项目资金来源与BT融资方案
项目资金来源与融资方案
建设项目资金筹措与资本成本
本章要点
不同类型建设项目主要旳资金筹措渠道 股票、债券筹资旳优缺陷 项目融资旳概念 资本成本旳概念和计算
本章难点
不同类型建设项目主要旳资金筹措渠道 资本成本旳概念和计算
既有法人融资主体及融资方式
既有法人融资主体合用条件
✓ 既有法人为扩大生产能力而兴建旳扩建项目或原有生产 线旳技术改造项目
国外债务筹资
国外贷款
外国政府贷款 外国银行贷款
出口信贷 混合、联合和银团贷款
国际金融机构贷款
融资租赁
1.融资租赁旳含义
亦称金融租赁或资本租赁，指不带维修条件旳设备租赁业务。实 质上是承租者经过设备租赁企业筹集设备投资旳一种方式。
在该方式下，设备由出资人完全按照承租人旳要求选定，出租人 对设备旳性能、物理性质、老化风险及维修保养不负任何责任。一 般情况下出租人在租期内回收全部成本、利息和利润，租赁期满后 ，出租人经过收取名义货价旳形式，将租赁物旳全部权转移给承租 人。
✓ 既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供给及 环境保护设施而兴建旳项目
✓ 项目与既有法人旳资产以及经营活动联络亲密 ✓ 既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任旳经
济实力 ✓ 项目盈利能力较差，但项目对整个企业旳连续发展具有
主要作用，需要利用既有法人旳整体资信取得债务资金
既有法人融资主体及融资方式
fb—债券筹资费率 Rb —债券利率
Kp
DP Pp (1
fp)
Pp i Pp (1 f p )
i 1 fp
式中：Dp—优先股每年股息 fp—优先股筹资费率
Pp—优先股票面值 i —股息率
资金成本计算
5.一般✓股评资价法金成本
BT模式如何进行项目融资（5篇模版）
BT模式如何进行项目融资（5篇模版）第一篇：BT模式如何进行项目融资BT模式如何进行项目融资一、背景1、BT是英文Build（建设）和Transfer（移交）缩写形式，意即“建设--移交”，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。
2、BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。
3、目前采用 BT模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。
二、BT模式产生的背景1、随着我国经济建设的高速发展及国家宏观调控政策的实施，基础设施投资的银根压缩受到前所未有的冲击，如何筹集建设资金成了制约基础设施建设的关键。
2、原有的投资融资格局存在重大的缺陷，金融资本、产业资本、建设企业及其关联市场在很大程度上被人为阻隔，资金缺乏有效的封闭管理，风险和收益分担不对称，金融机构、开发商、建设企业不能形成以项目为核心的有机循环闭合体，优势不能相补，资源没有得到合理流动与运用。
三、BT模式的运作1、政府根据当地社会和经济发展需要对项目进行立项，完成项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期工作，将项目融资和建设的特许权转让给投资方（依法注册成立的国有或私有建筑企业），银行或其他金融机构根据项目未来的收益情况对投资方的经济等实力情况为项目提供融资贷款，政府与投资方签订BT投资合同，投资方组建BT 项目公司，投资方在建设期间行使业主职能，对项目进行融资、建设、并承担建设期间的风险。
2、项目竣工后，按BT合同，投资方将完工验收合格的项目移交给政府，政府按约定总价（或计量总价加上合理回报）按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。
3、政府在BT投资全过程中行使监管，保证BT投资项目的顺利融资、建设、移交。
投资方是否具有与项目规模相适应的实力，是BT项目能否顺利建设和移交的关键四、实施BT模式的依据1、根据《中华人民共和国政府采购法》第二条“政府采购是指各级国家机关、事业单位和团体组织，使用财政性资金采购依法制定的集中采购目录以内的或者采购限额标准以上的货物、工程和服务的行为。
BT、BOT项目投融资方案
BT、BOT项目投融资方案第一篇：BT、BOT项目投融资方案投融资方案一、投融资方案本项目的预计投资资金总额为万元,如果我公司有幸中标，我们拟准备万元的投融资额。
我公司具有本项目开发、投资及销售的相关资质，同时与我公司长期合作的设备材料供应商可以欠部分设备材料款。
故本工程我公司融资万元已完全能够满足本工程施工所需要的资金。
我公司将遵守承诺，一方面利用我司长期结累资金万元（不包括已经提交的投标保证金万元），另一方面通过以下融资渠道，以满足工程建设，主要融资方式可分为债权融资和股权融资，具体又可分细为商业信用、内部融资、债务融资、项目融资等。
