7风险管理

11200 12100
12200
13100
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14100
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14300
目 单 元
任务
12200
子结构图
12210
12220
12230
12221
12222 图 3-1 项目结构图
7.2 项目风险的辨识与评价

7.2.1 风险辨识 7.2.2 风险衡量 7.2.3 风险分析 7.2.4 项目融资中的风险评价指标
风险概率的衡量

2．概率分布法 概率分布法可以较为全面地衡量工程项目 风险。因为通过潜在损失的概率分布，有助于 确定在一定情况下哪种风险对策最佳。 概率分布法的常见表现形式是建立概率分 布表。
风险损失的衡量
风险损失的衡量就是定量确定风险损失值 的大小。工程项目风险损失包括以下几方面。 1．投资方面风险 2．进度方面风险 3．质量与安全方面风险 4．项目产品功能方面风险 风险损失可用风险影响度分析表评价，如下表 所示。

债务偿还 利润
与融资期限一致。
来宾B 电厂BOT项目结构
长期销售协议中的 浮动定价和固定定价
项目公司 盈余资金（超过债 务偿还部分） 贷款银行
产品 生产费用 产品购买者 销售收入 银行监控 账户 债务偿还
长期销售协议关系

浮动定价方式(亦称为公式定价)

以国际市场的某种公认价格(例如，伦敦有色金 属交易所价格)作为基础，按照项目的具体情况 加以调整，如加一定的贴息或打一定的折扣。 指在谈判长期销售协议时确定下来一个固定价格， 并在整个协议期间按照某一预先规定的价格指数 (或几个价格指数)加以调整的定价方式。

7.2.1 风险辨识 7.2.2 风险衡量 7.2.3 风险分析 7.2.4 项目融资中的风险评价指标
7.2.1 风险辨识
确认不确定性的存在
建立初步清单
确定各种风险事件并推测其结果
制定风险预测图
进行风险分类
建立风险目录摘要
风险辨识过程及步骤框图
概率
风险曲线
A B
C
潜在的危害
风险预测图
7.2
7.3 7.4
项目风险的辨识与评价
项目融资的风险管理工具 项目融资风险的规避
7 项目融资风险
★基本要求
掌握：项目风险的含义、种类、特点；项目
风险分析方法 理解：项目融资中的风险评价指标；项目融 资风险的规避 了解：项目融资的风险管理工具
7 项目融资风险
7.1

7.1.2 项目风险的种类
3.按照项目风险的投入要素划分为：
（1）人员风险 （2）时间风险 （3）资金风险 （4）技术风险 （5）其他风险
7.1.2 项目风险的种类
4.按照项目风险的可控制性划分为：
（1）项目的核心风险（可控制风险） 完工风险 生产风险 （2）项目的环境风险（不可控制风险） 金融风险 市场风险 政治风险
7.2.3 风险分析
1、风险分析是指应用各种风险分析技术，用 定性、定量或两者相结合的方式处理不确 定性的过程。
7.2.3 风险分析
风险评价采集数据
客观的统计数据
专家的主观判断数据
建立不确定性的风险模型
对风险发生的可能结果的评价
风险概率分布与评价
风险影响的评价
2.风险分析全过程
7.2.3 风险分析
确定各种风险事件并推测其结果
制定风险预测图
进行风险分类
建立风险目录摘要
风险辨识过程及步骤框图
风险识别的方法
（1）德尔菲法 （2）头脑风暴法 （3）风险检查表 （4）流程图 （5）系统分解法 （6）敏感性分析法

10000
项目
11000
12000
13000
14000
子项目
项
11100
1 项目投资概述 2 项目投资决策 3 项目投资控制 4 项目融资基础 5 项目融资的投资结构 6 项目融资的资金来源与筹措 7 项目融资风险 8 项目融资担保 9 项目融资模式 10 项目融资方案的设计与优化

7 项目融资风险
7.1
项目风险的含义、种类、特点
7 项目融资风险
7.1
项目风险的含义、种类、特点
7.2
7.3 7.4
项目风险的辨识与评价
项目融资的风险管理工具 项目融资风险的规避
7.2 项目风险的辨识与评价

