05171《中小企业战略管理》 第三章融资
中小企业融资战略管理
经 济 纵 横25INTELLIGENCE成熟型中小企业融资战略管理分析中国海洋大学 申吉山摘 要：成熟型中小企业具备一定了财务风险防御能力，笔者就如何开展成熟型中小企业融资战略管理，提出了三种融资管理策略。
关键词：成熟型中小企业 融资 战略管理成熟期低的经营风险和信息风险意味着企业可以承受较高高的财务风险，企业也己经有足够的资信吸引银行借款、发行债券或发行股票，但是这个阶段企业的现金流比较充足，如果不进行新的生产线投资，简单地扩大再生产已经不再需要大量的外部融资。
如果排除市场因素，企业经营稳定性表示着其股价的稳定，从而资本利得减少，投资者回报则主要以股利形式实现。
企业的融资战略应当符合企业的整体发展战略，充分考虑各种战略要素的影响，调整融资结构，提高融资效率。
一、负债融资决策由于具有稳定充足的现金流，成熟期企业可以采取比较高的债务比例融资，这样可以提高权益资金收益率。
部分企业可以通过直接融资市场发行各种形式的债券，融资渠道大大拓宽。
在存在道德风险的情况下，借款人的负债能力主要取决于其自有资本的规模，若其自有资本规模较高，则企业的负债融资能力也会比较强。
当中小企业发展到成熟阶段时，资本总额己经大大扩张，其中自有资本的比重相对初创期和成长期更高，因此负债融资能力必然会增强。
但是不同类型的中小企业，融资能力仍然具有差异，这种差异不仅体现在其自有资金数量方面，还体现在其资产流动性、企业盈利能力、产品市场竞争特性等方面，资产流动性越强、盈利能力越强和处于垄断市场中的企业负债融资能力更强。
由于我国对发行债券的规范非常严格，成熟期中小企业负债融资的主要来源仍然是银行，与银行的联系是企业在前两个阶段逐渐建立起来的，这种长期的合作关系使得企业可以获得优惠的贷款利率和条件。
尽管初创期企业才受准获得银行贷款，成长阶段的企业也要费尽心思从银行获得关系型借贷，但是通常在成熟期企业已经不止和一家企业建立这种关系。
专家研究表明在集中倾向的信贷市场(如美国)中，在企业成长的早期阶段，能从较少的融资关系中不断获得成长所需的资金，所以企业一直维持较少的融资关系，然而在这种情况下，由于银行对企业的监督和控制程度较强，使得企业在成长的中后期阶段要突破现有融资关系的限制，以建立多融资关系，满足对资金的需求。
(教学课件)《中小企业战略管理》 融资
第三章 中小企业融资战略
1
中小企业融资方式
2
我国中小企业融资现状及成因
3
发达国家中小企业融资经验
4
完善我国中小企业融资管道的对策
第一节 中小企业融资方式
一、中小企业的主要融资方式和特点 内源融资
外源融资
（一）内源融资
内源融资又称内部融资，是指企业在生产经营过程 中从其内部提取或留存资金，以弥补原有投资的不 足和扩大再生产。 内源融资对企业资本的形成有原始性、自主性、低 成本性和抗风险性等特点，是企业生存和发展不可
采用这种顺序选择融资方式的原因有 以下三点：1．内部融资成本相对较低、 风险最小、使用灵活自主。2．负债比 率尤其是高风险债务比率的提高会加 大企业的财务风险和破产风险。3．企 业的股权融资偏好易导致资金使用效 率降低。
（二）结合企业内外部情况，选择合适的融资方式 企业应根据自身的经营及财务
状况，并考虑宏观经济政策的变化 等情况，选择较为合适的融资方式。 企业在选择具体的融资方式时，应 考虑下面一些因素。
二、企业层面
1．提高中小企业整 体素质，增强其内
在融资能力。
2、中小企业要逐渐 提高自身积累能力 ，增强资金积累意
识。
3、中小企业应加强 内部管理，提高信 息的透明度，塑造 良好的企业形象。
▪ 简单应用：分析在不同形势下 ，中小企业在发展过程中应如 何结合实际情况采取适合企业 自身特点的融资方式。
衰退期
企业进入衰退期， 产品需求开始萎 缩，销量逐渐下 滑，盈利能力不 断下降，现金流 逐步衰减。企业 可以选择出售价 值贡献不大的资 产进行融资。
第二节 我国中小企业融资现状及成因
一、我国中小企业融资现状(识记)
中小企业战略管理第三章
第二节 我国中小企业融资现状及成因
一、我国中小企业融资现状
1. 融资能力低 2. 融资管道狭窄单一 3. 获得银行贷款难 4. 股权融资受过多因素制约 5. 债权融资难以拓展 6. 在一定程度上依赖非正规金融借贷管道 7. 结构性矛盾突出
二、我国中小企业融资难的成因分析
内部成因
▪企业信用文化的缺失 ▪中小企业抵押式担保能力不足 ▪一般规模小，盈利能力差， ▪经营风险高
四、企业生命周期不同阶段融资方式的选择
创立期
在创立期，由于 企业刚起步，各 方面资金需求较 大，较少的经营 现金流入很难满 足大量的资金缺 口，选择筹资管 道及方式成为企 业财务管理的重 点。
