货币政策的含义与特征
[金融学]《金融学》知识点总结
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[金融学]《金融学》知识点总结金融学直击考点重点1.啥是货币政策？其基本特征表如今哪些方面？中央银行为实现特定的经济目标而采取的各种操纵、调节货币供应量或信用量的方针、政策、措施的总称。
货币政策的基本特征（1）宏观政策（2）调节总需求（3）间接调控（4）延续性政策2.啥是货币政策的中介指标？挑选中介指标应该注意啥咨询题？一、中介指标及其三大功能为实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量。
其功能集中体如今以下三个方面：1.测度功能经过金融变量来测定货币政策工具的作用和效果。
2.传导功能货币政策的实施过程中，需要一具承前启后的中介或桥梁来传导。
3.缓冲功能依照有关信息，及时调整货币政策工具及其操作力度，幸免经济的急剧波动二、选取中介指标的基本标准1.可测性中央银行可以迅速获得该指标准确的资料数据，并举行相应的分析推断。
2.可控性该指标在脚够短的时刻内同意货币政策的妨碍，并按政策设定的方向和力度发生变化。
货币供应量、信用总量、利率、汇率等宏观经济总量经过货币供给调节投资需求、消费需求、出口需求运用经济手段、法律手段对经济行为举行调整多元化政策目标具有长期性特征，在短期内是难以实现3.相关性该指标与货币政策最后目标有极为紧密的关系，操纵住该指标就能基本实现政策目标。
三、货币政策中介指标的挑选1.利率以利率作为中介指标，算是经过政策工具来调节、监控市场利率水平。
2.货币供应量经过政策工具来调节、监控货供给量增长水平，以使货币供给增长与经济增长要求相习惯。
3.超额预备金经过政策工具来调节、监控商业银行及其他各类金融机构的超额预备金水平。
4.基础货币中央银行直截了当对基础货币举行调节。
第一节3.货币的定义？职能及相互关系？固定充当普通等价物的特别商品。
价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币。
其中，价值尺度和流淌手段是货币的基本职能，也是货币历史上最先浮现的职能。
4.货币制度及构成要素？一具国家为保障本国货币流通的正常稳定，对货币发行和流通的各个要素所做出的法律规定的总和。
货币政策的含义与特征
货币政策的含义与特征货币政策是指国家通过调整货币供应量和利率等手段，以达到影响经济活动和宏观经济稳定的目的的一种经济政策。
其主要内容包括货币供应量的控制、利率的调节以及货币政策目标的确定等。
货币政策的主要特征如下：1.调控货币供应量：货币政策的重要任务之一是通过调整货币供应量的大小和速度，来影响经济活动的总规模和速度。
当经济处于衰退状态时，政府可以采取适度扩张性货币政策，增加货币供应量来刺激经济增长；而当经济过热时，政府可以采取适度紧缩性货币政策，减少货币供应量以控制通货膨胀。
2.调节利率水平：货币政策还可以通过调节利率水平来影响经济活动和资金流动。
通过调整利率，政府可以增加或减少投资和消费的成本，从而影响经济主体的行为。
当经济需要刺激时，政府可以降低利率，促进投资和消费；而当经济过热时，政府可以提高利率，抑制投资和消费。
3.确定货币政策目标：货币政策的目标主要包括经济增长、物价稳定和就业等。
经济增长是货币政策的首要目标，通过稳定货币供应量和利率水平，政府可以刺激经济活动，促进经济增长。
物价稳定是货币政策的重要目标之一，通货膨胀会导致货币贬值和人民币购买力下降，因此政府需要通过货币政策来控制通货膨胀水平。
就业是货币政策的另一个目标，通过实施适度扩张性货币政策，政府可以增加投资和消费，刺激经济增长，促进就业。
4.独立性与可持续性：货币政策应当独立于其他政策，以确保其执行的独立性和公正性。
这意味着货币政策的制定和执行应该脱离政治干预，由专业机构独立负责。
此外，货币政策还应具有可持续性，保持稳定的货币供应和利率水平，以避免经济波动和金融危机的发生。
5.灵活性和适应性：货币政策需要具备灵活性和适应性以应对经济变化。
经济状况和需求在不同时间和不同国家之间存在差异，因此货币政策需要能够根据实际情况进行相应的调整和变化。
总之，货币政策作为宏观经济管理的重要手段，通过调控货币供应量和利率水平等手段，影响经济活动和宏观经济稳定。
中央银行-货币政策
三、其他货币政策工具
1、直接信用控制 是指中央银行以行政命令或其他方式， 直接对金融机构，尤其是商业银行的信 用活动所进行的控制。
