鞍山钢铁财务报表分析

1、成本分析
从国内来看，经济发展长期向好的趋势没有改变， 各种有利因素仍然存在。但是，经济结构不合理、 收入分配差距扩大、通胀预期增强、能源和原材 料价格高涨等因素致使企业成本急速攀升，铁矿 石涨价。
虽然钢铁原材料个别成本开始下滑，仍将在一个 较长时间内处于高位，人工成本仍将不断抬高， 钢铁企业降本增效的难度会进一步加大。
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鞍钢财务报表分析
小组成员：
资本结构分析
一、财务指标分析
如图说明鞍钢股份流动负债高于流动资产，企业的支付能力较差，财务风 险较大。虽然相对于其他结构形式，风险结构的资本成本最低，但如果不 能解决短期偿债问题，企业随时存在财务危机的可能。因此，这种结构形 式在更多的时候适用于资产流动性很好且经营现金流量较充足的企业。
二、公司治理
二、公司治理
高管层控股可以将高管的自 身利益与集团的整体利益结 合起来，在调动他们的主动 性方面能够起到一定的作用。 但是由于持股数量较少，占 鞍钢上市股票的总体份额微 乎其微，其股权激励的作用 聊胜于无。
三、宏观环境分析
钢铁行业在宏观环境方面面临 着巨大压力。
成本 分析
需求 分析
从以上分析可以看出，目前钢铁行业的原材料处于卖 方市场、产品处于买方市场、替代品层出不穷、行业 集中度低导致行业内现有企业之间的竞争异常激烈。
五、会计估计变更
固定资 产类别
房屋
建筑物
替代品的威胁 随着科技的迅速发展 ,钢铁材质的替代品层出不穷。从最初的铝制品 代替铁制框架门窗 ,到高密度塑料代替钢管、钢架 ,从高纤维玻璃代替 铁门、钢板隔离墙 ,到超级橡胶代替钢制或铁质固定产品。
钢铁行业的五力模型分析
现有的竞争状况
2010年底，我国钢铁行业粗钢产量500万吨以上的企业有29家，粗钢产量 合计占全国粗钢产量的73%，其中1000万吨以上的企业有13家，粗钢产 量合计占全国粗钢产量的54%，这充分说明了我国钢铁行业的集中度仍较 低。在钢铁行业生产能力相对过剩，钢铁市场的供需矛盾比较突出，行业 集中度较低的情况下，行业内现有企业之间的竞争趋于激烈。
新进入者的威胁
五种力量中，“新进入者威胁” 这一力量是最小的。原因主要有三方面: 首先 ,钢铁行业有极高的进入障碍 ,规模经济效益明显。其次 ,分销渠道难 以开拓。现有钢铁市场的分销渠道已被现有企业牢牢掌握 ,并存在严重的 地方保护 ,新进企业在短期内难以打开市场 ,将面临极高的经营风险。第 三，在政策方面，国家2005年就出台了钢铁行业产业政策、明确了原则 不批准新建钢铁联合企业，提高了钢铁行业的准入门槛。
国内较大的几家钢铁行业上市公司两年来的收入变化情况
上表反映了，2012年国内几家规模较大的钢铁行业上市公司的营业收入均有 不同程度的下降。
其他资料也显示，2012年钢材的整体价格呈下 降趋势，2012年9月末，钢材综合价格指数为102.45 点，较6月末下降11.28%，同比下降22.56%。加上 融资成本高、资金紧张状况未有好转，钢铁产业亏损 加剧。1～9月，行业亏损企业亏损总额高达711.96 亿元，同比大幅增长331.94%；重点钢铁企业亏损面 高达45%，较上年同期增加38.75个百分点。
成本、需求变化
鞍钢公司成本和需求变化（单位：人民币百万元）
年份 2008年 2009年 2010年 2011年
营业收入
79,616 70,126 92,431 90,423
营业成本
66,611 63,712 82,694 86,406
2012年 77,748 75,630
从上表可以看出：鞍钢公司从2008年到 2012年间，营业收入逐年下降，而营业成本 却与日俱增，可见公司收益水平是每况愈下。
2.10%
-2.26%
-4.33%
10.82%
4.44%
Hale Waihona Puke Baidu
-7.69%
171.57% 172.88% 161.21%
82.74% 83.90% 82.70%
43.75% 49.21% 52.36%
54.08% 50.79% 47.64%
85.31% 77.03% 61.40%
77.92% 38.35% 37.19%
这些情况表明，鞍钢年报中所述的钢铁行业进入了 “寒冬”，所言非虚。
钢铁行业的五力模型分析
供应商的议价能力 钢铁行业对上游自然资源掌控能力不强，在原燃材料处于卖方市场的 情况下，我国钢铁行业的供应商议价能力处于强势，钢铁企业的还价 能力相对处于弱势。
购买商的议价能力 除了部分市场紧缺产品外，在目前钢铁产品处于买方市场的情况下 ，钢铁企业客户的议价能力仍处于强势。
底外贸总额下降了13.9%。国际贸易保护主义持 续升温，今后几年我国钢材出口出现大幅增长的 可能性不大，很可能会维持稳定。再考虑到国家 出于节能减排的考虑对钢铁产品的出口并不鼓 励，总体来看，我国钢铁产品出口很难恢复到以 前的峰值。
四、钢铁行业经营状况分析
以上来自鞍钢2012年年报 董事会报告
四、钢铁行业经营状况分析
2、需求分析
❖ 钢铁行业大面积亏损的直接原因是
主要用钢产业需求萎缩
❖ 国内需求： 钢铁第一大用户是建筑，占比55%左右，其
中一半跟房地产相关，而房地产开发回落，其他 是公路桥梁、水利设施、机场建设等。第二需求 大户是制造业，而制造业增速由过去的两位数降 至一位数。
2、需求分析
❖ 国际需求 我国对外贸易从2008年开始下降，到2009年
一、财务指标分析
指标类型 盈利能力 运营能力 偿债能力 发展能力
指标名称 销售净利率 资产收益率 每股收益率
毛利率 总资产周转率 存货周转率 资产负债率 股东权益比率
流动比率 速动比率 总资产增长率
主营业务收入增长率
2010年 2.21% 3.89%
2011年 -2.58% -4.46%
2012年 -5.63% -9.08%
2.22%
6.13%
-1.70%
29.60%
0.43% -14.02%
二、公司治理
总体来讲，鞍钢的治理情况较 好。作为A+H股上市的国有控 股公司，鞍钢的公司结构较为 完善，有明确的规章制度，并 且董事会和下设各委员会也都 履行了各自的职责。其中董事 长和总经理由两人分别担任， 且职责划分清晰。
二、公司治理