第三章 外汇市场业务及其运作
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[(0.8570-1.1675)/1.1675]*100%
2020/8/6
12
第三节 远期升贴水的计算
一、远期差价 即远期升贴水。 外汇的升水或贴水的幅度一般与远期交易的期
限成正比，即交割的期限越长，升水或贴水的 幅度就越大。 用年率表示的升水或贴水
2020/8/6
13
在直接标价法下： 远期外汇升水或贴水的年率
2020/8/6
2
二、外汇市场的参与者 1、进出口商 2、外汇指定银行 3、非银行金融机构 4、外汇经纪人 5、中央银行
2020/8/6
3
第二节 外汇的标价及其套算
一、外汇的标价方法 1、直接标价法 以一定单位的外国货币为标准，折算
成若干单位本国的报价方法。 外币的本币价格
2020/8/6
原汇率 新汇率 新汇率
*100%
本国货币贬（
升）
值后的新汇率
1
原汇率
升（ 贬） 值幅度
在间接标价法下：
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
新汇率 原汇率 原汇率
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
原汇率*1 升（贬）值率
2020/8/6
10
例：
1993年12月31日，人民币对美元的外汇牌 价为：$1.00=RMB￥5.7855---5.8145;中间 价$1.00=RMB5.8000.1994年1月1 日,我国 的外汇管理体制进行了重大改革,人民币在 贬值33.33%的基础上实现了汇率并轨.人民 币对美元的新汇率(中间价)为 $1.00=RMB8.70[5.80/(1-33.33%)],其买入 和卖出的实际价格分别 为:$1.00=RMB8.6783-8.7217
4
2、间接标价法 以一定单位的本国货币为折算标准，折
算成若干单位外国货币的报价方法。
本币的外币价格。
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5
二、外汇的买卖差价 （一）买入价、卖出价和中间价
是从银行买卖外汇的角度区分的，原则是 银行有利。
在使用直接标价法时，外汇折合本币额较 少的那个汇率是买入价，外币折合本币数 额较多的那个是卖出价，而间接标价法下 则相反。
第三章 外汇市场业务及其运作
第一节 外汇与外汇市场 概述 一、外汇 广义：包括一切以外国货币定值或计价
的金融资产或收益凭证。
2020/8/6
1
狭义：仅指以外国货币表示的能直接用 于国际结算和对外清偿的支付手段。
IMF：外汇是货币当局（中央银行、货 币管理机构、外汇平准基金及财政部） 以银行存款、财政部库券、长短期政府 债券等形式保有的在国际收支逆差进可 以使用的债权。
12个月
GBP/USD 1.7060/70
35/30 94/89 168/153 270/240
USD/DEM 1.9330/40
49/44 99/94 285/270 575/550
USD/FRF 7.1200/50
10/30 20/70 70/160 120/200
2020/8/6
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掉期点就是以基点的形式报出远期汇率与 即期汇率的差异.一个基本点为万分之一.
USD/GBP=1.8421/28
AUD/USD=1.5800/10
2020/8/6
6
(二)外汇买卖差价的含义
买入价与卖出价之间的差额称为买卖差价 (spread),它构成了银行经营外汇业务的基 础.
2020/8/6
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例:
假定美国花旗银行报出的日元对美元的汇 率为JPY1.00=$0.0070/74. 1日元的买卖 差价只有$0.0004,如果有个美国人想去日 本出差,他用10000美元按银行卖出价购得 1351351.35日元,后来公司领导层突然改变 了主意,取消了这趟差使,并决定用日元换 回美元.在这期间日元对美元的汇率没有发 生变化 ,按银行买入价换回$9459.46.这一 出一进共损失了540.6美元,幅度达5.4%.
