债券回购业务要点问答
国债回购知识操作技巧
国债回购业务知识及操作技巧什么是国债：国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。
国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。
一、债券回购的含义债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。
其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。
而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。
在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方更加安全、便捷。
融资（正回购）：借入资金融券（逆回购）：放出资金二：现在交易的回购品种我们仅列出个人投资者经常参与的国债回购品种。
上海证券交易所可交易的质押式回购（括弧中为交易代码）分为1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9个品种。
深圳交易所按回购期限分为分为1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4个品种。
其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。
特别提示：做正回购时，沪市债券只能在沪市质押获得资金，深市债券只能在深市质押获得资金，所以深市的债券即使能质押也要考虑能不能借到资金的问题。
而逆回购方可以在两个市场上选择。
三：质押式回购的报价规则：（1）申报单位:手（1手＝1000元标准券）。
（2）计价单位:资金到期年收益率（％）,报价时省略百分号（％）。
（3）价格变动单位:上交所为0.005或其整数倍；深交所为0.001。
债券质押式回购业务介绍
（五）回购查询
质押回购业务在日终处理后，可查询相关的流水和信息： 1、质押出入库查询： “查询-单客户/多客户查询的资产流水－证券 变动流水”查询出入库的债券变动和标准券变动的流水情况；折算率 调整等引起的标准券变动查询方法与此相同。 2、质押回购查询：“查询-单客户/多客户查询的资产流水－资金变 动和证券变动流水”查询质押回购/购回的资金变动/购回利息的流水 情况；上海标准券欠库产生的扣款/补款、欠库违约金等资金变动查 询方法与此相同。 3、质押回购在途查询： 上海市场：单客户/多客户查询的订单信息－质押式回购中查询； 深圳市场：单客户/多客户查询的订单信息－国债回购中查询。
（三）质押出入库
上海市场通过柜台系统的“产品－上海市场－订单管理－其他委托 －质押出入库”菜单进行质押出入库操作；深圳市场与上海市场基 本一致。（此操作权限由柜台业务经理岗操作）
上海出入库委托成功后的委托状态将被修改为“已成”，深圳 出入库委托确认后将不修改状态，还为“已报”。
（四）回购交易
买卖方向：融资填买入，融券填卖出 证券代码：回购代码（上海204***、深圳1318**/1319**） 委托价格：每百元资金到期的年收益率（%），最小变动单位上海
准券折算率,如果折算率降低,就要在新的标准券折算率实施之前补足 债券；如果账户没有债券，就需要再次买入债券质押入库,但再次买 入的数量补足差额即可。
正回购方在到期前要保证账户内存入足够的资金,例如1日回购交 易,则T+1日收市前账户内就要有足够的资金，来源可以是转入资金或 者是卖出证券所得的资金。对于营业部有正回购交易的客户，营业部 需要特别注意其账户内的资金情况，防止欠资而导致透支。
在正回购交易中最大的风险是欠库和欠资，所谓欠库就是指当债 券折算率降低后,没能及时补足债券,致使标准券可融资的资金量小于 直接融入到的资金量；所谓欠资就是指当质押债券到期,需要还款时, 账户内可用资金不足以归还融资的资金及应付的利息；当出现欠库或 欠资时,会被罚款甚至收回回购交易的权限。
证券交易知识点总结第九章债券回购交易
第九章债券回购交易本章主要考点：1.掌握债券质押式回购交易的概念【例1·单选题】在债券质押式回购交易中，正回购方计算向逆回购方返回的资金时使用的利率是（）。
A.活期存款利率B.1年期国债利率C.约定回购利率D.1年期定期存款利率[答疑编号5245090101]『正确答案』C『答案解析』在债券质押式回购交易中，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金。
【例2·单选题】在债券质押式回购交易中，融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券（）的一方。
A.质权B.所有权C.处置权D.留置权[答疑编号5245090102]『正确答案』A『答案解析』在债券质押式回购交易中，融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。
【例3·多选题】在债券质押式回购交易中，正回购方是（）。
A.资金融入方B.资金融出方C.卖出回购方D.买入返售方[答疑编号5245090103]『正确答案』AC『答案解析』在债券质押式回购交易中，融资方是正回购方、卖出回购方、资金融入方。
【例4·多选题】开展债券回购交易业务的主要场所为（）。
A.上海证券交易所B.深圳证券交易所C.全国银行间同业拆借中心D.中央国债登记结算有限责任公司[答疑编号5245090104]『正确答案』ABC『答案解析』开展债券回购交易业务的主要场所：（1）沪、深证券交易所。
（2）全国银行间同业拆借中心。
【例5·多选题】全国银行间同业拆借中心债券回购市场的参与主体主要是银行间市场会员，如（）等。
