国家政策与股票的关系

重点支持实体经济尤其是符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程。继续严格控制产能过剩和高耗能、高污染项目投资。
特别是扶持战略性新兴产业上来



"海外资本流入"以及"政策调整预期"是影响A股市场的两个关键词。


2007年8月，猪肉价格第一次见顶，
2008年2月到4月，猪肉价格再次在高位徘徊，股市已经一泻千里了。
2009年5月6月，猪肉价格探底（养猪34个月左右亏一次）。中国猪肉价格大约34到36个月一个涨跌轮回的周期。
当养猪的亏本的时候，投资者就该杀进股市，或者杀进猪市，开始养猪也行。

2010年8月9月猪肉会第一次冲高，然后指示人民银行加息0.27%一次，2010年12月到2011年3月，年末春节期间，猪肉再次高位徘徊，再指示人民银行加息？如果投资者听猪的话，当养猪的赚得眉开眼笑的时候，投资者就该从股市战略撤退。

三个猪肉价格涨跌周期（这一轮大概在2011年6，7月份见顶），构成了一个朱格拉周期。中国经济有着明显的逢二探底，逢七登顶的周期轮回。

再过3个猪肉涨跌周期（34个月×3=8.5年）后的2019年到2021年，猪肉还会是个重大的经济政策，农业政策，货币政策议题，也必将是个政治议题。

但是我也看好中国经济在除掉房地产泡沫后的的又一波发展前景（"否极泰来"2013-2017）。
中国房地产每过三年一次因为库存过多而进行的价格回调（2005，2008，2011年三次回调），也可以看作是一种基钦周期。

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平均37.33年一次的金融危机长波周期，224年除以6，等于37.33年，这是美国的特大金融危机与美元货币周期。
1896年，1934年，1971年，2008年都分别发生了什么？下一个是2045年。
1896年是美国的国际支付危机。
1934年：金币的消亡与纸币的全面使用
1971年：美元与黄金脱钩
2008年：美元大贬值，石油，粮食的美元价格飞涨，次贷危机



把1683到1907年，共224年，除以26次恐慌危机，得出8.615年周期。
经济信心模型对未来（2010年7月以后）的世界经济的预测

2011年6月13日，8.6年世界经济周期，特别是美国经济的大底
2013年8月6日，世界经济阶段小顶部
2014年9月3日，世界经济阶段性回调的低部
2015年10月1日，8.6年世界经济周期大顶，这一轮，也许是太阳能科技泡沫，或者高增长，高通货膨胀时期，类似于欧美日本的70年代。

以上是阿姆斯特朗对美国和世界经济的预测。
上面日期加上6到9个月，就可能是中国经济相应的顶部和底部。逃顶最好在上面的时间上加4到6个月才比较安全。

当然我们知道美国股市和

中国股市要到2007年10月才见顶，世界经济对中国经济的影响滞后6个到9个月，做过外贸的知道，一笔贸易从下单，到生产，再到海关报关后上船运出去，然后信用证收款，一共需要6到9个月时间。所以马云的阿里巴巴可以依据外商的下单情况，预测6到9个月后的外贸数据，而且过去的2，3年，阿里巴巴的预测非常准。



社会关系紧张与危机问题似乎按51.6年周期轮回。51.6年其实是6组独立的8.6年长的商业周期。8.6年商业周期大致是3141天。
用1929.75（1929年10月1日）作为起点，使用8.6年周期理论推测各个转折点。1/2(4.3年);1/4周期（2.15年）
8.6年周期的顶峰1989.9.5日本泡沫触顶。
资本尝到了海外投资甜头。他们接下去的4.3年里盯住了东南亚，直到1994.25达到流入强度达到顶峰。
1994.25，美国标准普尔达到底部，国际资本开始流回美国了。当美国和欧洲资本回家的时候，资本从东南亚的持续外流，最终导致1997年的东南亚金融危机。
本该在1994年结束的日本市场调整，被政府干预人为地延长了。结果是延长的市场下跌要持续到商业周期的2002.8.5
下一个8.6年的顶部是1998年7月20日。

商业周期可以用1/4周期即2.15年来计算。而51.6年周期的顶峰是2032年12月24日。

经济信心模型的2.15年间隔。 月份是：加上1一个月22天；

1998.55...07/20/1998顶部

2000.7....09/13/2000

2002.85...11/08/2002底部

2005....01/02/2005

2007.15...02/27/2007顶部（此文发表于1999年9月26日）

2009.3...04/23/2009

2011.45...06/18/2011底部

2013.6...08/12/2013

2015.75...10/07/2015顶部

2017.9...12/01/2017

2020.05...01/26/2020

2022.2...03/22/2022

2024.35...05/16/2024

2026.5...07/11/2026

2028.65...09/04/2028

2030.8...10/30/2030

2032.95...12/24/2032 51.6年大周期大顶，类似1929年10月，或者1873年9月。




《 我在高盛的经济预测法 》：
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大盘走势决定操作策略---消息面决定板块---价值面估值建立股票池---技术面分析决定进出场



