关于国债逆回购基本知识整理

关于国债逆回购基本知识介绍

一、什么是逆回购？债券回购交易的实质及交易流程？

简单来说，逆回购就是客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确定的利率获取利息收入的一种投资品种。

债券回购是指交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。资金融入方（正回购方）在将债券质押给资金融出方（逆回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券的交易行为。

债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。

买卖双方的具体操作程序如下：债券回购交易申报中，融资方（债券持有者）按“买入”予以申报，融券方（资金持有者）按“卖出”予以申报。到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。

二、回购交易是否有风险？

与股票交易不同，债券回购在成交之后不再承担价格波动的风险，收益率的高低在回购成交时即确定。因此，基本无价格波动风险。国债逆回购属于类无风险套利，1天期的国债逆回购利率基本代表当日市场内的1天期拆借实际利率。

三、逆回购如何操作？

可在交易时间通过证券网上交易、电话委托、手机委托等各种委托。

债券回购交易是以年收益率报价的。在回购交易报价时，直接输入资金的年收益率的数值。上海证券交易所债券回购交易最小报价变动为0.005或其整数倍；深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。

证券交易所对回购交易双方参与回购交易委托买卖的数量规定。上海证券交易所对参与回购交易进行委托买卖的数量规定为：交易数量必须是100手（1手为1000元标准券），即10万元面值及其整数倍，单笔申报最大数量不超过1万手（1000万元），不符合交易数量要求的申报为无效申报。

深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为以合计面额1000元（即1手）及其整数倍为交易单位。单笔申报最大数量同样不超过1万手（1000万元）。

交易方向为卖出，代码为回购代码，价格为年化利率。

四、有哪些回购品种，代码是多少？交易手续费多少？

五、其他注意事项

1、周期为T日的逆回购，T+1资金就可以使用（如买股票、买基金或继续做国债逆回购），T+2资金可以转帐。

2、本金和利息当天晚上券商结算后，理论上就已经回到账户。

3、T日国债逆回购的计息时间天数为自然日，即包括周末、节假日等非交易时间段。

4、从实际经验观察来看：

①逆回购出现高息的时间段，集中在资金流动性相对紧张的月末、季末、半年末和年末；

②普通交易日一般2点半之后临近收盘下单量往往会大增，从而导致利息价格走低；

③重要节假日前2天，1日回购品种价格通常较高，因T+1日可以转账的规则导致部分资金在该时间段参与度减少；

④如果其间有节假日，长期品种一般比短期品种总收益高。

5、上交所的国债逆回购流动性以及成交量明显好于深交所，其中深交所的企业债逆回购流动性较差，日均成交量基本低于100万元。

6、国债逆回购的成交价格即成交年化票面利率，该值是不固定的，在交易时间段内，成交价格跟随市场内实际资金实时变动。

7、国债逆回购的交易时间与股票市场相同，早上9:30-11:30，下午1:00-3:00。

附：2017年3月3日9:39分逆回购成交截图