2010年度我国金融政策分析

2010年度我国金融政策分析

2008年的金融危机给全世界的不同国家带来了不同程度的影响。为了尽早从萧条中走出来，我国在2010年实施了一系列的金融政策。那么，我们能否从货币当局的资产负债表中发现一些规律呢？下面，我们将对比2009年与2010货币当局资产负债表的变化，来分析我国2010年的货币政策。

一、总量分析：

首先，从总量来看，我国货币当局拥有的总资产量有所增加，从2009年的平均217597.81亿元变成了2010年的平均244267.69亿元，增加了12.26%，货币当局资产总额的增加意味着货币供给量的增加，说明我国在2010年实施了宽松的货币政策，使得总的货币供给量增加。以上是从数据得出的结论，

二、结构变化

1. 资产分类与负债分类：

在中央银行（亦称货币当局）的资产负债表中，资产项下的主要内容是：1）国外资产：外汇（储备）、货币黄金、其他国外资产；2）对政府债权：对中央政府债权；3）对其他存款性公司债权；4）对其他金融性公司债权；5）对非金融性公司债权；6）其他资产。

而其负债项下的主要内容是：1）储备货币：货币发行、金融性公司存款（其他存款性公司、其他金融性公司）；2）不计入储备货币的金融性公司存款；3）发行债券；4）国外负债；5）政府存款；6）自有资金；7）其他负债。

2.资产结构变化：

我国的国外资产显著增加，截至2010年12月末，国外资产同比增长16.23%，其中，外汇增长了18.05%。同时，对其他存款性公司债权同比上涨了32.4%；而对政府债权、对其他金融性公司债权和非金融性公司债权比重下降，他们分别下降了 1.54%、1.77%和43.15%。外汇的增长意味着我国流通中货币的同等增长，说明我国2010年出口势头良好，但在一定程度上加剧了通货膨胀，并造成了一定程度的流动性泛滥；对政府债权的减少说明政府向中央银行借款减少，伴随着基础货币的增加，也是宽松的货币政策；对存款性公司的债权增加说明2010年我国信贷总额有所增加，也能说明国家实施了宽松的货币政策；而对金融性公司和非金融性公司的债权减少说明我国在2010年证券市场有所下滑。

3.负债结构变化

1）储备货币比重持续增加

从下图可以看出，从2009年一月到2010年12月，储备货币所占比重整体在不断增加，说明我国的基础货币在不断增加，这也是宽松货币政策的体现。

2）金融性公司存款总量大幅增加，保持高占比。1月18日、2月25日、5月10日、11月16日、11月29日、12月20日，2010年度央行于以上日期一共六次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，年度累计上调幅度达3个百分点，金融性公司存款总量也不断增长。由于金融危机过后，许多国家开始加息，中国的加息压力渐增，同时又要防范资产价格泡沫过度膨胀，因此采取了如上紧缩性货币政策，使该指标如是上涨。

3）央行票据发行波动下降。2010年12月，央行票据余额为40497.2亿元，占资产负债表中总负债的15.6%，相比较09年初的20%，可谓大幅下降。这反映了公开市场操作，央行主要的货币政策工具在2010年的弱化，表示其对冲外汇占款的量有所减少。中央银行根据2010年度适度的货币政策总方向，逐步减少央行票据发行规模和频率，以实现稳定。

结论：

综上可知，央行在总体上实施了宽松的货币政策，增大了货币发行量，但在一些方面实施了紧缩性货币政策，如几次加息，调高法定存款准备金率，公开市场业务等，在这种综合性的政策下，我国经济有了较快的发展，同时也是通货膨胀有所减少。