2011年上半年铁矿石需求及下班走势预测
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2011年上半年我国铁矿石供需 分析及下半年关注点
2011年7月
目录
一、全球铁矿石市场供需状况 二、2011年至今国内铁矿石市场走势 三、去年以来市场的几大特色 四、下半年铁矿石市场关注点 五、Mysteel进口矿指数说明
2010年至今全球生铁产量持续高位
2010年至今全球生铁产量 年至今全球生铁产量
数据来源：Mysteel，2011年6月
2010年至今现货价格与协议价比照
2011年6月中旬，力 拓推翻季度定价模 式，跟进必和必拓， 计划三季度后启用月 度定价 2010年4月9日力 拓宣布支持铁矿 石季度定价
2010年3月 30日必和必 拓与亚洲客 户达成季度 定价
2010年4月3日 淡水河谷宣布 执行季度定价
国产矿 库存天数 28.5 23.5 21.5 20 20 20
外矿配比 71.5% 70.5% 71.5% 66.5% 58% 52%
库存天数 49 42.5 34.5 33.5 39 38
• 今年来，进口矿价格持续高位运行，而春节后国产矿产量逐渐释放，使得钢厂采购国 产矿力度有所加大，外矿配比降幅明显； • 年初，63.5/63 %印粉在170美金时，钢厂外矿库存天数在50天左右，当5月价格触及 180美金时，钢厂降低了库存天数，为40天左右； • 具体表现为，钢厂选择以低库存和满足近期需求为主，以应对价格大幅波动带来的潜 在风险。
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年中国的生铁产量依旧非常强势
2010年至今我国生铁产量 年至今我国生铁产量 年至今我国生铁
10000 9000 8000 7000 6000 57.00% 5000 56.00% 4000 3000 2000 1000 0 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 全球生铁产量（万吨） 我国大陆地区生铁产量（万吨） 占比 55.00% 54.00% 53.00% 52.00% 61.00% 60.00% 59.00% 58.00%
2011年1月4日1月18日 澳洲 水灾
2011年3月 11日日本 发生里氏9 级地震
4月中旬，我国 浙江、湖南、湖 北、江西等南方 地区缺电严重
5月5日国际 油价暴跌8%
2011年6月 9日发改委 颁布债券 融资支持 保障房建 设通知
2011年来，铁矿石现货波动频繁，但幅度较小。以天津港63.5%印粉为例，从年初的1300 元/吨，到6月30日的1310元/吨，半年来基本持平，最高价1400元/吨出现在2月中旬，最低 价1270元/吨则在3月中旬触及，区间最大振幅为10.24%，总体走势呈M型。 上海二级螺纹 钢价格从4540 元/吨 ，涨至4600 元/吨 ，半年来累计上涨1.32%。值得注意的是，今年来铁 矿和钢材金融属性加强，其走势受国内外突发事件、宏观及产业政策影响更为明显。
12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 全球生铁产量（万吨） 环比 同比 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7%
数据来源：Mysteel，2011年6月
我国原矿产量增速显著
今年1-5月，我国合计生产原矿44561万吨，较去年同期多增6241万吨，增幅 为16.29%。今年来原矿依存度总体呈逐月提升态势，1至5月分别为52%、 60%、61%、66%和66%。
数据来源：Mysteel，2011年6月
铁矿石供应偏紧依旧是今年市场的主基调
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年中国铁矿石市场整体波动频繁、幅度较小
• 2011年1月大部分钢厂以节前采购备货为主，铁矿石价格随着钢价的一路上 扬也呈现上涨势头配合着“春节”行情，市场一路上涨到2月21日最高的1400 元/吨。 • 2月21日-3月21日，由于国内出台一系列房地产调控政策，推动国内钢材现货 与期货市场开始走弱，价格大幅下跌，钢厂成本压力加大，钢厂几乎停止采 购，加上节前大部分钢厂已基本完成采购因此目前大部分钢厂并没有实际的采 购动作，以消化库存为主。于是铁矿石价格急剧下跌，从1400元降到1270元/ 吨。 数据来源：Mysteel，2011年6月
数据来源：Mysteel，2011年6月
目录
一、全球铁矿石市场供需状况 二、2011年至今国内铁矿石市场走势 三、去年以来市场的几大特色 四、下半年铁矿石市场关注点 五、Mysteel进口矿指数说明
