第11讲 价值投资原理.
《价值投资策略》课件
企业经营风险
价值投资策略需要考虑企业经营风险 。企业的经营状况、财务状况、市场 前景等因素都可能影响股票的价值， 投资者需要对这些因素进行深入分析 和评估。
投资者需要关注企业的基本面，包括 财务报告、管理层变动、行业趋势等 ，以便及时发现企业经营风险，避免 投资损失。
未来展望和趋势分析
价值投资策略需要关注未来展望和趋势分析。随着市场环境的变化和科技的发展，企业未来的发展前景和趋势可能会发生变 化。
PART 05
价值投资的挑战与未来展 望
市场波动和情绪的影响
价值投资策略在市场波动和情绪的影响下可能会面临挑战。市场波动可能导致股票价格的大幅波动， 影响投资者的信心和决策。情绪的影响也可能导致投资者在市场下跌时过于恐慌，无法坚持价值投资 的原则。
投资者需要保持冷静，理性分析市场波动和情绪的影响，坚持长期投资和价值投资的理念，不被短期 市场波动所左右。
关注公司的盈利能力、偿债能力和成长性，这些因素是评估股票价值的重要指标。
关注市场情绪和交易量，有时候市场情绪会导致优质股票被低估，这时是进行价值 投资的良好时机。
深入分析公司的基本面
对公司进行深入分析，了解其经 营状况、财务状况、市场竞争格
局等方面的信息。
关注公司的管理层和董事会，了 解其背景和经验，评估其经营能
PART 02
价值投资的优势
长期稳定的收益
价值投资策略注重分析公司的基本面，包括财务状况、管理 层、市场前景等因素。通过深入挖掘被低估的股票，投资者 能够以较低的风险获得长期的资本增值。
价值投资者通常持有股票的时间较长，避免了频繁的交易带 来的额外成本和风险。长期持有优质股票可以享受公司业绩 增长和股息回报，实现稳定的收益。
价值投资和价值创造的基础知识
价值投资和价值创造的基础知识价值投资是一种投资策略，它的基本理念是购买低估的股票，一段时间后将其卖出。
用简单的话说，就是以较低的价格买入股票，然后等待股票价格上涨后出售，从而获取投资回报。
这种投资方式需要对股票基本面进行深入的分析和了解，以找到高质量的投资机会。
与此相对的是价值创造，这是企业创造价值的方式。
简单地说，价值创造就是通过加入新技术、提高生产效率、降低成本等方式来增加企业利润。
这种方式需要长期持续不断的努力和实践，以确保企业持续健康发展。
价值投资和价值创造实际上具有密不可分的关系。
首先，价值投资需要依靠企业价值创造来实现回报。
如果企业没有能力创造利润和价值，那么即使股票被低估，也没有价值投资的意义。
其次，企业通过不断创造价值，可以提高自身的股票价值，并为投资者带来回报。
价值投资是需要投资者通过对股票基本面进行深入分析，寻找高质量的投资机会。
因此，投资者需要具备扎实的财务知识和投资经验。
对于初学者来说，可以关注那些良好的公司，了解它们在市场中的表现和财务状况，慢慢积累经验。
另一方面，企业要创造价值，则需要注重多方面的因素，例如技术创新、品牌建设、市场开拓、团队建设等。
尤其是在当前经济竞争日益激烈的情况下，企业必须不断创新，提高企业核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中获得更多的机会。
总之，价值投资和价值创造都是长期的过程，需要坚持不懈地实践和探索。
对于投资者来说，要通过深入分析来选择高质量的公司，投资者需要具备扎实的财务知识和经验。
对于企业来说，则需要注重技术创新和核心竞争力的提升，持续不断地创造价值，提高企业的价值和股票价值。
只有这样，价值投资和价值创造才能成为稳健可靠的投资方式和企业持续发展的动力。
在价值投资和价值创造的实践中，还有一些需要注意的问题。
首先，投资者需要辨别股票的真实价值，避免对投资对象的高估或低估。