1、商业信用商业信用主要包括应付账款、应付票据、预付账款，材料商支持等，该融资方式应用灵活，操作简单，并且可以多次反复使用，财务成本为零，用此办法可融资万元。
2、内部融资面向企业内部的筹资，主要包括内部积累、资产变现、内部增资等。
内部积累，指为了筹集企业长远发展的资金，通过减少企业利润分红来筹集资金的融资方式。
该融资方式操作简单、成本低、风险小，但积累额度偏低，并且不分红影响中小股东利益，可能引起中小股东的不满。
资产变现，指通过企业内部资产重组，通过剥离、出售部分资产来筹集资金的融资方式。
内部增资，指向企业内部股东定向募集资金的一种融资方式。
该融资方式操作简单，成本低，不用到期还款的压力，风险小，但受股东自身资金实力、对企业未来投资收益的预期等影响，用此办法可融资万元。
3、债务融资本处债务融资指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资方式，包括民间借贷和银行信贷等。
民间借贷，以向其他企业或个人协议借款的方式筹集资金的一种融资方式。
该融资方式优点之一是操作简单灵活，没有银行借款繁琐的手续和程序；其二是抵押和担保少；其三是借款归还可以适当延展，风险相对较小。
其缺点是渠道有限，数量有限。
银行信贷，该方式是目前外部融资应用最为常用的融资方式。
银行信贷的优点之一是资金供应量大；其二是操作灵活，可以根据企业需要进行长、短期贷款搭配；其三是相对债权、上市、信托等渠道，手续相对简明，资金筹集费用低，用此办法可融资万元（证明材料：银行贷款意向书原件）。
BT投融资模式及实例
BT投融资模式及实例第一篇：BT投融资模式及实例BT投融资模式及实例BT投融模式在我国是一种新兴起的投融资模式，“ＢＴ” 是英文“BUILD”和“TRANSFER”的缩写，中文的狭义解释是建设、移交，广义解释代表一个完整的投资过程，即项目的融资、建设、移交全过程。
在市场经济条件下，BT模式是从BOT模式转化发展起来的新型投资模式。
采用“ＢＴ”模式建设的项目，所有权是政府或政府下属的公司；政府将项目的融资和建设特许权转让投资方；投资方是依法注册的国有建筑企业或私人企业；银行或其他金融机构根据项目的未来收益情况为项目提供融资贷款。
政府（或项目筹备办）根据当地社会和经济发展的需要，对项目进行立项，进行项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期准备工作，委托下属公司或咨询中介公司对项目进行BT招标；与中标人（投资方）签订BT投资合同（或投资协议）；中标人（投资方）组建BT项目公司，项目公司在项目建设期行使业主职能，负责项目的投融资、建设管理，并承担建设期间的风险。
项目建成竣工后，按照BT合同（或协议），投资方将完工的项目移交给政府（政府下属的公司）。
政府（或政府下属的公司）按约定总价（或完工后评估总价）分期偿还投资方的融资和建设费用。
政府及管理部门在BT投资全过程中行使监管、指导职能，保证BT投资项目的顺利融资、建成、移交。
下面以我国第一条采用BT模式正处于建设中的山西阳侯高速公路为案例详细介绍BT投资模式。
一、项目简况为加快交通公路建设，促进山西省经济的可持续发展，近年来山西省政府加大公路建设资力度，目前已经贷款１６００多亿元投资高速公路，今后几年还将继续增加投资１６００多亿元，进一步投入高速公路建设，彻底改变山西省公路交通落后的现状。
山西阳侯高速公路是山西晋侯高速公路的主要部分，位于山西晋南地区，西起侯马市，东至阳城市，经过阳城、沁水、翼城等县，是山西省公路发展规划“三纵八横”主骨架第八横的重要组成部分，全长130.578公里，项目总投资54亿元人民币，其中建安投资43.4亿元。
某某县文体中心工程BT融资实施方案
某某县文体中心工程BT融资实施方案某某县文体中心建设项目是今年县委、县政府确定的重点项目和为民办实事项目，也是我县参与全市文化事业竞赛项目，为进一步加快文体中心项目建设步伐，本项目拟采用BT 融资建设模式。
根据某州市人民政府关于印发《某州市政府投资项目BT融资建议管理暂行办法》等有关文件精神，结合本县实际，制定本实施方案。
一、BT融资指政府投资项目引导社会资金以BT模式（即“建设-转让”模式）参与公共基础设施项目建设。
由县政府授权的项目业主通过招标或竞争性谈判方式确定项目投资人（以上称BT 投资人），由BT投资人承担项目的资金筹措和工程建设，项目建设竣工验收后移交项目业主，项目业主按合同约定支付对价、回购项目的一种项目融资建设模式。
二、项目前期工作情况该项目委托中国某方设计院进行设计，目前已完成方案设计，并经县五套班子会议研究，原则同意该方案。
同时武安镇也已经组织人员进行征地拆迁，预计今年6月底完成征地拆迁任务。