7.2.1 风险辨识 7.2.2 风险衡量 7.2.3 风险分析 7.2.4 项目融资中的风险评价指标
7.2 项目风险的辨识与评价
7.2.3 风险分析
5. 风险分析方法 （1）盈亏平衡分析 （2）敏感性分析（项目NPV敏感性分析） （3）概率分析 （4）CAPM 分析法（资本资产定价模型） （5）蒙特卡罗模拟技术（Monte Carlo ） （6）调查与专家评分法
（4） CAPM模型

CAPM是英文Capital Asset Pricing Model的缩 写，中文意思：资本资产定价模型。
采用二维结构的图形来评价某一潜在风险的相对 重要性。曲线群中每一曲线均表示相同的风险， 曲线距离原点越远，风险就越大。
7.2.1 风险辨识
确认不确定性的存在
建立初步清单
确定各种风险事件并推测其结果
制定风险预测图
进行风险分类
建立风险目录摘要
风险辨识过程框图
风 险 分 类
风 险 目 录 不可预见损失 （Unforeseeable Loss） 有形的损失 (Visible Loss) 财务和经济 典 型 的 风 险 洪水、地震、火灾、狂风、闪电、塌方 结构破坏、设备损坏、劳务人员伤亡、材料 或设备发生火灾或被偷窃 通货膨胀、能否得到业主资金、汇率浮动、 分包商的财务风险
3. 风险分析的主要内容

具体可作如下分析和评价：


（1）风险存在和发生的时间分析
（2）风险的影响和损失分析 （3）风险发生的可能性分析 （4）风险级别 （5）风险的起因和可控性分析
7.2.3 风险分析
4. 风险分析说明

风险分析结果必须用文字、图表进行表达 说明，作为风险管理的文档，即以文字、 表格的形式作风险分析报告。
7.1.2
项目风险的种类
5.按照项目风险的影响范围划分为：
（1）系统风险：指与宏观市场环境有关的、 超出项目自身范围的风险。 （2）非系统风险：指项目投资者可以自行控 制和管理的风险 。
7.1.3 项目风险的特点
1. 风险的多样性 2. 风险在整个项目生命期中都存在，而 不仅在实施阶段 3. 风险影响常常不是局部的，某一段时 间或某一个方面，而是全局的 4. 风险有一定的规律性

固定定价方式

7.1.2 项目风险的种类
2.按照项目风险的表现形式划分为： （ 1）信用风险 包括：对所造成的环境污染的罚款、改正错 ① 主权风险② 没收或国有化风险③ 获准风 （ 2）完工风险 误所需的资本投入、环境评价费用、保护费 险④ 税收风险⑤ 利润不能汇出国外的风险 （ 3）生产风险 用以及其他的一些成本。 ⑥ 法律变更风险 （4）市场风险 （5）金融风险 （6）政治风险 （7）环境保护风险
7.2.2 风险衡量
风险量是衡量风险大小的一个变量，可被定义为： R=f (p,q)，其中： R：风险量； P：风险事件可能发生的概率； q：风险事件发生在项目目标的影响程度（损 失量）。
风险概率的衡量

1．相对比较法 相对比较法由美国风险管理专家Richad Routy提出，表示如下： （1）几乎是0 （2）很小的 （3）中等的 （4）一定的 在采用相对比较法时，工程项目风险导致 的损失也将相应划分成重大损失、中等损失和 轻度损失。

风险对项目主体目标影响度估计
项目 目标 风险对项目主体影响度估计
很低(0.05) 低(0.1) 一般(0.2) 高(0.4) 很高(0.8)
投资 不明显的费 费用增加 <10% 用增加
费用增加10% 费用增加20% 费用增加 >40% ～20% ～40%
进度 不明显的进 总体进度拖 总体进度拖延 总体进度拖延 总体进度拖 度拖延 延<5% 5%～10% 10%～20% 延>20% 功能 很难发现功 影响到一些 影响到一些主 功能降低到客 项目没有实 能减弱 次要功能 要功能 户无法接受的 际用途 程度 很难发现品 只有在要求 质量下降，但 质量下降到客 质量下降到 很高时，应 客户尚可接受 户无法接受的 没有实际用 质量 质降低 程度 途 用才会受到 影响
风险等级评定