其次，企业在创造价值的同时，还需要保障股东的利益，尤其是在资本市场透明度越来越高的今天，企业的财务状况必须合法合规，以免违法操作导致股东的损失。
价值投资从格雷厄姆到巴菲特--布鲁斯.格林威尔精要
第一章价值投资定义特点结果风险和原理1.1什么是价值投资格雷厄姆和大卫多德首先分析了金融市场的本质特征：1、股票的价格受一些影响深远又变幻莫测的因素支配。
我们把这种支配股票价格的非人力因素叫“市场先生”。
2、每一股票对应一家公司，股票交易价格和公司的内在价格之间并不相等。
以大大低于内在价值的价格买入股票，才能获得超额收益。
这个交易价格与内在价值这间的差叫做“安全边际”。
一般安全边际为内在价值的，1/2或1/3。
由此，价值投资者总结出了五步骤：1、选择证券；2、估值；3、计算安全边际；4、确定购买数量；5、确定卖出时机。
做价值投资要注意克服以下三种“伪价值投资”1、技术分析。
技术分析者认为市场一切信息都反映在K线上，通过分析K线形态，能推断出未来K线运行趋势，其本质上是一种概率分析。
技术分析的最新发展是行为金融学。
2、宏观价值投资者。
他们关心影响整体证券的宏观经济因素，比如：通货膨胀率、利率、汇率、GDP等，他们十分关注政策、投资者情绪变化，力求先人一步预测趋势，掌握主动。
宏观价值投资者采取的是自上而下的投资策略，而价值投资者采取的是自下而上的投资策略。
3、成长型投资者。
他们将主要精力放在对公司未来的预测下，如果发现未来公司的成长大大超过市场对其的预期，他们就买入。
他们认为，未来这些利好兑现时，股价就会上涨。
运用这一方法，不涉及明确的安全边际，可运用于10、20、60倍市盈率的股票，以市盈率与利润增长率的比值（即PEG）来判断否被高估，喜好动态市盈率。
统计数据越来越多地表明证券的价格和数量都沿着一致的、可识别的模式发展（短期是正序列相关、长期呈均值回归），所以这三种投资方法被谨慎而不懈地加以运用，都能使投资成功。
但是三种访求也有缺点：技术分析方法是建立在有效市场的理论的基础上的，他们认为市场参与者都能充分掌握了解市场信息，并准确反映信息。
概率上讲总有一部分机会不落在统计概率的范围之内，所以不能长期稳定获得收益。
《价值投资原理》课件
逆向价值投资策略
总结词
详细描述
总结词
寻找被大众忽视或冷落的股 票
逆向价值投资策略的核心是 寻找被大众忽视或冷落的股 票，即市场过度反应或错误 评估的股票。投资者通过独 立思考和逆向思维，发现这 些被低估的股票，并从中寻 找投资机会。
成长价值投资策略
总结词
关注成长性强、潜力大的公司
详细描述
成长价值投资策略关注的是成长性强、潜力大的公司，这些公司通常处于扩张阶段或新 兴行业，具有较高的增长潜力和市场前景。投资者通过分析公司的成长性、竞争优势和
未来发展潜力，寻找具有成长价值的股票。
成长价值投资策略
总结词
关注公司质量和未来发展
详细描述
公司竞争地位分析
分析公司在行业中的竞争地位 ，包括市场份额、竞争优势和 竞争劣势。
管理团队分析
评估公司管理团队的素质、经 验和背景，了解管理团队的能 力和战略眼光。
商业模式分析
研究公司的商业模式、盈利点 和盈利潜力，了解公司的长期
发展前景。
市场分析
总结词
通过研究市场趋势、竞 争格局和行业政策，评
估投资机会和风险。
价值投资认为市场价格经常会偏离企业内在价值，而长期来看市场价格会逐渐向内 在价值回归。
价值投资者通过深入分析企业财务报表、行业前景、管理层能力等因素，评估企业 内在价值，并耐心等待市场价格回归价值。
价值投资的特点
关注企业内在价值
逆向投资
价值投资的核心是评估企业内在价值，而 非关注市场走势或短期盈利预期。
董事长培训之价值投资的六项法则
董事长培训之价值投资的六项法则第一，仔细选择投资对象。
价值投资的核心是要仔细选择投资对象，对企业的长期发展前景进行全面的分析。
