湘潭大学《财务管理》计算题参考答案
《财务管理》参考答案
第一章财务管理概论二、单选题1.C2.C3.A4.C5.C6.B三、多选题1.ABCD2.ABCD3.ABC4.BC5. BCD6.AB四、判断题1.×2.√3.√第二章财务管理的价值观念二、单选题1.A2.B3.B4.D5.D6.A7.D8.C9.A 10.A 11.A 12.B三、多选题1.ABD2.BC3.AD4.ABD5.ABCD6.ABC7. ABD8.ACD9.AB 10. CD 11.ABD四、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. √6. √7. √8.×9. √ 10. × 11.× 12.× 13.× 14.× 15. ×16. ×17. ×18. √19. ×五、计算分析题1、单利计算的投资额1997年初终值F=P（1+i×n）＝100000（1+12%×2）＝124000元1997年初各年预期收益的现值之和P＝ΣF/(1+i×n）=20000/(1+12%）+30000/(1+12%×2）+50000/(1+12%×3）=78815.4元2、单利计算的投资额1997年初终值F＝P（F/P，i，n）＝100000 ×（F/P，10%，2）＝100000 ×1.2100＝121000元1997年初各年预期收益的现值之和＝ΣF（P/F，i，n）＝20000×（P/F，10%，1）＋30000×（P/F，10%，2）＋50000×（P/F，10%，3）＝18182＋24792＋37565＝80600.5元3、按年金计算1997年年初投资额的终值，实际是2期的求即付年金终值，F＝A[（F/A，i，n+1）-1]＝60000×[（F / A，8%，2+1）-1]= 60000×(3.2464-1)= 134784元按年金计算1997年年初投资收益的现值，实际是3期的普通年金现值P ＝A（P/A，i，n）＝50000×（P/A，8%，3）＝50000×2.5771＝128855元4、通过递延年金公式求现值，递延期8年，年金期数10期P ＝A[（P/A，i，n）*（P/F，i，m）]=6000×[（P/A，7%，10）*（P/F，7%，8）]=6000×7.0236×0.5820=24526.415、已知普通年金终值、利率、期数，求年金A，F= A（F/A，i，n）A＝F/（F/A，6%，5）=40000/（F/A，6%，5）=40000/5.6371=7095.8476、已知普通年金现值、利率、期数，求年金A，P= A（P/A，i，n）A＝P/（P/A，6%，10）＝20000/7.3601=2717.3547、按既定的利率、期数和年金，求出现值，与所借本金比较，如果所计得的现值更低，则值得借。
《财务管理》试题及答案
《财务管理》试题及答案一、单项选择题1.把投资分为直接投资和间接投资的标准是（）。
A.投资行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容2.下列属于直接投资的是（）。
A.直接从股票交易所购买股票B.购买固定资产C.购买公司债券D.购买公债3.关于项目投资，下列表达式不正确的是（）。
A.计算期＝建设期＋运营期B.运营期＝试产期＋达产期C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期4.计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（）。
A. 必须考虑现金流量的增量B. 尽量利用未来的会计利润数据C. 不能考虑沉没成本因素D. 考虑项目对企业其他部门的影响5.某完整工业投资项目的建设期为0，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，第二年流动资产需用额为1200万元，流动负债可用额为600万元，则下列说法不正确的是（）。
A. 第一年的流动资金投资额为600万元B. 第二年的流动资金投资额为600万元C .第二年的流动资金投资额为0万元 D. 第二年的流动资金需用额为600万元6.经营成本中不包括（）。
A.该年折旧费B.工资及福利费C.外购动力费D.修理费7.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（）。
A. 所得税前净现金流量B. 累计所得税前净现金流量C. 借款本金偿还D. 所得税后净现金流量8.某投资项目终结点那一年的自由现金流量为32万元，经营净现金流量为25万元，假设不存在维持运营投资，则下列说法不正确的是（）。
