国际经济技术合作第三章国际间接投资.ppt
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国际间接投资理论知识(ppt34张)
3.纽约证券交易所股价综合指数（ New York Stock Exchange Composite Index ） 4.英国金融时报股价指数（UK Financial Times Index ） 5.日经新闻道· 琼斯股价指数（Nikkei— Dow Jones Osaka and SIMEX ）
第二章
国际间接投资
第一节 国际间接投资概念、特点及其决定因素
一、国际间接投资的概念、种类、特点
（一）概念 国际间接投资是指：投资者购买外国发 行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生 证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或 买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经 营活动控制权的一种国际投资方式。
国际间接投资与国际直接投资的根本区 别在于对筹资者的经营活动有无控制权。 有人将“非限制性国际贷款”（无控 制权）归入国际间接投资内容中，而将 “限制性国际贷款” （有控制权）归入国 际直接投资内容中。
“ 净值”高，但现行股价却不高的股票， 通常被认为其股价上升的可能性较大，值 得投资；相反，“净值”较低，而现行股 价却偏高的股票，通常被认为其股价下跌 的可能性较大，不值得投资。 （二）影响股票市价变动的因素 1.公司内部因素 （1）公司的经营状况 （2）公司的股息政策
（3）企业信用（诚信）
2.宏观经济因素 （1）经济周期的波动
穆（/摩）迪公司债券评级等级： Aaa级。评为Aaa级的债券是被鉴定为质量 最佳的。其投资风险最小，通常称之为 “金边债券” 。利息支付受到充分的或非 常稳定的保护，本金安全。虽然各种保障 因素可能发生变化，但任何可预见的变化 都决不可能损害其发行的资力雄厚的财务 状况。 Aa 级。 A 级。 Baa 级。 Ba级。
（三）风险性
（四）偿债能力
国际间接投资(国际经济技术合作-东南大学,徐力行幻灯片PPT
三、证券投资的风险
（一）风险的构成： • 风险 ＝制度性风险＋非制度性风险 • 制度性风险的特点：由于共同因素引起、影响所有股票收 益、无法通过证券的多样化来消除或避免 • 非制度性风险特点：由于特殊因素引起、影响某种股票的 收益、可以通过证券的多样化来避免。 （二）风险的来源 1 ．市场风险（包括股票行市风险、市场利率风险、通货膨 胀风险等） 2．企业风险（包括倒闭风险、政府干预风险、其他违约风 险） 3．购买力风险 4．其它风险（包括到期风险或再变现风险等）
比较：有面值股票便于人们确定股票及其公司的实际价值； 而无面值股流通性强、容易分股、有助于树立时价发行观念、 发行价更灵活、而且即使股票价格低也可增资。
（二）记名股和不记名股
1. 记名股： 在股东名册上登记股东姓名 和住址、在股票上注明股东姓名的股票。
4．期权交易之二
（3）期权的种类
• 按执行的期限：欧式期权（到期才能执行）、美式期权 （到期日前随时可以执行）
• 按标的：现货期权（利率期权、货币期权、股指期权、股 票期权等）、期货期权（利率期货期权、外汇期货期权、 股指期货期权等）
• 按买卖者的权利：
看涨期权：买方有权利（但没有义务）在某一确定的时 间以某一确定的价格购买标的资产。
国际间接投资(国际经济技 术合作-东南大学,徐力行幻
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第三章 国际间接投资
（一）证券的概念
（1）广义的有价证券指信用证件。它包括： • 商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等； • 货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票、支 票等； • 资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证券，如 股票和债券； • 此外，土地所有权证书等则属于其他证券。 （2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的证券， 主要包括股票和债券两大类的资本证券；通常意义上的证券 一般指狭义的有价证券。