董事长需要借助财务报表和财务指标等工具，对企业的盈利能力、财务状况、管理水平和竞争优势等进行仔细评估，以确保所选择的投资对象具有较高的投资价值和风险可控性。
第二，坚持长期持有。
价值投资强调的是长期价值的实现，而不是短期的投机行为。
董事长应该树立长期投资的理念，对所选择的投资对象进行长期持有，以获得企业长期发展所带来的稳健回报。
第三，根据自己的辨识能力做出投资决策。
作为董事长，需要根据自己的辨识能力和对投资对象的深入了解，做出具有独特见解和价值的投资决策。
在价值投资中，董事长需要善于辨别企业的真实价值，发现被市场低估的优质投资机会。
第四，坚持价值投资的原则。
价值投资的原则主要包括买入优质企业，避免高估值的投资，以及坚持风险管理。
董事长需要坚持这些原则，避免盲目跟风和投机行为，把投资的重点放在企业真实价值的挖掘和培育上。
第五，注重风险控制。
价值投资并不是不顾风险的投资行为，董事长需要重视风险控制，采取有效的风险管理措施，规避不必要的风险，确保投资的安全性和稳健性。
第六，注重企业治理和持续改进。
作为企业的最高领导者，董事长需要注重企业的治理结构和管理机制，积极推动企业的持续改进和提升，为企业的长期发展奠定坚实基础。
以上六项价值投资的法则，对于董事长来说具有重要的指导意义。
通过深入理解和积极应用这些法则，董事长们可以更加精准地把握企业投资方向和战略决策，实现企业价值的持续增长和长期稳健发展。
同时，这些法则也可以帮助董事长们更好地应对市场波动和产业变革，提高企业的风险抵御能力和战略应变能力。
在当今竞争激烈的商业环境中，价值投资的理念和方法成为董事长必须具备和运用的重要工具，对于企业的长期成功至关重要。
在企业的发展过程中，董事长作为企业的最高领导者，需要对企业的战略规划和未来发展方向进行深刻的思考和决策。
4原则找到好的价值投资
61April 20204原则找到好的价值投资王贞虎 文值投资就是长期持有一家好公司的股票。
但是，好公司的股票就不跌吗？持有时间长，赚的就多吗？不一定，很多人都把藏黄金当作很好的保值方式。
但是算算帐就知道，在２００年前用１元购买的黄金，今天的购买力是３．１２元，在２００年里只升值了３倍多，这个投资效率太低。
好的公司股票可能是好的投资对象。
一个可以长期给我们带来可靠、安全回报的投资就是价值投资。
价值投资这个概念最早由葛理翰最先形成的一套体系，它的代表人物就是巴菲特和查理•芒格。
它有四个原则：第一个原则，清楚股票的本质是什么。
人们普遍认为，股票就是投资工具，低买高卖就挣钱，反之就赔钱。
但是在价值投资者看来，买的股票不是投资工具，是买一家公司的部分所有权。
如果把股票看成是投机工具，那就等于进了赌场，十赌九输。
但若把股票看成是公司的一部分，那么随着ＧＤＰ的增长，好公司会不断创造价值。
价值投资就是这部分新价值的体现。
持有公司股票，像是养个儿子，长期持有，而不是养条猪，肥了就卖，作为投资工具。
第二个原则，理解市场是什么。
一般人认为，市场是交易场所，反应价格信号，所有的交易者根据这些信号进行交易。
但是在价值投资者看来，股票市场从来不能告诉你，真正的价值是什么。
市场只是一个服务者，能够给你提供机会，让你去购买公司所有权。
至于市场的涨跌，吸引投资者涌入市场，只是让这个投资工具变得更好用而已。
短期的涨跌，和价值投资者没有关系。
第三个原则，是留出安全边际，就是购买价格大大低于公司内在价值的股票。
因为投资的本质是对未来进行预测，而预测不可能是百分之百准确，只能是一个概率。
万一预测错了，至少不会亏很多钱；而如果预测是对的，你的回报就会比别人高出很多。
所以，价值投资，不是指持有好公司股票，而是指持有价格远远低于价值的好公司的股票。
前三条原则是葛理翰总结出来的，而最后一条则是巴菲特根据自己５０年的投资实践，加进去的一个概念。