A.该年的所得税后净现金流量为32万元B.该年的回收额为7万元C.该年的所得税前净现金流量为32万元D.该年有32万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源9.计算静态投资回收期时，不涉及（）。
A.建设期资本化利息B..流动资金投资C.无形资产投资D.开办费投资10.下列各项中，不影响项目投资收益率的是（）。
财务管理考试题及答案
财务管理考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 财务管理的核心是（）。
A. 资金筹集B. 资金投放C. 资金运营D. 资金分配答案：D2. 企业财务管理的目标是（）。
A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 成本最小化答案：C3. 以下哪项不是企业筹资的动机？（）A. 扩大经营规模B. 偿还债务C. 维持日常经营D. 投资新项目答案：B4. 以下哪项不是短期财务决策的内容？（）A. 现金管理B. 存货管理C. 应收账款管理D. 资本预算答案：D5. 企业财务分析中，流动比率的计算公式是（）。
A. 流动资产 / 流动负债B. 流动负债 / 流动资产C. 流动资产 - 流动负债D. 流动负债 + 流动资产答案：A6. 以下哪项不是影响企业资本结构的因素？（）A. 企业规模B. 行业特性C. 财务风险偏好D. 企业所得税答案：D7. 以下哪项不是企业投资决策的依据？（）A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期（PBP）D. 资产负债率答案：D8. 以下哪项不是企业利润分配的原则？（）A. 资本保全原则B. 利润分配原则C. 股东利益最大化原则D. 企业价值最大化原则答案：B9. 以下哪项不是企业财务风险的类型？（）A. 经营风险B. 财务风险C. 市场风险D. 法律风险答案：D10. 以下哪项不是企业财务预算的内容？（）A. 销售预算B. 生产预算C. 现金预算D. 人力资源预算答案：D二、多项选择题（每题3分，共30分）1. 以下哪些因素会影响企业的资本成本？（）A. 利率水平B. 通货膨胀率C. 企业财务风险D. 企业所得税率答案：ABCD2. 以下哪些属于企业长期筹资方式？（）A. 发行股票B. 发行债券C. 银行贷款D. 商业信用答案：AB3. 以下哪些属于企业短期筹资方式？（）A. 发行股票B. 发行债券C. 商业信用D. 银行短期贷款答案：CD4. 以下哪些属于企业财务分析的比率分析法？（）A. 流动比率B. 资产负债率C. 净资产收益率D. 现金流量比率答案：ABCD5. 以下哪些属于企业财务分析的现金流量分析法？（）A. 现金流量表B. 现金流量比率C. 现金流量趋势分析D. 现金流量结构分析答案：ABCD6. 以下哪些属于企业投资决策的现金流量估算？（）A. 初始投资B. 营业现金流入C. 营业现金流出D. 残值收入答案：ABCD7. 以下哪些属于企业利润分配的程序？（）A. 利润预测B. 利润分配方案的制定C. 利润分配方案的审批D. 利润分配方案的实施答案：ABCD8. 以下哪些属于企业财务风险的控制方法？（）A. 风险转移B. 风险规避C. 风险接受D. 风险预防答案：ABCD9. 以下哪些属于企业财务预算的编制方法？（）A. 固定预算法B. 弹性预算法C. 零基预算法D. 滚动预算法答案：ABCD10. 以下哪些属于企业财务预算的内容？（）A. 销售预算B. 生产预算C. 现金预算D. 人力资源预算答案：ABC三、判断题（每题2分，共20分）1. 企业财务管理的目标是利润最大化。
财务管理课后习题答案(完美版)
财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。
湘潭大学《财务管理》计算题参考答案
《财务管理》计算题参考答案第二章7.解：（1）该项投资的收益期望值为：（万元）923.0605.01002.0120=⨯+⨯+⨯=K （2）该项投资的标准离差为：（万元））（）（）（27.223.092605.0921002.092120222=⨯-+⨯-+⨯-=δ （3）该项投资的标准离差率为：%21.24%1009227.22=⨯=V（4）该项投资的风险价值为：要求的风险收益率：%45.1%21.24%6=⨯要求的风险收益额：（万元）21.14%45.1%8%45.192=+⨯预期的风险收益率：%4.10%850092=- 预期的风险收益额：（万元）52%4.10%8%4.1092=+⨯由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。