外矿比重越来越低
进口矿 日期
2011-Jan 2011-Feb 2011-Mar 2011-Apr 2011-May 2011-June
今年来我国生铁生产旺盛，1月产量即达5216万吨，占全球产量比率升至 59.86%。2-5月占比保持在58-59%的水平。1-5月合计生产生铁2.67亿吨， 较去年同期的2.49亿吨，大增7.04%，平均占比由57.06%升至59.05%，提 升近2个百分点。
数据来源：Mysteel，2011年6月
数据来源：Mysteel，2011年6月
2010年至今国产矿与进口矿走势分析
2010年来的大部分时间里，国产矿价格拐点往往先于进口矿出现
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年来航运市场波澜不惊
特点： 低位运行 波动较小
2010年巴西、澳洲至中国运费均价分别为26.28和10.37，今年的 均价分别为19.21和7.4。 2010年巴西、澳洲至中国运费波动幅度分别为4.62和1.86，而今 年仅为0.87和0.49。
数据来源：Mysteel，2011年6月
பைடு நூலகம்
我国主要港口印度矿库存比重有所下降
印度矿在我国进口矿库存中占比
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2009-1-4 2009-2-4 2009-3-4 2009-4-4 2009-5-4 2009-6-4 2009-7-4 2009-8-4 2009-9-4 2010-1-4 2010-2-4 2010-3-4 2010-4-4 2010-5-4 2010-6-4 2010-7-4 2010-8-4 2010-9-4 2011-1-4 2011-2-4 2011-3-4 2009-10-4 2009-11-4 2009-12-4 2010-10-4 2010-11-4 2010-12-4 2011-4-4 16% 27% 30% 28% 26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10%
2011年1-5月，全球生铁产量合计达45214万吨，较去年同期的43694 万吨，增长3.48%
数据来源：Mysteel，2011年6月
除韩国外，其它主要经济体生产放缓
2010年至今欧盟 国、韩国、日本生铁产量 年至今欧盟27国 韩国、 年至今欧盟
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15%
万吨
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年1-4月澳洲主要矿山出口明细
今年1-4月，必和必拓发往我国铁矿石2930万吨，较去年同期的2829万吨， 增加101万吨，增幅为3.57%，在我国进口澳矿占比中增加4个百分点，至 36%。同期，力拓发往我国铁矿石3984万吨，较去年同期的4234万吨，缩 减250万吨，降幅达5.9%。FMG发往我国铁矿石1177万吨，较去年同期的 1278万吨，减少101万吨，骤降7.9%。此外，澳洲其它矿山占比减少至 2%，显示澳洲前三大矿山在我国市场集中度进一步提高
数据来源：Mysteel，2011年6月
巴西、澳大利亚近年来铁矿石出口状况
今年1-2月澳洲矿山合计发往我 国铁矿石3927万吨，较去年同期 减少348万吨 09年至今，澳矿出口增加有 限，因此当供应我国的量减少 时，发往日韩的铁矿随即增加， 两者呈反比关系
万吨
今年1-2月巴西矿山合计发往我 国铁矿石2271万吨，较去年同期 增加95万吨
2011年一季度产量（万吨） 年一季度产量（万吨） 年一季度产量 我国生铁 力拓 必和必拓 淡水河谷 三大矿山合计 15742 4190 3323 7154 14667 同比增幅 7.75% -3.37% 6.64% 3.59% 2.15%
今年一季度我国出产生铁1.57亿吨，较去年同期的1.46亿吨，劲增1133万 吨，增幅达7.75%；而一季度三大矿山出产铁矿石1.47亿吨，较去年同期仅 增加309万吨，略增2.15%
欧盟27国（万吨） 欧盟27国同比
日本（万吨） 日本同比
韩国（万吨） 韩国同比
1、今年3月11日日本发生9级强震，伴随钢厂停产、检修，3月生铁产量为6781万 吨，同比下降3.31%；4月产量更是减至6135万吨，同比降幅达8.19%。今年1-5月合 计出铁3.36亿吨，较去年同期的3.39亿吨，减少307万吨，降幅为0.9%; 2、同期欧债危机阴云密布，各国政府缩减财政开支，月生铁产量同比增速逐月下 滑。其中以3月产量为临界点，同比持平，均为8431万吨，4月产量减至8261万吨， 同比降低1.88%。今年1-5月合计出铁4.1亿吨，较上年同期的4.09亿吨，略增141万 吨，增幅仅0.35%。
