ST海马2020年上半年财务分析详细报告

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东方通2020年上半年财务分析详细报告

东方通2020年上半年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况东方通2020年上半年资产总额为199,368.11万元，其中流动资产为67,341.48万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的55.11%、34.36%和5.65%。

非流动资产为132,026.63万元，主要以商誉、长期股权投资、固定资产为主，分别占非流动资产的80.25%、6.66%和6.51%。

资产构成表(万元)项目名称2018年上半年2019年上半年2020年上半年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产154,433.76 100.00194,212.26100.00199,368.11100.00流动资产93,611.28 60.62 66,441.91 34.21 67,341.48 33.78 应收账款28,626.58 18.54 40,755.56 20.99 37,113.28 18.62 货币资金57,863.89 37.47 20,339.02 10.47 23,140.29 11.61 存货4,579.77 2.97 2,938.92 1.51 3,806.71 1.91非流动资产60,822.48 39.38127,770.35 65.79132,026.6366.22商誉52,218.22 33.81 55.46 53.14107,705.36 105,948.69 长期股权投资5,590.62 3.62 8,672.21 4.47 8,798.18 4.41 固定资产375.4 0.24 8,189.07 4.22 8,590.95 4.312.流动资产构成特点企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的57.73%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的35.02%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

上市公司财务分析报告

上市公司财务分析报告篇一：企业年度财务分析企业年度财务分析报告篇二：上市公司财务报表分析报告江西黑猫炭黑股份有限公司上市公司财务报表分析报告目录第1章：公司概况 .................................................................. ......................................................... 2 第2章财务报表分析 .................................................................. (3)2.1公司财务报表 .................................................................. (3)2.1.1资产负债表 .................................................................. .......................................... 3 2.1.2利润表 .................................................................. .................................................. 4 2.1.3现金流量表 .................................................................. .......................................... 5 2.2指标分析 .................................................................. .. (7)2.2.1偿债能力分析 .................................................................. ...................................... 7 2.2.2营运能力分析 .................................................................. ...................................... 8 2.2.3获利能力分析 .................................................................. ...................................... 9 2.2.4 发展能力分析 .................................................................. ..................................... 9 2.2.5综合分析（杜邦分析法） ................................................................ (10)第3章黑猫炭黑股份有限公司财务存在问题 .................................................................. (14)3.1 收入、利润增减幅度太大 .................................................................. ............................ 14 3.2 资产运用不合理 .................................................................. ............................................ 14 第4章针对黑猫炭黑股份有限公司问题的对策分析 (14)4.1 合理安排收入、利润的增减 .................................................................. ........................ 14 4.2 合理运用资产 .................................................................. (14)1第1章：公司概况一、中文名称：江西黑猫炭黑股份有限公司英文名称：JIANGXI BLACK CAT CARBON BLACK INC.,LTD二、公司法定代表人：蔡景章三、公司注册地址：景德镇市历尧办公地址：景德镇市历尧邮政编码：333000网址：电子信箱：heimaoth@四、公司股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：黑猫股份股票代码：002068五、控股股东情况公司控股股东：景德镇市焦化工业集团有限责任公司成立日期：1986 年注册资本：80,000 万公司类型：国有企业经济性质：全民所有制主营范围：焦炭、煤气、医用玻璃、复合肥生产销售等业务。

家用电器行业周观点报告：格兰仕要约收购惠而浦，生活个护小家电潜力十足

万联证券目录1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 8 4、投资建议 ....................................................................................................................... 10 5、风险提示 .. (10)图表1：上周家用电器板块上涨1.42%，位列第9 ............................................................ 3 图表2：年初至今，家用电器板块上涨10.31%，位列第18 ........................................... 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ..................................................................................... 4 图表4：子板块PE 估值情况_20200828 ............................................................................... 4 图表5：个股涨跌情况_20200828 ......................................................................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 .. (8)万1、行情回顾上证综指小幅上涨，申万家电指数反弹跑赢上涨综指。

上市公司定向增发投资机会分析(doc7页)

上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2007-04-03主要观点:1、2007年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。

2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。

2007年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。

3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。

4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。

以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。

一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。

自2006年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。

据统计，2006年，定向增发公司家数达51家，筹资额938.39亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（2846.66亿元）的36.2%和33.0%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。