投资的原理
投资的原理投资是一种为了获取未来利益而进行的行为，它是一种风险和回报之间的权衡。
在投资过程中，我们需要了解一些基本的投资原理，以便能够做出明智的投资决策。
首先，投资的原理之一是风险和回报成正比。
通常情况下，高风险的投资往往会带来高回报，而低风险的投资则会带来相对较低的回报。
这是因为高风险投资通常是在不确定的市场环境中进行的，而低风险投资则是在相对稳定的市场环境中进行的。
因此，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资产品。
其次，投资的原理还包括分散投资。
分散投资是指投资者将资金分散到不同的投资产品或资产类别中，以降低整体投资组合的风险。
通过分散投资，投资者可以避免将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，从而在某些投资出现亏损时，其他投资仍然可以带来收益，从而平衡整体的投资风险。
此外，投资的原理还包括长期投资。
长期投资是指投资者将资金投入到长期增值的资产中，并持有较长时间，以实现长期的资产增值。
长期投资可以避免短期市场波动对投资组合的影响，同时也可以享受复利效应带来的收益增长。
最后，投资的原理还包括理性投资。
理性投资是指投资者在进行投资决策时，要以理性的态度进行分析和判断，避免受到情绪的影响。
投资者需要根据市场的基本面和自身的投资目标来进行投资决策，而不是盲目跟风或者凭感觉进行投资。
总的来说，投资的原理包括风险和回报成正比、分散投资、长期投资和理性投资。
了解这些投资原理可以帮助投资者在投资过程中做出明智的决策，从而实现长期稳健的资产增值。
希望投资者能够在投资过程中牢记这些原理，做出理性、稳健的投资决策。
价值投资
第一讲价值投资的基本认知第一节一、价值投资理论价值投资是世界上最主要的投资战略，价值投资是一种买入价格低于价值的股票，以期获得长期最大利润的投资艺术。
价值投资理论由本杰明?格雷厄姆创造并由他的学生巴菲特发扬光大。
本杰明?格雷厄姆1934年《证券分析》是最早、也是迄今为止最深刻最出色的投资专着。
从理论上说，公司的长期价值等于未来所有收益的现值总和。
如果投资标的的现在价格低于这个现值之和，那就是有利可图的。
?价值投资不仅局限于绩优股，假如绩差股标价非常便宜，低于其未来现金流之和，或者低于重置成本，那也是有利可图的。
价值投资驾驭市场的第一法则，通过实证分析，它是一种长期超越市场基准收益率的投资回报，美国价值型基金的长期回报率最高。
中长期看，价值股的收益率高于成长股。
价值投资基于内在价值（价值的多少)和安全边际（永不赔钱），这是价值投资的两大原则。
内在价值是一家企业在其余下的生命中可以产生的现金流量的贴现值。
格雷厄姆认为内在价值就是掌握充分信息的理性买方与理性卖方通过协商进行公平交易时，买方为购买一个企业需要向卖方支付的价款。
内在价值就是能用事实证明的价值,资产（营运资本）、企业收益（现金流量）和股息等。
投资者要挖掘价格跌破内在价值的潜在机会?，如果一种股票的市场价格低于其内在价值，这种偏差最终将为市场认识，将促使市场价格上升到反映其内在价值的水平。
内在价值是价值投资方法中最核心的概念。
巴菲特对这一概念给出了如下简单明确的定义：它是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流的折现值。
这一定义虽然简单明确，并且揭示了企业价值的真正含义，但是如果直接用来估算内在价值，则涉及非常复杂而且没有必要的计算。
格雷厄姆发明了下面的经验公式用来简单的估算企业的内在价值：内在价值 = E(2r + 8.5) × 4.4/Y公式中E代表企业的每股收益，r代表预期增长率，Y代表目前AAA级公司债的收益率。