A.证券公司B.保险公司C.证券投资基金D.商业银行[答疑编号5245090105]『正确答案』BCD『答案解析』全国银行间同业拆借中心参与主体：商业银行、保险公司、财务公司、证券投资基金等金融机构。
【例6·判断题】目前交易所上市的各类债券都可以用作质押式回购。
（）A.正确B.错误[答疑编号5245090106]『正确答案』A『答案解析』目前交易所上市的各类债券都可以用作质押式回购。
债券回购业务知识交流
三、债券回购的类型
企业债回购
➢ 上交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、3天和7天三 个短期品种，证券简称分别 为RC001、RC003和RC007， 证券代码分别为202001、 202003和202007。
➢ 深交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天和 7天四个短期品种，证券简称 分别为RC-001、RC-002、 RC-003和RC-007，证券代码 分别为131910、131911、 131900和131901。
➢ 上交所企业债回购交投非常 不活跃，基本没有成交。
下述企业债回购均指深交所企业债回购
第二部分 债券回购交易
l 债券回购的开通方式 l 债券回购的交易程序 l 债券回购的交易品种 l 债券回购的操作方法 l 债券回购的清算特点 l 债券回购的收益计算 l 债券回购的占款天数 l 债券回购的市场规律
一、债券回购的开通方式
l 客户本人携带二代身份证到营业部现场 开立上海、深圳证券账户
l 阅读《债券回购交易风险揭示书》 l 签订《债券质押式回购委托协议书》（
需要营业部负责人签字） l 后台为客户账户开通回购交易权限 l 客户通过交易系统即可进行债券回购的
委托交易
二、债券回购的交易程序
l 以券融资（卖出回购）的程序
三、债券回购的类型
国债回购
➢ 上交所国债回购 ➢ 交易品种为1天、2天、3天、
4天、7天、14天、28天、91 天和182天九个品种，证券简 称分别为RC001、RC002、 RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028、RC091和 RC182，证券代码分别为 204001、204002、204003、 204004、204007、204014、 204028、204091和204182。
报价回购业务介绍
二、客户开户须知——个人客户办理资料
A．本人携带身份证原件及复印件（如果为二代证需提供 正反两面的身份证复印件）；
B．在工作人员详细介绍债券质押式报价回购业务的交易 规则，充分揭示交易风险后，指导客户填写《兴业证券证 券债券质押式报价回购客户协议》和《兴业证券证券债券 质押式报价回购风险揭示书》；
三、报价回购注意细节1
1
资金按照成交日起至到期终止日（不含该日）或提前购回日（不含该日）期间的自然 日天数计算利息。
2
新开回购，可以撤单（交易时间均可撤单）。提前购回不可撤单。提前购回不得部分 购回。
3 当天卖出证券和债券质押式回购到期所得的资金，当天不可用于报价回购。
4
报价回购到期日，回购本息在交易时间可用，可用于报价回购交易和其他证券交易， T+1日才可以转出。
2、交易品种 报价回购品种1天期、7天期、14天期、28天期和91天期； 交易代码分别205001、205007、205008、205010、205030
3、报价 包括：百元资金到期年收益；百元资金提前购回年收益。 兴业证券固定收益部9:30前，通过公司交易系统,向客户 发出统一报价，报价当日不变。 到期年收益率每日根据市场情况会有浮动；提前购回年收 益率一般按活期储蓄利率。
以下期限理财客户来开立F头账户做报价式回购）； ✓ （2）申请时在公司开户六个月以上，客户资产在人民币 50 万元以上，信誉良
好，无违规记录，与公司无重大纠纷记录； ✓ （3）账户资产来源合法合规，并且没有任何抵押或担保； ✓ （4）客户账户为非交易所或公司重点关注或监控的异常账户； ✓ （5）公司认为必要补充的其他条件。
交易所场内回购
报价回购
客户资质
同开立A股账户
2021证券从业-债券回购交易(精选试题)
证券从业-债券回购交易1、交易所债券质押式回购实行（）制度。
A.政府债券B.标准券C.国债D.企业债券2、债券质押式回购交易中的融资方不包括（）。
A.正回购方B.卖出回购方C.买入返售方D.资金融入方3、下列关于证券交易所债券质押式回购交易流程的说法不正确的是（）。
A.应当要求投资者提交质押券，填写“质押券提交申请表”B.证券公司营业部接受投资者的债券质押式回购交易委托时，应事先向投资者提交《债券回购交易风险提示书》C.营业部应对投资者证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查。
标准券余额不足的，债券回购的申报无效D.债券回购交易申报中，融资方按“卖出”(s)予以申报，融券方按“买入”(B)予以申报4、回购成交合同是回购双方就回购交易所达成的协议，下列不属于回购成交合同的是（）。
A.成交单B.传真C.合同书D.邮件5、上海证券交易所于1993年12月、深圳证券交易所于1994年10月分别开办了以（）为主要品种的质押式回购交易。
A.股票B.国债C.基金D.期货6、中央结算公司按照回购双方通过中央债券簿记系统发送并相匹配的回购结算指令，在融资方债券托管账户将回购成交合同指定的债券进行冻结的行为是指（）。
A.委托登记B.抵押登记C.质押登记D.交易冻结7、下列有关公式错误的是（）。
A.购回价格=100+成交年收益率×回购天数+360B.到期购回金额=购回价格×成交金额+100C.购回价格=100+成交年收益率×100×回购天数+360D.违约金=质押券欠库量等额金额×违约天数×违约金比例8、下列不属于交易所债券回购市场的参与主体的是（）。
