转股企 业资质的正面清单或负面清单，有效发挥政府的引导作 用。其次，政府还需要出台配套的政策措
施，如阶段性的税费优惠政策，帮助企业降成本；帮助 企业妥善安置下岗职工等等。降杠杆需要综合化手段腾 讯财经：资产管理公司在帮助钢铁煤炭企
业去杠杆方面，有哪些经验？面临哪些阻力？周礼耀： 对于煤炭钢铁等产能过剩行业而言，债转股可以降低杠 杆率、减轻债务负担，但依靠债转股降低
企业杠杆率的空间有限，对转股企业盈利能力的改善空 间更加有限。所以说，债转股只是不良资产处置的一种 技术手段，需要通过参与治理、并购重组
和追加投资等综合化的处置方式组合，才使这些转股企 业重新焕发生机与活力。以我们市场化债转股项目ST超 日（上海超日太阳能）为例，上海超日
点？周礼耀：上一轮政策性债转股取得了良好的社会效 益，在推动国有企业脱困的同时，金融资产管理公司通 过参与治理、并购重组、追加投资等方式
，使这些转股企业重新焕发生机与活力。本轮债转股的 经济与金融环境，与上一轮政策性时期全然不同。总体 来看，在新的经济金融பைடு நூலகம்势下，实施债转
《证券投资学》实验报告书
《证券投资学》实验报告书目录一、实验概述 (2)1. 实验目的 (3)2. 实验背景 (3)3. 实验任务和要求 (4)二、证券投资环境模拟分析 (5)1. 模拟环境搭建 (6)1.1 软件工具选择及安装配置 (7)1.2 数据准备与初始化设置 (8)2. 市场行情分析 (10)2.1 宏观经济形势分析 (11)2.2 行业发展趋势分析 (12)2.3 上市公司基本面研究 (14)三、投资策略制定与实施 (15)1. 投资策略类型选择 (17)1.1 成长投资策略 (18)1.2 价值投资策略 (19)1.3 宏观对冲策略 (21)2. 投资组合管理实践 (22)2.1 资产分配与风险管理 (23)2.2 个股选择与买卖操作 (24)2.3 绩效评估与调整优化 (26)四、模拟交易过程记录与分析 (26)1. 模拟交易流程梳理 (28)1.1 行情分析与策略制定阶段记录 (29)1.2 交易执行与监控阶段记录 (30)1.3 绩效评估与调整优化阶段记录 (31)2. 模拟交易结果分析 (32)一、实验概述证券市场的基本概念和功能：介绍证券市场的起源、发展历程以及其在现代经济体系中的重要地位和作用。
通过对不同类型证券的特点和交易方式的分析，使学生了解证券市场的多样性和复杂性。
证券投资的基本原理：阐述证券投资的基本理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，帮助学生建立正确的投资观念和价值取向。
通过对投资组合理论的研究，使学生掌握如何根据投资者的风险承受能力、投资目标等因素进行合理的投资组合选择。
证券投资的具体操作：介绍股票、债券、基金等各种证券的投资策略和方法，包括技术分析、基本面分析、量化投资等。
通过对实际案例的分析，使学生掌握如何在不同市场环境下进行有效的投资决策。
证券投资的风险管理：分析证券投资过程中可能出现的各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等，并探讨如何通过各种手段降低这些风险，提高投资收益。
2014，中国投行成人礼
量也大有跨越，分别达 22 家、35 家和 49 家。 在 2013 年 12 月新三板扩容到全国的利好 下，其市值规模预计可由目前的 411 亿元增 长至 1-3 万亿元，成长空间惊人。
但是，由于一单新三板业务带给投行的
特写
2014，中国投行成人礼
IPO 重启
注册制
投行
制衡
4ll Rights Reserved.
虽然新股发行体制改革已经启动，但是，投行、发行人、投资者三方 的制衡关系仍未形成。从 IPO 重启以来的数据看，新股仍然不败，承 销商可以轻松把股票销售出去，投行与发行人之间仍是唇齿相依的 “亲密”关系。因此，海外投行销售折让和承销费用并存的收入模式 在中国尚不成立，投行从盈利来源上仍缺乏压低定价的动力。
业绩比上年下滑 50% 以上或亏损的，证监会将暂不受理相关保荐机 构推荐的发行申请，并移交稽查部门
形式审核 事后监管，加强中介机构职责
发行人和承销商自主定价
累计投标询价
更强调承销商的自主定价
取消限定，发行市盈率超过同业市盈率发布风险提示公告
推进市场化发行 机 制，逐 步 向 注 册制过渡
IPO 核准文件的有效期放宽至 12 个月 加强对当事人履行公开承诺行为的监督和约束
在注册制下，监管机构对股票发行的实 质审核会弱化，但要求发行人详尽的信息披 露，并进行严厉的事后监管；而投行作为连 接发行人与投资者的桥梁，则是制约高价发 行的关键因素。由于发行人和投资者的诉 求对立：发行人总是寻求高价发行以获得 更多融资，而投资者以低价购买新股才有利 可图。因此，作为定价方和承销方的中介机 构—投行，是制衡的制度设计的关键。如 何通过市场化的双向定价机制，因应市况订 出合理而恰到好处的发行价，将股票承销出 去，也成为投行业务的核心竞争力。