内在价值很重要的一点是寻找折价交易的机会。
【干货细读：价值投资的基本准则】
【干货细读：价值投资的基本准则】我在这里记录价值投资的基本准则和对如何进行股票投资事务的总结。
1.价值投资原理价值投资包括这样一些基本原理：（1）任何一项资产都有一个被称为“内在价值”的基本属性，可以通过对过去的分析和对未来的大致估计评估出来价值的大致范围，价值通过众多参与者的买卖行为所体现出来；（2）价格围绕价值波动；（3）价值会随着时间发生变化；（4）精明的投资者应该仔细评估资产的价值，并在价格低于价值时买入，在价格高于价值时卖出，价格距离投资者估计出的价值的远近程度被称为安全边际。
按照这些基本原则进行投资的人被称为价值投资者，他们是真正意义上的投资者。
价值投资者基本上不考虑单个特定股票的价格变化或整个市场周期。
对于市场周期的考虑，主要是在繁荣期很难找到被低估的股票，而在萧条期这种股票很多。
搭建价值投资体系基础的人是本杰明·格雷厄姆，他阐述了什么是“价值”；菲利普·费舍进一步完善了整个体系，他阐述了什么是“成长”。
他们分别依靠对事物发展本质的理解，从不同角度共同说明了同一事物的两面。
真正理解价值和成长的投资者，已经或者正在成为这个领域里的巨人。
2.财富积累的秘密价值投资者能够积累巨大财富的秘密，可以总结为以下几点：（1）价值的回归；（2）安全的保护；（3）价值的增长；（4）复利的魔力。
2.1价值的回归价值的存在是毋庸置疑的。
但是价值从来就不会直接表现出来，而价格却会非常容易地得到，因为有众多参与者的买卖行为通过价格来达成成交。
当供不应求时，价格会上升；当供大于求时，价格会下降，但是价格并不会影响价值，因为价值是固有的内在属性。
对于普通商品来说，价值是凝结在商品中的无差别的人类劳动；对于股票来说，价值是它所代表的一家上市公司的所有权，这包括了这家公司目前所拥有的一切和未来会取得或失去的一切经济利益。
尽管价格经常偏离价值，但是价格最终都必将回归价值。
亚当·斯密把这种情况称为价值规律，股票的价格和价值之间也同样遵循这种规律：价格围绕价值波动。
价值投资三原则：内在价值、安全边际和市场波动ZT
价值投资三原则：内在价值、安全边际和市场波动ZT正在或者准备走价值投资之路的朋友或许都在思考这样一个问题：价值投资一定能让我们实现自己的财富梦想吗？对于这样一个问题，价值投资实践的集大成者巴菲特如是说：“价值投资并不能充分保证我们投资盈利，因为我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。
”换句话说，价值投资之路并非坦途，其未来其实是充满了诸多变数和不确定性，从这一点说，价值投资与其他的投资（投机）路径没有太多的分别。
然而，老巴最后话锋一转：“但是价值投资给我们提供了走向真正成功的惟一机会。
”大师毕竟是大师，话语简洁，掷地有声。
这是一个成功者所下的断语，价值投资者在细节上的一切探讨都是以这句话为前提的。
内在价值：最接近的就是赢家人类财富史上有文字记载的最早的财富交换发生在古巴比伦和古埃及国王之间。
交换的财富包括布匹、香料、家具、青铜器、珠宝和黄金。
这样大规模的财富交换无疑蕴含着价值判断的逻辑在内。
而对价值的判断恰恰是价值投资的前提、基础和核心。
价值投资，简而言之，就是在一家公司股票的市场价格相对于其内在价值有较大折扣时买入。
内在价值在理论上的定义就是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金的折现值。
但是问题来了，一家企业余下的寿命到底有多长？能产生多少现金？这本身就充满了悬念，以这个充满了悬念的现金流为基础而形成的判断有多大的可信度?再有，折现率该如何确定？在不同的时点、不同的投资人会有不同选择，据以计算的价值必然是失之毫厘、差之千里。
