新兴市场经济体的金融危机(ppt 12)
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金融危机讲座PPT
政策组合拳初见成效
固定资产投资大幅上升
货币、信贷强劲增长
但是经济回升的基础并不稳固
27
五、中国经济发展面临的机遇与挑战
中国经济增长前景依然光明
资本管制、高额外汇储备隔绝了大部分外部金融冲击
投资拉动经济的效果明显，有资金、有需求
财政、货币政策工具充足 政府调控果断，各地贯彻迅速 基本判断：近期内中国经济增长可以维持在接近8%的水 平；长期内必须寻找新的增长点。
房贷标准降低、次贷规模膨胀
次贷规模和市场占比极度膨胀：2001年仅1200亿；2007年增加至1.5 万亿，相关衍生产品达10万亿
10
二、全球金融泡沫的产生和破灭
美国居民消费模式引发了全球经济失衡
美国消费增长，带动美国经济走向繁荣 １９９５年美国个人储蓄率为４％－５％左右，２００５年降至负数， 为１９２９年经济大危机以来的最低水平。 美国居民借债消费，经常帐户赤字连年上升 新兴市场国家增加对美证券投资，穷国借钱给富国消费
国际金融危机演变
及对当前宏观经济形势的影响
范文仲
副主任 重庆市国有资产监督管理委员会
内容纲要
一、本轮国际金融危机的背景及起源
二、全球金融泡沫的产生和破灭
三、国际金融危机演变的三大趋势 四、金融危机的四大教训 五、中国经济发展的机遇与挑战
2
一、金融危机的背景及起源
3
一、金融危机的背景及起源
金融危机的发端：次贷危机
房价下跌，危机大幕拉开
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二、全球金融泡沫的产生和破灭
危机的演变
2007年4月，中介机构首先爆发危机，美国第二大次贷供应商新世纪 金融公司申请破产保护 美联储误判形势，认为通胀是主要威胁 8月1日，Bearstern 旗下两家对冲基金被迫关闭，损失超过15亿美元 8月16日，美国最大的次级房贷公司Countrywide Financial Corporation陷入危机，全球金融市场陷入流动性紧缩 9月，美联储下调利率50个基点至4.75%，英国北岩银行遭挤兑 全球央行联手救市：降息、注资、提供短期融资 第四季度市场回稳，雷曼抄底
金融危机课件.ppt
美国金融危机的深层原因及其启示1一、美国金融危机演化进程及深层原因二、美国金融危机的影响及启示2（一）金融危机的演化进程1.金融危机的导火索——次贷危机何为次级抵押贷款？次级抵押贷款公司向信用差或者收入不高的房屋买主提供的抵押贷款。
一、美国金融危机演化进程及深层原因3美国住房抵押贷款市场分类何为次级抵押贷款？次级抵押贷款公司向信用差或者收入不高的房屋买主提供的抵押贷款。
次级按揭贷款债券业务流程示意图普通居民需要还贷但信用低次级抵押贷款公司投资银行保险公司等金融机构对冲基金缴纳房贷提供贷款出售资产抵押债券ABS提供贷款现金担保债务凭证（CDO）提供现金提供现金担保债务凭证（CDO）级别高、流动性强低风险、低收益级别低、流动性弱高风险、高收益抵押资产价值缩水，产生危机房市不景气，不能按时缴纳房贷债券评估价格下降5对冲基金67两个重要假设：利率水平低、房价上升低利率抵押贷款利率低普通居民能支付利率水平低房价上升房屋能增值8次贷危机形成的逻辑关系：利率上升房价下跌居民违约率上升；违约率上升房贷收息率下降；房贷收息率下降债券利息收入下降；债券的利息不能付息债券价格下降；债券价格下降亏损不能弥补破产。
9（一）金融危机的演化进程2.从次贷危机向全球金融危机的扩散信心危机流动性危机破产危机一、美国金融危机演化进程及深层原因10（一）金融危机的演化进程2.从次贷危机向全球金融危机的扩散07年4月2日，美国新世纪金融公司破产7月、8月，大批次级住房抵押公司破产8月14日，英国北岩银行发生支付危机08年初，花旗、瑞银等著名金融机构出现巨额亏损2月19日，北岩银行被国有化3月16日，贝尔斯登被摩根大通收购一、美国金融危机演化进程及深层原因11（一）金融危机的演化进程2.从次贷危机向全球金融危机的扩散9月7日，美国政府出资2000亿美元，接管两房9月14日，美林被收购9月15日，雷曼兄弟宣布破产9月17日，美国政府出资850亿美元，接管AIG79.9%的股权9月20日，美国政府提出7000亿美元金融援助计划9月21日，高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司一、美国金融危机演化进程及深层原因12（二）金融危机的深层原因1.全球流动性过剩在全球资金供给过剩的背景下，通过次贷证券化的手段让贷款机构获得了充足的资金来源，而房价的持续走高则让贷款机构忽视了风险，贷款标准降低，贷款规模膨胀，再由证券市场传导给全世界投资美国次级贷款证券的投资者，最终演绎成为全球的金融风险。
全球金融经济危机趋势与影响(ppt 111页)PPT学习课件
➢80年代日本泡沫经济破灭 经济 跌入深渊，10年经济衰退
➢1997年亚洲金融危机 亚洲各国 经济重挫，货币大幅贬值
这次危机与大萧条的区别
➢ 30年代大萧条：实体经济产能过剩 金融虚 拟经济 这次危机：虚拟经济危机 实体经济受危害
➢ 大萧条时经济全球化程度低，金融尚未全球化， 功能基础薄弱 这次危机经济金融全球化程度高，影响面大， 传导快
U形——即金融危机引发经济衰退将延续3—4年， 之后经济才将重新回暖；
L形——即金融危机导致发达国家经济进入一个 漫长期的衰退乃至萧条，重新复苏可能要5年以上；