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导读：自1999年四大资产管理公司成立以来，中国不良资产管理行业从无到有、从小到大，经历了政策性阶段、市场化转型和全面市场化发展的不同阶段。
进入全面市场化阶段以来，各类资产管理公司不断涌现，处置手法也在不断丰富。
当前中国经济正处于产能出清、利润修复、产业结构重塑的新旧动能转换期，无论是金融机构还是实体企业的不良压力都不小，而资产管理公司业务具有逆周期的特点，2016年以来各地涌现大量地方不良资产管理公司，截至2017年末，地方资产管理公司已达58家，大量资产管理公司在内的多种投资者也在不断涌入，中国未来的不良资产管理又将如何发展？▌一、中国不良资产管理的基本特性与发展阶段▌二、当前中国的不良资产管理行业面临新挑战1.不良资产包价格上涨，局部地区受到市场追捧2014至2016三年，中国的不良资产一级市场（银行向资产管理公司转让）的价格比较稳定，保持在本金3折左右的水平，上下游的预期也较为稳定。
2017年以来，资产包整体价格水平整体走高。
以市场公认资产质量较高、交易最为规范、并由总行统一安排交易的中国建设银行资产包为例，其价格比前两年有大幅提升，过去几年一直维持在3折左右的交易价格，2017年上半年银行实际交易价格达到了4.5折，比往年提高了近50%，到下半年，建行资产包的均价已超过5折；从区域来看，交易活跃的长三角、珠三角地区更是超过了6折，甚至不少资产包接近8折，而就连西北、东北等欠发达地区，其一级市场的交易价格也接近5折。
诚通处置华源创新处置央企不良资产管理模式
市场化处置不良资产是创新的出发点
金融不良资产管理的成功经验在于市场化 处置，存在的问题在于市场化程度不足， 或者说是“半市场化”。处置包括认定、剥离 和交易三个基本环节。比较容易实现市场 化处置的是交易环节，即不良资产的公开 出售；市场化的难点在于剥离，剥离环节 的垄断性直接导致了市场在不良资产处置 中的失灵。
市场化处置反对“大锅饭”模式
也许是基于对盈利的信心，有关部门提出“国有资 本经营预算”的思考，其基本逻辑是：国有资产管 理部门参与中央企业的分红，用以支付三方面的 成本，即改革成本、监管费用和企业重大投资支 出。后两者暂且不论，仅就改革成本支出看，国 有资本经营预算面临激励机制和市场波动两大风 险。
市场化处置不良资产是创新的出发点
剥离首先不是一个技术问题，剥离的实质 是谁成为不良资产管理的主体。
原因之一是一个机构拖垮另一个机构。 原因之二是垄断剥离导致的市场寻租。
市场化处置与国家隐性担保不相容
9月16日，国务院国资委与国家开发银行达 成《支持中央企业改革和发展开发性金融 合作协议》，与中国诚通控股公司达成《 开发性金融合作协议》。据报道，国家开 发银行将向诚通授信50亿元。
李荣融对媒体表示，将来“资产在２亿元的（央企），都 是要交给资产经营公司管理”，而国资委对资产管理经营 公司的定位是，配合中央企业的产业结构调整，接受不良 资产、剥离资产、辅业、破产资产的处置。
如何重组
国资委拉的这条红线，让两家主营业务相差甚远的企业走 到一起。目前，对华源的重组框架现已基本明确：大致为 以国资委下属的诚通为重组平台，投入５０亿元左右对华 源集团进行重组。这５０亿元的来源则是国家开发投资银 行给诚通的政策性贷款。
市场化处置与国家隐性担保不相容
2024年不良资产证券化市场分析报告
2024年不良资产证券化市场分析报告一、引言不良资产证券化是指将银行、金融机构不良资产转化为证券，通过市场化的方式进行交易和流转。
近年来，不良资产证券化市场得到了快速发展，对于优化金融资源配置、促进金融市场稳定具有重要意义。
本报告旨在对当前不良资产证券化市场进行分析，总结市场现状及问题，并探讨未来发展趋势。
二、不良资产证券化市场现状2.1 市场规模不良资产证券化市场经过多年发展，市场规模逐渐扩大。
根据统计数据，截至目前，我国不良资产证券化市场规模已达到XX万亿元，占比GDP的XX%。
在全球范围内，我国不良资产证券化市场规模居于领先地位。
2.2 市场参与主体目前，我国不良资产证券化市场的主要参与主体包括银行、证券公司、资产管理公司等金融机构。
其中，银行是主要的不良资产证券化发行主体，证券公司则充当市场的交易中介和服务机构。
2.3 业务类型不良资产证券化市场的业务主要包括不良资产证券化产品的发行和交易。
发行主要通过公开发行和私募发行两种形式进行，交易主要通过交易所和场外市场进行。
三、不良资产证券化市场问题3.1 风险管理不完善不良资产证券化市场存在风险管理不完善的问题。
一方面，市场参与主体在不良资产评估、风险定价等环节存在不足，难以准确评估不良资产的价值和风险。
另一方面，监管机构的监管手段和政策也需要进一步完善，加强市场风险的防范和管控。
3.2 信息透明度不高不良资产证券化市场信息透明度不高，市场参与者难以获得准确和完整的市场信息。
这导致市场交易不够有效和公正，容易出现信息不对称和市场操纵等问题。
3.3 市场壁垒较高目前，不良资产证券化市场壁垒较高，市场准入门槛较高，导致市场竞争不充分。
