中央财经大学金融硕士431金融学综合考研模拟卷

二、计算题（每小题 10 分，共 50 分）
1．A 公司使用现有生产设备每年可实现营业收入 400 万元，每年发生营业成本 270 万元，其中折旧
50 万元。该公司拟购置一套新型设备进行技术改造，以便实现扩大再生产，如果实现的话，每年的营业收
入预计可增加到 600 万元，每年的营业成本预计增加到 400 万元，其中折旧 70 万元。
14．在证券投资组合理论的各种模型中，反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的
模型是( )。
A．多因素模型 B．特征线模型 C．资本资产定价模型 D．套利定价模型
15．在确定企业的资本结构时，应该考虑（ ）。
A．如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金 B．企业所得税率越低，举债利益越明显 C．为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 D．若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债
（1）公司本年度净收益为 5000 万元，每股支付股利 2 元，新商场建成开业后，预计净收益第一年、
第二年、第三年均增长 15%，第四年增长 8%，第五年及以后各年将维持第四年的净收益水平；
（2）公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续执行该政策；
（3）现在公司的β系数为 1，新商场项目建成投产后β系数将提高到 1.5；
金融学综合考试要求 金融学综合包括《金融学》和《公司财务》两部分内容。主要测试考生对于金融学基本理论和公司财务的 基本知识的掌握和运用能力。
第一部分 金融学
一、货币与货币制度 ● 货币的职能与货币制度 ● 国际货币体系
二、利息和利率
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目前公司普通股每股市价为 20 元，拟增发股票每股定价为 12.5 元，扣除发行费用后，预计每股净价
为 12 元。为此，公司需要增发 7500 万股股票以筹集 9 亿元资金。为了给公司股东以稳定的投资回报，维
护公司良好形象，公司仍将维持其设定的每股 0.8 元的固定股利分配政策。
方案二：以发行公司债券的方式筹资 9 亿元。
新设备价款与出售旧设备所得的差额部分通过银行贷款来解决，银行贷款的年利率为 7%，银行要求此项贷
款须在 6 年内还清，按季度计算复利，该企业要求的投资收益率为 8%。 要求： （1）用净现值法评价该项技术改造方案的可行性；
（2）如果决定实施此项技术改造方案，每季度应归还银行贷款本息多少元？
2．李先生是钱江投资咨询公司的一名投资分析师，接受委托对西湖商业股份公司投资建设新商场项目 进行评估分析。李先生根据西湖商业股份公司具体情况做了如下测算：
2010 年 12 月 1 日，央票继续地量发行，1 年期央票仅发行了 10 亿元，发行利率继续持平，为 2.3437%， 当日没有正回购。市场认为，各种现象都传达出一个信息：近期公开市场操作将“退居二线”，其他货币政 策可能“冲上一线”。由此，关于上调准备金率和加息的预期在市场中蔓延开来。
请结合以上材料分析： （1）央行一般性货币政策的内容和作用机制是什么？
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根据市场调查，新设备投产后所生产的产品可在市场销售 10 年，10 年后转产，转产时新设备预计残
值 68 万元，可通过出售实现。
如果决定实施此项技术改造方案，现有设备可以 150 万元售出，购置新设备的价款是 680 万元，购置
3．以下业务中属于商业银行表外业务的是（ ）。
A．结算业务 B．信托业务 C．承诺业务 D．代理业务
4．通货比率的变动主要取决于（ ）的行为。
A．中央银行
B．非银行金融机构
C．商业银行
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（3）公司发行在外普通股 60 亿股；
（4）公司 2010 年完成净利润 35 亿元，2011 年预计全年可完成净利润 40 亿元。
公司适用的企业所得税税率为 25%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股 0.8 元。 公司投融资部门设计了以下两套筹资方案： 方案一：以增发股票的方式筹资 9 亿元。
款的实际年利率为( )。
A．1.30%
B．－1.30%
C．－1.25%
D．－1.27%
10．市盈率是投资者用来衡量上市公司盈利能力的重要指标，关于市盈率的说法不正确的是( )。
A．市盈率反映投资者对每股盈余所愿意支付的价格 B．市盈率越高表明人们对该股票的评价越高，所以进行股票投资时应该选择市盈率最高的股票 C．当每股盈余很小时，市盈率不说明任何问题 D．如果上市公司操纵利润，市盈率指标也就失去了意义
