2019年中国航电系统市场规模及航空电子领域龙头中航电子专题研究

2019年中国航电系统市场规模及航空电子领域龙头

中航电子专题研究

正文目录

一、国内航空电子领域龙头 (7)

（一）公司基本情况 (7)

（二）航空产品为中流砥柱，保持稳步增长 (8)

二、航空电子系统是飞机的“神经”，军民用需求旺盛 (10)

（一）航电系统简介 (10)

（二）军用航电持续受益于装备加速列装 (12)

（三）国内民航市场需求旺盛，国产民机发展提速 (14)

（四）国内航电系统市场年均规模有望达200亿美元 (18)

三、航空电子龙头企业，充分享有行业增长红利 (18)

（一）公司是综合化的航空电子系统整体解决方案提供商 (18)

1、飞行控制系统 (19)

2、雷达系统 (20)

3、光电探测系统 (20)

4、座舱显控系统 (21)

5、机载计算机与网络系统 (21)

6、火力控制与指挥系统 (22)

7、惯性导航系统 (22)

8、大气数据系统 (23)

9、综合数据系统 (23)

10、控制板与调光控制系统 (24)

（二）11家子公司是业务主体，发展稳中向好 (24)

1、上航电器：照明、二次配电等声光电领域高科技企业 (26)

2、凯天电子：飞机大气数据系统核心供应商 (26)

3、苏州长风：显示与控制技术领域高新企业 (27)

4、青云仪表：航空机载设备飞控专业重点企业 (28)

5、千山航电：力图成为国际一流的数据信息安全、记录、分析设备供应商 (29)

6、太航仪表：“中国航空仪表摇篮” (30)

7、兰航机电：航空机载电机电器、电动机构、机载计算机和机外照明领域的科研生产专业企业 (31)

8、华燕仪表：惯性技术领域的专业化科研生产企业 (32)

9、兰州飞控：自动飞行控制系统及部件产品专业化企业 (32)

10、东方仪表：飞控等航空军品及专业化扭矩工具、检测设备制造企业 (33)

（三）拟剥离亏损子公司宝成仪表，将提升盈利能力和盈利水平 (34)

1、宝成仪表基本情况 (34)

2、拟转让宝成仪表100%股权至航空工业机载公司 (34)

3、终止宝成仪表募投项目，剩余募投资金永久补流 (35)

四、航电专业化整合平台，激励机制改革望迎突破 (35)

（一）行业资产证券化加速，公司航电平台价值凸显 (35)

（二）航空工业入选国有资本投资运营试点，公司有望受益于改革红利释放 (38)

五、盈利预测与投资建议 (40)

六、风险提示 (40)

图表目录

图1：中航电子股权结构 (7)

图2：中航电子相关资本运作情况 (8)

图3：中航电子目前控股11家企业，托管14家单位 (8)

图4：公司营业收入持续增长（亿元） (9)

图5：公司历年归母净利润情况（亿元） (9)

图6：公司整体毛利率维持在30%左右的水平 (9)

图7：公司各项业务毛利率情况一览 (9)

图8：近年来，公司航空产品营业收入持续增长（亿元） (10)

图9：2018年公司主营业务收入占比 (10)

图10：2018年公司主营业务毛利占比 (10)

图11：机载设备在飞机价值中占比达40%~45% (11)

图12：航电系统和机电系统的区别 (11)

图13：军用飞机航电系统组成 (11)

图14：民用飞机航电系统组成 (11)

图15：民用飞机各组成部分价值占比 (12)

图16：我国军费预算保持持续稳定增长趋势 (12)

图17：我国军费中装备费规模和占比持续提升 (13)

图18：中美航空装备数量对比（架） (13)

图19：未来20年，国内民机制造市场规模预测 (15)

图20：国产民机订单情况（架） (15)

图21：从历年交付量看，ARJ21交付提速明显（架） (16)

图22：C919供应商一览 (17)

图23：首架新舟700完成翼身精准对接 (17)

图24：航电系统市场空间测算（美元） (18)

图25：公司军用航电产品 (19)

图26：公司民用航电产品 (19)

图27：公司飞行控制系统产品 (20)

图28：公司雷达系统产品 (20)

图29：公司雷达系统产品 (21)

图30：公司座舱显控系统产品 (21)

图31：公司机载计算机与网络系统产品 (22)

图32：公司火力控制与指挥系统产品 (22)

图33：公司惯性导航系统产品 (23)

图34：公司大气数据系统产品 (23)

图35：公司综合数据系统产品 (24)

图36：公司控制板与调光控制系统产品 (24)

图37：各子公司2018年经营状况（百万元） (25)

图38：上航电气历年营收和净利润情况（亿元） (26)

图39：上航电器历年营业收入情况（百万元） (26)

图40：上航电器历年净利润情况（百万元） (26)

图41：凯天电子大气数据系统发展历程 (27)

图42：凯天电子历年营业收入情况（百万元） (27)

图43：凯天电子历年净利润情况（百万元） (27)

图45：苏州长风主要业务及典型产品实例 (28)

图44：苏州长风历年营业收入情况（百万元） (28)

图45：苏州长风历年净利润情况（百万元） (28)

图46：青云仪表主要产品分布及实例 (29)

图47：青云仪表历年营业收入情况（百万元） (29)

图48：青云仪表历年净利润情况（百万元） (29)