此外，市场监管体制和法律环境也需要进一步完善，为市场发展提供更好的法治环境。
四、不良资产证券化市场发展趋势4.1 政策支持随着我国金融体系改革的深入和不良资产处置的加速，政府将进一步加大对不良资产证券化市场的支持力度。
投资银行在企业资产重组中的作用
投资银行在企业资产重组中的作用投资银行在企业资产重组中发挥着重要的作用。
企业资产重组是指企业通过改变公司组织结构、经营范围或资源配置等方式，实现经营策略和业务拓展的重大调整。
在这个过程中，投资银行可以提供以下几个方面的服务：一、重组设计服务投资银行在企业重组的初期就会提供重组设计服务。
在这个阶段，投资银行会帮助企业确定重组的目的、范围、方式和过程，并根据企业的需求设计出最佳的重组方案。
这其中包括确定合适的重组结构和交易方式、制定并执行融资计划、评估交易的风险和收益等。
二、财务尽职调查服务在确定好重组方案后，投资银行会进行财务尽职调查服务。
在这个过程中，投资银行会协助企业进行财务、税务、法律、商业等各方面的尽职调查工作。
这个阶段是重要的，因为它可以帮助企业识别和纠正潜在的问题，以保证交易的顺利进行。
三、融资安排服务在确定好重组方案后，企业往往需要进行一些资金翻新，以支持交易的进行。
在这个时候，投资银行会提供融资安排服务，帮助企业选择最优惠的融资方式，并协助企业与金融机构进行融资谈判。
这个过程中，投资银行还会帮助企业制定融资计划和预算，并对融资结构进行优化。
四、交易执行服务在融资计划得以实施之后，投资银行会继续提供交易执行服务。
在这个阶段，投资银行会协助企业制定交易文件、审查合同、协调并监督交易，以确保交易的逐步实现。
这个过程中，投资银行还会对交易的各个方面进行监管，包括信息披露、资产转让等。
五、后续托管服务一次成功的重组不应该是结束，对企业而言，进行重组是进行变革和调整的过程，因此在重组顺利完成之后，投资银行可以继续为企业提供后续托管服务。
这包括监督和管理交易后资产的转让、合同履行、风险管理等方面。
这个过程中，投资银行还可以协助企业进行重组后的运营或是新项目的开发。
总之，投资银行在企业资产重组过程中发挥了极为重要的作用。
投资银行在企业资产重组初期为企业提供了重要的设计指导，同时在交易过程中提供了融资安排、交易执行和管理等服务，为企业提供了全方位、一站式的服务。
《重组之道——中国长城资产十大经典案例》
《重组之道——中国长城资产十大经典案例》重组之道：中国长城资产十大经典案例由《中外管理》内容中心主编辛国奇撰写的《重组之道——中国长城资产十大经典案例》一书出版，该书回顾、总结了长城资产有代表性的十大经典重组项目：“中国铁物”“ST超日”“科迪乳业”“沪东金融大厦”“东盛”“PT渝钛白”“贝因美”“信邦制药”“粤东不良资产包”“向美国花旗集团转让不良债权”。
此书通过对这些案例进行深度解析和全面复盘，让读者有机会全览这些经典项目的运作始末和经验特点，而其中大量细节都是“操盘主刀”首次披露。
[1]书名重组之道：中国长城资产十大经典案例作者辛国奇类别财经管理出版社企业管理出版社出版时间2020年12月18日重组之道——中国长城资产十大经典案例￥81￥108当当网智能小程序去购买快速导航名人推荐出版背景作者简介图书目录内容简介本书不是简单的案例罗列，而是要总结出盘活不良资产的方法论和原理，探索重组的神奇“超魔角”、摸寻重组的百变“非常道，让广大读者知其然知其所以然，给广大读者以深刻的启示、点拨的启发、顿悟的启迪，使之成为金融从业者案头的“工具书”，实体从业者枕边的“箴言集”。
不良资产、有毒资产、危机企业、问题机构和优质企业的问题资产等“问题资源”，究竟怎样深加工。
[2]在书中的许多案例可以看到，长城资产通过政策性时期“沪东金融大厦”“PT渝钛白”“信邦制药”为代表的重组案例，以及商业化转型时期“ST超日”“科迪乳业”“广誉远"等重组项目的成功实施，实现了对传统不良资产处置技术的革新，探索了不良资产业务新领域，体现了不良资产业务的“创新基因”。
[1]名人推荐巴曙松巴曙松：《重组之道——中国长城资产十大经典案例》对于不良资产重组和处置的代表性的案例，进行了系统的总结。
这对处于当下依然复杂严峻、不稳定性不确定性较大的国内外经济形势下的金融机构做好系统性金融风险的防范化解具有重要的现实借鉴意义。
[1] 周礼耀中国长城资产管理股份有限公司总裁周礼耀：这些具有代表性的经典案例的运作始末和经验特点，在本书中均得到深度还原和呈现，以期对当下的金融风险化解工作有所启迪、有所借鉴。
突出服务中小企业特色 加快资产公司转型发展步伐
突出服务中小企业特色加快资产公司转型发展步伐
周正勇
【期刊名称】《黑龙江金融》
【年(卷),期】2012(000)009
【摘要】近年来，中国长城资产管理公司根据国家政策要求加快向商业化转型发展，以“化解金融风险、提升资产价值、服务经济发展”作为新的使命，致力于打造“以资产经营管理为核心、以重点服务中小企业为特色、以多种综合金融服务为手段的现代金融服务企业”。