国际间接投资国际经济与贸易合作
• （1）债券的发行额 • （2）债券票面利率 • （3）债券的偿还期限 • 以及利息的计算及支付方式、发行价格、发行市
场的选择等。
第3章 国际间接投资
• 2．国际债券的发行程序
• （1）发行企业选任一家金融公司作为此债券发行 的组织者，即主干事银行或主干事证券公司。
• （2）向当地外汇管理部门提出发行债券申请 ， 报经批准。
素 • 2．汇率的变化对国际间接投资的影响较大 • 3．风险性是影响国际间接投资的一个因素 • 4．各国偿债能力的不同也会影响国际间接
投资的流向
第3章 国际间接投资
• 3.1.4国际间接投资的发展趋势 • 1．证券交易国际化 • 2．证券投资基金化 • 3．间接投资的增长速度超过了直接投资 • 4．债券在国际金融市场融资中的比重日益
•
债券的持有期收益率是指投资者从买入债
券到卖出债券期间所得的实际收入。其计算公
式为：
持有期收益率
卖入价 买入价 买入价
360 持有期限
100 %
第3章 国际间接投资
• （4）到期收益率。
•
债券的到期收益率是指投资者从买入债券到
债券到期时止的收益率，其计算公式为：
到期收益率
债券到期时的本息总额 买入价 买入价 待偿还年限
100 %
第3章 国际间接投资
• 3.3 国际股票投资
• 3.3.1股票投资的概念
•
股票是一种有价证券，它是股份公司发行的，
用以证明股票持有人对公司拥有所有权，并可以
分享公司股息或红利，参与公司经营管理等方面
权益的凭证。
•
股票投资者一般享有以下三项基本权利：
• （1）公司盈利时的分红要求权
场的选择等。
第3章 国际间接投资
• 2．国际债券的发行程序
• （1）发行企业选任一家金融公司作为此债券发行 的组织者，即主干事银行或主干事证券公司。
• （2）向当地外汇管理部门提出发行债券申请 ， 报经批准。
素 • 2．汇率的变化对国际间接投资的影响较大 • 3．风险性是影响国际间接投资的一个因素 • 4．各国偿债能力的不同也会影响国际间接
投资的流向
第3章 国际间接投资
• 3.1.4国际间接投资的发展趋势 • 1．证券交易国际化 • 2．证券投资基金化 • 3．间接投资的增长速度超过了直接投资 • 4．债券在国际金融市场融资中的比重日益
•
债券的持有期收益率是指投资者从买入债
券到卖出债券期间所得的实际收入。其计算公
式为：
持有期收益率
卖入价 买入价 买入价
360 持有期限
100 %
第3章 国际间接投资
• （4）到期收益率。
•
债券的到期收益率是指投资者从买入债券到
债券到期时止的收益率，其计算公式为：
到期收益率
债券到期时的本息总额 买入价 买入价 待偿还年限
100 %
第3章 国际间接投资
• 3.3 国际股票投资
• 3.3.1股票投资的概念
•
股票是一种有价证券，它是股份公司发行的，
用以证明股票持有人对公司拥有所有权，并可以
分享公司股息或红利，参与公司经营管理等方面
权益的凭证。
•
股票投资者一般享有以下三项基本权利：
• （1）公司盈利时的分红要求权
国际直接投资与间接投资(1).ppt
国际独资经营企业的经营优势
• 受政府控制较少 • 企业经营管理具有特别的灵活性 • 税负较轻,只需缴纳一次所得税 • 容易保守业务秘密 • 竞争性和进取性较强
国际独资经营企业的劣势
• 风险大,安全感弱 • 企业规模有限 • 企业的存在期限较为有限
国际独资经营企业的具体形式
• 国外分公司 • 国外子公司 • 国际避税地（子）公司
• 劣势 – 设立子公司的手续复杂，费用也较高，产品进入 东道国市场的竞争相当激烈
子公司收益分配流程
子公司税前利润 子公司税后利润 子公司收益汇出量 母公司应收收益 货币兑换 母公司实收收益
所得税 利润留存 预提税
分公司 (Branch )
• 总公司在国外的派出机构，不是独立的经济实体， 只是以总公司的名义受总公司的委托进行业务活动
• 绿地投资的形式 – 以全部股权参与，即独资企业 – 部分股权参与，即合资企业 – 非股权形式参与
