第三章 外汇市场业务及其运作
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国际金融第三章外汇市场与外汇业务
国际金融市场的监管工具
包括监管指标、监管方法、监管技术等，用于监测、评估和应对市场风险。
国际金融市场的监管合作与协调
跨国监管合作
01
各国监管机构之间加强信息共享、政策协调和行动配合，共同
应对跨国金融风险。
区域监管合作
02
同一区域内的国家加强监管合作，推动区域金融市场的稳定和
发展。
全球监管合作
03
国际社会加强监管合作，推动全球金融治理体系的改革和完善。
国际金融第三章外汇市场 与外汇业务
• 外汇市场概述 • 外汇汇率与汇率制度 • 外汇交易业务 • 外汇风险管理 • 国际储备管理 • 国际金融市场监管与合作
01
外汇市场概述
外汇市场的定义与功能
定义
外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所，是全球最大、最活跃的金融市场之一。
功能
外汇市场的主要功能包括货币兑换、风险规避、国际支付和投机交易等。
可能遭受损失的风险。这种风险主要发生在企业或个人进行跨境贸易、
投资或融资活动时。
02
转换风险
转换风险是指企业或个人在将一种货币转换为另一种货币时，由于汇率
变动导致的损失风险。这种风险通常与企业的财务报表编制、利润分配
等活动相关。
03
经济风险
经济风险是指由于汇率变动导致企业未来收益或市场价值发生变化的风
外汇市场的参与者
投资银行
投资银行在外汇市场中扮演着 做市商的角色，它们通过买卖 外汇赚取差价。
跨国公司
跨国公司在全球范围内进行业 务活动，需要通过外汇市场进 行货币兑换和风险管理。
商业银行
商业银行是外汇市场的主要参 与者之一，它们通过为客户提 供外汇兑换服务来赚取利润。
包括监管指标、监管方法、监管技术等，用于监测、评估和应对市场风险。
国际金融市场的监管合作与协调
跨国监管合作
01
各国监管机构之间加强信息共享、政策协调和行动配合，共同
应对跨国金融风险。
区域监管合作
02
同一区域内的国家加强监管合作，推动区域金融市场的稳定和
发展。
全球监管合作
03
国际社会加强监管合作，推动全球金融治理体系的改革和完善。
国际金融第三章外汇市场 与外汇业务
• 外汇市场概述 • 外汇汇率与汇率制度 • 外汇交易业务 • 外汇风险管理 • 国际储备管理 • 国际金融市场监管与合作
01
外汇市场概述
外汇市场的定义与功能
定义
外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所，是全球最大、最活跃的金融市场之一。
功能
外汇市场的主要功能包括货币兑换、风险规避、国际支付和投机交易等。
可能遭受损失的风险。这种风险主要发生在企业或个人进行跨境贸易、
投资或融资活动时。
02
转换风险
转换风险是指企业或个人在将一种货币转换为另一种货币时，由于汇率
变动导致的损失风险。这种风险通常与企业的财务报表编制、利润分配
等活动相关。
03
经济风险
经济风险是指由于汇率变动导致企业未来收益或市场价值发生变化的风
外汇市场的参与者
投资银行
投资银行在外汇市场中扮演着 做市商的角色，它们通过买卖 外汇赚取差价。
跨国公司
跨国公司在全球范围内进行业 务活动，需要通过外汇市场进 行货币兑换和风险管理。
商业银行
商业银行是外汇市场的主要参 与者之一，它们通过为客户提 供外汇兑换服务来赚取利润。
第三章外汇交易
一级市场即投资银行业务；二级市场 即客户买卖股票业务
个人外汇买卖和银行间外汇买卖市 场
交易基本单位为l手=100股，具体金额 要看每股价格
股票无数只
银行间的交易单位l球，等值100万 美元；个人间的交易单位等值于 50～100美元为起点，要看各家银行 具体规定
交易币种大致有8种左右
7交易时间不同 白天(9：oo一11：30；13：30一15：00) 全天24小时交易，节假日除外
120/200
（三）报价与计算
远期差价即远期汇率与即期汇率的差价
升水（At Premium） ：远期汇率高于即期外汇
贴水（At Discount） ：远期汇率低于即期外汇 平价（At Par） ：远期汇率与即期外汇相等 直接标价法： 远期汇率= 即期汇率 + 升水
–贴水 间接标价法： 远期汇率= 即期汇率 – 升水
外汇交易与股票交易的区别
项目
1交易方式不同 2市场状态不同 3报价方式不同 4市场划分不同 5交易单位不同
6交易品种不同
股票交易
外汇交易
撮合过程 有形市场，有固定交易场所(深、沪)
谈判过程 无形市场，没有固定交易场所
统一的报价，客户被动接受价格，各证券公 各家银行独立自主报价，参照市场 司的价格在同一时间同一股票下价格一致 行情，具体银行价格点差不一致
尼外汇市场
第二节 外汇业务
一、即期外汇交易
（一）概念 又称现汇交易，是买卖双方成交后，
在2个营业日内办理交割的外汇交易。 （二）即期外汇交易的交割
当日交割 次日交割 标准日交割
（三） 即期外汇交易报价
各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）；
国际金融ppt第三章 外汇市场与外汇交易
17
择期汇率的确定
举例说明：在外汇市场上， US＄/HK＄即期汇率：7.7490/7.7500