39Biblioteka （1）信贷配额管理：是中央银行根据金融市场的资金 供求状况及客观经济形势的需要，权衡轻重缓急， 对商业银行系统的信贷资金加以合理的分配和必要 的限制。 （2）流动性比率管理：商业银行持有的流动性资产在 其全部资产中所占的比重。 （3）利率上限：以法律形式规定商业银行和其他金融 机构存贷利率的最高水平。最常用的直接信用管制 工具。 （4）直接干预：中央银行直接对商业银行等金融机构 的业务范围、信贷政策、信贷规模等业务活动进行 干预。 （5）特种存款：中央银行为了控制商业银行等金融机 构利用过剩的超额准备金扩张信用，而采用行政手 段要求商业银行等金融机构按照一定比例减超额准 备金的一部分缴存中央银行的措施。
选择性货币政策工具是指中央银行针对 个别部门、个别企业或某些特定用途的 信贷所采用的货币政策工具。 通常在不影响货币供应总量的条件下， 影响银行体系的资金投向和不同贷款的 利率。
34
（一）消费者信用控制
★涵义：是指中央银行对消费者不动产以外的耐 ★在消费过度膨胀时：可对消费信用采取一些必
要的管理措施。 （1）规定分期购买耐用消费品首期付款的最低 限额 （2）规定消费信贷的最长期限 （3）规定可用消费信贷购买的耐用消费品种类
第八章 中央银行的货币政策
1
第一节 货币政策概述
2
一、货币政策的含义
广义：政府、中央银行以及宏观经济部门 所有与货币相关的各种规定及影响货币 数量和货币收支的各项措施的总和。 狭义：货币政策是指一国货币当局（主要 是中央银行）为实现既定的宏观经济目 标，运用各种工具调节货币供应量，进 而影响宏观经济运行的各种方针和措施 的总和。
名词解释 货币政策
名词解释货币政策一、货币政策的含义：是指中央银行在特定时期内所制定的与货币供给量、利率、汇率等有关的控制经济运行的方针和措施。
但如果财政政策作用较弱，又或者需求拉动对经济增长没有起到明显的促进作用时，可能会使得经济增速受到影响。
再有就是物价上涨过快也会出现经济增速下降。
当前我国宏观经济运行处于一个稳中有变的状态。
由于外部环境复杂多变、内部结构矛盾突出，我国经济运行面临诸多挑战，从去年下半年以来，我国经济已经先后经历了“三期叠加”的新阶段，在这样的背景之下，我们首先要考虑到我国的货币政策的目标。
正确地理解我国货币政策的目标，可以帮助我们科学预测未来经济形势的发展，准确把握政策的基调，并为调整经济结构和转变经济发展方式提供参考依据。
因此，首先需要明确中国央行的货币政策目标。
二、货币政策工具： 1、法定存款准备金率2、再贴现政策3、公开市场业务4、证券市场业务三、货币政策传导机制：一般而言，中央银行通过一系列的操作程序和信用手段，影响商业银行的信贷供给及社会融资总量，最终引导广义货币供应量的增减。
当前我国货币政策传导机制不畅问题非常突出，主要表现在： 1、中央银行的独立性不够2、货币政策的传导不顺畅3、货币政策操作效率不高4、中央银行宏观调控能力不足货币政策传导机制包括： 1、作用于流通领域的银行信贷渠道2、作用于生产领域的投资信贷渠道3、作用于劳动力市场的劳动信贷渠道四、货币政策目标：就是中央银行所要实现的货币政策最终目标。
五、货币政策传导机制的作用对象：是货币政策的操作主体和执行机构六、我国的货币政策： 1、当前我国货币政策的目标是保持货币供应量和社会融资规模的适度增长，促进货币信贷和社会融资规模合理增长。
2、当前我国货币政策的中介目标是保持货币信贷和社会融资规模合理增长3、当前我国货币政策的操作目标是优化信贷结构，提高直接融资比重，促进经济结构调整和转型升级。
自考金融学第十四章
）。
【例14-19 单选】中央银行规定与调整再贴现资格着眼于（ ）。 A．短期供求平衡 B．长期结构调整 C．短期结构调整 D．长期供求平衡 【答案】 B 教材 P320
【例14-20 单选】 既可调节货币总量，又可调节信贷结构的货币政 策工具是（ ）
A. 法定存款准备金率 B. 再贴现政策 C. 公开市场业务
）
二、货币政策的最终目标 作为一国的宏观经济政策，货币政策的最终目标与一国的宏观经济目标相一致。
（一）稳定物价
稳定物价是中央银行货币政策最早具有的，也是最基本的政策目标。
稳定物价是指一般突然间价水平在短期内相对稳定，不发生显著的或剧烈的波动。 （二）充分就业
充分就业是指凡有工作能力的且愿意工作的人都可以在较为合理的条件下找到
我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。 确定该项货币政策目标的意义在于： （一）它克服了“稳定货币”单一目标的片面性和局限性 （二）它防止了“发展经济、稳定货币”双重目标的相互冲突 （三）它适应了我国现阶段的经济状况
【例14-12 单选】《中华人民共和国中国人民银行法》确定货币政 策的最终目标是 “保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”
工作，通常以失业人数与愿意就业的劳动力之比——失业率的高低，作为考察 是否实现充分就业的衡量指标。 （三）经济增长 经济增长是指在一定时期内一国所生产的商品和劳务总量的增加，通常用国内 生产总值（GDP）的变化，或人均GDP的增长率来衡量一国经济增长的情况 （四）国际收支平衡 国际收支是一国对外经济活动的综合反映。在开放型经济中，保持国际收 支平衡是保证国民经济持续稳定增长和经济安全的重要条件。
