价值投资——什么是安全边际
安全边际
[编辑本段]什么是安全边际安全边际(margin of safety)――是根据实际或预计的销售业务量与保本业务量的差量确定的定量指标。
财务管理中，安全边际是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售量下降多少企业仍不致亏损。
价值投资领域的核心概念，定义：实质价值或内在价值与价格的顺差，另一种说法：安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。
根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负。
价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。
安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。
也可译作安全幅度，是指盈亏临界点以上的销售量，也就是现有销售量超过盈亏临界点销售量的差额。
它标志着从现有销售量或预计可达到的销售量到盈亏临界点，还有多大的差距。
此差距说明现有或预计可达到的销售量再降低多少，企业才会发生损失。
差距越大，则企业发生亏损的可能性就越小，企业的经营就越安全。
安全边际率模型主要用于企业分析其经营的安全程度。
[编辑本段]安全边际的计算公式安全边际可以用绝对数和相对数两种形式来表现，其计算公式为：安全边际＝现有销售量－盈亏临界点销售量安全边际率＝安全边际/现有销售量因为只有盈亏临界点以上的销售额（即安全边际部分）才能为企业提供利润，所以销售利润又可按下列公式计算：销售利润＝安全边际销售量×单位产品贡献毛益销售利润率＝安全边际率×贡献毛益率此外，以盈亏临界点为基础，还可得到另一个辅助性指标，即达到盈亏临界点的作业率。
其计算公式为：达到盈亏临界点的作业率＝盈亏临界点的销售量/正常开工的作业量当企业作业率低于盈亏临界点的作业率时就会亏损。
所以，该指标对企业的生产安排具有一定的指导意义。
[编辑本段]安全边际应用分析安全边际量或安全边际额的数值越大，企业发生亏损的可能性就越小，企业也就越安全。
股票投资中的“安全边际”
股票投资中的“安全边际”什么是股票投资的安全边际？简单点来说：安全边际＝股票内在价值—股票市场价格。
相当于股票价值与股票价格的差距，假设股票内在价值是10元，股票市场价格是5元，那么此时买入的投资就具有了5元或者50%的安全边际。
只有当“股票的内在价值大于股票的市场价格”的时候，这笔投资才具有安全边际。
价值比价格大的越多，安全边际就越大。
价值比价格大的越少，安全边际就越小。
如果价值等于价格，那么就没有安全边际。
再如果价值小于价格，那么安全边际将是负数，此时没有安全，有的只是危险。
所以衡量投资安全边际的主要两点是：1股票价值，2股票价格。
安全边际就是股票价值与股票价格的差距，这也是价值投资者做出投资决策的核心因素，只有当价值大幅高于价格的时候（有足够安全边际的时候），价值投资者才会出手买入，所以说安全边际是价值投资的基石。
“安全边际”最早由巴菲特的老师格雷厄姆提出。
格雷厄姆首先第一个在证券分析中提出了“内在价值”的概念：“证券分析家总是在关注证券的内在价值与市场价格之间的差距。
但是，我们又必须承认，内在价值是一个非常难以把握的概念。
一般来说，内在价值是指比如资产、利润、股息、发展前景等做为根据的价值，它有别于每天频繁变动的市场价格。
”价格是你付出的，价值才是你得到的。
格雷厄姆衡量股票安全边际的计算方法，最初是来源于债券投资。
格雷厄姆认为，债券的安全边际概念同样可以运用到股票投资上。
普通股投资的安全边际是指未来预期盈利能力大大超过债券利率水平。
比如根据每股收益除以当前股价计算的投资收益率是10%，而债券利率是4%，那么股票投资人就拥有6个百分点的安全边际。
巴菲特在伯克希尔致股东的信中对内在价值定义如下：“内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。
内在价值可以简单地定义如下：它是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。
用贴现现金流公式计算出内在价值相对于市场价格最便宜的股票是投资者应该买入的股票。
投资座右铭安全边际
投资座右铭：安全边际什么是安全边际？安全边际，即Margin of Safety，是投资领域的重要概念，指的是一项投资的实际价值高于你所购买的这项投资的价格。
这个价格与价值之间的差距就是安全边际。
