债券回购业务知识交流.pptx
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债券回购业务知识交流
➢ 深交所国债回购交投非常不 活跃，基本没有成交。
三、债券回购的类型
企业债回购
➢ 上交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、3天和7天三 个短期品种，证券简称分别 为RC001、RC003和RC007， 证券代码分别为202001、 202003和202007。
➢ 深交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天和 7天四个短期品种，证券简称 分别为RC-001、RC-002、 RC-003和RC-007，证券代码 分别为131910、131911、 131900和131901。
➢ 上交所企业债回购交投非常 不活跃，基本没有成交。
下述企业债回购均指深交所企业债回购
第二部分 债券回购交易
l 债券回购的开通方式 l 债券回购的交易程序 l 债券回购的交易品种 l 债券回购的操作方法 l 债券回购的清算特点 l 债券回购的收益计算 l 债券回购的占款天数 l 债券回购的市场规律
一、债券回购的开通方式
l 客户本人携带二代身份证到营业部现场 开立上海、深圳证券账户
l 阅读《债券回购交易风险揭示书》 l 签订《债券质押式回购委托协议书》（
需要营业部负责人签字） l 后台为客户账户开通回购交易权限 l 客户通过交易系统即可进行债券回购的
委托交易
二、债券回购的交易程序
l 以券融资（卖出回购）的程序
三、债券回购的类型
国债回购
➢ 上交所国债回购 ➢ 交易品种为1天、2天、3天、
4天、7天、14天、28天、91 天和182天九个品种，证券简 称分别为RC001、RC002、 RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028、RC091和 RC182，证券代码分别为 204001、204002、204003、 204004、204007、204014、 204028、204091和204182。
三、债券回购的类型
企业债回购
➢ 上交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、3天和7天三 个短期品种，证券简称分别 为RC001、RC003和RC007， 证券代码分别为202001、 202003和202007。
➢ 深交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天和 7天四个短期品种，证券简称 分别为RC-001、RC-002、 RC-003和RC-007，证券代码 分别为131910、131911、 131900和131901。
➢ 上交所企业债回购交投非常 不活跃，基本没有成交。
下述企业债回购均指深交所企业债回购
第二部分 债券回购交易
l 债券回购的开通方式 l 债券回购的交易程序 l 债券回购的交易品种 l 债券回购的操作方法 l 债券回购的清算特点 l 债券回购的收益计算 l 债券回购的占款天数 l 债券回购的市场规律
一、债券回购的开通方式
l 客户本人携带二代身份证到营业部现场 开立上海、深圳证券账户
l 阅读《债券回购交易风险揭示书》 l 签订《债券质押式回购委托协议书》（
需要营业部负责人签字） l 后台为客户账户开通回购交易权限 l 客户通过交易系统即可进行债券回购的
委托交易
二、债券回购的交易程序
l 以券融资（卖出回购）的程序
三、债券回购的类型
国债回购
➢ 上交所国债回购 ➢ 交易品种为1天、2天、3天、
4天、7天、14天、28天、91 天和182天九个品种，证券简 称分别为RC001、RC002、 RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028、RC091和 RC182，证券代码分别为 204001、204002、204003、 204004、204007、204014、 204028、204091和204182。
《债券回购交易》PPT课件
7
上海证券交易所实行标准券制度的债券质 押式回购分别为：1天、2天、3天、4天、7 天、14天、28天、91天、182天9个品种。
深圳证券交易所实行标准券制度的债券质 押式回购分为：国债有1天、2天、3天、4 天、7天、14天、28天、63天、91天、182 天、273天11个品种；实行标准券制度的质 押式企业债回购有1天、2天、3天、7天4个 品种。
，融券方向融资方返回原出质债券的融资
行为。
1
在债券质押式回购交易中，融资方是指在 债券回购交易中融入资金、出质债券的一 方；融券方是指在债券回购交易中融出资 金、享有债券质权的一方。
2
质押式回购的实质是一种短期抵押融资行为。 开展债券回购交易业务的主要场所为沪、深证
券交易所及全国银行间同业拆借中心。
17
（四）全国银行间市场质押式回购询价交易 方式
全国银行间市场债券交易以询价方式进行， 自主谈判，逐笔成交。债券交易采用询价交 易方式，包括自主报价、格式化询价、确认 成交3个交易步骤。回购交易成交后，最后一 个步骤是成交双方办理债券和资金的结算。
询价交易三步骤：自主报价、格式化询价、 确认成交。
4
二、证券交易所债券质押式回购交易Байду номын сангаас
（一）证券交易所质押式回购制度和回购 品种
证券交易所质押式回购实行质押库制度， 融资方应在回购申报前，通过交易所交易 系统申报提交相应的债券作质押。用于质 押的债券，按照证券登记结算机构的相关 规定，转移至专用的质押账户。
5
当日购买的债券，当日可用于质押券申报， 并可进行相应的债券回购交易业务。质押 券对应的标准券数量有剩余的，可以通过 交易所交易系统，将相应的质押券申报转 回原证券账户。当日申报转回的债券，当 日可以卖出。
上海证券交易所实行标准券制度的债券质 押式回购分别为：1天、2天、3天、4天、7 天、14天、28天、91天、182天9个品种。
深圳证券交易所实行标准券制度的债券质 押式回购分为：国债有1天、2天、3天、4 天、7天、14天、28天、63天、91天、182 天、273天11个品种；实行标准券制度的质 押式企业债回购有1天、2天、3天、7天4个 品种。
，融券方向融资方返回原出质债券的融资
行为。
1
在债券质押式回购交易中，融资方是指在 债券回购交易中融入资金、出质债券的一 方；融券方是指在债券回购交易中融出资 金、享有债券质权的一方。
2
质押式回购的实质是一种短期抵押融资行为。 开展债券回购交易业务的主要场所为沪、深证
券交易所及全国银行间同业拆借中心。