Hale Waihona Puke 成长期企业在成长期， 产品销售收入以 及提供劳务产生 的现金流量逐年 增长，企业的经 营风险逐渐降低 ，企业要在权益 融资和债务融资 中做好选择。
二、企业层面
1．提高中小企业 整体素质，增强其
内在融资能力。
2、中小企业要逐 渐提高自身积累能 力，增强资金积累
意识。
3、中小企业应加 强内部管理，提高 信息的透明度，塑 造良好的企业形象 。
谢谢！
外部成因
1．从政策层面上来看，我国 尚未形成完整的扶持中小企业 政策发展的政策体系 2．多层次的资本市场体系尚 不健全 3．缺乏完善的信用担保机制 4．法律法规与管理机构不健 全，缺乏政策支持 5．各地区广泛存在着非正规 金融的抑制效应
第三节 发达国家中小企业融资经验
一、美国中小企业融资支持体系
在美国，大小企业融资渠道有着明显的差异：中小 企业的融资渠道主要有业主及关系人的投资、创业 投资、小企业投资公司、股票二板市场、向小银行 或规模较小的财务公司进行贷款等；而大企业的融 资渠道则主要是向大银行贷款或在证券市场发行股 票和商业票据等。
中小企业战略管理复习资料
《中小企业战略管理》复习资料第一章中小企业的战略体系与竞争战略选择本章重点难点1、中小企业的战略演化轨迹2、中小企业的战略体系3、中小企业生命周期与发展战略4、中小企业竞争结构模式与战略选择5、中小企业持续竞争优势与战略选择学习目的掌握中小企业战略体系、竞争模式与战略选择的匹配考核要求识记：中小企业战略体系的基本内容、轨迹演进与各种业务战略的基本概念。
领会：竞争结构、竞争优势与战略选择基本分析框架(M. Porter的五力模型和三种战略模型)。
应用：利用竞争结构分析、竞争优势和价值链模型，分析中小企业面临的基本的战略选择问题。
一、单项选择题1、企业战略演化过程初始阶段是（）A、财务控制B、长期战略计划C、竞争战略D、核心能力战略2、中小企业战略体系内容结构不包括（）A、战略指导思想B、战略目标任务C、战略策略D、战略投资回报3、企业用其现有产品在现有市场上取得更大的控制权时采取的战略是（）A、市场开发B、产品开发C、市场渗透D、退出市场4、下列选项中不属于中小企业成熟阶段的战略选择的是（）A、名牌战略B、市场开发战略C、多角化战略D、联合战略5、（）是指一个企业同时经营两种以上经济用途基本不相同的产品。
A、国际化战略B、名牌战略C、联合战略D、多角化战略6、下列选项中不是阻止新企业加入竞争的屏障有（）A、规模经济B、提高价格C、产品差异化D、转换成本7、低成本战略与（）不存在密切关系。
A、高市场占有率B、高边际收益C、高产品差异度D、较快的技术创新8、聚焦战略不包括（）A、运营聚焦B、产品聚焦C、顾客聚焦D、季节聚焦9、差异化战略常见的类型有（）种。
A、5B、6C、7D、810、下列不属于价值活动中的基本活动的是（）A、人力资源管理B、生产加工C、产品销售D、售后服务参考答案1、A2、D3、D4、B5、D6、B7、C8、A9、D 10、A二、多项选择题1、中小企业战略演化过程经历的阶段包括（）A、财务控制阶段B、长期战略计划C、竞争战略D、核心能力战略E、知识发展阶段2、中小企业专项战略包括：（）A、市场营销战略B、多角化战略C、核心专长战略D、技术创新战略E、国际化战略3、下列哪些属于产品创新的内容（）A、核心产品创新B、一般产品创新C、附加产品创新D、文化产品创新E、耐用产品创新4、中小企业发展的生命周期各阶段包括（）A、创业阶段B、成长阶段C、成熟阶段D、停滞阶段E、创新阶段5、中小企业发展的总体战略包括（）A、集中一点B、生存互补C、优势互补D、与众不同E、重视创新6、中小企业成长阶段的竞争战略包括（）A、市场渗透B、市场开发C、产品开发D、低成本E、产品差异化7、中小企业成熟阶段战略包括（）A、聚焦战略B、名牌战略C、多角化战略D、联合战略E、国际化战略8、下列选项属于波特的“五力模型”的要素的有（）A、潜在竞争者B、运营效率C、替代品D、供应商E、购买者9、下列选项属于差异化战略的是（）A、品牌差异化B、产品质量差异化C、产品服务差异化D、产品性能差异化E、产品文化差异化10、下列选项属于价值活动中辅助活动的有（）A、企业基础设施结构B、生产加工C、采购管理D、人力资源管理E、科技开发参考答案1、ABCDE2、ACDE3、ABC4、ABCD5、ABCDE6、DE7、BCDE8、ACDE9、ABCDE 10、ACDE三、名词解释题1、资源战略：以企业所在地的特定资源为依托，为社会提供主要由这种资源构成的产品或服务，从而来确定企业生产经营方向的战略。
中小企业战略管理考试大纲