而2007年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。

（见表1）表1：2007年实施定向增发的上市公司1来源：根据wind资讯统计而成据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。

定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。

汽车行业周观点报告：特斯拉、大众MEB产业链值得重点关注

万联证券证券研究报告|汽车特斯拉、大众MEB 产业链值得重点关注同步大市（维持）——汽车行业周观点报告日期：2020年08月23日[Table_Summary] 投资要点：⚫ 投资建议：近期汽车行业市场表现一般，上周周涨跌幅位列申万28个行业中第16位。

根据特斯拉高管表示，特斯拉Model Y 预计于明年初下线，根据官网Model Y 长续航全轮驱动版的预售价为48.8万元，WLTP 工况下续航为505公里；高性能版的预售价为53.5万元，WLTP 工况下续航为480公里。

Model Y 的量产将进一步丰富特斯拉爆款产品矩阵，同时有效带动核心供应商产销量的提升，建议关注特斯拉国产供应商。

另外，大众ID.4预计未来几周有望在美国亮相，国产ID.4将于10月正式量产，作为肩负大众走量重任的电动车型，大众ID.4的量产有望点燃市场对大众MEB 产业链的关注度，建议重点关注大众MEB 平台供应商。

近期，随着上市公司中报的逐渐披露，二季度业绩超预期的个股短期存在较大的机会，建议重点关注。

⚫ 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了0.12%，跑输沪深300指数0.18个百分点。

汽车行业子板块中，乘用车板块下跌1.20%、商用载货车下跌2.35%、商用载客车下跌2.53%、汽车零部件上涨0.43%、汽车服务上涨 1.21%、其他交运设备上涨8.21%。

汽车行业185只个股中90只个股上涨，95只个股下跌。

涨幅靠前的有西菱动力29.41%、春风动力20.77%、钱江摩托19.84%、秦安股份18.94%和骆驼股份18.90%等，跌幅靠前的有*ST 海马-10.58%、福田汽车-8.63%、拓普集团-8.52%、光启技术-8.12%和*ST 猛狮-7.55%等。

⚫ 行业动态：大众ID.4开始批量生产，率先于美国亮相；蔚来电池租用服务（BaaS ）正式发布；特斯拉高管表示中国造 Model Y 明年初将从上海工厂生产线上下。

商贸零售行业周观点报告：京东筹划社区团购，家家悦收购内蒙古维乐惠

万联证券目录1、行情回顾 ...................................................................... 3 2、行业重要事件 .................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ...................................................... 7 4、投资建议 ...................................................................... 8 5、风险提示 . (8)图表1：上周商业贸易板块涨跌幅（%）位列第17 ...................................... 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅（%）位列第18 .................................. 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ................................................... 4 图表4：子板块PE 估值情况_20201127 ................................................ 4 图表5：个股涨跌情况（%）_20201127 ................................................ 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 .. (7)万1、行情回顾上周（11月23日-11月27日）上证综指上涨0.91%、申万商业贸易指数下跌1.44%，商业贸易指数跑输上证综指2.35个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第17。

年初至今，上证综指上涨11.74%、商业贸易指数上涨8.19%，申万商业贸易指数跑输上证综指3.55个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第18。

光明乳业2020年上半年财务分析结论报告

光明乳业2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为61,019.79万元，与2019年上半年的67,599.2万元相比有所下降，下降9.73%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入增长的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。

二、成本费用分析2020年上半年营业成本为840,537.34万元，与2019年上半年的745,325.39万元相比有较大增长，增长12.77%。

2020年上半年销售费用为270,965.7万元，与2019年上半年的241,967.72万元相比有较大增长，增长11.98%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。

2020年上半年管理费用为36,320.71万元，与2019年上半年的37,219.57万元相比有所下降，下降2.42%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为2.99%，与2019年上半年的3.36%相比变化不大。

企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。

2020年上半年财务费用为5,738.47万元，与2019年上半年的4,439.97万元相比有较大增长，增长29.25%。

三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，光明乳业2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为99,121万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