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（四）全国银行间市场质押式回购询价交易 方式
全国银行间市场债券交易以询价方式进行， 自主谈判，逐笔成交。债券交易采用询价交 易方式，包括自主报价、格式化询价、确认 成交3个交易步骤。回购交易成交后，最后一 个步骤是成交双方办理债券和资金的结算。
询价交易三步骤：自主报价、格式化询价、 确认成交。
4
二、证券交易所债券质押式回购交易Байду номын сангаас
（一）证券交易所质押式回购制度和回购 品种
证券交易所质押式回购实行质押库制度， 融资方应在回购申报前，通过交易所交易 系统申报提交相应的债券作质押。用于质 押的债券，按照证券登记结算机构的相关 规定，转移至专用的质押账户。
5
当日购买的债券，当日可用于质押券申报， 并可进行相应的债券回购交易业务。质押 券对应的标准券数量有剩余的，可以通过 交易所交易系统，将相应的质押券申报转 回原证券账户。当日申报转回的债券，当 日可以卖出。
质押式债券回购业务培训PPT
Chapter ⅳ 债券回购交易管理 - 质押式回购交易方式 “一次成交、两次清算” ，到期购回价等于每百元资金的本金和利息 之和，计算公式为： 上海：购回价=100元＋年收益率×100元×回购天数/360（天） 深圳：购回价=100元+年收益率×100元×回购天数/365（天）
Chapter ⅳ 债券回购交易管理 - 债券质押式回购交易委托方式规定
Chapter ⅵ 债券回购业务风险管理
Chapter ⅵ 债券回购业务风险管理
内容提要
37
机构运营部
Chapter ⅶ 附则--术语和定义
机构运营部
39
202X
感谢聆听
汇Hale Waihona Puke 人姓名010302
质押式回购的债券范围
4
机构运营部
Chapter ⅰ 总则
5
机构运营部
投资者应当使用本人合法持有并且不存在其他权利限制的同名有效证券账户从事质押式债券回购交易；
营业部应当使用投资者的证券账户办理质押式债券回购交易委托和结算等事宜。
投资者委托他人代办质押式债券回购交易应当向营业部提交经公证过的合法、有效的授权委托书原件；
工作职责
内容提要
7
机构运营部
Chapter ⅱ投资者适当性管理 --投资者分类管理
Chapter ⅱ投资者适当性管理
01
--投资者可投资债券范围
02
Chapter ⅱ投资者适当性管理 -专业投资者评估标准
Chapter ⅱ投资者适当性管理 --投资者适当性评估基本要求
试、债券交易投资经验等进行适当性综合评估，评估其是否适合成为 债券市场专业投资者。
1
质押式债券回购业务培训
债券回购业务知识交流
债券回购的市场
01
02
03
银行间市场
这是中国债券市场的主要 组成部分，参与者主要是 银行和其他金融机构。
交易所市场
这是中国债券市场的一个 子市场，参与者包括个人 投资者和机构投资者。
银行柜台市场
这是一个面向个人投资者 的市场，投资者可以通过 银行柜台购买和赎回债券 。
02
债券回购交易机制
交易流程
鼓励更多的机构投资者参与债券回购市场，提高市场 的流动性和深度
降低交易成本和门槛，吸引更多的投资者参与债 券回购市场交易
未来发展的展望
创新业务模式 探索新的债券回购业务模式，满足不同投资者的需求 加强与国际市场的交流与合作，推动中国债券回购市场的国际化发展
05
案例分析
案例一：某大型商业银行的债券回购业务
近年来，随着中国金融市场的不断发展和完善，债券回购 业务的规模和影响力也在逐渐扩大。
在监管政策不断收紧的背景下，债券回购业务也在不断规 范化和透明化，为市场参与者提供了更加公平、公正的交 易环境。
对未来发展的展望与建议
随着中国金融市场的进一步开放 和发展，债券回购业务有望在未
来继续保持快速增长的态势。
未来，应继续加强债券回购业务 的监管和规范，提高市场透明度 和公正性，以促进市场的健康发
展。
同时，建议金融机构加强风险管 理和内部控制，提高业务人员的 专业素养和合规意识，以保障市
场的稳定和安全。
对相关政策的建议与期望
建议监管部门加强对债券回购业 务的监管力度，完善相关法规和 制度，以保障市场的公平、公正
债券回购是一种短期融资方式，通常用于解决流动性问题或 进行短期投资。
债券回购的类型
质押式回购
债券逆回购业务.pptx
债券回购特点
债券回购清算
一次成交、二次结算
一次成交：一笔回购包括初始交易以及期满时的回购交易，期满时的 回购交易自动产生成交记录，无需再申报。 二次结算：
第一次结算：由融券方向融资方划款（本金），并划付有关的 交易费用（佣金、经手费）。将融资方账户内的标准券冻结。
债券回购基本知识
现有品种——深交所，15只
代码 131810 131811 131800 131809 131801 131802 131803 131804 131805 131806 131807 131910 131911 131900 131901
简称 R－001 R－002 R－003 R－004 R－007 R－014 R－028 R－063 R－091 R－182 R－273 RC－001 RC－002 RC－003 RC－007
具体交易
债券回购基本知识
1、交易方式：集合竞价、连续竞价、大宗交易
2、申报方式：按证券账户进行申报,融资方按“买入”予以申报，融券方按 “卖出”予以申报；
3、购回价计算公式为: 购回价=100元＋年收益×100元×回购天数/360(深365)
计算结果按照四舍五入原则取至小数点后三位。
4、债券回购交易期限按日历时间计算。若到期日为非交易日，顺延至下一个交 易日。
参与者
合格的机构投资者和个人投资者都可以做回购交易
债券回购基本知识
现有品种——上交所，12只
代码 204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028 204091 204182 202001 202003 202007
简称 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC01 GC028 GC091 GC182 RC－001 RC－003 RC－007
国债回购(共16张PPT)优秀
债回购。共九个种类。 5、填完这些即可发送委托，并可在成交中查询能否成交。
5、填完这些即可发送委托，并可在成交中查询能否成交。 4、卖出数量输入回购数量 (回购买卖以1000元为1手；
• 分别为1天、2天、3天、4天、7天、14天、 尤其是特定时点的短期年化收益大幅超越活期存款率甚至一年定存利率。
尤其是特定时点的短期年化收益大幅超越活期存款率甚至一年定存利率。 正回购：融资方，以国债作抵押拆入资金，到期还本付息。