8.解：（1）股票A 的必要报酬率为：%16%)10%15(2.1%10)(=-⨯+=-+=F M F A R K R K β （2）证券市场线的斜率是）F M R K -(，由于斜率不变，故而：%18%51%13=⨯+=M K%19%)13%18(2.1%13=-⨯+=A K （3）此时的必要报酬率为：%6.13%)10%13(2.1%10=-⨯+=A K9.解：（1）由于市场报酬率为：%11%151.0%133.0%114.0%92.0%71.0=⨯+⨯+⨯+⨯+⨯=M K 故而五种股票的必要报酬率分别为：%5.8%)6%11(5.0%6=-⨯+=A K %16%)6%11(0.2%6=-⨯+=B K%26%)6%11(0.4%6=-⨯+=C K %11%)6%11(0.1%6=-⨯+=D K %21%)6%11(0.3%6=-⨯+=E K （2）由于该新股的必要报酬率为：%16%)6%11(0.2%6=-⨯+=K而投资的预期报酬率只有15.5%，所以不应进行投资10.解：（1）利用股票估价公式转换可得：%1.14%850.23%)81(32.1)1(00=++⨯=++⋅=g P g D K （2）直接利用股票估价公式，得：（万元）20.57%8%5.10%)81(32.11=-+⨯=-=g K D V （3）因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资。
《财务管理学》习题参考答案
《财务管理学》习题参考答案一、单项选择题1、C2、C3、C4、C5、C6、C7、C8、D9、D 10、D11、D 12、D 13、D 14、A 15、A 16、A 17、A 18、A 19、A 20、A21、A 22、A 23、A 24、A 25、A 26、A 27、A 28、A 29、A 30、A31、B 32、D 33、D 34、A 35、B 36、D 37、B 38、B 39、D 40、B41、C 42、B 43、C 44、D 45、D 46、D 47、D 48、B 49、C 50、B51、B 52、C 53、D 54、A 55．C 56 D 57． A 58．A 59．A 60、A61． B 62．D 63． C 64． D 65．D 66．D 67． C 68． D 69． A二、多项选择题1、CD2、ABCD3、BCD4、ABD5、ACD6、ABC7、CD 8、ABC 9、AD 10、AB 11、CD 12、BD13、AB 14、BC 15、AB 16、AD 17、BC 18、ABCD 19、BCD 20、ACD21、ABCD 22、AB 23、BCD 24、ABC 25、ABCDE 26、CD 27、BC 28、AD29、AC 30、AB 31、CD 32、ABC 33、ABC 34、ABCD 35、ABC 36、AD37、ABCD 38、BC 39、AB 40、BCD 41、AB 42、 ABD 43． AD 44． BC 45． BCD 46． ABCDE三、判断题1、×2、√3、×4、√5、√6、√7、×8、× 9、√ 10、× 11、× 12 、√ 13、× 14、×15、√ 16、√ 17、√ 18、√ 19、√ 20、√ 21、×22、× 23、× 24、× 25、√ 26、√ 27、√ 28、×29、× 30、× 31、√ 32、× 33、√ 34、×35、× 36、√ 37、√ 38、× 39、× 40、×41、× 42、√ 43、× 44、× 45、√ 46、×47、√ 48、√ 49、√ 50、× 51、× 52. ×53．× 54．√ 55．√ 56．× 57．× 58．√59．× 60．× 61．√四、简答题1、其优点主要有：（1）考虑了资金时间价值和风险价值因素，有利于企业统筹安排资金的筹集、投资方案的合理选择及利润的分配政策等；（2）反映了对企业资产保值增值的要求。
《财务管理》复习习题5套含答案(大学期末复习资料).doc
《财务管理》练习题(一)解答1.某人为购买住房，向银行申请总额为150000元的住房抵押贷款，進备在10年内按月分期等额偿还，若贷款年利率为8%,问此人每月的等额偿还金额是多少元？解答一：年还款额=1500004- (P/A, 8%, 10) =1500004-6.7101=22354. 36 元月还款额二22354. 364-12=1862. 86 元解答二：年利率8%计息，相当于月利率0. 6434%故月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6434%, 120) =1797. 86 元解答三：年利率8%,月利率=8%* 12=0. 6667%月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6667%, 120) =1819. 95 元2.某人计划从三十岁起，用十年的时间，每年年末向银行存入1万元，假设银行存款利率为6%。