如果不能做到精确的价值评估，又怎能知道应该在什么价位购买股票？如果说这是价值投资人最大的困惑所在，当不为过。
关于内在价值的计算，巴菲特最主要的合伙人查理·芒格曾说过一句耐人寻味的话：巴菲特常常提到现金流量，但我却从未看到他做过什么计算。
巴菲特本人对于内在价值的计算最为详细的叙述出现在1996年致巴克夏公司股东的信中：“内在价值是估计值，而不是精确值，而且它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正时必须相应改变的估计值。
价值投资与技术分析
价值投资是投资策略的其中一种，由Benjamin Graham和David Dodd 所提出。
和价值投资法所对应的是趋势投资法。
其重点是透过基本分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率和低股价/帐面比率，去寻找并投资于一些股价被低估了的股票。
单纯的价值投资很难琢磨，不容易理解，特别是中国这个相对古怪的市场，要参透一只股票的价值，不是一件容易的事，特别是散户和非专业人员，即使是专业人员，如果不是对公司有严密的分析和市场盈利率有充分的估测，价值投资虽然难以透彻的理解，但是不断的摸索和探索，最终的收益将是很可观的，一个人有一定的价值，一个公司也有一定的价值，特别是公司领导力，市场盈利率，每股收益率，股本，股息和公司成长性都是价值投资的基石，结合一定的技术分析，收益可能会有更大的回报。
内容价值投资理论也被称为稳固基础理论，该理论认为：股票价格围绕“内在价值”的稳固基点上下波动，而内在价值可以用一定方法测定；股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于(高于)内在价值即股票被低估(高估)时，就出现了投资机会。
当然，如果该企业处在下滑阶段，公司从鼎盛走向衰败，应当另当别论，如果公司困难是暂时的，成长性依然被大家看好，在公司的股票价格强烈的回落时，那就是一个好时机进行不断的持有。
这需要很好的毅力和心理准备，包括对MACD, MA 和VOL 三死叉之后的冷静分析，这里面要有一些技术因子。
在此，模拟是个好方法，应当相信一句名言，当大家都伤心透顶的时候，那就是个“好时机”价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。
打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。
这句话理解起来容易，做起来难，真正的实践，还是要对该公司的了解上，包括对股吧里股民的理解和了解。
这种投资策略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。
格雷厄姆价值投资理论
格雷厄姆价值投资理论格雷厄姆价值投资理论(Graham Value Investing Theory)是由美国金融家威廉•格雷厄姆(William Graham)提出的，是一种以低价买入被低估的企业的投资理论。
格雷厄姆投资理论的基本思想是，当股票价格低于它的价值，投资者应该买入它，而当股票价格超出它的价值，投资者应该卖出它。
格雷厄姆的投资理论被认为是现代投资理论的基础，他的理论仍在投资社会中有着广泛的影响。
格雷厄姆认为，投资者应该根据公司财务报表，了解公司的估值水平，然后决定买入或卖出股票。
他认为，投资者可以通过分析财务报表来确定公司股票的价值，从而确定买入或卖出的时机，这就是他的投资理论的核心思想。
根据格雷厄姆的理论，投资者应该购买那些公司的股票，它的估值水平低于市场价格的股票，因为这些股票的潜力价值比市场价格高，而且投资者可以以较低的价格买入它们。