附件7:广东省高等教育自学考试中小企业战略管理课程(课程代码:05171)考试大纲目录Ⅰ课程性质与设置目的的要求Ⅱ课程内容与考核目标第一章中小企业战略管理导论一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第二章中小企业创业战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第三章中小企业融资战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第四章中小企业人力资源管理战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第五章中小企业技术研发战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第六章中小企业营销战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第七章中小企业信息化战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第八章中小企业文化战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第九章中小企业国际化战略一、学习目的与要求二、考试内容四、考核要求第十章中小企业政府扶持战略一、学习目的与要求三、考核知识点四、考核要求Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位二、本课程考试的总体要求三、关于自学教材四、自学方法指导五、关于命题考试的若干要求附录:题型举例Ⅰ课程性质与设置目的的要求中小企业战略管理是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课,是为了培养和检验自学应考者有关现代中小企业战略管理的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。
中小企业战略管理是以中小企业在企业经营中面临的战略决策与战略管理为主要研究对象的课程,它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是学习现代企业管理的专业课程。
设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代我国中小企业战略的基本知识、基本原理和基本技能,掌握中小企业战略管理的基本原则和方法,培养和提高自学应考者正确分析和解决目前中小企业发展过程中面临的战略管理问题的能力，提高当代中小企业处理战略问题的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下中小企业成长与壮大的需要.本课程重点（或难点）章为：第一章、第二章、第三章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第四章、第五章;一般章节为:第七章、第十章。
中小企业融资策略
中小企业融资策略随着经济的发展和市场的竞争日趋激烈，中小企业的融资问题成为了制约其发展的重要因素之一。
面对资金紧张的困境，中小企业需要制定适合自身情况的融资策略来解决资金短缺问题，促进企业的快速发展。
本文将就中小企业融资策略进行深入探讨，以帮助企业更好地应对融资难题。
一、内部融资策略1.自有资金的充分利用中小企业首先应充分利用自有资金进行扩大再生产，避免过度依赖外部融资。
企业可以通过提高资金周转率，降低资产周转时间来节省资金，确保现有资金的充分利用。
2.股东增资或再投资企业可以通过股东增资或再投资来获取更多的资金，增强企业的实力。
增资后的股权可以作为企业的自有资金使用，降低借款成本，并且股东的再投资也能够表明他们对企业的信心，有助于吸引外部投资者。
3.利用内部储备和盈利能力中小企业可以通过合理规划、稳定盈利等途径来积累内部储备，以备日后的发展和融资需求。
正常的盈利能力可以增强企业的信用度，为融资提供有力保障。
二、外部融资策略1.银行贷款银行贷款是中小企业常见的外部融资方式之一，也是较为常见的融资途径。
企业可以通过向银行提供担保品或进行质押来获取贷款。
在选择银行贷款之前，中小企业应该对各家银行的利率、还款方式、期限等条件进行比较，并提前准备好相关的申请材料，以提高贷款申请的成功率。
2.债券发行债券发行是中小企业另一种常见的融资方式，可以通过向投资者发行债券来募集资金。
债券的发行具有较高的灵活性，可根据企业的融资需求进行调整。
但是，中小企业在债券发行过程中需要充分评估风险，确保企业有足够的偿债能力。
3.股权融资股权融资是一种通过出售股权来融资的方式。
中小企业可以通过向风险投资机构、私募股权基金等专业机构融资，或者通过IPO（首次公开募股）来获取资金。