一月期 7.7640/7.7660 三月期 7.8205/7.8235 客户要求买美元，择期从即期到三个月。银行 卖出美元(US＄)，买入港元（HK＄），即期 汇率与3个月远期汇率相比，显然，远期美元 卖出价对银行最有利，因此，银行报价为 7.8235。
纽约市场：卖出美元买回50万英镑 5000000× 1.8745＝937250
损益： 962250 －937250 ＝ 25000(美元)
24
（二）间接套汇（三角套汇）
利用同一种货币，同一时间在三个不 同外汇市场上的汇率差异进行资金调拨， 贱买贵卖，赚取差额利润的套汇交易。
25
例1：已知某日三个外汇市场的汇率分别如下： 纽约外汇市场 1英镑＝1.4205－1.4215美元 香港外汇市场 1美元＝7.7804－7.7814港元 伦敦外汇市场 1英镑＝11.0945－11.0947港元
利用不同时间------------时间套汇
20
三、套汇交易
（一）直接套汇（两角套汇）
利用两个不同地点外汇市场之间某 种货币汇率差异，同时在这两个外汇市 场上，一面卖出一面买进这种货币，以 赚取汇率差额的套汇交易。
21
如：某日纽约外汇市场即期汇率 (卖出） 1英镑＝1.6350美元
伦敦外汇市场即期汇率 （买进） 1英镑＝1.6340美元
套汇者可用美元在伦敦市场买进英镑，并同时 在纽约市场卖出，不考虑交易费用，每一英镑 买卖赚取的套汇利润为0.0010美元
22
随堂问题： 纽约市场￡ 1＝US＄1.8645－ 1.8745 伦敦市场￡ 1＝US＄1.9245－ 1.9450 若以50万英镑套汇，可赚多少美元？
择期汇率的确定
举例说明：在外汇市场上， US＄/HK＄即期汇率：7.7490/7.7500
一月期 7.7640/7.7660 三月期 7.8205/7.8235 客户要求买美元，择期从即期到三个月。银行 卖出美元(US＄)，买入港元（HK＄），即期 汇率与3个月远期汇率相比，显然，远期美元 卖出价对银行最有利，因此，银行报价为 7.8235。
纽约市场：卖出美元买回50万英镑 5000000× 1.8745＝937250
损益： 962250 －937250 ＝ 25000(美元)
24
（二）间接套汇（三角套汇）
利用同一种货币，同一时间在三个不 同外汇市场上的汇率差异进行资金调拨， 贱买贵卖，赚取差额利润的套汇交易。
25
例1：已知某日三个外汇市场的汇率分别如下： 纽约外汇市场 1英镑＝1.4205－1.4215美元 香港外汇市场 1美元＝7.7804－7.7814港元 伦敦外汇市场 1英镑＝11.0945－11.0947港元
利用不同时间------------时间套汇
20
三、套汇交易
（一）直接套汇（两角套汇）
利用两个不同地点外汇市场之间某 种货币汇率差异，同时在这两个外汇市 场上，一面卖出一面买进这种货币，以 赚取汇率差额的套汇交易。
21
如：某日纽约外汇市场即期汇率 (卖出） 1英镑＝1.6350美元
伦敦外汇市场即期汇率 （买进） 1英镑＝1.6340美元
套汇者可用美元在伦敦市场买进英镑，并同时 在纽约市场卖出，不考虑交易费用，每一英镑 买卖赚取的套汇利润为0.0010美元
22
随堂问题： 纽约市场￡ 1＝US＄1.8645－ 1.8745 伦敦市场￡ 1＝US＄1.9245－ 1.9450 若以50万英镑套汇，可赚多少美元？
第三章外汇市场与外汇交易精品PPT课件
（1）．交割； （2）．营业日； （3）．交易员； （4）．报价； （5）．基本点
一、 即期外汇买卖
2、方式 （1）、顺汇方式的外汇买卖 ①电汇 ②信汇 ③票汇 （2）、逆汇方式的外汇买卖
二、 远期外汇买卖
1、远期外汇买卖的概念和特点 远期外汇买卖(forward exchange
transaction)，也称期汇交易，指在外汇买卖成 交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、 适用的汇率及日期、地点等，并于将来某个约定 的时间进行交割的外汇业务活动 。
票，货币头寸就是剩余的货币， 多头头寸和空头头寸:投资者买入一种货币，希望其
上升以便在高位抛出获利，那么投资者持有的就是一个多 头头寸。相反的，投资者卖出一种货币，希望其下跌以便 在低位回补获利，那么投资者持有的就是一个空头头寸。
外汇敞口:当在某一时段内，银行某一币种的多头头 寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。 在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期 收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。
三、 套汇交易
1、地点套汇 套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时
在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种 套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。
（1)．直接套汇 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)，是指利用同一时间两个外汇市 场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外 汇买卖活动，