三、项目融资建设基本内容、范围和投资概算该项目占地面积约264亩，主要建设主体育馆、副馆、科技馆、影剧院、城市展览馆、文化馆、图书馆、博物馆和青少年活动中心，总建筑面积约12.8万平方米，总投资约 5.6亿元。
四、建设期和工程质量要求1、建设期：该项目建设期自提供合法土地并具备开工条件之日起四年内完成。
其中，地下室、城市展览馆一年内完成，体育场三年内完成、其它场馆二年内完成，场地硬化、绿化、照明等配套设施四年内完成。
2、质量要求：①严格按照《中华人民共和国建筑法》、《建设工程质量管理条例》及与工程相关规范、标准、法规等完成工程建设。
②工程质量应确保达到单位工程与综合验收一次性合格，若不能一次性合格，一切责任和产生相关费用由BT投资人负责。
质量评定以国家和行业质量检验评定标准为依据。
③对工程质量的争议，由双方共同选定有资质的工程质量检测机构检测和鉴定，所需费用及因此造成的损失由责任方承担.五、BT投资人的招标方式、内容及范围，竞争性谈判前期的条件及BT投资人的确定1、BT投资人的招标方式采用竞争性谈判方式确定BT投资人。
关于BT方式项目融资的建议方案
关于BT方式项目融资的方案B—BUILD，T—TRANSFER，指“建设-转让”，该模式广泛应用于基础设施类项目，由政府或政府授权单位作为招商人，委托投资人投资建设，建设竣工验收后直接向招商人移交，招商人在约定年度内向投资人支付建设投资价款和一定比例的投资收益。
三大构成要素：•招商人（甲方）: 政府或项目主办者以政府文件形式授权某企业作为BT项目的招商业主。
•投资人（乙方）：根据政府特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设的投资者。
•建设承包人: 是指被发包人接受的具有工程施工承包主体资格的当事人以及取得该当事人资格的合法继承人。
三大构成要点：•招商人需要政府文件授权；•政府应明确承诺BT回购价款列入财政预算，并报经人大通过；•投资人认可的银行或其他金融机构对财政回购的担保函。
BT 项目方案大致概述1、招商人获得政府授权后与投资人签订《BT合同》，政府出具承诺书，承诺将回购资金列入财政预算，并报人大审议通过。
投资人认可的银行或其他金融机构为招商人回购出具担保函2、招商人完成项目立项、施工许可等行政审批手续，并准时按照合同约定向投资人及项目公司移交。
3、投资人设立项目公司，项目完成工程承包招标和代理建设招标。
4、工程建设竣工验收后，工程直接向招商人移交，招商人按照约定向项目公司支付回购价款。
法律依据根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国建筑法》、《建设工程质量管理条例》、《国家发改委关于印发促进和引导民间投资的若干意见的通知》、建设部《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》、《（地方）市人民政府关于加强和规范政府投资项目BT融资建设管理的通知》等法律法规，及《（当地）政府投资项目BT融资建设管理实施意见》和政府投资项目相关规定，经双方充分协商一致，订立本合同，以此共同恪守。
工程实施2.1工程实施方式2.1.1工程采用合同约定的BT模式实施：乙方负责筹集本工程所需资金（包括建筑安装工程费，甲方掌握使用的交通组织费、征地拆迁、工程勘察、设计、监理、质量监督、施工水、电设施等费用）和建设过程中的组织和管理。
工程项目资金来源与融资方案(1)
既有法人融资是指：建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、 新增资本金和新增债务资金。
三、新设法人融资方式
新设法人融资是指：由项目发起人（企业或政府）发起组建新的具有 独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠 项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益 作为融资担保的基础。建设项目所需资金的来源，可包括项目公司股东投资 的资本金和项目公司承担的债务资金。建设项目所需的资金，来源于既有法 人内部融资、新增资本金和新增债务资金。
第三章工程项目资金来源与融资方案
四、发行债券
1）债券的含义:债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持 券人有权按期取得固定利息并到期收回本金。 2）债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。 3）发行债券筹资的优缺点
优点 :
支出固定 企业控制权不变 少纳所得税 可以提高自有资金利润率。若全部资金收益率大于利息率，可提高股东收益率