格雷厄姆认为，投资者应该将自己的投资分散到多个股票中，以降低风险。
他认为，投资者应该仔细研究多家公司，然后选择那些估值比较低的公司，买入它们的股票。
格雷厄姆还认为，投资者应该通过投资回报率和风险分析来评估投资的价值，而不是仅仅考虑市场行情。
格雷厄姆的投资理论认为，投资者应该通过财务报表来确定公司价值，以决定买入或卖出。
根据他的理论，投资者应该选择那些估值水平低于市场价格的股票，以便获得较高的回报。
此外，投资者也应该将投资分散到多只股票中，以降低风险，而不是仅仅考虑市场行情。
总之，格雷厄姆价值投资理论是一种投资理论，它强调投资者应该根据财务报表来确定公司价值，以决定买入或卖出，而不是仅仅考虑市场行情。
格雷厄姆的理论被认为是现代投资理论的基础，仍在投资社会中有着广泛的影响。
兹维博迪投资学知识点总结
兹维博迪投资学知识点总结兹维博迪（Benjamin Graham）是20世纪著名的投资理论家之一，他被誉为价值投资之父。
其所著《证券分析》和《智慧投资者》两部著作影响了无数的投资者和分析师，成为投资界的经典之作。
兹维博迪的投资理念主要包括价值投资、风险管理和长期投资。
下面将对兹维博迪投资学知识点进行总结，以便读者能够更深入地了解其投资理念。
一、价值投资1. 价值投资的概念价值投资是指根据公司实际价值来选择投资标的，即购买价格低于其内在价值的股票。
兹维博迪认为，股价的波动不代表公司价值的波动，因此投资者应该关注公司的真实价值而不是市场短期波动。
2. 安全边际兹维博迪强调安全边际的重要性，即购买股票时要求价格远低于其内在价值，以确保投资具有较高的安全性和回报潜力。
3. 长期投资兹维博迪提倡长期投资，他认为投资者应该把握好公司的长期价值增长，而不是被短期市场波动所左右。
通过长期持有股票，可以更好地享受公司价值的增长和分红回报。
二、风险管理1. 风险的认知兹维博迪认为，任何投资都存在一定的风险，投资者必须要认清并能够合理管理风险。
他主张了解投资标的的风险特征，以及如何避免和规避风险。
2. 多样化投资为了降低投资风险，兹维博迪建议投资者分散投资，即通过购买多种不相关股票来降低整体投资组合的风险。
3. 投资原则兹维博迪强调投资者要坚守交易原则，包括自律、冷静和理性，不被市场情绪所左右，以及坚持价值投资的原则，不盲从短期市场的热点。
三、投资技巧1. 企业分析兹维博迪鼓励投资者要对所投资的公司进行深入的分析，包括了解其经营模式、财务状况、行业竞争力等，并通过比较公司的内在价值和市场价格来寻找投资机会。
2. 市场心理兹维博迪提醒投资者注意市场心理的影响，警惕市场的短期情绪波动，并通过理性的思考和冷静的判断来进行投资决策。
3. 价值投资策略兹维博迪强调价值投资策略的重要性，包括寻找低估的优质公司、购买价格远低于其内在价值、长期持有等，这些策略符合他对长期投资和安全边际的观点。
第11讲价值投资原理
股利收益率不低于AAA级公司债券平均收益 率的2/3，不分配股利或无利润的股票不予考 虑；
股价不高于有形资产账面净值的2/3；
股价不高于流动资产净值的2/3。
第11讲价值投资原理1章
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2. 衡量财务健全性的指标
流动资产与流动负债的比率不低于2； 负债总额小于有形资产账面净值； 负债总额不超过流动资产净值的2倍。
第11讲价值投资原理1章
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3. 每股收益的增长性可以和道·琼斯工业指 数进行对比。
4. 财务状况由公司的债务比例决定。状态良 好的公司2美元现有资产中现有负债不能 超过1美元。换句话说，债务不能超过现 有资产的50%。