例如，在同一时间内，出现下列情况：
London
￡1=US$1．4815／1． 4825
New York ￡l=US$1．4845／1 ．4855
若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1． 4825的
一、 即期外汇买卖
2、方式 （1）、顺汇方式的外汇买卖 ①电汇 ②信汇 ③票汇 （2）、逆汇方式的外汇买卖
二、 远期外汇买卖
1、远期外汇买卖的概念和特点 远期外汇买卖(forward exchange
transaction)，也称期汇交易，指在外汇买卖成 交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、 适用的汇率及日期、地点等，并于将来某个约定 的时间进行交割的外汇业务活动 。
票，货币头寸就是剩余的货币， 多头头寸和空头头寸:投资者买入一种货币，希望其
上升以便在高位抛出获利，那么投资者持有的就是一个多 头头寸。相反的，投资者卖出一种货币，希望其下跌以便 在低位回补获利，那么投资者持有的就是一个空头头寸。
外汇敞口:当在某一时段内，银行某一币种的多头头 寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。 在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期 收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。
三、 套汇交易
1、地点套汇 套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时
在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种 套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。
（1)．直接套汇 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)，是指利用同一时间两个外汇市 场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外 汇买卖活动，
例如，在同一时间内，出现下列情况：
London
￡1=US$1．4815／1． 4825
New York ￡l=US$1．4845／1 ．4855
若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1． 4825的
第三章 外汇市场
远期外汇交易的分类：
根据交割日是否固定
固定交割日的远期交易：指双方约定的交割日期是确 定的。 这在国际贸易中是最常见的，缺点是不够灵活。
选择交易日的远期交易：又称择期交易，指没有固定 的交割日，客户可以在成交日的前三天起至约定的期 限内任何一个营业日要求银行按双方约定的远期汇率 进行交割。 优点是比较灵活，但是银行往往在报价时选择对 顾客最不利的报价方式。
➢ 如果买大于卖——“多头”或者“超买”
如果卖大于买——“空头”或者“超卖”
如果买卖相抵——“轧平”
即期外汇交易的步骤：
一笔完整的即期外汇交易包括以下四个步骤：询 价、报价、成交、确认。在这四步中，银行的报价是 非常关键的。
即期外汇交易的作用
➢ 可以满足客户临时性的支付需要。 ➢ 可以帮助客户调整手中外币的币种结构。 ➢ 可以进行外汇投机。
六、汇率的种类
（一）基本汇率 币作为关键货币，制定和报出的汇率就是基本汇率。
套算汇率：又称交叉汇率，是指各国在指定出基本汇率 后，再参考主要外汇市场行情，推算出本国货币与非关 键货币之间的汇率。
例：人民币兑美元的基本汇率是：USD1=CNY8.0856 英镑兑美元的基本汇率是：GBP1=USD1.7417
写法：￥ （缩写RMB） 写法：＄/US＄ 写法：€ 写法：￡ 写法：JP 写法：SF
写法：S﹩ 写法：SDRs
※汇率
汇率是一国货币与他国货币的兑换比率，确切的 说，汇率是通货的买卖价格
把货币看成特殊的商品，用一国的货币表现另一 国货币的价格。
例：1美元=7人民币
五、汇率的标价方法
直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算 为多少本国的货币。 例：USD/CNY=1/6.8261 本币数额上升了，本币贬值、外币升值； 本币数额下降了，本币升值、外币贬值。
国金第三章 外汇市场与外汇交易
本章要点第一节外汇市场F o r e i g n E x c h a n g e M a r k e t一.含义进行外汇买卖的场所或交易网络。
二.组织形式1.有形市场（Visible Market）－交易所市场2.无形市场（Invisible Market）－柜台市场三.外汇市场构成⏹参加者四．外汇市场的特征1、无形的市场2、全球化的市场从全球范围看，外汇市场是一个24小时全天候运行的昼夜市场。
第二节即期外汇交易(s p o t e x c h a n g e t r a n s a c t i o n)一.概念也称现汇交易，是指交易成交后，在两个营业日内完成交割的外汇交易。
二.类型1．标准即期起息交易起息日为交易日后的第二个工作日。