W型——危机引发经济快速跌至底部，于2009 年上半年有重新回落，直至2010年又重新回升， 呈“锯齿型”回升。
一是引发金融危机的深层次矛盾短 期内无法消除。
➢ 美元无约束的滥发及金融衍生工具 滥用，使美元持续贬值，使全球货 币供应量无限放大。2007年底， 全球金融衍生产品市值已相当于全 球GDP11倍，已经使美元日益丧 失主导“好”的国际货币体系的资 格。这加剧了各国在国际货币体系 地位的内在失衡。
➢ 欧元建立也逐步对美元霸主地位形成 挑战；G20金融峰会要求增加中国在 IMF的话语权；博螯论坛提出“建立 差国国债收益与通胀挂钩”机制；东 盟10+3财长会议宣布年底前建立规 模为1200亿美元的亚洲区域外汇储 备库，形成多边货币交换机制，都要 求重构国际货币体系新格局。
➢ 板块结构露出雏形。这次金融危机使欧洲更加团结， 使亚洲更加自信。以地理、文化、经济结构等为纽带 的“板块结构”将加快形成，北美、欧洲、亚洲三大 板块的作用日益凸现。
二、这场危机对我国
我省实体经济的严重 影响
（一）美国金融危机从七种渠道影 响我国实体经济
1.外需渠道
➢1997年亚洲金融危机 亚洲各国 经济重挫，货币大幅贬值
这次危机与大萧条的区别
➢ 30年代大萧条：实体经济产能过剩 金融虚 拟经济 这次危机：虚拟经济危机 实体经济受危害
➢ 大萧条时经济全球化程度低，金融尚未全球化， 功能基础薄弱 这次危机经济金融全球化程度高，影响面大， 传导快
U形——即金融危机引发经济衰退将延续3—4年， 之后经济才将重新回暖；
L形——即金融危机导致发达国家经济进入一个 漫长期的衰退乃至萧条，重新复苏可能要5年以上；
W型——危机引发经济快速跌至底部，于2009 年上半年有重新回落，直至2010年又重新回升， 呈“锯齿型”回升。
一是引发金融危机的深层次矛盾短 期内无法消除。
➢ 美元无约束的滥发及金融衍生工具 滥用，使美元持续贬值，使全球货 币供应量无限放大。2007年底， 全球金融衍生产品市值已相当于全 球GDP11倍，已经使美元日益丧 失主导“好”的国际货币体系的资 格。这加剧了各国在国际货币体系 地位的内在失衡。
➢ 欧元建立也逐步对美元霸主地位形成 挑战；G20金融峰会要求增加中国在 IMF的话语权；博螯论坛提出“建立 差国国债收益与通胀挂钩”机制；东 盟10+3财长会议宣布年底前建立规 模为1200亿美元的亚洲区域外汇储 备库，形成多边货币交换机制，都要 求重构国际货币体系新格局。
➢ 板块结构露出雏形。这次金融危机使欧洲更加团结， 使亚洲更加自信。以地理、文化、经济结构等为纽带 的“板块结构”将加快形成，北美、欧洲、亚洲三大 板块的作用日益凸现。
二、这场危机对我国
我省实体经济的严重 影响
（一）美国金融危机从七种渠道影 响我国实体经济
1.外需渠道
新兴市场经济体的金融危机(ppt 12)
加强自身建设，增强个人的休养。202 0年11 月13日 下午7时 6分20. 11.1320 .11.13
精益求精，追求卓越，因为相信而伟 大。202 0年11 月13日 星期五 下午7时 6分55 秒19:06:5520.1 1.13
让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2 020年1 1月下 午7时6 分20.11. 1319:0 6November 13, 2020
这些年的努力就为了得到相应的回报 。2020 年11月1 3日星 期五7时 6分55 秒19:06:5513 November 2020
科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。下午7 时6分5 5秒下 午7时6 分19:06:5520.1 1.13
每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11. 1320.1 1.1319:0619:06 :5519:0 6:55No v-20
每一次的加油，每一次的努力都是为 了下一 次更好 的自己 。20.11. 1320.1 1.13Friday , November 13, 2020
天生我材必有用，千金散尽还复来。1 9:06:55 19:06:5 519:06 11/13/2 020 7:06:55 PM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 11.1319 :06:551 9:06No v-2013 -Nov-2 0
感情上的亲密，发展友谊；钱财上的 亲密， 破坏友 谊。20. 11.1320 20年11 月13日 星期五 7时6分 55秒20 .11.13
谢谢大家！
生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。20. 11.1320 .11.13Friday , November 13, 2020
金融危机PPT课件
1)整体看法
•
对中小企业的影响不大，对大企业、出口企业影响大；
•
对金融行业、境外投资企业、东南沿海出口企业、保险
行业、汽车行业、房地产企业影响大；
•
主要是环境变化引起人们的信心变化，从而引起决策者决
策变化（变的保守、稳健），导致居民生活方式的变化（欧美
人的生活方式变化及反思）。
2)、直接影响
• 成本上升：原料成本、劳动力成本、财务成本（民间借贷）、 环保成本、销售成本
1.