安全边际与投资风险当我们投资时，我们会分析一个数值或一项投资的性质与竞争对手之后，决定将多少钱用来进行投资。
然而，我们决定投资时，我们不应该仅仅局限于这些选择因素，还应该考虑风险因素。
当我们计算价值时，要做足论证和分析，对于所购买的这项投资，我们应该要求它的实际价值要比我们所购买的价格高出一定的距离。
安全边际的投资原则当我们投资时，我们应该足够谨慎，不应该忽视任何可能影响投资的因素。
这就需要遵循一定的投资原则。
1.坚守安全边际在投资时我们应该坚守安全边际，这意味着我们要保证我们所购买的投资的实际价值要高于我们所购买的价格，并预留一定的安全边际。
这样，即使在投资的道路上遇到全球经济危机、公司破产或是其他不可预测的情况，我们也能保持一定的投资价值。
2.分散投资我们应该将投资分散在多个领域、多个行业。
通过这种方式，我们可以缩小风险，并扩大我们的投资机会。
3.寻找长期投资长期投资是指买入后至少持有一年以上，以获得更好的回报和更低的税率。
我们应该找到长期投资机会，避免频繁地买卖，这样不仅有利于提高回报率，同时还能降低我们的成本和税收。
4.不盲目跟从市场热点我们不能只盲目跟从市场热点进行投资。
当市场处于繁荣时期，投资者通常会盲目跟风，买进价格高企的投资，从而遭受损失。
我们应该谨慎地分析投资、辨明公司基本面，聆听内外部声音，寻找价值投资机会。
5.投资前要开展全面的调查和研究在投资前，我们需要开展全面的调查、研究，并从中了解到这个公司的情况、该行业的竞争状况、当前经济情况、政治支持和其他因素。
通过这样的方式，我们将能够做出更为可靠、更为理性和准确的决策。
总结在投资过程中，安全边际至关重要。
只有坚守安全边际，掌握风险，适当地进行分散投资，我们才能获得长期的良好投资回报。
价值投资的基础逻辑
价值投资的基础逻辑
价值投资是一种投资策略，旨在寻找低估的股票和公司，以获得长期的投资回报。
这种投资方式基于以下基础逻辑：
1. 企业价值：一个公司的价值不仅仅取决于其当前股价，还要
考虑其资产、收入、盈利能力和未来的增长潜力。
价值投资者会对公司进行深入分析，以确定其实际价值是否高于当前的市场价值。
2. 安全边际：价值投资者希望获得一定的安全边际，以确保即
使公司出现问题或市场情况变化，他们的投资也能得到保障。
这意味着他们只会购买那些低估的股票，同时会限制其投资组合中单个股票的比例。
3. 长期投资：价值投资者通常是长期投资者，他们相信只有在
长期持有股票时，才能实现真正的价值。
他们不会被短期的波动所影响，而是会集中注意力于公司的长期发展和潜力。
4. 管理团队：价值投资者相信公司的管理团队是公司成功的关键。
他们会仔细研究公司的管理层，包括其经验、领导能力和道德价值观等，以确定团队是否足够强大、负责和有能力推动公司的长期成功。
5. 市场情况：价值投资者也会考虑市场情况，以确定买卖股票
的时机。
他们通常会在市场处于低估状态时购买股票，并在市场出现过度乐观时卖出股票。
总的来说，价值投资者相信通过深入分析和精心挑选低估股票，可以获得长期的投资回报。
虽然这种策略并不总是能够获得高额回报，
但长期来看，它仍然是一个稳定且可靠的投资方式。
投资座右铭：安全边际
投资座右铭：安全边际一、安全边际的概念在投资领域中，安全边际是一个至关重要的概念。
它指的是投资者在评估投资机会时，应该寻找那些价值被低估的资产，即其市场价格低于其真实价值的资产。
安全边际能够帮助投资者降低风险，提高收益的确定性。
二、安全边际的重要性安全边际的重要性主要体现在以下几个方面：控制风险：通过寻找价值被低估的资产，投资者能够在一定程度上降低市场波动的影响，控制投资风险。
提高收益：通过以低于资产真实价值的价格购买资产，投资者能够在未来资产价格上涨时获得更大的收益。
长期稳健：安全边际能够帮助投资者在长期的投资过程中保持稳健，避免因市场波动而遭受重大损失。
三、如何评估安全边际评估安全边际的方法有很多种，以下是几种常见的方法：基本面分析：通过分析公司的财务报表、行业前景、管理层质量等因素，投资者可以评估资产的内在价值，从而确定其安全边际。
技术分析：通过研究资产价格的历史走势和当前市场走势，投资者可以判断市场价格的合理性，从而确定安全边际。
风险评估：投资者可以通过评估资产的风险程度来确定安全边际，例如通过计算资产的波动率和最大回撤等指标来评估风险。
四、安全边际的运用在实际投资中，安全边际的运用主要体现在以下几个方面：股票投资：在股票市场中，投资者可以通过基本面分析和技术分析等方法，寻找价值被低估的股票，以低于其内在价值的价格购买，从而获得安全边际。
债券投资：在债券市场中，投资者可以通过比较不同债券的收益率和风险水平，选择那些收益率较高且风险较低的债券，从而获得安全边际。
