债券回购业务知识交流

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债券质押式回购业务讲解

交易过程
该企业将其持有的优质债券作为质押物，向银行或证券公司申请融资。经过评估和审核后，双方达成回购协议，确定回购利率和期限。企业按约定还款后取回质押债券。
案例分析
该案例展示了债券质押式回购业务在企业融资中的重要作用，通过质押优质债券，企业可以快速获取资金，提高资金使用效率。
案例二
案例概述
某金融机构在开展债券质押式回购业务时，面临了多种风险，如信用风险、市场风险和操作风险等。
特点
债券质押式回购是一种融资方式，其特点是以债券作为质押物，通过质押融资获得资金，并在未来以约定的价格购回债券。
业务背景与发展
业务背景
债券质押式回购业务的产生源于企业对于短期融资的需求，以及投资者对于低风险、稳定收益的投资需求。
发展历程
债券质押式回购业务在中国的发展始于上世纪90年代，随着中国债券市场的不断发展，该业务逐渐成熟。
市场规模
随着经济的发展和金融市场的不断完善，债券质押式回购市场规模持续扩大，为市场参与者提供了丰富的投资机会和融资渠道。
市场结构
债券质押式回购市场结构包括交易场所、交易方式、交易品种等方面，这些方面的发展变化对市场的发展具有重要影响。
监管政策与法规
监管机构
债券质押式回购市场的主要监管机构包括中国人民银行、中国证监会等。
案例概述
某地区债券质押式回购市场在过去几年中经历了快速的发展，市场规模不断扩大，参与主体日益多元化。
要点二
市场发展
该地区政府出台了一系列政策措施，鼓励和支持债券质押式回购市场的发展。同时，市场基础设施不断完善，如建立统一的交易平台、推出标准化合约等。此外，监管部门加强对市场的监管，保障市场的公平、透明和稳定。

国债回购知识操作技巧

国债回购业务知识及操作技巧什么是国债：国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。

国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

一、债券回购的含义债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。

其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。

而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。

在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方更加安全、便捷。

融资（正回购）：借入资金融券（逆回购）：放出资金二：现在交易的回购品种我们仅列出个人投资者经常参与的国债回购品种。

上海证券交易所可交易的质押式回购（括弧中为交易代码）分为1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9个品种。

深圳交易所按回购期限分为分为1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4个品种。

其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。

特别提示：做正回购时，沪市债券只能在沪市质押获得资金，深市债券只能在深市质押获得资金，所以深市的债券即使能质押也要考虑能不能借到资金的问题。

而逆回购方可以在两个市场上选择。

三：质押式回购的报价规则：（1）申报单位:手（1手＝1000元标准券）。

（2）计价单位:资金到期年收益率（％）,报价时省略百分号（％）。

（3）价格变动单位:上交所为0.005或其整数倍；深交所为0.001。

债券回购业务简介

（2）企业债 1天、2天、3天、7天总共15只。
诚信专业创造价值
一、债券回购基本知识—条件
❖ 在交易所市场，可用于回购的券种
➢ 所有国债
➢ 企业债：上海交易所AAA级、且发行规模面值在5亿元（含5亿元）、期限在三年以上（含三年）的企业债券；深交所AAA级企业债。
➢ 合格的机构投资者和个人投资者都可以做回购交易
示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%； (二）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；（三）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。
诚信专业创造价值
一、债券回购基本知识--报价规则
1、计价单位为每百元资金到期年收益； 2、申报单位为手，1000元标准券为1手，上海交易所最小的申报单位为100手，
即10万元面值；深交所为1手，即1000元面值。每笔申报最大量10000手，即 1000万。（注意：比较两市利率的高低和交易特点，选择有利的市场参与） 3、上海交易所最小的报价单位：0.005的整数倍，深交所为0.01。
证券品种 1天国债回购 2天国债回购 3天国债回购 4天国债回购 7天国债回购 14天国债回购 28天国债回购 91天国债回购 182天国债回购
诚信专业创造价值
一、质押式回购
1、质押式回购按照证券账户进行回购交易和核算标准券库存。 2、融资方实行质押库制度。新质押式回购的融资方在进行回购申报前必
一、债券回购基本知识---定义
❖ 债券回购交易：以债券为抵押品拆借资金的信用行为。融资(正回购)：借入资金融券(逆回购)：放出资金