A.证券公司B.商业银行C.保险公司D.证券投资基金9、对已在证券交易所上市的、可用以进行回购交易的国债、企业债和其他债券，中国结算公司一般在每（）收市后根据“标准券折算率计算公式”计算下一星期适用的标准券折算率。
债券回购交易真题附带答案及解析
债券回购交易真题附带答案及解析债券回购交易真题（附带答案及解析）证券回购是证券从业考试中尤为重要的考点，有必要对其进行针对训练，以下是店铺整理的债券回购交易真题及答案解析，希望对大家有所帮助1.( )可以使回购债券不被冻结，从而提高债券的利用效率。
[2015年5月真题]A.封闭式回购B.抵押式回购C.开放式回购D.开放式回购和封闭式回购【答案】C【解析】买断式回购(亦称“开放式回购”)可以使大量回购债券不被冻结，突破了质押式回购在流动性管理方面存在的隐患和桎梏，提高了债券的利用效率，可以满足金融市场流动性管理的需要。
2.在竞价撮合系统中，上海证券交易所国债买断式回购交易每笔申报限量为最小__________手、最大__________手。
( )[2015年5月真题]A.100;5000B.100;1000C.1000;10000D.1000;50000【答案】D【解析】国债买断式回购交易按照证券账户进行申报。
申报应当符合以下要求：①价格：按每百元面值债券到期购回价(净价)进行申报;②融资方申报“买入”，融券方申报“卖出”;③最小报价变动：0.01元;④交易单位：手(1手=1000元面值);⑤申报单位：1000手或其整数倍;⑥每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手，最大50000手。
3.关于上海证券交易所国债买断式回购的参与主体，下列表述中正确的'有( )。
[2015年3月真题]A.国债买断式回购的交易主体仅限于在中国结算上海分公司以法人名义开立B字头证券账户的机构投资者B.不是所有交易所会员均可参与买断式回购C.所有在中国结算上海分公司开立证券账户的投资者均可进行买断式回购交易D.会员公司代理客户参与买断式回购交易不承担债券和资金结算交收责任【答案】B【解析】A项国债买断式回购的交易主体限于在中国结算公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者(B、D账户);C项上海证券交易所在国债买断式回购引入了交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与买断式回购交易;D项会员公司代理客户参与买断式回购交易，需承担其客户在债券和资金结算方面的交收责任。
关于债券正回购的几点答疑
方正证券 Founder Securities---------------------------------------理财和信托版--实名认证代理---注册证券从业方正集团-综合-基金-证券-信托-套利项目-专户理财咨询信箱：shenxinjie@--------------------------------------------------------------------------关于正回购的初级问题整理1)回购到期日，融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购，从而实现滚动融资；上海回购到期日，融资方可以申报将相关标准券转回原证券帐户，并可在当日卖出，卖出的资金可用于还到期购回款。
Q1: 回购到期日，指的是T+N日，还是指的是T+N+1日?答：T+N，如遇节假日往后顺延。
Q2: 如回购到期日是第T+N 日，交易时间，标准券是否已经解除质押，是否可以用来做新的正回购？拿融到的资金还到期购回款。
就是说，是标准券先解除质押，后还款，还是即还到期还款和标准券解除质押同时进行。
答：客户回购到期日，客户账户内可用标准券增加，可用于续借，续借融入的资金先行冻结用来偿还到期应付的回购本金及利息。
客户确保当日账户内有资金还款即可。
2)上海质押库内的标准券可以实现当日实时替换；多余的标准券可以实时申报转回原证券帐户，并进行现券交易。
Q1: 这句话的意思是否是我可以用新买入的债券，T+0日替换掉做质押的债券，怎么样操作？举个例子，我原来用A债券100份做抵押，换成80份标准券，某日我发现B债券更合适，我打算买入B债券,卖出A债券，而不影响我的抵押，能否做到，怎么样做？答：“上海质押库内的标准券可以实现当日实时替换”是指，上海T日买入的债券可在T日申报提交为质押券，并可用于T日回购融资；T日出库的质押券可以T日再次申报入库，也可T日卖出。
上述例子不可实现，不同债券的标准券折算率是不同的。
Q2: 如果我做上海市场正回购，不够10万元标准券的部份标准券，是否可以实时申报转回原证券帐户，并进行卖出动作。
债券回购业务知识交流
债券回购的市场
01
02
03
银行间市场
这是中国债券市场的主要 组成部分，参与者主要是 银行和其他金融机构。
交易所市场
这是中国债券市场的一个 子市场，参与者包括个人 投资者和机构投资者。
银行柜台市场
这是一个面向个人投资者 的市场，投资者可以通过 银行柜台购买和赎回债券 。
02
债券回购交易机制
交易流程
鼓励更多的机构投资者参与债券回购市场，提高市场 的流动性和深度
降低交易成本和门槛，吸引更多的投资者参与债 券回购市场交易
未来发展的展望
创新业务模式 探索新的债券回购业务模式，满足不同投资者的需求 加强与国际市场的交流与合作，推动中国债券回购市场的国际化发展
05
案例分析
案例一：某大型商业银行的债券回购业务
近年来，随着中国金融市场的不断发展和完善，债券回购 业务的规模和影响力也在逐渐扩大。