为制造业企业发展提供结构调整的机遇。
2.
为中小企业发展提供占领市场的机遇。
5）、对策
1. 加强风险意识与管理； 2. 收缩战略，稳健发展； 3. 避免美国病：超前消费、信贷消费； 4. 加强管理、降低成本、企业内部消化； 5. 生产经营是资本经营的前提 6. 走资本积累的路，而非资本积聚
Fan
对 我 国 居民 的 影 响
货币（资金）。由货币制度所规范的货币流通具有垫支性、 周转性和增值性；
最常见的四种货币
其他地区的货币
2、金融方式
以借贷为主的信用方式为代表。金融市场上交易的对象， 一般是信用关系的书面证明、债权债务的契约文书等；
直接融资：无中介机构介入； 间接融资：通过中介结构的媒介作用来实现的金融。
3、金融机构：通常区分为银行和非银行金融机构；
3. 全球金融危机的基本特征：
金融领域所有的或大部分的金融指标的急剧恶化，以至于影响 相关国家或地区乃至全世界经济的稳定与发展。
1.股市暴跌。是国际金融危机发生的主要标志之一。 2.资本外逃。是国际金融危机发生的又一主要标志之一。 3.正常银行信用关系遭到破坏，并伴随银行挤兑、银根奇缺和金 融机构大量破产倒闭等现象的出现。
分钟全面了解当前世界金融危机
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分钟全面了解当前世界金融危机
•金融危機 : 如果 G 倒閉，那麼 A 花費 5 億美元買的保險就泡了湯，更糟 糕的是，由於 A 採用了槓桿原理投資， 根據前面的分析，A 賠光全部資產也不 夠還債。因此A 立即面臨破產的危險。
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分钟全面了解当前世界金融危机
• 除了A 之外，還有A2，A3 , .... , A20，統統要準備倒閉。 • 因此 G , A , A2 , ... , A20 一起來到美國財政部長面前，一把 鼻涕一把眼淚地遊說，G 萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。 • 財政部長心一軟，就把 G 給國有化了，此後 A , ... , A20 的 保險金總計 1,000 億美元全部由美國納稅人支付。
10分钟全面了解当前世 界金融危机
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2020/11/10
分钟全面了解当前世界金融危机
• 對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總 共不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什 麼危機還是看不到頭？
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分钟全面了解当前世界金融危机
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•有文章指出危 機的根源是金 融機構採用 「槓桿」交易； 另一些專家指 出金融危機的 背後是 62萬億 的信用違約掉 期(Credit Default Swap, CDS)。
分钟全面了解当前世界金融危机
• 從此以後，這些 CDS 就在市場上反覆的炒，現在 CDS 的市 場總值已經炒到了 62 萬億美元。
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分钟全面了解当前世界金融危机
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• 次貸: 上面 A , B , C , D , E , F ....都在賺 大錢，那麼這些錢到底從那 裡冒出來的呢？
国际金融危机ppt
“在这场合，像在其他许多场合一样，他受着一只看 不见的手的指导，去尽力达到一个并非他本意想要 达到的目的，也并不因为事非出于本意，就对社会 有害。他追求自己的利益，往往使他能比在真正出 于本意的情况下更有效地促进社会的利益。”
溯源：美国金融危机产生的原因
古典经济自由主义的特点：
• 市场是完全自由的竞争 • 倡导个人主义 • 提倡自由放任的市场经济 • 崇拜“看不见的手”的力量： • 反对国家干预经济： • 主张私有化：
“天道”：在道的观念下,整个世界才不是杂乱无章、无序变 迁的，而保持有序状态
“人道”：表现为一套规范系统，告诉人们什么能做，什么 不能做。 “礼者，人 道之极也”。 “法者，天下之至道也。”
运行：“一阴一阳之谓道” 得道的过程：“道不远人” 、“日用即道”。
世界金融危机所引发的思考
中西文化的差异 西方文化是用逻辑为手段不断探究和追问的文
特征：金融领域所有的或大部分的金融指标的急剧恶化， 以至于影响相关国家或地区乃至全世界经济的稳定 与发展 。
表现：
✓ 股市暴跌。是国际金融危机发生的主要标志之一。 ✓ 资本外逃。是国际金融危机发生的又一主要标志之一。 ✓ 正常银行信用关系遭到破坏。并伴随银行挤兑、银根奇缺和