优点：
是以中有弹性的融资方式，融资风险低； 股票无到期日； 可降低公司负债比率，提高财务信用，增强融资扩张能力。
缺点：
资金成本高 增发普通股需给新股东投票权和控制权，会降低原有股东 的控制权
第三章 工程项目资金来源与融资方案
第二节 项目资本金的融通 4.吸收国外直接投资
合资经营（由合营方出资认股组成，按出资比例对企业实施控制 权、分享收益、承担风险）
行。
Kb
Ib (1 T )
B1 fb
式中 Kb——债券资金成本 B——债券筹资额
fb——债券筹资费率 Ib ——债券年利息。
【例6-2】假定某公司发行面值为500万元的10年期债券，票面利率8%，发行费率5%，发行价格550 万元，公司所得税税率为25%，试计算该公司债券的资金成本。如果公司以350万元发行面额为500 万元的债券，则资金成本又为多少？
BT项目融资模式简介
contents
目录
• bt项目融资模式概述 • bt项目融资模式的运作方式 • bt项目融资模式的优势与风险 • bt项目融资模式的案例分析 • bt项目融资模式的前景展望
01
bt项目融资模式概述
bt模式的定义
定义
BT模式（Build-Transfer）是一种项目融资模式，指政府通过与私人部门签订合同，由私人部门负责建设特定的基础设施 项目，并在完工后将其移交给政府，再由政府以一定的价格购买。
市场规模持续扩大
随着城市化进程加速和基础设施建设的不断 推进，BT项目融资模式的市场规模将持续扩 大。
投资主体多元化
未来BT项目融资模式的投资主体将更加多元化，包 括更多的大型企业、私募基金和外资机构等。
融资渠道多样化
BT项目融资模式的融资渠道将更加多样化， 包括股权融资、债券融资、资产证券化等多 种方式。
案例二：某高速公路bt项目
总结词
复杂建设环境
详细描述
某高速公路bt项目位于山区，地形复杂，建设难度大。通过采用bt项目融资模式，成功吸引了私人投 资者参与建设。在项目实施过程中，政府与私人投资者密切合作，克服了重重困难，最终按期完成了 高速公路的建设，为区域经济发展提供了重要支撑。
案例三：某污水处理厂bt项目
bt模式在未来的应用前景
基础设施建设领域
BT项目融资模式将继续在基础设施建设领域发 挥重要作用，为政府和企业提供资金支持。
公共服务领域
BT项目融资模式也将逐渐应用于公共服务领域， 如污水处理、垃圾处理等。
区域开发领域
BT项目融资模式将有助于推动区域开发，促进区域经济发展。
bt模式的政策建议
完善法律法规
增资方案--项目资金来源与BT融资方案54页PPT
6、纪律是自由的第一条件。——黑格 尔 7、纪律是集体的面貌，集体的声音， 集体的 动作， 集体的 表情， 集体的 信念。 ——马 卡连柯
8、我们现在必须完全保持党的纪律， 否则一 切都会 陷入污 泥中。 ——马 克思 9、学校没有纪律便如得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
10、一个人应该：活泼而守纪律，天 真而不 幼稚， 勇敢而 鲁莽， 倔强而 有原则 ，热情 而不冲 动，乐 观而不 盲目。 ——马 克思
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
BT项目融资模式简介
由于目前国家并没有出台针对BT项目建设的法律法规或其他指导 性文件，各地在BT项目建设过程中对投资人的资质要求不一。 ➢ 有些地方专门出台BT投融资建设的管理办法，要求投资人具备较 强投融资能力的同时，必须具备相应的施工资质及施工经验。如 龙岩市、中山市、郴州市、阳江市、六盘水市、江西广丰县等。
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四、BT建设模式分类
特点：业主确定投资人，由投资人对施工、监理等进行二次招标。
项目业主通过法定程序(包括招投标和非招投标方式)选定仅承担投资职能的投资人(联合体), 由投资人设立具有法人资格的项目公司并由项目公司作为建设单位对BT项目进行融资、建设组
施 织和管理,包括项目公司自行融资、通过公开的招投标程序选择施工承包商、监理单位和材料设 工 备供应商等。项目建成后由业主回购。
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四、BT建设模式分类
模式比较
BT模式 项目业主 投资人 项目公司 项目管理机构
监理
施工单位 投资利润 施工利润
施工二次招标型 不参与项目管理
不参与施工 成立
不成立 项目公司委托
项目公司招标
直接施工型
施工同体型
参与项目管理，委托监理单 位
投资人中的施工企业负责施 工
参与项目管理，委托 施工单位
➢ 保证资金按计划及时到位 ➢ 组织、协调建设施工，保证工程质量