数据来源：Mysteel，2011年6月
海岬型船运力情况
特点： 运力过剩
虽然订单数量有所下降，但是订单总运力仍占现有运力的60%，后期运 力过剩的压力依旧巨大。
数据来源：Mysteel，2011年6月
燃油价格推高航运成本
特点： 成本增加
目前在海岬型船的运营成本中，燃油成本占了四分之一，而自年初以 来船用燃油价格大幅飙升，涨幅最高超过30%，这无疑大幅推高了船东 运输成本。
2011年全球铁矿石供应继续增加，幅度并不明显
2011年1季度三大矿山总产量达1.46 亿吨，其中淡水河谷1季度产量达 7150万吨，力拓1季度产量为4190万 吨，必和必拓1季度产量为3323万 吨。分别较去年一季度的6906万吨、 4336万吨、3116万吨，增加244万 吨、减少146万吨，增加207万吨。由 于皮尔巴拉地区遭遇水灾，力拓今年 一季度铁矿石产量较去年同期略有缩 减
2011年1月中旬， 必和必拓宣布，从 2011年开始，对大 部分铁矿石出口实 行月度定价机制
2011年6月中 旬，淡水河谷表 示不会推动铁矿 石季度定价机制 改变
从2010年4月份开始，长协矿定价模式改为季度定价，长协矿价格与现货价 格差价逐渐缩小。2011年第二季度，PB粉长协价格基本与现货价格持平。
2011年中国铁矿石市场整体波动频繁、幅度较小
• 3月22日起，随着天气转好，下游开工率增加，钢材市场回暖，加之钢厂铁矿 石库存不足，采购积极， 此外，印度政府上调铁矿石出口关税，矿山成本增加， 中高品位资源较少，多以低品位为主，并且随着国内需求增加报价大幅上扬. 4月 份，63.5%印度粉矿的价格也重新回到1370元/吨。 • 进入5月份，随着用电旺季即将到来，政府新一轮的限电政策迫在眉睫，此外 通胀预期强烈，央行再次加息，无疑对钢厂的心态又是一次打击。5月限电的预 期稳住了钢材的价格，而对铁矿石的采购心态转为谨慎，钢厂选择以低库存和满 足近期需求为主。
数据来源：Mysteel，2011年6月
目录
一、全球铁矿石市场供需状况 二、2011年至今国内铁矿石市场走势 三、去年以来市场的几大特色 四、下半年铁矿石市场关注点 五、Mysteel进口矿指数说明
2011年中国铁矿石市场整体波动频繁、幅度较小
2011年3月1日印 度调整铁矿石出 口税率，粉、块 均为20%
2011年7月
目录
一、全球铁矿石市场供需状况 二、2011年至今国内铁矿石市场走势 三、去年以来市场的几大特色 四、下半年铁矿石市场关注点 五、Mysteel进口矿指数说明
2010年至今全球生铁产量持续高位
2010年至今全球生铁产量 年至今全球生铁产量
数据来源：Mysteel，2011年6月
2010年至今现货价格与协议价比照
2011年6月中旬，力 拓推翻季度定价模 式，跟进必和必拓， 计划三季度后启用月 度定价 2010年4月9日力 拓宣布支持铁矿 石季度定价
2010年3月 30日必和必 拓与亚洲客 户达成季度 定价
2010年4月3日 淡水河谷宣布 执行季度定价
国产矿 库存天数 28.5 23.5 21.5 20 20 20
外矿配比 71.5% 70.5% 71.5% 66.5% 58% 52%
库存天数 49 42.5 34.5 33.5 39 38
• 今年来，进口矿价格持续高位运行，而春节后国产矿产量逐渐释放，使得钢厂采购国 产矿力度有所加大，外矿配比降幅明显； • 年初，63.5/63 %印粉在170美金时，钢厂外矿库存天数在50天左右，当5月价格触及 180美金时，钢厂降低了库存天数，为40天左右； • 具体表现为，钢厂选择以低库存和满足近期需求为主，以应对价格大幅波动带来的潜 在风险。
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年中国的生铁产量依旧非常强势
2010年至今我国生铁产量 年至今我国生铁产量 年至今我国生铁
10000 9000 8000 7000 6000 57.00% 5000 56.00% 4000 3000 2000 1000 0 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 全球生铁产量（万吨） 我国大陆地区生铁产量（万吨） 占比 55.00% 54.00% 53.00% 52.00% 61.00% 60.00% 59.00% 58.00%
2011年1月4日1月18日 澳洲 水灾
2011年3月 11日日本 发生里氏9 级地震
4月中旬，我国 浙江、湖南、湖 北、江西等南方 地区缺电严重