第十一页，共16页。
• 3、资金回归：回购买卖只做卖出委托融出资金 、而融出资金的本息是买卖所按时自动回归账 户不需再做操作非常方便。比如说是做7天逆回 购，那么在T+7日，客户资金可用，T+8日可 转帐，而且是自动回款，不用做买卖。
第十二页，共16页。
• 4、周末如何计息：假设周五投资者进展一天 种类的买卖，资金要在周一返还，只能获得一 天的利息，周末两天是不计息的；但假设周五 进展了三天种类买卖，周末两天是计息的。当 然在周五的时候三天种类的利率会明显下降， 但是假设看到三天种类利率除以3明显高于一 天种类，投资者购买三天种类那么是个明智选 择。
第三页，共16页。
• 二、国债回购分为正回购和逆回购：
• 正回购：融资方，以国债作抵押拆入资金，到 期还本付息。
• 逆回购：融券方，将资金经过国债回购市场拆 出，其实就是一种短期贷款，即他把钱借给他 人，获得固定利息。
第四页，共16页。
• 三、逆回购买卖的特点 • 1、买卖的收益性 • 银行活期存款，利率非常低。而国债逆回购买
• 一、国债回购的定义 • 国债回购买卖是买卖双方在成交的同时商
定于未来某一时间以某一价钱双方再行反 向成交。亦即债券持有者(融资方)与融券方 在签署的合约中规定, 融资方在卖出该笔债 券后须在双方商定的时间,以商定的价钱再 买回该笔债券, 并支付原商定的利率利息。
5、填完这些即可发送委托，并可在成交中查询能否成交。 4、卖出数量输入回购数量 (回购买卖以1000元为1手；
• 分别为1天、2天、3天、4天、7天、14天、 尤其是特定时点的短期年化收益大幅超越活期存款率甚至一年定存利率。
尤其是特定时点的短期年化收益大幅超越活期存款率甚至一年定存利率。 正回购：融资方，以国债作抵押拆入资金，到期还本付息。
第十一页，共16页。
• 3、资金回归：回购买卖只做卖出委托融出资金 、而融出资金的本息是买卖所按时自动回归账 户不需再做操作非常方便。比如说是做7天逆回 购，那么在T+7日，客户资金可用，T+8日可 转帐，而且是自动回款，不用做买卖。
第十二页，共16页。
• 4、周末如何计息：假设周五投资者进展一天 种类的买卖，资金要在周一返还，只能获得一 天的利息，周末两天是不计息的；但假设周五 进展了三天种类买卖，周末两天是计息的。当 然在周五的时候三天种类的利率会明显下降， 但是假设看到三天种类利率除以3明显高于一 天种类，投资者购买三天种类那么是个明智选 择。
第三页，共16页。
• 二、国债回购分为正回购和逆回购：
• 正回购：融资方，以国债作抵押拆入资金，到 期还本付息。
• 逆回购：融券方，将资金经过国债回购市场拆 出，其实就是一种短期贷款，即他把钱借给他 人，获得固定利息。
第四页，共16页。
• 三、逆回购买卖的特点 • 1、买卖的收益性 • 银行活期存款，利率非常低。而国债逆回购买
• 一、国债回购的定义 • 国债回购买卖是买卖双方在成交的同时商
定于未来某一时间以某一价钱双方再行反 向成交。亦即债券持有者(融资方)与融券方 在签署的合约中规定, 融资方在卖出该笔债 券后须在双方商定的时间,以商定的价钱再 买回该笔债券, 并支付原商定的利率利息。
项目8-债券回购业务
支付手续费:105*0.1%=0.105 购回国债100万元 购回价=本金+利息=105+105*年收益率*回购天数/360天
=105+105*1.505%*28/360=105.12 R028的报价为1.505
任务8.2 提供回购交易咨询
五、质押式回购结算（以正回购为例） 中国证券登记结算公司
（4）违约方承担的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务 可以免除。
任务8.3防范债券回购风险
2.仓位控制 与银行间市场类似，上海证券交易所也规定每一机构投资者持有
的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20% 。累计达到20%的投资者，在相应仓位减少前不得继续进行该券种的 买断式回购业务。这一规定同样有助于防范正回购方届时被迫高价买 券或违约的风险，有利于维护债券市场的正常秩序。
任务8.2 提供回购交易咨询
四、交易 说质押式 回购交易 规则
任务8.2 提供回购交易咨询
实际操盘
融券方 卖出
每百元资金到期 年收益
申报数量为100手 或其整数倍，最大
不超过1万手
实际操盘
案例分析-国债回购
某投资者持有120万元面值的某品种国债，近一个月左右需要一笔 现金周转，欲以这笔国债为抵押，借入100万现金1个月左右的使 用权。当时该品种国债现券与回购业务标准券折算率1:1.05。回 购融出国债100万元，融入资金105万元
任务8.3防范债券回购风险
一、质押式债券回购的风险防范 1.质押库制度 2.标准券折算制度。 统一标准券折算率的计算口径、公布频率和公布方式。标准券 折算率将由证券登记结算机构在每星期三收市后根据相关标准券 折算率计算公式，计算出沪深证券交易所挂牌交易债券品种在下 一交易周的标准券折算率。标准券折算率公布的频率将由原来一 个月减少至一周。 3.制定并实施《证券交易所债券实施细则》 此外实施相关制度，第一，完善债券回购质押制度。第二， 建立债券查询系统，提高债券回购市场透明度。
=105+105*1.505%*28/360=105.12 R028的报价为1.505
任务8.2 提供回购交易咨询
五、质押式回购结算（以正回购为例） 中国证券登记结算公司
（4）违约方承担的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务 可以免除。
任务8.3防范债券回购风险
2.仓位控制 与银行间市场类似，上海证券交易所也规定每一机构投资者持有
的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20% 。累计达到20%的投资者，在相应仓位减少前不得继续进行该券种的 买断式回购业务。这一规定同样有助于防范正回购方届时被迫高价买 券或违约的风险，有利于维护债券市场的正常秩序。
任务8.2 提供回购交易咨询
四、交易 说质押式 回购交易 规则
任务8.2 提供回购交易咨询
实际操盘
融券方 卖出
每百元资金到期 年收益
申报数量为100手 或其整数倍，最大
不超过1万手
实际操盘
案例分析-国债回购
某投资者持有120万元面值的某品种国债，近一个月左右需要一笔 现金周转，欲以这笔国债为抵押，借入100万现金1个月左右的使 用权。当时该品种国债现券与回购业务标准券折算率1:1.05。回 购融出国债100万元，融入资金105万元
任务8.3防范债券回购风险