及进度。 ➢ 工程变更、设计变更的确认 ➢ 按时完工、及时移交建设项目 ➢ 收取回购价款
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五、BT项目关键点
BT合同
BT投资建设合同主要内容： 1、定义与解释：包括对合同用语和一些名词术语的解释，如工程的范 围，工程的相关单位，建设期资金的监管等。其中应当注意的是，在BT 投资建设合同中，应当对BT模式的具体含义和操作过程做出描述。 2、工程实施：指工程实施方式和工作内容的划分，即对征地拆迁、勘 察、设计、投融资、建设、管理和其它相关工作内容的划分。 3、工程投资及支付：包括工程的总投资（合同价）的具体确定方式以ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ及合同价的支付，包括支付的方式和时间等。 4、双方的主要权利义务：（同上页）。 5、融资及回购担保：包括投资人向金融机构融资的担保物以及政府部 门从投资人处回购BT资产所需的担保物。
工程项目资金来源与融资方案课件
企业自筹资金
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
企业通过自身积累和银行贷款等方式筹集资金 企业需要考虑资金成本和风险等问题 利用外资
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
01
利用国外政府和金融机构的贷款
02
利用跨国公司的投资
政策变化可能会对项目产生重大影响 ，因此需要密切关注政策变化，及时 调整项目策略以适应新的政策环境。 同时，了解相关法规和政策，遵守规 定也能够降低政策风险。
THANKS
感谢观看
意味着项目需要更高的回报以吸引投 资者，可能需要对项目进行更详细的 评估。
资金成本低
意味着项目可以获得更便宜的资金， 可能更适合进行高风险高回报的项目 。
政策环境
政策鼓励
某些政策可能鼓励对特定类型项目的投资，例如政府资助或 税收优惠。
政策限制
某些政策可能限制对特定类型项目的投资，例如环保法规或 行业准入限制。
融资方案选择及优化
03
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
根据项目特点和实际情况，选择 多种融资方式进行组合优化
考虑融资成本、风险和收益的平 衡
与金融机构合作，制定符合项目 需求的融资方案
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
水电站建设项目的特点及资金 需求
项目建设规模大，需要大量 资金投入
优点：企业无需支付利息或偿 还本金，使用灵活自主。
缺点：企业资金有限，可能无 法满足大型工程项目的需求。
银行贷款
向银行申请贷款，以 满足工程项目的资金 需求。
缺点：银行贷款通常 需要抵押或担保，且 对企业的财务状况有 一定要求。
项目投资的资金来源及融资方案分析
项目投资的资金来源及融资方案分析在可行性研究中，对资金来源和融资方式的研究越来越重要，文章系统地论述了项目可行性研究中目前比较薄弱的资金来源与融资方案分析的有关内容。
关键词：资金来源公司融资项目融资方案有关项目投资的对资金来源和融资方案分析，在可行性研究中已越来越凸显其重要性。
如果说可行性研究中关于工程、技术、工艺的分析程式已经相对固化了的话，那么关于经济、特别是关于融资的分析，还将长时期处于不断更新的格局之中。
分析资金来源和融资方案，当然离不开具体的融资环境；而融资环境的改善，又取决于投融资体制、金融体制、国企管理体制的实质性改革。
只有既了解现代投融资制度的惯例做法，又洞悉处于经济转轨时期的局限，才能面对国内国外两个市场，解决好项目前期工作中的融资问题。
只有既了解现代投融制度的惯例做法，又洞悉处于经济转时期的局限，才能面对国内国外两个市场，解决好项目前期工作中的融资问题。
分析资金来源与融资方案，是为了达到以下几个目的：第一，在项目确实具备市场需求或社会需求、确实拥有可行的工程条件和工艺、装备条件的情况下，针对“投资估算”一章中计算的资金需要量，提出并优选资金供给方案，在数量和时间两方面实现资金的供求均衡。
第二，使得经营者、出资人、债权人以及项目的其他潜在参与者，能够了解项目的融资结构、融资成本、融资风险、融资计划，并据以确立商务谈判中各自的立场、条件、要求等。
第三，使得业主、评估单位、审批单位或项目的其他可能评审者，能够判断筹资的可靠性、可行性与合理性，并进而判断可行性研究报告及其编制者的经济素质。
为了达到这些目的，在撰写可行性研究报告中“资金来源与融资方案”一章时，要包括以下内容并注意其中有关事项，通过认真分析，给予明确的阐述。