货币政策主要包括四个方面的内容：政策目标、政策工具、操作指标与中介指
高中政治：货币政策
高中政治：货币政策
（1）含义：货币政策也就是金融政策，是指中国人民银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。
货币政策的实质是国家对货币的供应根据不同时期的经济发展情况而采取“紧”、“松”或“适度”等不同的政策趋向。
（2）货币政策对经济发挥的作用：
①经济增长滞缓、需求不足时（通货紧缩时），采取适度宽松的货币政策，如降低利率，增加货币发量等；
②经济过热、物价持续上涨时（通货膨胀时），采取从紧的货币政策，如提高利率，减少货币发量等。
【知识扩展】
（1）扩张性货币政策（积极货币政策）和紧缩性货币政策（稳健货币政策）。
①在经济萧条时，中央银行采取措施降低利率，由此引起货币供给增加，刺激投资和净出口，增加总需求，称为扩张性货币政策。
②经济过热、通货膨胀率太高时，中央银行采取一系列措施减少货币供给，以提高利率、抑制投资和消费，使总产出减少或放慢增长速度，使物价水平控制在合理水平，称为紧缩性货币政策。
（2）货币政策与通货膨胀、通货紧缩：
①通货膨胀：货币政策（提高存贷款利率和存款准备金率），控制货币供应量和信贷规模。
②通货紧缩：货币政策（降低存贷款利率和存款准备金率），运用经济的、法律的、行政的手段进行调控。
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货币政策和财政政策
一、货币政策(一)货币政策的含义广义的货币政策，是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施(包括金融体制改革，也就是规则的改变等)。
狭义的货币政策，是指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支)运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
(二)货币政策目标货币政策目标即宏观经济调控的四大目标：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支。
稳定物价目标是中央银行货币政策的首要目标，而物价稳定的实质是币值的稳定。
所谓充分就业目标，就是要保持一个较高的、稳定的就业水平。
在充分就业的情况下，凡是有能力并自愿参加工作者，都能在较合理的条件下随时找到适当的工作。
所谓经济增长就是指国民生产总值的增长必须保持合理的、较高的速度。
所谓平衡国际收支目标，简言之，就是采取各种措施纠正国际收支差额，使其趋于平衡。
因为一国国际收支出现失衡，无论是顺差或逆差，都会对本国经济造成不利影响。
(三)货币政策工具1.一般性政策工具包括公开市场业务、法定存款准备金率和再贴现率。
(1)公开市场业务。
中央银行在公开市场开展证券交易活动，其目的在于调控基础货币，进而影响货币供应量和市场利率。
如在经济萧条时，买进债券，增加货币量，利率下降，刺激投资;经济高涨时卖出债券，减少货币量，利率上升。
公开市场业务是比较灵活的金融调控工具。
(2)法定存款准备金率。
法定存款准备金率是指商业银行按法律规定存放在中央银行的存款与其吸收存款的比率。
法定存款准备金率的真实效用体现在它对商业银行的信用扩张能力、对货币乘数的调节。
由于商业银行的信用扩张能力与中央银行投放的基础货币存在乘数关系，而乘数的大小与法定存款准备金率成反比。
因此，若中央银行采取紧缩政策，提高法定存款准备金率，则限制了商业银行的信用扩张能力，降低了货币乘数，最终起到收缩货币供应量和信贷量的效果，反之亦然。
中央银行学-第七章 货币政策目标与工具
§2 货币政策目标
二．货币政策最终目标
2. 充分就业
有劳动能力并愿意工作者，都在现行工 资水平下找到工作。
充分就业≠100%就业，需要扣除：
摩擦性失业、结构性失业、季节性失业、 自愿失业。 一般认为失业率3%以下。
通过货币政策工具调节总需求不足引起 的失业——非自愿失业。
18
§2 货币政策目标
28
§2 货币政策目标
二．货币政策最终目标
6. 货币政策最终目标之间的关系
经济增长与国际收支平衡的矛盾
经济增长
经济增长引起进口增加，使得贸易收支状 况变坏。
国民收入增加 进口需求↑ 破坏贸易 收支状况
引进外资可能形成资本项目逆差。
引进外资 资本项目逆差
29
为促进经济↑
§2 货币政策目标
2. 保持经济的稳定增长 3. 保持汇率相对稳定
促进国际收支平衡，保持本国经济稳定
正确的货币政策有利于防范金融危机
14
4. 保持金融稳定，防范金融危机
§1 货币政策概述
要点小结