但是，股权融资存在一定的风险和挑战，企业需要在权衡利弊后进行决策。
4.政府扶持资金政府对中小企业的融资提供了一定的支持，企业可以通过申请各类政府扶持资金来解决资金短缺问题。
中小企业财务管理及融资策略
中小企业财务管理及融资策略中小企业在中国经济中发挥着巨大作用，但是随着市场竞争的日益激烈，财务管理和融资问题成为很多企业困扰的难点。
本文将着重探讨中小企业财务管理的关键要素和融资策略，帮助企业能够更好地应对市场挑战。
一、财务管理的基本要素中小企业财务管理的基本要素包括财务目标、财务规划、会计核算、财务分析和决策。
1.财务目标财务目标确定企业的收益、风险和资产，是财务管理的核心。
其中包括资产规模、负债程度、盈利水平、成本控制、现金流管理、投资决策等方面。
企业需要根据自身情况和市场需求，制定符合实际的财务目标。
2.财务规划财务规划是根据财务目标制定的具体行动计划，包括预算编制、资金计划、成本控制、投资计划等。
通过财务规划，企业能够实现目标并掌握市场机会。
3.会计核算会计核算是管理者对企业财务状况进行监控和评价的手段之一。
企业需要按照税法和会计准则进行会计核算，确保账目清晰准确，以便更好地掌握经营情况。
4.财务分析财务分析可以帮助企业理解财务状态，为管理者提供决策依据。
常用的财务分析工具包括资产负债表、利润表、现金流量表、财务指标、财务比率等。
5.决策财务决策涉及到各个方面，需要对所涉及的因素进行权衡和优化，包括投资决策、融资决策、财务结构调整、股东分红等。
企业需要根据不同情况制定不同的财务决策，以提升企业的整体竞争力。
二、中小企业融资策略融资是中小企业常见的经营手段，获得足够的资金支持是企业健康发展的关键。
中小企业融资策略通常包括自筹资金、借贷、股权融资和债券融资。
1.自筹资金自筹资金是企业最基本的融资方式，包括个人储蓄、企业自身积累的利润、资产出售等。
自筹资金具有低成本、低风险、无偿还压力等优点。
但是自筹资金通常规模较小，不能满足企业大规模的投资需求。
2.借贷借贷是中小企业比较常见的融资方式，包括银行贷款、民间借贷等。
借贷通常可以获得大量的资金支持，但是需要承担高利息成本和还款压力。
此外，借贷还需要企业具有一定的信用和抵押品。
中小企业融资的几种途径企业,融资,风险投资.doc
中小企业融资的几种途径-企业,融资,风险投资-商务指南- 一、政府支持鉴于资金匮乏是世界各国中小企业发展所必须面临的突出问题之一，许多经济发达国家普遍采用各种手段扶持中小企业，而最常用的就是政府担保贷款。
如美国的小局，英国的贷款保证计划（Loan Guar-antee Scheme）、香港的中小企业信贷保证计划等。
在中国，从80年代末开始实施对中小企业贷款进行扶持的政策、中国政府先后推出了教育专项、863专项、火炬专项等专项贷款，去年底国家经贸委又下发了《中小企业信用担保体系建设试点工作方案》，积极推动金融机构为中小企业的发展提供担保。
如何充分利用这些优惠政策，也是中小企业解决资金缺乏的一个渠道。
二、资产（Asset Based Finance）就是用公司拥有的资产做基础的融资方案，这是目前欧美中小企业重要的融资方法，可以筹来短期、中期甚至长期的资金。
具体来说，中、长期资金可以公司拥有的固定资产，以分期付款、租赁、售后租回或整体性等方式贷出款项。
短期资金，基本上以发票贴现，或应收款项、存货贷款为主。
具体做法是将公司的应收款项（全部或部分）售予资产融资提供以套取现金，有效地将信贷转换为现金销售，加快资金回流。
销售发票则是指企业将发票照一个双方同意的价格（一般为发票面值的60-90%不等）定期提交给资金提供，收到发票后，资金提供将款项支付给企业，待收到货款后，扣除有关费用或利息，将差额退给企业。
该款项可由资金提供追收，也可由企业自行收取。
这种方式的关键是找到进行这类业务的银行或公司。
三、基金（Venture capital）风险基金在国外比较普遍，例如英国的风险基金协会（British Venture Capital Association）、3I集团等，在中国起步较晚，80年代末才出现，主要以中国科技创业公司、中国科技国际信托投资公司为代表，90年代初海外风险投资基金开始登陆中国，如PTV-CHINA（太平洋技术风险）、WIIG（华登投资集团）等，近年国内出现的所谓“企业孵化器”其实就是类似的风险基金公司。
第三章中小企业融资战略
第三章中小企业融资战略第一节中小企业融资方式一、中小企业主要融资方式及特点（一）内源融资：从企业内部挖潜聚集资金，弥补企业不足。
特点是原始性、自主性、低成本和抗风险性1、流利资金融资：提取企业法定盈余公积金和公益金聚集资本。
这是企业融资方式成本最低的一种。
2、沉淀资金：折旧基金转化为积累基金。