国家统计局/
国家发改委/
人民银行/
海关总署/


1.国内生产总值（GDP）

国内生产总值是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。
股票市场一般提前对GDP的变动做出反应，然后开始向实际靠拢，而这其中必然有差值，所以最快获得数据的人就能最先发现差值并加以操作。

当GDP稳定增长时，社会的总需求与总

供给协调增长，企业发展稳定，盈利水平与经营环境都不断提高。这时候企业利润与股息都不断增加，投资风险较小，越来越多的投资人愿意进行投资。同时在GDP稳定增长的情况下，个人收入开始增加，基于对于整体经济的良好预期，投资人投资的资金也开始增加， 于是整个股票市场呈现出牛市上行的状态。整体经济发展一段时间后，通货膨胀开始显现。整体经济开始失衡，逐步引发滞涨。GDP数据开始下滑，这时企业开始面临经营困境，个人收入也随经济下滑而降低，股市也开始回落。然后政府开始采取宏观经济政策调控，经济整体开始维稳，GDP重新回暖，投资人看到宏观调控政策开始奏效，又重新回归股票市场，此时股票市场则重新站稳回升。


2.利率

利率指在借贷期内所形成的利息额与本金的比率。直接反映信用关系中债务人使用资金的代价以及债权人出让资金使用权的报酬。利率具体包括存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆借利率等。利率对股票价格的影响一般比较明显，反应也十分迅速。所以要把握好股票市场的价格走势，就一定要对利率的变化趋势进行全面掌握。

在经济繁荣增长时期，资金供不应求利率上升，企业贷款融资成本增加，个人投资者开始将资金存入银行，于是股票市场价格下降；当经济萧条市场疲软时，利率会随着资金需求的减少而下降，企业贷款融资成本降低，个人投资者将银行存款取出用于投资，股票市场价格上升。

在其他条件不变时，由于利率水平上浮引起存款增加和贷款下降，使居民的消费支出减少，使企业生产成本增加，会同时抑制供给和需求，利率水平的降低则会引起需求和供给的双向扩大。

由于利率水平上浮引起存款增加和贷款下降，使居民的消费支出减少，使企业生产成本增加，会同时抑制供给和需求；利率水平的降低则会引起需求和供给的双向扩大。
另外当形势看好、股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样，当股市处于暴跌的行情中，即使出现了利率下调的政策，也未必能挽救股票市场。

3.汇率

汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。

当汇率下降时，本币升值，国外对本币的需求增加以及流出增加，国内的进口增加，国内需求减少供给增加，国外资金涌入，股票市场价格上升，但是出口类企业股价受到影响下行；当汇率上升时，本币贬值，国外的本币持有人会抛出本币，或者加快从国内市场购买产品的速度；回流国内的本币增多，国内流出产品增多，出口增加。国内需求增加供给减少；国内资金流

出，股票市场价格下降，但是出口类企业股价受到影响上行。

4.货币供应量

M0：流通中的现金
M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款 （是通常所说的狭义货币量，流动性较强）
M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款 （是广义货币量，M2与M1的差额是准货币，流动性较弱）
M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等 （是考虑到金融创新的现状而设立的，暂未测算。）

货币供应量对股票价格的影响有三种表现：

一是货币供应量增加，可以促进生产，扶持物价水平，阻止商品利润的下降，使得对股票的需求增加，促进股票市场的繁荣；
二是货币供应量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收入及利润相应增加，从而使得以货币形式表现的股利会有一定幅度的上升，使股票需求增加，从而股票价格也相应上涨；
三是货币供应量的持续增加引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，造成企业利润普遍上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上，股票需求量也会增加，从而使股票价格也相应增加。

5.CPI与PPI〖WTBZ〗

CPI即消费者物价指数(Consumer Price Index)，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

假设在过去12个月，消费者物价指数上升2.3%，那就表示，生活成本比12个月前平均上升2.3%，当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降，也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值97.75元的货品及服务。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，就是严重的通货膨胀。

如果CPI升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不受市场欢迎。

PPI即生产者物价指数（Producer Price Index），是用来衡量制造商出厂价的平均变化的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。它是统计部门收集和整理的若干个物价指数中的一个。
目前，我国PPI的调查产品有4000多种，覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。如果生产物价指数比预期数值高时，表明有通货膨胀的风险；如果生产物价指数比预期数值低时，则表明有通货紧缩的风险。生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形

