财务分析与信用评级
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4
企业资信评级的内容
1．领导者素质 2．经济实力 3．资金结构 4．经营效益 5．信誉状况 6．发展前景
5
企业资信评级综合评分与评级
目前国内一般采用三等九级制度。 90-100分为AAA级，80-89分为AA级，70-79分为A级，60-69分为BBB级，
50-59分为BB级，40-49分为B级30-39分为CCC级20-29分为CC级，20分以 下为C级
21
投资活动的现金流量
投资活动的现金流入包括：出售证券、出售固定资产、收回对外投资本金。 投资活动的现金流出包括：购买有价证券、购置固定资产。
22
融资活动的现金流量
融资活动的现金流入包括：取得短期与长期贷款、发行股票或债券。 融资活动的现金流出包括：偿还借款本金的现金、分配现金股利。
23
蓝田股份1998—2000年现金流量状 况
3
信用评级原则（续） “五W”原则 借款人是谁(Who)；借款人为什么借款(Why)；
借款人用什么作抵押物(What)；借款期限 (When)；借款人用什么还款(How) “五P”法则 个人因素（person）；偿债因素 （payment）；目的因素（purpose）；保 障因素（protection）；展望因素 （prospect）。
应收账款
1999
1998
0.5519 1.0114
1.0716 1.6762
3246
26090
周转次数 214.76 432.85
149.08 42.27
17
现金流量分析
现金流量中的现金包括两部分：现金及短期证券投资。其中现金包括库存现金、 非限制性银行存款和其他货币性资金。
现金流量即现金的流量。 现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。现金净流量为现金流入量
6
第二节 企业财务分析
企业财务分析是对借款企业进行信用评级的一个重要内容，对企业进行财务分析 有助于准确把握企业的偿债能力和企业的发展前景，对银行提高贷款决策的准 确性，降低贷款风险有非常大的意义。一般而言，银行企业财务分析包括财务 报表项目分析、财务报表结构分析、财务比率分析。
7
财务报表重点项目分析
它们之间的相互关系，以判断企业的经营状况、债务负担和盈利能力，从而依 此评价企业的偿债能力。
13
财务比率分析（续）
偿债能力比率 （1）短期偿债能力比率： 流动比率、速动比率 、现金比率。 （2）长期偿债能力比率(杠杆比率)：资产负债率 、产权比率 、利息保障倍数。
14
财务比率分析（续）
盈利能力 （1）净资产利润率 （2）销售利润率 （3）资产利润率 （4）成本费用利润率
10
财务报表的结构分析 结构分析是以财务报表中的某一总体指标为
100％，计算其各组成部分占总体指标的百 分比，然后比较若干连续时期的各项构成指 标的增减变动趋势或进行企业间横向比较。 在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额 为100％，计算产品销售成本、产品销售费 用、产品销售利润等指标各占产品销售收入 的百分比，计算出各指标所占百分比的增减 变动，对借款人利润总额的影响
15
财务比率分析（续）
营运能力比率 （1）总资产周转率 （2）流动资产周转率 （3）固定资产周转率 （4）应收账款周转率 （5）存货周转率
16
蓝田股份1997—2000年重要的财务指标
项目
2000
1997
速动比率 0.6958
1.9207
流动比率 0.7724
2.1119
营运资本 -12760
31170
与现金流出量之差。
18
进行现金流量分析的原因
企业需要用现金来偿还银行贷款，但权责发生制导致了损益与现金收入(支出)的差 别，因此银行无法从企业的损益表直接看到贷款到期后企业的贷款偿还能力如 何。
为了准确反映企业在贷款到期后有无充足的现金用来偿还贷款，分析、预测企业 的现金流量十分重要。
19
现金流量模型
现金净流量 = 经营活动的现金净流量 + 投资活动的现金净流量 + 融资活动的现 金净流量
每一类的现金净流量都等于现金流入-现金流出
20
经营活动的现金流量
经营活动的现金净流量等于经营活动的现金流入减去经营活动的现金流出。经营 活动的现金流入包括：销货现金收人、利息与股息的现金收入、增值税销项税 款和出口退税、其他业务现金收人。经营活动的现金流出包括：购货现金支出、 营业费用现金支出、支付利息、缴纳所得税、其他业务现金支出。
1
第一节 企业信用评级
信用评级是通过给每一个项目打分，然后计算其总得分，根据总得分情况对违约 可能性进行评价的一种统计学方法。
在我国，90年代以后也得到了重视和运用。《贷款通则》规定商业银行在发放贷 款之前必须进行资信评级。