问从六十岁起的二十年内，每年年末能从银行提取多少万元？解答：1 X (F/A, 6%, 10) X (F/P, 6%, 20)=AX (P/A, 6%, 20)求得A二3. 6855万元3.某人现有10万元，希望在五年后成为15万元，问应投资于报酬率为多少的投资项冃？又若现在银行存款年利率为5%,需要存入多少年才能成为15万元？解答：15=10X (F/P, i,5) 求得i=&45%15=10X (F/P, 5%,n)求得n二8. 31 年4.某公司拟按7%的资金成本筹集100万元进行投资。
目前市场上有以下三种方案可供选择(假设风险相同)：(1)投资于A项目，5年后可一次性收回现金144万元；(2)投资于B项目，于第4年开始至第8年，每年年初收回现金55万元；(3)投资于C项目，10年屮每年年末等额收回现金25万元。
要求：试比较⑴、(2)、(3),并作出选择。
解答一：A 项目的现值P (A) =144X (F/P, 7%, 5) =102. 67 万元B 项目的现值P (B) =55X (P/A, 7%, 5) X (P/F, 7%, 2)=196. 86 万元C 项目的现值P (C) =25X (P/A, 7%, 10) =175. 59 万元由于P (B) >P (C) >P (A) >100 万元故应选择B项目。
财务管理学（计算题总结及答案）
Chapter 1 1.某公司准备购买⼀设备，买价2000万。
可⽤10年。
若租⽤则每年年初付租⾦250万，除外，买与租的其他情况相同。
复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。
P=A×PVI**i，n-1 +A=250×PVI**10%，9+250=1689.75<2000 所以，租为优。
2.某企业现存⼊银⾏30000元，准备在3年后购买⼀台价值为40000元的设备，若复利12%，问此⽅案是否可⾏。
F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可⾏。
3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算⼀次利息的情况下，其年利率应为多少？？A×（1+i/2）4=16A？所以，i=200% 4.某投资项⽬于1991年动⼯，施⼯延期5年，于1996年年初投产，从投产之⽇起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书上例题） 两种算法： ⑴40000×PVI**6%，15 -40000×PVI**6%，5=220000元 ⑵40000×PVI**6%，10×PVIF6%，5=219917元 Chapter 2 1.某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。
要求：分析法和综合法计算每股股价。
⑴分析法：P=（780-300）÷400×100=120元 ⑵综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元 2.某企业从银⾏介⼊资⾦300万，借款期限2年，复利年利率12%. 要求：⑴若每年记息⼀次，借款实际利率是多少 ⑵若每半年记息⼀次，借款实际利率是多少 ⑶若银⾏要求留存60万在银⾏，借款实际利率是多少 ⑴K=[（1+12%）2-1]÷2=12.72% ⑵K=[（1+6%）4-1]÷2=13.12% ⑶60÷300×100%=20% K=12%÷（1-12%）=15% 3.某企业发⾏⾯值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。
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（3）扩大销售、降低存货、降低应收账款、增加收益留存、降低进 货成本。
10.解：（1） （2）
（3）
（4） （5）
第四章
7.解：（1）
（2）因为： 代入数据即为： 所以： （3）（万元）