3(C) 3 2 1(D) 1

4 3 2
5(A) 5 4 3(B) 3
实际应用时一般将风险量的大小分成五个 等级，分别是： VL（很小）； L（小）； M（中等）；H（大）；VH（很大）
7.2 项目风险的辨识与评价

7.2.1 风险辨识 7.2.2 风险衡量 7.2.3 风险分析 7.2.4 项目融资中的风险评价指标
2.按照项目风险的表现形式划分为： 国际贷款银团 法国出口信贷机构 （广西建设 1）信用风险 运营费用 项目贷款 出口信贷 项目风险担保 （燃料公司 2）完工风险 煤炭供应与 投资财团 股本资金 运输协议 （燃料 3 ）生产风险 来宾 B 电厂 法国电力国际 60％ 项目融资的主要核心风险之一，具体包括：项 费用 典型的“商业完工”标准包括 GE-Alstom 40% (项目公司) Completion) 交钥匙合同 “ 商业完工” (Commercial 是指在融资 购电 （目建设延期、项目建设成本超支、项目迟迟达 4 ）市场风险 协议 广西电力局 完工和运行标准 文件中具体规定的项目产品的产量和质量、原材料、 主要表现形式包括：技术风险、资源风险、 工程履约担保 工程担保银行 特许权 （不到“设计”规定的技术经济指标、极端情况 5 ）金融风险 支持函 技术完工标准 协议 能源消耗定额以及其他一些技术经济指标作为完工 国家计委 销售 能源和原材料供应风险、经营管理风险。 降低风险从两方面入手：要求项目有长期 下，项目迫于停工、放弃。 运营协议 项目经营公司 收入 （ 6 ）政治风险 现金流量完工标准 国家外管局 指标，并且将项目达到这些指标的时间下限也作为 产品销售协议；长期销售协议的期限要求 广西投资开发公司 原电力部 广西省政府 （7 ）环境保护风险 合资协议 一项指标。 广西电力局 其他形式的完工标准


7.1.1 项目风险的含义
我国的杜端甫教授认为：风险是指某
一事件的全过程的预期目标可能产生 的不利因素发生的概率及后果。用数 学公式风险可表示为：R=f（P，C）， 其中R表示风险，P表示不利事件发生 的概率，C表示该事件发生的后果。
7.1.1 项目风险的含义
风险管理的经典著作 —《RISK MANAGEMENT AND INSURANCE》将风险定义为“给定情况下 存在的可能结果的差异性”。 风险的三个基本要素： 风险因素的存在性； 风险事件发生的不确定性； 风险后果的不确定性。
政治和环境
设 计
法律和法规的变化、战争和内乱、注册和审 批、污染和安全规则、没收、禁运
设计失误、忽略、错误、规范不充分 气候、劳务争端（ Dispute ）和罢工、劳动 生产率、不同的现场条件、失误的工作、设 计变更、设备缺陷（Defect）
与施工有关的事件
Fra Baidu bibliotek
7.2.1 风险辨识
确认不确定性的存在
建立初步清单

项目风险是指在工程建设项目实施过程中，由于 项目中存在不确定性因素的影响，所导致可能出现 的预期结果与实际结果间的差异而造成的损失。
■
7.1.2 项目风险的种类
1.按照项目风险的阶段性划分为：
（1）项目建设开发阶段风险 （2）项目试生产阶段风险 （3）项目生产经营阶段风险
7.1.2 项目风险的种类
项目风险的含义、种类、特点
7.2
7.3 7.4
项目风险的辨识与评价
项目融资的风险管理工具 项目融资风险的规避
7.1.1 项目风险的含义

目前，关于风险的定义比较典型的有如下几种： 美国学者韦氏（Webster）认为：“风险是遭 受损失的一种可能性。” 美国经济学家F.H.奈特认为：“风险是可测定 的不确定性。” 日本学者武井勋认为：“风险是在特定环境中 和特定时期内自然存在的导致经济损失的变 化。”
7.2.3 风险分析
风险分析项目
工作 包号 风险 名称 风险会 产生的 影响 原 因 损失 工 期 费 用 可能 性 损失 期望 预防 措施 评价 等级 A，B ，C
风险分析研究
风险 编号 风险 名称 风险会 产生的 影响 原 因 损失 工 期 费 用 可能 性 损失 期望 预防 措施 评价 等级 A，B ，C