= 远期汇率—即期汇率 * 12
即期汇率
远期的月份数
在间接标价法下 远期外汇升水或贴水的年率
来自百度文库
= 即期汇率—远期汇率 *
12
远期汇率
远期的月份数
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二、远期汇率的计算
（一）远期汇率的报价——完整报价 与掉期点
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远期汇率报价表
即期汇率 1个月 3个月 6个月
大/小 小/大
直接法:贴水 (-)前大后小往下减 间接法:升水 直接法:升水 (+)前小后大往上加 间接法:贴水
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18
即期汇率
远期汇水 远期汇率
大
小
大
+小
大
=小
大大
大
小
—
小 =小
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USD/GBP英镑即期汇率1.7060—1.7070
3个月(贴水)
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(三)影响外汇买卖差价的因素 1.外汇交易的数量 2.金融市场的发达程度; 3.交易的货币在国际经济中的重要程度; 4.货向币汇率的易变性; 5.外汇交易所涉及的交易工具的类型. 三、货币的升(贬)值或汇率的上(下)浮幅度
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在直接标价法下：
本国货币升（ 贬） 值或汇率上（ 下） 浮的幅度
(二)远期汇率的计算
直接标价法下,外币(单位本币)的远期汇率 等于即期汇率加上升水或即期汇率减贴水.
间接标价法下,本币(单位外币)的远期汇率 等于即期汇率减升水或即期汇率加贴水.
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远期汇率=即期汇率+(-)升(贴)水
远期汇水的 排列方式
辨别升水 还是贴水
远期汇率 计算方法
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例:1999年1月1日,由德国、法国、比利时、荷兰、
爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和芬兰等11国货币 经过加权平均而形成的欧洲单一货币欧元正式诞生了。 欧元作为非现金交易货币（即以支票、信用卡、股票 和债券等形式）进入流通领域，经过3年的过渡期， 自2002年1月1日起欧元现金开始以行，同年7月1日， 欧元12国（希腊从2001年起加入欧元区）货币正式停 止使用，从而退出流通领域。然而欧元命运多舛。 1999年1月4日 ，当酝酿已久的欧元首次在出现在国 际外汇市场上时，其对美元的汇价为1欧元兑换 1.1675美元。但到了2000年9月11日，伦敦外汇市场 上欧元的汇率跌至有史以来的最低点，1欧元兑换 0.8570美元,在这18个月里欧元的价值跌去了26.6%
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第三节 远期升贴水的计算
一、远期差价 即远期升贴水。 外汇的升水或贴水的幅度一般与远期交易的期
限成正比，即交割的期限越长，升水或贴水的 幅度就越大。 用年率表示的升水或贴水
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在直接标价法下： 远期外汇升水或贴水的年率
2020/8/6
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二、外汇市场的参与者 1、进出口商 2、外汇指定银行 3、非银行金融机构 4、外汇经纪人 5、中央银行
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第二节 外汇的标价及其套算
一、外汇的标价方法 1、直接标价法 以一定单位的外国货币为标准，折算
成若干单位本国的报价方法。 外币的本币价格
2020/8/6
原汇率 新汇率 新汇率
*100%
本国货币贬（
升）
值后的新汇率
1
原汇率
升（ 贬） 值幅度
在间接标价法下：
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
新汇率 原汇率 原汇率
本国货国货币贬（升）汇率上（下）浮的幅度
原汇率*1 升（贬）值率
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例：
1993年12月31日，人民币对美元的外汇牌 价为：$1.00=RMB￥5.7855---5.8145;中间 价$1.00=RMB5.8000.1994年1月1 日,我国 的外汇管理体制进行了重大改革,人民币在 贬值33.33%的基础上实现了汇率并轨.人民 币对美元的新汇率(中间价)为 $1.00=RMB8.70[5.80/(1-33.33%)],其买入 和卖出的实际价格分别 为:$1.00=RMB8.6783-8.7217
4
2、间接标价法 以一定单位的本国货币为折算标准，折
算成若干单位外国货币的报价方法。
本币的外币价格。
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二、外汇的买卖差价 （一）买入价、卖出价和中间价
是从银行买卖外汇的角度区分的，原则是 银行有利。
在使用直接标价法时，外汇折合本币额较 少的那个汇率是买入价，外币折合本币数 额较多的那个是卖出价，而间接标价法下 则相反。
第三章 外汇市场业务及其运作
第一节 外汇与外汇市场 概述 一、外汇 广义：包括一切以外国货币定值或计价
的金融资产或收益凭证。
2020/8/6
1
狭义：仅指以外国货币表示的能直接用 于国际结算和对外清偿的支付手段。
IMF：外汇是货币当局（中央银行、货 币管理机构、外汇平准基金及财政部） 以银行存款、财政部库券、长短期政府 债券等形式保有的在国际收支逆差进可 以使用的债权。
12个月
GBP/USD 1.7060/70
35/30 94/89 168/153 270/240
USD/DEM 1.9330/40
49/44 99/94 285/270 575/550
USD/FRF 7.1200/50
10/30 20/70 70/160 120/200
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掉期点就是以基点的形式报出远期汇率与 即期汇率的差异.一个基本点为万分之一.