3、内部集资：向内部职工募集资金。
这只是一种次要的、辅助性的融资方式。
（二）外源融资：企业吸收其他经济主体的闲置资金满足自身需求的融资方式1、直接融资：以股票、债券为主要融资工具的一种融资机制，其主要方式是股票债券融资、租赁融资、兼并融资、引进外资融资和民间融资。
2、间接融资：是指拥有暂时闲置货币的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用从而实现资金融通的过程。
间接融资最典型的方式就是向银行借款，这是我国企业最常用的一种外部融资方式。
二、影响企业融资方式选择的因素外部因素：法律环境、金融环境和经济环境内部因素：企业发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信贷等三、融资方式选择的策略（一）遵循先“内部融资”后“外部融资”的原则原因：①内部融资成本较低、风险最小、使用灵活自主。
②负债比率尤其是高风险辐照碧绿的提高会加大企业财务风险和破产风险。
③企业股权融资偏好易导致资金使用效率降低。
（二）结合企业内外部情况，选择合适的融资方式①宏观经济环境的影响②企业所处行业的竞争程度③利率税率的变动④融资方式的成本和风险⑤企业自身的盈利能力和发展前景⑥企业的资产结构和资本结构⑦企业的控制权四、企业生命周期不同阶段融资方式的选择（一）创立期融资方式：股权融资、内部融资、通过吸引风险投资者投资（二）成长期融资方式：股权融资，内部盈余是主要的融资方式，也可以考虑负债融资方式。
中小型企业融资决策-中小企业融资策略,中小企业融资完整篇.doc
中小型企业融资决策-中小企业融资策略,中小企业融资中小型企业融资决策2010/10/9/8:30融资通中小企业融资决策在中小企业财务决策中并不具备像大企业（尤其是股份公司）那样的独立性，它应该是企业投资决策的一部分，中小企业融资必须直接为投资服务。
这也就是说，中小企业的中小企业融资决策必须通过投资决策这一环节才能通向财务管理目标，而不是像股份公司那样，中小企业融资决策与财务目标之间可以建立直接的函数关系。
这是因为：1.中小企业财务目标是利润最大化，只有投资活动才能为企业带来利润，即最优的投资决策就是最优的筹资决策。
2.中小企业的资金供需矛盾突出，企业中小企业融资的渠道、数量、时间都受到各种客观条件的限制。
要像大企业那样灵活地运用多种手段来自由调整资本结构，对中小企业来说是不现实的。
因此，对于有数十年经营历史，由职业经理层管理的中小型企业而言，中小企业融资计划是为投资服务的，必须与投资需求相匹配，包括中小企业融资金额和中小企业融资时间上的匹配。
更重要的，投资必须是经过多方面因素考虑的，不是盲目圈钱的幌子，否则容易出现投中小企业融资决策失效，导致投资失败、损害企业权益的问题。
在监督职能缺乏的中小型企业中，进行程序化的项目可行性论证是必要的，但只是决策的一个部分，提供财务上的参考，不能对整个计划是否可行提供意见，更不能作为项目可行的决定性依据。
战略和内部需要等各种因素综合考虑是很重要的。
二、我国中小型企业中小企业融资环境分析企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合体。
企业运营只有适应和了境变化的要求，才能立于不败之地。
企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。
就现阶段而言，我国中小企业的中小企业融资环境现状主要有以下几个方面：(一)从中小企业自身的状况来看我国中小企业的经营管理水平和技术水平往往比较低，企业内部缺乏有效的监督制约机制，这样造成的一个结果就是资金使用效率不高，风险比较大。
中小企业战略管理考前资料
05171中小企业战略管理关于《中小企业战略管理》考试考试时间：闭卷，考试时间150分钟，满分100分，合格60分。
考试题型：一、单项选择题20道，每道1分，共20分；二、多项选择题10道，每道2分，共20分；三、名词解释3道，每道3分，共9分；四、简答题5道，每道5分，共25分；五、案例分析1道，每道10分，共10分；六、论述题2道，每道8分，共16分。
第一章中小企业战略管理导论1.中小企业：是指与所处行业的大企业相比，人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。
（备注）质的指标主要包括企业的组织形式，融资方式及所处行业地位等，量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。
因为量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易，所以大多数国家都是以量为标准进行划分。