债券回购业务知识交流

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一、债券回购的概念
简单点说就是需要钱的人拿债券作短期抵押向有钱人借钱
我们的目的就是让客户作那个有钱人
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二、债券回购的场所
上海证券交易所和深圳证券交易所全国银行间同业拆借中心
下述债券回购均指在沪、深证券交易所的回购
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三、债券回购的类型
按交易方式分为质押式回购（封闭式回购）和买断式回购（开放式回购）
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六、债券回购的收益计算
购回价=100元+年收益率×100元×回购天数/一年的天数（上海证券交易所规定为 360天，深圳证券交易所规定为365天）
以2011年6月21日（周二）GC001回购交易为例，盘中最高报价4.730，如果投资者在该价位做成了面值10万元的交易，考虑到手续费和活期存款利率，收益计算方法如下。
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七、债券回购的占款天数
清算（电脑记账）为T+0
资金划转（财务记账）为T+1
回购天数为自然天，如果回购期间包含双休日或节假日，则本应在该自然天进行的清算或资金划转行为顺延至下一交易日，这样会出现资金的实际占用天数与回购天数出现差异，对7天以内回购品种影响较大。
以GC001周四回购交易为例（假设期间无节假日）
某个品种每周某日交易价格较高或较低（如GC001在周四比平时高，GC003在周五比平时低等）
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第三部分债券回购的优势
与证券市场投资品种相比与银行存款投资品种相比
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一、与证券市场投资品种相比
与股票、基金相比
没有损失本金的风险
交易成本低
操作简单（完全不需要技术分析、基本分析，人人都能熟练掌握）
第一部分债券回购简介

海通证券国债逆回购知识普及

国债逆回购和企业债逆回购————海通证券成都营业部由于当前市场资金面极度紧张，债券回购利率维持高位运行。

活期利率0.36%，近日不少投资者向营业部咨询债券逆回购的相关问题，特将相关知识整理如下，以供参考。

一、什么是逆回购？债券回购交易的实质及交易流程？简单来说，逆回购就是客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确定的利率获取利息收入的一种投资品种。

债券回购是指交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。

资金融入方（正回购方）在将债券质押给资金融出方（逆回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券的交易行为。

债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。

这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。

一笔回购交易涉及二次交易契约行为，即开始时的初始交易及回购期满时的回购交易。

买卖双方的具体操作程序如下：债券回购交易申报中，融资方（债券持有者）按“买入”予以申报，融券方（资金持有者）按“卖出”予以申报。

到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。

二、回购交易是否有风险？与股票交易不同，债券回购在成交之后不再承担价格波动的风险，收益率的高低在回购成交时即确定。

因此，基本无价格波动风险。

三、客户为什么要做逆回购？客户资金账户上有闲置不用的资金，存在账户内或银行活期利率均为0.36%，银行七天通知存款利率为1.35%，但回购利率一般远高于这些利率，进行逆回购可以确保在资金安全的前提下得到更高的利息收入。

因此，只要相同期限的回购利率高于1.35%，对客户来说就是非常划算的，不用在长假时间将资金划往银行。

四、逆回购如何操作？客户可在交易时间通过证券网上交易、电话委托、手机委托等各种委托。

债券回购交易是以年收益率报价的。

债券回购业务知识交流

➢ 深交所国债回购交投非常不活跃，基本没有成交。
三、债券回购的类型
企业债回购
➢ 上交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、3天和7天三个短期品种，证券简称分别为RC001、RC003和RC007，证券代码分别为202001、 202003和202007。
➢ 深交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天和 7天四个短期品种，证券简称分别为RC-001、RC-002、 RC-003和RC-007，证券代码分别为131910、131911、 131900和131901。
➢ 上交所企业债回购交投非常不活跃，基本没有成交。
下述企业债回购均指深交所企业债回购
第二部分债券回购交易
l 债券回购的开通方式 l 债券回购的交易程序 l 债券回购的交易品种 l 债券回购的操作方法 l 债券回购的清算特点 l 债券回购的收益计算 l 债券回购的占款天数 l 债券回购的市场规律
一、债券回购的开通方式
l 客户本人携带二代身份证到营业部现场开立上海、深圳证券账户
l 阅读《债券回购交易风险揭示书》 l 签订《债券质押式回购委托协议书》（
需要营业部负责人签字） l 后台为客户账户开通回购交易权限 l 客户通过交易系统即可进行债券回购的
委托交易
二、债券回购的交易程序
l 以券融资（卖出回购）的程序
三、债券回购的类型
国债回购
➢ 上交所国债回购 ➢ 交易品种为1天、2天、3天、
4天、7天、14天、28天、91 天和182天九个品种，证券简称分别为RC001、RC002、 RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028、RC091和 RC182，证券代码分别为 204001、204002、204003、 204004、204007、204014、 204028、204091和204182。