5. 在红利分配方面最重要的是连续支付的年 限，时间越长越好。如果能按照的固定比 例，而且数量稳定增加就更好了。
第11讲价值投资原理1章
9
四． 利用市场先生的愚蠢
1. 关于市场如何运行的看法：证券价格长 期偏离其内在价值。就像一只破钟，可 能在一天中只走对一两次，其余时间都 是错误的。
第11讲价值投资原理1章
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① 格雷厄姆：股票市场的逻辑性极差，众 多胆小怕事的股民随波逐流，他们在股 价上升时买进，一旦股价下跌就像没脑 子似的急于抛掉。换句话说，股市并非 一架称重器，让每种证券的价值都能按 其特定的品质得到准确而公正的记录。 恰恰相反，它应被视为一架投票计算机， 无数独立的股民在这里做出自己的选择， 而这种选择部分由他们的分析决定，部 分由他们当时的感觉决定。
第11讲价值投资原理1章
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六 衡量内在价值的尺度
评价股票的内在价值的基本因素是：赢利 性、稳定性、增长性、财务状况、红利分 配和价格历史。
股市分析：价值投资的原理！
股市分析：价值投资的原理！价值投资的原理：假设价格总归会回归价值。
不能深刻认同这个假设的人、不能把这个假设当作信仰的人是做不好价值投资的(不认同的人在亏损的时候是不敢加仓、不敢持有的，所以要把这个假设融入到灵魂、血液、骨子里面去！)，加上如果价格不会回归价值的话，那么能力圈、安全边际、护城河等等这些都是毫无意义的。
买股票就是买公司，就是买公司股权，也要建立在值得买入的情况下，否则会加大导致亏损的可能性。
想要简单、快速的理解这个原理，我们可以把每个词都拆开来分析，这样就一清二楚了：假设：这里为什么要用到假设这个词，而不是说：价格一定会回归价值。
那是因为价格回归价值并不是定律、并不是规律，虽然价格有很大的概率会回归价值，但它却不是每次都是100%会回归。
价格：价格是已经知道的，确定的，无非是现价或者总市值，所以很容易理解。
总归会回归：一定会回归。
价格一定会回归到价值，不管价格跟价值的差距有多小，或者有多大，价格是一定会回归到价值身边的。
至于要多久才会回归，那就不知道了，一般来说价格回归价值需要1-5年的时间(吓退了80%的人)，平均时间在3年左右(当然，凡事总会有例外)。
价值：指的是企业的内在价值。
内在价值是未知的，也是难以精确的，不像价格那样一目了然，所以需要投资者去估算，既然是估算，那么同一时刻不同的人对同一个企业估算的价值是不同的，也就是说企业的内在价值并不是标准的、固定的数值。
需要注意的是，价值投资并不是一定要买入优秀或者伟大的企业，一般的企业，甚至差的企业也可以，只要他们有足够大的价格价值差(足够大的安全边际)，只不过买入优秀或者伟大的企业更容易成功而已。
把它们连起来解释就是：假设价格一定会回归到价值身边，不管价格和价值之间的差距是多少，当然也不知道价格什么时候会回归，但假设价格一定会回归。
如果觉得这样解释价值投资的原理太简单了，不够详细，那我进一步阐述：价值投资就是不断地寻找(或者等待)价格大大低于其内在价值的企业，然后买入它们，耐心的持有它们，一直等到价格回归内在价值或高于内在价值后(或达到其它卖出条件)，才卖出的过程！ps：巴菲特所说的以合理的价格买入优秀的企业或伟大的企业中的合理的价格，也照样是低于企业的内在价值的，不会是等于或高于企业的内在价值的！不断地寻找(或者等待)：为什么要不断地寻找(或者等待)？那是因为如果企业基本面变坏了，或估算的内在价值太离谱了，或有更好的企业了，都有可能导致卖出，然后又去寻找(或者等待)别的企业，这就形成了一个循环：不断地寻找(或者等待)。