华西证券2020年上半年经营风险报告
华发股份2020年上半年经营风险报告
华发股份2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
华发股份2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为907,029.42万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为60.33%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,379,576.72万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险
从资本结构和资金成本来看，华发股份2020年上半年的带息负债为10,772,158.29万元，实际借款利率水平为0.1%，企业的财务风险系数为3.02。
经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供10,993,156.79万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
华西证券2020年上半年决策水平分析报告
华西证券2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为118,255.98万元，与2019年上半年的111,120.47万元相比有所增长，增长6.42%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2020年上半年营业利润为116,077.1万元，与2019年上半年的110,757.92万元相比有所增长，增长4.80%。
在营业收入增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。
二、成本费用分析华西证券2020年上半年成本费用总额为95,114.44万元，其中：管理费用为93,346.87万元，占成本总额的98.14%；营业税金及附加为1,767.57万元，占成本总额的1.86%。
2020年上半年管理费用为93,346.87万元，与2019年上半年的86,069.77万元相比有较大增长，增长8.45%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为44.59%，与2019年上半年的42.93%相比有所提高，提高1.66个百分点。
企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。
三、资产结构分析2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
四、负债及权益结构分析2020年上半年负债总额为6,079,939.35万元，与2019年上半年的4,549,325.76万元相比有较大增长，增长33.64%。
2020年上半年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债主要项目变动情况表(万元)2020年上半年所有者权益为2,042,842.58万元，与2019年上半年的1,912,850.17万元相比有所增长，增长6.8%。
所有者权益变动表(万元)五、偿债能力分析从支付能力来看，华西证券2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为4,678,533.99万元。
企业的短期偿债能力有所提高。
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
华西证券2020年上半年财务风险分析详细报告
华西证券2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供4,448,103万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供2,042,842.58万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕6,490,945.57万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为4,448,103万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是4,632,887.54万元，实际已经取得的短期带息负债为0万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为4,863,318.54万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为4,955,710.81万元，在5年之内偿还的贷款总规模为5,140,495.36万元，当前实际的带息负债合计为1,189,942.2万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
只
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
华西证券2020年三季度财务分析详细报告
2018年三季度
2019年三季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
0
-
0
-
2020年三季度
数值 百分比(%)
0
-
交易性金融资产
0
- 1,108,808.6
- 2,376,592.1
-
8
9
货币资金
1,141,949.9
- 1,415,075.6
- 1,663,190.1
-
3
3
3
3.资产的增减变化 2020年三季度总资产为7,829,308.79万元，与2019年三季度的 6,399,560.1万元相比有较大增长，增长22.34%。
1,559,284.9 6,399,560.1
3
0
0
32.21 7,829,308.7 1,429,748.6
9
9
-
0
0
22.34 -
交易性金融资产
1,108,808.6 1,108,808.6
8
8
- 2,376,592.1 1,267,783.5
9
1
114.34
货币资金
非流动资产 递延所得税资产 长期股权投资 无形资产 固定资产
10.58 5,463.98 756.86
2.7 60,425.67
81.28
17.53
35.94 298.34 16.08
0.13
二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
华西证券2020年三季度负债总额为5,729,927.37万元，实收资本为 262,500万元，所有者权益为2,099,381.42万元，资产负债率为73.19%。 在负债总额中，流动负债为0万元，占负债和权益总额的0%；非流动负债 为0万元，占负债和权益总额的0%。
银行行业动态报告：上半年行业利润负增，预期落地下关注板块配置价值
上半年行业利润负增，预期落地下关注板块配置价值银行事件概述:银保监会公布20Q2监管指标：二季度末，银行金融机构资产309.4万亿，同比增9.7%；上半年累计实现净利润1万亿，同比降9.4%；ROA0.83%，环比降15BP；净息差 2.09%，环比降1BP；不良率1.94%，环比增3BP；拨覆率182.4%，环比降0.8pct。
►盈利能力：上半年行业利润负增、息差平稳，城商行业绩相对稳健1）商业银行上半年净利润同比降9.4%，利润增速首次转负符合监管对金融机构让利实体导向，也基本符合我们预期。
2）二季度净息差2.09%，同环比降9BP、1BP，降幅趋缓息差压力有所减轻。
展望下半年息差仍有一定收窄压力：一方面虽然LPR下降可能性降低，但二季度货政报告指出要进一步降实体融资成本，未来政策还将引导银行资产利率下行；另一方面伴随逆周期总量货币政策边际退出，市场流动性相对边际收紧，融资利率边际提升，二季度低利率市场环境不可持续。
3）二季度末，行业资产和负债规模增速分别提升至9.7%、9.5%，大行、股份行扩表趋缓，城农商行增速环比提升。
►资产质量：上半年“做实+加大处置”下不良稳定，股份行平稳、城商行明显改善1）二季度末资产质量表现相对稳定，不良率环比上行3BP至1.94%，幅度较一季度减小，关注类贷款占比环比降0.22pct，不良迁徙幅度加大，行业潜在不良压力明显缓解。
2）不良余额净增环比降743亿背景下行业加大拨备计提力度，拨覆率环比仅降0.8pct至182.4%，较一季度降幅收敛，拨贷比延续走阔。
虽然疫情对银行冲击具有滞后性，但监管着力化解存量风险及做实资产质量，一定程度上提升行业信用成本。
3）大行和农商行不良率分别环比提升6BP、12BP至1.45%、4.21%，股份行微降1BP至1.63%，城商行资产质量明显改善，不良率环比降15BP至2.3%。
►投资建议：靴子落地，关注行业和个股分化上半年商业银行利润负增符合预期，中报负增“靴子”落地。
中信证券2020年上半年经营风险报告
中信证券2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
中信证券2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为984,596.39万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为63.18%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,689,759.18万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险
从资本结构和资金成本来看，中信证券2020年上半年的带息负债为13,935,339.95万元，企业的财务风险系数为1.77。
经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在0万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。
营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
华西股份2020年上半年财务风险分析详细报告
华西股份2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为26,020.7万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为186,468.72万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供60,575.24万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕34,554.54万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为727,982.23万元。
5.长期负债规模
由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业在短期内不会出现支付资金缺口，企业支付能力提升，但经营业务亏损，负债水平相对较高。
资金链断裂风险等级为4级。
2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供
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华西证券2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
华西证券2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为94,141.79万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为55.03%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过115,190.47万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险
从资本结构和资金成本来看，华西证券2020年上半年的带息负债为1,189,942.2万元，企业的财务风险系数为1.58。
经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在0万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。
营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。