2．明天起息交易起息日为交易日后的第一个工作日。
3．当天起息交易起息日为交易日当天。
三.应用1.交易性需要2.调整货币头寸3.即期外汇投机四．即期外汇交易的报价1．报价惯例和原则⏹双向报价：左边数字是银行买入单位币价格，右边是银行卖出单位币价格。
例：USD/CHF 1.6610/80GBP/USD 1.4805/55问：银行向客户买入瑞士法郎，卖出美元汇率是多少？某客户要求将100万英镑换成美元，按即期汇率能够得到多少美元？2.即期套算汇率例1：两种汇率的中心货币相同时，交叉相除已知：USD/JPY 84.73/84.77USD/HKD 7.8010/20问： HKD/JPY ?例2：两种汇率的中心货币不同时，同边相乘已知：USD/JPY 84.73/84.77GBP/USD 1. 6372/1.6380问：GBP/JPY?第三节远期外汇交易(f o r w a r d e x c h a n g e t r a n s a c t i o n)一.概念又称期汇交易，是指外汇买卖成交后并不立即办理交割，而是根据合同的规定，在将来约定的日期按照约定的汇率办理交割的外汇交易。
第三章外汇市场业务与风险管理
从伦敦市场开始
1美元= 1/1.5830英镑
（直接标价银行买入价） 1英镑=2.1000瑞士法郎
1瑞士法郎=1/1.3864美元
则 2.1010/1.5830×1.3864=0.95686﹤1
存在汇差，若不计套汇费用，1美元可亏损0.04314美元
第三章外汇市场业务与风险管理
（五）套利交易
又称利息套汇，是指利用不同国家或地区短期利率 的差异，将资金由利率低的国家转移到利率高的国家， 以赚取利差收益的一种外汇交易。 1、套利能否成功取决于两个因素： （1）资金自由流动条件下两国存在利差。 （2）交易费用的大小
元的利息，若做即期交易，3个月后只能拿到8150美元的利
息，所以做远期交易可以多得12500美元的利息。
对于美方银行：3个月后仍按即期汇率兑换将蒙受利息损失， 因此调整远期汇率，使美元贴水，抵补利息损失。
美元贴水
第三章外汇市场业务与风险管理
则纽约市场，美元对日元的远期汇率变为：
1美元=（133.10-1.664）日元=131.64日元 （间）
远期交易的期限一般按月计算，通常为1个月、2个月、 3个月、6个月、9个月或1年，最多的是3个月远期外汇交易。
第三章外汇市场业务与风险管理
1、远期外汇交易按照交割日是否固定分为：※
定期交割：按合约事先确定的到期日进行交割。 择期交割：交割一方有权从成交后第二个营业日后到合同
到期日前的任何一个营业日要求交易，汇率按 事先约定好的汇率进行交割。 当然，择期交割的价格要比定期交割的价格高。
的汇率差价，进行贱买贵卖，赚取利润的外汇买卖活动。
（2）间接套汇，又叫三角套汇、三地套汇。 是指套汇人利用三个外汇市场上同一时间的汇率差异，
第三章 外汇市场和外汇交易
香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外币的市场， 其中包括美元、日元、欧元、英镑、加元、澳元等主要货币和 东南亚国家的货币。当然也包括人民币。二是美元兑其他外汇 的市场。这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银行的 资金国际调拨。
在香港外汇市场中，美元是所有货币兑换的交易媒介。港 币与其他外币不能直接兑换，必须通过美元套购，先换成美元， 再由美元折成所需货币。
（三）交易特点
外汇市场上最常见、最普遍、交易量最大
的交易形式。
14
▪ 确定即期交割日的规则是： 1 交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应该 是付款地市场的营业日。 2 交易必须遵循‘价值抵偿原则’，即一项外汇交 易合同的双方必须在同一时间进行交割。 3 成交后的两日若是非营业日，则即期交割日后延。
12个月远期汇率1USD=€1.0530/60+0.0020/180=€1.0550/740
21
例如，伦敦外汇市场上某日£/ USD 汇价如下：
即期
1.6975－1.6985
1个月
12－ 2
2个月
25－ 15
3个月
30－ 20
6个月
30－ 20
9个月
40－ 25
12个月
20－ 50
则：3个月远期汇率1£=USD1.6975/85-0.0030/20=USD1.6945/65
德国出口商向美国出口价值10万美 元的商品，预计3个月收回货款，签订 出口合同时的汇率为1$＝1.20€，为 避免美元汇率下跌给德国出口商带来 损失，德国出口商应怎么办？
29
分析：
德国 出口10万$商品 美国
避免汇率 下跌损失
$1∶1.25€ $1∶1.20€ $1∶1.15€
在香港外汇市场中，美元是所有货币兑换的交易媒介。港 币与其他外币不能直接兑换，必须通过美元套购，先换成美元， 再由美元折成所需货币。
（三）交易特点
外汇市场上最常见、最普遍、交易量最大
的交易形式。
14
▪ 确定即期交割日的规则是： 1 交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应该 是付款地市场的营业日。 2 交易必须遵循‘价值抵偿原则’，即一项外汇交 易合同的双方必须在同一时间进行交割。 3 成交后的两日若是非营业日，则即期交割日后延。