绿地投资方式
• 国际独资企业——全部股权参与方式 • 国际合资经营方式——部分股权参与下的运营
方式
国际独资经营企业
• 根据有关法律规定在东道国境内设立的全 部资本由国外投资者出具，并独立经营的 一种国际直接投资方式
国外基地公司(国际避税地公司)
• 国际避税 – 跨国纳税人利用各国税法内容的差异,采取 变更经营地点或经营方式等各种合法形式和 手段以谋求最大限度地减轻国际纳税负担的 行为 – 设立避税公司和利用转移价格是国际避税的 发展趋势
• 避税地:无税或低税的国家或地区
国际避税地公司
• 避税地公司 –跨国公司为了逃避税收和资金调拨方面的限制， 在避税地设立的代表母公司控制其他子公司的组织 形式
跨国公司对外投资的法律形式选择
《国际间接投资》PPT课件
第四章 国际间接投资
第一节 国际间接投资概述
第二节 国际股票投资
第三节 国际债券投资
第四节 国际基金投资
精选PPT
1
第一节 国际间接投资概述
一、国际间接投资的涵义 P60 二、国际间接投资的特点 三、国际证券投资的特点
精选PPT
2
一、国际间接投资的涵义P60
国际直接投资：是指一国的投资者（自然人或 法人）跨国境投入资本或其他生产要素（为媒 介），以获取或控制相应的企业经营管理权(有 效控制权)为核心，以取得利润为目的的投资活 动。
• 1992年中国开始向境外发行股票，2月，第一支B股 （上海真空电子器件股份有限公司B股）在上海证 券交易所挂牌交易。
• 1996年12月，股票交易实行涨跌停制度（即指涨跌 幅一旦超过前日收市价的10％，该股票将于当天停 止交易）。
• 中国股市的弊病并不在于股权分置的问题，而在于
中国股市缺乏诚信，以及监管不得力造成上市公司
国际间接投资：只是单纯的货币或者是资本的转移。
精选PPT
5
二、国际间接投资的特点？
• 1、风险小 • 2、流动性大 • 3、不参与管理
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6
三、国际证券投资
资国 际 间 接 投
国际信贷 国际证券投资
股票投资 债券投资
精选PPT
7
什么叫证券？
（1）广义的有价证券指信用证件（或财产所有权的 凭证）。它包括： • 商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等； • 货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇 票、支票等； • 资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证 券，如股票和债券； • 此外，土地所有权证书等则属于其他证券。 （2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的 证券，主要包括股票和债券两大类的资本证券；通 常意义上的证券一般指狭义的有价证券。
第一节 国际间接投资概述
第二节 国际股票投资
第三节 国际债券投资
第四节 国际基金投资
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第一节 国际间接投资概述
一、国际间接投资的涵义 P60 二、国际间接投资的特点 三、国际证券投资的特点
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一、国际间接投资的涵义P60
国际直接投资：是指一国的投资者（自然人或 法人）跨国境投入资本或其他生产要素（为媒 介），以获取或控制相应的企业经营管理权(有 效控制权)为核心，以取得利润为目的的投资活 动。
• 1992年中国开始向境外发行股票，2月，第一支B股 （上海真空电子器件股份有限公司B股）在上海证 券交易所挂牌交易。
• 1996年12月，股票交易实行涨跌停制度（即指涨跌 幅一旦超过前日收市价的10％，该股票将于当天停 止交易）。
• 中国股市的弊病并不在于股权分置的问题，而在于
中国股市缺乏诚信，以及监管不得力造成上市公司
国际间接投资：只是单纯的货币或者是资本的转移。
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二、国际间接投资的特点？