2.企业战略管理：是使企业能够达到其战略目标的动态管理过程，是一门跨功能决策的艺术与科学。
企业战略管理的要点有三个：（1）有明确的目的性，（2）企业战略管理是一个全面的、全过程的管理，关心的是企业长期稳定的发展。
（3）强调将直觉与分析结合起来进行决策。
3.企业战略管理的作用：（1）加深对经营环境的研究。
（2）强化战略的实施（3）将日常经营与计划控制、近期目标与长远目标相结合。
（4）重视战略的评价与更新。
4.简述中小企业实施战略管理的必要性，战略管理对中小企业有哪些作用？答：必要性：（1）开展战略管理是中小企业生存的需要；（2）开展战略管理是中小企业发展的需要；（3）开展战略管理是中小企业提高核心竞争力的要求。
作用：（1）企业战略为企业提出了清晰的发展方向和途径，有利于企业长期稳定发展。
（2）企业经营战略可以提高企业的市场应变能力，使企业处于主动和优势地位。
（3）企业经营战略增强了企业的竞争能力，有利于开拓国际和国内市场。
（4）企业经营战略能够使企业不断创新，以适应市场变化。
5.简述中小企业战略措施：是为实现战略方针、目标而采取的长期性经营政策和策略。
2018年秋中小企业战略管理考前冲刺练习资料(第3章)
《中小企业战略管理》考前冲刺练习资料(第3章)第三章中小企业融资战略一、单选题1.中小企业融资方式中，成本最低的融资方式是（）A.内部融资B.留利资金融资C.内部集资D.外源融资2.我国中小企业最常用的外部融资方式是（）。
A.提取折旧B.向金融机构借款C.股权融资D.债券融资3.企业吸收其他经济主体的闲置资金以满足自身资金需求的融资方式是（）A.内源融资B.间接融资C.内部集资D.外源融资4.企业在创立期的主要融资方式是（）。
A.权益融资B.长期借款C.短期借款D.发行债券5.企业在成长期的主要融资方式是（）。
A.债务借款B.权益融资C.权益融资和债务融资D.租赁融资6.当企业正处于盈利能力不断上升，发展前景良好时期，理想的融资方式是（）。
A.内部融资B.股权融资C.债务筹资D.发行股票7.美国政府在推动中小企业融资方面的主要作用是（）。
A.融资功能B.充当担保C.服务功能D.制定和协调政策8.日本中小企业的融资模式是（）的融资模式。
A.企业主导B.银行主导C.政企共同主导D.政府主导9.下列不属于影响企业融资方式选择的主要外部因素是（）。
A.法律环境B.金融环境C.经济环境。
D.文化环境参考答案：1.B 2.B 3.D 4.A 5.C 6.C 7.C 8.D 9.D二、多选题1.在市场经济中，企业一般通过（）途径获取资金。
A.内源融资B.外源融资C.内部集资D.债务筹资E.权益融资2.内源融资对企业资本的形成具有（）等特点。
A.原始性B.自主性C.低成本性D.抗风险性E.筹资快3.内源融资具体可分为（）A.留利资金融资B.沉淀资金C.内部集资D.直接融资E.兼并融资4.外源融资按照是否经过银行等金融中介机构进行融资,可分为（）A.直接融资B.间接融资C.兼并融资D.股票债券融资E.租赁融资5.我国中小企业直接融资方式主要包括（）A.股票债券融资B.租赁融资 C兼并融资. D.引进外资融资 E.民间融资6.间接融资的种类主要有（）A.银行信用B.消费信用C.兼并融资D.引进外资融资E.沉淀资金7.间接融资的特征体现为（）A.间接性B.相对集中性C.信誉差异性较小D.可逆性E.金融中介掌握融资主动权8.企业内源融资的主要途径有（）A.提取折旧B.提取盈余公职C.提取职工福利D.银行长期贷款E.发行债券9.影响企业融资方式选择的主要外部客观环境因素有（）A.法律环境B.产业环境C.金融环境D.经济环境E.政治环境10.影响企业融资方式选择的内部因素包括（）A.企业发展前景B.盈利能力C.经营和财务状况D.行业竞争力E.资本结构和企业模式11.中小企业创立期融资方式主要选择低风险的权益资本，它包括（）A.股权融资B.内部融资C.风险投资融资D.租赁融资E.债务融资12.在成长期的稳步发展阶段，中小企业融资方式除利用内部结余和股权融资外还可选择（）A.长期借款B.短期借款C.发行债券D.商业信用E.实收资本融资13.中小企业逐步成长期的主要融资方式是（）A.内部结余B.股权融资C.负债融资D.混合权益证券融资E.实收资本融资14.中小企业成长期的主要融资方式是（）A.权益融资B.股权融资C.商业信用D.证券融资E.债务融资15.中小企业成熟期为保持资本结构的合理性，可选择的融资方式有（）A.留存利润B.长期借款C.短期借款D.债券融资E.股权融资16.中小企业衰退期融资方式主要选择（）。
中小企业融资管理包括哪些内容
中小企业融资管理包括哪些内容中小企业融资是指金融机构针对中小企业推出的定制化融资解决方案，由现有企业筹集资金并完成项目的投资建设，无论项目建成之前或之后，都不出现新的独立法人。