中国人民银行决定，从 2010 年 11 月 29 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。这 是本月内央行第二次宣布上调存款类金融机构人民币存款 准备金率。此前，11 月 10 日晚央行宣布，从 11 月 16 日起，上调存款类金融机构人民币存款 1 月 18 日、2 月 25 日和 5 月 10 日和 11 月 10 日四次上调存款类金融 机构存款准备金率。
鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。假定公司债券平价发行，预计发行费用为 3500
万元，债券的年利率为 4.5%，期限为 8 年，每年付息一次，到期一次还本。 要求：分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选出较佳的筹资方案。 2．请先阅读以下材料：
人民网北京 11 月 19 日电，记者从中国人民银行网站获悉，为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，
（1）分析这位董事的观点是否正确，如果不正确，请说明理由。
（2）分析股利增加对可持续增长率和股票的账面价值有何影响？
（3）评估该公司股票价值。
3．假如你得到如下报价：
花旗银行：1.4962-1.4975 美元/欧元
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（4）国库券年收益率为 5%，预计市场年收益率为 8%；
（5）目前公司股票的市价为 28.6 元。
李先生打算利用股利贴现模型，同时考虑风险因素进行股票价值的评估。西湖商业股份公司的一位董 事提出，如果采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策，提高股利支 付比率。
请你协助李先生完成以下工作：
（2）各种货币政策工具的特点是什么？
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（3）为什么我国央行在近期更多的使用存款准备金政策？ 四、论述题（每小题 20 分，共 40 分） 1．请结合理论分析中国国际收支失衡产生的原因，并给出治理国际收支失衡的政策建议？ 2．商业银行在经营过程中所面临的主要风险有哪些？试从巴塞尔协议的发展，阐述风险管理思想的主要演 化轨迹？
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● 利息 ● 利率决定理论 ● 利率的期限结构
三、外汇与汇率 ● 外汇 ● 汇率与汇率制度 ● 币值、利率与汇率 ● 汇率决定理论
四、金融市场与机构
● 金融市场及其要素 ● 货币市场 ● 资本市场 ● 衍生工具市场 ● 金融机构（种类、功能）
五、商业银行 ● 商业银行的负债业务 ● 商业银行的资产业务 ● 商业银行的中间业务和表外业务 ● 商业银行的风险特征
一 、单项选择题（每小题 2 分，共 30 分）
1．下列哪种情况下（ ）货币供给增加。
A．政府购买增加 B．央行从公众手中购买国债 C．一个平民购买通用汽车的债券 D．联想公司向公众发售股票
2．按资金的偿还期限分，金融市场可分为（ ）。
A．一级市场和二级市场 B．同业拆借市场和长期债券市场 C．货币市场和资本市场 D．股票市场和债券市场
定价模型，其中最具影响和争议的一个模型是 Sharp 等人提出的（ A．套利定价模型 B．有效市场理论 C．期权定价模型 D．资本资产定价模型
）。
13．马柯维茨投资组合理论中引入了投资者的无差异曲线，每个投资者都有自己的无差异曲线族，关于无
差异曲线的特征说法不正确的是( )。
A．向右上方倾斜 B．随着风险水平增加越来越陡 C．无差异曲线之间不相交 D．与有效边界无交点
大通银行：2.0120-2.0135 美元/英镑 德意志银行：1.3230-1.3245 欧元/英镑 你可以按以上汇率进行买卖。请判断是否存在套汇机会，如果存在，请描述套汇步骤并计算利润，假 定你初始拥有 10000 美元。 4．某商人正在考虑从芝加哥股票交易所买进 10 份欧元看涨期权合约。协定价格为 1.55 美元/欧元， 每份合约金额 62500 欧元，三个月后到期。期权费为 0.03 美元/欧元。目前即期汇率为 1.50 美元/欧元， 该商人预期三个月后即期汇率处于区间 1.51-1.59 美元/欧元。考虑期权费的利息成本，假定市场年利率为 8%。 （1）画图表示出该商人的收益与损失关系。 （2）计算并在图中标出在预测的汇率范围内，该商人的收益或损失。 （3）计算并在图中标出盈亏平衡汇率（即令净收益为 0 的汇率）。 5．假设商业银行体系的现金漏损率 c=25%，定期存款与活期存款的比率 t=300%，定期存款的法定存 款准备率 rt=2%，活期存款的法定存款准备率 rd=5%，超额准备率 e=4%。当有一笔 1000 万元的现金由客 户存入某一家商业银行后，商业银行体系最终会增加多少活期存款和定期存款？
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