财务御寒之资本少数派报告——金融寒流下来自资本运作视角的财务案例分析

息利好影响，华置股价昨日升６６％，收况下，司将回购的股份作为 “ 藏股 ” ．０公库保留，仍属于发行在外的股份，但不参
回购：股价稳定器现金储备池
股（Ｚ０８９Ｓ，００２）股东大会批准回购方
解危机，这是最被广为推崇的财务法则多数派” 。海马股份（Ｚ０５２２月９日Ｓ，００７）１
“ 多数派”在市场风平浪静、波澜不发布了回购报告书，其中明确了公司将美国股市在９月１复牌第一天就有７７日９
企总金额为１４６３６（印花税、）止了股市的持续下跌，避免了市场恐慌票回购，业往往能实现提升财务指标、２１２元含佣金。
９・ｌ公司第二期回购期限为股东大会决议生的发生。“ １事件 ”发生后，美国证券储备现金流获得高昂回报之利好。从案效日起６个月内进行，即到２００９年５月交易委员会出台紧急指令，对上市公司回例的描述中可知，在当前金融寒流愈发１止。该股自１３日布回购计划以购证券的时间限制和数量限制做出调整，强烈的今天，股票回购的财务拯救效应７日Ｏ月１宣
银行总行管理信息部迄今．已在各大省部级以上的专业报刊上公开发表论
文１０多篇个人著作累计７
逾１ ∞万字。

汽车行业周报：发改委鼓励老旧汽车置换；特斯拉公布Q3财报

`近6个月行业指数与沪深300比较报告编号：QCHYZB-139首次报告日期：2020年10月27日相关报告：分析师：黄涵虚Tel：************E-mail：*******************SAC证书编号：S0870518040001⏹汽车板块一周表现回顾：上周上证综指下跌1.75%，深证成指下跌2.99%，中小板指下跌2.82%，创业板指下跌4.54%，沪深300指数下跌1.53%，汽车行业指数上涨1.25%。

细分板块方面，乘用车指数上涨6.37%，商用载货车指数下跌1.39%，商用载客车指数上涨2.59%，汽车零部件指数下跌1.43%，汽车服务指数上涨3.05%。

个股涨幅较大的有双林股份（46.71%）、卡倍亿（19.10%）、万里扬（18.76%），跌幅较大的有苏奥传感（-20.59%）、越博动力（-13.07%）、伯特利（-12.52%）。

⏹行业最新动态：1、发改委鼓励各地出台促进老旧汽车置换政策；2、公安部放宽小型汽车驾驶证申领年龄；3、浙江省发布新一轮新能源汽车奖补政策；4、上海发布限行新政；5、保定发布《保定市氢燃料电池汽车产业发展三年行动方案（2020-2022年）》；6、10月12日-18日厂家日均零售数量53138辆，同比增长18%；日均批发数量54017辆，同比增长9%；7、特斯拉公布2020年第三季度财报；8、宝马与阿里巴巴签署战略合作备忘录；9、Momenta发布自动驾驶出租车产品Momenta GO；10、天猫、苏宁易购等将汽车纳入双十一补贴活动；11、首批国产特斯拉Model 3出口欧洲。

⏹投资建议：上周汽车行业多项利好政策公布，包括发改委表示将鼓励各地出台促进老旧汽车置换政策、公安部放宽小型汽车驾驶证申领年龄，有望进一步提振乘用车市场置换需求与新增需求；地方层面，上海限行新政将促使当地乘用车消费结构由传统燃油车向新能源汽车倾斜，改善新能源汽车销量。

A_股新能源汽车上市企业的财务绩效

A股新能源汽车上市企业的财务绩效□张馨在低碳经济背景下，发展新能源汽车不仅有助于促进汽车行业转型升级，还有助于推动绿色发展，培育新的经济增长点，促进国家经济健康发展。

随着新能源汽车市场竞争日益激烈，如何在行业中保持竞争优势，已成为新能源汽车企业急需解决的问题。

基于此，本文选取了A股中19家新能源汽车上市企业作为研究对象，并根据19家企业2013—2022年披露的财务数据，分析了它们的财务绩效，以期为其他新能源汽车上市企业的可持续发展提供有益参考。