12个月远期汇率1USD=€1.0530/60+0.0020/180=€1.0550/740
21
例如，伦敦外汇市场上某日£/ USD 汇价如下：
即期
1.6975－1.6985
1个月
12－ 2
2个月
25－ 15
3个月
30－ 20
6个月
30－ 20
9个月
40－ 25
12个月
20－ 50
则：3个月远期汇率1£=USD1.6975/85-0.0030/20=USD1.6945/65
德国出口商向美国出口价值10万美 元的商品，预计3个月收回货款，签订 出口合同时的汇率为1$＝1.20€，为 避免美元汇率下跌给德国出口商带来 损失，德国出口商应怎么办？
29
分析：
德国 出口10万$商品 美国
避免汇率 下跌损失
$1∶1.25€ $1∶1.20€ $1∶1.15€
国际金融第三章外汇市场与外汇业务
华东师范大学金融学系 王同江
15
第三节 掉期交易
定义：买进或卖出即期外汇的同时，卖出 或买进远期外汇。套头交易。
方式：卖/买A货币掉期；买/卖A货币掉期 与远期交易的区别：单向交易与双向交易 掉期交易的特点：卖卖同时进行；买卖数
额相等；交易期限不同。
华东师范大学金融学系 王同江
16
掉期交易的种类
华东师范大学金融学系 王同江
3
全球主要外汇市场
伦敦 纽约 东京 法兰克福 苏黎世 新加坡 香港
信息参考：国际清算银行，Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in 2007 - Final results
交易的数量、币种、汇率、交割时间、地点通过 远期外汇合同约定。
满足短期信贷出口方、延期付款进口方的避险需 求；或类似的债权人和债务人；或投机者。
常见远期交易种类：1周、2周、1月、2月、3月、 6月、9月、12个月；3个月最为常见。
汇率：远期外汇实际汇率；升贴水标价法。
华东师范大学金融学系 王同江
第一节 外汇市场
定义
由经营外汇业务的金融机构所组成的在国际间 从事外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所
性质
场所、网络或交易机制 大陆交易方式；英美交易方式
构成
外汇银行、外汇经纪商、外汇交易商、进出口 商及其他外汇供求者、中央银行、外汇投机者
华东师范大学金融学系 王同江
1
外汇市场的发展及特点
外汇交易加速增长
7
电汇流程
华东师范大学金融学系 王同江
8
套汇
定义：利用不同即期外汇市场某一时点上汇价不一致的机 会，谋取地区间差价收益的外汇交易。套汇使两地的汇率 趋于平衡。
(国际金融)外汇市场与业务解析
• （2）隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM）：指在成交后第一个营业日 交割。美元、加元、墨西哥比索之间能 够实现隔日交割，因为三个国家地理位 置南北排列而没有时差。
• 注意：第一、二若不是营业日，则即期 交割日必须向后顺延。
• （3） 当日交割（Value Today or VAL TOD）：指在成交当日进行交割。 如在香港外汇市场用美元兑换港币的 交易可在成交当日进行交割。
• 2、外汇市场高度一体化，全球市场连成一 体，各市场在交易规则、方式上趋同，具 有较大的同质性。各市场在交易价格上相 互影响，如西欧外汇市场每日的开盘价格 都参照香港和新加坡外汇市场的价格来确 定，当一个市场发生动荡，往往会影响到 其他市场，引起连锁反应，市场汇率表现 为价格均等化。
• （二）外汇市场全天候运行
• 远期外汇交易是国际上最常用的避免外汇风险 的方法。从事国际贸易的进出口商，可以通过 远期外汇业务规定交易时的汇率或外汇数量， 事先固定贸易的外汇成本和收益，避免外汇波 动风险。
• 进口商可以通过远期外汇交易锁定进口付汇成本：
• 【例】某年5月12日日本公司A从美国进口100万美 元的仪器，合同约定3个月后支付美元。日本A公 司担心3个月后美元升值会增加进口成本，便做了 一笔远期外汇交易。假设当天外汇市场上的即期 汇率为USD/JPY=111.10/20，3个月远期差价点数 30/40。如果预测准确，3个月后的即期汇率为 USD/JPY=111.80/90。问：如果日本进口商不采取 保值措施，3个月后需支付多少日元？日本进口商 采用远期外汇交易进行保值时避免的损失是多少？
• 1．银行间市场（Inter-bank Market）
• 亦称“同业市场”。由外汇银行之间相互买 卖外汇而形成的市场。银行同业市场是现今 外汇市场的主体，其交易量占整个外汇市场 的交易量的90%以上，又称作“外汇批发市 场”。
外汇市场及交易概述PPT演示文稿
悉尼06:00-15:00
东京08:00-15:30
香港10:00-17:00
法兰克福14:30-23:00
伦敦15:30-00:30
纽约21:00-04:00
伦敦、法兰克福、纽约
等营业时，即格林威治
时间下午，是最忙碌的
9
6.全球（交易额）最大的市场
❖全球外汇市场今年日均交易额可 能超过3万亿美元，较三年前水 准大幅增长50%，这也令其他金 融市场相形见绌
❖
❖按交易目的可分为三类：交易性客户； 保值性客户；投机性客户
19
2.外汇市场的两个交易层次
❖零售
银行与顾客之间进行交易的市场
❖批发
国家中央银行之间进行交易的市场 本国银行和外国银行之间进行交易的
市场。
20
3.一个网络
❖庞大、无形、繁忙.