在监管政策不断收紧的背景下，债券回购业务也在不断规 范化和透明化，为市场参与者提供了更加公平、公正的交 易环境。
对未来发展的展望与建议
随着中国金融市场的进一步开放 和发展，债券回购业务有望在未
来继续保持快速增长的态势。
未来，应继续加强债券回购业务 的监管和规范，提高市场透明度 和公正性，以促进市场的健康发
展。
同时，建议金融机构加强风险管 理和内部控制，提高业务人员的 专业素养和合规意识，以保障市
场的稳定和安全。
对相关政策的建议与期望
建议监管部门加强对债券回购业 务的监管力度，完善相关法规和 制度，以保障市场的公平、公正
债券回购是一种短期融资方式，通常用于解决流动性问题或 进行短期投资。
债券回购的类型
质押式回购
债券回购业务知识交流
债券回购业务知识交流在债券回购业务中，融出方通常是金融机构或者证券公司，而融入方则是其他金融机构、资金管理人、个人投资者等。
融出方通过回购业务进行资产配置，融入方则通过回购业务进行融资。
债券回购业务具有一定的灵活性和市场流动性。
首先，债券回购具有期限灵活的特点，融出方和融入方可以根据自身的需要和市场情况，约定回购的期限，一般期限在一天到几个月之间。
其次，债券回购具有较高的市场流动性，可以在二级市场进行交易，方便参与者进行买卖。
债券回购业务还可以实现风险管理的目标。
在债券回购中，融出方可以通过回购业务将资金投入安全流动性较高的债券市场，规避市场波动风险；融入方则可以通过回购业务获得固定收益，降低自身的投资风险。
在实际操作中，债券回购业务有多种类型。
按照回购期限可分为隔夜回购、7天回购、14天回购等；按照交易地点可以分为交易所回购和柜台回购。
此外，还有一些特殊类型的回购业务，如质押式回购和逆回购等。
质押式回购是指将债券作为质押物，融入方以债券为抵押向融出方融资，债券继续停留在融入方手中。
逆回购则是指融入方以现金或其他资产购买债券，同时约定未来某一时间将债券卖给融出方。
不可否认的是，债券回购业务带来了很多利好。
首先，债券回购业务提供了一种低成本的融资方式，使得参与者可以更便捷地满足短期资金需求。
其次，债券回购业务对于资金管理人和投资者来说，提供了一种自由度更高的资产配置方式，可以根据市场情况和投资目标进行调整。
此外，债券回购业务也为金融机构提供了一种可以获取流动性和规避风险的渠道。
然而，债券回购业务也存在一定的风险。
首先，由于债券回购业务的本质是债务融资，融入方需要承担信用风险。
如果融出方无法按时履约，融入方面临着无法兑付的风险。
其次，债券回购业务也存在隐含的利率风险。
如果市场利率上升，融入方在未来回购债券的成本将增加，从而导致投资收益下降。
综上所述，债券回购业务是金融市场中常用的融资和风险管理工具。
债券回购业务知识交流(PPT 47张)
国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部 14
二、债券回购的交易程序
以券融资（卖出回购）的程序
以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一 定资金的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买 入（B）。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地 位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记 结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割；到期反向成 交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成 交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。 通常客户不需要也不具备条件进行这种交易。
成交日 清算日 资金划 回购到 到期清 资金划 电脑记 财务记 出日 期日 算日 入日 账占款 账占款 周四 周四 周五 周五 周五 周一 一天 三天
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国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
八、债券回购的市场规律
短期品种最活跃，价格起伏大，市场占比高
交易品种 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 RC-001 RC-007 最高价 4.730 4.550 5.500 5.500 5.310 5.300 5.400 4.540 5.300 收盘价 1.250 2.400 3.000 3.000 4.800 4.000 5.300 3.000 5.050 成交量(亿元) 658.35 2.25 46.76 2.35 159.33 12.87 13.76 12.23 3.66
国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
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三、债券回购的类型
按交易方式分为质押式回购（封闭式回 购）和买断式回购（开放式回购） 按质押物的品种分为国债回购和企业债 回购
国债回购业务知识讲解
国债回购业务知识讲解1、国债回购定义：实质是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。