金融机构大量破产倒闭等现象的出现。 ✓ 官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀。 ✓ 出现偿债困难。
溯源：美国金融危机产生的原因
二、从直接起因看：
这场金融危机是发达资本主义国家宏观经济政策不 当、空壳经济过度扩张、政府监管缺失造成的，是 长期负债消费的增长模式（债务经济模式）难以为 继的结果。 债务经济模式——概括来讲就是，美国不再需要一 般性实业企业，除食品以外的一般消费品和一般性 工业设备外，其它商品都从国际市场购买，并借此 向世界输出美元；其他国家为了国际贸易结算顺利 进行，不得不持有相当数量的美元储备；为了美元 储备保值增值，这些国家又不得不去购买美国债券 或其他所谓安全的美元资产。
溯源：美国金融危机产生的原因
古典经济自由主义的特点：
• 市场是完全自由的竞争 • 倡导个人主义 • 提倡自由放任的市场经济 • 崇拜“看不见的手”的力量： • 反对国家干预经济： • 主张私有化：
“天道”：在道的观念下,整个世界才不是杂乱无章、无序变 迁的，而保持有序状态
“人道”：表现为一套规范系统，告诉人们什么能做，什么 不能做。 “礼者，人 道之极也”。 “法者，天下之至道也。”
运行：“一阴一阳之谓道” 得道的过程：“道不远人” 、“日用即道”。
世界金融危机所引发的思考
中西文化的差异 西方文化是用逻辑为手段不断探究和追问的文
特征：金融领域所有的或大部分的金融指标的急剧恶化， 以至于影响相关国家或地区乃至全世界经济的稳定 与发展 。
表现：
✓ 股市暴跌。是国际金融危机发生的主要标志之一。 ✓ 资本外逃。是国际金融危机发生的又一主要标志之一。 ✓ 正常银行信用关系遭到破坏。并伴随银行挤兑、银根奇缺和
金融机构大量破产倒闭等现象的出现。 ✓ 官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀。 ✓ 出现偿债困难。
溯源：美国金融危机产生的原因
二、从直接起因看：
这场金融危机是发达资本主义国家宏观经济政策不 当、空壳经济过度扩张、政府监管缺失造成的，是 长期负债消费的增长模式（债务经济模式）难以为 继的结果。 债务经济模式——概括来讲就是，美国不再需要一 般性实业企业，除食品以外的一般消费品和一般性 工业设备外，其它商品都从国际市场购买，并借此 向世界输出美元；其他国家为了国际贸易结算顺利 进行，不得不持有相当数量的美元储备；为了美元 储备保值增值，这些国家又不得不去购买美国债券 或其他所谓安全的美元资产。
金融危机案例分析课件(PPT 39张)
(一)1929—1933年大萧条爆发的原因
经济学家金德尔伯格(2000)认为大萧 条爆发的原因是由于20世纪20年代美国 耐用消费品尤其是住房的生产过剩和民 众总需求下降所致,耐用消费品尤其是住 房的过度供给和总需求的不足引起了房 产价格下跌,房价价格的下跌迅速传染到 股票市场,从而引起了资本市场价格的大 规模下降,这也成为了大萧条爆发的主要 原因。
(一)1929—1933年大萧条爆发的原因
Peter Temin(1993)认为,美联储为了维持金
本位制度,以至于产生了根本性的政策失误 。 1931年下半年以后,德国和英国都放弃了金本 位,本币开始贬值 。 在这种国际环境下,投资 者对美元贬值充满了预期,他们在美国政府对 美元进行贬值前突然抛售美元,为了维持美元 币值的稳定,美国的利率在1931年最后一个季 度里急剧上升,信贷变得更加难以获得,加剧 了通缩的程度(郑联盛,2009)。
分析表明：每次金融危爆发前真实房地产价格必然呈下降趋 势,但此次美国金融危机中,房地产价格指数的变化与先前的金 融危机相比略显滞后。
(二)金融危机爆发前真实股票价格指数比较
由图2可见,从T一4期开始,各 个国家的真实股票价格指数都 呈平稳上升趋势,但在金融危 机前1年,各个国家的真实股票 价格指数的增长趋势停止并呈 现陡然下降的趋势"相比较而 言,美国1929~1933年金融危 机、日本金融危机、印尼金融 危机和美国次贷危机前1年真 实股票价格指数下降趋势更加 严重。
(三)亚洲金融危机爆发的原因 刘遵义(2007)认为,亚洲国家外汇储备的不足是
1997年金融危机爆发的主要原因。他将一段时间内( 例如6个月)进口所需的外汇 、 到期的外债数量和外 商的证券投资三项之和与外汇储备的比例称为LL比 例,如果LL比例较高,则发生金融危机的可能性就非 常大。如在1996年和1997年的时候,泰国短期外债还 没有加上进口的需求就已经超过外汇储备;而在1997 年,韩国的LL比例超过500%,也就是说韩国能够撤离 的外资是外汇资储备的5倍以上。
国际金融危机PPT演示课件
美国次房危机的苗头，其实早在2006年底就开始了。只不 过，从苗头发生、问题累计到危机确认，特别是到贝尔斯登、 美林证券、花旗银行和汇丰银行等国际金融机构对外宣布数以 百亿美元的次贷危机损失，花了半年多的时间。现在看来，由 于次贷危机的涉及面广、原因复杂、作用机制特殊，持续的时 间会较长，产生的影响会比较大。具体来说，有以下三方面的 成因。