• 1、风险小 • 2、流动性大 • 3、不参与管理
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三、国际证券投资
资国 际 间 接 投
国际信贷 国际证券投资
股票投资 债券投资
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什么叫证券？
（1）广义的有价证券指信用证件（或财产所有权的 凭证）。它包括： • 商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等； • 货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇 票、支票等； • 资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证 券，如股票和债券； • 此外，土地所有权证书等则属于其他证券。 （2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的 证券，主要包括股票和债券两大类的资本证券；通 常意义上的证券一般指狭义的有价证券。
国际经济合作：第三章 国际间接投资
股票股份有限公司发行的， 表示其股东按其持有的股 份享受权益，承担义务的 可转让 的凭证，是股本、 股份、股权的具体体现。
这个概念揭示了国际股票的本质特 征，即它的整个融资过程的跨国性
Tokyo Stock Exchange
与大阪证券交易所、名 古屋证券交易所并列为 日本三大证券交易所
上市的海外 企业不多， 基本上以日 本企业为主
纳斯达克 NASDAQ
National Association of Securities Dealers Automated Quotations system 全美证券商协会自动报价系统
柜台买卖或称店头市场。有价证券不在集中 市场上以竞价的方式买卖，而在证券商的营 业柜台以议价的方式进行的交易行为，称作 柜台买卖。
美国的纳斯达克（NASDAQ）、场外证券 交易行情公告榜（OTCBB）、粉红单（ PinkSheets）；
英国的替代投资市场（AIM）； 法国店头市场（CMF）、巴黎新兴市场（
证据证券（如借据、收据等）
所有权证券（如存单、土地所有权证书等）
证 券
商品证券（如提货单等）
有价证券
货币证券（如期票、支票等） 债券
基本证券 股票
资本证券 衍生证券
基金
远期合约 期货 期权
流通市场
二级市场
证券交易所市场
场外交易市场
香港证券交易所 纽约日，纽约证券 交易所宣布与泛欧股票交易 所Euronext合并组成
没有硬件设施 只有一个大型的摄影棚
时报广场四号是纳斯达克 名义上的交易中心所在地
我国的证券交易所
位于上海浦东区，1990年11 月26日成立，注册人民币 1000万元 。
位于深圳罗湖区。1989年 筹建，1991年7月经中国人 民银行批准正式营业
《国际间接投资》课件
间接投资可以为直接投资提供融资支持，而直接投资也可以通过证券化等方式转化为间接投资。
03
02
01
02
国际间接投资工具
股票是国际间接投资的重要工具之一，投资者通过购买外国公司的股票成为该公司的股东，享有相应的权益。
总结词
股票是由公司发行并代表其所有权份额的有价证券，投资者购买股票后成为公司的股东，享有公司未来的股息和红利分配、参与公司决策等权益。在国际间接投资中，投资者可以通过购买外国公司的股票来参与国际资本市场，实现资产多元化和分散风险。
04
国际间接投资风险管理
股票市场价格的波动可能导致投资者损失。
股票价格风险
利率风险
汇率风险
债券价格受利率变动影响，利率上升时债券价格下降，反之亦然。
投资者以外币计价的投资面临汇率波动带来的损失。
03
02
01
投资者面临利率上升导致债券价格下降的风险。
投资者面临利率下降导致债券价格上升的风险。
浮动利率风险
THANK YOU
详细描述
总结词
债券是国际间接投资的另一种重要工具，投资者通过购买外国政府或大型企业发行的债券获得固定收益。
详细描述