债券的持有方以其持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后归还借贷资金，并按约支付利息；而资金的贷出方则暂时放弃相应资金的使用权，获得债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押债券，获得债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押债券，收回融出资金并获得利息.目前我们个人投资者只能做国债逆回购，也就是投资者让渡资金使用权.2.国债回购所有品种：目前，上交所有7个回购品种：1天（204001）2天（204002）、3天（204003）、7天、（204007）14天、（204014）28天、（204028）91天、（204091）182天回购,深交所有9个回购品种，分别是3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天回购。
3、申报及常用交易规则：以“手”为申报及交易单位，1手等于1000元面值。
上海交易所以100手为最小交易单位，即人民币10万元起，深圳交易所申报1000人民币起。
参与国债回购不需要单独开通权限，与股票买卖操作相同。
现个人投资者参与的都为逆回购，即在交易系统中选择“卖出”。
回购资金到帐时间，以一天期为例T+1日可用，T+2日可取。
4、收益计算：（成交额×年收益率×回购天数/360天）—（成交额×手续费率)5、操作技巧：每逢到月末、半年末、年末及节假日时，市场资金面紧张，国债回购利率往往会在这些关键时点飙升，投资者利用国债回购这一渠道融出资金，可以获得不错的收益。
今年9月27日4天期国债回购利率最高冲到了7.1%，相信9月30日1天期的回购利率会更高.对于有短期理财需求的股民来说，近期还是可以关注国债回购利率的变化，以4天国债回购利率达到7.1%计算，如果有100万元资金，那么4天可获得收益788元左右的利息收益。
（没有扣交易佣金）6.如果债券回购交易到期日为非交易日时，按交易所规则顺延至下一个交易日交收.非交易日不计算活期银行存款利息.国信的金天利会计算.7.佣金：1天期为成交金额的0.001%，2天为0.002%，3天为0.003%，4天是0.004%，7天是0.005%，14天是0.01%，28天是0.02%，28天以上是0.03%.作成：陈发龙。
债券回购业务知识及操作技巧
债券回购业务知识及操作技巧1.了解回购对象及回购标的首先，在进行债券回购业务之前，应该了解回购对象及回购标的。
回购对象指的是进行债券回购交易的银行或证券公司等金融机构，而回购标的则是指参与回购交易的债券品种。
在选择回购对象时，需要考虑其信誉度、市场声誉以及回购利率等因素。
同时，在选择回购标的时，应充分考虑到债券的品种、发行方信用等情况，并根据投资策略和风险偏好进行选择。
2.合理把握回购利率回购利率是债券回购业务中的一个重要因素，它直接影响到债券回购的成本和收益。
一般来说，回购利率应该根据市场情况和自身风险承受能力进行合理把握。
在市场利率较低的情况下，可以选择较低利率的回购事项，以降低成本；而在市场利率较高的情况下，则可以选择较高利率的回购事项，以提高收益。
此外，还应关注回购期限对回购利率的影响，一般而言，回购期限越短，回购利率越低。
3.有效管理风险债券回购业务涉及到风险管理的问题，包括对违约风险、流动性风险、评级风险等的有效管理。
为了规避违约风险，可以选择信誉较高的回购对象；为了应对流动性风险，可以选择能够提供及时回购交易的回购对象；对于评级风险，应该充分了解回购标的债券的发行方信用等级，选择评级较高的债券进行回购。
4.关注法律合规性在进行债券回购业务时，应该关注法律合规性的问题。
首先，需要遵守相关的法律法规、纪律和规范性文件，确保业务操作的合法性；其次，还需要遵循公司内部合规要求和操作流程，确保业务操作的规范性。
此外，还要注意相关交易合同和文件的签署和保管，以便在交易纠纷时能够维护自身的权益。
5.做好信息披露与交流债券回购业务需要及时披露相关信息，并与回购对象保持良好的沟通和交流。
及时披露相关信息可以提高市场透明度，增加投资者对回购事项的了解和认可；与回购对象保持良好的沟通和交流，则有助于增强互信，为今后的合作打下基础。
债券回购业务介绍
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债券回购交易的参与主体：融资方、融券方
融资方是指放弃一定时间内的债券抵押券，获得相 同时间内对应数量的资金使用权，期满后，以购回 国债抵押权的方式归还借入的资金，并按照交易时 的市场利率支付利息。在交易时做“买入”申报。
融券方是指放弃一定时间内的资金使用权，获得相 同时间内对应数量的国债抵押权，期满后，以卖出 国债抵押权的方式收回借出的资金，并按照成交时 的市场利率获取利息收入。在交易时做“卖出”申
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标准券的折算率
三、折算率的公布 上海证券交易所于每周末最后一个营业日公 布下周各现券品种折算标准券的比率,并于 下周第一个营业日起按新的折算比率计算 各会员单位可用于债券回购业务的标准券数 额。深圳证券交易所公布的折算率将视债券 市值的变化,由交易所不定期予以调整公布。
报。
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标准券
所谓标准券是指在债券回购交易中，由证券交易所 或同业拆借中心根据债券回购融资方证券账户的债 券存量，按照不同的券种，根据各自的折合比率计 算的、用于回购抵押的标准化债券。可见，标准券 是一种虚拟的回购综合债券，它是由各种债券根据 一定的折算率折合相加而成。也可以说，标准券是 由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确 定可利用回购交易进行融资的额度。