4
其次，它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一 段时期持续积极、乐观情绪有关。大家知道，进入21世纪，世界 经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、 以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高 回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷 款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种， 次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的 环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的 投资者。
第五个环节，信用违约掉期（CDS）。美国的金融投资杠杆率能达到 1∶40-1∶50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大 的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。 但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿，还可将 CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大规模的市场——超过33万亿美 元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大了金融整体 风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中 的不可控制的风险。
这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其 中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世 界的金融危机。
9
三、国际金融危机的应对
2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日 走出困境，必须标本兼治、远近结合。当前燃眉之急是解决美国 2万亿美元的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远 期是建立新的世界货币体系。
4
其次，它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一 段时期持续积极、乐观情绪有关。大家知道，进入21世纪，世界 经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、 以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高 回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷 款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种， 次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的 环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的 投资者。
第五个环节，信用违约掉期（CDS）。美国的金融投资杠杆率能达到 1∶40-1∶50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大 的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。 但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿，还可将 CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大规模的市场——超过33万亿美 元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大了金融整体 风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中 的不可控制的风险。
这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其 中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世 界的金融危机。
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三、国际金融危机的应对
2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日 走出困境，必须标本兼治、远近结合。当前燃眉之急是解决美国 2万亿美元的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远 期是建立新的世界货币体系。
经济危机ppt
2、产生经济危机的原因
经济政策错误 原材料紧张，尤其是原油危机 自然灾害 全球化的后果
金融政策错误
次贷危机
产生经济危机的原因
产生经济危机的原因主要是贫富悬殊，08年中国危机如此严重还 有一个原因就是中国的外汇储备太高！具体分析如下： 一、消费份额 市场上的所有商品就像一块大蛋糕，每一个人都有它对应的消费 份额，你的份额就是你的收入。 如果需求不足、商品总量上销售不畅，那就只有一个原因：这就 是有人没有从市场上拿走属于它们的消费份额！为什么没来拿呢？ 二、需求沉淀 商品与货币总是同时反方向对流，因此，如果商品不动，肯定是 有人群将对应的货币储存了起来，不管这钱现在在什么地方，有一点 是肯定的，就是它没有流动！ 因为资本主义有其自身无法解决的矛盾，这个矛盾就是私有制与 资本家消费能力之间的矛盾；占有生产资料是为了占有更多的消费资 料，占有了就能消费完吗？所以，资本主义永远存在需求不足的问 题！！每一个生产循环都会产生需求沉淀，积累多了就是危机！
3、经济危机的主要表现
经济危机的现象，在第二次世界大战以前和战后有所不同。但共同点 是：商品滞销，利润减少，导致生产（主要是工业生产）急剧下降， 失业大量增加，企业开工不足并大批倒闭，生产力和产品遭到严重的 破坏和损失，社会经济陷入瘫痪、混乱和倒退状态。 生产下降和失业激增，是战前与战后经济危机的共同的主要标志。战 前与战后不同之处，主要是在货币、金融危机方面。在战前的危机中， 一般是通货紧缩，物价下跌，银根吃紧，利率上升，银行挤兑并大批 倒闭；而在战后的危机中，由于国家垄断资本主义采取膨胀政策以及 其他原因，从1957～1958年的世界性经济危机开始，各主要资本主义 国家在危机期间都出现了通货膨胀、物价上涨的反常现象。 主要表现是：商品大量过剩，销售停滞；生产大幅度下降，企业开工 不足甚至倒闭，失业工人剧增；企业资金周转不灵，银根紧缺，利率 上升，信用制度受到严重破坏，银行纷纷宣布破产等。 但是，第二次世界大战以后，由于国家垄断资本主义采取了通货膨胀 政策及其他措施，致使各主要资本主义国家在经济危机中出现了生产 停滞与通货膨胀同时并存的现象。
国际金融危机对我国经济的影响幻灯片PPT
响
尽管金融危机使我国的引资规模有所缩减，但缩减大多是一些 劳动密集型的、出口附加值低的产业的投资，而对于如高科技和环 保型产业等朝阳产业的投资却有增无减，预示着我国外资企业的结 构向优化的方向发展。如风能正在成为全球资本追逐的新热土，而 中国风电市场则被视作其中潜力最大的市场 ，风能巨头看好中国市 场
金融海啸波及全球，一些国家出现流动性紧张，对于已经“走出去” 尤其终极市场是美欧的企业，首先会遇到资金困难，“输血”链条随时可 能中断。另一方面，危机导致美国消费增长乏力，整个供应链发生扭曲， 境外企业营销会受阻，减产裁员的压力增加。次贷危机爆发后，一些中资 企业资产和市值缩水较大 。但由于我非金融类对外直接投资的总量占比很 小，至今存量才1200亿美元，加之有国内稳定的经济和金融体系作后盾， 因此暂不必过于担心。从地区分布看，亚洲、拉美是中国对外直接投资存 量最集中的地区，亚洲拥有境外中资企业的50%，在美欧的中资企业不超 过2000家，且多为贸易类。从行业分布看，主要是批发零售、商务服务、 交通运输/仓储、采矿、制造业和金融业，这几大行业合占海外投资流量 的90%。从投资主体看，多元化格局继续凸显，但央企仍占非金融类对外 直接投资的80%左右，跨国营销经验相对丰富，整体竞争力和抗风险能力 较强。
❖ 2、金融危机对我国出口产生负面影响的原因 第一，我国对外贸易依存度较高。金融危机造成欧美国
内消费市场消费需求不足，从而降低了对中国出口的需求。 第二、当前国际经济环境中的不确定不稳定因素增多，
对我国经济的影响不断显现，特别是对我国出口的影响日益 明显。在全球经济低迷的形势下，贸易保护主义会进一步加 剧，我国面临的贸易摩擦形势将更加严峻。
加强，股市大幅度下跌。由于国际上商品期货价格关联度较高，美国次
尽管金融危机使我国的引资规模有所缩减，但缩减大多是一些 劳动密集型的、出口附加值低的产业的投资，而对于如高科技和环 保型产业等朝阳产业的投资却有增无减，预示着我国外资企业的结 构向优化的方向发展。如风能正在成为全球资本追逐的新热土，而 中国风电市场则被视作其中潜力最大的市场 ，风能巨头看好中国市 场