债券逆回购业务基础知识

2023-11-07CATALOGUE目录•债券逆回购简介•债券逆回购市场•债券逆回购操作策略•债券逆回购的定价与估值•债券逆回购的监管与法规•债券逆回购业务展望01债券逆回购简介定义与概念债券逆回购是一种金融衍生品，是投资者将债券质押给融资方，并从融资方处获得一定利息收入的一种投资方式。

在债券逆回购交易中，投资者将持有的债券作为质押物，向融资方出质，获得一定数量的资金，并在约定的时间内按照约定的利率收回本金和利息。

债券逆回购的核心是“逆”，即与债券正回购相反，逆回购方（投资者）将债券出质给正回购方（融资方），获取一定的利息收入。

债券逆回购的收益率通常高于银行存款，且资金流动性更强，可以随时赎回。

逆回购与其他金融工具的比较与银行存款相比债券逆回购的风险相对较低，投资者可以获得稳定的利息收入，而不像股票投资那样面临较大的价格波动风险。

与股票投资相比债券逆回购的收益率通常高于单纯持有债券的收益，因为债券逆回购提供了额外的流动性。

与债券投资相比债券逆回购的主要风险包括利率风险和流动性风险。

利率风险是指市场利率上升时，逆回购的利息收入会下降；流动性风险是指投资者在需要资金时可能无法及时赎回债券。

风险债券逆回购的收益主要由利率决定，市场利率越高，逆回购的利息收入就越高。

此外，债券逆回购的收益还受到债券剩余期限的影响，剩余期限越长，收益通常越高。

收益特性逆回购的风险与收益特性02债券逆回购市场中国逆回购市场中国债券逆回购市场发展迅速，成为重要的短期融资场所。

国外逆回购市场美国、欧洲、日本等发达经济体也拥有成熟的逆回购市场，与中国的市场结构存在一定差异。

国内外逆回购市场概况投资者包括商业银行、保险公司、基金公司、证券公司等，是逆回购市场的需求方。

融资者主要是需要短期融资的企业、政府和金融机构等，是逆回购市场的供应方。

逆回购市场的参与者逆回购交易的流程与规则交易流程交易双方通过交易所或场外交易平台进行报价和交易。

债券发行的回购交易了解债券回购的投资策略

债券发行的回购交易了解债券回购的投资策略债券发行的回购交易：了解债券回购的投资策略债券回购，即发行人或持有人以约定的价格和时间回购债券的交易，是金融市场上常见的投资策略之一。

本文将介绍债券回购的基本概念、操作方式以及投资者应该注意的风险和收益。

一、债券回购的基本概念债券回购是指发行人（一般为金融机构或企业）在发行债券后，通过与持有人达成协议，在债券约定的到期日之前回购债券。

回购价格一般包括债券的面值和利息。

债券回购可以分为公开回购和私下回购两种形式。

公开回购是指发行人通过招标等形式公开向市场上的投资者回购债券，招标利率一般与市场利率挂钩。

私下回购是指发行人与特定的投资者达成回购协议，具有更强的合约性和灵活性。

二、债券回购的操作方式1. 债券回购的基本流程（1）发行债券：发行人通过公开发行或私募发行方式发行债券；（2）达成协议：发行人与持有人就回购价格、回购期限等事项达成协议；（3）回购交易清算：发行人在约定的时间内支付回购款项，持有人将债券归还给发行人；（4）完成回购：发行人获得债券的所有权，并支付利息。