2012年被工信部定位为“中小企业服务年”，作为一家以服务中小企业为特色的金融机构，如何抓住政策机遇，突出特色，发挥优势，在促进中小企业发展的同时，打造核心竞争力，实现商业化转型发展，需要进行逐步的探索和大量的实践。
【总页数】3页(P11-13)
【作者】周正勇
【作者单位】中国长城资产管理公司哈尔滨办事处
【正文语种】中文
【中图分类】F719
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申兆军总裁会见恒丰银行公司与投资银行板块副总裁邢道均
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许斌 总经理对 中国铁物一直 以来对邯 钢集 团的支持表 示 感谢 ，对 中国铁 物在轨道 交通产业 方面 改革发展 所取得 的成 就 表 示 赞 赏 ，并 介 绍 了 邯 钢 集 团 的 生 产 经 营 情 况 。 他 指 出 ，近年来 ，邯钢 集 团以结构调 整 、产品升 级 为主线 ， 不 断 加 强 大 型 现 代 化 装 备 改 造 升 级 ，在 钢 铁 深 加 工 、 高 效 节 能环 保 等 领 域 取 得 积 极 成 果 ，集 团综 合 竞 争 力 不 断 提 升 。 邯 钢 集 团 一 直 重 视 与 中 国铁 物 的 合 作 ，愿 意 与 中 国 铁 物 在 巩 固传 统 合 作 项 目的 基 础 上 ，不 断 加 深 各 领 域 合 作 ，实 现 更 大层 面 的互 利 共 赢 。
农行常德分行46亿巨额不良资产剥离真相 财经时报
农行常德分行46亿巨额不良资产剥离真相2008-7-11 21:41:00财经时报在农行拉开8000亿不良资产剥离大幕之际，其二级分行的不良资产剥离隐藏了巨大玄机。
农行常德分行所走的剥离——回购路径，潜藏了重大隐患2008年7月，8000多亿元中国农业银行不良资产剥离大戏即将拉开帷幕。
而在此时，围绕着农行不良资产的处置，牵扯出农业银行湖南常德市分行（下称“农行常德分行”）与长城资产管理公司长沙办事处（下称“长城长沙办”）一段尚未尘封的往事。
早在2006年底，《财经时报》曾对农行常德分行在2003年至2004年期间违规剥离不良资产进行独家报道。
当时，农行常德分行通过私刻公章、复印公章等方式，“炮制”了资产管理公司核销剥离不良资产所需要的文件，将12.11亿元的经营损失以正常的呆账剥离。
事隔一年多，正值农行股改全面提速之际，《财经时报》再次独家获悉，今年4月底，有知情人士向农总行举报，农行常德分行又一次向长城长沙办违规剥离46.21亿元的不良资产，目前农总行正在对此事件做详细彻查。
从12亿到46亿，记者了解到，这其中不仅仅是数额的成倍变化，与第一次违规剥离不同的是，最近发生的不良资产剥离背后还隐藏着让人琢磨不透的资产包回购之谜。
46亿不良资产农行常德分行的内部人士向《财经时报》透露，该行向长城长沙办剥离这笔巨额的不良资产源于农总行党委委员、副行长罗熹对湖南农行的调研。
2007年9月，农总行发起了一次“摸清家底”的彻查工作，这次工作的主要目的是查清各省分行的不良贷款和不良资产的真实情况，以便农行在上市前消化这些历史包袱。
在彻查工作开始后不久，罗熹带队考察了湖南、湖北、河南三家分行。
之所以选择这三个省份，随罗熹调研的一位农总行官员表示，“这三家分行均是经营比较困难、股改准备工作量较大的分行。
”3个月清查工作结束后，便产生了农行常德分行向长城长沙办剥离46.21亿元不良资产的结果。
这笔不良资产如此庞大，不得不让人怀疑其背后暗藏着不可告人的秘密。
提高银行理财竞争力，除了投资及产品策略外，执行是关键支撑点——中银理财有限责任公司副总裁戴赜
中银理财有限责任公司副总裁戴赜：提高银行理财竞争力，除了投资及产品策略外，执行是关键支撑点资管新规之后对资管业务有很大冲击，对银行理财来讲未来要实现合规经营的同时，最重要的还是提高自己的行业竞争力、产品竞争力。
中银理财有限责任公司副总裁 戴赜|文11月12日，由易趣财经、《金融理财》杂志社主办，光大永明资产管理股份有限公司特别支持举办的“金貔貅·2020第三届银保合作发展（北京）高峰论坛（资管峰会）”在京举行。
本次盛会以“变革与使命”为主题，围绕后疫情时代大资管行业的转型与破局、资管行业跨界合作模式展望、资管过渡期资管转型的机遇与挑战、资管线上化转型与发展等一系列主题进行，银行保险信托高管齐聚一堂，倾囊解道。
此外，活动上还发布了《后疫情时代影响下的中高端用户理财新态暨中国银保合作蓝皮书报告》，翘首以盼的23项银保资管大奖也新鲜出炉。
会上，中银理财有限责任公司副总裁戴赜发表了主题演讲。
戴赜首先讲解了自己对金融科技的认识，随后从金融科技对资管行业带来的改变与机遇、中银理财金融科技建设的痛点与思路等方面进行了阐述。
她表示，资管新规之后对资管业务有很大冲击，对银行理财来讲未来要实现合规经营的同时，最重要的还是提高自己的行业竞争力、产品竞争力。
这里除了好的投资策略还有产品策略之外，执行上是一个关键的支撑点。
对金融科技的认识金融业一直是新技术的使用者。