（2）测算每股收益无差别点： ①增发普通股与增发债券两种增资方式下的每股收益无差别点为： 解之可得：（万元） ②增发普通股与发行优先股两种增资方式下的每股收益无差别点 为： 解之可得：（万元） ③由上述计算可得：当息税前利润为870万元，增发普通股与增发债 券的每股收益相等；当息税前利润大于870万元，采用增发债券方式要 比增发普通股方式更有利；而当息税前利润小于870万元时，采用增发 债券方式则不如增发普通股方式。 同理，当息税前利润为1 173万元，增发普通股与发行优先股的每股 收益相等；当息税前利润大于1 173万元，采用发行优先股方式要比增
12000000×2%=240000
13500000×2.5%=337500
14250000×4%=570000
收账费 用
12000000×5%=600000
13500000×5%=675000
14250000×5%=712500
小计
920000
1192500
1662500
信用成本 后收益
980000
发普通股方式更有利；而当息税前利润小于1 173万元时，采用发行优 先股方式则不如增发普通股方式。
第七章
7.解：（1）项目的平均报酬率为： （2）项目的融资成本，也就是项目的贴现率为：
（万元） （3）本投资项目尽管平均报酬率高于项目的资本成本（18.9%＞ 17%），但由于项目的净现值小于零（NPV＝—285.962万元），所以不 应投资。
（3）会发生变化。因为公司的股利政策不发生变化意味着企业仍然 支付2×25＝50万元的股利，这样，公司明年的留存收益仅为80－50＝ 30万元，少于资本预算中的留存收益额140×40%＝56万元。因此，公司 必须加大优先股或长期负债的融资比例，进而加权平均的边际资本成本 必然要发生变化，而且是降低。
11.解：（1）两个方案的经营杠杆系数为： 息税前利润的变动为：，故而销售量下降25%后，A、B两方案的息税 前利润将分别下降： （元） （元） （2）两个方案的财务杠杆系数： 在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相 关；在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关； 在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相 关。 （3）两个方案的复合杠杆系数： 由于A方案的复合杠杆系数大于B方案的复合杠杆系数，因此，A方案 的总风险较大。 （4）计算A方案的资产负债率： 在两方案总风险相等的情况下，A方案的财务杠杆系数为： 也即： 解之，即： 故而，负债比率为：
第五章
（万元）
7.解：（1）（元） （2）直接套用债券估价公式，得： （元） （3）（元）
8.解：（1）该可转换债券的转换比率为： （2）该可转换债券目前的转换价值为： （元） （3）作为普通债券的价值为： （元）
9.解：（1）（万元） （2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为： （万元） （3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为： （万元）
1007500
687500
因为当信用期限为60天时收益最大，故应选信用期限为60天的方案。
11.解：（1）（件） （2）（元） （3）（元） （4）（次）
12.解：（1）（万元） （2）（天） （万元） （万元） （万元） （万元） （万元） （3） （万元） （万元） （万元） 两相比较，因为乙方案扣除信用成本后收益较高，所以应选择乙方 案。
10.解：
n/30
n/60
n/120
销售量 （台）
8000
9000
9500
销售金额 （元）
8000×1500=12000000
9000×1500=13500000
9500×1500=14250000
变动成本 总额 （元）
8000×1200=9600000
9000×1200=10800000
9500×1200=11400000
8.解：（1） （2） （3）由市净率为3，可推出每股市价为15元，故： （4） （5）
9.解：（1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利 的能力在降低，其原因为总资产周转率和销售净利率都在下降；总资产 周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率在下降；销售净利率 下降的原因是销售毛利率在下降；尽管2010年大力压缩了期间费用，仍 未能改变这种趋势。