债券是由政府、大型企业等发行的一种债务凭证，承诺在一定期限内还本付息。在国际间接投资中，投资者可以购买外国政府或大型企业发行的债券，获得固定收益。这种投资方式风险相对较低，收益稳定，是国际间接投资的重要组成部分。
VS
灵活的资产配置策略是国际间接投资中取得成功的另一个关键因素。
详细描述
资产配置策略是指投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，将资金分配到不同的投资品种中。成功的资产配置策略需要投资者根据市场环境和经济形势的变化，灵活调整投资组合。通过合理的资产配置，投资者可以在不同的市场环境下保持稳定的收益并降低风险。
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国际间接投资工具
股票是国际间接投资的重要工具之一，投资者通过购买外国公司的股票成为该公司的股东，享有相应的权益。
总结词
股票是由公司发行并代表其所有权份额的有价证券，投资者购买股票后成为公司的股东，享有公司未来的股息和红利分配、参与公司决策等权益。在国际间接投资中，投资者可以通过购买外国公司的股票来参与国际资本市场，实现资产多元化和分散风险。
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国际间接投资风险管理
股票市场价格的波动可能导致投资者损失。
股票价格风险
利率风险
汇率风险
债券价格受利率变动影响，利率上升时债券价格下降，反之亦然。
投资者以外币计价的投资面临汇率波动带来的损失。
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投资者面临利率上升导致债券价格下降的风险。
投资者面临利率下降导致债券价格上升的风险。
浮动利率风险
THANK YOU
详细描述
总结词
债券是国际间接投资的另一种重要工具，投资者通过购买外国政府或大型企业发行的债券获得固定收益。
详细描述
债券是由政府、大型企业等发行的一种债务凭证，承诺在一定期限内还本付息。在国际间接投资中，投资者可以购买外国政府或大型企业发行的债券，获得固定收益。这种投资方式风险相对较低，收益稳定，是国际间接投资的重要组成部分。
VS
灵活的资产配置策略是国际间接投资中取得成功的另一个关键因素。
详细描述
资产配置策略是指投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，将资金分配到不同的投资品种中。成功的资产配置策略需要投资者根据市场环境和经济形势的变化，灵活调整投资组合。通过合理的资产配置，投资者可以在不同的市场环境下保持稳定的收益并降低风险。
国际间接投资课件
债券型基金
通过购买海外债券， 实现固定收益。
房地产投资信 托
以海外房地产为基础 资产的投资信托，可 以获得租金收入和资 本增值。
大宗商品基金
通过购买海外大宗商 品，如金属、石油、 黄金等，实现资本增 值。
国际间接投资的商业模式
1
开放式基金
投资规模不断变化，可以随时进行申购和赎回。
2
封闭式基金
投资规模固定，购买之后不能随时赎回，直到到期才能赎回本金。
国际间接投资中的基金投资
基金是一种集合投资方式，由基金管理人募集资金，投资于股票、债券、房地产等不同资产，以 实现资产增值或固定收益。投资者只需购买基金份额，即可享有基金投资所带来的收益。
1 风险分散
可以通过基金投资，间接投资于多种不同资产，实现投资组合的多样化和风险分散。
2 专业管理
基金由专业的投资管理人管理，可以降低个人投资者操作风险和成本，提供专业的投资 建议。
国际间接投资课件
本课件旨在介绍国际间接投资的相关概念、历史发展、投资策略、风险管理 和未来趋势。将帮助您更好地理解和利用这一重要的投资方式。
什么是国际间接投资？
国际间接投资是指通过投资基金、信托、REITs等组合投资方式，间接投资于海外股市、债市等不同形式的资 产，而非直接购买外国股票或债券。
1 多样性
可以通过基金、债券、房 地产等不同资产配置，分 散风险，实现资产的多样 化。
2 专业管理
由专业的投资管理团队管 理，可以降低个人投资者 操作风险和成本。
3 透明性
基金管理公司向投资者透 明披露基础资产，投资者 可以了解投资对象的真实 情况。
国际间接投资的分类
股票型基金
通过购买海外股票， 实现资本增值。