衍生品投资：衍生品如期货、期权等，其价格受到多种因素的影响，投资者可以通过深入分析市场走势和定价机制，寻找合理的购买价格，从而获得安全边际。
资产配置：在资产配置中，投资者可以通过合理分配各类资产的比例，降低整体风险水平，从而获得安全边际。
例如，将股票、债券、现金等不同类型的资产进行合理配置，可以降低投资组合的整体波动率。
风险管理：风险管理是投资过程中非常重要的一环。
安全边际是价值投资的核心
安全边际是价值投资的核心不要试图你会做得比别人更好，总想去超越竞争对手，最终会落得两败俱伤。
巴菲特提醒您，投资者所面临的最大陷阱就是价格与价值的背离，就是从众效应。
如果你希望通过预测他人的交易而致富，你必须力图去设想无数的他人都想达到什么目标，然后在市场上做得比你的所有竞争对手都好。
价格和价值之间的差异就是我们所说的安全边际。
格雷厄姆告诉他的学生巴菲特两个最重要的投资规则：第一条规则：永远不要亏损。
第二条规则：永远不要忘记第一条。
巴菲特始终遵循导师的教诲，坚持“安全边际”原则，这是巴菲特永不亏损的投资秘诀，也是成功投资的基石。
巴菲特的导师格雷厄姆认为，“安全边际”是价值投资的核心。
许多公司具有相对稳定的内在价值。
股票内在价值和交易价格总是会有差异的。
基于安全边际的价值投资策略是通过比较公司股票内在价值与公司股票价格之间的差价，当两者之间的差价达到安全边际时，可选择该公司股票进行投资。
内在价值和账面价值是投资者应该非常重视的因素。
内在价值是基于公司的盈利能力，可以通过和长期国债的无风险收益率进行估算（参考博客相关内容）；账面价值就是公司的股东权益，表现在股价上的财务数据就是每股净资产，国际上公认两倍净资产以内的股价是合理的投资范围。
如果你以60美分买进1美元的纸币，其风险大于以40美分买进1美元的纸币，但后者报酬的期望值却比较高。
以价值为导向的投资组合，其报酬的潜力越高，风险却越低。
巴菲特的投资原则: “以40美分的价格买进1美元的价值。
”因此以低于净资产买进的股票也确保了足够的安全边际。
尚且，内在价值会随着收益的变动而产生变化，账面价值则会相对稳定，赚钱的公司净资产只会增长。
小六忠诚在投资中会优先考虑净资产。
足够的安全边际才是投资安全和投资成功的保障。
巴菲特说，我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。
如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。
我们相信这种“安全边际”原则——格雷厄姆尤其强调这一点——是投资成功的基石。
价值投资——“安全边际”不是指标而是一种思想
“安全边际”不是指标而是一种思想作者：石stone整理：价值投资金镝安全边际最早由格雷厄姆提出，由他的学生巴菲特等发扬光大。
安全边际是给自己的投资标的提供一个安全护垫，确保自己的投资安全的一种思想。
很多人简单的理解为在某个价格点位上做3-7折的买入，就算是买入有了安全边际。
其实，他们忽略了安全边际的本质，它不是某个指标，而是一种思想，是一种给自己寻找安全护垫的思想。
从个人到企业再到行业，再到国家层面，有哪些可以参考的安全边际？一、从个人的角度来分析的几对安全边际1、深入研究，是分散研究的安全边际深入研究一只股票，能最大的把握住投资标的的属性并模糊的触摸到企业的脉搏。
当然，也不是要研究到企业的每天的产量，一个处长科长的人事变动这样的细节上去，这不是我们以股东定位的投资者应该去做的。
我们应该花精力在研究企业的竞争优势和管理层的诚信能力上。
相对深入研究股票，那些听风听雨，迷信大V，每天都在找各种股票的人，将精力分散到大量的股票上，这样的每一次的买入，都是在做风险极高的投资行为。
所以深入研究是分散研究的安全边际。
2、耐心，是鲁莽的安全边际耐心，是难得的人性品质，美好的东西都是复杂的，需要你耐心去抽丝剥茧。
时机是变幻莫测的，需要你耐心等待最好的时机。
鲁莽的人，总是容易受到周围环境的影响，在气氛高昂的时候，做出错误的决定。
5000点的时候买入，就是风险极高的鲁莽表现，所以耐心是鲁莽的安全边际。
3、稳扎稳打，是投机取巧的安全边际知识是一点点啃的，股票是一个个熟透的，从自己熟悉的股票开始做起，有的人说价值投资需要看多少书，学多少知识，其实不然。
空调安装工都可以做价值投资，而且做的很好。
所以价值投资的本质，不是你的知识，而是心态，只要想着赚企业的钱，稳扎稳打。
不论是什么职业，什么学历，都可以做价值投资。
而那些投机取巧，即便是学历如博士的人，都无法入门价值投资。
所以稳扎稳打的赚企业的钱，是投机取巧的安全边际。