1. 货币政策的定义及类型
扩张性货币政策 紧缩性货币政策 均衡性货币政策 宏观经济政策的一部分 调节社会总需求的政策 间接调控宏观经济 长期的经济政策
英国 充分就业兼顾国际 三． 20世纪50年代后期 稳定货币
从稳定货币向充分就业过渡。 充分就业 稳定货币 无通货膨胀的经济增长
收支平衡 促进经济增长成为货币政策目标重点。 充分就业 稳定货币兼顾国际收支平衡 稳定货币兼顾国际 稳定货币
四． 20世纪60年代以后
日本
加拿大
–
【金融基础教案】货币政策教案
备注：教学环节可根据具体课程教学需要调整
教学方法
任务驱动法
教学手段
1.投影仪2.多媒体
参考资料
教学环节
教学过程设计
教学组织
导入新课
知识准备
总结归纳
视频中提到的货币政策是指什么？它具有哪些特征？
一、货币政策的含义
货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具控制和
调节货币供应量与利率水平，进而影响宏观经济状况的方针和措施的
总称。
货币政策通常包括三个方面的内容：
（二）货币政策是调节社会总需求的政策
货币供给会对商品和劳务形成购买力，货币作为一般社会财富的代表，对商品和劳务的追逐形成社会总需求。
利率水平是通过对投资需求、消费需求的调节来影响社会总需求。
（三）货币政策主要是间接调控政策
货币政策对金融宏观的调控主要是通过经济手段，利用市场机制的作用，通过调节货币供应量等金融变量影响经济主体的行为，以达到间接调节经济变量，实现金融宏观调控。
（四）货币政策是长期的经济政策
货币政策目标，如物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡，都不是在短期内能实现的，是长期政策目标。即使采取一些短期措施，也是为实现长期目标而服务的。
1．货币政策的概念；
2.货币政策的特征
出示视频
提出问题
学生回答
炼要点
作业布置
1.基础作业：课后习题
一是货币政策的目标；
二是实现货币政策目标的操作工具，即货币政策工具；
三是执行货币政策所达到的政策效果。
二、货币的政策的特征
（一）货币政策是金融宏观调控政策
货币政策的制定和实施，是通过对货币供应量、利率、汇率等金融变量的调控，来对整个国民经济运行中的经济增长、物价稳定、国际收支状况和就业水平等金融宏观运行情况产生影响，以促进社会经济的协调、稳定发展。
财政政策与货币政策
存款利率的组合。提高基准利率意味着收缩信贷，降低社会流动性，提高信贷成本，缓和经
济发展速度。反之亦然。
• 公开市场操作（公开市场业务）：是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政 策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券（国债）和外汇交易，实现货币政策调控 目标。
行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过
调整存款准备金率。可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
•
人民币存贷款基准利率：是央行(中国人民银行)发布的商业银行给存款的指导性利率，是
央行用于调节社会经济和金融体系运转的货币政策之一。商业银行会根据这个基准利率制定
基本类 型
扩张性财政政策和货币政策 (积极的）
稳健的财政政策和货币政策 (中性的）
紧缩性财政政策和货币政策 （从紧的）
三、财政政策与货币政策的主要工具
• 财政政策①财政收入(主要是税收) ②财政支出（购买性和转移性支出）
行政管理支出、国防支出、文教科卫等财政支出是必不可少的社会公益性事业的开支， 转移性支出是政府进行宏观调控和管理，特别是调节社会总供求平衡的重要工具。例如： 社会保障支出和财政补贴
Байду номын сангаас
中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个 百分点。这是央行今年第六次上调存款准备金率,也是去年以来第12次上调,这将使大型金融机 构存款准备金率达到21.5%的历史高位.而自去年10月以来,央行并已连续四次加息。
财政政策与货币政策
•
人民币存款准备金：是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银
财政政策与货币政策
我国的财政政策和货币政策
我国的财政政策与货币政策财政政策和货币政策是政府调节宏观经济的两种重要手段，在维持国民经济健康稳定发展，促进国家经济结构调整，调节社会总供给和总需求等方面具有重大的意义和作用。
在社会主义市场经济条件下，在我国现阶段的国情下，如何合理配置和使用财政政策与货币政策是一个重大的课题。
在本文中将简要介绍一下财政政策和货币政策的有关内容。