一、质押式债券回购的风险防范 1.质押库制度 2.标准券折算制度。 统一标准券折算率的计算口径、公布频率和公布方式。标准券 折算率将由证券登记结算机构在每星期三收市后根据相关标准券 折算率计算公式，计算出沪深证券交易所挂牌交易债券品种在下 一交易周的标准券折算率。标准券折算率公布的频率将由原来一 个月减少至一周。 3.制定并实施《证券交易所债券实施细则》 此外实施相关制度，第一，完善债券回购质押制度。第二， 建立债券查询系统，提高债券回购市场透明度。
债券质押式回购交易业务培训教材.pptx
利息天数为名义天数，即回购 交易代码对应的回购期限，如 204001回购天数即为1天， 204014回购天数即为14天。
资金实际占用天数为回购交易 成交日对应的交收日（含）至 回购交易购回日对应的交收日 （不含）的自然日天数。
全年计息天数360天
全年计息天数365天
2 购回价格计算公式调整
债券质押式回购价格计算公式调整
2 业务背景、通知
债券质押式回购价格计算公式调整
“周四”效应的原因
交易所 市场
交易所市场回购采用“T+0”清算、“T+1”结算，周四1天回购融资 周五为首期结算日，下周一为到期结算日，因而回购资金实际占用天
数为3天（周五、周六、周日）；但交易所回购利息按照回购名义天 数计算，比如周四1天期回购资金占用3天，但回购利息仍然按照1天 计算，市场参与者通过回购利率自发调整（比如，当前市场利率水平
标准券、质押券 标准化期限
1 债券质押式回购介绍
债券质押式回购业务
标准券
指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可 通过质押式回购交易进行融资的额度。
质押券 标准化期限
是指融资方结算参与人根据融资方的委托和授权，按 照证券登记结算公司的有关规定，以融资方结算参与 人的名义向证券登记结算公司提交的作为质押物的债 券。
债券质押式回购交易 业务培训
目录
一、债券质押式回 1
购业务
2
债券质押式回购介绍 资格开通
3 回购交易
二、债券质押式回 购价格计算公式调 整
1 业务背景、通知
2 购回价格计算公式调整 3 购回价格计算案例 4 新规问答
1 第一部分 债券质押式回购业务
1 债券质押式回购介绍
《债券回购业务》课件
06 未来展望与总结
债券回购市场的发展趋势
市场规模持续扩大
01
随着经济的复苏和金融市场的深化，债券回购市场规模预计将
继续扩大。
参与主体多样化
02
未来将有更多机构和个人参与债券回购交易，市场主体将呈现
多样化趋势。
交易品种创新
03
为满足市场需求，债券回购交易品种将不断创新，包括但不限
于高收益债券、绿色债券等。
05 债券回购的监管与法规
监管机构与监管政策
监管机构
中国人民银行、中国证券监督管理委员会等。
监管政策
对债券回购业务进行规范和监督，确保市场公平、透明和稳定。
监管政策的主要内容
规定参与债券回购的机构和人员资质、交易规则、信息披露等。
相关法律法规
《中华人民 共和国证券 法》
《中华人民 共和国合同 法》
确定回购利率
根据市场利率水平和债券风险 情况，确定合理的回购利率。
准备交易资料
准备相关的交易协议、授权委 托书等必要资料。
交易过程
交易确认
买卖双方就交易条件达成一致 ，签署交易协议。
债券质押
卖方将债券质押给买方，并办 理相关手续。
资金结算
买方支付相应的资金给卖方， 完成资金结算。
债券过户
在交易完成时，债券的所有权 由卖方转移至买方。
本课程的总结与回顾
1 2
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
债券回购业务的基本概念和原理
介绍了债券回购的定义、分类、交易流程和市场 参与者等。
债券回购市场的监管和风险管理
分析了债券回购市场的监管政策、风险管理策略 和市场风险等。
3
债券回购业务的发展和创新
探讨了债券回购业务的发展历程、创新方向和未 来趋势等。
《债券回购交易》PPT课件
省略百分号（%） 3、价格变动单位：0.005或其整数倍 4、每笔申报限制：最低申报限额为100手，最高
申报限额为10000手 5、申报价格按照交易规则的规定执行
深交所申报规则
1、债券回购交易的申报单位为张，100 元标准券为1张 2、最小报价变动为0.01元或其整数倍 3、申报数量为10张及其整数倍，单笔申 报最大数量应当不超过10万张。 4、其它规定与上海证券交易所类似
2
进行老国债回购（代码：201***）的 融资方在向上证所交易系统申报“回 购登记”（申报代码：799997）后， 方可委托进行国债回购交易。
4
投资者在上证所交易市场进行企业债 回购交易，无需申报“回购登记”可 直接委托进行企业债回购交易。
精选ppt10
债券回购的申报规则
上交所申报规则
1、申报单位：手（1手=1000元标准券） 2、计价单位：资金到期年收益率（%），报价时
精选ppt19
几种债券回购套利盈利模式
交易所市场与银行间市场套 利
俩个市场有利率差异时
与其他投资品种的套利
回购资金用于购买其他稳定收益的投资品种
融资放大操作
当现券收益高于国债回购融资成 本，且现券处于平稳上升阶段
融资买入资金
当市场回购利率低于同业存款 利率1.62%时
债券回购套利 盈利模式
融券放出资金
精选ppt11
债券回购资金的清算
回购到期日 回购金额+购回利息
回购利息 回购到期日 回购拆出日
购回利息 回购数量*年收益率（回购价格）*回
购天数*100/360
回购拆出日 冻结资金+手续费
精选ppt12
债券回购的成本计算-------客户保本收益举例
申报限额为10000手 5、申报价格按照交易规则的规定执行
深交所申报规则
1、债券回购交易的申报单位为张，100 元标准券为1张 2、最小报价变动为0.01元或其整数倍 3、申报数量为10张及其整数倍，单笔申 报最大数量应当不超过10万张。 4、其它规定与上海证券交易所类似
2
进行老国债回购（代码：201***）的 融资方在向上证所交易系统申报“回 购登记”（申报代码：799997）后， 方可委托进行国债回购交易。
4
投资者在上证所交易市场进行企业债 回购交易，无需申报“回购登记”可 直接委托进行企业债回购交易。
精选ppt10
债券回购的申报规则
上交所申报规则
1、申报单位：手（1手=1000元标准券） 2、计价单位：资金到期年收益率（%），报价时
精选ppt19
几种债券回购套利盈利模式
交易所市场与银行间市场套 利
俩个市场有利率差异时
与其他投资品种的套利
回购资金用于购买其他稳定收益的投资品种
融资放大操作
当现券收益高于国债回购融资成 本，且现券处于平稳上升阶段
融资买入资金
当市场回购利率低于同业存款 利率1.62%时
债券回购套利 盈利模式
融券放出资金
精选ppt11
债券回购资金的清算
