货币政策.ppt

• 二、选择性政策工具： • 是指中央银行针对某些特殊的经济领域或
特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。 • （一）消费者信用控制 • （二）证券市场的信用控制 • （三）不动产信用控制 • 此外，还有优惠利率、预缴进口保证金 • 三、直接信用控制 • 利率高限
信用配额管理
• 流动性比率 • 直接干预 • 四、间接信用指导： • 道义劝告、窗口指导等 • 五、我国货币政策工具的使用和选择： • 1、存款准备金制度 • 2、再贷款和再贴现 • 3、公开市场业务 • 4、利率政策
资金成本 • 可促进信贷结构的调整 • 可产生货币政策变动方向和力度的告示效
应，影响公众的预期 • 可以防止金融恐慌 • 3、优点： • 体现中央银行的政策意图
既可以调节货币总量，又可以调节信贷 结构
• 4、局限性：
• 其告示效应是相对的
• 控制货币供应量的主动权不完全在中央银 行
• 再贴现率的调整有一定的限度
第九章 货币政策
• 第一节 货币政策目标 • 一、货币政策的含义 • 货币政策是指中央银行为实现既定的经济
目标，运用各种工具调节和控制货币供给 量和利率，进而影响宏观经济的方针和措 施的总和。 • 货币政策包括以下内容： • 货币政策目标 • 实现目标所运用的政策工具
• 预期达到的政策效果
• 二、货币政策目标 • 是中央银行通过货币政策的操作而最终达
2、作用：
• 可调节货币供应量。 • 保证商业银行等存款货币机构的资金的流
动性。 • 限制商业银行体系创造派生存款的能力。 • 3、优点： • 对所有存款货币银行的影响是平等的 • 对货币供给量有极强的影响力，力度大、
速度快、效果明显。 • 4、局限性：
对经济的振动太大，不宜作为中央银行 日常调控的工具。
• 货币政策工具是中央银行为实现货币政策 目标所采取的调控货币供应量的手段。
• 主要包括四类： • 一、一般性政策工具 • 也称为“三大法宝” • （一）法定存款准备金率政策
是最猛烈的货币政策工具之一。
• 1、含义 • 是指中央银行对商业银行的存款等债务规定存款
准备金比率，强制性的要求商业银行按此比率上 缴存款准备金。 • 中央银行通过调整存款准备金比率来影响商业银 行的信用能力，从而达到控制货币供应量的目的。 • 调节过程为： • 紧缩货币供应量时，提高存款准备金率 • 放松货币供应量时，降低存款准备金率
• 2、经济增长
• 是实现一国经济增长速度的加快，经济结 构的优化与效率的提高。
3、充分就业
• 是指任何愿意工作并有能力工作的人，都 能在比较合理的条件下，随时找到自己的 工作。
• 用失业率来表示。 • 失业率=失业人数/愿意就业的劳动力x100% • 4、国际收支平衡 • 一国的国际收支略有顺差、略有逆差都可
第三节 货币政策的传导机制
• 一、货币政策的传导机制
• 是指货币管理当局确定货币政策之后，从 选用一定的货币政策工具现实进行操作开 始，到其实现最终目标之间，所经过的各 种中间环节相互之间的有机联系及其因果 关系的总和。
• 1、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论
• 主要通过两个途径：
• 货币供应量与利率的关系
称为平衡。
（二）货币政策目标之间的矛盾和冲突
• 1、充分就业与物价稳定之间的矛盾 • 2、稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾 • 3、经济增长与国际收支平衡之间的矛盾 • 4、经济增长与物价稳定之间的矛盾 • 三、我国的货币政策目标 • 保持货币币值的稳定，并以此促进经济增
长。
第二节 货币政策工具
供应量。
第四节 货币政策效应
• 一、货币政策的时滞： • 从需要制定政策到这一政策最终发挥作用，
必须经过一段时间，这段时间称为时滞。 • 时滞分为内部时滞和外部时滞 • 二、影响货币政策效应的因素： • 货币政策时滞 • 货币流通速度 • 微观主体预期的对消作用 • 其他政治、经济因素的影响
• （三）公开市场业务
• 是指中央银行在金融市场上买卖有价证券， 以改变商业银行等存款货币机构的准备金， 进而影响货币供应量和利率，实现政策目 标。
1、作用：
• 可调控商业银行的准备金和货币供应量 • 影响利率水平和利率结构 • 与再贴现政策配合使用，可以提高货币政
策效果。 • 公开市场操作的政策目的有两个： • 一是维持既定的货币政策，即保卫性目标。 • 二是实现货币政策的转变，即主动性目标。 • 2、优点： • 操作的主动权完全掌握在中央银行手中
• 会影响公众的心理预期。 • 不易把握货币政策的效果。 • （二）再贴现政策 • 1、含义： • 是指中央银行通过提高或降低再贴现率的
办法，影响商业银行的信用扩张能力，达 到调控货币供应量的目的。 • 包括两个方面： • 再贴现率的调整
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规定向中央银行申请再贴现的资格
• 2、该政策的作用： • 影响商业银行等存款货币机构的准备金和
可以灵活精巧地进行，不会对经济产生 过猛烈的冲击
• 可进行经常性的、连续性操作，具有较强 的伸缩性
• 具有极强的可逆转性 • 可迅速进行操作 • 用于操作的政策工具有： • 政府债券、商业票据、中央银行的债券、
外汇，存单等。 • 3、局限性： • 作用细微，政策意图的告示作用弱。
需要以发达的证券市场为前提
利率与投资的关系
• 2、货币学派的货币政策传导机制理论 • 利率在其中不起作用 • 二、货币政策中介目标的选择： • 选择标准是： • 可控性 • 可测性 • 相关性 • 抗干扰性 • 与经济体制、金融体制有较好的适应性
可选择的中介指标有：
• 利率指标 • 货币供应量 • 超额储备和基础货币 • 三、我国货币政策的传导机制 • 选择的中介目标有： • 流通中现金、贷款规模、利率、货币
到的宏观经济目标。 • 也称为货币政策的最终目标。 • 单一目标型 • 双重目标 型 • 三重目标型 • 四重目标型
货币政策目标在不同国家或同一国家的 不同时期都有所不同。
• （一）货币政策目标的内涵： • 1、稳定币值——首要目标 • 抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持币值
稳定和物价稳定。
• 稳定货币购买力，使一般物价水平没有显 著的或急剧的波动。