2. 债券回购的参与主体债券回购的参与主体包括发行人、持有人和回购商。

发行人是债券的发行方，持有人是购买债券的投资者，回购商是指愿意回购债券的金融机构或企业。

3. 债券回购的目的债券回购的目的多种多样，包括资产管理、资金周转、控制债务融资成本和投机等。

无论是发行人还是持有人，都可以通过债券回购来实现风险管理和收益增加的目标。

三、债券回购的投资策略1. 利益分析债券回购对于发行人而言，可以提前偿还债务，降低利息负担，增加企业信誉和灵活性。

对于持有人而言，可以通过债券回购获得利息收入和高额回购价格的投资收益。

2. 风险分析虽然债券回购可以带来许多好处，但投资者也需要注意其中的风险因素。

例如，如果债券发行人无法按约定时间回购债券，投资者可能面临违约风险。

此外，市场利率的波动和经济环境的不确定性也会影响债券回购的风险和收益。

国债回购业务知识

R001
204001
R002
204002
R003
204003
R004
204004
R007 R014 R028 R091 R182
204007 204014 204028 204091 204182
三、债券回购市场规律与最佳回购组合
三、回购市场主要规律
从市场容量看，以银行间回购市场为主导
短期品种最活跃，市场占比高交易所回购利率受新股申购因素影响大
融券(逆回购)：放出资金特点：一笔回购涉及两次交易契约：
期初的初始交易和期满的回购交易
一、债券回购基本知识--回购流程示意图
抵押券
资金供给方以资融券（卖方）
解冻资金需求方以券融资 (买方）
冻结
资金
初始交易
回购交易
一、债券回购基本知识--现有回购品种
上交所：国债: 回购名称 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 GC091 GC182
一、质押式回购—客户开通质押
式回购业务流程
1、阅读《债券回购交易风险揭示书》
2、签订<<债券质押式回购委托协议书>> 3、为客户账户开通回购交易权限
4、交易(正、逆回购交易操作)
一、质押式回购—正回购交易流程
1、质押券提交申报：
证券公司通过柜台交易系统向结算公司申报提交质押券，申报代码为
“ 09****”，交易方向为“卖出”(入库申报，提交质押券)，其中“****”为相应债券的后四位代码，申报单位为“手” （1000元面值）； 2、买入融资操作；
一、债券回购基本知识--申报价格规定
1、集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制 ; 2、连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：（一）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的 70%； (二）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；（三）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。

债券回购业务知识交流

债券回购的市场
01
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银行间市场
这是中国债券市场的主要组成部分，参与者主要是银行和其他金融机构。
交易所市场
这是中国债券市场的一个子市场，参与者包括个人投资者和机构投资者。
银行柜台市场
这是一个面向个人投资者的市场，投资者可以通过银行柜台购买和赎回债券。
02
债券回购交易机制
交易流程
鼓励更多的机构投资者参与债券回购市场，提高市场的流动性和深度
降低交易成本和门槛，吸引更多的投资者参与债券回购市场交易
未来发展的展望
创新业务模式探索新的债券回购业务模式，满足不同投资者的需求加强与国际市场的交流与合作，推动中国债券回购市场的国际化发展
05
案例分析
案例一：某大型商业银行的债券回购业务
近年来，随着中国金融市场的不断发展和完善，债券回购业务的规模和影响力也在逐渐扩大。
在监管政策不断收紧的背景下，债券回购业务也在不断规范化和透明化，为市场参与者提供了更加公平、公正的交易环境。
对未来发展的展望与建议
随着中国金融市场的进一步开放和发展，债券回购业务有望在未
来继续保持快速增长的态势。
未来，应继续加强债券回购业务的监管和规范，提高市场透明度和公正性，以促进市场的健康发
展。
同时，建议金融机构加强风险管理和内部控制，提高业务人员的专业素养和合规意识，以保障市
场的稳定和安全。
对相关政策的建议与期望
建议监管部门加强对债券回购业务的监管力度，完善相关法规和制度，以保障市场的公平、公正
债券回购是一种短期融资方式，通常用于解决流动性问题或进行短期投资。
债券回购的类型
质押式回购