回购交易规则——单笔最大申报量
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每笔申报限量： 上交所： 最多不得超过10000手（1000万元资金）； 深交所： 最多不超过100000手（1亿元资金）
2011年7月18日起
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回购交易规则——清算
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债券回购业务要点问答
债券回购业务要点问答债券回购业务要点问答随着投资者对债券回购业务需求的不断增加，为帮助营业部业务⼈员更全⾯地掌握债券回购业务知识，我部将债券回购业务相关要点以问答的形式进⾏了整理，现下发给各营业部，供⼤家学习参考。
⼀、什么是债券回购？债券回购是指债券持有者在卖出⼀笔债券的同时，与买⽅约定在某⼀⽇期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并⽀付⼀定利息的交易⾏为。
从交易发起⼈的⾓度出发，凡是抵押出债券，借⼊资⾦的交易就是债券正回购；凡是借出资⾦，获取债券质押的交易就是逆回购。
正、逆回购是相互对应的，有正回购⽅就⼀定有接受该交易的逆回购⽅。
简单来说，正回购⽅就是抵押出债券，取得资⾦的融⼊⽅（融资⽅）；逆回购⽅就是接受债券质押，借出资⾦的融出⽅（融券⽅）。
⼆、债券回购交易有哪⼏种？债券回购交易分为质押式回购交易和买断式回购交易。
质押式回购交易，是指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算⽐率计算出的标准券数量为融资额度⽽进⾏的质押融资，交易双⽅约定在回购期满后返还资⾦和解除质押的交易。
买断式回购交易，是指债券持有⼈在将⼀笔债券卖出的同时，与买⽅约定在未来某⼀⽇期，再由卖⽅以约定价格从买⽅购回该笔债券的交易⾏为。
其交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法⼈名义开⽴证券账户的机构投资者。
三、标准券、标准券折算⽐例是指什么？标准券，是指可⽤于回购质押的债券品种按标准券折算⽐率折算形成的、可⽤于融资的额度。
标准券折算⽐率，是指各债券现券品种所能折成的标准券⾦额与债券⾯值之⽐。
标准券及标准券折算⽐率的具体规定，由登记结算机构制定。
四、个⼈投资者是否可以做债券回购？个⼈投资者仅可以做债券质押式回购交易。
五、请问债券回购业务，需要办些什么⼿续？客户只做逆回购，要签协议吗？客户进⾏债券正回购和逆回购交易都需要本⼈到营业部办理开通⼿续，填写债券回购委托协议和交易风险揭⽰书。
具体流程详见《营业部证券经纪业务基本操作规程汇编》第31页的债券回购业务流程。
第九章 债券回购协议试题
第九章债券回购业务第一节债券质押式回购交易考点一：债券质押式回购交易的概念习题练习：1.沪、深证券交易所分别于（）开办了以国债为主要品种的质押式回购交易。
答案：DA.1993年12月和1994年11月B.1993年11月和1994年10月C.1994年10月和1993年11月D.1993年12月和1994年10月2.一笔债券质押式回购交易涉及（）。
答案：AA.两个交易主体，两次交易契约行为B.三个交易主体，一次交易契约行为C.三个交易主体，两次交易契约行为D. 两个交易主体，三次交易契约行为3.在证券买卖成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为称为（）。
答案：BA.现货交易B.回购交易C.期货交易D.远期交易4.债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期（）。
答案：AA.资金融通B.调节头寸C.套期保值D.信用规范5.在证券回购交易中，以券融资方于回购期满时（）。
答案：CA.不能取得回购期间所出质债券的发行人支付的债券利息B.可以按合同约定获得到期资金清算款项C.可以按合同约定赎回同品种债券D.可以展期办理资金和债券的反向交割6.将回购的券种局限于国库券和一部分金融债券是由于这些债券本身具有（）的特点。
A.信誉高B.流动性好C.发行期限长D.收益高答案：AB7.以下属于债券质押式回购交易中债券的持有方的是（）。
答案：ACA.正回购方B.逆回购方C.资金融入方D.资金融出方8.证券回购交易的实质是（）。
答案：ABA.一种以有价证券为抵押品拆借资金的信用行为B.证券市场的一种重要的融资方式C.一种买空卖空有价证券进行资金拆借的行为D.证券市场的一种杠杆融资行为9.判断：商业银行间的债券回购业务必须通过全国统一同业拆借市场进行，不得在场外进行。
（）答案：正确10.判断：债券质押式回购交易是一种以债券为质押品拆借资金的信用行为，是债券市场上重要的融资方式。
（）答案：正确11.判断：按照有关规定，证券回购期满时，如融资方未按规定将资金划转到位，其抵押的相应债券将用于平常交割。
国债回购基础知识单选题100道及答案解析
国债回购基础知识单选题100道及答案解析1. 国债回购交易实质上是一种以（）为抵押拆借资金的信用行为。
A. 国债B. 企业债券C. 股票D. 金融债券答案：A解析：国债回购交易实质上是一种以国债为抵押拆借资金的信用行为。
2. 国债回购交易中申报提交的质押券应当为（）。
A. 国债B. 企业债C. 可转债D. 分离交易可转债答案：A解析：国债回购交易中申报提交的质押券应当为国债。
3. 国债回购的最长期限不超过（）天。
A. 91B. 182C. 365D. 730答案：A解析：国债回购的最长期限不超过91 天。
4. 国债回购的购回价计算公式为（）。