（1）项目的投资与建设拟采取公司融资方式还是项目融资方式？（2）若采取公司融资方式，则需说明：公司近几年的主要财务比率及其发展趋势；权益资本是否充足？若不充足，如何扩充权益资本？建设期内公司提现投资的可能数额；若提现不足以满足投资需求，拟采取哪些变现措施？原股东对这些设想持何态度？债务资金占多大比例？公司既有的长期债务及资信情况；所拟各渠道债务资金的数额、成本、时序、条件及约束、债权人的承诺程度等。
项目资金来源与融资方案评估
6.2项目资金来源
政府投资
政府投资资金，包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。中央政府投资除本级政权等建设外，主要安排跨地区、跨流域以及对经济和社会发展全局有重大影响的项目（例如三峡工程、青藏铁路）。
拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力;
拟建项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务。
既有法人财务状况较差，难以获得债务资金;而且拟建项目与既有法人的经营活动联系不密切;
6.1项目融资主体6.1.2 Nhomakorabea资方式既有法人融资方式 既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融资方式。采用既有法人融资方式的建设项目，既可以是技术改造、改建、扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目。
资金筹集费→筹集资金过程中发生的费用，比如发行股票中的印刷费、手续费、律师费、公证费、担保费广告费等。
资金占用费→占用资金而发生的费用，比如股息、利息、资金占用税等。
6.3项目融资方案分析
相对数→资本成本率→投资者对投入企业的资金所要求的收益率。
绝对数→发生的费用
、资金成本分析
资金成本的计量：
项目融资方案分析
A
B
C
D
E
6.1项目融资主体
6.1项目融资主体
(2)新设法人融资方式 新设法人融资方式是以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融资主体的融资方式。采用新设法人融资方式的建设项目，项目法人大多是企业法人。社会公益性项目和某些基础设施项目也可能组建新的事业法人实施。采用新设法人融资方式的建设项目，一般是新建项目，但也可以是将既有法人的一部分资产剥离出去后重新组建新的项目法人的改扩建项目。
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10
§2 项目资本金及债务资金的融通
一、项目资本金的来源及筹措
政府投资主要用于基础性项目和公益性项目。 葛 洲 坝 学 校
山 峡 水 力 发 电 站
医 院
技术经济学
11
§2 项目资本金及债务资金的融通
二、国内债务筹资
国家政策银行 国有商业银行
国家政策性银行不以盈 利为目的，实行保本经 营，贷款利率低，期限 长。我国的政策性银行 有：国家开发银行、中 国农业发展银行、中国 进出口信贷银行。
程序复杂，参 加者众多，合 作谈判成本高。
技术经济学
26
§2 项目资本金及债务资金的融通
六、项目融资
【资料】 项目融资主要模式
BOT项目融资方式
Build 建设 Operate 经营 Transfer 移交
TOT项目融资方式
Transfer 移交 Operate 经营 技术经济学 Transfer 移交
◆
国家开发银行
中期贷款（1～5年）和长期贷款（5年以
上），贷款期限一般不超过15年。
技术经济学
13
§2 项目资本金及债务资金的融通
二、国内债务筹资
1.政策性银行贷款
◆
通过办理出口信贷、出口信用保险及担保、对外担
中国进出 口银行
保、外国政府贷款转贷、对外援助优惠贷款以及国 务院交办的其他业务，贯彻国家产业政策、外经贸 政策和金融政策，为扩大我国机电产品、成套设备 和高新技术产品出口和促进对外经济技术合作与交 流，提供政策性金融支持。
国家规定的其他可用作项目资本金的资金
技术经济学
8
§2 项目资本金及债务资金的融通
一、项目资本金的来源及筹措
2.项目资本金的筹措 ① 股东直接投资 国家资本金 个人资本金 外商资本金
法人资本金
包 括
既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有企业的资本
金，包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资。 新设法人融资项目，股东直接投资表现为投资者为项目提供资
合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息
4
全部还清日