5月5日国际 油价暴跌8%
2011年6月 9日发改委 颁布债券 融资支持 保障房建 设通知
2011年来，铁矿石现货波动频繁，但幅度较小。以天津港63.5%印粉为例，从年初的1300 元/吨，到6月30日的1310元/吨，半年来基本持平，最高价1400元/吨出现在2月中旬，最低 价1270元/吨则在3月中旬触及，区间最大振幅为10.24%，总体走势呈M型。 上海二级螺纹 钢价格从4540 元/吨 ，涨至4600 元/吨 ，半年来累计上涨1.32%。值得注意的是，今年来铁 矿和钢材金融属性加强，其走势受国内外突发事件、宏观及产业政策影响更为明显。
12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 全球生铁产量（万吨） 环比 同比 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7%
数据来源：Mysteel，2011年6月
我国原矿产量增速显著
今年1-5月，我国合计生产原矿44561万吨，较去年同期多增6241万吨，增幅 为16.29%。今年来原矿依存度总体呈逐月提升态势，1至5月分别为52%、 60%、61%、66%和66%。
数据来源：Mysteel，2011年6月
铁矿石供应偏紧依旧是今年市场的主基调
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年中国铁矿石市场整体波动频繁、幅度较小
• 2011年1月大部分钢厂以节前采购备货为主，铁矿石价格随着钢价的一路上 扬也呈现上涨势头配合着“春节”行情，市场一路上涨到2月21日最高的1400 元/吨。 • 2月21日-3月21日，由于国内出台一系列房地产调控政策，推动国内钢材现货 与期货市场开始走弱，价格大幅下跌，钢厂成本压力加大，钢厂几乎停止采 购，加上节前大部分钢厂已基本完成采购因此目前大部分钢厂并没有实际的采 购动作，以消化库存为主。于是铁矿石价格急剧下跌，从1400元降到1270元/ 吨。 数据来源：Mysteel，2011年6月
数据来源：Mysteel，2011年6月
目录
一、全球铁矿石市场供需状况 二、2011年至今国内铁矿石市场走势 三、去年以来市场的几大特色 四、下半年铁矿石市场关注点 五、Mysteel进口矿指数说明
外矿比重越来越低
进口矿 日期
2011-Jan 2011-Feb 2011-Mar 2011-Apr 2011-May 2011-June
今年来我国生铁生产旺盛，1月产量即达5216万吨，占全球产量比率升至 59.86%。2-5月占比保持在58-59%的水平。1-5月合计生产生铁2.67亿吨， 较去年同期的2.49亿吨，大增7.04%，平均占比由57.06%升至59.05%，提 升近2个百分点。
数据来源：Mysteel，2011年6月
数据来源：Mysteel，2011年6月
2010年至今国产矿与进口矿走势分析
2010年来的大部分时间里，国产矿价格拐点往往先于进口矿出现
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年来航运市场波澜不惊
特点： 低位运行 波动较小
2010年巴西、澳洲至中国运费均价分别为26.28和10.37，今年的 均价分别为19.21和7.4。 2010年巴西、澳洲至中国运费波动幅度分别为4.62和1.86，而今 年仅为0.87和0.49。
数据来源：Mysteel，2011年6月
பைடு நூலகம்
我国主要港口印度矿库存比重有所下降
印度矿在我国进口矿库存中占比
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2009-1-4 2009-2-4 2009-3-4 2009-4-4 2009-5-4 2009-6-4 2009-7-4 2009-8-4 2009-9-4 2010-1-4 2010-2-4 2010-3-4 2010-4-4 2010-5-4 2010-6-4 2010-7-4 2010-8-4 2010-9-4 2011-1-4 2011-2-4 2011-3-4 2009-10-4 2009-11-4 2009-12-4 2010-10-4 2010-11-4 2010-12-4 2011-4-4 16% 27% 30% 28% 26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10%
2011年1-5月，全球生铁产量合计达45214万吨，较去年同期的43694 万吨，增长3.48%
数据来源：Mysteel，2011年6月
除韩国外，其它主要经济体生产放缓