一、财政政策与货币政策的含义和类型（一）财政政策与货币政策的含义财政政策是指一国政府为实现一定的宏观经济目标而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及相应措施，它贯穿于财政工作的全过程，体现在收入、支出、预算平衡和国家债务等各个方面。
货币政策是指中央银行为实现其既定的宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的各项政策措施的总和。
它包括货币政策的目标，实现货币政策目标的手段，货币政策的效应三个方面的内容。
中央银行是制定和执行货币政策的国家权威机构。
（二）财政政策与货币政策的类型1.财政政策的类型根据财政政策在调节国民经济总量方面的不同功能，财政政策可分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。
扩张性财政政策是指政府通过财政收支规模的变动来增加和刺激社会总需求的一种政策行为。
主要通过减少税收、增加财政支出的方式实现。
紧缩性财政政策是指政府通过财政收支规模的变动来减少和抑制总需求的一种政策行为。
主要通过增加税收、减少财政支出的方式实现。
中性财政政策是指政府财政收支活动对社会总需求的影响保持中性，既不会产生扩张效应，也不会产生紧缩效应，中性财政政策的实施要求保持财政的支出与收入的平衡。
2.货币政策的类型与财政政策类似，货币政策也可以分为扩张性货币政策、紧缩性货币政策和中性货币政策。
（一）扩张性货币政策扩张性货币政策是通过增加货币供给量，降低利率来带动社会总需求的增长。
在经济萧条时期多采用扩张性货币政策来刺激经济增长。
（二）紧缩性货币政策紧缩性货币政策是通过减少货币供给量，提高利率来抑制经济的过快增长和通货膨胀的一种货币政策。
金融学宏观货币政策
央银行货币政策取向的相对重点也有所不同。 在经济高涨时期，保持物价稳定是货币政策的
首要目标； 在经济紧缩时期，保持经济的稳定增长和充分
就业就是货币政策的相对重点。 随着宏观经济环境的变化，货币政策的目标取
向也应有所变化。 在国际收支不平衡、汇率波动剧烈的情况下，
多目标论
认为，货币政策作为宏观经济间接调控 的主要经济手段之一，对各个宏观经济 目标都有十分重要的影响，不能只以其 中一个或两个目标作为中央银行的货币 政策目标，应该在总体上兼顾各个目标， 而在不同时期以不同的目标作为相对重 点。
货币政策目标的相对重点不是固定不变的
根据各国自身的经济特点和国际、国内经济环
货币政策的操作指标选择： n 准备金 n 基础货币。
准备金：
n 从需求方面看，准备金可分为存款准备金和超 额准备；从供给方面看，可将其分为借入性储 备和非借入性储备。存款金融机构的准备金越 多，其创造信用的能力就越强，反之则越弱。
n 以准备金为操作指标，有利于监测政策工具的 调控效果，并及时调节和控制其方向和力度。 但在选择哪一个准备金指标为操作指标上也有 分歧。货币学派认为应该以准备金总额为控制 对象，美联储在１９７９到１９８２年间是以 非借入储备为操作目标的，在１９８２年之后 ，以借入储备为操作指标。
第一节 货币政策及其目标
一、货币政策含义
是指中央银行为实现一定的经济目标，运 用各种政策工具调节货币供应量和利率， 进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
它包括货币政策目标、货币政策工具、货 币政策中介指标等三大要素。
货币政策通常由一国的中央银行来制定和 实施。中央银行在国家法律授权的范围内 制定货币政策，并凭借其领导和管理全国 金融机构的特殊地位和拥有的货币发行特 权，运用各种政策手段组织货币政策的实 施。
18货币政策
（2）利率
优点：
-可测性强。 -中央银行对利率有着直接的或间接的控制权。 -利率可以反映经济的走向。
缺点：
-央行只能调控名义利率。 -利率与货币供给量和货币政策之间的关系受到的影响 因素很多。 -利率既是经济变量，也是政策变量，易造成错误判断。
28
（3）利率目标和货币供应量目标的关系： 利率作为中介目标的前提是物价较稳定，即通 货膨胀率不高。从长期看来，两者之间是—致 的。但从短期考察，两者之间就会产生矛盾。 比如经济繁荣时期，投资的增长引起总需求增 长，进而利率会上升。中央银行控制利率上升 的办法只有增加货币投放量，而这会导致通货 膨胀。反过来，若要控制既有的通货膨胀，必 须降低货币的增长率，结果又可能会导致利率 的上升。
19
若q＞1，意味着企业市场价值高于资本的重置成本， 厂商将愿意增加投资。这种情况下，公司可能发行 股票，而且在股票上得到的价值将高于现有重置资 本，所以厂商发行较少股票筹资就可以争取到较多 新的投资，这意味着投资支出将会增加。若q<1， 表明企业市场价值相对低于企业的资本成本，它们 便不会通过发行股票筹资来购买新投资品。它们在 这种情况下可以通过廉价购买其他公司，获取旧资 本作为替代。从而，作为对新投资品购买的投资支 出将会处于十分低的水平。