一、相关背景（一）新能源汽车发展背景近年来，我国新能源汽车行业取得了快速发展，成为全球新能源汽车市场的领军力量。

根据中国汽车协会公布的数据，2022年中国新能源汽车销量已超过680万辆，连续8年位居全球第一。

（二）加强新能源汽车上市企业财务绩效分析的背景一方面，随着越来越多的新能源汽车企业上市，新能源汽车行业的高风险性日益凸显。

在这种情况下，准确、真实的财务绩效分析评价不仅有助于投资者筛选具有良好财务表现和潜力的企业，还有助于企业管理者全面了解企业的优势和劣势，从而制定科学合理的发展战略，提高企业的核心竞争力。

另一方面，新能源汽车产业的发展符合国家提出的“建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系”的战略规划。

通过了解新能源汽车上市企业的财务绩效，政府部门可以准确把握新能源汽车行业的整体发展状况，并据此制定有效的扶持政策，推动新能源汽车行业的可持续发展。

二、研究依据（一）样本选取笔者从Choice金融终端的新能源概念板块中选取了68家新能源汽车整车制造企业，并从国泰安数据库获取了这些企业在2013—2022年间披露的财务指标数据。

为保证财务绩效分析结果的真实性和可靠性，笔者剔除了ST与*ST类企业，以及带有缺失值和异常值的上市企业后，最终选取了19家新能源汽车整车制造企业作为本次研究的样本。

（二）财务指标的选取为准确反映19家新能源汽车上市企业的财务状况，笔者参考《企业绩效评价标准值2020》，并遵循可操作性、科学性、全面性和有效性原则，设置了偿债能力、发展能力、营运能力和盈利能力共4项一级指标，并在一级指标中选取了相应的11项二级指标。

CSMAR中国上市公司财务报表数据库

CSMAR中国上市公司财务报表数据库中国上市公司财务报表数据库主要是以研究为目的而设计，按照国际标准数据库(Compustat)的惯例开发，以2006年财政部出台的企业会计准则为基本框架，我们于2007年对本公司的财务报表数据进行了调整。

新库中包含了原来的五大数据库，即财务年报数据库、财务中报数据库、财务季报数据库、金融财务数据库和B股财务数据库。

并对报表进行了重新分类，包括资产负债表文件、利润表文件、现金流量表—直接法文件和现金流量表—间接法文件。

新结构的设计基本遵循企业会计准则规定的合并报表列报格式，适用于所有行业（包括一般行业、银行、保险和证券业等），并能往前兼容历史数据。

数据库特色字段提取更便捷用“会计期间”来区分年、中、季报。

如：选定“会计期间”等于“2007-12-31”，则表示为2007年年报，若选定“会计期间”等于“2007-03-31”，则表示为2007年第一季季报。

用“会计期间”来区分“年初”和“年末”数据。

如：选定“会计期间”等于“2007-01-01”，则表示2007年年初数据；等于“2007-12-31”，则表示为2007年年末数据。

此处举例说明，资产负债表数据：证券代码会计期间报表类型货币资金流动资产合计固定资产净额无形资产净额资产总计2001-01-01A.93.56.71.35.77 2001-12-31A.24.03.52.35.29 2004-06-30A.38.72.83.07.29 2007-03-31A.54.58.55.48.21 2005-09-30A.99.55.490.31报表类型：A=合并报表，B=母公司报表。

财务数据结构更标准由于会计制度的变迁，不同时期相同项目的涵盖范围可能不同。

如2007年新准则使用之前，“股东权益合计”是指属于母公司所有者的权益部分，该项与“少数股东权益”并列列示，即认为“少数股东权益”不属于报表披露的公司的股东权益。

2007年新准则规定，“股东权益合计”中包括“少数股东权益”和“归属于母公司所有者权益合计”。

我国上市公司参与套期保值的现状分析———基于铝相关上市公司的调查研究

我国上市公司参与套期保值的现状分析———基于铝相关上市公司的调查研究随着全球经济一体化进程的进一步深化，我国企业不可避免地介入国际贸易的各个环节，原材料、产品、汇率以及利率等风险也成为中国企业走向世界市场一道避不开的难题。