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3 ．投资者：央行、企业、投资公司、政府、基金、个人等。 4 ．面额：很大。 5 ．期限：较短。一般≤270天，通常20～40天。 6 ．销售：自销、承销。
3．可转让大额存款单
（1）概念 可转让大额存款单是银行向存款人签发的证明存款人拥 有存款的凭证。 （2）种类 包括：国内存单、欧洲美元存单、扬基存单（也称外国 人发行的国内存单、“美国佬”存单）和储蓄机构存单 等 （3）与定期存单的比较
（2）金融衍生产品市场：金融期货、金融期权、利率互 换等。
几种国际间接投资方式 的重点介绍
1．政府债券 2．公司证券 3．可转让大额存款单
1．政府债券
（1）种类 中央政府债券：由中央政府或中央政府
有关机构出面发行的债券。主要用来弥补 常年性财政赤字、或进行税款和现金管理等。 地方政府债券：为筹措应付财政开支，筹建学校、医院或公 路等公用事业的资金，而由地方政府发行的债券。它一般 通过地方政府的信用、征税权及公用事业的收入予以担保。 （2）期限：分为短期（<1年）、中期（1～10年）、长期
三、证券投资的风险
（一）风险的构成： • 风险 ＝制度性风险＋非制度性风险 • 制度性风险的特点：由于共同因素引起、影响所有股票收 益、无法通过证券的多样化来消除或避免 • 非制度性风险特点：由于特殊因素引起、影响某种股票的 收益、可以通过证券的多样化来避免。 （二）风险的来源 1 ．市场风险（包括股票行市风险、市场利率风险、通货膨 胀风险等） 2．企业风险（包括倒闭风险、政府干预风险、其他违约风 险） 3．购买力风险 4．其它风险（包括到期风险或再变现风险等）
限定期存单 利息高
东南大学远程教育
国际经济技术合作
第 十三 讲 主讲教师：徐力行
（三）证券的主要特征
1．收益性 2．风险性 3．变现性 4．波动性
二、证券投资的发展趋势
（一）金融证券化 （二）证券市场多样化 （三）证券投资法人化 （四）市场管理自动化 （五）证券市场国际化 （六）证券交易自由化
（3）投资公司证券：投资公司发行的自己的股票及债券。 发行所得来的资金用于买卖其它公司的证券，并由此赚取 利润与利息。
（4）商业票据
（4）商业票据
1．概念 商业票据：大公司为了筹资，以贴现方式
出售给投资者的一种短期无担保的承诺凭证（短期本票）。
2．发行者：主要是金融性公司（比如：大公司的附属性公 司、诸如银行持股公司之类的与银行有关的公司、独立的金 融公司）；还有非金融公司，但大都发行规模小，属短期贷 款。
（三）行情判断—— 几个常用概念
1．买入价和卖出价 2．开盘价和收盘价 3．最高价和最低价 4．涨停板和跌停板 5．牛市和熊市 6．多头与空头 7．股票价格指数
（四）可供选择的 交易方式
1．现货交易 2．预约购回 3．期货交易 4．期权交易 5．股票价格指数期货交易
（>10年）。 （3）特点：风险很低。 （4）利率：中长期国债通常是附息的，而短期国债通常是
贴现发行的。
2．公司证券
（1）公司债券：工商企业 或财务公司发行的，保证在一定 期间向债券持有人按票面金额还本付息的书面承诺。 （2）公司股票：股份公司发给股东的所有权凭证，是股东 对股份享有权利并承担义务的依据。
东南大学远程教育Байду номын сангаас
国际经济技术合作
第 十二 讲 主讲教师：徐力行
2．资本市场的主要构成
（1）股票市场 （2）债券市场 （3）投资基金市场
3．金融衍生工具市场 的主要构成
（1）衍生证券市场——包括：可转换债券、认股权证、 存托凭证（代表外国公司有价债券的可转让凭证，相当于 股票）、保本股票（发行一段时间后，可要求发行人归还 本金）等。
四、证券投资的主要 注意要点
（一）对象选择 （二）时点把握 （三）行情判断——几个常用概念 （四）可供选择的交易方式
（一）对象选择
证券投资的对象的选择需要考虑： 收益率 税金 、手续费 、价格 安全性 、期限 、变现性 、便利性
（二）时点把握
时点分析需要从 宏观基本面和微观操作技术层面考虑： 1．宏观指标分析 • 生产性总量指标（国民生产总值，工矿业生产指数， 设备开工率指数，机器设备订货、住宅开工数字）； • 价格指标（市场利率水平、外汇比价、消费物价指 数、批发物价指数、进出口物价指数）； • 就业状况指标（失业率）； • 内外平衡指标（国际收支和贸易收支等） 2．技术指标分析