。

另外，根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料→生产资料→生活资料的传导；另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。在中国，就以上两个传导路径来看，目前第二条，即农产品向食品的传导较为充分，2006年以来粮价上涨是拉动CPI上涨的主要因素。但第一条,即工业品向CPI的传导基本是失效的。

由于CPI不仅包括消费品价格，还包括服务价格，CPI与PPI在统计口径上并非严格的对应关系，因此CPI与PPI的变化出现不一致的情况是可能的。CPI与PPI持续处于背离状态，这不符合价格传导规律。价格传导出现断裂的主要原因在于工业品市场处于买方市场以及政府对公共产品价格的人为控制。
在不同市场条件下，工业品价格向最终消费价格传导有两种可能情形：一是在卖方市场条件下，成本上涨引起的工业品价格(如电力、水、煤炭等能源、原材料价格)上涨最终会顺利传导到消费品价格上；二是在买方市场条件下，由于供大于求，工业品价格很难传递到消费品价格上，企业需要通过压缩利润对上涨的成本予以消化，其结果表现为中下游产品价格稳定，甚至可能继续走低，企业盈利减少，对于部分难以消化成本上涨的企业，可能会面临破产。可以顺利完成传导的工业品价格(主要是电力、煤炭、水等能源原材料价格)目前主要属于政府调价范围。在上游产品价格(PPI)持续走高的情况下，企业无法顺利把上游成本转嫁出去，使最终消费品价格(CPI)提高，最终会导致企业利润的减少。

6.失业率

失业率是反映整体经济的指标。一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。
实际失业率高于登记失业率的现象。由于具体数字不能完整反映当前经济形势，在股票上失业率的参考价值较低。

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宏观经济政策对证券市场的影响： 宏观调控政策主要分为 财政政策 与 货币政策。

财政政策：

1.税收调节。(A、当国家采取减少税收的财政政策时，在微观经济上增加了个体的收入，更多的人愿意加大投资与消费力度，这样

促进了企业的市场发展，同时更多的资金进入投资市场也使企业股票价格上涨；
B、当国家采取增加税收的财政政策时，在微观经济上减少了个体的收入，人们开始纷纷降低投资与消费力度，同样企业也减少了净利润所得，并且市场发展开始萎缩，进入投资市场的资金开始减少，股票市场价格开始回落。)

2.财政支出。(A、当政府扩大财政支出时，市场购买力与公共支出开始增加，扩大了就业市场，失业率下降，市场消费开始增加，企业开始提高产出水平，利润上升经济风险降低，整体股票市场价格开始上升；
B、当政府缩减财政支出时，市场购买力与公共支出开始减少，市场消费水平开始下行，企业预期到未来市场前景不乐观开始减产，利润下降经济风险增加，整体股票市场价格开始下降。)

3.国债发行。(A、政府增加国债发行量属于紧缩性政策，直接减少市场上可流通资金，一部分投资人将资金从股票市场撤离买入国债，这将使股票市场价格回落；
B、当政府减少国债发行量时，属于宽松性政策，直接增加市场上可流通资金，更多的投资人将资金投入到股票市场上，于是股票市场价格开始上升。)

4.财政补贴。(增加财政补贴可以有效增加社会总需求，从而使股票市场整体价格上升；同样减少财政补贴将减少社会需求，股票市场整体价格开始回落。)


货币政策：

广义货币政策指:政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施(包括金融体制改革，也就是规则的改变等)。
狭义货币政策指:中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支)运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。

1.利率政策。利率政策对股票市场的影响应该说是最显著而且最直接的。简单来说，当中央银行调高利率水平时，股票市场价格将整体下降；当然，在股市整体价格暴涨或者暴跌的时候，利率变动对于股票市场影响就不明显。

2.公开市场业务。当政府采取宽松化货币政策时，央行会增加有价证券的购买力，这会使市场上整体的资金量增加，推动利率下调，这个预期会使个人以及企业加大消费投资力度，使股票市场整体价格开始上升；当政府采取紧缩化货币政策时，央行会减少有价证券的购买力。这会使市场上整体的资金量减少，推动利率上调，这样的预期会使个人以及企业减少消费投资力度，是股票市场整体价格下降。

3.货币供应量。调节货币供应量也是直接影响股票市场运行的主要政策之一。中央银行一般通过调整法定存款

准备金率以及再贴现政策进行货币供应量的总体调节。一般来说，当货币供应量增加时，市场整体流动资金较多，人们开始普遍提高消费投资水平，从而促进股票市场价格上行；相反，当货币供应量降低时，人民开始降低消费投资水平，股票市场价格开始下行。
(法定存款准备金率上调，货币供应量减少，反之则增加。)
(再贴现率上调，货币供应量减少，反之则增加。)