以原油为例，2008年4月份，原油突破70美元/桶后一路走高，7月份达到146美元/桶的历史新高后，一路下跌，11月份原油价格已跌至每桶50美元。

如此过山车般的行情让许多企业苦不堪言，如何对冲价格风险更是迫在眉睫。

而套期保值作为风险对冲的一种手段，日益受到企业的重视。

20世纪70年代以来，随着人们对风险管理的认识，越来越多的企业采用衍生工具进行风险对冲。

Dolde在1995年以美国500家大型公司为样本的调查显示，使用金融衍生品的公司占85%；而沃顿调查在1995年从美国COMPUSTAT数据库选取2000家公司的问卷调查显示使用率为35%，1998年则提高到50%。

综合Dolde与沃顿调查1995年的调查研究，可以发现大型公司金融衍生产品的使用率较高。

因此，我们选择衍生品使用率较高的大型公司——中国A股上市公司为对象，对我国企业参与套期保值的现状进行分析。

由于我国共有1602家上市公司，样本量大，如要全面进行调研，不仅费时费力，而且不能保证调查效果，因此我们缩小范围，选出单一品种来进行调查研究。

在我国期货市场有色金属品种发展较为成熟，因此，我们选择铝品种进行调研，考察铝期货合约在上下游上市公司中套期保值的应用情况。

一、铝相关企业的套期保值情况本文中笔者将铝相关企业分为上下游企业进行考察，以期对铝的套期保值情况作全面了解。

本次调研中，我们主要采取下列方法：一是访问相关证券公司研究人员、会计师事务所审计人员，二是研究分析上市公司年报，三是电话调研。

1.铝上游企业的套期保值情况我国是产铝大国，这造就了一批产铝的大型上市企业。

如中国铝业、焦作万方等上市公司都是行业中知名度很高的龙头企业。

海王生物2020年上半年财务风险分析详细报告

海王生物2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为1,185,356.49万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为1,707,419.88万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供152,163.76万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为1,033,192.72万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为166,181.55万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是223,178.25万元，实际已经取得的短期带息负债为1,707,419.88万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为341,763.51万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为370,261.86万元，在5年之内偿还的贷款总规模为427,258.56万元，当前实际的带息负债合计为1,765,890.84万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为717,191.81万元。

该资金缺口需要企业持续经营17.95个分析期之后才能填补。

与企业的资金缺口相比，营业收
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

香雪制药偿债能力分析

香雪制药偿债能力分析随着市场经济的发展，企业的偿债能力越来越受到。

对于香雪制药来说，分析其偿债能力可以帮助我们了解其财务状况，预测未来的发展潜力。

本文将从现有的偿债能力分析和短期偿债能力分析两个方面对香雪制药的偿债能力进行分析。

1、现有的偿债能力分析长期以来，对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的。

比如：流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。

这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并不符合企业将来的实际运行状况。

企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。

因此只能以持续经营为基础而非清算基础来判断企业的偿债能力，否则评价的结论只能是企业的清算偿债能力。

而正常持续经营的企业偿还债务要依赖企业稳定的现金流入，所以如果不包括对企业现金流量的分析，偿债能力的分析就有失偏颇。

对于香雪制药来说，如果只以清算基础来分析其偿债能力，就无法真实反映其未来的发展潜力。

因此，我们需要以持续经营为基础对其偿债能力进行分析。

2、短期偿债能力分析短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的能力，其表明企业到期偿付日常债务的能力，企业短期偿债能力强弱，是反映企业财务状况好坏的标志。

对于香雪制药来说，短期偿债能力的分析可以帮助我们了解其流动资产的质量以及经营活动产生的现金流量的多少，从而对其偿债能力进行准确的评估。

我们可以利用现金流量表对香雪制药的短期偿债能力进行分析。

经营现金比率=经营活动产生的现金净流量÷流动负债(经营活动产生的现金净流量来自现金流量表)，该指标充分利用了现金流量表，企业最终的偿债能力取决于企业经营活动产生的现金流量。

从企业的安全性考虑和企业短期偿债的实际能力出发，短期偿债能力应该充分考虑现金流量因素。

在分析香雪制药的短期偿债能力时，我们可以根据现金流量表的现金流入和流出情况对其经营活动产生的现金流量进行分析。