（二）证券的主要类型
原则上讲，证券投资（间接投资）的 领域可以包括金融市场中广泛的金融工具。 金融市场包括： 1．货币市场（1年以内金融工具的交易市场） 2．资本市场（1年以上金融工具的交易市场） 3 ．金融衍生工具市场
1．货币市场的主要构成
（1）短期借贷市场 （2）同业拆借市场 （3）回购市场 （4）商业票据市场 （5）大额可转让定期存单市场 （6）短期政府债券市场 （7）货币市场共同基金
（一）证券的概念
（1）广义的有价证券指信用证件。它包括： • 商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等； • 货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票、支 票等；
• 资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证券，如 股票和债券；
• 此外，土地所有权证书等则属于其他证券。 （2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的证券， 主要包括股票和债券两大类的资本证券；通常意义上的证券 一般指狭义的有价证券。
（3）与定期存单的比较
流通性方面 金额（面 利率方面 发行机构方
额）方面
面
定期 存单
记名、不流 通转让，但 可提前支取 （损失部分 利息）
金额不固 定
利率固定
发行者可以 是各种商业 银行，甚至 其他一些金 融机构
大额可 不记名、可 转让定 流通转让， 期存单 但不可提前
支取
金额较大
固定/浮动， 主要是大商 一般比同期 业银行
第三章 国际间接投资
第一节 证券投资概述 第二节 股票投资 第三节 债券投资 第四节 证券投资决策的依据
第一节 证券投资概述
一、证券的种类和概念 二、证券投资的发展趋势 三、证券投资的风险 四、证券投资的主要注意要点 五、证券交易所办理证券投资的基本程序
一、证券的种类和概念
（一）证券的概念 （二）证券的主要类型 （三）证券的主要特征
3．可转让大额存款单
（1）概念 可转让大额存款单是银行向存款人签发的证明存款人拥 有存款的凭证。 （2）种类 包括：国内存单、欧洲美元存单、扬基存单（也称外国 人发行的国内存单、“美国佬”存单）和储蓄机构存单 等 （3）与定期存单的比较
（2）金融衍生产品市场：金融期货、金融期权、利率互 换等。
几种国际间接投资方式 的重点介绍
1．政府债券 2．公司证券 3．可转让大额存款单
1．政府债券
（1）种类 中央政府债券：由中央政府或中央政府
有关机构出面发行的债券。主要用来弥补 常年性财政赤字、或进行税款和现金管理等。 地方政府债券：为筹措应付财政开支，筹建学校、医院或公 路等公用事业的资金，而由地方政府发行的债券。它一般 通过地方政府的信用、征税权及公用事业的收入予以担保。 （2）期限：分为短期（<1年）、中期（1～10年）、长期
三、证券投资的风险
（一）风险的构成： • 风险 ＝制度性风险＋非制度性风险 • 制度性风险的特点：由于共同因素引起、影响所有股票收 益、无法通过证券的多样化来消除或避免 • 非制度性风险特点：由于特殊因素引起、影响某种股票的 收益、可以通过证券的多样化来避免。 （二）风险的来源 1 ．市场风险（包括股票行市风险、市场利率风险、通货膨 胀风险等） 2．企业风险（包括倒闭风险、政府干预风险、其他违约风 险） 3．购买力风险 4．其它风险（包括到期风险或再变现风险等）
限定期存单 利息高
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第 十三 讲 主讲教师：徐力行
（三）证券的主要特征
1．收益性 2．风险性 3．变现性 4．波动性
二、证券投资的发展趋势
（一）金融证券化 （二）证券市场多样化 （三）证券投资法人化 （四）市场管理自动化 （五）证券市场国际化 （六）证券交易自由化
（3）投资公司证券：投资公司发行的自己的股票及债券。 发行所得来的资金用于买卖其它公司的证券，并由此赚取 利润与利息。
（4）商业票据
（4）商业票据