11.解：（1）计算项目的综合标准离差率： （万元） （万元） （2）计算风险调整贴现率： （3）计算项目的净现值： （万元） 计算结果表明，该项目不可行。
第八章
7.解：（1）
（2）
（3）
8.解：（1）（天） （天） （2）（次） （万元） （3）（天） （次） （万元） （万元） （万元）
9.解：（1）（万元） （2）（万元） （3）（万元） （4）（万元） （5） (天)
2
200
-1 800 1 400 -600
3 000
000
000
000
1 200 -600
1 000 400
000
000
000
000
1 700 1 100 400
800
000
000
000
000
故： （3）由于项目的现金流量不等，故采用逐步测试法：
项目A： 试算贴现率
净现值
18%
66 300
20%
-16 300
8.解：（1） （2）投资方案各年的经营现金净流量为： （3）该投资方案的净现值为：
9.解：（1）
（2）为计算两个项目的回收期，首先要计算它们累计的现金流量：
年份
项目A
项目B
现金流 累计现金
量
流量
现金流 累计现金
量
流量
0 -2 000 -2 000 -2 000 -2 000
1 000
000
000
000
（2）根据权益乘数得负债比率50％，权益资本比率50％ 满足投资对权益资本的需要后，当年没有可供分配的盈余，因此不 能发放股利。 （3）采用普通股筹资方式时的每股收益为： 采用债券筹资方式时的每股收益为： 因为发行债券筹资的每股收益大于普通股筹资的每股收益，所以应 选择长期债券筹资方式。
第九章
8.解：（1） （2） （3）本年度可供投资者分配的利润为： （4）
（5）现存资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数为： （6）公司股票的风险报酬率和投资者要求的必要投资报酬率为： （7） 为了保证投资收益，投资者只会在股票市场价格低于或等于15.73元 时投资购买。
9.解：（1）剩余股利政策。因为网络企业属于成长性行业，扩张阶 段应保障投资为主；连续亏损说明企业尚未进入稳定盈利阶段，无法支 付固定股利。
《财务管理》计算题参考答案
第二章
7.解：（1）该项投资的收益期望值为： （2）该项投资的标准离差为： （3）该项投资的标准离差率为： （4）该项投资的风险价值为： 要求的风险收益率： 要求的风险收益额： 预期的风险收益率： 预期的风险收益额： 由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。
8.解：（1）股票A的必要报酬率为： （2）证券市场线的斜率是，由于斜率不变，故而： （3）此时的必要报酬率为：
所以：
项目B: 试算贴现率
净现值
20%
91 800
25%
-35 Байду номын сангаас00
所以：
（4）
（5）只要目标是接受能够创造价值的项目，普遍采用的唯一判断
标准是净现值法则。这样，因为两个项目的净现值都为正数，若它们是
独立项目，则都可接受；若它们是互斥项目，则应选择项目A，因为其
净现值更大。
10.解：（1）计算企业采纳“售旧购新”方案后的净现值： 对未来各年的现金净流量进行预测：
1200/1500=80%
80%
80%
本率
赊销业 务占用资 金
1000000×80%=800000
2250000×80%=1800000
4750000×80%=3800000
应收账 款机会成 本
800000×10%=80000
1800000×10%=180000
3800000×10%=380000
坏账损 失
12.解：（1）按资本资产定价模型： （元） （元） （2）计算每股收益无差别点：因为
所以（万元）
13.解：（1）华星工贸股份公司预计追加筹资后的每股收益为（单 位：万元）：
项目
增发普通 股
增发债券
发行优先 股
息税前利润
1 600
1 600
1 600
减：债券利息
90
270
90
税前利润
1 510
1 330
9.解：（1）由于市场报酬率为： 故而五种股票的必要报酬率分别为： （2）由于该新股的必要报酬率为： 而投资的预期报酬率只有15.5%，所以不应进行投资
10.解：（1）利用股票估价公式转换可得： （2）直接利用股票估价公式，得： （3）因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股 票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资。
1 510
减：所得税 （25%）
377.5
332.5
377.5
税后利润
1132.5
997.5
1132.5