贷款和其他债务资金实际上是用于项目投资，但是债务方是公司而不是项目，整个公司的现金流量和资产都可用于偿还债务、提供担保也就是说债权人对债务有完全的追索权，即使项目失败也必须由公司还贷，因而贷款的风险程度相对较低。
我国中小企业融资的方式：（一）银行借款融资：银行贷款是一种最为正规的融资方式。
由于中小企业的市场淘汰率远远高于大中型企业，银行贷款给中小企业要承担更大的风险。
因此选择这种方式来贷款的话可行性不是很大。
在这个时候良好的银企关系可能会提供一定的便利之处。
其次，由于银行贷款手续繁复，审批时间过长，许多中小企业为求发展不得不退而求其次从民间融资。
（二）民间融资：同正规融资相比，民间融资的供给者更了解借款人的信用和收益状况，从而克服了信息不对称带来的道德风险和逆向选择。
这种筹资方式能够最大限度的合集资金将其贷放到生产流通领域，在一定程度上缓解了银行信贷资金不足的压力。
同时其利率杠杆灵敏度高，资金滞留现象少，手续简便，提高了资金使用率，是一有效集资途径。
但该方式的利率相对较高，一旦企业出现重大的问题使得无法偿付时，出现的问题将会是非常棘手的。
另外由于其具有“地下”性质，因此能够使中小企业在获得融资的同时保持其经营的私密性。
因此民间融资能够成为中小企业外部融资的一个重要渠道。
但是，民间集资有一定的消极性，首先由予法律的不明确、体制的不完善，以及认识的不统一，致使一些地方的民间借贷处予非法状态或放任失控状态，这就是温州出现多起非法集资的案件。
所以对于民间进行的融资活动，我们不宜简单地禁止，而应加以规范，将其纳入正式的金融体系。
（三）融资租赁：融资租赁是一种中长期固定资产融资，时间一般是 3 至5年，并且由于融资租赁有允许承租人提前归还租金的便利，因此融资租赁又兼具短期融资的优点。
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直接融资
间接融资
直接融资是指不通过金融中介机构资金直接 从盈余部门流向短缺部门的融资方式。
我国中小企业直接融资方式主要包括股票债 券融资、租赁融资、兼并融资、引进外资融 资和民间融资等。 优点在于：（1）能最大可能地吸收社会游资， 直接投资于企业生产经营之中，因此筹集速 度快、筹资数额大、资金使用时间长；（2） 资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合 理配置和使用效益的提高；（3）筹资的成本 较低而投资收益较大。 缺点主要表现为：（1）直接融资双方在资金 数量、期限、利率等方面受到的限制多；（2） 直接融资使用的金融工具流通性较间接融资 的要弱，兑现能力较低；（3）直接融资的风 险较大。
缺点是：留利资金的转化 形式，如公益金、盈余公 积金等的使用，要受国家 有关规定的制约。
优点是：可以使企业获 得长期稳定的资金来源； 利用沉淀资金融资的数 额很高；不构成企业的 债务负担。 缺点是：企业运用沉淀 资金于生产经营中时， 如果到折旧期结束时不 能按期收回沉淀资金， 则将大大影响企业的固 定资产更新技术改造。
间接融资 是指拥有暂时闲置货币资金的单
位通过存款的形式，或者购买银行、信托、 保险等金融机构发行的有价证券，将其暂 时闲置的资金先行提供给这些金融中介机 构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现 等形式，或通过购买需要资金的单位发行 的有价证券，把资金提供给这些单位使用， 从而实现资金融通的过程。 间接融资主要包括如下种类：（1）银行信 用。（2）消费信用。 间接融资最典型的方式是向银行等金融机 构借款，它是我国企业最常用的一种外部 融资方式。 间接融资的特征体现为：（1）间接性。 （2）相对的集中性。（3）信誉的差异性 较小。（4）全部具有可逆性。（5）融资 的主动权掌握在金融中介手中。
（二）外源融资
随着企业生产经营规模的不断扩大，内源融资无法满足企业 的需求时，外源融资就要成为企业扩张的主要融资手段。 外源融资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金以满足自身 资金需求的融资方式。 外源融资按照是否经过银行等金融中介机构进行融资又可以
(识记) 分为直接融资和间接融资。
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（二）外源融资
信誉等方面的因素。
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领会 三、融资方式的选择策略
遵循先“内部融资”后“外部融资”的原则
结合企业内外部情况，选择合适的融资方式