1．概念 商业票据：大公司为了筹资，以贴现方式
出售给投资者的一种短期无担保的承诺凭证（短期本票）。
2．发行者：主要是金融性公司（比如：大公司的附属性公 司、诸如银行持股公司之类的与银行有关的公司、独立的金 融公司）；还有非金融公司，但大都发行规模小，属短期贷 款。
（三）行情判断—— 几个常用概念
1．买入价和卖出价 2．开盘价和收盘价 3．最高价和最低价 4．涨停板和跌停板 5．牛市和熊市 6．多头与空头 7．股票价格指数
（四）可供选择的 交易方式
1．现货交易 2．预约购回 3．期货交易 4．期权交易 5．股票价格指数期货交易
（>10年）。 （3）特点：风险很低。 （4）利率：中长期国债通常是附息的，而短期国债通常是
贴现发行的。
2．公司证券
（1）公司债券：工商企业 或财务公司发行的，保证在一定 期间向债券持有人按票面金额还本付息的书面承诺。 （2）公司股票：股份公司发给股东的所有权凭证，是股东 对股份享有权利并承担义务的依据。
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第 十二 讲 主讲教师：徐力行
2．资本市场的主要构成
（1）股票市场 （2）债券市场 （3）投资基金市场
3．金融衍生工具市场 的主要构成
（1）衍生证券市场——包括：可转换债券、认股权证、 存托凭证（代表外国公司有价债券的可转让凭证，相当于 股票）、保本股票（发行一段时间后，可要求发行人归还 本金）等。
四、证券投资的主要 注意要点
（一）对象选择 （二）时点把握 （三）行情判断——几个常用概念 （四）可供选择的交易方式
（一）对象选择
证券投资的对象的选择需要考虑： 收益率 税金 、手续费 、价格 安全性 、期限 、变现性 、便利性
（二）时点把握
时点分析需要从 宏观基本面和微观操作技术层面考虑： 1．宏观指标分析 • 生产性总量指标（国民生产总值，工矿业生产指数， 设备开工率指数，机器设备订货、住宅开工数字）； • 价格指标（市场利率水平、外汇比价、消费物价指 数、批发物价指数、进出口物价指数）； • 就业状况指标（失业率）； • 内外平衡指标（国际收支和贸易收支等） 2．技术指标分析
（二）证券的主要类型
原则上讲，证券投资（间接投资）的 领域可以包括金融市场中广泛的金融工具。 金融市场包括： 1．货币市场（1年以内金融工具的交易市场） 2．资本市场（1年以上金融工具的交易市场） 3 ．金融衍生工具市场
1．货币市场的主要构成
（1）短期借贷市场 （2）同业拆借市场 （3）回购市场 （4）商业票据市场 （5）大额可转让定期存单市场 （6）短期政府债券市场 （7）货币市场共同基金
（一）证券的概念
（1）广义的有价证券指信用证件。它包括： • 商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等； • 货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票、支 票等；
• 资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证券，如 股票和债券；
• 此外，土地所有权证书等则属于其他证券。 （2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的证券， 主要包括股票和债券两大类的资本证券；通常意义上的证券 一般指狭义的有价证券。
（3）与定期存单的比较
流通性方面 金额（面 利率方面 发行机构方
额）方面
面
定期 存单
记名、不流 通转让，但 可提前支取 （损失部分 利息）
金额不固 定
利率固定
发行者可以 是各种商业 银行，甚至 其他一些金 融机构
大额可 不记名、可 转让定 流通转让， 期存单 但不可提前
支取
金额较大
固定/浮动， 主要是大商 一般比同期 业银行
第三章 国际间接投资
第一节 证券投资概述 第二节 股票投资 第三节 债券投资 第四节 证券投资决策的依据
第一节 证券投资概述
一、证券的种类和概念 二、证券投资的发展趋势 三、证券投资的风险 四、证券投资的主要注意要点 五、证券交易所办理证券投资的基本程序
一、证券的种类和概念
（一）证券的概念 （二）证券的主要类型 （三）证券的主要特征