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信用评级原则 1．“六C”原则 （1）品德(Character)。 （2）能力(Capacity)。 （3）资本(Capital)。 （4）担保品(Collateral)。 （5）经营状况((Condition of Business)。 （6）发展前景((Continuity)。
1．资产负债表重要资产项目分析 （1）现金 （2）应收账款 （3）存货 （4） 固定资产 （5）长期投资 （6）无形资产
8
财务报表重点项目分析（续）
资产负债表负债和资本重要项目分析 （1）短期负债 （2）长期负债 （3）资本
9
财务报表重点项目分析（续）
损益表重要项目分析 （1）主营业务收入 （2）主营业务成本 （3）营业费用 （4）管理费用 （5）财务费用 （6）所得税
11
财务报表的结构分析
资产负债表的结构计算是以总资产为100%计算各项资产，如流动资产、固定资产、 无形资产等在全部资产中的比重，以了解每项资产占用资金情况。
现金流量表的结构分析重点在企业现金流量的构成状况，银行希望企业的现金流 量主要来自于经营活动的现金流量。
12
财务比率分析 财务比率分析法是将财务报表中的不同项目或不同类别联系起来，用比率来反映
项目
2000 1999 1998
经营活动现金流量 78582.96 69128.37 30023.03
投资活动现金流量
-71531.62
70881.36
45568.21
筹资活动现金流量 -9612.46 6194.67 2641.42
现金及现金等价物 净额
企业资信评级的内容
1．领导者素质 2．经济实力 3．资金结构 4．经营效益 5．信誉状况 6．发展前景
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企业资信评级综合评分与评级
目前国内一般采用三等九级制度。 90-100分为AAA级，80-89分为AA级，70-79分为A级，60-69分为BBB级，
50-59分为BB级，40-49分为B级30-39分为CCC级20-29分为CC级，20分以 下为C级
21
投资活动的现金流量
投资活动的现金流入包括：出售证券、出售固定资产、收回对外投资本金。 投资活动的现金流出包括：购买有价证券、购置固定资产。
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融资活动的现金流量
融资活动的现金流入包括：取得短期与长期贷款、发行股票或债券。 融资活动的现金流出包括：偿还借款本金的现金、分配现金股利。
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蓝田股份1998—2000年现金流量状 况
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信用评级原则（续） “五W”原则 借款人是谁(Who)；借款人为什么借款(Why)；
借款人用什么作抵押物(What)；借款期限 (When)；借款人用什么还款(How) “五P”法则 个人因素（person）；偿债因素 （payment）；目的因素（purpose）；保 障因素（protection）；展望因素 （prospect）。
应收账款
1999
1998
0.5519 1.0114
1.0716 1.6762
3246
26090
周转次数 214.76 432.85
149.08 42.27
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现金流量分析
现金流量中的现金包括两部分：现金及短期证券投资。其中现金包括库存现金、 非限制性银行存款和其他货币性资金。
现金流量即现金的流量。 现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。现金净流量为现金流入量
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第二节 企业财务分析
企业财务分析是对借款企业进行信用评级的一个重要内容，对企业进行财务分析 有助于准确把握企业的偿债能力和企业的发展前景，对银行提高贷款决策的准 确性，降低贷款风险有非常大的意义。一般而言，银行企业财务分析包括财务 报表项目分析、财务报表结构分析、财务比率分析。
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财务报表重点项目分析
它们之间的相互关系，以判断企业的经营状况、债务负担和盈利能力，从而依 此评价企业的偿债能力。
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财务比率分析（续）
偿债能力比率 （1）短期偿债能力比率： 流动比率、速动比率 、现金比率。 （2）长期偿债能力比率(杠杆比率)：资产负债率 、产权比率 、利息保障倍数。