USD/GBP=1.8421/28
AUD/USD=1.5800/10
2020/8/6
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(二)外汇买卖差价的含义
买入价与卖出价之间的差额称为买卖差价 (spread),它构成了银行经营外汇业务的基 础.
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例:
假定美国花旗银行报出的日元对美元的汇 率为JPY1.00=$0.0070/74. 1日元的买卖 差价只有$0.0004,如果有个美国人想去日 本出差,他用10000美元按银行卖出价购得 1351351.35日元,后来公司领导层突然改变 了主意,取消了这趟差使,并决定用日元换 回美元.在这期间日元对美元的汇率没有发 生变化 ,按银行买入价换回$9459.46.这一 出一进共损失了540.6美元,幅度达5.4%.
= 远期汇率—即期汇率 * 12
即期汇率
远期的月份数
在间接标价法下 远期外汇升水或贴水的年率
来自百度文库
= 即期汇率—远期汇率 *
12
远期汇率
远期的月份数
2020/8/6
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二、远期汇率的计算
（一）远期汇率的报价——完整报价 与掉期点
2020/8/6
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远期汇率报价表
即期汇率 1个月 3个月 6个月
大/小 小/大
直接法:贴水 (-)前大后小往下减 间接法:升水 直接法:升水 (+)前小后大往上加 间接法:贴水
2020/8/6
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即期汇率
远期汇水 远期汇率
大
小
大
+小
大
=小
大大
大
小
—
小 =小
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USD/GBP英镑即期汇率1.7060—1.7070
3个月(贴水)
2020/8/6
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(三)影响外汇买卖差价的因素 1.外汇交易的数量 2.金融市场的发达程度; 3.交易的货币在国际经济中的重要程度; 4.货向币汇率的易变性; 5.外汇交易所涉及的交易工具的类型. 三、货币的升(贬)值或汇率的上(下)浮幅度
2020/8/6
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在直接标价法下：
本国货币升（ 贬） 值或汇率上（ 下） 浮的幅度
(二)远期汇率的计算
直接标价法下,外币(单位本币)的远期汇率 等于即期汇率加上升水或即期汇率减贴水.
间接标价法下,本币(单位外币)的远期汇率 等于即期汇率减升水或即期汇率加贴水.
2020/8/6
17
远期汇率=即期汇率+(-)升(贴)水
远期汇水的 排列方式
辨别升水 还是贴水
远期汇率 计算方法
2020/8/6
11
例:1999年1月1日,由德国、法国、比利时、荷兰、
爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和芬兰等11国货币 经过加权平均而形成的欧洲单一货币欧元正式诞生了。 欧元作为非现金交易货币（即以支票、信用卡、股票 和债券等形式）进入流通领域，经过3年的过渡期， 自2002年1月1日起欧元现金开始以行，同年7月1日， 欧元12国（希腊从2001年起加入欧元区）货币正式停 止使用，从而退出流通领域。然而欧元命运多舛。 1999年1月4日 ，当酝酿已久的欧元首次在出现在国 际外汇市场上时，其对美元的汇价为1欧元兑换 1.1675美元。但到了2000年9月11日，伦敦外汇市场 上欧元的汇率跌至有史以来的最低点，1欧元兑换 0.8570美元,在这18个月里欧元的价值跌去了26.6%