A. 购回价=100 元+年收益率×100×回购天数÷365B. 购回价=100 元+年收益率×100×回购天数÷360C. 购回价=100 元+年收益率×回购金额×回购天数÷365D. 购回价=100 元+年收益率×回购金额×回购天数÷360答案：B解析：国债回购的购回价计算公式为：购回价=100 元+年收益率×100×回购天数÷360。
5. 某客户持有上海证券交易所上市国债现券1 万手，该国债当日收盘价为120.50 元，当时的标准券折算率为1.25。
该客户最多可回购融入的资金为（）万元。
A. 1250B. 1205C. 1000D. 1506.25答案：A解析：因为标准券折算率为 1.25，1 万手即10000×10 = 100000 张，100000×120.50÷100×1.25 = 1250 万元。
6. 进行国债回购交易，资金的清算与交收通过（）进行。
A. 证券公司B. 证券交易所C. 登记结算公司D. 银行答案：C解析：进行国债回购交易，资金的清算与交收通过登记结算公司进行。
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债券回购业务要点问答随着投资者对债券回购业务需求的不断增加，为帮助营业部业务人员更全面地掌握债券回购业务知识，我部将债券回购业务相关要点以问答的形式进行了整理，现下发给各营业部，供大家学习参考。
一、什么是债券回购？债券回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。
从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就是债券正回购；凡是借出资金，获取债券质押的交易就是逆回购。
正、逆回购是相互对应的，有正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。
简单来说，正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方（融资方）；逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方（融券方）。
二、债券回购交易有哪几种？债券回购交易分为质押式回购交易和买断式回购交易。
质押式回购交易，是指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。
买断式回购交易，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。
其交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。
三、标准券、标准券折算比例是指什么？标准券，是指可用于回购质押的债券品种按标准券折算比率折算形成的、可用于融资的额度。
标准券折算比率，是指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。
标准券及标准券折算比率的具体规定，由登记结算机构制定。
四、个人投资者是否可以做债券回购？个人投资者仅可以做债券质押式回购交易。
五、请问债券回购业务，需要办些什么手续？客户只做逆回购，要签协议吗？客户进行债券正回购和逆回购交易都需要本人到营业部办理开通手续，填写债券回购委托协议和交易风险揭示书。
具体流程详见《营业部证券经纪业务基本操作规程汇编》第31页的债券回购业务流程。
六、如何开立国债回购交易账户?现有的上海证券账户可以交易质押式回购。
但原来已经做过回购登记的证券账户，在撤销回购登记前，不能参加质押式回购的交易，需撤销原回购指定。
深圳为现有的深圳证券账户。
七、客户开通了债券回购权限后营业部需要向经管部报备吗？营业部需填写《客户债券回购开通情况表》，并传真至总部，报备协议签订及业务开通情况。
八、回购可以通过网上交易自己操作吗？正回购必须客户到营业部，委托营业部工作人员通过柜台系统操作，逆回购可以通过网上交易自己操作。
九、债券回购交易申报的买卖方向是什么？回购交易申报中，融资方按“买入”进行申报，融券方按“卖出”进行申报。
十、回购交易在上交所竞价系统如何申报？进行回购交易，其申报应当符合下列要求：（1）申报单位：手（1手＝1000元标准券）；（2）申报数量：100手或其整数倍，单笔最大申报限额为10000手；（3）计价单位：每百元资金到期年收益；（4）价格变动单位：0.005或其整数倍。
十一、回购交易在深交所竞价系统如何申报？进行回购交易，其申报应当符合下列要求：（1）申报单位：张（1张＝100元标准券）；（2）申报数量：10张或其整数倍，单笔最大申报限额为10万张；（3）计价单位：每百元资金到期年收益；（4）价格变动单位：0.001或其整数倍。
十二、逆回购交易到期，利息如何计算？回购到期利息=年收益率*本金*天数/360。
十三、回购交易期限如何计算？债券回购交易期限按日历时间计算。
若到期日为非交易日，顺延至下一个交易日。
例如：2011年2月11日（周五）做一笔1日回购，则回购到期日为2月14日（因12、13日为周六、周日，故顺延至14日）；2011年2月11日（周五）做一笔7日回购，则回购到期日为2月18日。
十四、回购交易发生后，资金使用和转出日期怎么计算？如客户T日做了期限为R天的逆回购，那么回购资金在（T+R）日可以使用，但不可转出，（T+R+1）日才可以转出。
如客户T日做了期限为R天的正回购，那么回购资金在（T）日可以使用，但不可转出，（T+1）日才可以转出（1天回购除外）。
但是在（T+R）日足额资金用于回购到期资金偿还。
详见下表：十五、为何在节假日前的倒数第二天（对于周六日休市的，指周四；对于本次春节休市日（2月2日至2月8日）的，指1月31日），该交易日的1天期回购利率要比其他交易日的利率明显偏高（不考虑一般利率价格波动因素）？该情况为证券业务交收规则所影响。