二、从企业本身分析的几对安全边际1、伟大的企业，是平庸的企业的安全边际有人问所有安全边际中，最重要的安全边际是什么，将这条奉上，伟大的企业是整个安全边际体系中，最大的安全边际了。
格雷厄姆价值投资的三大原则
格雷厄姆价值投资的三大原则
格雷厄姆是价值投资的奠基人之一，他的价值投资理念被广泛应用于投资界。
他的价值投资理念主要包括三大原则：安全边际、市场先生和长期投资。
安全边际是指投资者在购买股票时，应该以较低的价格购买股票，以确保投资的安全性。
格雷厄姆认为，投资者应该购买那些价格低于其内在价值的股票，以确保投资的安全性。
这样，即使公司出现了一些问题，投资者也不会亏损太多。
市场先生是指投资者应该遵循市场的趋势，而不是试图预测市场的走势。
格雷厄姆认为，市场是不可预测的，投资者应该遵循市场的趋势，而不是试图预测市场的走势。
这样，投资者可以更好地把握市场的机会，获得更好的投资回报。
长期投资是指投资者应该长期持有股票，而不是短期交易。
格雷厄姆认为，长期投资可以帮助投资者获得更好的投资回报。
长期投资可以让投资者更好地把握公司的内在价值，从而获得更好的投资回报。
格雷厄姆的价值投资理念包括安全边际、市场先生和长期投资三大原则。
这些原则可以帮助投资者更好地把握市场的机会，获得更好的投资回报。
投资者应该遵循这些原则，以确保投资的安全性和获
得更好的投资回报。
投资座右铭安全边际
投资座右铭：安全边际投资是一个风险与收益并存的过程，在投资中如何保证资金安全是每个人都需要考虑的问题。
其中一个有效的方法就是寻找安全边际。
什么是安全边际安全边际，顾名思义，就是在投资中设置的一定的安全空间。
也就是说，不是所有的收益都需要追求，而是在去追求高额回报时，留出一定的安全空间，保护资金的安全。
安全边际可以是常数，也可以是一个百分比，具体大小需要根据投资者自己的承受能力和风险评估来确定。
安全边际的作用在投资中，安全边际的作用主要有以下几个方面：1. 保护资金的安全在设置安全边际之后，即使在投资中出现意外情况，资金也有一定的保障。
2. 避免过度承担风险在追求高回报的时候容易忽视风险，但是过度承担风险可能会导致资金的损失。
安全边际的设置可以帮助投资者避免过度承担风险。
3. 保持投资节奏在投资中，往往会出现起伏和波动，如果没有安全边际的保障，投资心态容易受到影响，导致投资不稳定。
而合理设置安全边际可以保持投资节奏，稳定心态。
如何确定安全边际安全边际的确定，需要投资者根据自己的承受能力、投资目标和风险评估等多方面考虑。
1. 根据投资者的风险承受能力来确定根据个人的风险承受能力来设置安全边际是非常重要的。
一旦投资者更好地了解自己，就可以根据自己的承受能力来设置标准。
2. 根据投资对象的类型来确定不同类型的投资对象，其风险也是不一样的。
如果是低风险的投资，可以将安全边际设置在较低的水平，如果是高风险的投资，则需要将安全边际设置得更高。
3. 根据市场变化的情况来调整安全边际市场的变化非常快速和不确定。
因此投资者需要随时关注市场情况，并且在需要的时候及时调整自己的投资策略。
如果市场出现了不同寻常的波动，应该加高安全边际以求资金安全。
如何保持安全边际在确定了安全边际之后，投资者还需要注意以下几点，来保持设置的安全边际：1. 持续关注市场市场变化快速，投资者需要持续关注市场情况，及时了解市场变化的情况，以便在需要的时候作出正确的决策。
价值投资的十项原则
价值投资的十项原则
价值投资的十项原则是以下的中文回答：
1. 优质企业：选择那些有稳定盈利、优秀管理团队和竞争优势的优质企业进行投资。
2. 低估价值：寻找被市场低估的股票或资产，以获取长期增值的机会。
3. 安全边际：确保购买股票或资产时具有足够的安全边际，即价格低于其内在价值，以降低投资风险。
4. 长期持有：采取长期的投资观点，相信价值会得到认可并在未来实现增长。
5. 公司基本面：深入了解所投资企业的基本面，包括财务状况、行业竞争力和未来增长潜力等。
6. 分散投资：将投资分散到不同行业、公司和资产类别中，以降低特定风险。
7. 坚守纪律：保持投资纪律，不受市场情绪和短期波动的影响，避免盲目追涨杀跌。
8. 经济周期：了解经济周期对不同行业和企业的影响，寻找在不同经济环境下仍具有价值的投资机会。
9. 长期竞争优势：选择那些具有长期竞争优势和可持续盈利能力的企业进行投资。
10. 独立思考：独立思考和做出决策，不盲从市场热点或他人的意见，以确保做出理性和明智的投资决策。
这些原则是价值投资的基本指导原则，有助于投资者在选择和管理投资组合时寻找长期增值的机会并降低风险。
投资该留有多少“安全边际”？