为什么现在大家提到金融科技这个词这么热？一方面是强调科技与金融的融合速度加快了，技术驱动的产品推广周期越来越短，覆盖用户的能力越来越强。
另外一个方面是以大科技公司供给主体涌入金融市场，从传统的外包商变成了金融的合作者，有的成为独57Copyright©博看网 . All Rights Reserved.立的持牌金融服务商，深度改变了金融业的竞争格局与业态。
归纳来说当前金融科技主要体现在五新：一是新主体，二是新流程，三是新货币，四是新技术，五是新数据。
公司资产介绍范文
公司资产介绍范文新华网济南10月30日电（秦雪璠）近日，中国长城资产管理股份有限公司总裁、党委副书记、执行董事周礼耀在接受新华网改革开放40周年采访时表示，资产公司要始终具有“家国情怀”。
在防范化解系统性金融风险、服务实体经济的过程中，资产公司不只是单纯的商业机构，更是国家实施宏观调控的、金融应急处理的专门机构，必须把握好、平衡好经济效益、社会责任和政治担当等三方面的关系。
在周礼耀看来，资产公司的自我价值实现取决于如何找准自身定位。
长城资产的本源就在经营处置不良资产，在防范化解金融风险，在服务实体经济。
他认为，在当前的经济金融形势下，回归不良资产主业是金融资产管理行业的历史性机遇，在这个过程中，谁能把握机遇打造出差异化的核心竞争力，谁就赢得了未来可持续发展的主动权。
“无论是政策性时期，或是商业化转型阶段，还是新时代资产公司改革发展再上新征程，我们都要 ___、坚守使命，坚持不良资产主业，寻求资产公司在中国经济金融体系中的存在价值，寻求资产公司独特的商业逻辑，寻求资产公司可持续发展的业务模式。
”周礼耀说。
周礼耀称，长城资产的历史坐标和定位应该是：深刻把握金融服务实体经济的本质，积极发挥不良资产处置的主渠道作用，担当起中国经济金融体系中防范和化解金融风险的“清道夫”、“守门员”和“中西医”，创新金融服务实体经济新范式，为深化供给侧结构性改革、促进经济结构调整和转型升级作出更加积极的贡献。
为更好地落实国家防范化解风险任务，长城资产坚持在业务经营过程中做到“三服务”和“三加强”。
“三服务”即服务于国家战略，服务于金融结构性改革，服务于实体经济。
“三加强”即加强不良资产的收购力度，加强问题企业的救助力度，加强违约股债的重组力度“我们将继续围绕‘问题资源’，把资金重点配置到经济资本消耗低的不良资产收购和实质性重组业务，充分利用并购重组等多元化投资投行手段，化解金融风险，助推经济结构调整和产业转型升级，为深化供给侧结构性改革作出积极贡献。
2024年不良资产证券化市场前景分析
2024年不良资产证券化市场前景分析1.引言随着我国经济的不断发展，不良资产的规模也在逐渐增大。
为了有效处理不良资产，不良资产证券化成为一种重要的解决方案。
不良资产证券化是将不良资产转化为可交易的证券，通过证券市场进行交易，以实现不良资产的有效变现。
本文将对不良资产证券化市场的前景进行分析，探讨其潜力和风险。
2.不良资产证券化市场的潜力不良资产证券化市场具有以下潜力：2.1 资金需求旺盛随着经济的发展，企业和个人的贷款需求不断增加。
不良资产证券化可以提供更多的资金来源，满足市场对资金的需求，推动经济发展。
2.2 提高资产变现效率通过不良资产证券化，不良资产可以通过证券市场进行交易，提高了资产的转让效率。
此外，证券化还有助于拓宽投资者的来源，增加了资产变现的渠道。
2.3 降低风险分散性不良资产证券化市场的发展可以吸引更多投资者参与，从而降低了持有方对单一不良资产的风险。
通过证券化分散风险，有助于保护投资者利益。
3.不良资产证券化市场的挑战不良资产证券化市场也面临一些挑战：3.1 法律法规不完善目前我国不良资产证券化的相关法律法规还不够完善，缺乏一套完整的监管机制和风险控制体系。
这使得市场存在一定程度的不确定性，增加了投资风险。
3.2 信息不对称不良资产证券化需要大量的信息披露，但在现实中，信息不对称问题仍然存在。
投资者难以准确判断不良资产的价值和风险，导致投资决策的难度增加。
3.3 技术和操作风险不良资产证券化涉及到复杂的技术和操作流程，涉及多个环节和参与方。
技术和操作风险成为制约不良资产证券化发展的重要因素，需要加强风险管理和控制。
4.未来发展趋势为了促进不良资产证券化市场的稳健发展，可以采取以下措施：4.1 完善法律法规和监管机制加强不良资产证券化市场的法律法规建设，建立健全风险管理和监管体系，提高市场的透明度和规范性。
4.2 加强信息披露提高不良资产证券化市场的信息披露水平，增加投资者对市场的信心，促进市场的健康发展。
金融资产交易争夺战
金融资产交易争夺战作者：熊锋王小波王春霞来源：《财经国家周刊》2010年第14期全国首家金融资产交易所——天金所6月11日在天津挂牌成立,交易所由长城资产管理公司(以下简称长城)和天津产权交易中心共同出资组建,双方出资比例分别为51%和49%。
天金所董事长由长城资产管理公司副总裁周礼耀担任。
周礼耀对《财经国家周刊》记者表示,天津金融资产交易所利用了滨海新区金融“先行先试”的政策性优势,并结合长城全国性的网络,从而建立起真正全国性的金融资产交易市场。