金融海啸波及全球，一些国家出现流动性紧张，对于已经“走出去” 尤其终极市场是美欧的企业，首先会遇到资金困难，“输血”链条随时可 能中断。另一方面，危机导致美国消费增长乏力，整个供应链发生扭曲， 境外企业营销会受阻，减产裁员的压力增加。次贷危机爆发后，一些中资 企业资产和市值缩水较大 。但由于我非金融类对外直接投资的总量占比很 小，至今存量才1200亿美元，加之有国内稳定的经济和金融体系作后盾， 因此暂不必过于担心。从地区分布看，亚洲、拉美是中国对外直接投资存 量最集中的地区，亚洲拥有境外中资企业的50%，在美欧的中资企业不超 过2000家，且多为贸易类。从行业分布看，主要是批发零售、商务服务、 交通运输/仓储、采矿、制造业和金融业，这几大行业合占海外投资流量 的90%。从投资主体看，多元化格局继续凸显，但央企仍占非金融类对外 直接投资的80%左右，跨国营销经验相对丰富，整体竞争力和抗风险能力 较强。
❖ 2、金融危机对我国出口产生负面影响的原因 第一，我国对外贸易依存度较高。金融危机造成欧美国
内消费市场消费需求不足，从而降低了对中国出口的需求。 第二、当前国际经济环境中的不确定不稳定因素增多，
对我国经济的影响不断显现，特别是对我国出口的影响日益 明显。在全球经济低迷的形势下，贸易保护主义会进一步加 剧，我国面临的贸易摩擦形势将更加严峻。
加强，股市大幅度下跌。由于国际上商品期货价格关联度较高，美国次
全球金融危机及对中国经济影响(课堂PPT)
全球危机全面爆发，2008年8月份以来全球股市市值蒸发约19万亿美元（仅黑色一周全球股市即蒸发7万亿美元），回到2004年 的水平
华尔街独立投行成 历史，全球金融巨
头接踵陨落
华尔街独立投行成为历史： − 2008年3月，全美第五大投行贝尔斯登一夕之间被摩根大通廉价收购 − 2008年9月，多方求助未果，具有158年历史的雷曼兄弟破产；华尔街最大的股票经纪商美林6小时火线售予美国银行 − 一周之后，硕果仅存的摩根、高盛被迫转型为银行控股公司
08年8月以来变化 -31.1% -40.9% -44.5%
2008/08/01 2008/08/21 2008/09/10 2008/09/30 2008/10/20 2008/11/09
标普500指数
MSCI欧洲指数
MSCI亚洲指数
全球股票市场市值大幅缩水
万亿美元 70
60.7金融危机中，将其与1929年的金融危
机相提并论
1973年-1975年
第二次石油危
机爆发，经济
1948年-1949年
1929年-1933 年
1929 年 10 月 24 日 纽约股市崩盘， 至 1932 年 最 低 点 ， 股 市 下 跌 约 90% ， 约 9000家 金 融 机 构 倒 闭 ， 1933 年 的 GDP 仅 约 为 1929年的1/3，失 业 率 上 升 至 25% ，
印尼股市出现恐 慌性下跌，政府 被迫临时休市
巴基斯坦外汇储 备见底，本币大 幅贬值，通胀飞 涨，政府向IMF 紧急求援，国家 濒临破产
6
全球股市遭到重创
金融危机以来，全球股票 市场陷入恐慌，股指大幅 下挫几近崩盘，俄罗斯、 比利时、冰岛、巴西、巴 基斯坦、印尼、泰国等7国 股市被迫临时休市。尽管 各国政府推出多项救市措 施，但投资者对经济形势 的恶化预期不断加重，股 指持续下跌。2008年8月 以来标普指数下跌31.1%， MSCI欧洲指数下跌40.9%， MSCI亚洲指数下跌44.5%
华尔街独立投行成 历史，全球金融巨
头接踵陨落
华尔街独立投行成为历史： − 2008年3月，全美第五大投行贝尔斯登一夕之间被摩根大通廉价收购 − 2008年9月，多方求助未果，具有158年历史的雷曼兄弟破产；华尔街最大的股票经纪商美林6小时火线售予美国银行 − 一周之后，硕果仅存的摩根、高盛被迫转型为银行控股公司
08年8月以来变化 -31.1% -40.9% -44.5%
2008/08/01 2008/08/21 2008/09/10 2008/09/30 2008/10/20 2008/11/09
标普500指数
MSCI欧洲指数
MSCI亚洲指数
全球股票市场市值大幅缩水
万亿美元 70
60.7金融危机中，将其与1929年的金融危
机相提并论
1973年-1975年
第二次石油危
机爆发，经济
1948年-1949年
1929年-1933 年
1929 年 10 月 24 日 纽约股市崩盘， 至 1932 年 最 低 点 ， 股 市 下 跌 约 90% ， 约 9000家 金 融 机 构 倒 闭 ， 1933 年 的 GDP 仅 约 为 1929年的1/3，失 业 率 上 升 至 25% ，
印尼股市出现恐 慌性下跌，政府 被迫临时休市
巴基斯坦外汇储 备见底，本币大 幅贬值，通胀飞 涨，政府向IMF 紧急求援，国家 濒临破产
6
全球股市遭到重创
金融危机以来，全球股票 市场陷入恐慌，股指大幅 下挫几近崩盘，俄罗斯、 比利时、冰岛、巴西、巴 基斯坦、印尼、泰国等7国 股市被迫临时休市。尽管 各国政府推出多项救市措 施，但投资者对经济形势 的恶化预期不断加重，股 指持续下跌。2008年8月 以来标普指数下跌31.1%， MSCI欧洲指数下跌40.9%， MSCI亚洲指数下跌44.5%
新兴市场国家的金融危机及其启示
新兴市场国家的金融危机及其启示雷薇2005年09月11日10:09 【字号大中小】【留言】【论坛】【打印】【关闭】内容摘要：20世纪90年代以来，金融危机在世界各地爆发的频率不断加大，造成的损失也愈发严重。
随着经济全球化以及我国逐步开放金融业，我国金融体系要完全避免外部金融风险的冲击是相当困难的。