回购到期日 回购金额+购回利息
回购利息 回购到期日 回购拆出日
购回利息 回购数量*年收益率（回购价格）*回
购天数*100/360
回购拆出日 冻结资金+手续费
精选ppt12
债券回购的成本计算-------客户保本收益举例
债券回购业务知识交流(PPT 47张)
国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部 14
二、债券回购的交易程序
以券融资（卖出回购）的程序
以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一 定资金的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买 入（B）。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地 位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记 结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割；到期反向成 交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成 交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。 通常客户不需要也不具备条件进行这种交易。
成交日 清算日 资金划 回购到 到期清 资金划 电脑记 财务记 出日 期日 算日 入日 账占款 账占款 周四 周四 周五 周五 周五 周一 一天 三天
23
国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
八、债券回购的市场规律
短期品种最活跃，价格起伏大，市场占比高
交易品种 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 RC-001 RC-007 最高价 4.730 4.550 5.500 5.500 5.310 5.300 5.400 4.540 5.300 收盘价 1.250 2.400 3.000 3.000 4.800 4.000 5.300 3.000 5.050 成交量(亿元) 658.35 2.25 46.76 2.35 159.33 12.87 13.76 12.23 3.66
国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
7
三、债券回购的类型
按交易方式分为质押式回购（封闭式回 购）和买断式回购（开放式回购） 按质押物的品种分为国债回购和企业债 回购
《债券回购交易》课件2
《债券回购交易》 ppt课件
• 债券回购交易概述 • 债券回购市场 • 债券回购交易流程 • 债券回购的风险管理 • 债券回购的收益与成本 • 债券回购的未来发展
目录
01
债券回购交易概述
债券回购的定义
债券回购是指债券持有人（正回购方）将债券抵押给另一方 （逆回购方），并从对方获得资金，同时承诺在未来的某个 时间点以约定的价格回购这些债券。
加强对债券回购市场的信息披露和透明度监管， 提高市场公信力。
完善风险管理机制
加强对债券回购市场的风险管理，建立完善的风 险监测、预警和处置机制。
3
鼓励市场创新和保护投资者权益
鼓励市场创新，同时加强对投资者权益的保护， 维护市场公平、公正、透明。
感谢观看
THANKS
06
债券回购的未来发展
债券回购市场的未来发展趋势
市场规模持续扩大
随着经济的复苏和金融市场的深化，债券回购市场规模将继续扩 大，参与主体将更加多元化。
交易品种多样化
未来债券回购市场将推出更多期限、更多种类的债券回购交易，满 足不同投资者的需求。
电子化交易占比提升
随着科技的发展，电子化交易将逐渐成为债券回购市场的主流交易 方式，提高市场效率和透明度。
债券回购市场的利率由市场供 求关系决定，通常采用浮动利
率。
抵押品管理
债券回购市场要求抵押品管理 规范，确保交易双方的权益得
到保障。
03
债券回购交易流程
交易前的准备
确定回购品种
根据市场情况和自身需求，选 择适合的债券回购品种。
确定回购期限
确定回购期限，即回购交易的 时长。
确定回购利率
根据市场利率水平和供求关系 ，确定合理的回购利率。
• 债券回购交易概述 • 债券回购市场 • 债券回购交易流程 • 债券回购的风险管理 • 债券回购的收益与成本 • 债券回购的未来发展
目录
01
债券回购交易概述
债券回购的定义
债券回购是指债券持有人（正回购方）将债券抵押给另一方 （逆回购方），并从对方获得资金，同时承诺在未来的某个 时间点以约定的价格回购这些债券。
加强对债券回购市场的信息披露和透明度监管， 提高市场公信力。
完善风险管理机制
加强对债券回购市场的风险管理，建立完善的风 险监测、预警和处置机制。
3
鼓励市场创新和保护投资者权益
鼓励市场创新，同时加强对投资者权益的保护， 维护市场公平、公正、透明。
感谢观看
THANKS
06
债券回购的未来发展
债券回购市场的未来发展趋势
市场规模持续扩大
随着经济的复苏和金融市场的深化，债券回购市场规模将继续扩 大，参与主体将更加多元化。
交易品种多样化
未来债券回购市场将推出更多期限、更多种类的债券回购交易，满 足不同投资者的需求。
电子化交易占比提升
随着科技的发展，电子化交易将逐渐成为债券回购市场的主流交易 方式，提高市场效率和透明度。
债券回购市场的利率由市场供 求关系决定，通常采用浮动利
率。
抵押品管理
债券回购市场要求抵押品管理 规范，确保交易双方的权益得
到保障。
03
债券回购交易流程
交易前的准备
确定回购品种
根据市场情况和自身需求，选 择适合的债券回购品种。
确定回购期限
确定回购期限，即回购交易的 时长。
确定回购利率
根据市场利率水平和供求关系 ，确定合理的回购利率。
债券回购交易PPT课件
1天回购 R001 2天回购 R002 3天回购 R003 4天回购 R004 7天回购 R007 14天回购 R014 28天回购 R028 91天回购 R091
131806 182天回购 R182
深交所：
（2）企业债
131910 131911 131900 131901
1天回购 RC——001 2天回购 RC——002 3天回购 RC——003 7天回购 RC——007
2020/1/13
111
www.foundersc.c om
二、债券回购交易规则
2020/1ห้องสมุดไป่ตู้13
12