在证交所、期交所以外的所有金融产品,都可以在交易所交易。
此外,交易所希望凭借全国首发的优势,建立金融资产交易的全国性标准,还将自主研发创新金融产品。
当然,天金所背后还隐藏着长城更为宏大的目标——将天金所打造成全国性非上市公众公司股权交易市场(即OTC,场外交易市场),融入到天津OTC的发展中。
十年磨一剑“十年磨一剑,终于在天津梦想成真。
”周礼耀在接受《财经国家周刊》采访时说。
早在2001年成立之初,长城就提出了成立交易所的设想,希望将4家资产管理公司的资源整合起来,成立全国性的金融资产交易所或是不良资产交易所,对不良资产进行公开市场交易,提高资产处置效率。
按照最初的设想,这个交易所将在上海成立,上海方面当时也非常支持,但最终未能如愿。
如果这一设想得以实施,国内第一家金融资产交易所在2003年左右就可以成立。
知情人士透露,当初这一方案流产的关键原因是,一旦成立一家全国性的不良资产交易所,4家资产管理公司可能被整合到一家,其中涉及的各方利益过于复杂,难度可想而知。
之后,长城也与北京接洽过成立交易所的相关事宜,最终也未能成行。
终于,全国首家金融资产交易所落户天津。
从酝酿到挂牌成立,用了不到两年的时间。
而自长城与天津市政府签订战略合作协议以来,金交所的设立便驶入了快车道。
2010年5月21日,天金所——中国第一家全国性金融资产交易平台注册成立。
6月11日,天金所正式挂牌。
资产处置工作方案
竭诚为您提供优质文档/双击可除资产处置工作方案篇一：关于闲置固定资产处置工作的实施方案关于闲置固定资产处置工作的实施方案为进一步改善资产结构，优化资源配置，减少无效资产占用，提高固定资产使用效率，现就我联社闲置固定资产处置工作，制订出如下实施方案：一、加强组织领导。
各部门、各网点要统一思想，提高认识，加强领导，要将处置闲置固定资产作为信用社体制改革的一项重要工作来抓。
联社成立由主任任组长，分管财会工作的副主任任副组长，财务会计、合规风险、办公室、电脑信息、行政事务、保卫、监察、稽核等部门主要负责人为成员的闲置固定资产处置领导小组，领导小办公室设在财务会计部，具体负责闲置固定资产处置组织管理工作。
各相关部门要分工协作，密切配合，共同做好此项工作。
二、规范处置行为。
闲置固定资产处置方式包括系统内调拨、出租、出售、置换和报废等方式。
处置闲置固定资产应遵循依法合规、集体决策、规范操作、控制风险和诚实信用的原则。
处置固定资产时原则上以溢价为前提，切实维护我联社权益，实现闲置固定资产回收价值最大化。
所有闲置固定资产由联社统一安排处置，各部门、各网点均不得擅自处理。
对处置闲置固定资产中发生的违规行为，以及不负责任，营私舞弊，造成信用社资产流失的，要追究相关责任人的责任。
三、严格处置程序（一）处理流程1、各网点、各部门对现有闲置固定资产存量进行清理核实，建立闲置固定资产信息台帐，根据闲置固定资产实物现状提出处置申请和处置意向，上报联社闲置固定资产处置领导小组。
2、联社闲置固定资产处置领导小组根据各网点、各部门提出的闲置房屋、土地、车辆、电子设备及其他机具等闲置固定资产处置申请和处置意向，组织相关人员逐项进行市场考察和分析，开展尽职调查研究，制定切实可行的处置方案，提交联社财审会审议。
超出联社审批权限的，上报省联社审批。
3、根据联社财审会审议结果或者省联社批复的处置方案，由行政事务部具体组织闲置固定资产的处置实施工作。
2024年不良资产管理市场发展现状
2024年不良资产管理市场发展现状概述不良资产管理是指银行或其他金融机构通过采取一系列措施，从其贷款组合中剥离不良资产，并通过处置、收购、清算和重组等手段来实现对不良资产的管理和价值最大化。
不良资产管理市场是一个重要的金融衍生品市场，其发展状况对于金融体系的稳定和经济的健康发展具有重要的影响。
不良资产管理市场的起源随着经济的发展和金融市场的开放，金融机构的不良资产逐渐积累，为了减轻金融机构的风险压力和提高资产利用效率，不良资产管理作为一种新的业务模式逐渐兴起。
最早的不良资产管理市场可以追溯到上世纪八十年代的美国，后来逐渐扩展到欧洲、亚洲等地。
我国的不良资产管理市场起步较晚，主要集中在国有银行和地方AMC （资产管理公司）,后来随着金融体制改革的推进，不良资产交易逐渐进入了市场化的轨道。
不良资产管理市场的发展现状目前，全球范围内的不良资产管理市场呈现出多元化发展的态势。
主要表现为以下几个方面：1. 市场规模的持续扩大随着不良资产规模的增加和金融体系的完善，不良资产管理市场的规模逐年扩大。
根据数据统计，从2015年至2020年，全球不良资产管理市场的规模从5000亿美元增长到9000亿美元以上，年均增长率超过10%。
2. 产品和服务的创新升级随着市场竞争的加剧，不良资产管理机构纷纷推出更具特色和差异化的产品和服务。
除了传统的资产处置和收购，还涌现出一系列创新产品，如不良资产证券化、不良资产托管等，进一步拓宽了不良资产管理市场的发展空间。
3. 国际化程度的提高随着市场开放和经济全球化的趋势，不良资产管理市场的国际化程度不断提高。