38
货币政策的内部时滞长短不定，与中央银行 能否预测和采取行动呈高度相关。 货币政策的外部时滞比较客观，非中央银行 能直接加以控制。
35
二、影响货币政策效应的主要因素
1、货币政策的时滞
⑴ 是指货币政策从研究、制定到实施后发 挥实际效果的全部时间过程。时滞由两部分 组成：内部时滞，包括认识时滞和决策时滞， 是指从政策制定到货币当局采取行动的这段 期；外部时滞，包括操作时滞和市场时滞指 从货币当局采取行动到对政策目标产生影响。
货币政策详细分析
（3）加强窗口指导和信贷政策引导 ）
一是按照“有保有控”的信贷政策要求，引导金融机 构加大对重点产业和在建项目的贷款支持力度，支持 企业节能减排、技术改造和淘汰落后产能，改善对小 企业的金融服务，做好金融支持文化产业、服务外包、 物流等新兴产业发展工作 二是在全国范围内全面推动农村金融产品和服务方式 创新，进一步改进和提升农村金融服务，加强信贷结 构调整和优化，不断增加涉农信贷投放 三是引导金融机构改进考核机制，合理安排贷款投放 节奏，防止贷款在季度、月度间大起大落。
三、我国货币政策目标的
保持货币币值的稳定，并以此促进经济增 长。 1、正确处理发展经济与稳定币值的关系， 把经济发展速度掌握在适度的范围内。 2、防止单纯数量型的经济增长。 3、货币政策目标的选择要有侧重点。
货币政策工具
货币政策工具是中央银行为实现货 币政策目标所采取的调控货币供应 量的手段。 分类： 一、一般性政策工具
内容框架
一、货币政策类型 二、货币政策目标 三、货币政策工具 四、预期达到的政策效果 五、我国央行的货币政策
货币政策目标
一、货币政策的含义
货币政策是指中央银行为实现既定的 经济目标，运用各种工具调节和控制 货币供给量和利率，进而影响宏观经 济的方针和措施的总和。
货币政策的类型
（1）扩张性货币政策，放松银根，增加货币 供给量，降低利率，以刺激投资和消费需 求上升。 萧条时期采用。 （2）紧缩性货币政策，收紧银根，减少货 币供给量，提高利率，以抑制投资和消费 需求。 通货膨胀时期采用。
二、选择性政策工具 三、直接信用控制 四、间接信用指导
一、一般性政策工具
也称为“三大法宝”
（一）法定存款准备金率政策 （二）再贴现政策
（三）公开市场业务
第12章货币政策《货币银行学》
第三节 货币政策传导机制和效果
一、货币政策的传导机制 货币政策传导机制是中央银行利用货币政策工具，
通过影响操作指标和中介指标，达到货币政策最 终目标的过程。
第三节 货币政策传导机制和效果
一、货币政策的传导机制
（一）货币政策的传导机制理论
1．凯恩斯学派的货币政策传导机制理论
◦ 根据凯恩斯的分析，中央银行货币政策的实施会影响 到货币供应量M的增加或减少，并引起利率r的下降或
第二节 货币政策工具
一、一般性货币政策工具 （三）公开市场业务 1．公开市场业务的含义及特点
公开市场是指各类有价证券（包括政府债券、中 央银行证券或私人票据等）自由议价，其交易量 和交易价格都必须公开显示的市场。
公开市场业务则是指中央银行利用在公开市场上 买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准 备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率以 实现其金融控制和调节的活动。
M↑→Ps↑→V↑→D↓→C↑→Y↑ 式中：V代表金融资产的价值；C代表耐用消费
品支出；D代表财务困难的可能性；其他符号含 义同前。
第三节 货币政策传导机制和效果
一、货币政策的传导机制
（一）货币政策的传导机制理论
3．货币学派的货币政策传导机制理论
◦ “恒久性收入”是决定货币需求的主要因素，而不是 凯恩斯提出的三种需求动机决定货币需求。由于“恒 久性收入”的稳定性，货币需求函数也是稳定的，对 利率变动就不敏感，所以货币供应量对总收入影响很 大。货币学派的货币政策传导机制为：
央银行日常调控的工具； （2）存款准备金对各类银行和不同存款的种类
影响不一致，如法定存款准备金率的提高，可能 使超额准备率低的银行立即陷入流动性困境。
第二节 货币政策工具
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三是执行金融稳定工作计划，发挥货 币政策保金融稳定的作用；
四是在发展货币市场的基础上，积极 推进货币政策工具改革，实现货币政策由 直接调控向间接调控的转变。
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(二)经济背景
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（三）具体措施