③ 商业银行贷款金额 贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度，借款 金额由借款人在申请贷款时提出，银行核定。
借款人在决定贷款金额时应考虑三个因素：
1 2
贷款种类、贷款金额通常不能超过所规定的最高限额 客观需要
3 偿还能力
技术经济学
ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写，即资产支 持型资产证券化，简称资产证券化。
技术经济学
28
§3 融资方案分析
一、资金成本的含义和性质
1.资金成本的含义 为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹集成本（F）和使用成 本（D）。
指投资者在资金筹措过程中支付的各种费用。主要包括向银 筹集成本 行借款的手续费；发行股票、债券而支付的各项代理费用。 一般属于一次性费用，筹资次数越多，筹资成本就越大。
国内债 务筹资
股份商业银行
交通银行、光大银 行、招商银行、中 信实业银行、城市 合作银行 非银行金融机构
包括中国假设银行、中 国工商银行、中国农业 银行、中国银行 信托投资公 司 财务公司
国内发行债券 国内融资租赁 技术经济学
保险公司
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§2 项目资本金及债务资金的融通
二、国内债务筹资
1.政策性银行贷款 政策性银行是指由政府创立、参股或保证的，专门为贯彻和配合 政府特定的社会经济政策或意图，直接或间接地从事某种特殊政策性 融资活动的金融机构。 其贷款主要用于支持国家批准的基础设施 项目、基础产业项目、支柱产业项目，以及 重大技术改造项目和高新技术产业化项目建 设。 ◆其贷款期限可分为：短期贷款（1年以下）、
一、项目融资主体
2.新设法人融资主体适用条件
1
项目发起人希望 拟建项目的生产 经营活动现对独 立，且拟建项目 与既有法人的经 营活动联系不密 切；
2
拟建项目的投资 规模较大，既有 法人财务状况较 差，不具有为项 目进行融资和承 担全部融资责任 的经济实力，需 要新设法人募集 股本金；
3
项目自身具有较 强的盈利能力， 依靠项目自身未 来的现金流量可 以按期偿还债务。
又称资金占用费，包括支付给股东的各种股利、向债权人支
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§2 项目资本金及债务资金的融通
六、项目融资
【资料】
以“产品支付”为基础的项目融资模式
上海世界金融中心
“产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和 矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式，产品 支付只是产权的转移，而非产品本身的转移。
ABS项目融资模式
买方信贷
卖方信贷
国际复兴开发银行 国际开发协会 国际金融公司 普通贷款 特别基金
19
国际金融机构贷款
亚洲开发银行
技术经济学
§2 项目资本金及债务资金的融通
四、融资租赁
1.融资租赁的含义
融资租赁亦称金融租赁或资本租赁，是指不带维修条件的设备租 赁业务。
选择 购买
承租人
出租
出租物
出租人
融资性租赁的出租物，价值大，专用性强，期限长、中途不 得解约。 租赁结束时，出租物可以留购，也可退租。 融资性租赁在资金缺乏时，加快技术更新。 技术经济学
② 商业银行贷款期限
2 筹资成本较低
签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做 出明确规定：
1 2
贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日
提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日
技术经济学
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§2 项目资本金及债务资金的融通
二、国内债务筹资
3 宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日 还款期：
五、发行债券
债券（Bond）是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证， 它证明持券人有权按期取得固定利息并到期收回本金。 1.债券的种类
划分标准
•按发行方式分类
种类 •记名债券、无记名债券 •短期债券、中期债券、长期债券 •抵押债券、信用债券 •可转换债券、不可转换债券 •定期偿还债券、随时偿还债券 •国家债券、地方政府债券、企业债券、 金融债券 技术经济学