债券回购业务知识交流

债券回购业务知识交流在债券回购业务中，融出方通常是金融机构或者证券公司，而融入方则是其他金融机构、资金管理人、个人投资者等。

融出方通过回购业务进行资产配置，融入方则通过回购业务进行融资。

债券回购业务具有一定的灵活性和市场流动性。

首先，债券回购具有期限灵活的特点，融出方和融入方可以根据自身的需要和市场情况，约定回购的期限，一般期限在一天到几个月之间。

其次，债券回购具有较高的市场流动性，可以在二级市场进行交易，方便参与者进行买卖。

债券回购业务还可以实现风险管理的目标。

在债券回购中，融出方可以通过回购业务将资金投入安全流动性较高的债券市场，规避市场波动风险；融入方则可以通过回购业务获得固定收益，降低自身的投资风险。

在实际操作中，债券回购业务有多种类型。

按照回购期限可分为隔夜回购、7天回购、14天回购等；按照交易地点可以分为交易所回购和柜台回购。

此外，还有一些特殊类型的回购业务，如质押式回购和逆回购等。

质押式回购是指将债券作为质押物，融入方以债券为抵押向融出方融资，债券继续停留在融入方手中。

逆回购则是指融入方以现金或其他资产购买债券，同时约定未来某一时间将债券卖给融出方。

不可否认的是，债券回购业务带来了很多利好。

首先，债券回购业务提供了一种低成本的融资方式，使得参与者可以更便捷地满足短期资金需求。

其次，债券回购业务对于资金管理人和投资者来说，提供了一种自由度更高的资产配置方式，可以根据市场情况和投资目标进行调整。

此外，债券回购业务也为金融机构提供了一种可以获取流动性和规避风险的渠道。

然而，债券回购业务也存在一定的风险。

首先，由于债券回购业务的本质是债务融资，融入方需要承担信用风险。

如果融出方无法按时履约，融入方面临着无法兑付的风险。

其次，债券回购业务也存在隐含的利率风险。

如果市场利率上升，融入方在未来回购债券的成本将增加，从而导致投资收益下降。

综上所述，债券回购业务是金融市场中常用的融资和风险管理工具。

项目8-债券回购业务

支付手续费:105*0.1%=0.105 购回国债100万元购回价=本金+利息=105+105*年收益率*回购天数/360天
=105+105*1.505%*28/360=105.12 R028的报价为1.505
任务8.2 提供回购交易咨询
五、质押式回购结算（以正回购为例）中国证券登记结算公司
（4）违约方承担的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务可以免除。
任务8.3防范债券回购风险
2.仓位控制与银行间市场类似，上海证券交易所也规定每一机构投资者持有
的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20% 。累计达到20%的投资者，在相应仓位减少前不得继续进行该券种的买断式回购业务。这一规定同样有助于防范正回购方届时被迫高价买券或违约的风险，有利于维护债券市场的正常秩序。
任务8.2 提供回购交易咨询
四、交易说质押式回购交易规则
任务8.2 提供回购交易咨询
实际操盘
融券方卖出
每百元资金到期年收益
申报数量为100手或其整数倍，最大
不超过1万手
实际操盘
案例分析-国债回购
某投资者持有120万元面值的某品种国债，近一个月左右需要一笔现金周转，欲以这笔国债为抵押，借入100万现金1个月左右的使用权。当时该品种国债现券与回购业务标准券折算率1:1.05。回购融出国债100万元，融入资金105万元
任务8.3防范债券回购风险
一、质押式债券回购的风险防范 1.质押库制度 2.标准券折算制度。统一标准券折算率的计算口径、公布频率和公布方式。标准券折算率将由证券登记结算机构在每星期三收市后根据相关标准券折算率计算公式，计算出沪深证券交易所挂牌交易债券品种在下一交易周的标准券折算率。标准券折算率公布的频率将由原来一个月减少至一周。 3.制定并实施《证券交易所债券实施细则》此外实施相关制度，第一，完善债券回购质押制度。第二，建立债券查询系统，提高债券回购市场透明度。

《债券回购业务》课件

06 未来展望与总结
债券回购市场的发展趋势
市场规模持续扩大
01
随着经济的复苏和金融市场的深化，债券回购市场规模预计将
继续扩大。
参与主体多样化
02
未来将有更多机构和个人参与债券回购交易，市场主体将呈现
多样化趋势。
交易品种创新
03
为满足市场需求，债券回购交易品种将不断创新，包括但不限
于高收益债券、绿色债券等。
05 债券回购的监管与法规
监管机构与监管政策
监管机构
中国人民银行、中国证券监督管理委员会等。
监管政策
对债券回购业务进行规范和监督，确保市场公平、透明和稳定。
监管政策的主要内容
规定参与债券回购的机构和人员资质、交易规则、信息披露等。
相关法律法规
《中华人民共和国证券法》
《中华人民共和国合同法》
确定回购利率
根据市场利率水平和债券风险情况，确定合理的回购利率。
准备交易资料
准备相关的交易协议、授权委托书等必要资料。
交易过程
交易确认
买卖双方就交易条件达成一致，签署交易协议。
债券质押
卖方将债券质押给买方，并办理相关手续。
资金结算
买方支付相应的资金给卖方，完成资金结算。
债券过户
在交易完成时，债券的所有权由卖方转移至买方。
本课程的总结与回顾
1 2
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
债券回购业务的基本概念和原理
介绍了债券回购的定义、分类、交易流程和市场参与者等。
债券回购市场的监管和风险管理
分析了债券回购市场的监管政策、风险管理策略和市场风险等。
3
债券回购业务的发展和创新
探讨了债券回购业务的发展历程、创新方向和未来趋势等。