投资该留有多少“安全边际”？为何要留有安全边际？在前面的陪读帖中，我们提到价值投资之所以能在长跑中战胜市场，主要是站在“赢面高”（概率大）的一边。
一是通过长期持有，获得持有期间上市公司成长的收益；二是通过低于内在价值买入，高于内在价值卖出，赚取估值提升的收益。
两项叠加，赢面更大。
那么，价值投资在买入前，为何要留有一定的“安全边际”？什么是“安全边际”？例如，投资者预估某只股票的内在价值是10元/股，那么在这个基础上打个折扣，比如六折（6元/股）。
那么买入价距离内在价值的股价空间，就是安全边际。
此例中安全边际相当于内在价值的40%。
价值投资买入前留有安全边际，主要是出于以下几点考虑：一、投资留有安全边际，也正是投资股票“低于内在价值买入，高于内在价值卖出”中的第一环。
贱买贵卖，这也是经商法则最基础的一条。
早在春秋时代，范蠡就有经商名言“水则资车，旱则资舟”。
只有以贱买打基础，才能在贵卖时更加从容。
需要注意，贱卖贵卖是以股票的内在价值为衡量标准的，并不是以股票的交易价格为标准。
原本40元的股票，跌到25元，这时并不代表这只股票具有了“安全边际”，关键是看它自身的内在价值是多少。
远远脱离基本面的买进，并希望有更傻的资金买进，是“贵买贵卖”。
二、对于股票内在价值的判断，没有统一的标准，同样也没有统一的答案。
股票价值的模型越来越多，变量也越来越多，但每一种模型得出的结果都不尽相同。
即使是投资大师，也会在同一时间对同一投资标的持不同的看法，甚至会采取完全相反的操作，更不用提普通投资者了。
正如《投资第一课》中举的例子那样，一米七的男子，140斤的体重，算不算胖呢？多穿几件衣服还看得出来吗？但如果一米七的男子，200斤的体重，是不是更容易辨别？留有安全边际，能够使投资者找出一眼就能识别的胖子，从而避免使用单一种估值方法可能带来的偏差。
三、即便投资者都使用相同的估值方法，也会对股票的内在价值出现判断偏差——投资者对上市公司未来发展的判断会有偏差，投资者情绪乐观悲观程度也会影响到他的判断。
价值投资的核心原则
价值投资的核心原则在金融投资领域中，价值投资一直被视为一种相对稳健的投资策略，它主要侧重于寻找被低估的投资标的，并长期持有以获取长期稳定的回报。
价值投资的核心原则是基于对企业价值的深入研究和分析，以便发现被市场低估的优质投资机会。
以下是价值投资的核心原则和相关策略。
一、安全边际（Margin of Safety）安全边际是价值投资的核心概念，它指的是购买资产时价格低于其真实价值的幅度。
通过购买价格低于内在价值的资产，投资者可以确保对未来市场波动具备一定的抵御能力。
价值投资者在购买资产时会进行充分的估值研究，以确保安全边际的存在。
二、长期投资（Long-term Investment）价值投资并不追求短期高额回报，而是将重点放在长期持有优质资产上。
投资者应该避免频繁交易，而是选择那些具有良好经营基础和稳定财务状况的企业，并且持有一段时间以获得收益。
长期持有可以减少交易成本，降低风险，并提高投资回报率。
三、基本面分析（Fundamental Analysis）基本面分析是价值投资者用来评估企业价值的重要工具。
该分析方法主要关注企业的财务报表信息、行业地位、竞争优势和未来增长前景等因素。
通过深入研究企业的业务运营和经济环境，投资者可以找到被低估的股票和其他投资标的。
四、关注可持续竞争优势（Sustainable Competitive Advantage）价值投资者注重寻找那些具有可持续竞争优势的企业。
这些企业通常在行业中占据领先地位，具有良好的品牌价值、高度的市场份额和持续的盈利能力。
关注可持续竞争优势可以帮助投资者选择具有潜力的投资标的，并增加投资回报率。
五、合理估值（Reasonable Valuation）价值投资者关注企业的内在价值，并根据其分析来决定是否购买。
购买时价格应低于估值，以确保投资的安全边际。
同时，投资者应该避免过度支付高估的股票，以免将自己置于风险之中。
合理的估值是价值投资的基本原则之一，需要综合考虑多个因素来确定企业的真实价值。
价值投资——你果真悟明白了什么叫安全边际？
你果真悟明白了什么叫安全边际？作者：闲来一坐S话投资整理：价值投资金镝安全边际，作为价值投资的四大核心理念之一，已经是被人说烂了的话题。
何谓安全边际？就是目前的市场报价已经远低于一家企业的内在价值之时买入，通俗地说，就是用四毛钱去买一块钱的东西。
那么，是不是对安全边际的理解就可以到此结束了呢？自己认为，万万不可，如果在投资上仅仅是作如此的肤浅思考，那还是从概念到概念，甚至可能并没有真的弄懂其中的真实含义。
——所以说，投资要善于运用系统2思维去进行思考，如果总是运用系统1思维，就难免长时间入不了投资的大门。