技术经济学
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§2 项目资本金及债务资金的融通
一、项目资本金的来源及筹措
1.项目资本金的来源
中央和地方各级政府预算内资金 国家批准的各项专项建设资金 “拨该贷”和经营性基本建设基金回收的本息 土地批租收入 国有企业产权转让收入 地方政府按国家有关规定收取的各项税费及其他预算外资金 国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金等） 企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措的资金 经批准，发行股票或可转换债券
六、项目融资（增加内容）
1.概念 狭义的概念是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵 押来融资。
例题
2.特点
1
2
至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与；
项目发起方以股东身份组建项目公司，性质为独立法人； 以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力的依据。 技术经济学
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3
§2 项目资本金及债务资金的融通
财务公司贷款
中长期贷款 ③ 保险公司贷款
一般为1～3年、 3～5年以 及5年以上的贷款
技术经济学
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§2 项目资本金及债务资金的融通
三、国外债务筹资
外国政府贷款 短期贷款 中期贷款 长期贷款
除收取利息 外，还收取 管理费、代 理费、承担 费及杂费等 一些费用
外国银行贷款
国 外 债 务 筹 资 出口信贷 混合贷款、联合贷 款和银团贷款
六、项目融资
油轮在渤海湾 开采新油田
3.适用范围
资 源 开 发 类 项 目
基 础 项 目
制 造 业
长城脚下的公社 西 气 东 输
东海大桥
技术经济学
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§2 项目资本金及债务 终用户的负 担；
政府的控制较 严格；
项目融资的 限制性
增加项目最 终用户的负 担；
信托贷款主要有技术改造信托贷款、补偿贸易信托贷款、单位住 房信托贷款、联营投资信托贷款和专项信托贷款等。
技术经济学
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§2 项目资本金及债务资金的融通
二、国内债务筹资
② 财务公司贷款 财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单位提供中长 期金融业务服务为主的非银行金融机构。 短期贷款
一般为1年、6个月、3个月 以及3个月以下不定期限的 临时贷款
3
2
§1 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体
1.既有法人融资主体适用条件
3
项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；
4
现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济 实力 项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重 要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
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技术经济学
4
§1 融资主体及其融资方式
企业过去对外负债的债务资金
企业经营所形成的净现金流量
总 投
新增资本金 直接使用非现金资产
新增负债
资
图9-1 既有法人项目总投资构成及资金来源 技术经济学
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§1 融资主体及其融资方式
三、新设法人融资方式
新设法人融资是指：由项目发起人（企业或政府）发起组建的具 有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风 险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、 未来收益或权益作为融资担保的基础。
◆
按照国家的法律、法规和方针、政策，以国家信用