21
4.交易货币
❖世界外汇市场的主要交易的货币 相当集中
包括美元、欧元、日元、英镑、 瑞士法郎、瑞典克郎、加拿大元、 澳大利亚元、新加坡元、港币等 可自由兑换货币。
22
5.交易工具
❖外汇交易人员进行外汇买卖的工具 有
路透社金融信息终端机
路透社交易机
德励财经金融信息终端机
德励财经交易机、电传机、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ话机
和录音机.。
23
现代外汇市场特点
❖ 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
不同的货币；经济交往
2.外汇市场的类型
1.按其交易主体不同，可划分为零售外汇市场 和批发外汇市场
2. 按其经营场所形式不同，可划分为有形的外 汇市场和无形的外汇市场
3.按外汇交易管制的程度划分为官方市场和自 由市场
第三章 外汇市场与外汇交易
第三章 外汇市场与外汇交易
1
本章教学目的
通过本章学习，学生应了解外汇市场的概念和 特点，熟悉外汇交易的基本类型，掌握外汇交 易的技巧和方法，初步认识我国外汇市场的运 作特点。
2
本章教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 国际外汇市场 外汇交易基本类型 外汇交易技巧 中国外汇市场
3
第一节 国际外汇市场
33
二、远期外汇交易
进出口商可以通过远期外汇交易来锁定进口付 汇和出口收汇的成本。在国际贸易中，从签订 买卖合同到货款收付需要一段时间，这一时间 内的汇率变动使得进出口商难以准确估算成本 和利润，而且还可能遭受损失，因此进出口商 可以在签订买卖合同时，向银行买入或卖出远 期外汇，将其本币或其他外币的价值确定下来。 同样，远期外汇交易也可以用于防范国际借贷 中的汇率风险。
12
二、国际外汇市场的特点
欧洲大陆的外汇交易市场：欧洲大陆的 外汇交易市场由瑞士苏黎士市场、巴黎 市场、法兰克福市场和一些欧元区成员 国的小规模的市场组成。主要是德国的 法兰克福市场。现在它的交易量已经使 其成为世界第三大交易市场。交易时间 为北京时间16：00—21：00。在交易中 比东京市场活跃，汇价的变动也很大。
2:00
4:00 5:00
9
二、国际外汇市场的特点
伦敦外汇市场：伦敦外汇市场的参与者 是经营外汇业务的银行、外国银行的分 行、外汇经济商，其他的金融机构和英 国央行---英格兰银行。在这个市场，最 大的交易是英镑/美元的交易，伦敦外汇 市场的交易时间是北京时间18；00-次日 2：00。
10
二、国际外汇市场的特点
20
三、零售外汇市场
出口收汇 进口付汇 汇出汇款 第二节 外汇交易基本类型
1
本章教学目的
通过本章学习，学生应了解外汇市场的概念和 特点，熟悉外汇交易的基本类型，掌握外汇交 易的技巧和方法，初步认识我国外汇市场的运 作特点。
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本章教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 国际外汇市场 外汇交易基本类型 外汇交易技巧 中国外汇市场
3
第一节 国际外汇市场
33
二、远期外汇交易
进出口商可以通过远期外汇交易来锁定进口付 汇和出口收汇的成本。在国际贸易中，从签订 买卖合同到货款收付需要一段时间，这一时间 内的汇率变动使得进出口商难以准确估算成本 和利润，而且还可能遭受损失，因此进出口商 可以在签订买卖合同时，向银行买入或卖出远 期外汇，将其本币或其他外币的价值确定下来。 同样，远期外汇交易也可以用于防范国际借贷 中的汇率风险。
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二、国际外汇市场的特点
欧洲大陆的外汇交易市场：欧洲大陆的 外汇交易市场由瑞士苏黎士市场、巴黎 市场、法兰克福市场和一些欧元区成员 国的小规模的市场组成。主要是德国的 法兰克福市场。现在它的交易量已经使 其成为世界第三大交易市场。交易时间 为北京时间16：00—21：00。在交易中 比东京市场活跃，汇价的变动也很大。
2:00
4:00 5:00
9
二、国际外汇市场的特点
伦敦外汇市场：伦敦外汇市场的参与者 是经营外汇业务的银行、外国银行的分 行、外汇经济商，其他的金融机构和英 国央行---英格兰银行。在这个市场，最 大的交易是英镑/美元的交易，伦敦外汇 市场的交易时间是北京时间18；00-次日 2：00。
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二、国际外汇市场的特点
20
三、零售外汇市场
出口收汇 进口付汇 汇出汇款 第二节 外汇交易基本类型
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[(0.8570-1.1675)/1.1675]*100%
2020/8/6ຫໍສະໝຸດ 12第三节 远期升贴水的计算
一、远期差价 即远期升贴水。 外汇的升水或贴水的幅度一般与远期交易的期
限成正比，即交割的期限越长，升水或贴水的 幅度就越大。 用年率表示的升水或贴水
2020/8/6
13
在直接标价法下： 远期外汇升水或贴水的年率
大/小 小/大
直接法:贴水 (-)前大后小往下减 间接法:升水 直接法:升水 (+)前小后大往上加 间接法:贴水
2020/8/6
18
即期汇率
远期汇水 远期汇率
大
小
大
+小
大
=小
大大
大
小
—
小 =小
2020/8/6
19
USD/GBP英镑即期汇率1.7060—1.7070
3个月(贴水)
(二)远期汇率的计算
直接标价法下,外币(单位本币)的远期汇率 等于即期汇率加上升水或即期汇率减贴水.
间接标价法下,本币(单位外币)的远期汇率 等于即期汇率减升水或即期汇率加贴水.