交易方式：集合竞价、连续竞价、大宗交易 出入库申报不支持在集合竞价时间进行。 上海T日买入的国债可在T日申报提交为质押券，并可用于T日回购融资。 深圳T日买入的国债可在T日申报提交为质押券，但不能用于T日回购融 资。作为质押的债券是不是能卖出的。 上海质押库内的质押券可以实现当日实时替换；多余的质押券可以实时 申报转回原证券帐户，并进行现券交易。 深圳质押券可以申报转回原证券帐户，但转回的债券当日不能交易。 回购到期日，融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购，从而实现滚 动融资；上海回购到期日，融资方可以申报将相关质押券转回原证券帐户， 并可在当日卖出，卖出的资金可用于还到期购回款。
手机炒股 等自助方式
2020/1/13
6
4、质押回购交易、清算流程示意图
资金需求方 以券融资 (买方）
债券
中登公司
清算
资金供给方 以资融券 （卖方）
抵押券
冻结抵押券
交易所
解冻抵押券
冻结资金
解冻资金
资金
质押
委托
回购
《债券回购交易》 (2)幻灯片PPT
二、全国银行间市场买断式回购交易〔熟悉〕 1．全国银行间市场买断式回购的有关规那么 〔1〕市场参与者进展买断式回购应签订买断式回购主协议。该主协议须具有履约保证条款，以保证买断式回购合同的切实履行。 〔2〕市场参与者进展每笔买断式回购还应订立书面形式的合同。其书面形式包括全国银行间同业拆借中心交易系统生成的成交单，或者合同书、信件和数据电文等形式。 买断式回购主协议和上述书面形式的合同构成买断式回购的完整合同。交易双方认为必要时，可签订补充协议。 〔3〕全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。交易双方不得以任何方式延长回购期限。买断式回购期间，交易双方不得换券、现金交割 和提前赎回。 〔4〕全国银行间市场买断式回购以净价交易，全价结算。买断式回购的首期交易净价、到期交易净价和回购债券数量由交易双方确定，但到期交易净价加债券在回购期间 的新增应计利息应大于首期交易净价。为防范风险，买断式回购首期结算金额与回购债券面额的比例应符合中国人民银行对回购业务的有关规定。
2．全国银行间市场买断式回购的风险控制〔熟悉〕 全国银行间市场对买断式回购采取了如下风险控制措施： 〔1〕保证金或保证券制度。买断式交易双方都面临承担对手方不履约的风险。对于 此类违约风险，全国银行间市场规定交易双方可以协商设定保证金或保证券。设定保证 券时，回购期间保证券应在交易双方中的提供方托管账户冻结。保证金或保证券在一定 程度上可以弥补交易对手违约所带来的损失。 〔2〕仓位限制。全国银行间市场规定进展买断式回购，任何一家市场参与者单只券 种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20％，任何一家市场参与者待返售债券总 余额应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的200％。同业中心和中央结算公司每 日向市场披露上一交易日单只券种买断式回购待返售债券总余额占该券种流通量的比例 等买断式回购业务信息。这些规定有利于防范承担返售债券义务的正回购方被迫高价买 券或违约的风险，有利于维护债券市场的正常秩序。 买断式回购发生违约，对违约事实或违约责任存在争议的，交易双方可以协议申请 仲裁或者向人民法院提起诉讼，并将最终仲裁或诉讼结果报告同业中心和中央结算公司。 同业中心和中央结算公司应在接到报告后5个工作日内将最终结果予以公告。
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10 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
三、债券回购的类型
国债回购
➢ 上交所国债回购 ➢ 交易品种为1天、2天、3天、
4天、7天、14天、28天、91 天和182天九个品种，证券 简称分别为RC001、RC002、 RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028、RC091和 RC182，证券代码分别为 204001、204002、204003、 204004、204007、204014、 204028、204091和204182。
7 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
三、债券回购的类型
按交易方式分为质押式回购（封闭式回 购）和买断式回购（开放式回购）
按质押物的品种分为国债回购和企业债 回购
8 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
三、债券回购的类型
质押式回购是最常见的类型，也是个人投资者唯一可 以交易的类型。
5 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
一、债券回购的概念
简单点说就是需要钱的人拿债券作短期 抵押向有钱人借钱
我们的目的就是让客户作那个有钱人
6 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
二、债券回购的场所
上海证券交易所和深圳证券交易所 全国银行间同业拆借中心
下述债券回购均指在沪、深证券交易所的回购
在质押式回购下，如果回购交易到期后资金融入方无 法按期还本付息，则资金融出方可以通过出售质押债 券得到补偿。但是，在封闭式回购交易到期之前，资 金融出方仅拥有该债券的质押权，无权随意处置被质 押的债券，被质押债券处于冻结状态，不能流通和再 次融资。
下述债券回购如非说明均指质押式回购
9 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
客户本人携带二代身份证到营业部现场 开立上海、深圳证券账户
阅读《债券回购交易风险揭示书》 签订《债券质押式回购委托协议书》
（需要营业部负责人签字） 后台为客户账户开通回购交易权限 客户通过交易系统即可进行债券回购的
委托交易
14 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
二、债券回购的交易程序
债券回购业务交流
刘玉峰
1 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
介绍
债券回购是证券市场由来已久的一种投 资方式，不过普通投资者知之不多。
2010年下半年，爱建路营业部率先向潜 在客户推广国债回购，吸引了一批潜在 客户。
2011年上半年，爱建路营业部陈海鹏在 银行渠道驻点时大力推广企业债回购， 结合打新股的操作方式，资产快速增长。
➢ 深交所国债回购交投非常不 活跃，基本没有成交。