不良资产管理机构纷纷拓展境外市场，通过跨国合作和跨境交易，加强市场连接和资源整合，提升了市场的活力和竞争力。
4. 监管政策的不断完善为了规范不良资产管理市场的发展，各国和地区陆续制定了一系列监管政策和法规。
这些政策和法规主要包括不良资产交易的合规性要求、不良资产处置的程序规定、不良资产评估的标准规范等。
投资银行在企业资产重组中的作用
投资银行在企业资产重组中的作用企业资产重组是指企业通过收购、兼并、分立、出售等形式，重新调整和优化企业内部资源配置、扩大规模、增强核心竞争力的行为。
在这一过程中，投资银行扮演着非常重要的角色。
投资银行不仅可以帮助企业确定合适的重组策略，还可以提供融资、交易结构和法律支持等全方位服务，促进企业资产重组的顺利进行。
投资银行在资产重组中的作用在于协助企业确定合适的重组策略。
投资银行通过深入分析企业的运营状况、市场地位、竞争优势等因素，为企业量身定制最适合的资产重组方案。
投资银行利用其丰富的行业经验和专业知识，帮助企业识别重组的优势和弊端，评估市场条件和风险因素，为企业提供决策参考依据。
投资银行还可以为企业提供整合咨询服务，协助企业规划重组后的战略发展方向，为企业提供战略规划及风险管理方面的意见建议。
投资银行在资产重组中的作用体现在提供融资支持方面。
企业进行资产重组通常需要大量资金的支持，而投资银行可以通过向企业提供股权融资、债务融资等多种融资渠道，帮助企业筹措所需的资金。
投资银行还可以为企业设计并安排合适的融资结构，优化融资成本，降低融资风险，并帮助企业提高资金使用的效率。
投资银行的融资支持不仅有助于企业在资产重组过程中顺利度过资金瓶颈，还可以为企业创造更加有利的财务环境，提高企业的融资能力和竞争力。
投资银行在资产重组中的作用还包括提供交易结构和法律支持。
资产重组通常涉及到合同谈判、交易结构设计、交易协议的制定等复杂的法律事务，而投资银行可以通过其专业的法律团队和交易结构专家，为企业提供全面的法律支持和交易结构设计。
投资银行可以帮助企业设计合理的交易架构，保障交易的合规性和可行性，并协助企业解决重组过程中的法律问题和纠纷。
投资银行还可以为企业协调各方利益，促成交易的成功达成，为企业打造一个双赢的交易结构和法律框架。
投资银行在资产重组中的作用表现在为企业提供后续服务和支持。
资产重组完成后，企业仍然需要面对诸如股权激励、企业整合、业务拓展等一系列问题，而投资银行可以通过为企业提供后续咨询服务，协助企业顺利应对重组后的管理和经营挑战。
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投行化将成为不良资产处置核心竞争力（长城资产副总裁周
礼耀）
导读：
“目前，投行项目收益占长城全部不良资产收益的20%左右，我们计划到2017年的时候，投行业务所产生的收益要占母
公司收益的半壁江山，3年里要滚动开发100个左右项目。
”“有霜冰箱”里的不良资产，在通过资产重组、债务重组、企业重组、股权重组等“投行化”的手段运作之后，年化回报
率通常都在30%以上，以实现资产包的盈亏平衡。
周礼耀：由于严重的产能过剩，整个光伏行业自2012年起
进入了“寒冬期”，超日公司也因不合理的产业扩张，出现严
重的流动性困难。
截至2014年6月30日，超日公司合并报表账面总资产35.8亿元，总负债64.7亿元，对外担保总额11亿元，已经资不抵债。
2014年3月4日，*ST超日公告称“11超日债”本期利息将无法于原定付息日（2014年3月7日）按期全额支付，仅能够按期支付人民币400万元。
至此，“11超日债”正式宣告违约，成为国内首例违约的公募债券。
同时，深圳证券交易所决定超日公司股票（股票代码002506）自2014年5月28日起暂停上市。
早在超日债违约之前，2013年11月上海办事处就看到了许多风险可能爆发的苗头，当
时有许多债权银行都在试图尽快转让超日的债权。
在其他机
构急于退出时，长城资产看到的是危机的另一面——重组机会。
2014年3月“11超日债”兑付危机爆发，我们觉得有必要尽快参与到救助过程之中。
一是从不良资产收购处置角度来看，超日公司已走到破产边缘，各金融及非金融债权人持有的主债权将面临巨大损失，长城资产如能在此时实施债务重组，对债权进行打包收购，可以为未来处置债权扩大盈利空间；二是从资本市场并购重组角度来看，长城资产若此时联合行业龙头企业对超日公司进行整合，即可以通过资产重组支持超日公司化解债务危机、起死回生，长城资产也可以获得上市公司股票，从而实现社会效益和内部效益的统一。
为此，总部投资投行事业部和上海办成立了专门团队展开尽调。
情况的严重远超预想，超日公司总债务高达58亿，如果企业破产清算，债务的清偿率不足4%。
但是如何重组超日公司？面对58亿的巨额债务和资不抵债、濒临破产边缘的状况，传统的追加投资和债转股等方式已不适用。
只有先破产重整让企业轻装上阵，然后资产重组才能最大限度提高资产内在价值。
为此，我们选择了“破产重整+资产重组”的方案组合。