我们首先提问：一家企业的内在价值究竟如何计算呢？答曰：很难精确计算，实际上，内在价值并不是一个十分精确的东东（当视为一个大致区域）。
比如，贵州茅台的内在价值是200元呢，还是300元呢？我看没有哪一个投资者真正能说清楚。
记得我曾经见过一篇运用精确计算的文章，按照他的计算结果，茅台这样的企业内在价值在200-400元之间。
天啊，这样的计算结果，是不是对于我们投资一点帮助也没有呢？我看是的，一点实际的用处也没有。
既然内在价值这东东如此的模糊，那我们又怎么能够算计出是用4毛钱去买一块钱的东西呢？那么，话说到此，是不是我们又没有办法去估算一家企业的安全边际，进而去指导我们投资呢？恰恰相反，自己认为，安全边际这一重要思想是我们在充满风云变幻的股票市场上投资的安全垫、保护阀，是须臾不可离开的。
与安全边际相对应的词儿是什么呢？是投资风险。
没有了投资风险是不是就具有了安全边际呢？回答自然是肯定的。
那么，又何谓投资风险呢？1、本金的永久性损失；2、回报不足。
除此之外，还有什么风险吗？回答是没有什么风险了。
那么，何谓回报不足呢？1、跑输通胀；2、跑输长期无风险利率；3、跑输沪深基准指数。
与之相反，如果我们能够实现上述“三个跑赢”，则实际上意味着我们的这笔投资就是没有任何风险的了（否则可能就是白忙乎了）。
所以，真正对一家企业估值的艺术性，不仅仅是表现在看清楚一家企业的经济特质、商业模式（这是大前提），也不仅仅是运用一些估值工具去死搬硬套（价值型与成长型的估值思维模型更不可混用），相反，对于一家企业的估值，还当包括时间成本、无风险利率等因素。
价值投资的四大原则
价值投资的四大原则
价值投资的四大原则如下：
1.内在价值：价值投资的核心原则是寻找有潜在内在价值的投资标的。
这意味着投资者要通过深入研究和分析来评估一家公司的真实价值，而不是仅仅参考市场价格。
通过购买被市场低估的股票或其他资产，投资者可以以较低的价格获得更高的回报。
2.安全边际：安全边际是价值投资的重要原则之一。
它指的是投资者在购买资产时要留有足够的余地，以应对意外情况和市场波动。
通过购买具有一定安全边际的资产，投资者可以降低风险并增加回报的概率。
3.长期投资：价值投资强调长期投资的观念。
短期波动和市场噪音可能会导致投资者做出错误的决策。
通过坚持长期投资，投资者可以享受到持有优质资产所带来的复利效应，并更好地抵御市场波动带来的压力。
4.独立思考：价值投资要求投资者具备独立思考的能力。
这意味着投资者需要独立地评估和决策，而不是盲目地跟随市场或他人的意见。
独立思考可以帮助投资者避免羊群效应和市场热点，更好地抓住投资机会并降低错误决策的风险。
投资学---安全边际
价值投资与安全边际在市场中，价格一般是商品价值的反映，理论上来说应该是等同地反映，但是在股票市场却远远没这么简单，价格与价值的一致只会是偶然的和暂时的，它同价值的背道相驰却是经常的现象。
这也正说明了股票市场价格存在一定的缺陷性，它有时候会糊弄人们，因为股票市场中的价格并不单单由资产的价值单一决定，而会受到其他很多因素的影响，例如宏观方面的社会、政治、经济和文化等方面，不过这些宏观方面的影响都是源远流长的且持续存在的。
而在短期内影响到市场价格的则是市场因素，然而在市场上不乏违法操控股票市场的人，他们在市场中进行分仓，串谋及轮炒等非法行为。
还有例如看涨看跌，买空卖空等行为，这种人为的操控对市场有一定的影响，但这些操作行为主要是短期行为，因此对股票市场价格的影响是短期性质的。
一般来说，股票市场的做多行为多于做空行为，则股票价格上涨，相反，如果做空行为占上风，股票市场价格则下跌。
然而，目前在中国股票市场还不存在做空行为。
当然，市场价格还有其他影响因素，例如公司的好坏，核心竞争力是否过硬还有就是这家公司的正处在怎样的生长周期，是快速发展还是处在逐渐衰落过程中面临，这些都会是投资者投资策略考虑的因素，有时也会在股票市场价格上反映。
最基本的股票投资分析方法大致可以分为三种：基本分析法，技术分析法和演化分析化法。
基本分析法是以传统经济学理论为基础，在宏观经济的基础上围绕不同企业资产的价值，企业发展方向和前景以及经营状况等发面进行具体了解和比较，然后选择在足够安全边际的情况下买入相应企业的股票并长期持有。
技术分析法则是以传统证券学理论为基础，主要是对股票市场价格变化的图标进行数学方法分析和预测。
最后一种演化分析法是以演化证券理论为基础，简单地说就是把股市当做一个活生生的人一样，有呼吸有心跳，投资者对股票市场的生长周期，新陈代谢等一些机体生长规律进行研究分析和跟踪，最后制定策略。
