黄金美元原油之间的相互关系

黄金、美元、原油之间的相互关系
• 首先，油价波动将直接影响世界经济尤其是美国经济的发 展，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一，美国 经济走势直接影响美国资产质量的变化从而引起美元升跌， 从而引起黄金价格的涨跌。据国际货币基金组织估算，油 价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点， 美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。当油价连续 飙升时，国际货币基金组织也随即调低未来经济增长的预 期。油价已经成为全球经济的“晴雨表”，高油价也意味 着经济增长不确定性增加以及通胀预期逐步升温，继而推 升黄金价格。
黄金、美元、原油之间的相互关系
• 一、黄金与美元的负相关关系 • 长期以来，由于黄金的价格以美元计价，受到美元的直接 影响，因此，黄金与美元呈现很大的负相关性。 • 首先，美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系 的变化，从而导致黄金价格的变化。从黄金的需求方面来 看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币 购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需 求，导致黄金的需求量增加，进而推动金价走高。相反， 如果美元升值，对于使用其它货币的投资者来说，金价变 贵了，这样就抑制了消费，导致金价下跌。
黄金、美元、原油之间的相互 关系
黄金、美元、原油之间的相互关系
• 黄金、美元与石油在世界经济的发展过程中一直是人们关 注的焦点，而这三者之间又有内在的联系，同时这三者也 是世界经济“晴雨表”中最重要的一环。对于三者之间的 关系，多数投资者也有了一定的认识，但不少人只是简单 地知道一些表象，并不十分清楚地了解其中的缘由。笔者 这里试图深入分析黄金、美元、原油三者之间关系的由来， 以便帮助投资者对全球宏观形势的分析、判断和把握。
黄金、美元、原油之间的相互关系
• 其次，美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。美元 升值，说明人们对美元的信心增强，从而增加对美元的持 有，相对而言减少对黄金的持有，从而导致黄金价格下跌； 反之，美元贬值则导致美元价格上升。例如：20世纪80— 90年代以来，美国经济迅猛发展，大量海外资金流入美国， 这段时期由于其它市场的投资回报率远远大于投资黄金， 投资者大规模地撤出黄金市场导致黄金价格经历了连续20 年的下挫。而进入2001年后，全球经济陷入衰退，美元兑 其他主要国家货币汇率迅速下跌，投资者为了规避通货膨 胀和货币贬值，开始重新回到黄金市场，使黄金的走势出 现了关键性的转折点。
黄金、美元、原油之间的相互关系
• 三、美元与石油的负相关关系 • 美国经济长期依赖石油和美元两大支柱，其依赖美元的铸 币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，掌握了美元定 价权；又通过超强的军事力量，将全球近70％的石油资源 及主要石油运输通道，置于其直接影响和控制之下，从而 控制了全球石油供应，掌握了石油的价格。长期来说，当 美元贬值时，石油价格上涨；而美元趋硬时，石油价格呈 下降趋势。
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黄金、美元、原油之间的相互关系
• 二、黄金与石油的正相关关系 • 黄金与石油之间存在着正相关的关系，也就是说黄金价格 和石油价格通常是正向变动的。石油价格的上升预示着黄 金价格也要上升，石油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。
黄金、美元、原油之间的相互关系
• 在黄金、石油、美元这三者的关系里，黄金价格主要是用 美元来计价，石油也同样是。上世纪70年代初，二战后搭 建的世界货币体系——布雷顿森林体系崩溃之后，黄金价 格与石油价格双双脱离了与美元的固定兑换比例，出现了 价格大幅飙升的走势。三者之间既有紧密联系又相互有所 制衡，在彼此波动之中隐藏着相对的稳定，在表面稳定之 中又存在着绝对的变动。从中长期来看，黄金与原油波动 趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别。