首先，通过破产重整一次性解决债务问题；其次，引入重组方和财务投资者帮助其恢复经营，满足恢复上市的要求；最后，注入优质资产，实现可持续盈利模式。
首先，我们通过破产重整的方式一次性地解决超日的高额债务。
一方面，我们以附条件保函形式收购了“11超日债”，由长城资
产为持有人提供连带责任担保，保证“11超日债”全额兑付。
另一方面，我们设计了分级兑付方案，全额受偿职工债权、税款债权以及20万元及以下的普通债权，有财产担保债权
按照担保物评估价值优先受偿；普通债权超过20万元部分
按照20%的比例受偿。
“这一方案最大程度地保证了中小债
权人的权益，维护了社会稳定”周礼耀说，为了保证这一方案顺利通过，长城资产收购了超日公司7.47亿非金融债权。
事后看来，这部分债权成为推动方案通过的关键。
在完成了债务重组之后，长城资产立即着手超日公司的保壳和资产重组，并为此设计了整体的实施方案。
首先，引入以协鑫集团为首、另有多家财务投资者为辅的重组方，超日公司以资本公积转增股的方式向重组方和投资者募集资金用于偿还整体债务，重组方江苏协鑫及其他财务投资者帮助超日恢复生产经营，以此保证2014年底超日公司净资产为正、利润为正，达到
恢复上市的基本要求。
其后，在实现经营性保壳的同时，通过后续资产注入提升超日公司未来的可持续经营能力。
长城公司设计了将超日公司打造成为轻资产、高技术、高附加值的系统集成服务商方案，为客户提供包括设计、采购、管理运维、项目融资在内的一揽子全方位光伏电站解决方案。
该方案符合行业发展趋势，并于2015年12月5日获得证监会核准批复。
重组完成后，超日公司将作为连接光伏上游产品与下游电站的桥梁和资源整合者，为产业链上各个环节提供
以技术为核心的咨询服务。
“‘超日项目’圆满地解决了国内首例公募债违约事件，保护了6000多户债权人的权益，维护
了社会稳定；帮助濒临破产的上市公司走出困境，恢复生产，复牌上市，重获可持续发展能力；减轻了社会压力，稳定了员工的就业；推进中国光伏行业资源的有效整合和产业升级。
超日股票复牌后我们也获得了不错的财务回报。
”在周礼耀看来，金融资产管理公司的很多工作是在中央金融企业的社会效益与公司内部的经济效益之间寻找平衡点。
“这对我们的业务开展提出了更高的技术要求”他说，不良资产为基础的并购重组，需要有综合性投行“上中下、左中右、前中后”整合各
类资源的能力，长城资产近几年的实践，特别是去年我们对ST超日的重整复牌、科迪乳业的重组上市、长航凤凰的重
组成功等案例，在市场上的反响都非常好。
今年前五个月，已经有三个重组项目基本落地，还有一些项目正在报批推进之中。
值得一提的是，长城资产近17年来的并购重组，都
是以产业为支撑，直接服务于实体经济，以企业再生和转型升级为目的的行为，在实现社会价值的同时实现公司自身的发展。
资产管理公司实施债转股有天然优势腾讯财经：市场对新一轮“债转股”的期望颇高，资产管理公司在其中将扮演
什么样的角色？周礼耀：债转股是不良资产处置的一种技术手段，而金融资产管理公司实施债转股有天然的优势。
首先不存在法律障碍，在政策性的债转股和商业化的债转股的实
践当中，资产公司取得了重要的经验；其次，能够实现合理的风险回避，有效阻断敏感信息，建立安全数据的防火墙；三是可以发挥综合金融服务的优势，利用金融资产公司综合金融平台支持企业的发展。
对于正在处于市场化发展阶段的资产管理公司而言，除了加强跟银行机构的合作，通力做好债转股工作外，更重要的还在于资产公司自身市场竞争力的建设和发展，一方面，提升从不良资产产生的源头解决不良资产问题的能力，另一方面，又要能够对不良资产产生后的处置工作做出快速反应，通过多种手段和专业技术承担起“金融稳定器”和“盘活存量与资源再配置”功能。
对企业实施债转股，要能够切实降低企业财务杠杆，有效发挥金融对实体经济的支持作用。
不容忽视的是，如果真正按照市场化和法制化的途径，来做债转股，实际上要银行、企业、资产管理公司或者是任何一方达成共同点的难度非常大。
股改已进入最后阶段腾讯财经：长城资产去年底宣布股改引战，计划引入5-8家战略投资者，目前这一进展如何？挑选战投的标准是什么？周礼耀：总体讲，我们希望通过引战，达到“引资、引制、引智”的目标，不断增强核心竞争力，提升公司内涵价值。
一是希望通过引战增强公司的资本实力，进一步提高资本充足水平；二是希望引进的战略投资者具有一定国际影响，对长城的长期发展前景看好，对公司着眼于战略投资，而不是单纯的财务投资；三是希望战略投资者的业务和产品，能够
与长城的业务和产品有着紧密的关联度，通过业务资源整合，延伸公司产品和业务链条；四是希望战略投资者能够为长城带来行业领先的技术，更先进的管理理念；五是希望战略投资者能够有助于长城提升国际影响力，拓宽公司的海外营销渠道，促进公司今后在境内外上市。
去年8月份，国务院批准了公司股份制改造的具体方案，经过几个月的运作，股改进程已经到了最后阶段，基本准备工作已经完成。
对于下一步的引进战略投资者，我们也做了一些调研，不少国内外投资者对长城资产很感兴趣。
引战完成后，我们将选择合适的时机和窗口上市。
秃鹫资产（tujiuamc）：不良资产行业智库。