11 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
三、债券回购的类型
企业பைடு நூலகம்回购
➢ 上交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、3天和7天 三个短期品种，证券简称分 别为RC001、RC003和 RC007，证券代码分别为 202001、202003和202007。
以券融资（卖出回购）的程序
以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一 定资金的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买 入（B）。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地 位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记 结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割；到期反向成 交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成 交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。
下述国债回购均指上交所国债回购
➢ 深交所国债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天、 4天、7天、14天、28天、63 天、91天、182天和273天十 一个品种，证券简称分别为 R-001、R-002、R-003、R004、R-007、R-014、R-028、 R-063、R-091、R-182和R273，证券代码分别为 131810、131811、131800、 131809、131801、131802、 131803、131804、131805、 131806和131807。
12 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
第二部分 债券回购交易
债券回购的开通方式 债券回购的交易程序 债券回购的交易品种 债券回购的操作方法 债券回购的清算特点 债券回购的收益计算 债券回购的占款天数 债券回购的市场规律
13 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
一、债券回购的开通方式
三、债券回购的类型
买断式回购是只有机构投资者可以交易的类型，简单 了解即可。
买断式回购与质押式回购业务的区别在于初始交易时 债券持有人是将债券“卖”给债券购买方，而不是质 押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。该债券在 协议期内可以由债券购买方自由支配，即债券购买方 只要保证在协议期满能够有相等数量同种债券卖给债 券持有人，就可以在协议期内对该债券自由地进行再 回购或买卖等操作。
➢ 深交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天 和7天四个短期品种，证券 简称分别为RC-001、RC002、RC-003和RC-007，证 券代码分别为131910、 131911、131900和131901。
➢ 上交所企业债回购交投非常 不活跃，基本没有成交。
下述企业债回购均指深交所企业债回购
4 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
一、债券回购的概念
债券回购交易：是指债券买卖双方在成交同时就约定 于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易， 是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。
其实质内容是：债券的持有方(融资者、资金需求方) 以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权， 期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利 息；而资金的贷出方(融券方、资金供应方)则暂时放 弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权， 并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金 并获得一定利息。
2 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
概述
第一部分 债券回购简介 第二部分 债券回购交易 第三部分 债券回购优势 第四部分 债券回购缺陷 第五部分 债券回购推广
3 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
第一部分 债券回购简介
债券回购的概念 债券回购的场所 债券回购的类型
三、债券回购的类型
国债回购
➢ 上交所国债回购 ➢ 交易品种为1天、2天、3天、
4天、7天、14天、28天、91 天和182天九个品种，证券 简称分别为RC001、RC002、 RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028、RC091和 RC182，证券代码分别为 204001、204002、204003、 204004、204007、204014、 204028、204091和204182。
7 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
三、债券回购的类型
按交易方式分为质押式回购（封闭式回 购）和买断式回购（开放式回购）
按质押物的品种分为国债回购和企业债 回购
8 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
三、债券回购的类型
质押式回购是最常见的类型，也是个人投资者唯一可 以交易的类型。
5 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
一、债券回购的概念
简单点说就是需要钱的人拿债券作短期 抵押向有钱人借钱
我们的目的就是让客户作那个有钱人
6 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
二、债券回购的场所
