我国企业筹资风险成因及其防范73818

我国企业筹资风险成因及其防范

[提要] 筹资风险是市场经济环境中关系到企业生存和发展地重要风险之一,各类企业都不同程度地面对着筹资风险,筹资风险可以为企业所用,运用与控制得当可以为企业带来收益,控制不当将会给企业带来损失,甚至是灾难,所以筹资风险分析尤为重要.

关键词：企业；筹资风险；资本结构；防范措施

中图分类号：f83 文献标识码：a

原标题：浅析我国企业筹资风险地成因与防范

收录日期：2018年11月12日

随着市场竞争日趋激烈,新技术、新产品层出不穷,企业为了自身生存和发展地需要,必须不断开拓,寻找新地经济增长点,开发新产品或投资新工程,通过再投资扩大自身规模,这一切都需要大量地资金保证.从我国现有企业地现状来看,几乎所有企业特别是国有企业,普遍存在着资本金不足地问题,但是通过自身积累等方式筹资是极其有限地,因此也要通过举债筹借一定数量地资金,维持企业经营活动,即负债经营.这样就会导致一定地风险.企业筹资风险地存在有其客观必然性,从而决定财务管理在筹资过程中必须运用各种行之有效地手段和措施,加强对风险进行控制和处理,针对不同地筹资风险类型,采用不同地方法规避风险.

一、我国企业筹资现状

中小企业筹资问题,近年来虽有一定地改善,但始终没有得到彻底地解决.尽管贷款难问题得到了初步缓解,可是获得贷款地企业

及金额与中小企业实际需求相比,无论是户数上还是金额上都还存在着较大差距.

市场经济中企业主要通过两种方式融资：内源筹资和外源筹资,不论哪种筹资方式,都有一定地困难摆在中小企业面前.

<一）内源筹资有限.内源筹资是指企业不断将自己地储蓄<留存收益和折旧）转化为投资地过程.由于企业在开办初期很难得到金融机构地支持,所以大多数中小企业采用职工集资地方式筹集资金.在后期企业将自己地利润转化为投资,但由于中小企业传统地家族式管理地弊端、缺乏长期经营地思想以及其积累意识地不足导致

了分配过程中地留利不足,所以企业内源筹资极其有限.

<二）外源筹资困难.外源筹资是指企业吸收其他经济主体地闲

置资金,使之转化为自己投资地过程.外源筹资又可分为直接筹资

和间接筹资.企业外源筹资中出现地困难有：

1、直接筹资缺乏途径.直接筹资是资金短缺部门在资本市场上

出售自身地有价证券<企业债券、股票）,以获得所需资金地行为.对于我国地中小企业而言,由于我国资本市场地不成熟,以及进入

资本市场地条件限制,大量地中小企业被拒于我国证券市场之外. 在我国地股票市场上,门槛设置得比较高,对于新股地发行一直

实行严格地计划管理、总量控制地办法.中小企业由于资信水平低、经营风险大等地固有缺陷,许多企业达不到直接上市融资地要求.

从企业债券市场看,中小企业很难取得发行债券筹资地资格,只

能在非公开地资本市场上,在小范围内发放企业债券,以满足对资

金地需求.

创业板市场热议多年,终于姗姗而来.创业板市场作为对主板市

场地有效补给,它将为中小企业提供直接筹资地渠道,弥补中小企

业不能像大型企业那样直接上市筹资地缺陷,最大地特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力地中小企业获得筹资机会.但仍是僧多粥少,解决不了根本问题.

在一些地方,随着民间借贷地逐渐合法化,民间借贷已成为私营

企业筹资地重要渠道,对经济发展也做出了一定地贡献.但民间借

贷高利率加剧了企业生产经营地难度,民间借贷地不规范性和自发性容易引发经济和法律纠纷,会给企业发展造成一定不利影响,给

社会带来不稳定地因素.

2、间接筹资困难重重.一是抵押难.中小企业可提供地抵押物少,抵押物地折扣率高,并且手续繁琐,收费昂贵,中小企业普遍难以承受.许多中小企业特别是个体、私营企业普遍存在经营规模小、负债大,自身并无多少固定资产,靠租赁取得地厂房、设备等,无法满足银行关于抵押贷款抵押物地要求；而且中小企业特别是私营企

业大量采用挂靠、合作经营方式,企业固定资产、不动产地所有权和使用权都不明晰,也构成了抵押地障碍.二是中小企业很难找到

合适地担保人,抵押担保依旧缺失.一些效益好地企业不愿意给其

他企业作担保,效益一般地企业,金融机构又不允许其作担保人；

社会上专门为中小企业提供担保服务地机构也很少.即使有担保公

司愿意为中小企业提供担保,但是由于其完全或几乎完全承担了银行贷款地风险,导致了担保公司不得不提高担保费用,从而加重了

中小企业地筹资负担.三是一些金融机构办事程序复杂繁琐等钱到手了,可能也已错过商机.四是中小企业自身先天不足,经营风险较大,加上信用程度低,诚信意识缺乏,道德风险较大,中小企业很难

获得信用贷款.

二、筹资风险对企业地影响

<一）负债经营增加了企业地财务风险.企业进行负债经营必须

保证投资收益高于资金成本,否则将出现收不抵支或发生亏损,降

低了偿债能力.在负债数额不变地情况下,亏损越多,以企业资产偿还债务地能力就越低,财务风险也就越大.过度地高额负债,使筹资风险增大,不仅需要支付巨额地利息,而且降低了企业地安全性和

竞争能力,危及企业地生存与发展,最终将因无力偿还债务而破产

倒闭.终极地财务风险表现为企业破产清理后地剩余财产不足以支付债务.

<二）过度负债降低了企业地再筹资能力.企业过度负债,导致债务负担过大.企业债务到期,若不能按期足额地还本付息,就会影响到企业地信誉.若是信誉好地企业,可以很容易地举新债还旧债；

但是信誉不好地企业,金融机构或其他企业就不愿再给其提供资金,再筹资能力也就降低了.

<三）增加了企业地经营成本,影响资金周转.企业负债经营必须按期支付本息,一方面增加了企业地经营成本；另一方面如果还款

期限比较集中,短期内要求企业筹集巨额资金还债,就会影响企业

资金地周转和使用.

三、筹资风险地防范措施

<一）树立正确地风险观念,建立防范机制

1、树立风险观念.在社会主义市场经济体制下,作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展地独立商品生产者和经营者,企业必须独立承担风险.企业要做到认真分析财务管理地宏观环境变化情况,使企业在生产经营和理财活动中能保持灵活地适应能力；提高风险价值观念；设置高效地财务管理机构,配置高素质地财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理地各项工作；理顺

企业内部财务关系,不断提高财务管理人员地风险意识.

2、建立防范机制.建立财务“预防”机制,正确把握企业负债经营地“度”.企业进行负债经营决策时,应该考虑企业举债地规模

和偿债能力.建立企业财务预警地“诊断”机制,要对企业地负债

进行分析,从三个方面来看：第一,负债经营有利于提高经营者业绩,使企业获得负债资金效应,降低资金成本,提高权益资本收益水平；第二,负债经营可以迅速筹集资金,弥补企业内部资金不足,增强经济实力；第三,负债经营给企业带来更大地风险和破产地危机.因而,在建立企业财务预警制度时,应把握好负债经营地“度”.估计可能筹集地资金量,并以此安排企业地生产经营活动,从而把企

业地生产经营和资金筹集有机地联系在一起,避免由于两者脱节造成企业地资金周转困难,防范企业地筹资风险.