近年来国内外不少学者纷纷指出中国经济金融体系内部存在诸多诱发金融危机的因素，严重威胁着中国的金融安全。
在此背景下，从其他国家发生的金融危机中汲取经验与教训以增强自身抵御金融危机的能力，具有十分重要的现实意义。
关键词：金融危机，新兴市场，启示一、20世纪90年代以来新兴市场国家几次主要金融危机回顾(一) 1994年墨西哥金融危机20世纪80年代末至90年代初，墨西哥进行了全面的市场化改革，大力推进贸易自由化、金融自由化和全面私有化。
市场化改革取得了一系列成果：经济增长稳步提高、财政赤字消失以及通货膨胀率稳步下降等。
墨西哥市场化改革和经济状况被国际社会普遍看好，从而吸引大量外资涌入。
大规模的资本流入（主要是证券投资）增加了墨西哥的外汇储备，但也使其持续严重的经常项目逆差等问题不为人们所关注（事实上，大规模持续的经常项目逆差正是墨西哥金融危机爆发的诱因。
）。
1994年3月，墨西哥革命组织党的总统候选人遇刺，使人们对墨西哥政局的稳定产生了怀疑，面对外汇储备的潜在流失，墨西哥当局用发行Tesobonos来应对（Tesobonos是以美元指数化标价的国库券。
到1994年12月底，国外投资者持有的Tesobonos达到170亿美元。
同时，国内投资者也购买了大量Tesobonos。
）。
1994年的最后几个月，进一步发行Tesobonos也不能弥补，资本外流愈加凶猛，墨西哥政府在两天之内就失掉了40亿~50亿美元的外汇储备。
到12月22日，外汇储备几近枯竭，降到了低于1个月进口额的水平，最后墨西哥政府被迫宣布新比索自由浮动，新比索贬值65.8%。
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自由的浮动就是贬值，更多的人会从银 行把钱提出来而整个银行又开始发现资 金枯竭，政府马上又宣布一个措施叫做 冻结银行存款，把银行关门了，阿根廷 的金融危机就出现了，大家想东南亚的 金融危机出现以后，泰国，印度尼西亚， 菲律宾包括韩国这些国家都在经过一段 时期之后跟国际货币基金组织，
都达成了协议国际货币基金组织给他们 提供援助多多少少的在不同的时间中也 就稳定下来了慢慢走向复苏了，我们就 看到在阿根廷周围的国家但是现在还是 比较小的一个叫乌拉圭的，乌拉圭就出 现了金融动荡，表现在它的汇率贬值巴 西也出现了一定程度上的动荡，
人民币在世界上现在看来是一种比较特 殊的货币了，从94年以后，由于我们外 汇改革还是比较成功的，所以人民币保 持了和美元汇率的稳定，而且这种稳定 也有经济基础。主要就是中国的出口有 了很大的发展，我们的外贸经常项目， 一直保持顺差，而且这种情况在今后的 一段时间当中还会继续下去。
但是另外一个方面美元要波动对人民币 来讲又意味着什么呢，我们现在事实上 叫固定汇率制基本上都是1美元兑换8.27 8.28人民币这个水平，就没有变化，没有 变化有好处，这种体制有好处，但是也 有不利性。
它有很多的外债一个国家总是可以借新 债还旧债的但这个事情你能不能持续的 做下去很重要饿一个条件就是，取决你 借新债的利率是多高如果借新债的利率 低于你借旧债的利率，那你总是可以借 新债还旧债的，理论上是这样的，
但阿根廷前二年遇到困难情况，国际货 币基金组织就宣布暂缓阿根廷提供新的 货款这个时候就出现外汇市场的动荡， 大量的本国居民和外国机构抛售阿根廷 货币另外一方面，很多储户就从银行提 钱，使得政府不得不宣布放弃这个联系 汇率制，让
大家现在看世界从东南亚金融危机以后 从1998年1999以后2000年世界还是相对 比较平静的但是实际上问题还是很多的， 拉丁美洲的问题就是从去年底阿根廷开 始的阿根廷采取了一种特殊货币制度它 不叫美元化，跟我们香港实行的货币制 度是一样的叫做货币局域制度或者叫做 联系汇率制度。
联系汇率制度就是说阿根廷的货币比索， 比索和美元的汇价是固定的1：1一方面
是开放资本市场货币自由流通一方面又
固定汇率这个制度就是所谓的联系汇率 制。1992年以前阿跟廷的通货膨胀是 100%多老师稳定不下来，采取这个制度 以后阿根廷经济在90年代一直是不错的 但是在2001年一月份出现问题了，是什 么呢？
南美的国家就剩下智利，智利的经济在 很大程度上取决于出口铜，因为智利是 一个产铜的国家但是国际市场上，铜的 价格又走低那就意味着它产的铜产的铜 出口同样多的数量的铜，收入在减少他 的外汇数减少，
对他的宏观经济稳定就有影响所以智利 也可能出问题，如果智利都出问题那就 意味着整个拉丁美洲没有一个安全的绿 岛了，总的说来，发展中国家，一些新 兴市场经济体金融情况还不是很稳定， 还有问题，这些问题是不是要爆发出来， 在很大程度上要取决于一些外部因素。
不利性一方面在于它失去了一定的弹性， 你不一定要8.2778不要那么准确上下波动 的范围要适当加宽要放宽。在未来二年 左右的时间我个人预计是会逐步的做到 这一点，现在我们说外汇汇率的风险很 大程度上是由中央银行来承担的以后他 是比较均匀地，分布在市场的各个部门 就是说在今后三到五年当中，中国的外 汇管理体制也会逐步进行一些调整，也 是要锻炼大家这种承受能力。