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（一）遵循先“内按部照融现资代”资后本“结外构部理融论资中”的的“原优则 序理论”，企业融资的首选是企业的 内部资金，主要是指企业留存的税后 利润，在内部融资不足时，再进行外 部融资。而在外部融资时，先选择低 风险类型的债务融资，后选择发行新 的股票。
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衰退期
企业进入衰退期， 产品需求开始萎 缩，销量逐渐下 滑，盈利能力不 断下降，现金流 逐步衰减。企业 可以选择出售价 值贡献不大的资 产进行融资。
1．宏观经济环境的影响。2．企业 所处行业的竞争程度。3．利率、 税率的变动。4．融资方式的成本 和风险。5．企业自身的盈利能力 及发展前景。6．企业的资产结构 和资本结构。7．精品企课件 业的控制权。
领会 四、企业生命周期不同阶段融资方式的选择
创立期
在创立期，由于 企业刚起步，各 方面资金需求较 大，较少的经营 现金流入很难满 足大量的资金缺 口，选择筹资管 道及方式成为企 业财务管理的重 点。
中小企业战略管理
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第三章 中小企业融资战略
1
中小企业融资方式
2
我国中小企业融资现状及成因
3
发达国家中小企业融资经验
4
完善我国中小企业融资管道的对策
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第一节 中小企业融资方式
一、中小企业的主要融资方式和特点 内源融资
外源融资
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（一）内源融资
内源融资又称内部融资，是指企业在生产经营过程 中从其内部提取或留存资金，以弥补原有投资的不 足和扩大再生产。 内源融资对企业资本的形成有原始性、自主性、低 成本性和抗风险性等特点，是企业生存和发展不可
成长期
成熟期
企业在成长期， 产品销售收入以 及提供劳务产生 的现金流量逐年 增长，企业的经 营风险逐渐降低， 企业要在权益融 资和债务融资中 做好选择。
成熟期的企业市 场规模效应出现， 竞争优势明显， 产生了大量的现 金流，现金储备 充足，企业内部 融资足以满足少 量的投资需求， 经营风险较小。 企业可以选择留 存利润、长期借 款、短期借款以 及债券融资。
采用这种顺序选择融资方式的原因有
以下三点：1．内部融资成本相对较低、
风险最小、使用灵活自主。2．负债比
率尤其是高风险债务比率的提高会加
大企业的财务风险和破产风险。3．企
业的股权融资偏好易导致资金使用效
率降低。
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（二）结合企业内外部情况，选择合适的融资方式 企业应根据自身的经营及财务
状况，并考虑宏观经济政策的变化 等情况，选择较为合适的融资方式。 企业在选择具体的融资方式时，应 考虑下面一些因素。
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领会 二、影响企业融资方式选择的因素
外部因素
影响企业融资方式选择的外部因素是指对企 业融资方式选择产生影响作用的各种外部客 观环境。主要是指法律环境、金融环境和经 济环境。
影响企业融资方式选择的内和财务状况、 行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、
或缺的重要组成部分。(识记)
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（一）内源融资
留利资金融资
沉淀资金
内部集资
留利资金融资 方式包括提
取企业法定盈余公积金和 提取公益金等手段来实现 企业融资目的。
优点是：可以增强企业实 力，增强企业用其他方式 筹资的能力；可以相应减 少债务资本，降低财务风 险；不需要支付代价，融 资成本低。留利资金融资 是企业融资方式中成本最 低的一种。
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内部集资是指企业为了满 足生产经营的需要，向其 内部职工（包括管理者） 募集资金的行为。向职工 借款融资方式构成企业的 债务负担。
优点是：因员工在一定意 义上也成为了企业的股东， 因此能调动职工的工作热 情；手续简单，筹资成本 不高；能在企业处于困境 时起急救的作用。
缺点是：因筹资规模比较 有限，只能作为企业融资 的一种次要的、辅助性的 融资方式。