联系实际分析近几年我国中央银行是 如何“灵活运用货币政策工具，努力发挥 货币政策作用”的?
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3.运用央行再贷款，增加基础货币供应 97央行增加外汇占款资产2764亿元，98—99 受东南亚危机影响，只增加440亿、1031亿 元，为此扩大再贷款，99年+1221亿元。
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4.取消对国有商业银行贷款限额控制(98.1.1)。
5.加大再贴现力度 下调再贴现利率，扩大再贴现对象(财务公司、 城市商业银行、农村信用社等)。
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（二）货币主义的货币政策传导机制理论
M→E→Y 若央行采取扩张性货币政策，则：
M↑→E↑→Y↑
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（三）货币政策传导过程
A 货币政策工具
B 操作目标
C 中介目标
D 最终目标
1.公开市场政策 1.准备金
1.利率
1.稳定物价
2.存款准备金政策 2.基础货币 2.货币供应量 2.充分就业
3.再贴现政策
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三、构成要素
(一)最终目标 1．西方国家的 （1）内容：稳定物价、经济增长、充 分就业、国际收支平衡。
（2）关系：对立统一。 （3）选择：统筹兼顾、有所侧重； “菲利普斯曲线”。
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2.我国的
（1）95年以前：“发展经济、稳定货 币”。
（2）95年以来：“保持货币币值的稳定， 并以此促进经济增长”。
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第一节 货币政策构成要素与 传导机制
一、含义与特征
指货币当局为实现既定的经济目标， 运用各种工具调节货币供应量和利率，进 而影响宏观经济运行状况的各种方针和措 施的总称。
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是宏观经济政策；是调节社会总需 求的政策；主要是间接调控政策；是长 期连续的经济政策。
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二、类型 扩张型与紧缩型、调节型与非调节型
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1.下调利率 96.5.1……99.6.10， 2002.2.11，8次降息。
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2.改革存款准备金制度(98.3.21)。
①调整存款缴存范围；
②合并帐户；
③调整准备金率(13%→8%→6%)；
按99年未存款余额计算，相应增加金 融机构可用资金7000亿元。
④下调准备金存款利率(98.3为5.22%， 99.6.10为2.07%)。
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③评价(有自主权、作用快，对松紧作 用较公平；弹性小、作用猛、政策效果受 超额准备金的影响)
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(2)再贴现政策
①主要内容(调比率，规定票据种类与 申请机构)
②作用途径(借款成本效果、结构调节 效果、宣示效果)
③评价(灵活性强、调总量与调结构、 风险较小；主动权在商业银行)
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(3)公开市场业务
第十章 货币政策
本章共三节，重点了解和掌握：
货币政策的含义与特征；货币政策 目标的内容及相互关系；货币政策中介 目标的条件与内容；
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货币政策工具，尤其是一般性货币 政策工具的作用过程及其评价；货币政 策的效应以及与财政政策的配合模式； 我国“适度从紧”与“稳健”的货币政策 的基本涵义、经济背景及主要措施。
①双紧（需求扩张、通货膨胀） ②双松（需求不足、通货紧缩） ③紧财政松货币(财政赤字较大、经济 发展受阻)； ④松财政紧货币(经济繁荣，而财政投 资不足)
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第三节 我国货币政策实践