目前我国证券交易一般为T+1交收，周四的1天回购交易，登记结算机构于T+1日（周五）下午组织进行首次交收，T+2日（下周一）下午组织进行购回交收，这样1天的回购实际会产生3天的资金占用时间，因此，周四的1天回购利率会反映该因素。
其他交易时间、回购品种的利率受交收日影响的，可作类推。
十六、沪、深交易所回购代码有区别吗？（1）上海证券交易所新质押回购代码：204***；名称：GC***后三位为回购天数；例如：1天回购的代码为204001，名称为GC001。
（2）深圳证券交易所国债回购代码：1318**，名称：“R***”后三位为回购天数；深圳企债回购代码1319**，名称：“RC―***”后三位为回购天数。
十七、回购交易费用是多少？回购业务只收取交易佣金费用，根据回购品种、回购天数的不同按照不同的佣金率收取。
目前，上海、深圳证券交易所的佣金费用一致。
具体如下：质押式回购费用一览表十八、在融资回购交易中如何提交质押券？（1）客户临柜填写《质押券提交申请表》，营业部工作人员通过柜台系统为客户办理债券质押入库。
（2）上海证券交易所国债质押券申报代码为“09****”后四位为相应国债的后四位代码；上海证券交易所企债质押券申报代码为“105***”或“104***”，交易方向为“卖出”。
（3）深圳证券交易所债券质押券申报代码与债券代码一致，委托类别“37—标券入库”。
十九、在融资回购交易中如何转回质押券？（1）客户临柜填写《质押券转回申请表》，营业部工作人员通过柜台系统为客户办理质押债券转回。
（2）上海证券交易所国债质押券申报代码为“09****”后四位为相应国债的后四位代码；上海证券交易所企债质押券申报代码为“105***”或“104***”，交易方向为“买入”。
（3）深圳证券交易所债券质押券申报代码与债券代码一致，委托类别“37—标券出库”。
二十、融资回购交易注意事项：（1）营业部接受投资者的债券回购交易委托时，应要求投资者提交质押券，并对其证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查。
（2）标准券余额不足的，债券回购的申报无效。
（3）上海证券交易所当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务；深圳证券交易所当日购买的债券，当日可用于质押券申报，次一交易日可用于进行回购交易。
（4）质押券对应的标准券数量有剩余的，可以通过交易系统，将相应的质押券申报转回原证券账户。
上交所当日申报转回的债券，当日可以卖出；深交所当日申报解除质押的债券可在次一交易日卖出。
（5）债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额。
（6）债券回购到期日，融资方可以通过交易系统，将相应的质押券申报转回原证券账户，也可以申报继续用于债券回购交易。
二十一、举例例：假设证券账户A123456789初始无国债、无质押券、无回购。
1、T -1日A123456789 买入国债010601 国债3500 万元（对应标准券3000 万元），并通过交易系统将该笔国债申报转入质押库。
交易系统实时冻结A123456789的010601 国债3500 万元，同时增加该投资者可融资额度（标准券）3000 万元。
2、T-1日日终结算公司将A123456789申报提交的010601 国债3500 万元转入质押库。
3 、T日9 ：40 分，A123456789申报GC007 回购融资3500 万元，由于融资金额3500 万元> 融资额度3000 万元，前端检查未通过，该笔申报失败。
9 ：50 分，A123456789申报GC007 回购融资2000 万元，通过前端检查，成交。
此时该账户可融资额度减为1000 万元（3000-2000）。
10 ：00 分，A123456789买入国债010603 国债1500 万元，折合标准券1200 万元10 ：10 分，A123456789将该笔买入的国债申报转入质押库。
交易所系统检查该笔转入申报有效，将该笔国债冻结，同时将A123456789的可融资额度变为2200万元（1200+1000）。
10 ：20 分，A123456789申报GC007 回购融资1800 万元，通过前端检查，成交。
此时该账户可融资额度减为400 万元。
（2200-1800）10 ：30 分，A123456789申报将质押券010603 转回1000 万元（对应标准券800 万元）。
交易系统前端核查后，由于将引起A123456789的可融资额度出现-400 万元，申报无效。
10 ：40 分，A123456789申报转出国债010603 券500 万元（对应标准券400 万元）。
交易所前端核查后，标准券数量足额，转出成功。
4 、T+7日A123456789的两笔融资回购到期，合计3800 万元（2000+1800），交易系统根据当日到期数量增加A123456789的融资额度3800 万元。
11 ：00 分，A123456789回购融资3200 万元，通过前端检查，成交。
此时该账户可融资额度减为600 万元（3800-3200）。
11 ：10 分，A123456789申报010601 转回700 万元（对应标准券600 万元），600 万元转出后不会导致融资额度为负，因此转回申报成功。
A123456789现券010601 可用余额增加700 万元，融资额度减为0 。
11 ：20 分，A123456789卖出0601 国债700 万元，成交金额700 万元。
5、T+7日日终A123456789应付资金3800 万元，应收资金3900 万元（3200+700 ），净应收100 万元。