2020/8/6
17
远期汇率=即期汇率+(-)升(贴)水
远期汇水的 排列方式
辨别升水 还是贴水
远期汇率 计算方法
2020/8/6
2
二、外汇市场的参与者 1、进出口商 2、外汇指定银行 3、非银行金融机构 4、外汇经纪人 5、中央银行
2020/8/6
3
第二节 外汇的标价及其套算
一、外汇的标价方法 1、直接标价法 以一定单位的外国货币为标准，折算
成若干单位本国的报价方法。 外币的本币价格
2020/8/6
2020/8/6
8
(三)影响外汇买卖差价的因素 1.外汇交易的数量 2.金融市场的发达程度; 3.交易的货币在国际经济中的重要程度; 4.货向币汇率的易变性; 5.外汇交易所涉及的交易工具的类型. 三、货币的升(贬)值或汇率的上(下)浮幅度
2020/8/6
9
在直接标价法下：
本国货币升（ 贬） 值或汇率上（ 下） 浮的幅度
原汇率 新汇率 新汇率
*100%
本国货币贬（
升）
值后的新汇率
1
原汇率
升（ 贬） 值幅度
在间接标价法下：
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
新汇率 原汇率 原汇率
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
原汇率*1 升（贬）值率
2020/8/6
10
例：
1993年12月31日，人民币对美元的外汇牌 价为：$1.00=RMB￥5.7855---5.8145;中间 价$1.00=RMB5.8000.1994年1月1 日,我国 的外汇管理体制进行了重大改革,人民币在 贬值33.33%的基础上实现了汇率并轨.人民 币对美元的新汇率(中间价)为 $1.00=RMB8.70[5.80/(1-33.33%)],其买入 和卖出的实际价格分别 为:$1.00=RMB8.6783-8.7217
12个月
GBP/USD 1.7060/70
35/30 94/89 168/153 270/240
USD/DEM 1.9330/40
49/44 99/94 285/270 575/550
USD/FRF 7.1200/50
10/30 20/70 70/160 120/200
2020/8/6
16
掉期点就是以基点的形式报出远期汇率与 即期汇率的差异.一个基本点为万分之一.
4
2、间接标价法 以一定单位的本国货币为折算标准，折
算成若干单位外国货币的报价方法。
本币的外币价格。
2020/8/6
5
二、外汇的买卖差价 （一）买入价、卖出价和中间价
是从银行买卖外汇的角度区分的，原则是 银行有利。
在使用直接标价法时，外汇折合本币额较 少的那个汇率是买入价，外币折合本币数 额较多的那个是卖出价，而间接标价法下 则相反。
第三章 外汇市场业务及其运作
第一节 外汇与外汇市场 概述 一、外汇 广义：包括一切以外国货币定值或计价
的金融资产或收益凭证。
2020/8/6
1
狭义：仅指以外国货币表示的能直接用 于国际结算和对外清偿的支付手段。
IMF：外汇是货币当局（中央银行、货 币管理机构、外汇平准基金及财政部） 以银行存款、财政部库券、长短期政府 债券等形式保有的在国际收支逆差进可 以使用的债权。
USD/GBP=1.8421/28
AUD/USD=1.5800/10
2020/8/6
6
(二)外汇买卖差价的含义
买入价与卖出价之间的差额称为买卖差价 (spread),它构成了银行经营外汇业务的基 础.
2020/8/6
7
例:
假定美国花旗银行报出的日元对美元的汇 率为JPY1.00=$0.0070/74. 1日元的买卖 差价只有$0.0004,如果有个美国人想去日 本出差,他用10000美元按银行卖出价购得 1351351.35日元,后来公司领导层突然改变 了主意,取消了这趟差使,并决定用日元换 回美元.在这期间日元对美元的汇率没有发 生变化 ,按银行买入价换回$9459.46.这一 出一进共损失了540.6美元,幅度达5.4%.
2020/8/6
11
例:1999年1月1日,由德国、法国、比利时、荷兰、
爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和芬兰等11国货币 经过加权平均而形成的欧洲单一货币欧元正式诞生了。 欧元作为非现金交易货币（即以支票、信用卡、股票 和债券等形式）进入流通领域，经过3年的过渡期， 自2002年1月1日起欧元现金开始以行，同年7月1日， 欧元12国（希腊从2001年起加入欧元区）货币正式停 止使用，从而退出流通领域。然而欧元命运多舛。 1999年1月4日 ，当酝酿已久的欧元首次在出现在国 际外汇市场上时，其对美元的汇价为1欧元兑换 1.1675美元。但到了2000年9月11日，伦敦外汇市场 上欧元的汇率跌至有史以来的最低点，1欧元兑换 0.8570美元,在这18个月里欧元的价值跌去了26.6%
= 远期汇率—即期汇率 * 12
即期汇率
远期的月份数
在间接标价法下 远期外汇升水或贴水的年率
= 即期汇率—远期汇率 *
12
远期汇率
远期的月份数
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二、远期汇率的计算
（一）远期汇率的报价——完整报价 与掉期点
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远期汇率报价表
即期汇率 1个月 3个月 6个月
2020/8/6ຫໍສະໝຸດ 12第三节 远期升贴水的计算
一、远期差价 即远期升贴水。 外汇的升水或贴水的幅度一般与远期交易的期
限成正比，即交割的期限越长，升水或贴水的 幅度就越大。 用年率表示的升水或贴水
2020/8/6
13
在直接标价法下： 远期外汇升水或贴水的年率
大/小 小/大
直接法:贴水 (-)前大后小往下减 间接法:升水 直接法:升水 (+)前小后大往上加 间接法:贴水
2020/8/6
18
即期汇率
远期汇水 远期汇率
大
小
大
+小
大
=小
大大
大
小
—
小 =小
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19
USD/GBP英镑即期汇率1.7060—1.7070
3个月(贴水)
(二)远期汇率的计算
直接标价法下,外币(单位本币)的远期汇率 等于即期汇率加上升水或即期汇率减贴水.