上海证券交易所和深圳证券交易所 全国银行间同业拆借中心
下述债券回购均指在沪、深证券交易所的回购
在质押式回购下，如果回购交易到期后资金融入方无 法按期还本付息，则资金融出方可以通过出售质押债 券得到补偿。但是，在封闭式回购交易到期之前，资 金融出方仅拥有该债券的质押权，无权随意处置被质 押的债券，被质押债券处于冻结状态，不能流通和再 次融资。
下述债券回购如非说明均指质押式回购
9 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
客户本人携带二代身份证到营业部现场 开立上海、深圳证券账户
阅读《债券回购交易风险揭示书》 签订《债券质押式回购委托协议书》
（需要营业部负责人签字） 后台为客户账户开通回购交易权限 客户通过交易系统即可进行债券回购的
委托交易
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二、债券回购的交易程序
债券回购业务交流
刘玉峰
1 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
介绍
债券回购是证券市场由来已久的一种投 资方式，不过普通投资者知之不多。
2010年下半年，爱建路营业部率先向潜 在客户推广国债回购，吸引了一批潜在 客户。
2011年上半年，爱建路营业部陈海鹏在 银行渠道驻点时大力推广企业债回购， 结合打新股的操作方式，资产快速增长。
➢ 深交所国债回购交投非常不 活跃，基本没有成交。
11 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
三、债券回购的类型
企业பைடு நூலகம்回购
➢ 上交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、3天和7天 三个短期品种，证券简称分 别为RC001、RC003和 RC007，证券代码分别为 202001、202003和202007。
以券融资（卖出回购）的程序
以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一 定资金的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买 入（B）。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地 位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记 结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割；到期反向成 交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成 交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。
下述国债回购均指上交所国债回购
➢ 深交所国债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天、 4天、7天、14天、28天、63 天、91天、182天和273天十 一个品种，证券简称分别为 R-001、R-002、R-003、R004、R-007、R-014、R-028、 R-063、R-091、R-182和R273，证券代码分别为 131810、131811、131800、 131809、131801、131802、 131803、131804、131805、 131806和131807。
12 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
第二部分 债券回购交易
债券回购的开通方式 债券回购的交易程序 债券回购的交易品种 债券回购的操作方法 债券回购的清算特点 债券回购的收益计算 债券回购的占款天数 债券回购的市场规律
13 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
一、债券回购的开通方式
三、债券回购的类型
买断式回购是只有机构投资者可以交易的类型，简单 了解即可。
买断式回购与质押式回购业务的区别在于初始交易时 债券持有人是将债券“卖”给债券购买方，而不是质 押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。该债券在 协议期内可以由债券购买方自由支配，即债券购买方 只要保证在协议期满能够有相等数量同种债券卖给债 券持有人，就可以在协议期内对该债券自由地进行再 回购或买卖等操作。
➢ 深交所企业债回购
➢ 交易品种为1天、2天、3天 和7天四个短期品种，证券 简称分别为RC-001、RC002、RC-003和RC-007，证 券代码分别为131910、 131911、131900和131901。
➢ 上交所企业债回购交投非常 不活跃，基本没有成交。
下述企业债回购均指深交所企业债回购
4 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
一、债券回购的概念
债券回购交易：是指债券买卖双方在成交同时就约定 于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易， 是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。
其实质内容是：债券的持有方(融资者、资金需求方) 以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权， 期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利 息；而资金的贷出方(融券方、资金供应方)则暂时放 弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权， 并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金 并获得一定利息。
2 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨爱建路营业部
概述
第一部分 债券回购简介 第二部分 债券回购交易 第三部分 债券回购优势 第四部分 债券回购缺陷 第五部分 债券回购推广
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第一部分 债券回购简介
债券回购的概念 债券回购的场所 债券回购的类型