2010年至今欧盟 国、韩国、日本生铁产量 年至今欧盟27国 韩国、 年至今欧盟
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15%
万吨
数据来源：Mysteel，2011年6月
2011年1-4月澳洲主要矿山出口明细
今年1-4月，必和必拓发往我国铁矿石2930万吨，较去年同期的2829万吨， 增加101万吨，增幅为3.57%，在我国进口澳矿占比中增加4个百分点，至 36%。同期，力拓发往我国铁矿石3984万吨，较去年同期的4234万吨，缩 减250万吨，降幅达5.9%。FMG发往我国铁矿石1177万吨，较去年同期的 1278万吨，减少101万吨，骤降7.9%。此外，澳洲其它矿山占比减少至 2%，显示澳洲前三大矿山在我国市场集中度进一步提高
数据来源：Mysteel，2011年6月
巴西、澳大利亚近年来铁矿石出口状况
今年1-2月澳洲矿山合计发往我 国铁矿石3927万吨，较去年同期 减少348万吨 09年至今，澳矿出口增加有 限，因此当供应我国的量减少 时，发往日韩的铁矿随即增加， 两者呈反比关系
万吨
今年1-2月巴西矿山合计发往我 国铁矿石2271万吨，较去年同期 增加95万吨
2011年一季度产量（万吨） 年一季度产量（万吨） 年一季度产量 我国生铁 力拓 必和必拓 淡水河谷 三大矿山合计 15742 4190 3323 7154 14667 同比增幅 7.75% -3.37% 6.64% 3.59% 2.15%
今年一季度我国出产生铁1.57亿吨，较去年同期的1.46亿吨，劲增1133万 吨，增幅达7.75%；而一季度三大矿山出产铁矿石1.47亿吨，较去年同期仅 增加309万吨，略增2.15%
欧盟27国（万吨） 欧盟27国同比
日本（万吨） 日本同比
韩国（万吨） 韩国同比
1、今年3月11日日本发生9级强震，伴随钢厂停产、检修，3月生铁产量为6781万 吨，同比下降3.31%；4月产量更是减至6135万吨，同比降幅达8.19%。今年1-5月合 计出铁3.36亿吨，较去年同期的3.39亿吨，减少307万吨，降幅为0.9%; 2、同期欧债危机阴云密布，各国政府缩减财政开支，月生铁产量同比增速逐月下 滑。其中以3月产量为临界点，同比持平，均为8431万吨，4月产量减至8261万吨， 同比降低1.88%。今年1-5月合计出铁4.1亿吨，较上年同期的4.09亿吨，略增141万 吨，增幅仅0.35%。
数据来源：Mysteel，2011年6月
海岬型船运力情况
特点： 运力过剩
虽然订单数量有所下降，但是订单总运力仍占现有运力的60%，后期运 力过剩的压力依旧巨大。
数据来源：Mysteel，2011年6月
燃油价格推高航运成本
特点： 成本增加
目前在海岬型船的运营成本中，燃油成本占了四分之一，而自年初以 来船用燃油价格大幅飙升，涨幅最高超过30%，这无疑大幅推高了船东 运输成本。
2011年全球铁矿石供应继续增加，幅度并不明显
2011年1季度三大矿山总产量达1.46 亿吨，其中淡水河谷1季度产量达 7150万吨，力拓1季度产量为4190万 吨，必和必拓1季度产量为3323万 吨。分别较去年一季度的6906万吨、 4336万吨、3116万吨，增加244万 吨、减少146万吨，增加207万吨。由 于皮尔巴拉地区遭遇水灾，力拓今年 一季度铁矿石产量较去年同期略有缩 减
2011年1月中旬， 必和必拓宣布，从 2011年开始，对大 部分铁矿石出口实 行月度定价机制
2011年6月中 旬，淡水河谷表 示不会推动铁矿 石季度定价机制 改变
从2010年4月份开始，长协矿定价模式改为季度定价，长协矿价格与现货价 格差价逐渐缩小。2011年第二季度，PB粉长协价格基本与现货价格持平。
2011年中国铁矿石市场整体波动频繁、幅度较小
• 3月22日起，随着天气转好，下游开工率增加，钢材市场回暖，加之钢厂铁矿 石库存不足，采购积极， 此外，印度政府上调铁矿石出口关税，矿山成本增加， 中高品位资源较少，多以低品位为主，并且随着国内需求增加报价大幅上扬. 4月 份，63.5%印度粉矿的价格也重新回到1370元/吨。 • 进入5月份，随着用电旺季即将到来，政府新一轮的限电政策迫在眉睫，此外 通胀预期强烈，央行再次加息，无疑对钢厂的心态又是一次打击。5月限电的预 期稳住了钢材的价格，而对铁矿石的采购心态转为谨慎，钢厂选择以低库存和满 足近期需求为主。
数据来源：Mysteel，2011年6月
目录
一、全球铁矿石市场供需状况 二、2011年至今国内铁矿石市场走势 三、去年以来市场的几大特色 四、下半年铁矿石市场关注点 五、Mysteel进口矿指数说明
2011年中国铁矿石市场整体波动频繁、幅度较小
2011年3月1日印 度调整铁矿石出 口税率，粉、块 均为20%