债券回购业务知识交流(PPT 47张)

国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部 14
二、债券回购的交易程序

以券融资（卖出回购）的程序
以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一定资金的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买入（B）。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割；到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。通常客户不需要也不具备条件进行这种交易。

成交日清算日资金划回购到到期清资金划电脑记财务记出日期日算日入日账占款账占款周四周四周五周五周五周一一天三天
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八、债券回购的市场规律

短期品种最活跃，价格起伏大，市场占比高
交易品种 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 RC-001 RC-007 最高价 4.730 4.550 5.500 5.500 5.310 5.300 5.400 4.540 5.300 收盘价 1.250 2.400 3.000 3.000 4.800 4.000 5.300 3.000 5.050 成交量(亿元) 658.35 2.25 46.76 2.35 159.33 12.87 13.76 12.23 3.66
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三、债券回购的类型

按交易方式分为质押式回购（封闭式回购）和买断式回购（开放式回购）按质押物的品种分为国债回购和企业债回购

债券回购业务(正回购、逆回购)讲解学习

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• 九、正回购佣金：
• 正回购的券商佣金为：十万分之一
• （1）佣金可申请下调 • （2）不同天数佣金不同 • （3）上图的券商佣金为： • • 100000*1/100000＝1元 • 正回购的融资成本＝3.06+1=4.06元
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• 十、正回购的品种（天数）与佣金对照表：
• 简单来说：债券持有人债券抵押品融资的行为。
• 在实际交易中，债券是质押给了第三方即中国证券登记结算公司，这样交易双方否更加安全、便捷。
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• 三、交易对象：
• 正回购方：也称融资方，有债券，短期需要资金，愿意支付一定的利息借取资金。
• 逆回购方：融券方，有资金，也接受竞价成交的利息价格，出借资金获取利息。
• 最活跃的品种为：1天 2天 3天 4天 7天
• 问：选择上海回购还是深圳回购呢？ • 答：持有上海债券做上海的回购，持有深圳债券做深圳的回购
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• 十一、正回购品种还款日时间：
• 正回购在融资后，在还款日需全额还清本息。 • 规则：融资N天，还款日为融资后的第N个自然日，如到假期则顺延。 • 举例：12月18日，周四 • 融资204001，1天，还款日为19号。 • 融资204002，2天，还款日为22号。 • 融资204007，7天，还款日为25号。
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四、定义图解：
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• 五、正回购优点：
• （1）借钱成本低： • 平均年化不超4% • （2）可杠杆持有债券获得加倍收益：（最高5倍） • 杠杆是把双刃剑，增加收益的同时也增加风险 • （3）盘活债券资金： • 无需卖出债券即可参与市场机会 • （4）参与市场短期套利机会： • 抓住市场短期高收益机会 • 例如：新股申购（新股收益－正回购成本）

国债回购业务知识讲解

国债回购业务知识讲解1、国债回购定义：实质是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。

债券的持有方以其持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后归还借贷资金，并按约支付利息；而资金的贷出方则暂时放弃相应资金的使用权，获得债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押债券，获得债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押债券，收回融出资金并获得利息.目前我们个人投资者只能做国债逆回购，也就是投资者让渡资金使用权.2.国债回购所有品种：目前，上交所有7个回购品种：1天（204001）2天（204002）、3天（204003）、7天、（204007）14天、（204014）28天、（204028）91天、（204091）182天回购,深交所有9个回购品种，分别是3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天回购。

3、申报及常用交易规则：以“手”为申报及交易单位，1手等于1000元面值。

上海交易所以100手为最小交易单位，即人民币10万元起，深圳交易所申报1000人民币起。

参与国债回购不需要单独开通权限，与股票买卖操作相同。

现个人投资者参与的都为逆回购，即在交易系统中选择“卖出”。

回购资金到帐时间，以一天期为例T+1日可用，T+2日可取。

4、收益计算：（成交额×年收益率×回购天数/360天）—（成交额×手续费率)5、操作技巧：每逢到月末、半年末、年末及节假日时，市场资金面紧张，国债回购利率往往会在这些关键时点飙升，投资者利用国债回购这一渠道融出资金，可以获得不错的收益。