间接标价法下,本币(单位外币)的远期汇率 等于即期汇率减升水或即期汇率加贴水.
2020/8/6
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远期汇率=即期汇率+(-)升(贴)水
远期汇水的 排列方式
辨别升水 还是贴水
远期汇率 计算方法
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二、外汇市场的参与者 1、进出口商 2、外汇指定银行 3、非银行金融机构 4、外汇经纪人 5、中央银行
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第二节 外汇的标价及其套算
一、外汇的标价方法 1、直接标价法 以一定单位的外国货币为标准，折算
成若干单位本国的报价方法。 外币的本币价格
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8
(三)影响外汇买卖差价的因素 1.外汇交易的数量 2.金融市场的发达程度; 3.交易的货币在国际经济中的重要程度; 4.货向币汇率的易变性; 5.外汇交易所涉及的交易工具的类型. 三、货币的升(贬)值或汇率的上(下)浮幅度
2020/8/6
9
在直接标价法下：
本国货币升（ 贬） 值或汇率上（ 下） 浮的幅度
原汇率 新汇率 新汇率
*100%
本国货币贬（
升）
值后的新汇率
1
原汇率
升（ 贬） 值幅度
在间接标价法下：
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
新汇率 原汇率 原汇率
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
原汇率*1 升（贬）值率
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例：
1993年12月31日，人民币对美元的外汇牌 价为：$1.00=RMB￥5.7855---5.8145;中间 价$1.00=RMB5.8000.1994年1月1 日,我国 的外汇管理体制进行了重大改革,人民币在 贬值33.33%的基础上实现了汇率并轨.人民 币对美元的新汇率(中间价)为 $1.00=RMB8.70[5.80/(1-33.33%)],其买入 和卖出的实际价格分别 为:$1.00=RMB8.6783-8.7217
12个月
GBP/USD 1.7060/70
35/30 94/89 168/153 270/240
USD/DEM 1.9330/40
49/44 99/94 285/270 575/550
USD/FRF 7.1200/50
10/30 20/70 70/160 120/200
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16
掉期点就是以基点的形式报出远期汇率与 即期汇率的差异.一个基本点为万分之一.
4
2、间接标价法 以一定单位的本国货币为折算标准，折
算成若干单位外国货币的报价方法。
本币的外币价格。
2020/8/6
5
二、外汇的买卖差价 （一）买入价、卖出价和中间价
是从银行买卖外汇的角度区分的，原则是 银行有利。
在使用直接标价法时，外汇折合本币额较 少的那个汇率是买入价，外币折合本币数 额较多的那个是卖出价，而间接标价法下 则相反。
第三章 外汇市场业务及其运作
第一节 外汇与外汇市场 概述 一、外汇 广义：包括一切以外国货币定值或计价
的金融资产或收益凭证。
2020/8/6
1
狭义：仅指以外国货币表示的能直接用 于国际结算和对外清偿的支付手段。
IMF：外汇是货币当局（中央银行、货 币管理机构、外汇平准基金及财政部） 以银行存款、财政部库券、长短期政府 债券等形式保有的在国际收支逆差进可 以使用的债权。
USD/GBP=1.8421/28
AUD/USD=1.5800/10
2020/8/6
6
(二)外汇买卖差价的含义
买入价与卖出价之间的差额称为买卖差价 (spread),它构成了银行经营外汇业务的基 础.
2020/8/6
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例:
假定美国花旗银行报出的日元对美元的汇 率为JPY1.00=$0.0070/74. 1日元的买卖 差价只有$0.0004,如果有个美国人想去日 本出差,他用10000美元按银行卖出价购得 1351351.35日元,后来公司领导层突然改变 了主意,取消了这趟差使,并决定用日元换 回美元.在这期间日元对美元的汇率没有发 生变化 ,按银行买入价换回$9459.46.这一 出一进共损失了540.6美元,幅度达5.4%.
2020/8/6
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例:1999年1月1日,由德国、法国、比利时、荷兰、
爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和芬兰等11国货币 经过加权平均而形成的欧洲单一货币欧元正式诞生了。 欧元作为非现金交易货币（即以支票、信用卡、股票 和债券等形式）进入流通领域，经过3年的过渡期， 自2002年1月1日起欧元现金开始以行，同年7月1日， 欧元12国（希腊从2001年起加入欧元区）货币正式停 止使用，从而退出流通领域。然而欧元命运多舛。 1999年1月4日 ，当酝酿已久的欧元首次在出现在国 际外汇市场上时，其对美元的汇价为1欧元兑换 1.1675美元。但到了2000年9月11日，伦敦外汇市场 上欧元的汇率跌至有史以来的最低点，1欧元兑换 0.8570美元,在这18个月里欧元的价值跌去了26.6%
= 远期汇率—即期汇率 * 12
即期汇率
远期的月份数
在间接标价法下 远期外汇升水或贴水的年率
= 即期汇率—远期汇率 *
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远期汇率
远期的月份数
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二、远期汇率的计算
（一）远期汇率的报价——完整报价 与掉期点
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远期汇率报价表
即期汇率 1个月 3个月 6个月