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一、关于“适度从紧”的货币政策
(一)含义
①货币政策目标要适当，使物价增幅 低于经济增长率；
②货币供应要适度，既要控制物价涨 幅，又要使经济保持一定的速度；
③货币结构合理，要使M0与M1、M1与 M2保持合理的比例；
④调控方式要转变，直接→间接为主， 注重微调、预调。
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(二)效应——经济“软着陆”
即经济运行经过一段时间的高位运行 后平稳地回落到适度增长区间。96年P′为 6.1%，n′为9.8%。
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二、关于“稳健”的货币政策
(一)核心内容 一是灵活运用货币政策工具，保持货 币供应量适度增长； 二是及时调整信贷政策，引导贷款投 向，促进经济结构调整；
（3）“多重目标论”。
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(二)中间目标
1.功能 测试功能、传导功能、缓冲功能 2.条件 可控性、相关性、可测性、抗干扰性、 适应性
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3.内容 基础货币、超额准备金、市场利率、 货币供应量
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(三)货币政策工具
1.一般性货币政策工具 (1)存款准备金政策 ①主要内容(基础、比例、构成、时间) ②作用途径(影响货币乘数、超额准备 金、宣示效果)
①作用途径(影响利率、影响银行存款 准备金)
②条件(央行与商行都持有相当数量的 有价证券、金融市场完善、信用制度健全)
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③评价(主动性强、灵活性好、连续性 好；时滞较长、受干扰因素多)
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2.选择性货币政策工具(消费者、证券 市场、不动产信用控制、优惠利率)
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3.其他工具(利率高限、信用配额、规 定流动比率、直接干预、窗口指导)
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四、传导机制
货币政策传导机制是在货币供求理论 的基础上，探讨货币供应量变化对就业、 产量、收入及价格等实际因素产生影响的 方式、途径或过程。
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（一）凯恩斯学派的货币政策传导机 制理论
M→R→I→E → Y
（货币供量）（利率）（投资）（总支出）（总产出）
若央行采取扩张性的货币政策，则： M↑→R↓→I↑→E↑→Y↑
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二、货币政策效应的衡量
一看效应发挥的快慢；二看发挥效力 的大小。
Байду номын сангаас
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三、货币政策与财政政策的配合与协调
(一)二者的区别 ①主体不同(货币当局、国家财政)； ②调控方向不同(横向、纵向)； ③调控范围不同(货币的扩张与收缩、财 政的收入与支出)； ④传导时滞不同(长、短)
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(二)配合模式
3.其他
3.其他
3.经济增长
4.国际收支平衡
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第二节 货币政策效应
一、主要影响因素
1.货币政策时滞 从制定到获得主要的或全部的效果所 必须经历的一段时间。 内部时滞(认识、行动时滞)、外部时滞
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2.货币流通速度
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3.微观主体预期的抵消作用
对货币政策有效性或效应高低构成挑 战的另外一个因素是微观主体的预期。似 乎只有在货币政策的取向和力度没有或没 有完全为公众知晓的情况下才能生效或达 到预期效果。