今年9月27日4天期国债回购利率最高冲到了7.1%，相信9月30日1天期的回购利率会更高.对于有短期理财需求的股民来说，近期还是可以关注国债回购利率的变化，以4天国债回购利率达到7.1%计算，如果有100万元资金，那么4天可获得收益788元左右的利息收益。

（没有扣交易佣金）6.如果债券回购交易到期日为非交易日时，按交易所规则顺延至下一个交易日交收.非交易日不计算活期银行存款利息.国信的金天利会计算.7.佣金：1天期为成交金额的0.001%，2天为0.002%，3天为0.003%，4天是0.004%，7天是0.005%，14天是0.01%，28天是0.02%，28天以上是0.03%.作成：陈发龙。

债券回购业务要点问答

债券回购业务要点问答随着投资者对债券回购业务需求的不断增加，为帮助营业部业务人员更全面地掌握债券回购业务知识，我部将债券回购业务相关要点以问答的形式进行了整理，现下发给各营业部，供大家学习参考。

一、什么是债券回购？债券回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。

从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就是债券正回购；凡是借出资金，获取债券质押的交易就是逆回购。

正、逆回购是相互对应的，有正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。

简单来说，正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方（融资方）；逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方（融券方）。

二、债券回购交易有哪几种？债券回购交易分为质押式回购交易和买断式回购交易。

质押式回购交易，是指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。

买断式回购交易，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。

其交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。

三、标准券、标准券折算比例是指什么？标准券，是指可用于回购质押的债券品种按标准券折算比率折算形成的、可用于融资的额度。

标准券折算比率，是指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。

标准券及标准券折算比率的具体规定，由登记结算机构制定。

四、个人投资者是否可以做债券回购？个人投资者仅可以做债券质押式回购交易。

五、请问债券回购业务，需要办些什么手续？客户只做逆回购，要签协议吗？客户进行债券正回购和逆回购交易都需要本人到营业部办理开通手续，填写债券回购委托协议和交易风险揭示书。

具体流程详见《营业部证券经纪业务基本操作规程汇编》第31页的债券回购业务流程。

债券回购业务知识及操作技巧

债券回购业务知识及操作技巧1.了解回购对象及回购标的首先，在进行债券回购业务之前，应该了解回购对象及回购标的。

回购对象指的是进行债券回购交易的银行或证券公司等金融机构，而回购标的则是指参与回购交易的债券品种。

在选择回购对象时，需要考虑其信誉度、市场声誉以及回购利率等因素。

同时，在选择回购标的时，应充分考虑到债券的品种、发行方信用等情况，并根据投资策略和风险偏好进行选择。

2.合理把握回购利率回购利率是债券回购业务中的一个重要因素，它直接影响到债券回购的成本和收益。

一般来说，回购利率应该根据市场情况和自身风险承受能力进行合理把握。

在市场利率较低的情况下，可以选择较低利率的回购事项，以降低成本；而在市场利率较高的情况下，则可以选择较高利率的回购事项，以提高收益。

此外，还应关注回购期限对回购利率的影响，一般而言，回购期限越短，回购利率越低。

3.有效管理风险债券回购业务涉及到风险管理的问题，包括对违约风险、流动性风险、评级风险等的有效管理。

为了规避违约风险，可以选择信誉较高的回购对象；为了应对流动性风险，可以选择能够提供及时回购交易的回购对象；对于评级风险，应该充分了解回购标的债券的发行方信用等级，选择评级较高的债券进行回购。

4.关注法律合规性在进行债券回购业务时，应该关注法律合规性的问题。

首先，需要遵守相关的法律法规、纪律和规范性文件，确保业务操作的合法性；其次，还需要遵循公司内部合规要求和操作流程，确保业务操作的规范性。

此外，还要注意相关交易合同和文件的签署和保管，以便在交易纠纷时能够维护自身的权益。

5.做好信息披露与交流债券回购业务需要及时披露相关信息，并与回购对象保持良好的沟通和交流。

及时披露相关信息可以提高市场透明度，增加投资者对回购事项的了解和认可；与回购对象保持良好的沟通和交流，则有助于增强互信，为今后的合作打下基础。