技术法认为股市是可以通过数学计算来准确预测未来的，而演化分析法而与之相反，认为股市就像人一样，无法精确地预测到他到底什么时候会打个喷嚏什么时候会打嗝和生病一样，我们永远不能真正了解和判断出股市下一步会怎么走。
格雷厄姆的投资理念
格雷厄姆的投资理念格雷厄姆的投资理念被广泛认为是价值投资的奠基人，并对后来的投资者产生了重要影响。
他的理念主要包括：1. 安全边际：格雷厄姆强调投资者应在购买股票时寻求安全边际。
安全边际是指价格低于公司内在价值的程度，即使公司经历困境，投资者也能有足够的抵御力。
这种价值投资策略可以帮助投资者降低投资风险，并使其处于较为有利的地位。
2. 股票选择：格雷厄姆认为，投资者应选择那些价值明显超过价格的股票。
他提出了两种基本的投资策略：一种是买入低估的股票并等待市场将其重新定价，另一种是买入发行价较低的新股票。
他进一步提出了关于估值的方法，如市盈率（PE ratio）和市净率（PB ratio）等。
3. 分散投资：作为一名价值投资者，格雷厄姆主张分散投资以降低个别投资的风险。
他建议投资者应将资金分散到不同行业和公司，并避免把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
通过分散投资，投资者可以在一些投资出现困境时依靠其他投资来弥补损失。
4. 长期投资：格雷厄姆主张投资者应采取长期投资的策略。
他认为，短期市场波动并不能真正反映出一家公司的价值，而且频繁的交易会带来较高的交易成本和税费。
相反，长期投资可以让投资者受益于股票市场的增长，并获得更高的回报。
5. 评估风险：格雷厄姆强调评估投资风险的重要性。
他认为，投资者应在购买股票之前详细评估公司的财务状况、盈利能力、竞争优势等因素。
此外，他还提出了“边际安全边际”概念，即投资者应预留一定的安全边际以应对公司的风险和不确定性。
总之，格雷厄姆的投资理念强调了价值投资的重要性，并提出了一系列方法和原则来指导投资者的决策。
通过寻求安全边际、选择低估股票、分散投资、长期投资和评估风险，投资者可以在股票市场中获得更好的回报并降低投资风险。
尽管市场环境和技术手段发生了变化，但格雷厄姆的投资理念仍然对今天的投资者具有重要的启示和借鉴价值。
价值投资中的安全边际及其应用
价值投资中的安全边际及其应用导读：•安全边际概述•财务管理的安全边际•价值投资的安全边际•安全边际的应用安全边际概述在财务管理中，安全边际是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售量下降多少企业仍不致亏损。
在价值投资领域，安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。
根据价值投资的概念只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负。
价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。
安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。
下面我们从上市公司财务管理和价值投资两个维度说明安全边际在投资中的待考量重要性。
财务管理的安全边际安全边际量或安全边际额的数值越大，企业发生亏损的可能性就越小，企业也就越安全。
很显然上述指标属于绝对数指标，不便于不同企业和不同行业之间进行比较。
同样地，安全边际率数值越大，企业发生亏损的可能性就越小，说明企业的业务经营也就越安全。
上市公司财务管理中的安全边际我们之所以列举出来，是因为它是考量企业经营是否有利可图的一个基础性标准。
所以用它衡量一家企业的财务安全边际也是不错的投资思路。
价值投资的安全边际价值投资领域，《安全边际》的作者卡拉曼认为，当证券价格在稳定地上升时，价值方法通常会变成累赘；那些失宠的股票其涨幅要小于那些大众情人。
价值投资者买入的黄金时间往往是市场下跌的时候。
那时，下跌的风险已经释放，而其他投资者正在担忧之中，他们那些过度乐观的产物现在几乎无一幸免。
这时，价值投资者则能够以安全边际作为避免巨大损失的护身符，勇敢地进入下跌的市场，大胆投资，在他人的恐惧中贪婪。
卡拉曼自认为无法预测证券价格的走势，因此他只能从事价值投资，这是一种在所有投资环境都是安全的和成功的投资策略。
价值投资的戒律看上去很简单，但是很显然，对多数投资人而言它太难了以至于无法掌握和坚持。
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什么是安全边际
整理：价值投资金镝Sheldon：世界上没有稳赚的事情。
苹果每年稳赚N百亿吗？谷歌每年稳赚N百