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财务比率分析（续）
盈利能力 （1）净资产利润率 （2）销售利润率 （3）资产利润率 （4）成本费用利润率
10
财务报表的结构分析 结构分析是以财务报表中的某一总体指标为
100％，计算其各组成部分占总体指标的百 分比，然后比较若干连续时期的各项构成指 标的增减变动趋势或进行企业间横向比较。 在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额 为100％，计算产品销售成本、产品销售费 用、产品销售利润等指标各占产品销售收入 的百分比，计算出各指标所占百分比的增减 变动，对借款人利润总额的影响
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财务比率分析（续）
营运能力比率 （1）总资产周转率 （2）流动资产周转率 （3）固定资产周转率 （4）应收账款周转率 （5）存货周转率
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蓝田股份1997—2000年重要的财务指标
项目
2000
1997
速动比率 0.6958
1.9207
流动比率 0.7724
2.1119
营运资本 -12760
31170
与现金流出量之差。
18
进行现金流量分析的原因
企业需要用现金来偿还银行贷款，但权责发生制导致了损益与现金收入(支出)的差 别，因此银行无法从企业的损益表直接看到贷款到期后企业的贷款偿还能力如 何。
为了准确反映企业在贷款到期后有无充足的现金用来偿还贷款，分析、预测企业 的现金流量十分重要。
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现金流量模型
现金净流量 = 经营活动的现金净流量 + 投资活动的现金净流量 + 融资活动的现 金净流量
每一类的现金净流量都等于现金流入-现金流出
20
经营活动的现金流量
经营活动的现金净流量等于经营活动的现金流入减去经营活动的现金流出。经营 活动的现金流入包括：销货现金收人、利息与股息的现金收入、增值税销项税 款和出口退税、其他业务现金收人。经营活动的现金流出包括：购货现金支出、 营业费用现金支出、支付利息、缴纳所得税、其他业务现金支出。
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第一节 企业信用评级
信用评级是通过给每一个项目打分，然后计算其总得分，根据总得分情况对违约 可能性进行评价的一种统计学方法。
在我国，90年代以后也得到了重视和运用。《贷款通则》规定商业银行在发放贷 款之前必须进行资信评级。
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wenku.baidu.com
信用评级原则 1．“六C”原则 （1）品德(Character)。 （2）能力(Capacity)。 （3）资本(Capital)。 （4）担保品(Collateral)。 （5）经营状况((Condition of Business)。 （6）发展前景((Continuity)。
1．资产负债表重要资产项目分析 （1）现金 （2）应收账款 （3）存货 （4） 固定资产 （5）长期投资 （6）无形资产
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财务报表重点项目分析（续）
资产负债表负债和资本重要项目分析 （1）短期负债 （2）长期负债 （3）资本
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财务报表重点项目分析（续）
损益表重要项目分析 （1）主营业务收入 （2）主营业务成本 （3）营业费用 （4）管理费用 （5）财务费用 （6）所得税
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财务报表的结构分析
资产负债表的结构计算是以总资产为100%计算各项资产，如流动资产、固定资产、 无形资产等在全部资产中的比重，以了解每项资产占用资金情况。
现金流量表的结构分析重点在企业现金流量的构成状况，银行希望企业的现金流 量主要来自于经营活动的现金流量。
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财务比率分析 财务比率分析法是将财务报表中的不同项目或不同类别联系起来，用比率来反映
项目
2000 1999 1998
经营活动现金流量 78582.96 69128.37 30023.03
投资活动现金流量
-71531.62
70881.36
45568.21
筹资活动现金流量 -9612.46 6194.67 2641.42
现金及现金等价物 净额