亿吗？都没有。
只能说可能性比较大。
投资就是尽可能增大赢的可能性，但永远不会达到100%；减小输的可能性，但永远不会是0%。
如果说掷骰子是50%／50%的输赢的话，安全边际（Margin Of Safety）就是远离那个50%／50%的距离。
这个距离永远是和公司的具体运营情况有关的。
举个例子吧，如果你要在悬崖边修个栏杆供游客观景，这个栏杆应该离悬崖多远呢？如果是海边的土崖，可能就要很远很远，因为即使悬崖现在看上去很坚固，谁也说不准大浪不会一点一点把它腐蚀掉。
更不用说一个海啸，可能就把它夷为平地。
而一个山上的石崖，这个距离可能就是几米。
举个股票的例子：某股票市值2亿5百万美元，现金1亿7千万，最近12个月盈利1千4百万。
刨去现金它是1千4百万值3千5百万。
好像Margin Of Safety很高嘛！未必，该公司盈利逐年下跌，公司模式也在转型之中。
如果你对它的转型看好，也许你就认为它有Margin Of Safety。
如果你认为它的盈利会继续下跌，那么它的市值可以继续跌到现金以下。
所以，Margin Of Safety不仅仅是一个数字的演绎，它与公司的运营，以及投资者的主观评估息息相关。
多帝：安全边际只是投资体系当中的一个维度，不可仅凭此就做出决策。
简单说就是你知道一个投资标的的价值底线，当交易价格比该底线还低的时候，安全边际就出来了。
但问题就在于，我们如何确定价值底线，这个情况就真的要具体问题具体分析了，上面有朋友说到是现金和现金等价物，个人以为，这个并不全面。
举例1：零售百货类上市公司旗下商场物业为自有（不是全部），按照当地商业楼盘均价估算物业价值，可以得出其对应的资产价值，跟其当前总市值比较，如果后者低，我们可以认为其有安全边际，这里是重置成本的概念。
在曾经的股市波动中，这样的情况是出现过的。
类似的，还可以推及到有土地储备的企业，有自有厂房设备的企业等等，但要看具体情况，有的企业做的是非标准化产品，其设备也是定制的，就不适用这种重置成本的方法。
举例2：某公司在之前的定向增发中，国内PE大佬以每股12元的成本砸了重金，3年后才解禁，而在过去3年中，该股曾长期股价低于12元。
实际上，最低曾跌到6、7元，当时我真的认为安全边际非常高。
这里的安全边际在于，市场提供了一个机会，让我（普通投资者）能够以比主力、大牛更低的价格买入同样的东西，这个道理隐含的意思是：主力、大牛也会错，但他们犯错的概
率比我等小股民要低的多，我跟他们站在一起，且位置更安全，从此就不怕不怕啦。
前提是，这种机构要足够牛X，砸的资金要足够多。
就算最后真的看错了，我还能博一个心理安慰。
举例3：XX股份是一家不温不火的上市公司，但相比其他很多企业，这家公司经营稳定，且有良好的历史分红记录。
我曾测算过这家公司历史平均的分红率，当预期股息回报率高于历史平均水平的时候，我也认为是有安全边际的。
这里取决于，公司分红记录要稳定，主要体现在其分红水平占当期利润的比例相对固定，且公司基本在有盈利的年份都会分红。
其实，安全边际解决的是一个如何先让自己立于不败之地的问题，并不是一定赚钱的问题。
巴菲特老先生也曾经因为执着于对安全边际的笃信而吃过亏，有价值是有价值，但跟股票能不能涨是两回事。
tonyxie：某年巴菲特看到一家预期能稳定盈利100万美元每年的公司市值是700万美元，但是竟然账上有500万美元的国债资产，巴菲特大量买进之后，通过征集代理投票权逼迫管理层分红了500万，于是公司价值200万，但是每年可以稳定赚100万，你觉得安全吗？
生动的说就是：有个奶牛可以自己吃草自己产奶，奶可以卖钱，但是由于气候变化，草有时候多有时候少，这时候，越胖的牛越不容易饿死，如果一头牛非常非常的胖……那他更加的安全。
欧立清：一家公司价格10元/股，它的现金和现金等价物11元/股，这家公司就具备完全的安全边际。
退而求其次，价格10元，现金7元的公司也是好公司。
因为按照10%的收益率计，7元的现金完全可以产生0.7元/年的收益，好点的话可以产生1元/年的收益，那么这家公司就只有10倍的市盈率，也不算贵。
这就是A股许多超募的小盘股虽然业绩一般，但股价表现很好的根本原因。
君淡如水：安全边际就是你的选择就算出现问题了，你也死不了。
在你同行的路上有两座同样的桥，一个离地面1米，一个离地面1万米，你走哪个？这个就是安全边际。
蒋小明：你娶了一个蛮漂亮的老婆，她实际年龄是25岁，但她现在看起来有30岁，有点显老。
但是，你通过仔细翻阅了她老爸老妈兄弟姐妹表哥表妹堂兄堂妹三姑六婆的相册，发现他家有个奇怪的现象，就是所有人到了50岁了，看上去就跟35岁差不太多。
所以，你娶了一个差不多带有15年“安全边际”基因的老婆。